Хэштег #etsy | Тинькофф Инвестиции Пульс

Сводка-сводкой №08/2026 (245) 💲 Доллар ₽77 (на месте) 🇪🇺 Евро 1.18 (-1%) 🛢 Нефть $71 (+4%, хороший скачок) 🪙 Биток $67к (-6%, зима в разгаре) 🇷🇺 Мосбиржа, строго говоря, выросла, но всего ничего: +0.15%. Лучше рынка стоит Пенсия (+1.5%), на которую мы закупаем Позитив (+6.5%). На 4.5% подросли серебро (приятно, что я им на неделе закупался в Хулежебоку, который опять перерос 9 млн и показал новый хай в 9034 тысячи рублей) и Магнит, по 4% добавили ФосАгро и Т-Техно. Аутсайдеры: Алроса (-2%), Лукойл и Артген (-1.5%), их как раз на этой неделе докупал. На 1% выросло Золото Партии, 1 грамм которого я по плану докупил. 🇺🇸 Амеры выросли на 1%, Amazon выдал +5% и Nvidia +4%. Рынок позитивно воспринял решение Верховного суда отменить пошлины Трампа. Лучше всего на новость отреагировали маркетплейсы (ведь им тарифы мешают сильнее всего): кроме Амазона подросли Etsy, eBay и Wayfair. А Дональд тем временем ввёл ещё один десятипроцентный тариф на всё подряд, но уже по какому-то другому подзаконному акту (там, оказывается, много вариантов от разных годов). Но решение суда может повлечь возврат млрд пострадавшим компаниям. Надеемся, что вся эта сумма ляжет на плечи американских налогоплательщиков, а не на Меланью. 🇪🇬 Египетский фунт стоит 1 рубль 60 копеек, а год назад он был по 1.75. Четыре года назад он стоил почти 5 рублей! За 5 лет фунт падал к рублю на 24% в год - есть отличный шанс отрицательно победить аргентинское песо! В Египте живёт 120 млн человек (это аж +5 млн г/г, рост дичайший). По ППС Египет остался на 18 месте в мире между Саудовской Аравией и Австралией (но саудитов за год пропустил вперёд). Главный экспорт Египта – нефть и нефтехимия, золото, удобрения, фрукты и овощи, ткани, хлопок и провода. Добавьте пирамиды и Суэцкий канал (и 120 млн египтян) – получится большая экономика. Золото партии:

🤳 Etsy ( ) - обзор быстрорастущего маркетплейса ▫️Капитализация: $16,2 b ▫️Выручка TTM: $2,2 b ▫️EBITDA: $550 m ▫️Прибыль TTM: $481 m ▫️Net debt/EBITDA: 3 ▫️fwd P/E 2021: 38 ▫️P/B: 32 👉Etsy — это маркетплейс, который фокусируется на изделиях ручной работы и уникальных товарах ограниченного выпуска. 👉Структура выручки бренда: ▫️74% - комиссии от продаж на платформе ▫️26% - маркетинговые услуги для продавцов ✅Etsy очень хорошо отчитался по итогам 3 квартала 2021 года. Выручка выросла на 18% г/г до $532m за квартал. По итогам 9м2021 выручка выросла на 45% г/г до $1,6b, а прибыль выросла на 64% г/г до $331M. ✅Компания растет быстрее рынка. В 2021 году средний рост онлайн-продаж в США составил 11%, достигнув отметки в $820B. Активная покупательская база за этот период увеличилась до 90,5 миллионов пользователей, совершающих не менее одной покупки в месяц. По прогнозам компания сохранит темпы роста не менее 35% в ближайшие пару лет. ✅Etsy растет не только из-за роста популярности маркетплейсов, но еще и за счет качественных приобретений. Летом были выкуплены за $1,6B платформа перепродажи вещей Depop и за $200M бразильский Elo7. ✅В отличие от большинства компаний сектора Etsy способна показывать положительные результаты. Операционная маржа составляет 23% и растет из года в год. При том чистая прибыль была положительной и до бума онлайн-торговли в 2020-2021 годах. ❌Основной бизнес etsy сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны Amazon, Alibaba, Ebay и Facebook. При этом, за 9мес2021 GMS маркерплейса составили всего $9,3b, т.е. компания небольшая, поэтому расти быстро ей пока не так трудно. ❌Вводимые правила, связанные с конфиденциальностью данных клиентов, несправедливой торговой практикой, и т.д., которые вводятся различными правительствами по всему миру, включая США, создают риски для отрасли. Это постепенно налагает расходы на их соблюдение, ощутимо для небольших компаний. ❌В условиях пандемии компания снизила уровень контроля за продавцами. Это позволило извлечь сверхдоходы, но снизило число уникальных лотов. Это несет определенные репутационные риски, так как именно уникальные ручные изделия - основной товар etsy до кризиса. ❌Компания оценена дорого по мультипликаторам. Fwd P/E 2021 = 38. P/S = 7,8 против медианных 5,5. P/B = 32. Если предположить, что темпы роста на ближайшие пару лет сохранятся, то компания торгуется с FWD P/E 2023 около 16-17. ❌Компания не платит дивиденды и не производит выкуп активов с рынка, однако делает поглощения, которые являются, которые увеличили долг и раздули Goodwill. Последние приобретения уменьшили собственный капитал компании, прибавили $1,2b гудвилла в баланс и столько же долга. Учитывая, что компании не получила никаких активов за такую сумму - есть высокая вероятность, что этот долг просто ляжет тяжким грузом на фоне ужесточения ДКП. Выводы: Etsy - бизнес без серьезных проблем и с перспективами роста. Однако текущая оценка сильно завышена, даже если бренд сможет показывать хорошую динамику в ближайшие несколько лет. 📉 Можно рассматривать данную компанию к покупке, но по цене на 30% дешевле. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🏍 IPO подразделения Электромотоциклов Harley-Davidson 🚘 3 Компании которые выиграют от роста рынка электромобилей 🚀 10 акций с высокими темпами роста и высокой маржой • Harley-Davidson проведёт IPO через SPAC своего подразделения электрических мотоциклов LiveWire $LVW 💬 Акции на новости растут на 5,5%. После IPO Harley-Davidson будет владеть около 74% компании. Сделка оценивается в $1,77 млрд. Привлечённые средства будут направлены на экспансию «проникновение на ключевые мировые рынки и в сегменты легких мотоциклов и скутеров за счет низкозатратного производства» говорится в презентации для инвесторов • «Рост рынка электромобилей это большие возможности для инвестиций в компании, производящие полупроводники» — Cowen (транснациональный независимый инвестиционный банк) 💬 NXP Semiconductor — продукты NXP ориентированы на «мозги» электрификации, включая передовые системы помощи водителю Wolfspeed {$WOLF} — компании принадлежит около 60% рынка пластин из карбида кремния. Эта технология является ключевой, поскольку она способствует увеличению пробега транспортных средств. On Semiconductor — Ещё одна ставка на карбид кремния. Компания недавно приобрела производителя GT Advanced Technologies и в планах увеличение выручки от этого направления до $1 млрд к 2023 • 10 акций Goldman с высокими темпами роста и высокой маржой 💬 «Прибыль и маржа продолжают превосходить ожидания. Ожидается, что ставки будут расти, но останутся низкими в ближайшие месяцы, поддерживая рост спроса на акции» — считает главный стратег Goldman Sachs Дэвид Костин ТОП 10 акций с быстрым ростом выручки и высокой рентабельностью: — Google — Mastercard — Booking — Match Group — Autodesk — Marvell — PayPal — Meta #FB — United Therapeutics — ETSY — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией