Хэштег #деревообработка | Тинькофф Инвестиции Пульс

🪓 Где заканчивается запас прочности Сегежи ⁉️ 💭 Разберём, какие факторы нужны для возврата былой устойчивости… 💰 Финансовая часть (9 мес 2025) 📊 Выручка достигла отметки в 68,32 млрд рублей, продемонстрировав снижение на 10% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. OIBDA составил 3,1 млрд рублей, сократившись существенно — почти на две трети 63%. Из-за значительного падения OIBDA рентабельность бизнеса по этому показателю уменьшилась до уровня всего лишь 4,6%. 📛 Скорректированный чистый убыток вырос на 31%, достигнув значения в 19,52 млрд рублей. Основной причиной роста чистого убытка стали уменьшение операционной прибыли и повышение затрат на обслуживание долга. 🧐 А вот размер чистого долга снизился значительно — практически вдвое, составив 61,2 миллиарда рублей. Такое значительное сокращение стало возможным благодаря успешному размещению дополнительного выпуска акций во втором квартале. ✔️ Операционная часть (9 мес 2025) 🪓 Заготовка круглого леса показала отрицательную динамику, уменьшившись на 8% по сравнению с аналогичным периодом 2024 годом и остановившись на отметке 5,7 млн кубических метров. При этом доля заготовленного собственными силами сырья увеличилась, составив 73% итогового объема лесозаготовок. Важно отметить, что уровень самодостаточности по древесному сырью стабильно удерживается выше 90%. 📄 Продажа готовой продукции демонстрирует смешанные тенденции. Так, продажи бумаги увеличились на 4% относительно показателей, а реализация топливных пеллет и брикетов продемонстрировала значительный рост, увеличившись сразу на 87%. Однако ситуация в сегментах пиломатериалов и упаковки оказалась негативной: объем продаж пиломатериалов упал на 7%, а упаковочной продукции — на 14%. ❇️ Развитие 🇨🇳 Компания подписала договор с властями китайской специальной экономической зоны Линьган о запуске промышленного комплекса, включающего производство потребительской упаковки и создание распределительно-производственного центра для фанеры из березы и обработанной древесины. Китайские власти положительно оценили инициативу, считая её важным вкладом в привлечение инвесторов и развитие экономики региона. Для самой группы этот проект укрепит сотрудничество с китайскими партнерами в лесной отрасли, оптимизирует затраты на транспортировку товаров и улучшит процессы оплаты поставок через границу. 🫰 Оценка 💭 Рассматривая рыночную стоимость, вспоминаются успешные годы 2021-го, когда компания демонстрировала прибыль в размере 15–20 млрд рублей. По данной оценке коэффициент P/E достигает 6–8, что значительно превышает приемлемые значения для современного рынка. 📌 Итог 🤷‍♂️ Ожидаемые меры по улучшению ситуации включают оптимизацию логистики и программы повышения операционной эффективности. Несмотря на значительный объем долга, привлечение финансирования позволило существенно сократить кредитную нагрузку и увеличить устойчивость бизнеса. 🧐 Дополнительная эмиссия акций не устраняет фундаментальные трудности бизнеса. Финансовое состояние остаётся нестабильным, что неизбежно приведет к дальнейшему росту долгового бремени. Дополнительная эмиссия акций не устраняет фундаментальные трудности бизнеса. Ежегодный прирост задолженности составит от 6 до 10 млрд рублей. 🎯 ИнвестВзгляд: Такие бумаги следует обходит стороной. Только для спекуляций. 📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - текущая оценка не отражает реальных перспектив компании. Присутствует вероятность дальнейшего ухудшения финансового состояния. 💣 Риски: ⛈️ Высокие - несмотря на усилия по стабилизации финансовой ситуации, высокий уровень задолженности и внешние условия делают компанию уязвимой. 💯 Ответ на поставленный вопрос: Запаса прочности нет. Для возвращения прежних показателей необходимы отмена санкций, благоприятная экономическая обстановка и падение курса национальной валюты. Лес возможностей: вырубаем прибыль, оставляем убытки 🤷‍♂️

📈 В 2024 году перспективы могут улучшиться, если цены начнут восстанавливаться. Основной причиной слабых результатов являются низкие цены на пиломатериалы в 2023 году. Компания в прошлом году показала убыток, но есть вероятность, что в 2024 году она покажет небольшую прибыль. 🌲 Сегмент бумаги и упаковки показал неплохие результаты, но бизнес лесозаготовки и деревообработки по-прежнему испытывает трудности. Текущий чистый долг оказывает давление на финансовые показатели. Перспективы могут стать более благоприятными, если экспортные цены быстро восстановятся. 🤔 Рост цен на пиломатериалы при слабом рубле является ключевым фактором для компании. Восстановление экспортных цен и объемов также важно. Ослабление рубля - еще один благоприятный фактор, который влияет на экономику. ⚠️ Новые санкции или торговые ограничения, снижение цен, валютные колебания - все это представляет риски для компании. Новые ограничения на экспорт или закрытие экспортных рынков могут усложнить бизнес компании. Транспортные издержки также являются важным фактором. Для Сегежи важно оставаться конкурентоспособной, поэтому операционные и логистические расходы, а также ценообразование играют важную роль. Отдельно стоит отметить существенные процентные расходы. ------------------------------------------------------ С Вас 👍 и подписка. А с нас уникальный контент (все своими словами) 😉 на постоянной основе. ↪️Информацию о стратегиях можете посмотреть в профиле. 💼Мы попытались создать полностью разносторонние стратегии, подходящие для каждого типа инвесторов. 🤔Главное: выбрать для себя оптимальную стратегию.