Хэштег #металлы | Тинькофф Инвестиции Пульс

🔎 Интересные новости за 1 ч · 23.09 1. $MTLR · -0,1%/час · -0,8%/откр · 41,17 ₽ ↳ Правительство утвердило актуализированную программу развития угольной промышленности России до 2050 года, планирует оказывать господдержку компаниям угольной отрасли 2. $GAZP · -0,8%/час · -0,3%/откр · 101,29 ₽ ↳ Запасы газа в Европе превысили 70%, но остаются минимальными для сентября за всю историю наблюдений Подписывайтесь за свежими сводками рынка · Не ИИР Согласны? Пишите своё мнение 👇

🔎 Интересные новости за 1 ч · 22.09 1. 🛢 Нефть Brent · -1,7%/час · -2,7%/откр ↳ Саудовская Аравия возобновила работу нефтепровода «Восток–Запад» и готовится возобновить экспорт нефти из порта Янбу на Красном море после остановки из-за атак дронов 13 сентября — Reuters 2. $SBER · -0,1%/час · +0,6%/откр · 279,58 ₽ ↳ СБЕРБАНК МОЖЕТ ОБНОВИТЬ РЕКОРД ПО ПРИБЫЛИ В 2026Г, НАПРАВИТЬ 50% ПРИБЫЛИ НА ДИВИДЕНДЫ ПО ИТОГАМ 2026Г - ГРЕФ — Интерфакс 3. $NKNC · +0,2%/час · +0,3%/откр · 45,40 ₽ ↳ Минпромторг рассматривает письмо ассоциации «Русская сталь», выступающей против возможного запрета экспорта бензола и предлагающей вместо этого увеличить загрузку мощностей по выпуску чистого бензола 4. $DOMRF · -0,0%/час · +1,2%/откр · 2 127,80 ₽ ↳ МНЕНИЕ: Цифра брокер рекомендует покупать акции ДОМ.РФ с целевой ценой 2900 рублей (апсайд — 36%). Ключевой фактор привлекательности — дальнейший рост дивидендов 5. 🛢 Нефть Brent · -1,7%/час · -2,7%/откр ↳ Котировки Brent опустились ниже $98 за баррель - Иран готов открыть Ормузский пролив в течение 7 дней, если США предпримут шаги для ослабления военного давления 6. $GMKN · -0,0%/час · +1,3%/откр · 129,10 ₽ ↳ Индонезийский никелевый рудник сократит добычу из-за засухи, вызванной Эль-Ниньо — Bloomberg 7. $ROSN · +0,2%/час · -1,1%/откр · 356,80 ₽ ↳ Роснефть впервые провела многостадийные гидроразрывы пласта одновременно на двух самых глубоких и высокотехнологичных горизонтальных скважинах Приразломного месторождения 8. 🥇 Золото · +0,3%/час · -0,2%/откр ↳ Импорт золота в Китай в этом году достиг рекордного уровня благодаря падению мировых цен и укреплению юаня — Bloomberg Подписывайтесь за свежими сводками рынка · Не ИИР Ждёте дивиденды по этим бумагам? Делитесь в комментариях 👇

🌊 Русолово. Операционный разворот, но следующего прорыва придётся ждать / ч.2 Начало Мульты. P/E отрицательный и смысла не имеет. P/BV тоже сильно искажён. P/S представляет интерес. Выручка 5 лет неуклонно растёт, мульт был 5,9 в 2023 на пике, в 2024 упал до 2,3, в 2025 до 1,7, сейчас 0,8. Вдвое дешевле Никеля и Полюса, вчетверо ВСМПО-АВИСМА, дороже только Русала который сейчас 0,3, обычно 0,5. Паритет с Северсталью , черметом. В США оловянная индустрия не развита, природа обделила металлом, в Японии аналогично. У мировых лидеров китайской Yunnan Tin мульт 1,1 при среднем по отрасли 2,6, перуанской Minsur 2,1 при среднем 4,2, индонезийской Timah 2,0 при среднем 5,5, канадско-южноафриканско-конголезской Alphamin 1,6 при среднем в Канаде 7,8,малайзийской Malaysia Smelting 0,8 при среднем 1,5. EV/EBITDA с аномальных 30-40 уже спланировал до адекватных 8,5, это чуть дороже Полюса 7,5, дешевле Русала 9,0 и на уровне низов ВСМПО-АВИСМА. У Yunnan Tin 12, Minsur 3,8, Timah 5,6, Alphamin 2,5, Malaysia Smelting 8,0. Но это второстепенный мульт сейчас, долг влияет. Вердикт. Год за годом компания поднимает из руин оловянную отрасль. Флагманский проект, Амурский комбинат недалеко от Комсомольска уже на горизонте — запуск в 2028. Но драйверов роста гораздо больше — не только выплавка марочного олова вместо продажи концентрата в Китай, но рост добычи меди и вольфрама, кратный рост производства за счёт Пыркакайских штокверков, удобная сырьевая база Янолова, дефицит олова в мире для ЦОДов и энергоперехода, долгосрочная слабость рубля. Планы амбициозные, но нужно набраться терпения. Прилив... Предвосхищён...

🌊 Русолово. Операционный разворот, но следующего прорыва придётся ждать / ч.1 Разбираю отчёт (входит в состав ) за 1п2026. Выручка выросла с 4,5 млрд до 8,6 на 92% г/г, в том числе выручка оловянного концентрата с 3,7 до 6,9 на 86%, медного с 0,7 до 1,6 на 129%. По вольфрамовому просела, но там копейки. При этом производство выросло оловянного на 17%, медного на 8%. Рубль укрепился примерно на 13%. Цена мировая выросла примерно на треть. Кроме того, запасы готовой продукции уменьшились с 2,5 до 1,2, а рудные отвалы увеличились с 1,6 до 2,9. Себестоимость выросла с 4,6 до 5,9 на 28%, причём расходы на персонал всего на 11%, амортизация на 22%, а вот произв услуги сторонних организаций на 36%. Комм и адм расходы выросли с 0,7 до 1,0 на 45%, опять же за счёт роста услуг сторонних орг на 73%. Вознаграждение агентам-брокерам упало с 1,2 до 0,9 на 28%. Опер прибыль развернулась с глубокого убытка 2,2 до прибыли 1,0, чистая прибыль аналогично с убытка 1,7 до прибыли 0,3 (материнской компании). EBITDA феноменально выросла с 0,4 до 3,2 — в 8 раз. Процентные расходы выросли с 0,8 до 1,2 на 40% и это тревожный знак, но опер прибыль уже почти полностью перекрывает проценты. С потоком поработали эффективно, опер поток с убытка 3,5 развернулся до прибыли 0,9. Капекс вырос с 1,4 до 1,7 на 15%. А убыток по fcf с ужасных 5,0 дополз до всего 0,9. Короткие кредиты и займы выросли с 21,8 до 24,0 на 10% пг/пг и этот долг удушающ, 20,0 из них под 12%. Выросла и кредиторка с 11,1 до 12,9 на 16%. Дебиторка сильно выросла с 3,2 до 5,2 на 63%, что нехорошо для денежного потока, но частично это связано с годовым производственным циклом. Динамика дебиторки с конца 2024 — 2,4 / 4,6 / 3,2 / 5,2 — видны колебания по пг, но и общий плавный рост. Кредиторка довольно стабильна — 12,0 / 12,1 / 11,1 / 12,9. Интереснее с долгом — долгий 7,5 + короткий 5,4 переехал через пг в короткий, динамика — 12,9 / 18,2 / 21,8 / 24,0. Плохо, что долг поджимает по срокам. Плохо, что он вырос пугающе быстро. Но видно, что скорость его наращивания падает — 41% / 20% / 10%. Это позитив. Во 2п26 ожидается стабилизация объёма производства. Цена на олово выросла с 50к до 53к. Курс доллара вырос с 77 до 85. Если из выручки за 1п26 8,6 исключить продажу запасов на 1,3 по себестоимости с наценкой 45%, то есть 1,9, то за 2п26 выручка прикидочно может быть (8,6 – 1,9) * 53/50 * 85/77 = 7,8, даже поменьше, чем за 1п26. Проценты немного подрастут, чистая прибыль приблизится к нулевой. Плюс надо будет перекредитовываться, но оловянная отрасль стратегическая, деньги найдутся. Короче, следующий отчёт уже не будет таким прорывным, но критических проблем не видно. Нужно строить Амурский комбинат, который даст кратный рост выручки, но ближе к 2028-2029. Это не сломанная бизнес-модель, как у несчастной Сегежи. Продолжение

Правительство России обнулило экспортные пошлины на зерновые до конца 2026 года. Мнение Claude: Правительство фактически заморозило зерновой демпфер до конца 2026 года, обнулив экспортные пошлины на пшеницу, ячмень и кукурузу. Раньше пошлина автоматически изымала около 70% разницы между биржевой ценой и базовым уровнем, снижая внутренние закупочные цены и маржу экспортёров. Полная заморозка на весь оставшийся год — не разовая корректировка ставки, а смена режима: экспортёры и производители зерна получают полный экспортный паритет, что должно поднять внутренние цены реализации и восстановить рентабельность растениеводства, особенно на фоне логистического кризиса в портах Азово-Черноморского бассейна. Для РусАгро, у которого крупный зерновой/растениеводческий сегмент, это прямой позитив к марже и денежному потоку — бумага сильно отстаёт от индекса и сектора весь квартал (просадка от пика 35%, ниже всех скользящих средних), так что даже частичное восстановление цен на зерно даёт основание для отскока. Для Черкизово зерно — это в первую очередь сырьё для кормов (птица, свинина), рост закупочных цен на зерно скорее слегка давит на издержки, но эффект размыт вертикальной интеграцией и небольшой долей в структуре costs, к тому же акция уже идёт заметно лучше сектора на собственных факторах — сильного самостоятельного мотива продавать через эту новость нет. Риск тезиса по РусАгро — мера временная (до конца 2026), решение может быть отменено или скорректировано, а слабый общий тренд акции (ниже EMA200, шорт открыт) может тормозить реализацию идеи. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Правительство РФ вводит тарифные квоты на экспорт лома легированной стали за пределы ЕАЭС до конца 2027 года: 7 тыс. тонн в 2026 году и 20 тыс. тонн в 2027-м. Пошлина в пределах квоты составит 5%, но не менее 70 евро за тонну. При превышении квоты минимальная ставка будет равна 290 евро за тонну до 31 октября 2026 года и 490 евро — с 1 ноября 2026 года; постановление вступит в силу через семь дней после публикации. Мнение GPT: правительство РФ постановлением №1180 ввело тарифные квоты на экспорт лома легированной стали — 7 тыс. т до конца 2026 года и 20 тыс. т в 2027 году; режим вступает в силу 25 сентября 2026 года. Документ подписан и впервые опубликован 18 сентября, поэтому это не новое сегодняшнее сообщение, но переход от обсуждения к обязательному режиму. Ограничение может немного увеличить доступность легированного лома внутри страны и снизить закупочные риски для Северстали, ММК и НЛМК. Однако объём квот мал, а данных об их потреблении, собственном ломозаготовлении и денежном эффекте для каждого комбината нет: фундаментальная экономика владения заметно не меняется. В последнюю сессию при нулевом ходе индекса Северсталь прибавила 0,5%, ММК и НЛМК потеряли по 0,2%; объёмы были вялыми, поэтому признаков самостоятельной переоценки из-за квот нет. Главный риск для позитивной трактовки — ограничение может лишь перераспределить экспортные потоки без ощутимого удешевления сырья. Тезис о поддержке исчезнет, если после вступления режима не появятся признаки роста внутреннего предложения или снижения затрат металлургов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🔎 Интересные новости за 1 ч · 18.09 1. 🛢 Нефть Brent · +0,3%/час · -0,9%/откр ↳ Саудовская Аравия сообщила европейским НПЗ, что в следующем месяце они не получат нефть — Bloomberg 2. $RAGR · +0,1%/час · -0,8%/откр · 68,36 ₽ ↳ Россия собрала уже 120 млн тонн зерна, включая более 90 млн тонн пшеницы; по пшенице осталось убрать 8% площадей. Проблем с обеспечением аграриев горючим нет — Министр сельского хозяйства Оксана Лут 3. $SBER · +0,5%/час · +0,2%/откр · 277,26 ₽ ↳ Сбер занял 12-е место в рейтинге крупнейших компаний Европы Fortune 500 Europe 2026 4. $SBER · +0,5%/час · +0,2%/откр · 277,26 ₽ ↳ МНЕНИЕ: Мы ждем замедления устойчивой инфляции в сентябре и возвращения её темпов к 4–5% в ноябре–декабре — аналитики Сбербанка 5. $RUAL · +0,3%/час · -1,2%/откр · 24,46 ₽ ↳ ФАС: Правительство РФ приняло постановление о регистрации внебиржевых сделок с первичным алюминием. С 1 марта 2027 года производители и участники их группы лиц обязаны передавать биржам сведения 6. 🔥 Газ · -0,2%/час · -0,7%/откр ↳ Венгрия ищет замену российскому газу к осени 2027 года 7. $SBER · +0,5%/час · +0,2%/откр · 277,26 ₽ ↳ Инфляция в сентябре замедлится, устойчивые темпы роста цен вернутся к 4-5% в ноябре-декабре - Сбербанк — Интерфакс 8. $MDMG · +0,0%/час · -0,6%/откр · 1 300,50 ₽ ↳ МНЕНИЕ: Аналитики Альфа-Банка подтвердили 12-месячную целевую цену акций «МД Медикал Груп» на уровне 1750 рублей, что на 33% выше текущих уровней 9. 🛢 Нефть Brent · +0,3%/час · -0,9%/откр ↳ Дефицит бюджета РФ в 2027 году ожидается на уровне 2% ВВП 10. $NVTK · +0,3%/час · +0,7%/откр · 1 038,60 ₽ ↳ Китай в июле сократил импорт СПГ на 19% г/г, до 5,16 млн тонн из-за кризиса на Ближнем Востоке и аномальной жары. Поставки трубопроводного газа также упали на 6% г/г, до 6,723 млрд куб. м 11. 🛢 Нефть Brent · +0,3%/час · -0,9%/откр ↳ Хуситы, судя по всему, нацелились на богатый нефтью восток Йемена — AP News Подписывайтесь за свежими сводками рынка · Не ИИР Ваш взгляд на текущий фон — в комментариях 👇