Хэштег #труба | Тинькофф Инвестиции Пульс

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ ВУШ Холдинг получил чистый убыток 2,9 млрд ₽ по МСФО в 2025 году против прибыли годом ранее. Выручка снизилась на 13% до 12,5 млрд ₽, а EBITDA упала на 41% до 3,6 млрд ₽. В компании объяснили результат укреплением рубля и высокой ключевой ставкой. При этом бизнес в Латинской Америке вырос более чем вдвое и становится ключевым направлением роста. Отчетность показывает давление макрофакторов, но международная экспансия открывает потенциал будущего роста. 2️⃣ ЦБ исключил из реестра операторов финансовых платформ дочернюю компанию ЦИАН АО "Финансовая платформа" занималась онлайн-одобрением и дистанционным оформлением ипотеки и кредитов. Компания сама подала заявление о прекращении работы, объяснив это сменой технологического решения для подбора и получения ипотеки. Банк России исключил сервис из реестра, где он находился с апреля 2023 года. Решение говорит о пересборке ипотечного сервиса и изменении финтех-модели компании. 3️⃣ Чистая прибыль Русагро по МСФО в 2025 году снизилась на 40% до 20 млрд ₽. При этом выручка выросла на 17% до рекордных 369 млрд ₽, а скорректированная EBITDA увеличилась на 11% до 56 млрд ₽. Сильнее всего вырос мясной сегмент, где выручка прибавила 71%. Падение прибыли при росте операционных показателей говорит о давлении расходов, хотя бизнес продолжает расти. 4️⃣ Магнитогорский металлургический комбинат приостановит добычу на шахте "Чертинская-Коксовая". Причина — падение цен на уголь, рост издержек и снижение спроса со стороны металлургии. Шахту переведут в режим сухой консервации, а большинство сотрудников переведут на другие участки. В 2025 году на объекте добыли более 1,2 млн тонн угля. Это показывает слабую конъюнктуру на рынке коксующегося угля и давление на угольные активы металлургов. 5️⃣ Словацкая SPP согласовала изменение долгосрочного контракта с Газпром Компания планирует увеличить закупки российского газа перед вступлением в силу запрета ЕС на импорт энергоносителей из России. Контракт между сторонами действует до 2034 года. Решение связано с подготовкой к будущему запрету ЕС и риском штрафов по контракту, которые могли бы достигать €16 млрд. 6️⃣ Чистая прибыль HeadHunter по МСФО в 2025 году снизилась на 24,7% до 18 млрд ₽. Выручка выросла на 4% до 41,2 млрд ₽, а EBITDA сократилась на 11,7% до 23 млрд ₽. Совет директоров рекомендовал дивиденды 233 ₽ на акцию, на выплаты планируют направить около 116% скорректированной прибыли. После публикации отчетности и новости о дивидендах акции на Московская биржа выросли примерно на 2%. Несмотря на снижение прибыли, высокие дивиденды поддерживают интерес рынка к акциям компании. 7️⃣ Московская биржа с 10 марта запустит мини-фьючерсы на платину и палладий. Контракты будут в десять раз меньше обычных фьючерсов и с пониженным гарантийным обеспечением. Расчеты будут проходить в рублях без физической поставки металла. Ранее биржа уже запустила мини-фьючерсы на золото и серебро. Новые инструменты могут повысить интерес частных инвесторов к рынку драгметаллов. 8️⃣ В Max заявили, что приложение не отслеживает использование VPN пользователями. Поводом стала публикация на Habr, где утверждалось о наличии модуля для слежки. В компании сообщили, что сервис не отправляет запросы на серверы WhatsApp и Telegram. Запросы к серверам Google и Apple используются только для работы звонков и push-уведомлений. Компания фактически опровергла обвинения в слежке за пользователями. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

Продолжаю ребалансировку портфеля: вышел из части Лукойла в префы Транснефти Решил немного сократить позицию в «Лукойле» и добавить привилегированные акции «Транснефти». Почему? Давайте разбираться по шагам. По «Лукойлу» картина начинает выглядеть не так оптимистично, как раньше. Из-за того, что денежные потоки от иностранных активов больше не поступают, фундаментальные показатели в этом году просядут:  • Выручка, по моим оценкам, сократится на 22% год к году.  • EBITDA станет меньше на 18% г/г. При этом доходность свободного денежного потока на собственный капитал (FCFE) за 2026 год ожидается на уровне 7,3%. Для нефтянки в текущих реалиях — уже не так интересно на фоне других историй. Почему же «Транснефть» (префы)? Здесь совсем другая бизнес-модель. Компания — естественная монополия, ей всё равно, сколько стоит доллар и баррель. Тарифы регулярно индексируются государством. В цифрах это выглядит очень аппетитно: 📈 Выручка вырастет на 7% г/г за счёт индексации тарифов и увеличения объёмов прокачки. 💰 Доходность FCFE по итогам этого года ожидается на уровне 11% . 📊 А на горизонте 2026–2028 годов средняя доходность FCFE и вовсе может составить 15% . Теперь про дивиденды и оценку — тут вообще красиво: 🔹 Дивидендная доходность префов «Транснефти» в ближайшие 12 месяцев ожидается выше 13%. У «Лукойла» — около 10%. Разница ощутимая. 🔹 По мультипликаторам «Транснефть» тоже дешевле: EV/EBITDA за 2026 год — 1,4х против 2,6х у «Лукойла». Коротко говоря: ухожу от рисков падающей выручки в нефтянке и докладываю в «трубу» с понятной индексацией, высокими дивидендами и низкой оценкой.

🦊 Всё ещё обед. Лис вернулся на работу, снял рюкзак, поставил чайник — и привычно коснулся экрана телефона. Он обещал себе отдохнуть. Но… — «Что там у Газпрома?..» — сработала привычка, и палец сам ткнул на ленту. Заголовок вспыхнул как молния: «Москва и Пекин договорились о трансграничном газопроводе» 🦊 Лис выпрямился. Чайник забулькал на фоне, но он даже не шевельнулся. — «Это что же... новая труба? Куда? Как?..» Он сел за ноутбук, лапы застучали по клавишам. Новости шли одна за другой. 📌 Оказывается, «Газпром» и CNPC подписали контракт на строительство и эксплуатацию участка, который соединит Россию и Китай по Дальневосточному маршруту. 📌 Труба пересечёт реку Уссури у города Дальнереченск (РФ) и китайского Хулина. 📌 В проекте участвуют CNPC (покупатель газа) и PipeChina (строительство и эксплуатация). 🦊 — «Так это… почти “Сила Сибири 3”? Или просто продолжение старой ветки?» — он переключался между картами, схемами, аналитикой. График Газпром показал лёгкий рост — +0.6 %. — «Рынок пока не бурлит… но…» — Лис включил ночную лампу и достал блокнот. 📒 На полях он сделал пометки: — Новая труба = новая логистика — Мост с Китаем = политический плюс — Зависимость от одного покупателя растёт — Цена вопроса — не раскрыта. А кто заплатит? Он встал, прошёлся по комнате. По окну текли капли дождя. — «А что скажет Волк?..» — и не дожидаясь ответа, схватил куртку и побежал в инвест-дворик. 🐺 Волк сидел на том же месте, с ноутбуком и стаканом американо. — «Ты видел про Уссури?» — выпалил Лис, едва подбежав. 🐺 — «Видел. Заметка в *Xinhua*, подтверждение в *РИА*. Это не слухи. Это — шаг. Шаг большой.» — «Но зачем? Разве не хватает “Силы Сибири”?» 🐺 — «Это о будущем. Китай растёт. Мы не в Европе теперь. Мы в Азии. И если строим трубу — значит, в обмен ждём что-то весомое. Деньги. Политику. Или оба сразу.» 🦊 Лис зажмурился: — «Но для инвестора это что значит?..» 🐺 — «Газпром укрепляется в регионе. Но не забывай — контракт на поставки по этой трубе ещё не подписан. Только строительство участка. Так что пока — не доход, а перспектива. Для Газпрома это может стать стимулом. Но не гарантом прибыли.» 🦊 — «А рынок? А геополитика?» 🐺 — «Газ в Китай — это антисанкционная история. Это альтернатива Европе. Это стратегический разворот. И Китай — не враг, но и не друг. Он партнёр, пока выгодно.» Лис задумался. Записал: 📌 Новая труба — плюс для Газпрома, но долгосрочный 📌 Риски: отсутствие финального контракта, зависимость от одного рынка 📌 Рынок может реагировать с запозданием — смотри на комментарии с китайской стороны Он закрыл блокнот и посмотрел на Волка: — «Ты думаешь, стоит купить ?» 🐺 — «Я думаю, стоит подумать, как они будут возвращать вложения. Если ответишь — действуй.» 🦊 Лис кивнул. Он не знал, купит ли акции сегодня. Но точно знал: теперь он понимает, куда идёт труба — и куда ведут его мысли. 📎 Этот пост — просто размышления Лиса и его друзей. Не ИИР. Все решения принимай сам.

1/2 Вчера Владимир Путин поручил правительству переориентировать экспорт углеводородов. Сейчас значительная доля нефти и газа экспортируется в Евросоюз, который, вне всяких сомнений, будет отказываться от российских энергоносителей. «Необходимо диверсифицировать экспорт. Будем исходить из того, что в обозримой перспективе поставки энергоресурсов в западном направлении всё-таки будут сокращаться. Поэтому важно закрепить тенденцию последних лет: шаг за шагом переориентировать наш экспорт на быстрорастущие рынки юга и востока. Для этого уже в ближайшее время нужно определить ключевые объекты инфраструктуры и приступить к их строительству», - заявил Путин. Понятно, что моментально Евросоюз не в состоянии отказаться от закупок нефти и газа из России. Тем не менее, тенденция очевидна. Экспорт углеводородов будет сокращаться. В особенности это касается нефти, мировой рынок которой диверсифицирован и найти замену не так сложно, как, например, по газу. Да, не полностью, но в значительной степени. В целом, отказ Европы от наших углеводородов в долгосрочной перспективе нам выгоден. В Евросоюзе и так имеются огромные проблемы с развитием экономики, которая уперлась в потолок, а переход на дорогие энергоресурсы только лишь усугубит стагнацию. Пока все идет к тому, что Евросоюз последует по пути Японии, экономика которой не растет уже 30 лет. Тенденции очень похожи. В это же время Юго-Восточная Азия и Ближний Восток продолжат развиваться огромными темпами. И наши углеводороды станут дополнительным драйвером развития их экономик. Это понимают все. Именно поэтому Индия, несмотря на колоссальное давление США, намерена и дальше скупать российскую нефть. Потому что очевидно, что по мере стагнации экономик Европы и США их роль в мировых процессах будет снижаться. Главное - переждать момент. Однако для масштабной переориентации поставок нефти и газа России необходимо ударными темпами строить энергетическую инфраструктуру. И дело здесь не в деньгах: их у нас достаточно. Вопрос в разработке и реализации проектов. К сожалению, подобного рода масштабные проекты имеют печальный опыт затягивания. Например, речь о строительстве Силы Сибири до начала реализации проекта шла на протяжении 10 лет, а на полную мощность трубопровод выйдет только к 2024 году. Сила Сибири-2 будет готова только к 2027-2028 гг. Или же вспомним нефтепровод "Восточная Сибирь - Тихий океан". 10 лет потребовалось для того, чтобы построить вторую очередь трубы. Сейчас Россия экспортирует в Евросоюз 145-155 млрд кубометров газа и 4,5 б/с нефти и нефтепродуктов. Объемы большие. Тем не менее, "перекинуть" их можно. Легче всего это сделать с нефтью. Фактически необходимо найти замену только нефтепроводу "Дружба", который связывает Россию с Германией. В прошлом году по нему прокачали 36 млн тонн. Это примерно 263 млн баррелей. То есть, около 0,72 тыс б/с. Все остальное экспортируется морем. А корабли можно пустить в любом направлении. Единственная проблема - фрахт, но данный вопрос решаем. Тот же опыт Ирана по созданию государственной судоходной компании показывает, что даже в условиях жесточайших ограничений сформировать мощный флот по перевозке углеводородов можно. К тому же, у нас есть госкомпания "Совкомфлот". Строительство нефтепровода в Китай будет адекватной заменой "Дружбы". К тому же, по ВСТО-1 в КНР уже поставляется 30 млн тонн. Еще 50 млн тонн идет по ВСТО-2 в порт Козьмино, откуда уже кораблями нефть отправляется в Китай. В общем, необходимо построить одну "трубу", аналогичную ВСТО-1.