Хэштег #sftl | Тинькофф Инвестиции Пульс

Усиливаю растущую часть портфеля — добавляю «Софтлайн». Вот аргументы роста. Пересматриваю структуру портфеля и наращиваю долю активов с агрессивным потенциалом роста. Одна из таких позиций — «Софтлайн». Это не про дивиденды и стабильность, это ставка на динамичную перестройку бизнеса и переоценку рынком. Вот почему я вижу здесь драйверы для роста котировок: 1. Трансформация = мультипликатор. Компания переходит в статус IT-холдинга. Это значит, что рынок начнет оценивать её не как единый бизнес, а как сумму отдельных частей («кластеров»), некоторые из которых (типа «Фабрики ПО») могут выйти на IPO. Такой сценарий часто ведет к существенной переоценки в сторону роста. 2. Двигатель роста уже работает — собственные решения. Это главный аргумент: · Выручка от этого направления за 9 месяцев взлетела на 24%. · Рентабельность здесь — 79%. Такие цифры характерны для софтверных product-компаний, которые рынок оценивает с гораздо более высокими мультипликаторами, чем дистрибуцию. Смещение бизнес-модели в эту сторону — прямой путь к росту прибыли и стоимости. 3. M&A как ускоритель. Они не просто растут сами, а грамотно покупают другие компании, мгновенно добавляя новые компетенции, продукты и клиентскую базу. Это топливо для роста выручки и синергии. 4. Сигналы уверенности. Крупный инвестор SK Capital купил долю за 5 млрд — это сильный vote of confidence. Плюс сама компания выкупает акции с рынка, что технически поддерживает спрос и показывает, что менеджмент считает бумагу недооцененной. 5. Финансовая база для роста. Прибыль растет (+14%) быстрее выручки (+4%) — это эффективность. Долги под контролем, есть запас для новых приобретений и инвестиций. Итог: Добавляю «Софтлайн» в растущий сегмент портфеля, потому что вижу несколько факторов, которые могут привести к переоценке бумаги: фундаментальный сдвиг в более прибыльную бизнес-модель, реализация стратегии холдинга и отличные операционные показатели по ключевому направлению. Риски есть (интеграция M&A, вал курсов), но потенциал роста стоимости, на мой взгляд, их перевешивает. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Основано на отчете компании за 9М 2025.

Хочу поделиться историей неграммотного налогообложения в Тинькофф инвестиции. В прошлом году я учавствовала в обмене акций Noventig ГДР на акции Софтлайн. В процессе сделки акции Noventig ГДР были проданы по 1 копейке за шт, а акции Софтлайн были куплены по 1 копейке за фтуку. По итогам сделки Тинькофф Инвестиции рассчитали НДФЛ по следующей формуле (( цена продажи - 0,01 руб) + (187,9 - цена покупки) - комиссия по всем сделаем)* 13% ндфл), где вместо суммы продажи акций Noventig ГДР =1 копейка расчет сделали из средней, что оказалась равна 187,9 руб за штуку. Тинькофф ссылался на п. 12 ст 214.1 НК РФ, где написано: Отрицательный финансовый результат, полученный в налоговом периоде по отдельным операциям с ценными бумагами, производными финансовыми инструментами, уменьшает финансовый результат, полученный в налоговом периоде по совокупности соответствующих операций. При этом по операциям с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, сумма отрицательного финансового результата, уменьшающая финансовый результат по операциям с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке, определяется с учетом предельной границы колебаний рыночной цены ценных бумаг. (В редакции Федерального закона от 03.07.2016 № 242-ФЗ) Данный расчет привел к тому, что по итогу сего мероприятия я заплатила ндфл в 3 раза больше, чем получила доход по всем сделкам с этой бумагой. Тинькофф отказался возмещать убыток. Я была вынуждена ждать окончания года и пошла в налоговую, с правом по иному пагаргафу: Финансовый результат, полученный в налоговом периоде по отдельным операциям с ценными бумагами, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, которые на момент их приобретения относились к ценным бумагам, обращающимся на организованном рынке ценных бумаг, может быть уменьшен на сумму отрицательного финансового результата, полученного в налоговом периоде по операциям с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг. (В редакции Федерального закона от 28.12.2010 № 395-ФЗ). Заполнила декларацию, с указанием доп расхода, написала пояснения, приложила кучу всего, в том числе брокерский отчет, где указана цена обмена 1 копейка, и налоговый отчет Тинькофф инвестиции, где указаца цена 187,9. Как итог - 8 месяцев и вся сумма излишне уплаченного налога мне вернулась на счет в начале июля. 🙈. Если с вами обошлись похожим образом - дерзайте и да прибудет с вами сила!

📈 Долгосрочные перспективы Софтлайна Основная идея по нему укладывается в 2 тезиса: 1️⃣ значительно отстала от других IT-компаний по динамике котировок. Рано или поздно отрыв сократится. 2️⃣ Акции могут начать разгонять под второй этап обмена. Пик придется на август-сентябрь. А что с долгосрочной составляющей? 🌍 В последнее время появляется всё больше позитивных новостей по компании. Сейчас менеджмент делает основной фокус на международную экспансию. В частности: 🇰🇿 Месяц назад объявили о планах по расширению в Казахстан. Открыли офис в Алматы. Оттуда планируют занимать рынок Центральной Азии. 🇦🇪 А также объявили об открытии офиса в Дубае. Расширяются на Ближний Восток. 👉Страны ЕАЭС, Ближнего Востока, Юго-восточной Азии и Индия - это лакомый кусочек для российских разработчиков. Во-первых, растущие развивающиеся рынки. Во-вторых, дружественные страны. В третьих, более низкая конкуренция со стороны западных поставщиков. Кто первым займет “дружественные” регионы, тот потенциально станет лидером по доле рынка. Пока что Софтлайн наиболее активен в этом направлении. Сейчас занимает 7% российского рынка. Низкая база = потенциал для роста. Одна из стратегий - это совершение M&A сделок. В 2023 их было 5, в 2024 уже совершили одну. Расширение - основной приоритет. Целятся также на увеличение капитализации в 5 раз за 5 лет. ❌Главный минус - рост расходов. У этих планов - есть и обратная сторона, компания вынуждена много тратить на экспансию и M&A сделки. Важно следить за тем, чтобы экспансия шла не только ради выручки, а одновременно давала и рост рентабельности. Пока, первый квартал в этом плане порадовал. 📋В целом картина постепенно вырисовывается. Софтлайн сейчас - это не тот же самый , который выходил на биржу в 2021 и, по сути, занимался перепродажей сторонних решений. Доля собственных решений растет. В 1 квартале появился выхлоп от этого в виде роста маржи по EBITDA - на 7 п.п. г/г до 8,2%. Пока фокус на 2 среднесрочных драйверах роста, но в процессе может образоваться и весьма привлекательная долгосрочная идея. ➖➖➖➖➖➖➖ ✅ Поддержать мои труды можно донатиком и лайкам 😍😍😍😍, всех обняла!

📈 Долгосрочные перспективы Софтлайна Недавно мы обсуждали одну интересную спекуляцию про Софтлайн (ссылка выше), и вот что выяснилось: 1️⃣ явно отстаёт по котировкам от своих IT-собратьев. Но ведь у любого отставания есть предел, правда? 2️⃣ Акции могут рвануть во время второго этапа обмена. Встречаем пик в августе-сентябре! А что насчёт долгосрочной игры? 🌍 Недавние новости просто сияют позитивом! Менеджмент решил расширяться по всему миру, словно у них тур по гастрономическим изыскам планеты: 🇰🇿 Открыли офис в Алматы, чтобы завоевать Центральную Азию. 🇦🇪 Сегодня Софтлайн высадился в Дубае, нацелившись на Ближний Восток. 👉 Страны ЕАЭС, Ближнего Востока, Юго-Восточной Азии и Индия - это как шведский стол для российских разработчиков: растущие рынки, дружественные страны и низкая конкуренция с Западом. Кто успеет первым, тот и будет королём. И, кажется, Софтлайн здесь на передовой. Сейчас владеет 7% российского рынка. Низкий старт = огромный потенциал для роста. Их стратегия - поглощения и слияния (M&A). В 2023 году было пять сделок, а в 2024 уже одна. Цель - увеличить капитализацию в 5 раз за 5 лет. ❌ Конечно, есть и ложка дёгтя: растущие расходы. Экспансия и сделки требуют много денег. Главное - чтобы они приносили не только доход, но и рентабельность. Пока первый квартал порадовал. 📋 В целом, картинка складывается: Софтлайн 2024 - это не тот же , что вышел на биржу в 2021 году. Доля собственных решений растёт, а маржа по EBITDA увеличилась на 7 п.п. до 8,2% в первом квартале. Фокус на два среднесрочных драйвера роста, но возможно, в процессе возникнет и весьма привлекательная долгосрочная идея.

❗️ Мосбиржа прекратит торги ГДР Noventiq теперь и во внебиржевом режиме! Дорогие инвесторы, как вы знаете, сегодня мы объявили о дополнительном этапе обмена ГДР Noventiq на акции Софтлайн (для тех, кто не успел обменяться в сентябре, в основные сроки): 💡 ГДР Noventiq уже делистингованы с российских бирж, однако продать их во внебиржевом формате все еще можно. Но в ближайшие дни пропадет и эта возможность — Мосбиржа объявила последние дни заключения внебиржевых сделок с депозитарными расписками Noventiq Holdings plc в указанных режимах: • "Непрерывный аукцион с ЦК" (MTQR) – 29 марта 2024 года • "Адресные сделки с ЦК" (MPTR) – 1 апреля 2024 года Подробнее: ⏰ Поэтому мы еще раз напоминаем оставшимся владельцам ГДР Noventiq в российском контуре о возможности обменять их расписки, которые вскоре станут еще менее ликвидными за счет прекращения внебиржевых торгов, на акции российского Софтлайн — ликвидного и фундаментально привлекательного инструмента :) Как это сделать? Чтобы обменять ГДР Noventiq на акции Софтлайн, вам необходимо обратиться к своему брокеру и заявить ему о своем желании участвовать в обмене. Мы рекомендуем также отправить брокеру официальную информацию по механизму обмена от Мосбиржи: Обращаем внимание, что дедлайн по подаче заявок (9 апреля 12:00 мск) может быть сокращен брокером, поэтому мы рекомендуем инвесторам не откладывать подачу заявок на последний момент! ❤️ С заботой о вас, Софтлайн

Сегодня: Корп.: 🛒 OKEY: МСФО за 1п2023 📱 Вконтакте: Последний день торгов ГДР VK на Мосбирже Макро: 🇷🇺 Россия: Финансовые счета и баланс финансовых активов ЦБ 🇪🇺 Европа: Выступление членов ЕЦБ: Элдерсона, Паннеты 🇷🇺 Россия: Финансовые счета и балансы финансовых активов и обязательств системы национальных счетов РФ от ЦБ 19 сентября Корп.: 🏛 Мосбиржа: Московская биржа начинает расчет индексов дивидендов 🛡 Софтлайн: Последний день торгов ГДР на обыкновенные акции Noventiq под тикером SFTL Макро: 🇮🇳 Индия: выходной 🇪🇺 Европа: Потребительская инфляция в августе (12:00 мск) 🇺🇸США: Число выданных разрешений на строительство (15:30 мск) 🇺🇸 США: Объем строительства новых домов (15:30 мск) 20 сентября Корп.: 📱 Positive Technologies: Открывается четвертый заключительный раунд выкупа в рамках SPO в акциях Макро: 🇷🇺 Россия: Потребительские ожидания от Росстата 🇷🇺 Россия: объем производства нефтепродуктов в августе 🇨🇳 Китай: Базовая ставка НБК 🇷🇺 Россия: Инфляция производителей в августе (19:00 мск) 🇺🇸 США: Прогноз процентной ставки (21:00 мск) 🇺🇸 США: Заседание ФРС (21:00 мск) 21 сентября Корп.: ⛽️ Татнефть: ВОСА. Повестка: утверждение дивидендов 🐟 Инарктика: последний день с дивидендом за 1п2023 в размере 16 рублей Макро: 🇬🇧 Великобритания: Решение по процентной ставке (09:00 мск) 🇺🇸 США: Число первичных заявок на получение пособий по безработице (15:30 мск) 🇺🇸 США: Индекс занятости от ФРБ Филадельфии (15:30 мск) 🇷🇺 Россия: Валютные резервы ЦБ (16:00 мск) 22 сентября Корп.: Макро: 🇺🇸 США: Индекс деловой активности в сфере услуг (16:45 мск) 🇷🇺 Россия: Доля нерезидентов в ОФЗ ЦБ 🇷🇺 Россия: Денежная база в узком определении от ЦБ