Хэштег #exxonmobil | Тинькофф Инвестиции Пульс

Лукойл или ExxonMobil?🇷🇺🇺🇸 Сравнил изменение стоимости акции американской нефтяной компании ExxonMobil и акции российского Лукойла в процентах % за последние 10 лет😁 “Рост цен” за 10 лет: ExxonMobil: +64,67% Лукойл: +69,23% При этом официальная инфляция с июня 2016 по июль 2026 составила 84,17% Вообще, Лукойл ещё платит неплохие дивиденды, и с их учётом инфляцию он всё же обогнал🙈 РО-СС-И-Я💪 {$XOM-RM} {$LKU6} Планирую и дальше делать подобные графики со своей гениальной аналитикой, подпишись, чтобы не пропустить😁🤟

Итак, почему российский рынок может пойти по сценарию, обозначенному в последнем обновлении (он соответствует «крупной клетке» и предыдущим постам). Немного спекуляций о геополитике — без них никак. Встреча Пентагона и в августе. Она прошла без широкого освещения. Говорят, встреча была тяжелой. НАТО (европейцы) пытались по максимуму втянуть США обратно в конфликт. Ответная реакция (или её отсутствие). После этой встречи полетели дроны в сторону Польши и появились заявления о нарушении самолетами РФ воздушного пространства балтийских стран. Публичной реакции не последовало. Возможно, за кулисами был чёткий ответ и негативная реакция на эти провокации. Ответ Европы. После этого все страны Глобального Запада дружно начали признавать Палестину. Я воспринимаю это как ответ в сторону США в отместку за Украину. Упрощённо этот диалог я представляю так: США: «#РФ взломать не получилось, затраты растут. Сворачиваем проект и переключаемся на Венесуэлу (там нефть), Иран (там Израиль, нефть и газ), а затем на Китай (Карфаген должен быть разрушен)». ЕС: «Так не пойдет! Крестовый поход не закончен, добычи нет, мы слабеем, а вы питаетесь нашей экономикой. Договор был — идти вместе до конца!» США: «Сорян, но у нас другие приоритеты». ЕС: «Тогда получайте признание Палестины. Попробуйте теперь построить Великий Израиль и отутюжить Иран». США (про себя): «Хм... Вот ведь... Уже бульдозеры поставили для сноса Газы и лежаки для отелей закупили. Ну ладно. Начнём снимать с России. Сначала «Аэрофлот» («Белавиа» был пробным шаром), потом — в совместные проекты. Русские за это вернут американским компаниям ( {$XOM} ждёт свои $4 млрд в «Сахалин-1» ). Санкции на не снимем... если только там будет наша доля / американское участие 😉». P.S. Всё написанное выше основано на личных наблюдениях, родилось у меня в голове и не имеет ничего общего с реальностью. Пока что.

Exxon Mobil {$XOM} сообщила о рекордной годовой прибыли в размере $56 млрд Крупнейшая нефтегазовая компания США Exxon Mobil сообщила о рекордной чистой прибыли в размере $55,7 млрд по итогам 2022 года. По сравнению с предыдущим годом результат компании увеличился в 2,4 раза. Результаты Exxon намного превзошли ее предыдущий рекорд по годовой чистой прибыли в размере $45,2 млрд, установленный в 2008 году, когда цены на нефть достигали $142 за баррель. По данным Reuters, по годовой прибыли Exxon Mobil обновила рекорд среди западных нефтяных компаний. После открытия основной сессии на Нью-Йоркской фондовой бирже акции Exxon Mobil выросли. Бумаги подорожали на 1,8% — до $115,8 по состоянию на 19:19 мск. Негативно на финансовые результаты Exxon Mobil повлияли в том числе списания по российскому проекту "Сахалин-1", которые компания оценила в $2,3 млрд. ExxonMobil объявила о выходе из проекта «Сахалин-1» в марте 2022 года. В проекте ей принадлежало около 30%. Прибыль нефтегазовой компании за весь год, за исключением разовых статей, подскочила на 157% по сравнению с 2021 годом — она составила $59,1 млрд. Выручка Exxon Mobil за год увеличилась на 45% — до $413,7 млрд, сообщается в материалах компании. Добыча Exxon Mobil выросла примерно на 100 тыс. баррелей нефти и газа в сутки по сравнению с прошлым годом — до 3,8 млн баррелей. По данным Refinitiv, скорректированная прибыль на акцию в размере $ 3,4 превысила консенсус в размере $ 3,29 на акцию.

🛢 ExxonMobil {$XOM} - обзор компании и актуальных событий в отрасли ▫️ Капитализация: 456 млрд (111$ за акцию) ▫️ Выручка TTM: 390 млрд ▫️ EBITDA TTM: 83 млрд ▫️ Чистая прибыль TTM: 51,8 млрд ▫️ fwd P/E 2022: 8 ▫️ P/B: 2,5 ▫️ fwd дивиденд 2022: 4% 👉 Exxon Mobil Corporation — одна из крупнейших нефтяных компаний в мире. 👉 Компания платит дивиденды с 1911 года, ни разу не отменяла их и не снижала их с 1948 года, стабильно повышая, в среднем на 8% в год за последние 15 лет. ✅ В 3 квартале компания ожидаемо показала высокие результаты: ▫️ Выручка: 112 млрд (+52% г/г) ▫️ Операционная прибыль: 21,7 млрд (+166% г/г) ▫️ Чистая прибыль: 19,7 млрд (+191% г/г) В абсолютных значениях прибыль почти в 20 млрд долларов является рекордной для компании и второй по величине на всем американском рынке (незначительно больше заработал только Apple). Но повторить такие результаты вряд ли получится еще долгое время. ✅ Основным драйвером роста в 3 квартале были цены на газ которые в среднем выросли на 29% кв/кв (исходя из данные реализации компании), тогда как цены на нефть уже снизились на 15% кв/кв (с 108$ до 91,5$). В ближайших кварталах цены на газ вероятно начнут также корректироваться (уже опустились на многих рынках, в том числе и в Европе). Однако сильно глубоко коррекция не может продолжаться так как СПГ (который и производит Exxon) все еще является дефицитным ресурсом и без существенного увеличения предложения так и останется таковым вплоть до 2025г. ✅ Компания хоть и увеличила капитальные затраты до 4,8 млрд долларов (+71% г/г), но Capex всё ещё очень низкий. По большей части, затраты направленны на поддержание существующего производства и расширения мощностей по производству СПГ. ⚠️ Администрация президента США призывает крупнейшие нефтяные компании увеличить инвестиции в США для снижения внутренних цен для потребителей под угрозой ужесточения налогового режима. Риск о котором я предупрежд. ❌ Основное требование администрации состоит именно в увеличение добычи нефти (как раз в этот сегмент инвестиции и не идут). В США уже сейчас задействованы фактически все доступные команды для проведения работ по поиску и разработке нефтяных скважин, а без них такие проекты нереализуемы. Кроме того, не так много есть доступных, крупных проектов в которые интересно было бы инвестировать. Выполнить такое требование в краткий срок в текущих условиях будет практически невозможно. ❌ Наиболее вероятно, что в преддверии выборов, текущая администрация все же прибегнет именно к увеличению налоговой нагрузки или ограничению внутренних цен. Тем более, что такие методы уже используются и в других странах. Например, увеличение налога на прибыль нефтяных компаний до 25% (по примеру Великобритании) приведет к снижению чистой прибыли в 2022г всего на 3-4%, но необходимо учитывать, что могут быть приняты и другие меры, которые окажутся более критичными. ❌ Стратегический нефтерезерв США опустился уже до 400 млн баррелей. Где-то на этих уровнях, власти США планирует свернуть интервенции и постепенно перейти к восполнению резервов. Пополнять их будут по цене около 70$, но есть риск того, что нефтяные компании США обязуют поставлять нефть в резерв по такой цене, даже если она будет ниже рыночной. Выводы: В целом, Exxon как основной бенефициар сложившейся ситуации, по-прежнему получает огромную сверхприбыль и среднесрочно такое положение будет сохраняться (как минимум за счет высоких цен на СПГ и огромной маржи НПЗ в США). Но в ближайшее время почти наверняка будет реализован риск дополнительной налоговой нагрузки. Это может существенно повлиять на прибыль компании, но в текущих ценах этот риск просто игнорируется по всему сектору. 📉 Хоть фундаментально, Exxon - это сильная компания, но в настоящее время она значительно переоценена. Справедливой ценой по-прежнему считаю не более 90$. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🛢 ExxonMobil {$XOM} - обзор нефтегазового дивидендного аристократа ▫️ Капитализация: 350 млрд ▫️ Выручка TTM: 309 млрд ▫️ EBITDA TTM: 54 млрд ▫️ Прибыль TTM: 26 млрд ▫️ fwd P/E 2022: 7 ▫️ P/B: 2,1 ▫️ fwd дивиденд 2022: 5% 👉Exxon Mobil Corporation — одна из крупнейших нефтяных компаний в мире. 👉Компания платит дивиденды с 1911 года, ни разу не отменяла их и не снижала их с 1948 года, стабильно повышая, в среднем на 8% в год за последние 15 лет. Последнее повышение в этом году на 0,1$ в квартал (1,15%). ✅ По итогам 1 квартала 2022г ExxonMobil показала ожидаемо высокий рост бизнеса из-за роста цен на энергоносители. Средняя цена реализации нефти выросла на 39%. Благодаря этому, компания увеличила свою выручку и чистую прибыль на 53% и 100% соответственно. ✅ По оценкам компании, цены на газ в 1кв2022 выросли на 137% г/г. Текущие объемы добычи и производства газа компанией приносили бы 59 млрд выручки в год только при ценах 200$ за 1 тыс м3. Однако ситуация сейчас в данном сегменте намного лучше и она сохранится в ближайшие годы. Именно Exxon - один из поставщиков СПГ в Европу. ✅ Для компании точка безубыточности с учетом выплаты дивидендов находится на уровне около 35-40$ за баррель нефти. При текущих ценах около 100$ за баррель компания заработает по итогам года около 32-35 млрд $ свободного денежного потока (без учета возможного взлёта доходов газового сегмента). 2 млрд $ будет потрачено на плановое погашение долгов, а остальное будет возвращенj акционерам в виде байбека и дивидендов. ✅ Несмотря на благоприятные условия, компания не увеличивает капитальные затраты (как и большинство представителей сектора) и наоборот продает часть своих активов по высоким ценам (за первые 2 квартала компания реализовала активы на сумму 3,5 млрд долларов). ❌ Компания в 2022г зафиксирует убыток от списания активов РФ на сумму 4 млрд $. Это не очень много. ❌ В отношении крупных представителей нефтегазового сектора вполне могут быть введены политические решения по ограничению максимально допустимой цены реализации ресурсов или дополнительные налоговые меры (как это произошло в Великобритании). ❌ По состоянию на конец 2021г 63% выручки компании приходилась на международные рынки и сильный курс доллара негативно отражается на результатах компании. Выводы: На фоне ощутимой коррекции, акции компании снова стали вполне интересными. Даже не смотря на то, что вероятная рецессия приведет к коррекции цен на энергоносители, этот цикл отличается от остальных тем, что представители сектора больше не хотят инвестировать в расширение бизнеса, а наоборот оптимизируют существующий. В конечном итоге это не даст ценам на нефть упасть очень сильно. Средние прогнозы аналитиков на 2023г сейчас 70-75$ за баррель, что вполне комфортно для XOM, однако в 2022м году газ, вероятно, будет основным источником доходов компании. Учитывая это, в настоящее время акции ExxonMobil можно назвать оценёнными чуть дешевле, чем адекватно. Справедливую цену повышаю до 90$ за акцию. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Утренний вестник🌄 # 53 🔻Немецкий фондовый рынок находится под большим давлением в четверг. •На немецком фондовом рынке циркулирует страх перед ужесточением денежно-кредитной политики США. Протокол Федеральной резервной системы США за предыдущий вечер показал, что члены уже высказались за сокращение общего баланса Федеральной резервной системы. Кроме того, развитие экономики и инфляция также будут говорить в пользу ужесточения денежно-кредитной политики. 🔻В четверг азиатские фондовые рынки торгуются ниже. Протокол ФРС США, который был опубликован в среду вечером, оказался на удивление ястребиным и уже отправил фондовые рынки США глубоко вниз в конце торгов. Как показывают протоколы, монетарные власти координируют свои действия не только для прекращения покупок облигаций и повышения ставок, но и для сокращения раздутого баланса ФРС. Соответственно, участники рынка опасаются, что борьба с высокой инфляцией может привести к удушению экономики. 🗺Серьезные беспорядки в Республике Казахстан продолжаются. •В мегаполисе Алматы произошла «ожесточенная перестрелка» между десятками вооруженных людей и военными в четверг перед зданием мэрии, сообщило российское государственное агентство ТАСС со ссылкой на своего корреспондента на местах. 🛢ExxonMobil {$XOM} обнаружила новые нефтяные скважины у берегов Южной Америки •Соответственно, два открытия были сделаны в районе, где, по оценкам, уже хранится 10 миллиардов баррелей нефти. 🛢Цены на нефть упали в четверг •Решающим для мрачных настроений рынка являются протоколы последнего заседания по процентной ставке ФРС США, опубликованные накануне вечером. Это показывает, что процентные ставки могут быть повышены быстрее, чем считалось ранее. 🏭Промышленные продажи в Германии в ноябре выросли на 4,1% 🥊Nike подала в суд на Lululemon за нарушение патента на фитнес-зеркало •«Патенты, о которых идет речь, являются недействительными. Мы убеждены в нашей позиции и с нетерпением ждем возможности защитить ее в суде», — говорится в заявлении пресс-секретаря Lululemon. 🗺Сектор услуг Китая растет в декабре •Индекс менеджеров по закупкам Caixin/Markit (PMI) для сектора услуг вырос с 52,1 в ноябре до 53,1 в декабре, превысив отметку в 50 пунктов, которая отделяет рост от сокращения на ежемесячной основе. •По мнению аналитиков, сектор услуг восстанавливается медленнее, чем производство после пандемии, поскольку он более уязвим к изолированным вспышкам вируса, а компании досуга и туризма больше всего страдают в результате ограничений и локдаунов. 💼Allianz опережает рынок - Exane BNP советует покупать •Ценные бумаги Allianz в настоящее время рекомендованы к покупке большинством аналитиков. 🛒Atlantia делает обязывающее предложение для дочерней компании Siemens Yunex Traffic •Atlantia объявила, что немедленно проинформирует рынок, если Siemens примет ее предложение. 💶Курс евро в четверг удержался в диапазоне 1,13 доллара США. •Американская валюта выиграла от публикации протокола последнего заседания ФРС США по процентной ставке. 🚗Volkswagen : проблемы с цепочкой поставок сильно влияют на продажи в США дочерней компании VW AUDI •Количество зарегистрированных автомобилей рухнуло из-за проблем с поставками компонентов на 46,9% до 33 184, сообщила дочерняя компания VW в среду в Херндоне. 👨‍💼Tesla : аналитик повышает целевую цену на 30% •Билл Селески из Argus Research убежден, что Tesla сможет развить прошлогодний успех в новом году. Поэтому он подтвердил свой рейтинг «Покупать» для акций и повысил свою целевую цену на 30% до 1 313,00 долларов.

{$XOM} 🛢️ ExxonMobil (XOM) - обзор нефтяного дивидендного аристократа ▫️ Капитализация: 277 млрд ▫️ Выручка TTM: 247 млрд ▫️ EBITDA TTM: 423 млрд ▫️ Прибыль TTM: 14 млрд ▫️ fwd P/E 2021: 13 ▫️ P/B: 1,7 ▫️ fwd дивиденд 2021: 5,4% 👉Exxon Mobil Corporation — одна из крупнейших нефтяных компаний в мире. 👉Один из главных дивидендных аристократов. Компания платит дивиденды с 1911 года, ни разу не отменяла их и не снижала их с 1948 года, стабильно повышая, в среднем на 8% в год за последние 15 лет. Последнее повышение в этом году на 0,1$ в квартал(1,15%). 👉У компании достаточно диверсифицированный бизнес: она занимается добычей и переработкой нефти и газа, производством нефтехимии и сжиженного газа. ✅Компания показала отличный рост выручки и прибыли с начала 2021 года. Во многом это связано с ростом цен на ресурсы. В третьем квартале цена реализации нефти выросла на 7%, газа на 28%. Также вырос и объем добычи нефти, на 4% год к году. В итоге мы видим рост выручки на 59,7% г/г. ✅EM успешно сокращает CAPEX и структурные затраты. Благодаря этому растет денежный поток, который тратится не только на дивиденды, но и на активное сокращение долга. Только за третий квартал долг сократился на 9,3%. Руководство рассчитывает добиться соотношения долг/капитал = 0,25 до конца текущего года. ✅Компания готовится возобновить программу обратного выкупа акций с 2022 года. Объем выкупа: до 10 млрд за год. Это положительно скажется на котировках. ❌Не смотря на активное развитие зеленых технологий, компания полностью сосредоточена на добыче ископаемых и не готова вкладываться в альтернативную энергетику, что несет определенные риски. Однако стоит отметить, что даже по самым негативным прогнозам ископаемое топливо будет также актуально еще следующие 10-15 лет. ❌Компания стоит достаточно дорого. Fwd P/E 2021 = 13, что дороже средних оценок компании за последние 15 лет. В текущую цену уже заложен прогноз сохранения высоких цен на энергоносители в ближайшие несколько лет. ❌Программа активного сокращения долга и выкупа акций сильно влияет на FCF, из-за чего в этом году мы увидели лишь номинальное увеличение дивиденда на 1 цент. Программа продолжится и в 2022 году. Серьезного роста выплат не стоит ждать раньше 2023, при условии сохранения цен на ресурсы. Выводы: В целом ExxonMobil дает хорошую и стабильную дивидендную доходность в долларах: 5,4% в год и стабильно наращивает размер дивидендов много лет. Это отличный показатель для дивидендного портфеля, но при этом текущую рыночную оценку компании можно назвать вполне справедливой и не стоит ожидать серьезного роста капитализации бизнеса. Я делаю всё, чтобы публикуемая информация была точной и достоверной, однако это не гарантирует отсутствие неточностей, ошибок или опечаток в публикуемом материале, поэтому проверяйте данные самостоятельно. Запись не является инвестиционной рекомендацией.

Мощные проценты: это лучшие дивидендные акции США. •Американские корпорации платят больше денег своим акционерам и более надежны, чем европейские, даже во время кризиса. Свен Парплис, Euro am Sonntag Уже 65 лет: Procter & Gamble увеличивает дивиденды. С 1956 года размер выплаты увеличился с одного цента на акцию до 3,03 доллара. Только в прошлом году Procter & Gamble выплатила своим акционерам в общей сложности 7,8 млрд долларов. Нигде в мире дивиденды не так важны, как в Северной Америке: там компании распределили своим акционерам 549 миллиардов долларов за последний год, что более чем в три раза больше, чем у конкурентов в Европе. Восемь из десяти крупнейших плательщиков дивидендов находятся в США, включая гигантов Microsoft , Exxon {$XOM} , Apple и JP Morgan . Об этом свидетельствует статистика управляющей компании Janus Henderson. Американские компании не только платят огромные суммы денег, они более надежны, чем остальной мир. Это было убедительно подтверждено кризисом короны: по словам Януса Хендерсона, каждая третья компания в мире сократила или отменила свое распространение во время пандемии. В Северной Америке инвесторам приходилось соглашаться на понижение только в каждой седьмой компании. Большое преимущество американцев: ведущие корпорации там зарабатывают много денег и поэтому могут дать своим акционерам щедрую долю. Согласно данным финансовой службы Bloomberg, 30 компаний, входящих в индекс Dow Jones Industrial, заработают в этом году более чем в четыре раза больше чистых денег, чем 30 немецких гигантов фондового рынка, котирующиеся на DAX. Воля руководства так же важна, как и финансовая мощь: «Наше первостепенное использование свободно доступных денежных средств - это выплаты дивидендов», - отметила Procter & Gamble в своем годовом отчете. Сокращение выплат строго карается: когда телекоммуникационная группа AT&T $t изменила свои рекомендации по выплате дивидендов в мае и, таким образом, косвенно объявила о сокращении, ее доля упала на 10%. Инвестиционная компания Bahnsen Group назвала решение AT&T "непростительным грехом". В конце концов, многие пенсионеры будут рассчитывать на регулярные выплаты. Уровень дивидендной доходности в США немного разочаровывает. В то время как DAX в настоящее время составляет около 2,9% в этой категории, американский Dow Jones управляет только 1,9%. Здесь тоже есть культурные различия: в США, помимо дивидендов, чаще используется второй инструмент - обратный выкуп акций. Компании покупают собственные акции на рынке. Это позволит распределить будущую прибыль между меньшим количеством акций. Таким образом, увеличивается прибыль на акцию, а вместе с ней и стоимость оставшихся акций. В то же время компания должна использовать меньше бумаг для следующей выплаты дивидендов и, следовательно, имеет больше возможностей для увеличения. Нефтяные компании Exxon и Chevron относятся к фаворитам из аристократов США. Как и вся отрасль, два американских гиганта должны бороться с растущей конкуренцией со стороны альтернативных источников энергии. Тем не менее, аналитики ожидают, что дивиденды по обеим группам немного вырастут. Chevron, дивидендная доходность которой в настоящее время превышает 5%, лучше позиционируется в балансе и уже снова объявила о выкупе акций. В год пандемии группа повысила дивиденды в 33-й раз подряд. Дивидендная доходность Abbvie превышает 4%. Фармацевтическая компания, которая была выделена из дивидендной аристократии Abbott Laboratories в 2013 году и с тех пор увеличила свои дивиденды, зарабатывает деньги в основном на препарате от артрита Humira. Однако из-за истечения срока патентной защиты выручка от этого продукта значительно снизится с 2023 года. А пока новые лекарства должны восполнить пробел.

Утренние вести #2 Американская авиакомпания United Airlines хочет купить более 200 среднемагистральных самолетов у производителей Airbus и Boeing, сообщило информационное агентство Bloomberg со ссылкой на людей, знакомых с этим вопросом. достигла соглашения с американским штатом Нью-Йорк во время опиоидного кризиса. Американская фармацевтическая компания заплатит 263 миллиона долларов для урегулирования спора по поводу своей роли в распространении болеутоляющих, вызывающих привыкание. {$RDS.A} {$XOM} {$TTE} Аналитики и руководители крупных нефтяных компаний сходятся во мнении: нефть скоро снова будет стоить 100 долларов за баррель. Boeing, вероятно, не сможет поставить первые модели дальнемагистральных самолетов 777X раньше 2024 года. Согласно сообщению в Seattle Times, Федеральное управление гражданской авиации США (FAA) неоднократно предупреждало компанию о том, что самолет не готов к сертификации. Согласно письму от 13 мая, отправленному Boeing от FAA, этого может не произойти до конца 2023 года. VW называет сроки прощания с двигателем внутреннего сгорания. После дочерней компании AUDI основной бренд VW также установил определенные временные рамки для окончательного отказа от двигателей внутреннего сгорания. Intel получила зеленый свет на сделку по продаже SK hynix. Следуя решению британского регулятора конкуренции CMA, Intel может продать свой бизнес флеш-памяти южнокорейскому конкуренту SK hynix, как и планировалось.

{$XOM} 🛢 Что в итоге делать с Exxon Mobil? Фундаментальный анализа показал, что XOM — это консервативная нефтяная компания, не признающая в полной мере ESG-тренды. По мнению менеджмента, шумиха вокруг борьбы с углеродами подняла слишком много пыли: на сегодняшний день люди не способны отказаться от угля, нефти и газа. Exxon Mobil, во многом, действует более разумно, и, признаемся, этим компания нам импонирует. Вместо продажи нефтяного бизнеса и инвестиций в строительство ветряков и солнечных панелей компания вкладывается в более приближенные к сегодняшнему дню технологии улавливания CO2. Сейчас перед миром стоит цель: прийти к углеродной нейтральности (производить столько углерода, сколько потребляют деревья, и не загрязнять атмосферу). Но кто сказал, что этого можно достичь лишь путем замены нефти и газа на ВИЭ (возобновляемые источники энергии). Мы считаем, что XOM все-же будет менять свой бизнес, только не по тому пути, который насаждается "зелеными". В конце концов, далеко не факт, что статус "нефтедобытчик" — это клеймо. В первую очередь, EM — это энергетическая компания, которая и будет оставаться ей, просто производя энергию более экологичнее и, в будущем, также из других источников. Тем не менее не стоит забывать, что в последние годы у Exxon был определенный спад производства, а 2020г принес лишь убытки. Скорее всего, компания не откажется от дивидендов и будет увеличивать долг, который, опять же, может стать более дорогим из-за позиций некоторых банков не кредитовать углеродные компании. Финансовый анализ показал зрелую компанию с хорошей ликвидностью и сильной финансовой устойчивостью. Снижение маржинальности не вызвало у нас удивления. Тем не менее компании нужно меняться, чтобы сохранять текущую эффективность, которая понемногу снижается. Анализ ценной бумаги показал слабую позицию среди инвесторов. За последние 4 года доходность по акциям Exxon Mobil ни разу смогла превзойти рынок. Тем не менее за 2021 акции компании выросли больше рынка, причем еще остается запас роста до 4-х летнего максимума. Технический анализ показал на смену индикаторов в сторону разворота в восходящий тренд, чем мы и воспользовались на днях. ⭐️ Рейтинг - 3,32 🏛 Независимость - 4,5 👩‍🎓 Работа для акционеров - 3,0 📶 Стратегия - 3,5 🧮 Финансовое состояние - 2,6 📈 Котировки - 3,0

{$XOM} 💹 Сильные стороны компании и позитивные факторы для нее: 🛢 Никто просто так не избавится от углеродного топлива. Если взглянуть на проблему с исторической точки зрения, то можно узнать, что борцы за экологию начали нападки на нефтяников еще лет 70 назад. Характер таких бичеваний нефтяных компаний носит цикличный характер: когда-то он на пике, а когда-то затухает. На наш взгляд, мир только что прошел один из таких пиков и постепенно страсти будут утихать. Для этого есть несколько причин: ⚙️ Как бы мы ни хотели перейти исключительно на ветряки и солнечные панели, сделать это даже за 10 лет невозможно: нужны огромные объемы стали, никеля, меди и других ресурсов, добыча которых требует энергии. 🔋 Ветряки не работают без ветра, а солнечные панели без солнца, поэтому для их эксплуатации нужны надежные аккумуляторы. Они должны сохранять эффективность при нескольких тысячах циклов зарядки-разрядки. Пока таких технологий банально нет. Вернее они есть, но реализация очень затратна (и требуют, кстати, много серебра). Два данных тезиса — основные причины, по которым мир не сможет значительно снизить потребление углеродов в ближайшие 5 лет. С прогнозами на более длительный срок сложнее, но мы склонны полагать, что и на рубеже 10 лет ничего сильно не изменится, поскольку есть растущие Китай и Индия, у которых много чего работает на угле. Конечно, нефть и газ намного экологичнее угля, так что, вероятно, азиаты будут переходить на нефтегаз, что будет подпитывать спрос. 💨 Газовый мир. Когда все-же спрос на нефть начнет снижаться, газ еще долго сохранит за собой лидерство. Почему? Потому что природный газ по своей углеродности сопоставим с биотопливом, которое сейчас многие страны ринулись развивать. Если от нефти и угля все считают необходимым отказаться в ближайшее время, то по газу не все так однозначно. Вспомним Северный поток — вряд ли его бы строила Германия для эксплуатации менее 10 лет. 💹 Зеленые проекты. Теперь более ближе к EM. Среди крупнейших нефтяных компаний мира только EM не собирается предпринимать каких-либо кардинальных изменений в своем бизнесе. Компания уверена, что спрос на углероды не снизится еще долгое время. EM также считает неверным резко брать и отказываться от добычи нефти, направляя все ресурсы на строительство ветряков и солнечных панелей. У EM есть более разумные идеи. Например, развитие технологий поглощения CO2. Уже сегодня у EM есть способ, который позволяет собирать до 90% выбросов CO2, а затем закачивать его в бывшие месторождения нефти и газа. Компания планирует и дальше инвестировать в технологию. Возможно, она начнет оказывать такие услуги сторонним производителям в Мексиканском заливе. Так что может случиться так, что мир придет к углеродной нейтральности другими путями. Вот видео. 💧 Водород. Еще одним направлением в развитии разумной зеленой энергетики может стать производство водородного топлива. 2 из 3 существующих на сегодня способа синтеза такого топлива основаны на использовании газа. Опять мы сталкиваемся с тем, что просто так от углеродов не отказаться, да и делать это незачем. EM сможет и дальше совмещать добычу минеральных ресурсов с внедрением новых технологий. 💰 Высокие дивиденды. Уже говорили об этом, EM обеспечивает своим акционерам очень высокую доходность по сравнению с рынком США. Несмотря на то что платить дальше дивы без увеличения долга будет сложно, компания вряд ли откажется от них или сильно снизит выплаты. ⚙️ Невысокая себестоимость производства. $10,24 — средние производственные затраты на баррель нефтяного эквивалента по результатам 2020г. У EM хорошие месторождения, способные обеспечивать высокую маржинальность в случае даже средних цен на нефть. 🌎 Глобальное присутствие и огромные финансовые ресурсы. EM — это очень большая компания, имеющая тысячи сотрудников, способная лоббировать нужные для себя законы и оказывать влияние на власти по всему миру.

{$XOM} 💹 Сильные стороны компании и позитивные факторы для нее: 🛢 Никто просто так не избавится от углеродного топлива. Если взглянуть на проблему с исторической точки зрения, то можно узнать, что борцы за экологию начали нападки на нефтяников еще лет 70 назад. Характер таких бичеваний нефтяных компаний носит цикличный характер: когда-то он на пике, а когда-то затухает. На наш взгляд, мир только что прошел один из таких пиков и постепенно страсти будут утихать. Для этого есть несколько причин: ⚙️ Как бы мы ни хотели перейти исключительно на ветряки и солнечные панели, сделать это даже за 10 лет невозможно: нужны огромные объемы стали, никеля, меди и других ресурсов, добыча которых требует энергии. 🔋 Ветряки не работают без ветра, а солнечные панели без солнца, поэтому для их эксплуатации нужны надежные аккумуляторы. Они должны сохранять эффективность при нескольких тысячах циклов зарядки-разрядки. Пока таких технологий банально нет. Вернее они есть, но реализация очень затратна (и требуют, кстати, много серебра). Два данных тезиса — основные причины, по которым мир не сможет значительно снизить потребление углеродов в ближайшие 5 лет. С прогнозами на более длительный срок сложнее, но мы склонны полагать, что и на рубеже 10 лет ничего сильно не изменится, поскольку есть растущие Китай и Индия, у которых много чего работает на угле. Конечно, нефть и газ намного экологичнее угля, так что, вероятно, азиаты будут переходить на нефтегаз, что будет подпитывать спрос. 💨 Газовый мир. Когда все-же спрос на нефть начнет снижаться, газ еще долго сохранит за собой лидерство. Почему? Потому что природный газ по своей углеродности сопоставим с биотопливом, которое сейчас многие страны ринулись развивать. Если от нефти и угля все считают необходимым отказаться в ближайшее время, то по газу не все так однозначно. Вспомним Северный поток — вряд ли его бы строила Германия для эксплуатации менее 10 лет. 💹 Зеленые проекты. Теперь более ближе у EM. Среди крупнейших нефтяных компаний мира только EM не собирается предпринимать каких-либо кардинальных изменений в своем бизнесе. Компания уверена, что спрос на углероды не снизится еще долгое время. EM также считает неверным резко брать и отказываться от добычи нефти, направляя все ресурсы на строительство ветряков и солнечных панелей. У EM есть более разумные идеи. Уже сегодня у EM есть способ, который позволяет собирать до 90% выбросов CO2, а затем закачивать его в бывшие месторождения нефти и газа. Возможно, она начнет оказывать такие услуги сторонним производителям в Мексиканском заливе. Так что может случиться так, что мир придет к углеродной нейтральности другими путями. 💧 Водород. Еще одним направлением в развитии разумной зеленой энергетики может стать производство водородного топлива. 2 из 3 существующих на сегодня способа синтеза такого топлива основаны на использовании газа. Опять мы сталкиваемся с тем, что просто так от углеродов не отказаться, да и делать это незачем. EM сможет и дальше совмещать добычу минеральных ресурсов с внедрением новых технологий. 💰 Высокие дивиденды. Уже говорили об этом, EM обеспечивает своим акционерам очень высокую доходность по сравнению с рынком США. Несмотря на то что платить дальше дивы без увеличения долга будет сложно, компания вряд ли откажется от них или сильно снизит выплаты. ⚙️ Невысокая себестоимость производства. $10,24 — средние производственные затраты на баррель нефтяного эквивалента по результатам 2020г. У EM хорошие месторождения, способные обеспечивать высокую маржинальность в случае даже средних цен на нефть. 🌎 Глобальное присутствие и огромные финансовые ресурсы. EM — это очень большая компания, имеющая тысячи сотрудников, способная лоббировать нужные для себя законы и оказывать влияние на власти по всему миру. EM обладает огромными денежными ресурсами, а также способна привлекать новые для реализации своей стратегии.

{$XOM} 📛 Проблемы компании, риски и негативные факторы: 🛢 Зависимость от цен на нефть. Начнем с примитивного: EM — сырьевая компания, сильное влияние на нее оказывают цены на нефть. Причем оптимальная ситуация для компании — $50-60 за баррель. Чем ниже цена, тем менее прибыльны проекты по добыче нефти и газа, но чем она выше, тем менее рентабелен химический и перерабатывающий бизнес. Так что лучше всего EM будет чувствовать себя при средних ценах. В этом плане показателен 2020г. Из-за мизерных цен на нефть от добывающего сегмента EM получила рекордный убыток: $20 млрд. Зато прибыль от химпрома увеличилась в 4 раза до $2 млрд. 🌍 Мировое присутствие. Так уж сложилось, что богатыми природными ресурсами, обычно, обладают слаборазвитые страны с неустойчивыми политическими режимами. В 20-ом веке много западных компаний лишилось огромных денег из-за плохого изучения данного вопроса. Но и по сей день некоторые проекты EM находятся в потенциально взрывоопасных регионах. Никто не застрахован от внезапной революции. Например, недавний пример Мьянмы (хотя и у EM там нет проектов). Если рассматривать менее негативные сценарии, можно отметить проблему: слаборазвитые страны, которые пускают EM к себе, часто не имеют устойчивых правовых систем, законов. Из-за этого EM приходится работать в условиях правовой неопределенности, когда в любой момент могут появиться какие-либо препятствия для ведения бизнеса. ♨️ Кризисы и COVID. 2020г прекрасно показал нам, как сильно может упасть спрос на нефть из-за кризиса. Хотя в ближайшее время вряд ли можно ожидать таких масштабных падений спроса (кроме пандемии), важно помнить об этом риске. Кроме того, неопределенность с мутациями ковида и новые вспышки заражений могут вернуть скептицизм в действия инвесторов. 🌳 Экология. Знаменитая тема, которая бьет по всем фронтам. Во-первых, появилось недоверие инвесторов и ESG-фондов. В связи с загрязнением климата EM будет все сложней наращивать капитализацию. Например, только вчера хеджфонд-акционер Engine No 1 раскритиковал в своей презентации EM за нежелание признавать снижение спроса на углероды и создавать четкую стратегию по переходу на зеленую энергетику. Это уже второй аспект проблемы: EM нужно искать новые проекты и инвестировать в зеленую энергетику для выживания в мире новых трендов. Однако возобновляемые источники энергии находятся пока не на пике своего развития, поэтому здесь виден риск стратегических ошибок при инвестировании. В-третьих, с приходом Байдена нефтекомпаниям стало трудней вести традиционный бизнес, их принуждают инвестировать в зеленые проекты. Кроме того, отказ от полимеров может также в долгосроке негативно повлиять на химический бизнес. Ну и в-четвертых, возобновляемые источники энергии будут расширять свое влияние. Для нефти и газа сейчас существуют 2 триггера, которые могут подорвать гегемонию углеродов. Это автомобили с двигателем ВС и электростанции. Чем быстрее мир перейдет на электромобили и откажется от мазута, бензина и газа для генерации электрической и тепловой (топление) энергии, тем скорее углероды будет ждать крах. ☔️ Катаклизмы. Поскольку некоторые добывающие и перерабатывающие мощности связаны с морской добычей, EM испытвает дополнительные риски от погоды и катаклизмов. ⚔️ Конкуренция. Если с добычей ресурсов все понятно, то в сфере переработки и химпрома конкуренция будет усиливаться. Особенно, это касается России, где на днях Сибур и ТАИФ решили объединить активы. Объем производства их предприятий и так велик, а Сибур продолжает быстрое развитие. Так что хоть у EM и диверсифицированные рынки сбыта, Россия может экспансироваться в Европу и закрыть собственный рынок. 💰 Высокие дивиденды. EM — чрезвычайно консервативная компания, которая уже 37 лет подряд повышает дивиденды (кроме 2020г).. Казалось бы, в эпоху перемен надо бы тратить лишние деньги на новые проекты, но для EM это не так.Менеджмент готов даже наращивать долг, но платить дивиденды.

{$XOM} 💡 #Ч2 ❗️Финансовый анализ❗️Часть 2 🧮 📌Growth of assets 201️⃣7️⃣: 5,56% 201️⃣8️⃣: (-0,72)% 201️⃣9️⃣: 4,74% 202️⃣0️⃣: (-8,23)% 📌ROA 201️⃣7️⃣: 66,48% 201️⃣8️⃣: 65,11% 201️⃣9️⃣: 60,25% 202️⃣0️⃣: 52,67% Рентабельность активов показывает очень высокие значения, что говорит об очень эффективном использовании активов компании. Однако негативная динамика говорит о снижении этой эффективности. 📌Growth of equity 201️⃣7️⃣: 11,89% 201️⃣8️⃣: 2,07% 201️⃣9️⃣: 0,21% 202️⃣0️⃣: (-17,50)% 📌ROE 201️⃣7️⃣: 10,13% 201️⃣8️⃣: 10,50% 201️⃣9️⃣: 7,21% 202️⃣0️⃣: (-13,67)% Рентабельность капитала в 6 раз меньше ROA. Также видна хаотичная динамика, которая вызвана нестабельной маржинальностью компании. 📌DSO (в днях) 201️⃣7️⃣: 38 201️⃣8️⃣: 31 201️⃣9️⃣: 37 202️⃣0️⃣: 41 Оборачиваемость ДЗ находится примерно на одном и том же уровне последние годы. Для зрелой компании это вполне нормально, тем более значение чуть больше месяца. 📌FCF ($ млн.) 201️⃣8️⃣: 176.424 201️⃣9️⃣: 168.095 202️⃣0️⃣: 170.913 Свободный денежный поток Exxon остаётся на очень высоких уровнях последние 3 года. 170 млрд. $ свободных денежных средств обеспечат стабильные дивиденды, а также не доставят неудобств компании, если она захочет взять кредит. XOM без ущерба для себя может это сделать. 📌WACC=1,89% WACC примерно такой же, как у американских компаний и ниже ROA, что говорит об общей эффективности компании. 📌Q ratio=1,43 Коэффициент Тобина чуть выше единицы. У компании огромное кол-во чистых активов, поэтому сложно достичь такого соотношения, когда капитализация в несколько раз выше балансовой стоимости.

{$XOM} 💡 #Ч1 ❗️Финансовый анализ ❗️ Часть 1 📊 📌NWC ($ млн.) 201️⃣7️⃣: (-10.637) 201️⃣8️⃣: (-9.165) 201️⃣9️⃣: (-13.937) 202️⃣0️⃣: (-11.470) Net working capital отрицателен на протяжении всего рассматриваемого периода. Это характерно для зрелых компаний, так как им не требуется особо средств для полного функционирования. 📌Current ratio 201️⃣7️⃣: 0,82 201️⃣8️⃣: 0,84 201️⃣9️⃣: 0,78 202️⃣0️⃣: 0,80 Ликивдность компании находится ниже нормального уровня, однако компания держит показатель на стабильном уровне - 0,8. 📌Quick ratio 201️⃣7️⃣: 0,50 201️⃣8️⃣: 0,49 201️⃣9️⃣: 0,47 202️⃣0️⃣: 0,44 Коэффициент быстрой ликвидности находится на низком уровне, что вполне характерно для нефтегазовой отрасли. Для сравнения у Татнефти этот показатель равен 0,39. Тем не менее, как показала пандемия, внезапные кризисы сильно могут пошатнуть компанию. 📌Debt ratio 201️⃣7️⃣: 0,44 201️⃣8️⃣: 0,43 201️⃣9️⃣: 0,45 202️⃣0️⃣: 0,51 Показатель общей задолженности находится на комфортных значениях. Собственный капитал компании занимает половину структуры активов. 📌Net debt/EBITDA 201️⃣7️⃣: 0,09 201️⃣8️⃣: 0,07 201️⃣9️⃣: 0,10 202️⃣0️⃣: 0,19 Мультипликатор показывает низкое отношение долга к прибыли, что говорит о сильной финансовой устойчивости компании. 📌Revenue ($ млн.) 201️⃣7️⃣: 244.363 201️⃣8️⃣: 290.212 201️⃣9️⃣: 264.938 202️⃣0️⃣: 181.502 📌Growth of revenue 201️⃣7️⃣: 17,42% 201️⃣8️⃣: 18,76% 201️⃣9️⃣: (-8,71%) 202️⃣0️⃣: (-31,49)% Рост выручки снизился ещё до ковида и сделки ОПЕК+. По окончании 2021 мы ожидаем изменения выручки по сравнению с 2019 в диапазоне +/-7%. 📌Net income ($ млн.) 201️⃣7️⃣: 19.710 201️⃣8️⃣: 20.840 201️⃣9️⃣: 14.340 202️⃣0️⃣: -22.440) 📌Growth of net income 201️⃣7️⃣: (-91,33)% 201️⃣8️⃣: 5,73% 201️⃣9️⃣: (-31,19)% 202️⃣0️⃣: (-256,49)% 📌Profit margin on sales 201️⃣7️⃣: 8,07% 201️⃣8️⃣: 7,18% 201️⃣9️⃣: 5,41% 202️⃣0️⃣: (-12,36)% До чистой прибыли с каждым годом доходит всё меньший процент прибыли. Маржинальность компании падает, что говорит о снижении эффективности.