Усреднение в инвестициях: когда докупать и когда нет

Войти

Самый комментируемый пост, который я нашёл в Пульсе, собрал 352 комментария. Суть: человек держит облигации одного эмитента на 45 млн по номиналу и по дороге вниз усреднялся несколько раз. Я не про него. Я про арифметику под этим, потому что усредняются все. Что усреднение делает на самом деле Купили по 100, упало до 50, докупили столько же. Средняя 75, выглядит как победа. Только убыток вы не уменьшили. Вы удвоили ставку на актив, в котором уже один раз ошиблись. Пойдёт в ноль - потеряете вдвое больше, чем потеряли бы вообще без усреднения. Арифметика выхода в ноль Она несимметричная, и интуитивно это не чувствуется совсем. Просадка 30 процентов требует роста на 43. Просадка 50 требует роста на 100. Просадка 70 требует роста на 233. Просадка 90 требует роста на 900. Теперь живые цены Сегодня заглянул в режим торгов для дефолтных облигаций на Мосбирже. Там 73 бумаги. Девять выпусков стоят от 4.7 до 9.4 процента номинала. Чтобы вернуться к сотне, нужен рост в 19.5 раза. Усреднение этого не чинит. Докупки по дороге со 100 до 5 просто увеличивали сумму, которая едет в ту же сторону. ❗️И это не только про дефолты в мае 2008 года стоил 369.5 рубля. Сегодня 96. Минус 74 процента за восемнадцать лет. Чтобы просто вернуться к той цене, нужен рост на 284 процента. Это не третий эшелон и не ВДО. Это была самая народная акция страны. 🚨 Когда усреднение работает, а когда нет Работает, когда ваш тезис не изменился, а цена упала вместе со всем рынком. Тогда вы покупаете то же самое дешевле. Не работает, когда падает именно эта бумага, а рынок стоит. Минус 90 процентов по одному эмитенту это рынок сообщает вам, что тезис изменился. А вы с ним спорите деньгами. Фильтр, который я себе задаю перед докупкой: купил бы я это сейчас с нуля, не имея позиции? Если нет, то усреднять нечего. Усреднение это покупка, а не ремонт. Где я сам усредняюсь спокойно Регулярные покупки широкого рынка это тоже усреднение, и оно нормальное. , , , , и целиком в ноль одновременно не уйдут. Усреднение одной бумаги, которая падает против рынка, это совсем другая операция. Это ставка на то, что вы знаете больше, чем все продавцы разом. Иногда это правда так. Статистически - редко. А деньги, по которым нет уверенности, спокойно ждут в или . Ожидание тоже позиция, просто она не требует быть правым. А вы усреднялись в бумаге, которая потом так и не отросла? И по какому признаку решали, что пора прекратить докупать?

🎁 РОЗЫГРЫШ. УСЛОВИЕ ВСЕГО ОДНО, НО ОНО ВАМ НЕ ПОНРАВИТСЯ Розыгрыш согласован с поддержкой Пульса и проводится по правилам площадки. А теперь к делу, потому что лайк и репост я у вас просить не буду. **Что нужно сделать** 1️⃣ Быть подписанным на канал. 2️⃣ Написать в комментариях под этим постом одно решение, которое за последний год реально принесло или сэкономило вам деньги. Обязательно с цифрой. 3️⃣ Поставить в своём комментарии хэштег #капитал_розыгрыш, иначе я вас просто не найду. Всё. Ни репостов, ни отметок друзей, ни «подпишись на пять каналов». **Почему условие именно такое** Потому что «поставь лайк» не стоит ничего и никому не помогает. А вот сто комментариев с конкретными решениями и конкретными суммами это готовый справочник, который переживёт сам розыгрыш. Я такие вещи ценю больше, чем охваты. Решение может быть любым. Про бумаги: продали EUTR до того, как стало поздно, или наоборот не поддались и досидели в SBER, LKOH, GAZP, ROSN, TATN, T или GMKN через просадку. Про облигации: переложились из коротких в SU26238RMFS4, когда доходности были выше. Про скучное: перестали держать свободный остаток мёртвым грузом и завели его в LQDT или на вклад. И совершенно нормально, если решение вообще не про биржу. Сменили тариф, пересчитали страховку, отказались от подписок, поменяли работу, вернули вычет, которого не знали. Главное - цифра. «Стало выгоднее» не считается. «Сэкономил 14 тысяч за год» считается. ❗️Что получит победитель 5 акций SBER. По сегодняшней цене это около 1 410 рублей. Сумма не космическая, и я не буду делать вид, что это «розыгрыш мечты». Зато это не промокод и не подписка, а реальный актив, который начнёт платить вам дивиденды. 🚨 Как выбираю Победителя выберу сам, среди тех, кто выполнил все три условия. Критерий один: самый конкретный и полезный комментарий. Не самый длинный и не самый приятный мне, а тот, который реально можно взять и применить. Да, это субъективно, и я признаю это заранее. Зато честно: рандому всё равно, что вы написали, а мне нет. Итоги 12 октября, разбор лучших комментариев выложу отдельным постом. **Одна просьба** Не пишите ради галочки. Один комментарий с реальной суммой полезнее двадцати в духе «я инвестирую с 2020 года». Если решение было неудачным и вы потеряли деньги, тоже пишите. Такие истории обычно ценнее успешных, а в ленте их почти не встретишь. Начну с себя, чтобы было честно. В этом году я сел и посчитал личную инфляцию по своим категориям вместо официальной. Вышло 11.1 процента против 6.26. Это не сэкономило мне ни рубля напрямую, зато поменяло всю цель по капиталу и избавило от иллюзии, что вклад под 13 даёт мне плюс семь реальных процентов. Теперь ваша очередь. Что сработало у вас и на сколько рублей? #капитал_розыгрыш #пульс #новичок #инвестор #портфель #инвестиции #дивиденды #пульс_учит #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

🔥 ОФИЦИАЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ 6.26. ПОСЧИТАЛ СВОЮ, ВЫШЛО 11.1 Росстат говорит, что годовая инфляция 6.26 процента. Спорить с методикой бессмысленно, она считает средний чек по стране. Проблема в том, что по стране не живёт никто. Живут люди с конкретной корзиной. У меня эта корзина опубликована: я недавно выкладывал базовые расходы за сентябрь. Взял её и посчитал свою инфляцию по весам своих же трат. **Что подорожало и насколько** Бензин. Плюс 25.18 процента за год по данным Росстата. Не опечатка, четверть. Коммуналка. В январе плюс 1.7 из-за роста НДС до 22, в октябре основная индексация 9.9. Итого около 11.8 за год, а по регионам коридор от 8 до 22 процентов. В Москве предельный рост 15, в Петербурге 14.6. Платные медицинские услуги. Плюс 12.6 за год. Первичная консультация узкого специалиста плюс 19, УЗИ плюс 16, общий анализ крови плюс 12. **Теперь мои веса** Транспорт у меня 17.9 процента базовых трат. Умножаем на 25.18 - получаем 4.5 пункта инфляции только из бензина. ЖКХ 14.4 процента корзины. Вклад 1.7 пункта. Медицина 11 процентов. Вклад 1.4 пункта. Эти три категории дают 43 процента моей корзины и 7.6 пункта инфляции. Остальное считаю по официальным 6.26, хотя подозреваю, что и там занижаю. ❗️Итог Моя личная инфляция: 11.13 процента. Официальная: 6.26. Разница в 1.78 раза. В рублях при моих расходах это около 38 тысяч в год, которые просто испарились, хотя я ничего нового не начал покупать. 🚨 Почему это ломает все расчёты про капитал Если вы копите на пассивный доход, вы считаете цель от своих расходов. А расходы растут по вашей инфляции, не по росстатовской. Вклад под 13 процентов при официальной инфляции 6.26 выглядит как плюс 6.7 реальных. При личной инфляции 11.1 это плюс 1.9. Разница между «отлично» и «почти никак». SU26238RMFS4 с доходностью 16.44 после НДФЛ даёт 14.3. Против моей инфляции это плюс 3.2 реальных процента, а не плюс 8, как хочется думать. **Что с этим делать практически** Посчитайте свою цифру. Это полчаса: берёте выписку, раскидываете по категориям, умножаете долю каждой на её рост. Дальше два вывода, оба неприятные. Первый. Категории, которые растут быстрее всех, обычно нельзя сократить. Бензин, коммуналка, лечение. Отказаться от них нельзя, можно только зарабатывать больше. Второй. Ваша реальная доходность ниже, чем вы считали. Это не повод бежать в SBER, LKOH, GAZP, ROSN, T, TATN или GMKN с удвоенным риском. Это повод перестать себя обманывать насчёт того, где вы находитесь. Деньги, которые просто ждут, в LQDT или SU26248RMFS3 проигрывают личной инфляции медленнее, чем на карте. На этом хорошие новости заканчиваются. А вы считали свою инфляцию? И какая категория у вас растёт быстрее всех? #пульс #новичок #обучение #инвестор #портфель #инвестиции #дивиденды #пульс_учит #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

📉 «РЫНОК ВСЕГДА ОТРАСТАЕТ». ПОСЧИТАЛ, СКОЛЬКО ЭТО ЗАНИМАЕТ Фраза, которой в красные дни успокаивают друг друга в каждом втором посте. И она даже правдивая. Просто в ней нет самого важного слова. Когда. **Что я сделал** Взял индекс Мосбиржи полной доходности. Это рынок целиком, дивиденды уже внутри, то есть лучший возможный сценарий для диверсифицированного инвестора. Прогнал десять лет месячных закрытий и выписал все просадки глубже 20 процентов. Их три. **Просадка первая** Октябрь 2021 - сентябрь 2022. Минус 51.3 процента. Падение заняло одиннадцать месяцев. Возврат к прежнему пику: два с половиной года. **Просадка вторая** Апрель 2024 - октябрь 2024. Минус 21.6 процента всего за полгода. Возврат: десять месяцев. Самая быстрая из трёх. **Просадка третья** Февраль 2025 - и она всё ещё идёт. Минус 21.6 процента от пика. Полтора года падали, и вот уже почти два года, как прежний уровень не возвращён. ❗️Главный вывод не про глубину Рынок действительно отрастал каждый раз. Вопрос только в том, сколько вы должны были просидеть. Два с половиной года. Десять месяцев. Почти два года и счётчик тикает. Фраза «на длинном горизонте рынок растёт» верна и бесполезна одновременно. Она не говорит ничего о сроке, а именно срок решает всё. 🚨 Цифра, которая отрезвляет сильнее Индекс полной доходности за последние три года показал минус 3.94 процента. Номинально. Это уже с реинвестированными дивидендами по SBER, LKOH, GAZP, ROSN, TATN и остальным. С учётом инфляции за те же три года результат заметно хуже. То есть «длинный горизонт» для нашего рынка это не три года. Три года тут вообще ничего не гарантируют. **Что из этого делать** Первое и единственное важное. Деньги с горизонтом до трёх лет на бирже делать нечего. Не потому что рынок плохой, а потому что история прямо говорит: даже весь рынок целиком способен сидеть ниже входа два с половиной года подряд. Для таких денег есть LQDT, вклад или короткие облигации. Скучно, зато дата нужна вам, а не рынку. Второе. Если горизонт действительно длинный, просадка перестаёт быть проблемой и становится ценой входа. T, GMKN и прочие на дне покупаются тем, у кого есть время ждать, и только им. Третье. Если вы ловите себя на том, что считаете убыток каждый день, горизонт у вас короткий, что бы вы себе ни говорили. **Честно** Это не аргумент против акций. Я сам держу и буду держать. Это аргумент за то, чтобы знать свой срок до того, как рынок спросит вас о нём сам. Деньги, которые нельзя трогать три года, и деньги на отпуск в мае устроены по-разному, даже если лежат на одном счёте. SU26238RMFS4 и SU26248RMFS3 тоже умеют падать, но там хотя бы есть дата, когда вам вернут номинал. А какая самая долгая просадка была у вас лично? И вы досидели или вышли? #пульс #новичок #обучение #инвестор #портфель #инвестиции #дивиденды #пульс_учит #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

🪤 «ДОКУПЛЮ НА ДНЕ» - САМАЯ ДОРОГАЯ ФРАЗА В ЛЕНТЕ