Кокс 001P-02 RU000A10B0R6

Доходность к погашению

25,38% на 16 месяцев

Оценка облигации

Средняя

Логотип облигации Кокс 001P-02, RU000A10B0R6

Обзор

Пульс

Новости

Форум об облигации Кокс 001P-02

Все постыИнтересные

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

MegaStrategy

24 сентября 2026 в 6:23

📉 У защиты облигации есть срок годности. Кокс в день оферты стоил 898,80 ₽ вместо 1000 ⏳ Разбираем механику, о которой спрашивают редко, а стоит она реальных денег. Что такое оферта простыми словами. У части облигаций есть дата, в которую эмитент обязан выкупить бумагу у любого, кто попросит, по 100% номинала. Это не подарок: в обмен эмитент получает право пересмотреть купон на следующий период. Схема честная — вам меняют условия, вы можете выйти по номиналу. Дальше начинается то, что упускают. Эмитент объявляет новый купон заранее, и если он ниже прежнего — бумага дешевеет ещё ДО даты оферты. Три выпуска из нашей вселенной, по которым купон уже срезали: Группа ЛСР 001Р-10 $RU000A10B0B0: купон 24,00% → 16,00%. Цена 20 августа — 1000,72 ₽, вчера — 976,80 ₽. ЭР-Телеком ПБО-02-09 $RU000A10B0Z9: купон 24,00% → 15,50%. Было 999,83 ₽, стало 987,00 ₽. Кокс 001P-02 $RU000A10B0R6: купон 25,50% → 19,25%. Было 995,00 ₽, стало 960,90 ₽. Теперь главное — что произошло у Кокса в дни вокруг оферты: 27 августа — 990,10 ₽ 28 августа — 975,00 ₽ 29 августа — 949,70 ₽ 31 августа — 900,00 ₽ 1 сентября — 898,80 ₽ 2 сентября — 962,50 ₽ За четыре торговых дня минус 9,2%, и на следующий день отскок. Кто продавал рынком в понедельник, получил на сто рублей с бумаги меньше, чем тот, кто предъявил её к выкупу по номиналу. Почему так. Пока действует оферта, у бумаги есть пол: держатель всегда может потребовать 100% номинала, дешевле этого она надолго не уйдёт. Как только дата прошла, пол исчезает, и цена становится такой, какой её видит рынок: облигация с купоном 16% конкурирует с другими облигациями с купоном 16%, а не с прежней, которая платила 24%. Отсюда три вывода, и они не про конкретные бумаги, а про правило. Первое. Оферта — это не «событие эмитента», а ваш срок. Заявку подают заранее: обычно окно закрывается за несколько дней до самой даты, и пропустить его легко. Второе. «Не подал на оферту — сижу до погашения» — не совсем так. Продать можно в любой день. Но уже по цене рынка, а не по номиналу, и разница между этими двумя ценами и есть цена пропущенного срока. Третье, самое неочевидное. Купить такую бумагу после оферты дешевле — не выгода сама по себе. Скидка ровно компенсирует уменьшившийся купон: платят меньше — и цена ниже. Выгода была бы, если бы цена упала СИЛЬНЕЕ, чем того требует новый купон. Иногда так и бывает — как раз в дни паники вроде 1 сентября. Что делать держателю. Если у вашей облигации есть оферта — узнайте две даты: саму оферту и последний день подачи заявки. Их публикует биржа и брокер в карточке бумаги. Дальше сравните новый купон с ключевой ставкой (сейчас 14%) и решите: держать дальше на новых условиях или выйти по номиналу, пока это возможно бесплатно. Мы этот срок однажды пропустили сами — в конце августа, на трёх бумагах сразу. Именно после этого у нас появился отдельный сторож, который каждое утро сверяет объявленные купоны с датами оферт и показывает, где решение нужно принять на этой неделе. Цифры — цены закрытия из наших ежедневных снимков портфелей и графики платежей Московской биржи, на 23–24 сентября 2026 года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Прошлые результаты не гарантируют будущих. Лайкай 👍 комментируй 💬 поддерживай 🙏 подписывайся ✅ #автоследование #мы_алхимики #грааль

Нравится