Хэштег #ozon | Тинькофф Инвестиции Пульс

Открываешь приложение и видишь красный график. Внутри всё сжимается. Рука сама тянется нажать кнопку «Продать», пока не стало хуже. Знакомое чувство? Стоп. Выдохни. Посмотри на эти минус 5%, 10% или даже 20%. Что это на самом деле? Это всего лишь погода за окном. Она меняется каждый день, но фундамент вашего дома от этого не рушится. Фундамент — это бизнес лучших компаний страны и мира, который продолжает работать, платить зарплаты и создавать продукты, пока вы переживаете из-за котировок. Рынок акций — это единственная игра, где зрители, выбегающие с поля при первых звуках сирены, всегда проигрывают тем, кто остался досмотреть матч до конца. Каждый великий инвестор знает главный секрет: настоящее богатство создается не тогда, когда ты удачно покупаешь на хайпе. Оно рождается в те самые моменты, когда страшно, когда новости кричат о кризисе, а твой портфель просел. Именно там, на красной территории, акции великих компаний продаются со скидкой. Те, кто находит в себе смелость действовать или хотя бы просто ничего не трогать, через несколько лет собирают всю прибыль. Вспомни, зачем ты вообще начал(а) этот путь год, два или пять назад? * Ради финансовой подушки, которая не зависит от настроения начальника? * Чтобы однажды купить квартиру без ипотеки? * Чтобы обеспечить достойную старость родителям? * Чтобы уволиться с нелюбимой работы и заниматься своим делом? Одна красная свеча на графике не отменяет этих целей. Наоборот — она делает их чуть ближе, если ты продолжаешь покупать. Деньги любят тишину и холодный расчет, а не эмоции. Пока толпа паникует, твои деньги работают. Волшебство сложного процента начинает творить настоящую магию только после десятого года. Но эта магия достанется только тем, кто переживет первые штормы и не сойдет с дистанции. Время — твой самый сильный финансовый рычаг, и он работает только тогда, когда ты держишь активы годами. Призыв к действию: Не смотри на портфель сегодня. Просто отложи телефон. Ты уже сделал(а) самое главное и сложное — вступил(а) в игру и сохранил(а) холодную голову. Побудь победителем по умолчанию. А теперь напиши в комментариях 🔥 «Я в игре», если твоя стратегия — смотреть в будущее, а не под ноги. Посмотрим, сколько нас здесь собралось инвесторов с долгим дыханием.

БПЛА добрались до складов. Стоит ли теперь покупать ? За последний месяц склады Ozon несколько раз попадали под атаки. Рынок реагировал довольно резко: 24 августа акции в моменте падали почти на 29% — примерно до 2 100 ₽. Но затем Ozon довольно быстро восстановился и вернулся в район 2 800–3 000 ₽. То есть пока рынок не воспринимает повреждение отдельных складов как серьёзную угрозу всему бизнесу компании. 📊 А фундаментально Ozon действительно выглядит неплохо. За II квартал: • выручка — 334 млрд ₽ (+47%) • скорректированная EBITDA — 57,9 млрд ₽ (+48%) • чистая прибыль — 10,1 млрд ₽ Компания продолжает расти и при этом уже показывает прибыль. 💰 Стоит ли покупать? По текущей цене около 2 800 ₽ я бы не спешил заходить большой суммой после такого быстрого восстановления. Для себя смотрю примерно на такие уровни: 2 600–2 700 ₽ — уже интересный диапазон для первой небольшой покупки. 2 100–2 300 ₽ — ещё интереснее. Это примерно район той паники, которую мы уже видели после новостей об атаках. Конечно, если акция снова окажется там, сначала нужно будет посмотреть, почему именно она упала. Иногда дешёвая акция действительно дешёвая, а иногда рынок просто первым заметил проблему. При этом аналитики пока смотрят на Ozon значительно выше текущей цены: встречаются целевые цены примерно от 4 700 до 7 500 ₽. Конечно, прогноз аналитика — это ещё не машина времени.😅 📌 Что буду делать я? Пока просто наблюдать. Около 2 800–3 000 ₽ покупать Ozon мне не хочется. Если увижу 2 600–2 700 ₽ — уже начну серьёзно рассматривать небольшую позицию. А район 2 100–2 300 ₽, если фундаментально с компанией всё будет нормально, для меня будет особенно интересным. Посмотрим, даст ли рынок ещё одну возможность зайти дешевле.

Утренний обзор. 25 сентября 2026 года. Рынок РФ Россия: рынки живут ожиданием — инфляция не унимается, бюджет закручивает гайки, а на горизонте новые налоги и осторожный оптимизм. 🕯Индексы и рынки — Долгосрок: месяц завершился красной свечой — это уже пятый подряд нисходящий бар на графиках. — Среднесрок: неделя осталась внутри предыдущей свечи, разворотная модель живет и слабо тлеет надеждой. — Краткосрок: день закрылся в боковике; на графиках все ещё зияют незакрытые гэпы на 2258, 2214, 2111 и 2000 — напоминание о прежних штормах. 🇷🇺 Инструменты и политика Уже с 29 сентября на Мосбирже стартуют торги фьючерсом на Индекс ключевой ставки (#KK) — теперь ставки можно не только ждать, но и торговать. ⚠️ Инфляция и кредитная политика Недельная инфляция взлетела до максимума с конца июля, ожидания населения вновь на подъеме — ЦБ лишён аргументов для снижения ставки, а Альфа-банк открыто говорит: проинфляционные риски явно превалируют. ❗️ Бюджет и налоговые перемены — Дефицит бюджета на 2027–2029 годы будет около 2% ВВП, для устойчивости Минфин вносит масштабные инициативы: • Пассивные доходы (дивиденды, проценты по вкладам) войдут в общую налоговую базу (ставка — до 22%) • Вводится 22%-й НДС для зарубежных онлайн-покупок и пошлина на зарубежные посылки • На сверхдоходы ГМК и удобренщиков — спецналог до 30%, для золотодобытчиков — 20% • Для ПИФов — 15% с пассивного дохода • Для нерезидентов — рост налога на дивиденды до 35% • Наконец, в Налоговый кодекс войдёт отдельная статья — “налог на сверхдоходы”. 🇷🇺 Экономика: прогнозы и приоритеты — ВВП в 2027 году должен вырасти на 1,4%, с ускорением до 2,4% к 2029, ключевой драйвер — внутренний спрос и “обеление” экономики. — Средний курс доллара в 2026 году ожидается на уровне 79,5 рубля, инфляция в 2026 — 6,8%, а в 2027 — уже 4%. — Производство нефти и газа — сдержанный рост, а экспорт нефтепродуктов в этом году заметно снизится. 🚫 Валюты, нерезиденты и ограничения ЦБ продлил ограничения на переводы за границу для недружественных нерезидентов — никакой валюты из России до апреля будущего года. 🇷🇺 Борьба с финфлюенсерами Центробанк усиливает регулирование против недобросовестных финблогеров — манипуляции и токсичные советы теперь под особым прицелом. 🌍 Геополитика и G20 — Встреча Путина и Трампа на саммите G20 пока под вопросом, решение будет приниматься ближе к событию. — Рябков отмечает, что решение — исключительно за президентом РФ. ⚠️ Украина и переговоры — Экономика Украины под ударами авиации вплотную подошла к стагнации, а переговоры об энергетическом перемирии остаются в тени разногласий. — Москва вновь напоминает: открыт мирный процесс, но не временное перемирие. Киев обещает вернуться к Москве, но пока предпочитает держать паузу. 🗞Новости компаний 🇷🇺 #WB Ozon, Wildberries, Яндекс — маркетплейсы держатся бодро, несмотря на драму в новостях. 🇷🇺 Whoosh и Segway испытывают новый электросамокат на улицах российских городов. 🇷🇺 Допэмиссия ВТБ из-за покупки доли в WB Банке перенесена на октябрь. 🇷🇺 RNFT РуссНефть снизила добычу на 3% 🇷🇺 AFKS “Система” сменила руководителя 🇷🇺 Акрон выплатит дивиденды из нераспределённой прибыли. 🇷🇺 MVID SberDevices судится с “М.Видео” — стороны уверяют, что конфликт будет разрешён мирно. 📣В фокусе дня: 🇷🇺 Казаньоргсинтез - ВОСА по утверждению Устава в новой редакции 🇷🇺последний день с дивидендами: 📊Отчетность: ————— ⚠️ Мнение автора. Автор может иметь позиции в обсуждаемых инструментах, не знает ваших целей, горизонта и отношения к риску, поэтому этот пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не гарантирует результата; возможна полная потеря вложенных средств. Автор не несет ответственности за ваш возможные убытки 💬Telegram |📱Youtube | 📺Rutube | 📱Дзен | 📱VK

РОСТ БЕЗ ОБЕЩАНИЙ Индекс сказал: «Рост». Табло отдельных акций ответило: «Не у всех». 23 сентября индекс Мосбиржи прибавил 0,53% и завершил основную сессию на 2312,27 пункта. Рынок сохранил высоту — но внутри индекса шёл настоящий спор. вырос на 2,87%, — на 2,81%, — на 0,53%. Одновременно потерял 0,57%, — 1,41%, — 1,97%. На уровне индекса получился плюс. На уровне бумаг — смена лидеров, а не всеобщий оптимизм. ИНДЕКС — ЭТО НЕ РЕФЕРЕНДУМ Крупные компании влияют на индекс сильнее небольших. Поэтому несколько тяжеловесов способны вытянуть показатель вверх, даже когда заметная часть рынка снижается. Цифра +0,53% правдива, но она не означает, что инвесторы одновременно поверили во все российские акции. Вчера среди лидеров были $MAGN и $PHOR. Сегодня они ушли в минус, а эстафету приняли $LKOH и $OZON. Такая ротация поддерживает индекс, но ещё не доказывает появления широкого устойчивого спроса. ЦБ ОСТАВИЛ РЫНКУ НЕ ПРОГНОЗ, А ВОПРОС Банк России опубликовал резюме заседания 11 сентября. Важно: нового решения по ставке 23 сентября не принималось. Регулятор объяснил, почему ранее сохранил её на уровне 14%. Главная деталь — усиление устойчивого инфляционного давления. По оценкам участников обсуждения, устойчивый рост цен сместился из диапазона 4–5% в диапазон 5–6% в пересчёте на год с сезонной корректировкой. Это не годовая инфляция за сентябрь и не прогноз на конец года, а оценка скорости устойчивого роста цен. ЦБ назвал причины для осторожности: топливный фактор, активное кредитование, высокую траекторию бюджетных расходов и риск превышения спросом возможностей предложения. Поэтому регулятор сознательно не обозначил направление следующего шага. Ни обещания снизить ставку, ни предупреждения о повышении — решение будет зависеть от новых данных. ЛЮДИ ЖДУТ БОЛЬШЕЙ ИНФЛЯЦИИ Сентябрьский опрос инФОМ добавил ещё одну причину не спешить: инфляционные ожидания населения выросли с 13,7% до 14,2%. Это не измеренная инфляция. Но ожидания влияют на поведение: если люди и компании готовятся к росту цен, они могут ускорять покупки, требовать более высоких зарплат и заранее пересматривать цены. Росстат добавил неоднозначную статистику. За 15–21 сентября цены выросли на 0,06% против 0,02% неделей ранее. При этом годовая инфляция, по расчёту Интерфакса, немного замедлилась до 6,26%, а недельный рост цен на бензин снизился с 0,36% до 0,05%. Картина без удобного вывода: неделя ускорилась, годовой показатель слегка снизился, бензин стал дорожать медленнее. ВЫВОД FINLOGICA 23 сентября рынок вырос, но не проголосовал единым строем ни за все акции, ни за скорое снижение ставки. Индекс удержался выше 2300 благодаря новым лидерам. ЦБ подтвердил осторожность. Инфляционная статистика не показала ни тревожного перелома, ни убедительного облегчения. Следующий важный сигнал — не ещё один плюс индекса, а расширение роста. Если к лидерам присоединится больше отраслей, движение станет убедительнее. Если индекс продолжат нести несколько тяжеловесов, устойчивость подъёма останется под вопросом. Что для вас важнее: сам рост индекса или количество акций, которые в нём участвуют? Данные: 23.09.2026. Акции — цены аукциона закрытия основной сессии. ИСТОЧНИКИ: MOEX ISS — ( Банк России — ( инФОМ — ( Интерфакс — ( Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ozon отыгрывает августовский обвал: налоговая отсрочка и бесплатное хранение За два дня у Ozon сразу две новости. Первая - Минфин прорабатывает отсрочку и рассрочку по налогам для Ozon и его продавцов - по аналогии с мерами, которые уже получили WB и его селлеры. При этом решение пока не принято, речь именно о высокой степени готовности. А вторая мера уже действует - для поставок, принятых с 22 сентября по 31 декабря, Ozon увеличил бесплатное размещение товаров в логистических центрах до 344 дней вместо 99 для обычных товаров и до 344 вместо 39 для пожароопасных. С учетом первых 21 дней транзитной обработки получается практически год без отдельной платы за размещение. И какая была реакция акций - 22 сентября бумаги выросли на 4,3% до 2811. Утром 23 сентября доходили до 2878 - максимум с момента августовского обвала. Тогда на фоне ударов акции в моменте падали до 2112, то есть примерно на 29% от пятничного закрытия. От минимума до 2878 бумага уже восстановилась примерно на 36%. Как я и писал до этого, первоначальный сценарий оказался слишком жестким, и те кто покупал уже в хорошем плюсе. Но все же это не означает что проблемы исчезли. Что изменилось Налоговая отсрочка - это время и ликвидность. Для пострадавших продавцов перенос налоговых платежей может помочь пережить период, когда часть товара уничтожена, продажи нарушены, а деньги нужны прямо сейчас. Но налог никуда не исчезает: его просто придется заплатить позже. Для Ozon эффект скорее в улучшении управления денежным потоком, чем в каком-то внезапном росте прибыли. Для Ozon сейчас нужно чтобы продавцы возвращали товар на склады, а они пока не будут брать за это плату. Это имеет вполне понятный экономический смысл. Часть продавцов стала осторожнее относиться к схеме когда товар физически находится на складе маркетплейса. Сейчас это не просто помощь продавцам, а попытка восстановить нормальную работу собственной логистической модели. Обратная сторона Для Ozon бесплатное хранение не подарок из воздуха. Он отказывается от части потенциальной выручки от размещения и фактически сам берет на себя стоимость стимулирования продавцов. Зато если мера поможет вернуть объемы товаров, повысить доступность ассортимента и удержать продавцов внутри экосистемы, потеря части дохода от хранения может оказаться вполне рациональной. Очень многое уже заложено в цене. Акции уже практически вернулись к уровням перед августовским обвалом. Поэтому история сейчас выглядит совсем иначе, чем месяц назад - рынок постепенно покупает сценарий нормализации, а не продает за риск. Главный риск - логистика. Вопрос в том как будут восстанавливаться логистические мощности, расходы компании и работа продавцов на FBO. Сейчас августовская паника явно частично ушла, господдержка снижает давление на продавцов, а сам Ozon активно пытается вернуть нормальную работу своей логистической модели. Теперь можно смотреть не на сам отскок, а на цифры в следующих отчетах. ✅ Подписывайтесь, будем разбираться в происходящем на рынке вместе с вами ❤️ Поддержите пост если было интересно и поделитесь своим мнением в комментариях

Всем привет! 👋 Делюсь своим профитом и виденьем в дальнейшем графика. Закрыл позицию по$OZON с отличным профитом. Много было обсуждений вокруг этой сделки, когда 23 августа я выкладывал разбор и открывал позицию в Пульсе: И вот, спустя ровно 30 календарных дней, результат радует: 📈 Результат сделки: • Объем: 7 011 акций • Цена продажи: 2 805 ₽ • Общий результат: +2 414 145 ₽ (+13,99%) Почему зафиксировал прибыль досрочно, не дождавшись целей 2 960–3 000 ₽? 🧠🎯 По техническому анализу (1D - 4H) на графике$OZON: • Завершается 5-волновая локальная структура выделил белым цветом. (1-2-3-4-5) внутри коррекционной волны (C). • Цена подходит к нисходящему трендовому сопротивлению и локальной зоне продаж в районе 2 830–2 850 ₽. • Осцилляторы перегреты на 1 и 4 часах, формируя потенциальную дивергенцию на откат. Да, вверху остаётся незакрытый гэп на 2 969,5 ₽ Но сидеть в позиции ради оставшихся нескольких процентов с риском пересиживать возможную коррекцию — некорректно по риск-менеджменту. Дадут ли откат? Жду разгрузки индикаторов и формирования понятной коррекционной структуры для возможного перезахода по более выгодным ценам. Если же цена пойдёт без отскока сразу к 2 960–3 000 ₽, то оттуда буду искать точку входа в шорт. 📉 Господа трейдыры как вы видите ситуацию на графике, поделитесь своим мнением. Пойдём на коррекцию или вынос к 3000₽? Пишите в комментариях! 👇 #новости#акции#трейдинг#профит#пульс_оцени#аналитика#теханализ#волновойанализ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

$OZON Лично мне хочется поговорить про Озон (снова). Дело в том, что, в силу мании, увлечения, интереса, инвестициофилии, называйте как хотите, помимо отчетов и презентаций компаний, я еще читаю и смотрю других инвест блогеров. И вот, читая и просматривая подобный контент, я обратил внимание на странный пампинг Озона. Буквально все кого я читаю\смотрю, например Кирилл Кузнецов из усиленных инвестиций: Так вот, все пампят Озон. Попробую заочно подискутировать на эту тему. Итак: 1) Первый и важный аргумент за Озон заключается в качественном корпоративном управлении. Для российского рынка компания управляется просто великолепно в плане раскрытия, общения с миноритариями и соблюдения корпоративных стандартов. Спорить с этим бессмысленно, это так и есть. Но есть и ложка дегтя в бочке меда. Во-первых, у Озона совсем недавно сменился один из ключевых акционеров, а доля Системы заложена в ВТБ. Далеко не факт, что новые (текущие и потенциальные) акционеры будут придерживаться высоких стандартов. Во-вторых, до последнего времени инвесторам было просто нечего делить. Бизнес был стабильно убыточным и только-только выбрался в прибыль. Вот когда прибыли станут значительными, тогда и увидим реальную корпоративную культуру. 2) Второй ключевой аргумент - проблемы Ягод. Конкурент пострадал гораздо сильнее, а значит Озон сможет занять его долю на рынке. Контраргумент. По Ягодам ударили первыми, так что нет сомнений, что они пострадали сильнее. Но, судя по первым отраслевым данным, доля Вайлдберриз не перешла к Озону, а просто привела к общему падению оборота интернет торговли. То есть очень условно, Озон остался при своих или вырос не сильно, а вот Ягоды потеряли долю рынка. Если тут и имеется позитив для Озона, то весьма условный. 3) Аргумент. Распределенная логистика и фора в подготовке к ударам. Контраргумент. Действительно, логистика у Озона более распределенная, а соотношение сгоревших складов к отраженным атакам гораздо лучше чем у Ягод. Но это не отменяет того, что как минимум три склада сгорели частично или полностью, еще несколько пострадали от ударов. Только прямой убыток от каждого сгоревшего склада (без учета товара и возможных выплат арендадателям) оценивается в 3 - 5 млрд рублей. Но ключевая проблема не в этом. Много лет Озон работал на создание масштаба с одной целью - снижение стоимости одного заказа. И эта стоимость неуклонно падала до текущего момента. А теперь подумайте, как схема FBS, перестройка логистики и восстановление утраченных мощностей скажется на компании? Ответ очевиден - себестоимость одного заказа станет гораздо выше, убыток условного логистического подразделения вырастет. Возможно компания снова станет убыточной на какое-то время (без учета разовых убытков от складов). Плюс темпы роста оборота естественным образом замедлятся из-за опасений покупателей\продавцов. Это уже не говоря о том, что схема FBS лишает Озон доходов от хранения товаров на складе, приема, выдачи и прочих "услуг". А еще есть топливный кризис, который тоже серьезно бьет по себестоимости доставки товаров. А еще охрана и оборона объектов тоже стоит денег. Расходы, расходы ... То есть на каждый аргумент за покупку есть контраргумент. Но еще есть главный риск, который вообще-то никуда не делся. Очередной приезд посикунчиков никакого эффекта не дал, энергетическое перемирие до весны не ожидается (предположительно целью российских ударов стане украинская энергетика). То есть риски новых ударов, возгораний и убытков сохраняется и он очень высок. Потерю одного склада Озон легко переживет. А вот выбытие каждого следующего объекта помимо прямых убытков будет бить по той самой себестоимости доставки товаров. Для меня вывод такой. Озон отличная компания и еще одна ставка на окончание СВО (акции вырастут в разы, когда все кончится). Но в моменте я бы точно не спешил с покупками.

Утренний обзор. 21 сентября 2026 года. Рынок РФ 🕯Индексы и рынки — Долгосрок: месяц завершился красной свечой — это уже пятый подряд нисходящий бар на графиках. — Среднесрок: неделя осталась внутри предыдущей свечи, разворотная модель живет и слабо тлеет надеждой. — Краткосрок: очередной день в боковике; наверху тяжелый воздух санкций, внизу зияют незакрытые гэпы — 2214, 2111, 2000. ❗️ Биржа и новые инструменты — С 18 сентября — свежие базы расчета индексов Мосбиржи, корректируются веса акций “второго эшелона”. — СПБ Биржа расширяет ландшафт: на торги выходят 20 новых неоактивов — от Adobe и CoreWeave до Spotify и Roblox. — С 24 сентября основная сессия стартует с 9 утра, дополнительная — с 7:00. 🇷🇺 Бюджет, дефицит и бизнес Власти намерены удержать дефицит бюджета не выше 2% ВВП при сценарии нефти в $50. Но успех последних месяцев, признают эксперты, опирается на разовые поступления: чтобы “держать строй”, стране нужен стабильный внутренний бизнес. 🇷🇺 Инфляция: сентябрь — точка разворота Прогноз: устойчивое снижение инфляции с сентября, возвращение в диапазон 4–5% к декабрю. Как только вторичные эффекты от топливного рынка исчерпаются, статистика обещает порадовать тех, кто ждет “длинной дефляции”. ✴️ Крипто и банки ЦБ ужесточает банковские нормативы: новые требования будут ограничивать рискованные вложения в крипто- и связанные с ними инструменты. 🇷🇺🇪🇺 Внешние вызовы и геополитика Введено внешнее управление активами Auchan и Nestle. Российские власти говорят о “новой эдвардианской эпохе” — намекают на тень глобальных конфликтов, надвигающихся на мировую экономику. 🇬🇧🇺🇦 Великобритания и Украина Москва вызвала временного поверенного Британии: Лондон обвиняют в эскалации конфликта, прямом соучастии и стратегическом затягивании противостояния. 🇯🇵 Дальний Восток и баланс сил Россия требует от Японии убрать американские Typhon с Кюсю — очередное напоминание, что баланс на Востоке зависит от одной ракеты. 🇺🇸🇷🇺 Санкции: жесткий режим официально подписан — Трамп поставил подпись под законом об “адских санкциях”: 100%-ые пошлины на товары из стран-покупателей российской нефти и газа, контроль за ураном, активами, теневым флотом. Исключения — для стран, зависимых от российского экспорта менее чем на 15%. — Впрочем, финальная сила мер остается за Белым домом: Трамп может их приостанавливать “в интересах безопасности”. — Новые меры могут оказаться особенно чувствительными для Китая и Индии — на них приходится 87% экспорта нефти из России. 🇺🇦 Украина: новый виток войны и санкций — РФ предупреждает: новые санкции ставят крест на переговорах. США признают: поставки ракет затянутся до 5 лет. — Украинская металлургия обрушена ударами — три завода на востоке остановлены, экономику страны ждет новый виток кризиса. 🛢 Энергетика и Европа — Россия и Сербия продлевают контракт по газу. — В Берлине идут подготовки к переговорам по возвращению российского газа для Германии; ключевой вопрос — мирное урегулирование с Украиной. 🗞Новости компаний 🇷🇺 сумел выплатить продавцам 8,2 млрд руб. после ударов, аналитики ожидают первую прибыль уже в 2028 году — даже если компания потеряет половину логистики. 🇷🇺 Евротранс — мем-акция недели: +6% на волне внимания. 🇷🇺 VK запускает бронирование туров и внедряет биометрию для оплаты проезда. 🇷🇺 Газпром обсуждает возможность возвращения поставок в Германию с AFD, в фокусе — судьба “Северного потока”. 🇷🇺 Аэрофлот подписывает исторический контракт на 90 новых МС-21 — официальный рывок в импортозамещении. 📣В фокусе дня: 🇷🇺Московский финансовый форум (МФФ-2026) ⚠️ Мнение автора. Автор может иметь позиции в обсуждаемых инструментах, не знает ваших целей, горизонта и отношения к риску, поэтому этот пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не гарантирует результата; возможна полная потеря вложенных средств. Автор не несет ответственности за ваш возможные убытки

Дедушка прислал фото из санатория в Пицунде. Отдыхом очень доволен, а я довольна, что забронировала на Озоне на 15000 дешевле, чем на официальном сайте санатория (ну и на других площадках с конечно тоже сравнила цена). Я каждый день заказываю какие-то товары, иногда и по несколько раз в день, а теперь все чаще бронирую отели, покупаю билеты, беру туры. В наши квартиры все больше гостей стало приезжать именно с озона. То есть Ozon перестал быть для меня «магазином» — он стал финансовой средой, из которой я почти не выхожу. И вот это — не случайность, а ровно то, что компания строит намеренно. Как инвестор я это заметила на себе раньше, чем в отчёте. Раньше банк был «довеском» к маркетплейсу — удобно платить, и всё. Теперь финтех обеспечивает 34% всей EBITDA группы (против 66% у самой торговли). То есть это уже не приложение к магазину, а полноценный второй бизнес внутри компании. Около 60% операций по Ozon Карте совершаются ВНЕ платформы Ozon. Люди платят этой картой в обычной жизни — в кафе, за услуги, где угодно. Это значит, что финтех перестал зависеть только от маркетплейса и вышел в «большой мир». Экосистема из замкнутой стала открытой. Почему это важно для инвестора: Финтех меняет саму суть компании как инвестиции: 1. Диверсификация. Теперь Ozon зарабатывает не только на комиссии с товаров, но и на процентах по кредитам и транзакциях. Два разных источника дохода устойчивее одного 2. Выше маржинальность. Финансовые услуги маржинальнее логистики — банк помогает всей группе выйти в прибыль (во 2К2026 чистая прибыль 10,1 млрд₽ — рекорд, рост в 28 раз г/г) 3. Удержание клиента. Чем больше сервисов человек использует внутри экосистемы (как я — товары + продажи + путешествия + карта), тем сложнее ему уйти. Это повышает пожизненную ценность каждого клиента Что дальше — Ozon идёт в инвестиции: Осенью 2026 Ozon запускает собственный брокерский сервис— сначала внутри Озон Банка, позже, возможно, отдельным приложением «Озон Инвестиции». То есть за товарами, платежами и путешествиями следующим шагом идёт выход на фондовый рынок. Экосистема продолжает достраиваться — и это ещё один потенциальный источник дохода. Риски — куда без них: 🔸Кредитный риск. Растущий кредитный портфель (175+ млрд₽) — это и доход, и риск: при ухудшении экономики просрочки могут вырасти 🔸Регуляторный риск.Банковский бизнес под пристальным надзором ЦБ, правила могут меняться 🔶Конкуренция.За экосистему бьются Сбер, Т-Банк, Яндекс 🔸Оценка.После выхода в прибыль акции уже не так дёшевы, как в убыточные годы Ozon интересен мне сейчас именно из-за финтеха, а не только из-за торговли. Компания превращается из маркетплейса в экосистему с банком в центре — и я вижу это не только в отчёте, но и на собственном поведении: сама того не заметив, я оказалась внутри неё и по товарам, и по продажам, и по путешествиям, и по платежам. Когда продукт так глубоко входит в твою повседневную жизнь — это сильный сигнал и как потребителю, и как инвестору. Но с поправкой на риски: банковский бизнес — это всегда кредитный и регуляторный риск сверху. Не является инвестиционной рекомендацией — разбор из открытых источников для вашего анализа. Цифры сверяйте, отчётность обновляется. А вы уже пользуетесь Ozon не только как магазином — карта, путешествия, что-то ещё? Или только заказываете товары? 👇

- самая очевидная ставка на проблемы WB "Когда компания должна миллиард - это проблема компании. Когда компания должна триллион - это проблема ее кредиторов" - Конфуций Покопался в долге WB и попытался понять, насколько плохо будет бизнесу. После атак на склады WB, много СМИ написали, что бизнесу хана, долг 1трлн+, и из такой ямы уже не вылезти. Развелось много спекуляций на тему будет ли банкротство или нет. Но нигде не встретил нормального разбора, что там с бизнесом и долгом. Го разбираться. 1. Структура юрлиц Количество всевозможных юрлиц зашкаливает, схема усложнилась после слияния с RUSS, но анализировать достаточно лишь основное ООО РВБ (в нем 65% доля у ООО Вайлберриз и 35% у RUSS). Через ООО РВБ ведется основная деятельность маркетплейса, занимаются деньги у банков, заключаются договоры с селлерами. И именно на ООО РВБ висят суммарные долги в 1трлн+ деревянных. 2. Структура долга Две основные части долга, на которые важно смотреть, это долг банкам и беспроцентный долг селлерам и покупателям. • Долг банкам - около 830млрд. В основном, это короткий долг, стоимость обслуживания зависит от ключевой ставки, при этом процент заметно выше КС. Сейчас при КС 14% процент по долгу ВБ около 21%. Итого, обслуживать такой долг стоит ~170-180млрд в год. • Долг селлерам и покупателям - это супер короткие деньги, которые ВБ использует в своей операционке. Покупатели оплачивают товар, до момента его получения их деньги "зависают" как задолженность со стороны ВБ. После вручения товара, ВБ перестает быть должен покупателю, но становится должником селлера. Весь цикл от получения денег до финальной выдачи такого долга 26-30 дней. Эта часть долга - ключевая для работы бизнеса, на эти деньги он функционирует. 3. Что изменилось после прилетов До прилетов продажи на ВБ стабильно росли. Количество денег, которые ВБ держал у себя до того, как выплатить их селлеру, росло с каждым месяцем, - это позволяло обслуживать долг банкам и инвестировать в развитие бизнеса. С прилетами объемы денег "в обороте" резко снизились, товары сгорели, начался отток продавцов. И самое страшное здесь для бизнеса - не разбирательства с недовольными селлерами, а падение продаж. При резком падении продаж, нужно где-то быстро достать средства, чтобы: - Расcчитаться с селлерами, которые еще не успели получить свою выручку. Делать это крайне сложно, т.к. "новые деньги" приходящие от продаж значительно упали. Приходится идти к банкам с протянутой рукой - Продолжать обслуживать банковский долг. А необходимость выплат селлерам будет лишь наращивать этот долг и, соответственно, стоимость его обслуживания. Можно грубо прикинуть размер нового вынужденного долга, стоимость обслуживания, и понять, насколько плохо будет бизнесу при падении продаж: GMV -10% => % по новому долгу 6млрд в год GMV -30% => % по новому долгу 25млрд в год Если учесть что EBITDA за 2025 всего 240 млрд, а им надо еще потратить десятки млрд на восстановление складов, то даже без падения прибыли компания бы впритык обслуживала свой долг. Учитывая прилеты - ВБ придется сильно ужаться, денег в обороте не хватит чтобы платить проценты, придется брать в долг, чтобы обслуживать долг. 4. Значит ли это что ВБ обанкротится Конечно не значит. ВБ нужно будет где-то находить условные 100+ млрд в год, которые она сама не может покрыть. С такой суммой можно работать, есть много вариантов: • льготные условия от банков по процентам на новый долг • рестуктуризация старого долга • увеличение срока оборачиваемости денег внутри ВБ (сильно поддержит прибыль) • срезать расходы, например быть поскромнее со строительством башни в Москва-Сити и запуском новых проектов типа ВБ Такси Спасать будут все вместе, и в итоге спасут, в этом нет сомнений.