Про облигацию Балтийский лизинг БО-П19

$RU000A10CC32 Есть одно новое подтвержденное событие, но оно слегка снижает риск, а не меняет картину радикально. 23 сентября «Балтийский лизинг» в полном объеме выплатил купон по БО-П22: 57,54 млн ₽, или 16,44 ₽ на бумагу. Это важно именно как подтверждение сохранения текущей платежеспособности на фоне стресса в котировках; признаков задержки платежа нет. Также из свежего интервью менеджмента стало известно, что крупная августовская распродажа действительно была связана с продажей одной страховой компанией значительного пакета клубных облигаций. По ноябрьским офертам компания сейчас ведет переговоры со страховыми компаниями и рассчитывает, что объем предъявления будет небольшим. Менеджмент также заявил, что темпы продажи изъятой техники в августе-сентябре будут выше, чем 5,7 млрд ₽ за H1, а вырученные деньги направляются на сокращение банковского долга. Это скорее позитивно, но пока это заявления менеджмента без раскрытых абсолютных цифр ликвидности и подтвержденных линий, поэтому оценку credit-event risk я из-за этого не снижаю. Итого: новых банковских требований, отказов в waiver, закрытия лимитов, рейтинговых действий, реструктуризации или неплатежей не обнаружено. Кредитная картина остается прежней; сегодняшний небольшой плюс — очередная полностью исполненная выплата.

$RU000A10CC32 Есть одно действительно значимое новое раскрытие, но пока оно не меняет оценку риска резко. 23 сентября появились подробности встречи менеджмента «Балтийского лизинга» с инвесторами. Компания подтвердила, что ноябрьские оферты П14 и П21 суммарно примерно на 11,5 млрд ₽ заранее учтены в модели ликвидности; основные держатели этих выпусков, по словам менеджмента, страховые компании. Менеджмент заявил, что понимает источники прохождения оферт и при необходимости рассчитывает заместить предъявивших бумаги инвесторов. Однако конкретный объем уже зарезервированной ликвидности или подтвержденных линий под эти 11,5 млрд ₽ не раскрыт. Поэтому это умеренно позитивно, но ключевой вопрос funding оферт пока не закрывает. Также прояснилась вызывавшая вопросы операция примерно на 14 млрд ₽ со связанной стороной. По объяснению компании, это не финансирование проблемного «Контрол Лизинга», а аванс связанному с акционером поставщику карьерной техники ООО «ФН Машины» под конкретную крупную лизинговую сделку; поступления по ней ожидаются в отчетности в следующие 9–12 месяцев. Это снижает риск прямого перетока 14 млрд ₽ в KONTROL, но оставляет повышенный риск концентрации и связанной стороны, особенно учитывая специфичность техники. Новых требований банков, отказов в waiver, закрытия лимитов, досрочного взыскания, дефолтов или задержек платежей я не нашел. Новых действий АКРА или Эксперт РА также нет; у Эксперт РА остается ruAA-, стабильный, последнее рейтинговое действие 28 января 2026 года. Итог: сегодняшняя информация скорее слегка снижает риск, прежде всего потому, что 14 млрд ₽ получили более приемлемое объяснение и менеджмент подтвердил подготовку к ноябрьским офертам. Но я бы не снижал нашу рабочую оценку ~10–15% credit-event risk до сентября 2027, пока не появятся цифры подтвержденной ликвидности/банковских линий либо фактическое успешное прохождение оферт. Главный риск по-прежнему рефинансирование.

$RU000A10CC32 $RU000A10BW96 Что сальдирование животворящее делает. Продал балтийский лизинг и самолет, от греха, чтобы не переживать. С учетом купонов вышел даже плюс-минус в ноль. Ну и сегодня вывожу бапки, а налога-то и нет. Смотрю, а у меня налоговый баланс к возврату несколько сотен. То есть мне брокер еще и должен 😏. Так что еще и в плюс вышел по итогу 😎