Хэштег #обзоракций | Тинькофф Инвестиции Пульс

📉 «Самолет» (SMLT) на историческом дне: кризис или возможность? 399 рублей за акцию. Убыток 2,3 млрд рублей. Госпомощь 50 млрд. Долги давят, дивидендов нет, ипотека заморозила рынок. Звучит как приговор. Но не всё так однозначно. 🔴 Главные риски прямо сейчас: Долговая нагрузка зашкаливает. Чистый убыток вместо прибыли. Компания буквально выживает. Если ключевая ставка не снизится — жди проблем. 🟢 В чем ставка для спекулянта? Технически акции на сильной исторической поддержке. Отсюда уже не раз были отскоки. Плюс — компания входит в фазу «финансового разворота»: планы по вводу жилья растут на 40%. При первом же намеке на смягчение политики ЦБ возможен мощный рывок вверх. ⚠️ Это НЕ покупка для дивидендов или сна. Это ставка на выживание девелопера. Агрессивная сделка с жестким стопом. Если пойдете ниже 370-380 ₽ — выходите без сожалений. Лично для себя: спекулятивный лонг от 390 со стопом чуть ниже. Цель — 550-600 ₽ на коррекции. Но без веры в чудо. А ваша позиция? Наблюдаете или уже зашли?

( ) — есть ли перспективы? Прошлый год для компании получился крайне тяжёлым. Прогноз по отгрузкам несколько раз снижали: с 40–50 млрд до 30–36 млрд, потом до 25,5 млрд. А по факту — всего 24,1 млрд. Результаты за 1 квартал 2025 года оставили смешанные чувства: с одной стороны, вырос убыток. С другой — выросла выручка, сократился долг, а объёмы отгрузок увеличились более чем в 2 раза. Есть ли свет в конце тоннеля? В конце 2024 года компания наконец запустила ключевой продукт — межсетевой экран нового поколения PT NGFW. Уже за первый месяц с небольшим он принёс 1,2 млрд рублей продаж. Ожидаю, что этот продукт начнёт позитивно влиять на отчёты в ближайшие кварталы. Из минусов: высокие процентные расходы и сезонность бизнеса — основные поступления традиционно приходятся на конец года. Так что во 2 и 3 квартале вряд ли будет серьёзный прорыв. Стоит ли покупать? Думаю, что основная часть негатива уже заложена в текущую цену. Хотя график пока не вдохновляет: идут попытки отскока, но разворот ещё не подтверждён. Поэтому вижу два варианта: 1. Спекулятивно, со стопом под вчерашними минимумами 2. Или набирать позицию лесенкой Я пока вне позиции, но внимательно наблюдаю — на низком старте. Драйверы роста: — Снижение ключевой ставки (компании это особенно важно) — Более реалистичные планы менеджмента — Продажи нового продукта, которые уже стартовали Интересная деталь — в прошлом году по цене 2500–3000 акции разбирали с руками, а сейчас по 1100 инвесторы боятся даже взглянуть. Хотя именно в такие моменты и рождаются лучшие возможности.

— продолжаю мини-обзор финансового сектора 💼 Вчера разобрала топов сектора: , , и . Сегодня — очередь менее крупных, но не менее интересных активов 👇 4️⃣ Для меня — главный загадочный рост 2024 года. Чистая прибыль за год просела на -65%, а акции разогнали до небес. Но в итоге с начала года просели уже на -44%. Сейчас бумага напоминает падающий нож, но вблизи сильной зоны поддержки 5.70–5.80. Оттуда жду технический отскок. Ближе к этим уровням можно будет попробовать спекулятивную точку входа со стопом. 5️⃣ Взял первую цель и откатился. Сегодня снова подошли к зоне 14.40 — технически очень интересный уровень, скорее всего увидим отскок. Да, прибыль за 1 кв. упала вдвое, но это связано в основном с разовыми эффектами 2023 года (покупка Хоум Кредит Банка) и валютной переоценкой из-за крепкого рубля. Ближе к 14.40 буду присматриваться — особенно если рынок немного успокоится. 6️⃣ Пока моя боль… Видимо, Костин укусил — бахнули допэмиссию. Хоть и писала о стопе на 1450, но пока держу позицию. Результаты при этом неплохие: чистая прибыль +27% за год. Жду переоценки ближе к снижению ставки, ведь основа бизнеса — розничное кредитование. ✨ И, да, остался ещё один интереснейший актив. Разберу его отдельно после обеда — и вход интересный, и цена вкусная. Кто догадывается — да, речь о 😉 🚀 — если уже в позиции 💲 — если присматриваешься 👍 — если просто полезно

⛽️Роснефть: подробный обзор компании 📊 У компании есть 18 НПЗ по всему миру, а также 3000 АЗС, которые охватывают 70% территории страны. 40% доля добычи нефти в РФ, 6% от мировой добычи. Со Сбером делит строчку крупнейшей по капитализации компании РФ (около 6 трлн₽). Структура владения: ☑️ Крупнейшими акционерами "Роснефти" являются государственное АО "Роснефтегаз" (40,4%), BP Russian Investments Limited (19,75%), катарская QH Oil Investments LLC (18,46%), еще 9,6% принадлежат "РН-НефтьКапиталИнвест", а 0,76% - ООО "РН-Капитал". Free-float: 11% Теперь обратимся к структуре выручки: ☑️ Более 90% приходится на сырую нефть и переработанную примерно в равных долях: 49% против 44% соответственно. Остальные ~7% распределены между газом, нефтехимией и прочими доходами. 📊Финансовые показатели: Market cap: ~6,2 трлн₽ P/E: ~4 Выручка (за 9м2023): 7.7 трлн₽ Чистая.прибыль (за 9м2023): 1,03 трлн₽ Дивдоходность: ~11% Debt/equity: 1,9 🔎 Среднеисторический P/E – около 7. Выше текущих значений, но это не говорит о недооценке: такая тенденция присуща всем компаниям после СВО. Судя по данным вчерашнего отчета за 9м2023: компания заработала больше триллиона₽ (<100₽ на акцию). Это больше, чем за весь 2021 год. Спасибо дорогой нефтии слабому рублю). Долговая нагрузка по-прежнему самая высокая в отрасли. Теперь более детально пройдемся по плюсам и минусам: ➕ Плюсы: 1) Запасы нефти и добыча внутри РФ. Несмотря на то, что Россия не входит в топ-5 лидеров по запасам нефти, цифры впечатляют: при текущих темпах добычи (в 1,6 раз активнее Chevron, Petrochina, Shell), у компании шикарные показатели как по темпам добычи, так и по себестоимости добычи по сравнению с конкурентами: Роснефть тратит 2,8$ на добычу эквивалента барреля нефти. Тем временем конкуренты: ✔️PetroChina 11,1 ✔️Exxon Mobil {$XOM} 11,6 ✔️BP 6,4 ✔️Royal Dutch Shell 8,5 ✔️Chevron 10 Думаю, достаточно для того, чтобы понять, почему российскую нефть покупают в обход санкций: можно продавать в разы дешевле рынка. Санкции делают российскую нефть еще доступнее, и тут мы переходим ко второму преимуществу.. 2) Переориентировались на восток еще до мейнстрима. 🗺️ Около 75% продукции экспортируется сейчас зарубеж. Причем лишь 30 в санкционные страны, и это в 2 раза меньше, чем в случае с Лукойлом (68%). Наибольшую долю в зарубежных поставках занимают трубопроводный экспорт нефти в Китай. По данным 2021 года он составлял почти 30%: сейчас сильно выше. В целом на Азию приходится более 70% экспорта сырой нефти. 3) Поддержка государства. 🤝 Как было написано в первой части обзора, наибольшая доля компании принадлежит напрямую государству. В случае кризисов можно рассчитывать на прямую поддержку и субсидии. 4) Экологичная нефть, новые месторождения, обход санкций. ♻️ Очень важно отметить, что у Роснефти бОльшая доля месторождения находится на территории РФ по сравнению с Лукойлом, а значит добыча менее подверженна санкциям. В 2020 году на Таймыре было открыто месторождение Восток Ойл с огромными запасами нефти. Его преимуществом является близость к северному морскому пути и Китаю-то, что надо для обхода санкций. Еще один плюс – экологичность нефти обеспечит проекту «углеродный след» на 75% ниже, чем у других новых крупных нефтяных проектов в мире. В условиях массовых национальных программ «нулевые выбросы» к 2050-2060 году, в долгосроке у Роснефти есть большое преимущество. 5) Девальвация. ✅ Наконец, при ставке на девальвацию рубля в 2024 году на фоне продолжения инфляции, экспортеры и, в частности, нефтяники должны быть в вашем долгосрочном портфеле. Планы по госбюджету на 2024 гол подразумевают рекордные траты. Пополнение казны будет идти за счет экспортеров, а прибыль от сбыта за свет высокого курса. Продолжение в следующем посте👉

Фосагро - что ждать от компании Пост не очень свежий, но я его не выкладывала. Сейчас увидела прогноз по отчетности Фосагро и вспомнила. Сектор удобрений достаточно неплохо себя чувствовал, несмотря на падение цен на удобрения на 20-50% от прошлогодних пиков. Немало этому способствовала неэффективная попытка Минфина изъять сверхдоходы сектора через экспортную пошлину, введенную в 2023 году, в размере 23,5% от разницы между таможенной стоимостью и $450. Здесь как раз производителям удобрений и помог обвал цен на удобрения, в результате которого цены были менее порога в $450 и, соответственно, экспортная пошлина обнулялась. Однако такая ситуация Минфин не устроила — ведь за счет сектора планировалось пополнить бюджет на 120 млрд рублей, лишь 25 млрд рублей из которых приходилось на windfall tax. Поэтому Минфин выступил с инициативой с 1 сентября этого года и до конца 2024 г. ввести единую ставку пошлины на вывоз удобрений за пределы ЕАЭС в размере 8% от таможенной стоимости продукции, что по оценке Минфина должно привести к пополнению бюджета за счет сектора на недостающие 95 млрд. рублей из запланированных. Изменение таможенной пошлины в первую очередь ударит по Фосагро и Акрону, так как доля экспорта у этих компаний выше (71-85% против 43% Куйбышевазот). По новой системе до конца года Фосагро может заплатить дополнительно в бюджет 11-15 млрд. рублей, Акрон — 9.8-10.2 млрд. рублей, Куйбышевазот — 4.5-4.8 млрд. рублей, то есть суммы, сопоставимые с windfall tax. Совокупное влияние на EBITDA — минус 15-25%. В секторе удобрений продолжает отчитываться по МСФО только Фосагро, но компания пока не представила отчет за 1 полугодие. Но у Акрона и Куйбышевазота вышла свежая отчетность по РСБУ, что позволяет оценить перспективы компаний с учетом новых налогов и изменения цен на удобрения. Из отчетности за 6 месяцев ПАО Акрон и ПАО Дорогобуж (группа Акрон) видно, что финансовые показатели компаний уже под давлением. За 1 полугодие 23 года падение выручки на 30% год к году. У Куйбышевазот падение выручки год к году -35%. Соответственно в случае уплаты во втором полугодии новых пошлин — даже с учетом роста курса доллара даунсайд от текущих котировок у компаний составит 15-50%. В ближайшее время ждем отчетность Фосагро. Аналитики предсказывают следующие показатели: 🔹падение EBITDA на 50% за полугодие до 84 млрд 🔹Выручка “ФосАгро” сократится до 99,1 млрд рублей во II квартале и до 215,3 млрд рублей за полугодие - минус 35% Хотя в целом это должно быть ожидаемо, так как падение идет 3 квартал подряд. Однако котировки держатся практически на максимальных значениях! Результаты деятельности соответствуют данным за конец 2021 года, тогда акции стоили 5700-6000 руб. Это и есть в моем понимании текущая целевая. Будьте аккуратны.