Хэштег #лента | Тинькофф Инвестиции Пульс

Вот же удивительная акция 😁 Начну с того, что появляются первые признаки здравого смысла. В конце августа я писала, что при текущих вводных у этого ритейлера есть приличный потенциал снижения. И вот с тех пор котировки упали примерно на 16%. Падение чистой прибыли, сомнительные покупки и нарастание чистого долга лично мне говорили о переоценённой стоимости этого актива. Например, OBI за первое полугодие показал убыток 2,96 млрд ₽, а убыток от О’КЕЙ составил 910 млн ₽. Но самое интересное начинается при сравнении с рынком. С конца августа ММВБ в моменте вырос примерно на 16%, а Лента за тот же период упала на 18%. Хотя до этого акция, наоборот, росла относительно рынка. Возможно, одна из причин заключается в исключении Ленты из индексов ММВБ и РТС с сегодняшнего дня. Но вместе с Лентой из индексов исключают и Мосэнерго, а её акции за этот же период практически стоят на месте. Что по технике? Моей первой целью коррекции была поддержка в районе 1500 ₽. На фоне перепроданности вполне вероятен отскок от этого уровня. Но после этого я бы ожидала отработки финального таргета в районе 1300 ₽. В общем, повторюсь: несмотря на падение акций примерно на 27% за месяц с середины августа, инвестиционного интереса я пока не вижу. Исключение из индексов может привести к снижению интереса со стороны банков и фондов. Поэтому даже при наличии финальной цели 1300 ₽ сохраняется риск дальнейшего снижения. Слепо покупать акцию от поддержки я бы не стала. P.S. Раньше одним из драйверов роста акций была надежда на первые в истории компании дивиденды. Но с учётом неудачных покупок и роста долговой нагрузки я пока не рассчитываю на реализацию этого сценария в ближайшее время.

🕵️‍♂️ Лента. Самое интересное за последний месяц Итак, давайте разберем Ленту. За последний месяц ритейлер отчитался за 1-е полугодие 2026 года, где картина вырисовывается классическая. Выручка взлетела, а вот прибыль и дивиденды огорчают. 🛒 Выручка растет, а прибыль падает. Выручка выросла сразу на 26,2% до 648,5 млрд рублей! Звучит круто, да? Но радоваться рано. Основной драйвер - это экспансия сети и консолидация активов «О’Кей». А вот EBITDA выросла всего на 1,9% до 39,3 млрд руб., рентабельность просела до 6,1%. Чистая прибыль упала на 18% и составила всего 13 млрд рублей. То есть оборот нагоняют, а конвертировать его в живые деньги пока не получается. Инфляция и расходы на интеграцию «О’Кей» просто съедают маржу. 💼 Дивиденды...увы и ах! Формально у Ленты дивидендная политика 50% от чистой прибыли. Звучит сочнее, чем у многих! Но по факту компания платит очень редко. Сейчас чистый долг вырос с 0,6x до 1,4x EBITDA. Менеджменту нужно гасить обязательства и финансировать дальнейший рост. Поэтому аналитики в один голос говорят, что дивидендов за 2026 год не ждем, даже если раньше кто-то и прогнозировал доходность в 10-18%. При текущей долговой нагрузке кэш останется внутри компании. 📉 Спрос и риски. На фоне слабого роста реальных доходов населения всего +1,5% г/г давить на маржу ритейлерам будет всё сложнее. Лента сейчас наращивает обороты, но для бизнеса с изначально низкой маржой рост долга это серьезный фактор риска. 💡 Что в итоге? Бумаги Ленты сейчас выглядят дешево. Это порядка 3,5x EV/EBITDA. Но этот дисконт полностью оправдан, так как нет дивидендов, долг растет и маржа под давлением. Если компания успешно переварит «О’Кей», поднимет рентабельность и снизит долг, тогда возможен возврат к выплатам. Но на горизонте 12 месяцев быстрых денег тут, увы, не предвидится. Понравилось? ❤️ А как вы смотрите на Ленту? Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

() — есть ли интересный кейс в этих акциях? Недавно я писала о пузыре в финансовом секторе и МКБ. Акции, кстати, уже обвалились примерно на 30% за неделю, и, на мой взгляд, это ещё не предел — снижение на 15–20% вполне возможно. Не настолько раздутый, но всё же несколько переоценённый актив я вижу и в секторе ритейла. Речь о Ленте. Напомню результаты за 1-е полугодие 2026 года: ● Выручка — 648,5 млрд ₽ (+26,2% г/г) ● EBITDA — 39,3 млрд ₽ (+1,9% г/г) ● Чистая прибыль — 13 млрд ₽ (−18% г/г) У той же X5 выручка выросла скромнее — на 10,5%. Но в случае Ленты значительную роль сыграл эффект от присоединения недавних покупок. И именно к ним у меня есть вопросы. Например, OBI за первое полугодие показал убыток 2,96 млрд ₽, а выручка этого сегмента упала на 24%. В текущих условиях это неудивительно: спрос на строительные товары и материалы остаётся слабым. Убыток от О’Кей составил ещё 910 млн ₽. На фоне этих покупок чистый долг/EBITDA вырос до 1,4х против комфортных 0,6х на конец прошлого года. При этом процентные расходы увеличились на 30%, а свободный денежный поток ушёл в минус на 26 млрд ₽. И на этом Лента останавливаться не собирается. Компания планирует приобрести крупнейшую сибирскую сеть «Мария-Ра» с 1303 магазинами. В долгосрочной перспективе эти сделки могут принести результат. Но здесь и сейчас компания получает рост долга, процентных расходов и дополнительную нагрузку на денежный поток. Поэтому я бы не назвала Ленту суперпереоценённой. Но и дисконта в акциях сейчас не вижу. А зачем покупать актив без заметной скидки, если на российском рынке хватает компаний с более привлекательной оценкой? Мой взгляд пока нейтрально-негативный. Я ожидаю снижения котировок как минимум в район 1500 ₽, а при сохранении негативной динамики — возможно, и к 1300 ₽. Раньше этих уровней к покупкам я бы не приступала.

За последние полгода на фоне падающего рынка (индекс Мосбиржи потерял ~15%) несколько компаний показали значительный рост. В основном это были финансовый и потребительский сектора, а также некоторые сетевики и энергокомпании. Вот список ключевых эмитентов, которые существенно выросли: · Ozon (OZON) — 🔺 Сильный рост: GMV вырос на 37%, чистая прибыль за полугодие составила 14,6 млрд руб. против убытка годом ранее. Ключевой драйвер: рост сервисных доходов и финтех-направления. · МКБ (CBOM) — 🔺 +30-42%: Акции банка активно росли на новостях о реорганизации (присоединение Дальневосточного банка) и выкупе акций по оферте по цене выше рыночной.Сейчас падает ... · ДОМ.РФ (DOMRF) — 🔺 Рост ~46%: Чистая прибыль выросла почти в 1,5 раза (до 57,2 млрд руб.) на фоне сильных результатов банковского и ипотечного бизнеса. · Лента (LENT) и Х5 (X5) — 📈 Потенциал роста: Эксперты отмечают высокий потенциал. У Ленты темпы роста выручки превышают 26%, у Х5 — устойчивые двузначные темпы (~18-19%). · Дочки «Россетей» (MRKV, MRKZ и др.) — 🔺 +21-38%: Рост ряда «дочек» поддерживался повышением тарифов и ожиданиями дивидендов. Важно: дивидендная политика различается — например, «Россети Волга» (MRKV) рекомендовала выплаты, а «Россети Северо-Запад» (MRKZ) направила прибыль на развитие. · Эн+ Груп (ENPG) — 📈 Рост EBITDA: Скорректированная EBITDA выросла на 52,2% благодаря росту цен на алюминий и оптимизации затрат. · О’Кей (OKEY) — 📈 Рост акций: Акции выросли на 27% за полугодие. Ключевой драйвер — продажа сети гипермаркетов менеджменту, что позволило снять убыточные активы и сфокусироваться на дискаунтерах «ДА!» (редомициляция из Люксембурга была одобрена, но не стала главной причиной роста). ---

Лента: инвестиции съедают денежный поток Компания опубликовала отчет за 6 мес. 26 г. В прошлый раз смотрели её отчет за 1 кв., который был слабым и разочаровал инвесторов. Ключевые показатели за 6 мес.: ⏺Выручка 648,5 млрд руб. (+26,2% г/г) ⏺EBITDA 39,3 млрд руб. (+1,9% г/г) ⏺Рентабельность EBITDA=6,1% (-1,7 п.п. г/г) ⏺FCF= -26 млрд руб. (годом ранее был -6 млрд). ⏺Чистая прибыль 12,9 млрд руб. (-17,8% г/г) ⏺Рентабельность чистой прибыли=2% (-1,1 п.п. г/г) ⏺Сопоставимые продажи (LFL) 6,7%, трафик +1,5%, ср. чек +5% Рост выручки связан с расширением сети: открывались магазины у дома, а также компания приобрела сети О’КЕЙ, Реми и ОБИ (ребрендинг в Дом Лента). Во 2 кв. торговая площадь выросла на 41,1% (3 932 тыс. кв. м.). Также положительно сказались развитие форматов, запуск собственного бренда готовой еды Киты еды, масштабирование онлайн-доставки (во 2 кв. онлайн-выручка выросла на 9%, доля собственных сервисов достигла 74%). Операционные данные умеренно-позитивные: рост трафика говорит о том, что формат магазинов у дома и расширение площадей работают: сеть удерживает и даже немного наращивает аудиторию. Это поддерживает долгосрочный потенциал выручки. LFL‑продажи почти не изменились, а средний чек продолжил снижаться: темпы удорожания корзины чуть замедлились, люди стали экономнее выбирать товары. Как и в прошлый период расходы выросли значительно, поэтому в итоге рост выручки не вылился в рост EBITDA и прибыли. Рост операционных расходов: на 35,7% г/г выросли коммерческие и общехозяйственные затраты, они составили от выручки 17,5% (+1,2 п.п. г/г). Несмотря на рост выручки, рентабельность снизилась. Отрицательный денежный поток. Ухудшение связано с масштабной инвестиционной программой - компания активно вкладывалась в расширение и адаптацию новых активов, что «съело» денежный поток. Пока нет базы для возможных дивидендов - делает ставку на рост вместо выплат. Долговая нагрузка. Соотношение чистый долг/EBITDA=1,4x (против 0,6x с начала года) - показатель долговой нагрузки некритичен, но темп довольно значительный, рост показателя за полгода в два раза. Оценка акций: EV/EBITDA = 4,1 P/E=7,2 - уже не выглядит дешевле других представителей сектора ретейла, ИКС5 и Магнит, оценка подросла с прошлого обзора. Котировки после минимумов июля (~1560 руб.) отскочили вместе с рынком, однако до максимумов, которые были в марте этого года, котировки отстают еще на ок. 15%. Вывод по отчету. Лента активно растёт и расширяет долю рынка, но этот рост пока не конвертируется в пропорциональный рост прибыли. А конвертируется ли? Акции сильно и резко падали в апреле 26г, когда рынок еще держался - это падение крайне подозрительно, хотя котировки основную часть отыграли в цене. Ленту в портфель не включаю, акции для меня по текущей цене не привлекательны. @invest_privet

Среда, 12 августа: Brent вплотную подошла к $90, индекс закрепился выше 2300 Приветствую, мои капитальные товарищи! Середина недели выдалась богатой на события. Нефть рвётся к $90, рынок наконец закрепился выше психологической отметки 2300, а корпоративные отчёты дают пищу для размышлений. Коротко по главному. --- 🛢️ Нефть: Brent поднялась выше $89 и приближается к $90 Нефть продолжает уверенный рост. Октябрьские фьючерсы на Brent на лондонской бирже ICE по данным на утро среды торгуются по $89,47 за баррель . В моменте цена поднималась до $89,63 . Американская WTI прибавила 0,85% до $83,91 . Причина — сохраняющаяся неопределённость вокруг судоходства в Ормузском проливе. Иран продолжает переговоры с Оманом, но прямых контактов с США нет, и рынок закладывает в цены сохранение геополитической премии . Рынки опасаются, что соглашение между Вашингтоном и Тегераном может сорваться, что приведёт к новым ограничениям поставок. Для моих это прямой позитив — высокая нефть поддерживает котировки и рублёвую выручку. --- 📈 Рынок акций: индекс наконец закрепился выше 2300 Во вторник индекс МосБиржи по итогам основной сессии прибавил 1,33% и закрылся на отметке 2323,82 пункта, впервые с начала июля закрепившись выше 2300 . Сегодня утром рост продолжился. Основная сессия на Мосбирже началась с повышения индексов на 0,29–0,3% — IMOEX2 достиг 2330,5 пункта, индекс РТС — 891,25 пункта . По состоянию на 9:45 мск индекс Мосбиржи вырос ещё на 0,33% до 2331,56 . К середине сессии индекс скорректировался, но остаётся вблизи достигнутых уровней — около 2309,85 пункта (+0,6%) . --- 💵 Рубль: доллар чуть снизился, но остаётся выше 82 Центробанк установил официальный курс доллара на 12 августа на уровне 82,3742 руб., что на 23 копейки ниже предыдущего значения . Евро — 95,1834 руб. . Давление на рубль сохраняется, но укрепление нефти слегка поддержало национальную валюту. --- 🏦 Корпоративные события Ростелеком сегодня опубликовал финансовые результаты по МСФО за II квартал и первое полугодие 2026 года . Цифры выглядят солидно: выручка за полугодие выросла на 10,7–11% год к году до 435,7 млрд рублей . OIBDA увеличилась на 11,1% до 171,4 млрд рублей . Чистая прибыль выросла на 9% до 14 млрд рублей . Свободный денежный поток (FCF) улучшился на 10,8 млрд рублей до 12,2 млрд рублей за счёт оптимизации капвложений . Ключевой драйвер роста — расширение цифровых сервисов и рост спроса на услуги широкополосного доступа, инфраструктурные сервисы и мобильную связь . Отчёт позитивный — компания растёт быстрее инфляции и демонстрирует улучшение денежного потока. Озон Фармацевтика тоже в фокусе. Сегодня совет директоров утвердил обновлённую дивидендную политику . Ключевые изменения: введён показатель скорректированного чистого долга, который включает задолженность по безрегрессному факторингу, а диапазоны долговой нагрузки стали более детальными — с шагом 0,5x . Это позволяет точнее учитывать финансовое положение компании при определении размера выплат. Кроме того, новая политика предусматривает направление на дивиденды не менее 35% от чистой прибыли . Дивиденды за I квартал 2026 года уже утверждены в размере 0,27 рубля на акцию . Новая политика может сделать выплаты более предсказуемыми. Важное событие по листингу. С 12 августа Мосбиржа перевела акции Ленты с первого на третий уровень листинга, а акции ДВМП — со второго на третий . Причина — несоблюдение эмитентами требований к корпоративному управлению . Это снижает привлекательность этих бумаг для институциональных инвесторов и может ограничить их ликвидность. 🧠 Что я делаю По я отменил заявку, деньги работают в облигациях. Основной фокус — продолжать наращивать купонный поток, приближаясь к 2 000 ₽/мес.

Не небеса говорят со мной — лишь бездна причин и следствий, холодная логика страха и жадности. Я всматриваюсь в дым от мирры и вижу, как желтый металл ползет вверх,словно раненый зверь, ищущий спасения не в блеске, а в трепете. Третью сессию золото прибавляет в цене, торгуясь у $4243 за унцию, вблизи месячных вершин. Но помни: это не размытое «возвращение интереса к защите» — это дыхание конкретного катализатора, имя которому — Ормузский пролив. После того как в конце февраля вспыхнул американо-иранский конфликт, металл рухнул больше чем на 20% от январского пика в $5600. Нынешнее восстановление питается дипломатическими сигналами. Трамп обещает соглашение о судоходстве «уже сегодня»,Катар лепит проект договора,а СМИ шепчут о близости Вашингтона,Тегерана и Маската к сделке. И цепь замыкается: дешевеющая нефть гасит инфляционные ожидания,снижая давление на ФРС в пользу подъема ставки. Ожидания сентябрьского ужесточения сжались до 57% — еще недавно рынок закладывал 67%. Для золота,не приносящего процентного дохода, снижение реальных ставок — глоток разреженного воздуха. Хотя Иран публично отрицает прямые переговоры,перебои судоходства удерживают нефть выше довоенных уровней. Рынок торгует надеждой, а не подписанным пергаментом. Сорвутся переговоры — и нефть взметнется, а вся цепочка зазвенит обратно, утягивая золото в темную пропасть. Для вас, прикованных к рублевой тверди,есть инструмент GLDRUB на Мосбирже: лот в один грамм, расчеты T+1, металл хранится в Национальном клиринговом центре. {$GDU6} {$GNU6} {$GLU6} 🇷🇺 Тем временем ветер доносит обрывки иных вестей. В Палате представителей США шансы на ужесточение санкций против РФ низки. Сенатор-республиканец Рэнд Пол кричит, что законопроект о вторичных пошлинах нарушает Конституцию. Илон Маск отказывает Киеву в Starlink для наведения ударов, призывая к сделке. Все это — лишь мозаика, где каждый осколок двоится. {$MEU6} Обрати же взор на свой дом. Российский рынок акций ползет вверх третью неделю — индекс Мосбиржи достиг 2281,31. Отчетность — вот новый идол. Но дух инфляции коварен. Свежие данные Росстата даруют мимолетную усмешку: за неделю с 28 июля по 3 августа цены снизились на 0,02% — недельная дефляция. Неделей ранее был робкий рост на 0,04%. Среднедневные входящие платежи через Банк России в июле сократились на 3,4% к среднему второго квартала (хотя без добычи, нефтепродуктов и госсектора рост на 1,4%). Но годовая инфляция к концу июля ускорилась до 5,95%, а ЦБ поднял прогноз на 2026 год до 6–7%. Не дай сиюминутной прохладе обмануть тебя. {$SiU6} Корпоративная исповедь обнажает души: 🍏 отчитался в рамках ожиданий. Выручка выросла на 30% (до 2,52 млрд руб.), OIBDA — на 26%, но чистая прибыль прибавила лишь 7% (469 млн). Доля рекуррентной выручки достигла 45%, и компания допустила байбэк — словно обещание покоя. 🍏 явила смешанные чувства: выручка взлетела на 26,2% (до 648,5 млрд руб.), но EBITDA увеличилась лишь на 1,9%, а чистая прибыль упала на 17,8%. Рост расходов после M&A пожирает маржу, хотя LFL-продажи поднялись на 6%. 🏦 за семь месяцев нарастила выручку в 2,5 раза (до 29,8 млрд руб.), клиентов — на 11%. Доля залежалого товара сократилась с 14% до 2,3%. Но долговая нагрузка и вопросы к управлению заставляют хранить в сердце осторожность — блеск ломбарда обманчив. Нефтяной рынок мечется: Brent ушла к $84 за баррель, геополитическая напряженность не дает упасть глубоко. Рубль же ослаб после завершения налоговых и дивидендных выплат: доллар — 82,67, юань — 12,13. Поддержка экспортеров тает, но высокие ставки пока сдерживают бездну. {$BRU6} {$BMU6} {$CRU6} Восстановление рынка длится, но для перехода к устойчивому восходящему тренду нужны подтверждения: замедление инфляции и новые драйверы. Жди знаков, но не позволяй надежде ослепить тебя. И посреди этого круговорота я вижу странный ритуал смертных. В канале придумали раз в месяц возвращать деньги, заплаченные за вход, но лишь случайным. 30 августа они высыплют 18 000 ₽ 😉🫶

🏛 Утренний обзор рынков 4 августа Резюме ситуации: Российский рынок продолжает уверенное движение вверх, игнорируя падение нефти. Индекс Мосбиржи в понедельник вырос на 1,7% до 2267 пунктов, приблизившись к сопротивлению 2300. Драйверами роста выступили дивидендные выплаты банков, ожидание притока ликвидности и продолжающийся шорт-сквиз в бумагах второго-третьего эшелона. Нефть Brent упала на 5% до $83,4 на фоне возобновления переговорных сигналов по Ирану, но рынок не отреагировал падением. Юань укрепился на 1,8% до 11,942₽, что указывает на ослабление рубля. ▫️ Рыночный контекст • Индекс Мосбиржи: 2267 пунктов (+1,7% за день). • Валютный рынок: Юань — 11,942₽ (+1,8%), ослабление рубля продолжается. • Сырьевой сектор: Нефть Brent — $83,4 (–5%) на фоне переговорных сигналов по Ирану. ▫️ Дивидендный поток и макроэкономика • Сегодня ожидаются массовые поступления дивидендов от банков, что создаёт дополнительный спрос на акции. • Корпоративные размещения облигаций в июле упали до 640 млрд руб. (–27% г/г, –40% к июню) — Cbonds. • Июнь стал рекордным месяцем по выдаче ипотеки за последние два года: 101 тыс. кредитов на 483 млрд руб. (+48% и +56% г/г). Рост обеспечен ажиотажным спросом на «Семейную ипотеку» перед изменением условий. • Волгоградский НПЗ «Лукойла» полностью остановил переработку с 31 июля после атаки БПЛА (Reuters). • Запасы газа в ПХГ Европы достигли исторического антирекорда — 57,11%. • Фрахт на перевозку Urals из западных портов России в Индию вырос на 50% с середины июля. ▫️ Корпоративный сектор 1. Лента: время перестройки • Выручка 1-го полугодия: 648,5 млрд руб. (+26,2% г/г). • EBITDA: 39,3 млрд руб. (+1,9% г/г). • Чистая прибыль: 13 млрд руб. (–18% г/г). • Чистый долг/EBITDA вырос до 1,4x (с 0,6x на конец 2025 года). Отчёт слабый на фоне интеграции «Окея»; рентабельность со временем должна повыситься. Бумагу переводят в третий уровень листинга, что может угрожать нахождению в индексе Мосбиржи. Оценка 3,5 EV/EBITDA 2026, дивидендов нет. Локально неинтересно. 2. Сегежа: ралли на медвежьем рынке • Акции выросли в 2,5 раза от минимумов на фоне новостей о совместном проекте с китайскими партнёрами по биохимическому комплексу в Сибири. Компания торгуется на уровнях конца 2022 года, но акций стало больше, а чистый долг вырос. EBITDA тогда была 23+ млрд руб. против отрицательной сегодня. Идёт игра «кто последний, тот инвестор». Актив обходится стороной — высокорискованная спекулятивная история. ▫️ Другие важные новости • Wildberries в июле потерял не менее 17% складов из-за атак БПЛА, ущерб селлеров может достигать 280 млрд руб. • ФАС возбудила дело против Apple за отказ предустанавливать на iPhone и iPad российский магазин приложений и мессенджер Max. • Погрузка на сети РЖД в июле выросла на 0,1% г/г (до 92,2 млн т), за 6 месяцев — снижение на 0,8% г/г. • Продажи белорусских бензинов на Петербургской бирже в июле выросли на 16% м/м (до 105,7 тыс. т), дизтоплива — на 13,5% м/м (до 70,5 тыс. т). • Проект небоскрёба «Лахта Центр 2» (703 метра) получил положительное заключение Главгосэкспертизы. ➦ Техническая картина и ожидания Индекс продолжает рост, игнорируя падение нефти. Шортистов плавно выдавливают, индекс вернулся к месячным максимумам полной доходности. Сегодня возможен штурм уровня 2300 — рынок тонкий, и даже небольшого притока дивидендов может хватить для пробоя. Поддержка — 2200–2220, сопротивление — 2300. Ваш, Клуб Выдающихся Джентельменов

Здорова, народ! 👋 Давайте сегодня посмотрим на то, что мы видим каждый день в магазинах — на продуктовый ритейл. Пока весь рынок лихорадит, "Пятёрочки", "Магниты" и "Ленты" продолжают работать, а люди — покупать продукты. Это защитный сектор, который в кризис чувствует себя увереннее других. Но так ли всё гладко у ритейлеров? Давайте разбираться. 🛒 X5 Group ( {$X5} ) — лидер, который платит Крупнейший ритейлер страны (Пятёрочка, Перекрёсток, Чижик) — 30 тысяч магазинов. Компания сохраняет прогноз по росту выручки на 2026 год на уровне 12–16%. "БКС Мир инвестиций" называет X5 фаворитом сектора. По дивидендам: за 2025 год ожидают 180–200 рублей на акцию (доходность 7–8%), а совокупная выплата в 2026 году может достичь 360–400 рублей (14–16%). При этом акции торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 3,1х. Минус: акции X5 упали в январе 2026 года, а RSI на уровне 7 указывает на экстремальную перепроданность. Но многие аналитики видят в этом точку входа. 📉 Магнит ( {$MGNT} ) — убытки и пауза А вот у Магнита всё сложнее. Компания управляет сетями "Дикси", "Магнит Косметик", "Азбука вкуса". За 2025 год получила чистый убыток 31,6 млрд рублей. Дивидендов нет второй год подряд. Прогнозы на 2026 год — в диапазоне 0–290 рублей на акцию, но реалистичный сценарий ближе к нулю из-за отрицательного свободного денежного потока. "Велес Капитал" понизил прогнозную цену до 2643 рублей и считает, что Магнит торгуется с неоправданной премией к X5. При этом акции Магнита в январе 2026 года выросли на 7,93%. Но фундаментально компания пока не восстановилась. 📈 Лента ( {$LENT} ) — тёмная лошадка Лента показывает феноменальный рост — в первом квартале 2026 года выручка выросла на 23,4% до 306,9 млрд рублей. Это один из лучших темпов роста в секторе. Долговая нагрузка — чистый долг / EBITDA = 0,8х, что оставляет пространство для новых поглощений. Freedom Finance Global подтверждает целевую цену 2400 рублей. Минус: чистая прибыль снизилась, а маржинальность под давлением из-за экспансии. Но эксперты отмечают, что результат близок к верхней границе ожиданий и подтверждает расширение доли рынка. 🥩 Производители: Русагро и Черкизово Отдельно стоит сказать про производителей. Русагро ( {$RAGR} ) — крупнейший производитель сахара и подсолнечного масла. Но компания не платит дивиденды с 2021 года. Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. Основной фактор — переход более 65% акций под контроль государства. Плюс снижение прибыли и рост долговой нагрузки. Черкизово ( {$GCHE} ) — крупнейший производитель мяса бройлеров. В отличие от Русагро, регулярно платит дивиденды. Но в 2021 году тоже отменяли финальные дивиденды. Сейчас ситуация стабильнее, но за ней нужно следить. 📊 Что в итоге Продуктовый сектор сейчас делится на три лагеря: · X5 — лидер, платит дивиденды, но акции сильно упали. Для тех, кто верит в восстановление. · Лента — показывает лучший рост выручки, но маржинальность под давлением. Для тех, кто ищет историю роста. · Магнит — пока в кризисе, дивидендов нет, убытки. Рискованный вариант. "ВТБ Мои инвестиции" называют X5 фаворитом. Аналитики "Т-Инвестиций" понизили целевую цену по X5, но вернули рекомендацию "покупать". Моё мнение: из всего сектора X5 и Лента выглядят наиболее интересно. У X5 — дивиденды и масштаб, у Ленты — рост. Магнит пока лучше обходить стороной — слишком много неопределённости. А из производителей — Черкизово выглядит стабильнее Русагро. А что думаете вы? Держите ритейл в портфеле или обходите стороной? _______________________________________________ Это моё личное мнение, а не инвестиционная рекомендация. Все решения вы принимаете самостоятельно.

🏪 X5, «Лента» или «Магнит»? Кто станет главным победителем нового цикла снижения ставки? Продуктовый ритейл редко называют «историей роста». Но именно сейчас сектор может оказаться одним из главных бенефициаров изменений в российской экономике. Причина проста: инфляция постепенно замедляется, рынок ждёт дальнейшего снижения ключевой ставки, а значит, у потребителей и компаний будет оставаться больше денег. Но какой ритейлер сможет заработать на этом больше остальных? Сравнил последние результаты X5, «Ленты» и «Магнита». 📌 Выручка • X5: около 1,2 трлн ₽ за квартал, рост более 11%. • «Лента»: около 307 млрд ₽, рост более 23%. • «Магнит»: рост выручки около 13%. На первый взгляд лидирует «Лента». Но для инвестора важно не только быстро расти, но и превращать рост в прибыль. 📌 Эффективность бизнеса Именно здесь начинаются главные различия. • X5 увеличила EBITDA примерно на 26%, а маржа выросла до 5,4%. • «Лента» нарастила EBITDA менее чем на 1%, при этом маржа снизилась до 5,3%. • У «Магнита» маржа EBITDA находится около 4,8%, а сама EBITDA остаётся под давлением. Иными словами, X5 не просто растёт — компания становится эффективнее. 📌 Чистая прибыль • У X5 чистая прибыль снизилась из-за роста финансовых расходов и сокращения процентных доходов после выплаты дивидендов. • «Лента» сохраняет положительную прибыль, но пока активно инвестирует в развитие сети. • «Магнит» завершил 2025 год с убытком. Важно: снижение прибыли X5 связано не с ухудшением операционного бизнеса, а с высокой стоимостью денег в экономике. 📌 Долг Высокая ставка сделала долговую нагрузку одним из ключевых факторов оценки. • X5 сохраняет комфортный уровень чистого долга. • «Лента» активно инвестирует в расширение и интеграцию новых активов. • У «Магнита» показатель Net Debt/EBITDA приблизился к 3x. 📌 Почему снижение ставки особенно важно для ритейла? Когда ставка снижается: ✅ падают процентные расходы компаний; ✅ растёт потребительский спрос; ✅ население начинает меньше сберегать и больше тратить; ✅ часть денег с депозитов постепенно переходит в акции. Для ритейлеров это практически идеальный сценарий. 📌 Кто выиграет больше остальных? 🥇 X5 — лучший баланс роста, эффективности и дивидендного потенциала. Компания уже генерирует почти 1,2 трлн ₽ квартальной выручки, улучшает рентабельность и может стать одним из главных бенефициаров снижения ставки. 🥈 «Лента» — ставка на ускоренный рост. Если менеджмент сможет повысить эффективность и улучшить маржу, потенциал переоценки может оказаться очень высоким. 🥉 «Магнит» — история трансформации. Сильный бренд и масштаб остаются, но компании ещё предстоит восстановить рентабельность и снизить долговую нагрузку. 📌 Мой вывод. Если бы мне нужно было выбрать только одного ритейлера на горизонте 5–10 лет, сегодня я бы выбрал X5. На мой взгляд, рынок пока не до конца учитывает сочетание сильного операционного роста, улучшения эффективности и потенциала дивидендов в ближайшие годы. А вы кого бы выбрали на долгий срок? #X5

🛒 «Лента» покупает гипермаркеты «О’КЕЙ» «Группа Лента» объявила о приобретении 100% доли в компании-операторе сети гипермаркетов «О’КЕЙ». Сделка уже получила одобрение ФАС и станет одной из крупнейших на российском рынке продуктового ритейла за последнее время. 📌 Что входит в сделку: • 75 гипермаркетов «О’КЕЙ»; • 478 тыс. кв. м торговых площадей; • 4 распределительных центра общей площадью 107 тыс. кв. м; • присутствие в шести федеральных округах России. Особенность сделки заключается в том, что она проходит без денежной составляющей. В качестве оплаты «Лента» принимает на себя долговые обязательства приобретаемой компании. 💡 Почему это важно Выручка сети «О’КЕЙ» по итогам 2025 года составила 142 млрд рублей. По данным компании, после завершения сделки доля «Ленты» в сегменте гипермаркетов вырастет до 39%, что дополнительно укрепит позиции сети в этом формате. Менеджмент также заявил, что по итогам 2026 года показатель Чистый долг / EBITDA останется на уровне около 1,0x, а рентабельность EBITDA ожидается не ниже 7%. 📈 Потенциальные преимущества сделки: • увеличение масштабов бизнеса; • усиление позиций в Центральном и Северо-Западном округах; • рост доли рынка гипермаркетов; • возможность повышения эффективности приобретенных магазинов; • потенциальный синергетический эффект от объединения логистики, ИТ-систем и закупок. ⚠️ На что стоит обратить внимание • интеграция крупной сети всегда несет операционные риски; • ожидаемые синергии еще предстоит реализовать на практике; • компании предстоит провести ребрендинг большинства магазинов и объединить бизнес-процессы до конца 2026 года. Для «Ленты» это стратегическая сделка, которая усиливает позиции компании в ключевом для нее формате гипермаркетов и становится важным шагом в реализации долгосрочной стратегии роста. #MА Инвестиции несут риски. Информация может содержать неточности и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏪 «Монетка» выходит на федеральный уровень: стоит ли присмотреться к сети? Сеть магазинов у дома «Монетка» отметила 25-летие. За это время из регионального проекта она превратилась в федерального ритейлера с 4221 магазином в 20 регионах. А после вхождения в «Группу Лента» в 2023 году процесс ускорился. Ключевые факты из интервью с директором сети Ириной Смирновой: 🚀 Рост после сделки с «Лентой» - До сделки открывали ~150 магазинов в год. - Сейчас — более 1000 магазинов в год. - В Екатеринбурге ежегодно открывается около 30 новых «Монеток». 💰 Цены и закупки - Объединённый закуп с «Лентой» снизил цены на полке. - Логистика — своя: собственные машины и распределительные центры. - Внутри города цены одинаковые, разница только из-за транспортного плеча. 👥 Кадры и зарплаты - Директор магазина получает 90 000 рублей на руки, продавец — 40 000 рублей. - Выращивают кадры сами: продавец может стать директором за 3–6 месяцев. - Дефицит кадров — системная проблема, но в сети есть своя система обучения. 🍷 Алкоголь и ограничения - В Свердловской области сократили время продажи алкоголя. - В «Монетке» не боятся: в одном из магазинов без алкоголя товарооборот вырос на 15%. - Личное мнение директора: любые ограничения — вред, нужна работа с сознанием. 📉 Что происходит с покупателями - Средний чек сокращается: люди отказываются от сыра и покупают не килограмм груш, а 2–3 штуки. - Базовый набор продуктов остаётся, но «вкусное» уходит. ✅ Плюсы для инвестора - Бурный рост: открытие более 1000 магазинов в год. - Федеральная экспансия: выход в Москву, Питер, Татарстан, Самарскую область. - Поддержка «Ленты»: объединённые закупки, синергия в логистике и управлении. - Высокая лояльность: сеть сохраняет ДНК «магазина у дома». - Стабильный спрос: продукты первой необходимости. ❌ Минусы и риски - Зависимость от головной компании («Лента»). Стратегия «Ленты» — приоритет роста, дивиденды не в приоритете. Значит, крупных выплат от «Монетки» ждать не стоит. - Огромные темпы открытия могут снижать качество управления новыми точками. - Давление на маржу: рост цен поставщиков + инфляция + снижение среднего чека. - Высокая конкуренция в сегменте «магазинов у дома». - Ключевая фигура — «Лента» (MOEX: LENT). Сама «Монетка» на бирже не торгуется. 🗣 Что делать? Прямых инвестиций в «Монетку» нет — её купила «Лента» в 2023 году. Поэтому, если вас привлекает история сети, нужно смотреть на акции «Ленты». Сама по себе «Монетка» — сильный актив с хорошей динамикой, но доход инвестора будет зависеть от того, насколько эффективно «Лента» интегрирует сеть и монетизирует её рост. При этом «Лента» сейчас — это история роста через масштабирование, а не дивидендная история. Если вы верите в стратегию развития малых форматов и экспансию в регионы — стоит изучить «Ленту» как часть вашего портфеля. Но не ждите быстрой отдачи: основная ставка здесь на долгосрочный рост бизнеса. *Напоминаю: это не инвестиционная рекомендация, а только моё объективное мнение. Все решения вы принимаете самостоятельно.*

Лента расширяет сеть: что расстроило инвесторов? Лента отчиталась за 1 кв. 2026 г. - результаты оказались уже ожиданий, что разочаровало инвесторов, акции за пару недель упали на 20%. Ключевые финансовые результаты: ▪️Выручка 306,9 млрд руб. (+23,4% г/г) ▪️EBITDA 16,4 млрд руб. (+0,7% г/г) ▪️Рентабельность EBITDA=5,3% (-1,3 п. п. г/г) ▪️Чистая прибыль 5 млрд руб. (-16,3% г/г) ▪️Рентабельность чистой прибыли=1,6%. (-0,8 п. п. г/г) Рост выручки на фоне опережающего роста расходов не привел к росту прибыли, EBITDA также осталась практически на уровне прошлого года. При этом коммерческие, общехозяйственные и административные расходы выросли опережающими темпами - на 30,1% г/г. В процентах от выручки они составили 17,8%. В основном выросли коммунальные услуги (+66,3% г/г), аренда (+36,5% г/г) и расходы на персонал (+30,4% г/г). Увеличение расходов связано с консолидацией присоединенных магазинов. Соотношение чистого долга к EBITDA 0,8x (по сравнению с 1,0x г/г). Долговая нагрузка остается на комфортном уровне. Капитальные расходы составили 10,8 млрд в 1 кв. На фоне роста инвестиций в первом квартале свободный денежный поток стал отрицательный: -21,5 млрд руб., а денежные средства снизились в два раза: с 51 млрд до 25,6 млрд руб. Период непростой сейчас как для всей экономики, так и для защитного сектора ритейла - наблюдается замедление оборота продовольственных товаров, уровень потребительской активности достиг минимальных за последние два года значений. Ключевые операционные результаты: ▪️Общая торговая площадь достигла 3 386 тыс. кв. м. (+27,5% г/г). Рост связан с открытием магазинов преимущественно в формате «у дома», а также с приобретением сетей «Реми», «ОБИ Россия» (ребрендирована в «Дом Лента») и «Молния». ▪️Онлайн-продажи 21,1 млрд руб. (+18,8% г/г). При этом рост собственных сервисов составил 40,9%. ▪️Открыто (с учётом закрытий) 245 магазинов «у дома», 10 супермаркетов и 88 магазинов дрогери. ▪️LFL-трафик +0,1, LFL-продажи +6,8%, средний чек +6,6%. Среди всех форматов лучшие показатели демонстрируют супермаркеты. Оценка акций: EV/EBITDA = 3,3 P/E=6,2 - дешевле других представителей сектора ретейла, ИКС5 и Магнит. Как будто падение на текущем уровне может остановиться, хотя технически выглядит не очень. Возможно, инвесторы переоценивают компанию из-за отсутствия дивидендов после заседания ЦБ. При этом котировки акции росли с начала 24 г. практически без значительных коррекций и текущее снижение должно было произойти - фиксация позиций должна быть. Вывод. Отчет получился скорее нейтральный. Выручка продолжает расти отличными темпами, компания активно развивается, операционные результаты также хорошие, долговая нагрузка при этом в норме. При этом компания наращивает в периметре бизнесы, которые могут страдать от текущей ситуации и давить на маржинальность (н-р, OBI). Лента делает ставку на рост вместо дивидендов, поэтому может временно стать не интересной инвесторам. В моем портфеле акций нет. @invest_privet