Хэштег #lenta | Тинькофф Инвестиции Пульс

«Лента» бьет рекорды: выручка перевалила за триллион! ▫️ Ключевые цифры: Рост выручки на 24% до 1,1 трлн ₽ Онлайн-продажи выросли на 18,5% Открыли более 1 000 новых магазинов Средний чек увеличился на 9,3% ▫️ Компания активно расширяется: Захватывает Дальний Восток Развивает формат супермаркетов Укрепляет позиции в онлайн-торговле Еще разбираем 3-й квартал, говорил, что в акциях есть потенциал. С тех пор акции выросли на 20%. Они тогда-то были дороговатыми, а сейчас еще дороже. Когда выйдет отчет по МСФО в подписке, будем оценивать акции компании и потенциал. Сейчас могу сказать лишь только то, что надо удерживать бумаги и при провалах подбирать. Если это провалы не на результатах.

Лента отчиталась за 12 месяцев 2024 года по МСФО. Просто прекрасный отчет Ленты. Выручка рекордная за всю историю и прибавила аж 44,2%. Прибыль также рекордная за всю историю компании и составила 24,5 млрд рублей. А теперь переходим к самому интересному, а именно рентабельности бизнеса выросла и составила 7,7% и это при растущей инфляции, и кстати рентабельность выше чем например у ИКС5 = 6,5%. Чистый долг также сократили (Долг/EBITDA = 0.9) просто умницы. Теоретически возможны первые дивиденды в истории компании, но пока не будем загадывать. По итогу Лента неожиданно становится самой интересной компанией в ритейле. Основные результаты за 4 квартал 2024 года • Выручка выросла на 18,4% год к году до 263,8 млрд руб. • Валовая прибыль составила 56,6 млрд руб., увеличившись на 13,7%. Валовая рентабельность снизилась на 89 б.п. до 21,5%. • Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы в процентах от выручки снизились на 136 б.п. в основном благодаря сокращению расходов на функционирование магазинов, рекламу и снижению амортизации. • EBITDA составила 21,4 млрд руб., увеличившись на 19,7%. Рентабельность по EBITDA увеличилась на 9 б.п. до 8,1%. • Отношение чистого долга к EBITDA на 31 декабря 2024 года составило 0,9x по сравнению с 1,4x на 30 сентября 2024 года. Основные результаты за полный 2024 год1,2 • Выручка выросла на 44,2% год к году до 888,3 млрд руб. • Валовая прибыль составила 192,2 млрд руб., увеличившись на 48,7%. Валовая рентабельность увеличилась на 65 б.п. до 21,6%. • Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы в процентах от выручки снизились на 204 б.п. в основном благодаря сокращению расходов на функционирование магазинов, рекламу и снижению амортизации. • EBITDA составила 68,1 млрд руб., увеличившись более чем в 2 раза. Рентабельность EBITDA увеличилась на 222 б.п. и составила 7,7%. • Отношение чистого долга к EBITDA на 31 декабря 2024 года составило 0,9x по сравнению с 2,8x на 31 декабря 2023 года. Подписывайтесь на канал это мотивирует писать дальше!

⬇️ Fix Price – не спасает даже инфляция 🤔Несмотря на высокую инфляцию, которая ограничивала деятельность Центрального банка, акции ритейлеров не показали заметной динамики в этом году. Взлет акций Lenta () не берем в расчет, так как компания провела радикальную трансформацию бизнеса, приобретя сеть "Монета". 📉Акции Магнит и Fix Price потеряли значительную часть своей стоимости: Magnet (MGNT) упал на 36%, а Fix Price – на 39% с начала года. Хотя падение акций Magnet может быть связано с внутренними проблемами компании, для Fix Price снижение стало следствием ухудшения финансовых показателей. Анализируя отчет за 3 квартал 2024 года, можно отметить следующие ключевые моменты: 📈 Выручка компании увеличилась на 5,7% по сравнению с прошлым годом, достигнув 79 миллиардов рублей. Основной драйвер роста стал запуск новых магазинов, что позволило открыть дополнительно 169 торговых точек, что дало прирост на 2,5%. Однако рост среднего чека замедлился до 3,2% после подъема на 5,7% в прошлом году. Этот фактор не смог компенсировать снижение трафика на 3,1%, что продолжается с 2022 года. 💰 Валовая прибыль увеличилась на 5%, составив 26,5 миллиарда рублей. Рентабельность слегка снизилась до 33,6%, что отражает рост транспортных расходов и увеличение затрат на персонал. Исторически, Fix Price имел репутацию успешного управления коммерческой рентабельностью, но изменения в структуре затрат сказались на итоговом результате. 📉 Показатели EBITDA также ухудшились на 12,5% до 12,4 миллиардов рублей. Это снижение связано с ростом затрат на сотрудников и транспортные расходы. Рентабельность снизилась с 18,7% до 15,7%. 🔹 Чистая прибыль компании сократилась на 19% до 6 миллиардов рублей. Показатель рентабельности упал с 10% до 7,6%. Капитальные затраты составили 1,8 миллиарда рублей, что составляет умеренное значение относительно выручки (около 2,3%). Большую часть расходов направили на открытие новых магазинов и IT-инфраструктуру. 🔸Fix Price продолжает поддерживать положительную денежную позицию, имея на конец третьего квартала 2024 около 20 миллиардов рублей на балансах. Это дает компании возможность выплачивать дивиденды, хотя проблемы с листингом в Казахстане могут усложнить процесс получения прибыли для иностранных инвесторов. 📌 В целом, хотя акции Fix Price являются самыми дешевыми в потребительском секторе (EV/EBITDA 2024 составил 2.4x по сравнению с 3.5x у Магнита и Ленты), желание покупать их остается слабым. Отчеты Магнит и X5 показывают, что лидеры продовольственного ритейла сохраняют свои позиции, а наибольшая рентабельность осталась у традиционных магазинов. Онлайн-продажи продолжают доминировать в непродовольственном сегменте, что снижает привлекательность Fix Price для инвесторов. Не является инвестиционной рекомендацией! {$FIXP}

🛒 Lenta PLC, ( {$LNTA}) Итоги 9 мес. 2021 г.: Открытие новых магазинов с опережающими темпами Компания Lenta PLC раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2021 📈В отчетном периоде количество магазинов увеличилось до 674 штук, из них 234 магазина были открыты в результате приобретения торговых сетей «Билла» и «Семья», еще 36 магазинов были открыты в рамках развития формата магазинов у дома «Мини Лента». В результате торговая площадь возросла на 15,5% до 1726 тыс. кв. м. Общая плотность продаж (выручка с 1 кв. м.) также показала положительную динамику и увеличилась на 3% до 295 руб./кв. м.. 📈Совокупная выручка компании увеличилась на 4,7% до 336,3 млрд руб. за счет роста среднего чека (+2,6%), несмотря на снижение трафика в магазинах (-1,9%). При этом выручка гипермаркетов росла более медленными темпами (+2,6%), чем выручка супермаркетов (+27,3%) в соответствии со стратегией компании со смещением фокуса на последний формат. Отдельно отметим, что онлайн-продажи продолжили демонстрировать трехзначные темпы роста – доходы от продаж через онлайн-партнеров, собственный сервис «Лента Онлайн» и систему Click&Collect увеличились почти в 4 раза, достигнув 12,3 млрд руб. и составили практически 5% от общей выручки Ленты. Компания продолжает развивать это направление и недавно начала сотрудничать с маркетплейсами Ozon и Aliexpress для продажи своих товаров через эти площадки. 🏋️‍♂️ Валовая рентабельность практически не изменилась и составила около 23%, и в итоге валовая прибыль составила 77,6 млрд руб.. показав рост на 5,1%. 📈 Коммерческие и общехозяйственные расходы выросли на 11,1% до 64,8 млрд руб. на фоне повышения расходов на персонал и аренду ввиду открытия новых магазинов (общая доля арендованной площади выросла до 33% по сравнению с 25% годом ранее), расходов на функционирование магазинов, а также расходов на рекламу в связи с активным продвижением онлайн-канала продаж. 📉 В результате операционная прибыль снизилась на 13,8% до 16,3 млрд руб. 📉 Чистые процентные расходы снизились на 14% и составили 5,9 млрд руб., несмотря на увеличение долга на 33,7 млрд руб. за счет привлечениях дополнительного финансирования и значительного увеличения арендных обязательств (с 34,4 млрд руб. до 58,7 млрд руб.). Отрицательные курсовые разницы увеличились с 257 млн руб. до 469 млн руб., и в итоге чистая прибыль компании составила 9,5 млрд руб. по сравнению с 11, 5 млрд руб. годом ранее. (-17,3%). 📌 Отметим, что недавно финансовый директор ритейлера Руд Персен заявил, что Лента готова выплатить первые дивиденды в 2022г., однако окончательное решение примет Совет Директоров. 🔮 Компания представила обновленный прогноз на 2021г., подняв прирост торговой площади с 220 тыс. кв. м до 225 тыс. кв. м., а общее число открытий новых магазинов только за счет органического роста - до 125. 🧐 По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по выручке компании, отразив меньшую плотность продаж в сегменте супермаркетов. Одновременно мы увеличили прогноз по операционной рентабельности, что привело к увеличению ожидаемой прибыли по итогам текущего года. Прогноз по прибыли на период 2023-2024гг. был незначительно понижен на фоне сокращения ожидаемой плотности продаж и снижения количества открываемых гипермаркетов. В результате потенциальная доходность расписок компании несколько сократилась. 💼 На данный момент расписки компании торгуются исходя из P/BV около 1 и P/E около 8 и продолжают входить в число наших диверсифицированных портфелей.