Хэштег #algebra | Тинькофф Инвестиции Пульс

Портфель Capitalizer по состоянию на февраль: факторное инвестирование на практике Делюсь сводной информацией по консолидированному портфелю Capitalizer. Портфель сформирован на основе структуры инвестиций публичных стратегий «Алгебра», «Дэйтона ИИС» и «Лидеры рынка». Наибольший вес занимают позиции в {$NAH6} {$SiH6} подробнее смотрите скрин Ниже также приведена динамика портфеля с 1 октября 2024 года. Результаты рассчитаны после комиссий, то есть отражают чистую доходность, фактически доступную инвесторам, копирующим стратегии. По итогам периода 1,5 года годовая доходность стратегий находится в диапазоне от 26% годовых (стратегия «Алгебра») до 6% годовых (стратегия «Лидеры рынка», торгующая исключительно акциями РФ).

Дорогие подписчики, представляю вашему вниманию обзор, как крупнейшие хедж-фонды используют стратегию таргетируемой волатильности. Как я отмечал ранее, все стратегии количественного инвестирования, которые применяются на платформе , являются хорошо известными моделями долгосрочного управления портфелем. Их реализация на платформах автокопирования это уникальная возможность приобщиться к тому, как крупнейшие хедж-фонды управляют капиталом состоятельных клиентов. Итак, что такое стратегия таргетируемой волатильности? Стратегия Targeted Volatility направлена на управление волатильностью портфеля, чтобы поддерживать её на определённом уровне. Основная цель этой стратегии — минимизация рисков портфеля, адаптируя его состав в зависимости от рыночных условий и заранее определенного уровня волатильности. Как работает стратегия? Стратегия предполагает установление целевого уровня волатильности (например, 10%). Это означает, что портфель будет динамически корректироваться так, чтобы уровень волатильности оставался на уровне или близком к заданному значению. ❗В периоды высокой волатильности на рынке стратегия снижает риск, уменьшая долю в акциях и увеличивая долю в менее волатильных активах, таких как облигации или денежные средства. ❗В периоды низкой волатильности стратегия увеличивает риск, инвестируя в более волатильные активы, чтобы достичь целевого уровня. Хедж-фонды, использующие стратегию Targeted Volatility: ✨Bridgewater Associates — один из крупнейших хедж-фондов в мире, использующий различные модели управления рисками, включая целевую волатильность для балансировки портфелей. ✨AQR Capital Management** — Активно использует подходы управления рисками, включая целевую волатильность в своих портфелях. ✨Winton Capital — Применяет систематические подходы к управлению рисками, в том числе стратегию целевой волатильности. ✨Man Group — Управляет портфелями с использованием стратегий целевой волатильности для достижения сбалансированных уровней риска и доходности в зависимости от рыночных условий. ✨PIMCO — Несмотря на специализацию в облигациях, применяет стратегии целевой волатильности для стабилизации доходности портфеля. Эти хедж-фонды используют Targeted Volatility для управления рисками и оптимизации доходности, особенно в условиях нестабильного рынка, что позволяет им сохранять более стабильную и предсказуемую доходность для своих инвесторов.

Друзья, 19 октября истёк месяц с момента запуска стратегии на платформе автоследования ТБанка. За этот период стратегия продемонстрировала рост на 3,2%. Торговля ведётся фьючерсами на индекс Насдак и СП500 {$NAZ4} {$NAH5} {$SFZ4} {$SFH5} Данная стратегия основывается на количественном подходе к управлению портфелем. Это означает, что все процессы — открытие длинных позиций по фьючерсам, их перенос (роллирование) и сокращение — осуществляются на основе тщательно выявленных статистических зависимостей. Основой торгового алгоритма является достижение целевой волатильности, что позволяет эффективно управлять рисками и доходностью. Стратегия позволяет обогнать результаты пассивных индексных фондов при более низкой волатильности портфеля. В рамках разработки и оптимизации стратегии был проведен анализ стоимости переноса фьючерсных контрактов за последние 30 лет, а также смоделирован ролл-овер йилд (доходность от переноса фьючерсной позиции). Кроме того, было проанализировано более 100 сценариев поведения портфеля для различных уровней целевой волатильности, что позволило определить оптимальные параметры для достижения наилучших результатов. Таким образом, стратегия сочетает в себе математически обоснованный подход и гибкость в реагировании на рыночные изменения. В результате такой подход позволяет ❗ Сделать инвестиции по правилам крупных премиальных хедж-фондов доступными для частного капитала. Для частных инвесторов появляется доступ к стратегиям, которые раньше были доступны только крупным институциональным игрокам, что способствует диверсификации их портфелей и снижению рисков. Стратегия и дополняют друг друга. В Алгебре торговый алгоритм дополнен также короткими позициями в природном газе {$NGV4} {$NGX4}

Друзья, хотел бы вернуться к теме Если вы только начали читать материал по этой теме имеет смысл посмотреть информацию по хэштегу. Ранее писал о том, что главная задача хедж фонда это снизить системный риск. Иными словами уменьшить значение коэффициента . и максимизировать На практике это может означать, что при одном и том же уровне доходности с индексом ММВБ ваш портфель может быть в более выгодной ситуации в случае более низкой волатильности. Подсознательно все хотят снизить бету и извлекать доход когда другие теряют капитал. Это желание например подталкивает к открытию коротких позиций. Хедж фонды тоже открывают короткие позиции в некоторых своих стратегиях. Но, нередко, они также используют Привёл пример стратегии с долларом {$USDRUB} , когда сделал сделку пробретя актив - фьючерс на пару доллар /рубль {$SiM5} При этом защитился от потери инвестиций за счёт того, что провел покупку актива с использованием опциона CALL и разместил свободные средства на депозите. Все сложилось удачно. Ставки были высокие по депозиту, волатильность ожидаемая низкая. За счёт этого получилось полностью покрыть расходы на опцион CALL. Но могло быть иначе. Могли быть - Ставки низкие и Волатильность высокая. В этом случае мне бы пришлось бы уменьшить долю защиты инвестиций и она составила бы не 100% как сейчас, в 80% или даже 50%. Для этого пришлось бы покупать опционы CALL со страйком не 93, а ниже 85 или даже 80. К сожалению российский рынок опционов ещё не такой развитый и найти ликвидность в таких дальних страйках от цены базового актива крайне сложно. ❗Главный вопрос как это использовать? На российском рынке редко возникают возможности сделать хорошую опционную сделку. Пока единственный интересный на мой взгляд рынок опционов в паре {$USDRUB} {$NGK4} также интересен Пока в Тинькофф нет опционной торговли по этим инструментам и я не могу включить в опционные сделки. Возможно в будущем такая возможность появится и получится на практике показать как уменьшаю риск портфеля используя опционы.

Друзья, продолжаю делиться с вами расчетами показателей эффективности портфеля. После того, как мы разобрались с расчётом Бета на примере портфеля &Лидеры рынка. Контроль риска. Можно подойти к расчёту Альфа. Положительное альфа это то, что отличает хороший портфель или стратегию от той, которую разумно сторониться или принимать решение об инвестициях в неё после тщательного анализа. Коэффициент альфа является одним из ключевых показателей в инвестиционном анализе и используется для оценки эффективности управления портфелем. Альфа, как показатель помогает определить "добавленную стоимость" портфельного управляющего. ❗В чем ценность Альфа ☑️Мера Эффективности. Альфа демонстрирует, насколько успешно управляющий портфелем преодолевает рыночные риски и генерирует излишек дохода по сравнению с бенчмарком. Положительная альфа указывает на то, что управляющий добавляет ценность, в то время как отрицательная альфа может свидетельствовать о неэффективности. ☑️Оценка Управляющих. Инвесторы используют альфа для оценки управляющих активами. Высокая альфа указывает на высокие управленческие навыки, так как она свидетельствует о способности управляющего генерировать доходы сверх рыночных ожиданий. ☑️Инструмент Сравнения. Альфа позволяет сравнивать производительность различных управляющих или инвестиционных стратегий на регулируемой риске основе, что делает её важным инструментом при составлении или корректировке инвестиционного портфеля. Расчет Альфа. Пример Расчёта на примере исторического тестирования Историческая доходность модельного портфеля составила 19%, безрисковая ставка — 4%, бета-коэффициент портфеля равен 0.67, а рыночный индекс Насдак показал доходность 17%. Тогда альфа портфеля будет: Альфа = 0.15 - (0.04 + 0.68 (0.17 - 0.04)) = 0.08 Эта альфа в 8% (0.08) означает, что портфель преодолел ожидаемую на основе риска доходность на 8 процентных пункта. ❗Это целевая альфа стратегии на основе её исторического моделирования и бэктеста Использование Альфа. Инвесторы выбирают управляющих с высокой альфой для управления частью своих активов. Альфа может служить основанием для включения, исключения или изменения веса активов в портфеле. Сравнение альфа различных портфелей помогает определить, какие из них лучше всего справляются с рыночными условиями. Определение целевой альфы может помочь управляющим и инвесторам формулировать и достигать инвестиционных целей. ❗Коэффициент альфа является важным инструментом в арсенале как управляющих активами, так и индивидуальных инвесторов. Он не только мерит эффективность управления по отношению к рыночному риску, но и помогает в оптимизации инвестиционных портфелей, повышая их доходность выше ожидаемой уровня. В мире, где перформанс является ключом к успеху, альфа остаётся одним из наиболее ценных показателей для оценки и сравнения инвестиционных стратегий. ❗❗❗ Альфа это показатель ретроспективы и строится на основе исторической выборки и результатов управляющего. Альфа позволяет оценить работу в прошлом и сделать допущение о том, каким может быть результат в будущем. Нет гарантий, что Альфа в будущем сохранится на том уровне, на котором была в прошлом. Это индикатор прошлой эффективности, который позволяет оценить результат работы управляющего и сделать допущение о его способности извлечь дополнительный доход в будущем.