Хэштег #it_акции | Тинькофф Инвестиции Пульс

🖥 IT-компании снова под прессом: теперь им хотят отменить нулевой НДС Только узнали, что с 2026 года айтишникам поднимут страховые взносы с 7,6% до 15%, — и вот опять гром среди не такого уже ясного неба: ⚡️ Правительство внесло в Госдуму законопроект об отмене нулевой ставки по НДС для отечественного софта. Напомним: ➖ нулевая ставка НДС действовала для компаний, чье ПО включено в реестр отечественного; ➖ это делало продукты дешевле и стимулировало разработчиков регистрировать решения в реестре. Теперь же эту льготу хотят убрать. Повышение ставки НДС до 22% затрагивает все сектора экономики, IT-отрасль не стала исключением, подчеркнули в Минцифры. ❓ Что это значит? 1️⃣ Для компаний — рост издержек. В IT мало «входного НДС» (аренда, зарплаты, маркетинг, а не железо), так что перекладывать налог особо некуда. Это прямое давление на маржинальность и FCF. 2️⃣ Для рынка — неизбежное удорожание софта. Но IT-бюджеты заказчиков и так усохли, так что разгуляться особо негде. Итог: часть проектов заморозят, часть стартапов умрет. 3️⃣ Для структуры сектора — усиление консолидации. Мелких игроков могут скупать корпораты, а часть разработчиков снова подумает о релокации. Аналитики в один голос: инициатива «крайне негативна». Ударит по всей экосистеме — от HeadHunter и Циана до разработчиков нишевых решений. Минфин, конечно, всё объясняет бюджетными ограничениями. Дефицит близится к 3,8 трлн рублей — власти ищут, чем его закрывать. Льгота по НДС — лакомый кусок. Конечно, цены компании поднимут, за это заплатит конечный потребитель, а ряд компаний, кроме банков, смогут компенсировать НДС. Для инвесторов вывод очевидный: IT-сектор теряет свой козырь. Ну а как это отразится на компаниях в реальности — увидим в отчетностях. Наша стратегия инвестирования с автоследованием:

✅ Строительство / Недвижимость: Группа «Эталон» {$ETLN} запускает премиальный бренд AURIX для жилой, офисной и курортной недвижимости. В 2024 году спрос в премиум-сегменте вырос на 54% в денежном выражении и на 11% в натуральном, средняя цена квадратного метра увеличилась на 38%. Флагманский проект — ЖК «ЛДМ» в Санкт-Петербурге. «Эталон» ожидает роста выручки и EBITDA благодаря новому бренду. ✅ Финансы / Фондовый рынок: ➡️ СПб Биржа расширит список торгуемых бумаг в выходные до 70, добавив акции: ➡️ «Артген биотех», ➡️ «Новабев Групп», ➡️ «СмартТехГрупп», ➡️ «ЭЛ5-Энерго», ➡️ «Глобалтрак менеджмент», ➡️ «МГКЛ», ➡️ «М.Видео», ➡️ «Новороссийский морской торговый порт», ➡️ «Вторая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии», ➡️ «Софтлайн», ➡️ «Соллерс», ➡️ «Территориальная генерирующая компания N1», ➡️ «Объединенная авиастроительная корпорация», ➡️ «ВУШ Холдинг», ➡️ Привилегированные акции «Ростелеком». ✅ Сырьевые товары / Энергетика: Цены на нефть упали после введения США пошлин на товары из Китая и ЕС. Brent подешевела на 3,2% до $72,52 за баррель, WTI — ниже $70. Пошлины не распространяются на нефть, газ и энергоносители. ✅ Фармацевтика: «Озон Фармацевтика» представила «Вилдегру» — аналог «Виагры» с пролонгированным действием до 13 часов. Препарат на основе силденафила с замедленным высвобождением. ✅ IT / Телекоммуникации: ✔️ IVA Technologies опубликовала МСФО результаты за 2024 год: чистая прибыль — 1,9 млрд руб. (+7% г/г), выручка — 3,33 млрд руб. (+36%). 72% выручки получено от продаж лицензий IVA MCU (платформа видеоконференций). Продажи новых продуктов (без IVA MCU) выросли на 10 п.п. до 28%. Рентабельность по EBITDA составила 70%. Мое мнение, в этой компании нет ничего интересного ✔️ Группа «Астра» также опубликовала МСФО результаты за 2024: отгрузки выросли на 78% до 20 млрд руб., выручка — на 80% до 17,2 млрд руб., скорректированная EBITDA — на 69% до 7 млрд руб., чистая прибыль — на 66% до 6 млрд руб. Капитальные затраты на разработку удвоились до 2,9 млрд руб. Показатель чистый долг/LTM скорр. EBITDA на 31 декабря 2024 года составил 0,23х. Рост выручки обеспечен увеличением продаж продуктов экосистемы (без ОС Astra Linux) и доходов от сопровождения. Мое мнение: надо подождать ставку, все-таки высокая ставка оказывает давление на отгрузки и эффективность айти компаний. ✅ IT / Технологии: «Яндекс» $YDEX представил бета-версию «Нейроэксперта» — сервиса для анализа до 25 файлов разных форматов (документы, презентации, аудио, видео, ссылки). Сервис умеет пересказывать, делать выводы, сравнивать данные и отвечать на вопросы. В будущем планируется добавить корпоративные функции и интеграцию с базами данных. Монетизация: подписка и on-premise решения. Мое мнение: компания теряет позиции, тот беспредел который компания позволяет творить у себя на Яндекс маркете - не добавляет инвестпривокаательности бумагам, скорее даже отпугивает (номер обращения 43012553474) ✅ Логистика / Ритейл: X5 Group $X5 планирует построить логистический парк площадью 50 тыс. кв. м в Ногинске совместно с ГК «Ориентир». Инвестиции составят не менее 5,5 млрд руб. Проект реализуется по схеме built-to-suit с возможным последующим переходом объекта в собственность X5. Склад может использоваться для хранения импорта и поставок в регионы. X5 может продать склад с арендой после строительства, как это делал Ozon в 2020 году. Высокая ключевая ставка стимулирует строительство по схеме BTS. Мое мнение: Х5 - ждём дивиденды, уже после дивов буду искать точки для усиления позиций.

Инвесторы сейчас демонстрируют довольно пессимистичное отношение к российскому IT-сектору. Многие, возможно, под влиянием геополитической ситуации и ожиданий относительно окончания СВО, активно распродают акции IT-компаний, предполагая дальнейшее ухудшение их финансового состояния и возвращения западных конкурентов. Я же считаю, что это – отличная возможность для дальновидного инвестора. На мой взгляд, опасения рынка значительно преувеличены, а текущие цены на акции российских IT-компаний не отражают реального потенциала сектора. Действительно, окончание СВО может внести определённую неопределённость на рынок. Однако, я считаю, что влияние на IT-сектор будет минимальным. В отличие от других отраслей, напрямую завязанных на внешнеэкономическую конъюнктуру или сырьевые рынки, российский IT-сектор в значительной степени ориентирован на внутренний рынок, а значит, менее подвержен влиянию геополитических потрясений. Более того, снижение ставки Центробанка, вероятное после окончания СВО, существенно стимулирует экономический рост и инвестиции в технологические компании ( ), с лихвой компенсируя потенциальный негатив от возвращения некоторых иностранных игроков (их минимального количества). Сейчас рынок зациклен на негативных ожиданиях от IT - сектора. Почему-то большинство считает реальным полноценное возвращение западных игроков на данный рынок. Но переход объектов критической информационной инфраструктуры (КИИ) на отечественное программное обеспечение ( ) – процесс, хоть и медленный, но неуклонный. Предприятия, уже завершившие миграцию, вряд ли захотят возвращаться к иностранным аналогам. Переход на новую систему и обучение персонала – сложная и дорогостоящая процедура. Да и как можно принимать решение о возврате к импортному ПО при абсолютной неуверенности в его стабильной доступности и отсутствии рисков будущих ограничений? Фактор технологической независимости и снижения зависимости от внешних рисков сейчас приобретает первостепенное значение для безопасности сферы как России в целом так и сектора IT ( ). Но массовое сознание склонно к упрощенным выводам, не учитывая все эти нюансы. В результате, котировки IT-компаний могут некоторое время испытывать давление, возможно, отставая в росте от акций компаний из других, более «очевидно» выигрывающих секторов. Это создаёт уникальную возможность для покупки качественных активов по заниженным ценам. Основной риск для IT-компаний в ближайшем будущем – не реальные финансовые показатели, а именно это непонимание рынка, основанное на эмоциональных реакциях и упрощённых сценариях. Я убеждён, что пессимистические настроения рынка в отношении российского IT-сектора – это временное явление. Как только неопределённость, связанная с СВО, снизится, а инвесторы смогут объективно оценить устойчивость и потенциал развития отрасли, котировки IT-компаний могут серьезно переоценить я вверх. Текущая ситуация – прекрасная возможность для покупки акций IT-компаний с долгосрочной перспективой, позволяющая зафиксировать значительную прибыль в будущем. Инвестиции в данный сектор сейчас представляются мне весьма перспективными с учётом потенциала роста после окончания конфликта и благоприятной макроэкономической ситуации, вызванной снижением ключевой ставки. Стоит ли рассматривать что-нибудь из других секторов? Определено стоит! Какие сектора на ваш взгляд на горизонте 3-х лет смогут обогнать котировки IT компаний?

На российском фондовом рынке наблюдается растущая концентрация позитивных новостей, что позволяет предположить не просто обновление исторических максимумов, но и достижение этой цели быстрее, чем ожидается многими. ✅ Сообщается о договорённости между Россией и США о подготовке встречи Путина и Трампа, что может способствовать реанимации дипломатического потенциала. ✅ Одновременно помощник Трампа по национальной безопасности заявил о неготовности США терпеть эскалацию риторики со стороны Зеленского. ✅ Западные инвесторы проявляют оптимизм относительно возвращения на российский рынок $MOEX, несмотря на потенциальное ухудшение отношений между США и ЕС. ✅ Внутри России заявлены меры по удвоению капитализации фондового рынка к 2030 году, включая KPI для менеджмента госкомпаний и опционные программы мотивации. ✅ Кроме того, Эфиопия предлагает России свою ресурсную базу для освоения, что открывает новые перспективы для инвестиций. ✅ Наконец, инфляция в России показывает тенденцию к замедлению. ✅ Министр цифрового развития Максут Шадаев сообщил, что Минцифры не планирует стимулировать возвращение ушедших зарубежных IT-компаний, а сфокусируется на поддержке российских разработчиков $POSI. Это заявление он сделал на форуме «Кибербезопасность в финансах». Учитывая, как скорректировались акции IT - компаний $ASTR, оставаясь на низких значениях в то время, как весь рынок полетел вверх, можно предположить хорошее движение данного сектора $SOFL в ближайшее время. Все эти факторы в совокупности создают благоприятный фон для российского фондового рынка. Можно ожидать, что положительная динамика сохранится и приведет к значительному росту в ближайшей перспективе. Российский рынок имеет все шансы не просто превзойти предыдущие рекорды, но и сделать это с впечатляющей скоростью.

Аренадата опубликовала операционные результаты по итогам 2024 года На мой взгляд прекрасные показатели. Компания уверенно растет темпами соответствующими так называемым компаниям роста. Бизнес СУБД имеет отличные перспективы даже при возвращении на отечественный рынок иностранных IT гигантов в области СУБД таких как Microsoft и Oracle. Кстати на мой скромный взгляд не все компании которые замещают ПО в России на данный момент реально имеют хорошие перспективы в будущем (например я абсолютно не верю в компанию Астра ). Падение акций за сегодня на 5,4% на мой взгляд абсолютно не адекватно. Вообщем для себя рассматриваю покупку данных бумаг в ближайшее время. Ключевые показатели из отчетности: • Выручка Группы по итогам 12 месяцев 2024 года увеличилась на 52% к 2023 году и составила 6,015 млрд рублей. Основными драйверами масштабирования бизнеса стали рост реализации лицензий, услуг технической поддержки и консалтинга как текущим, так и новым клиентам. • На конец отчетного периода клиентская база Группы Arenadata насчитывала более 150 организаций, что на 50% выше показателя 2023 года. • Для поддержания амбициозных темпов роста и развития продуктовой линейки Группа Arenadata продолжает инвестировать в расширение штата сотрудников, где свыше 70% составляют ИТ-специалисты и коммерческий персонал. Общая численность сотрудников на конец 2024 года составила 632 человека, а прирост за год – 45%. • Суммарно за 2024 год Группа выпустила более 40 продуктовых релизов. Основной фокус в доработке продуктов был направлен как на внедрение и улучшение функционала безопасности, так и на дальнейшее развитие продуктов платформы Arenadata. • В 2024 году Группа расширила партнерства с облачными провайдерами, которые реализуют продукты платформы Arenadata. На сегодняшний день Компания сотрудничает с девятью облачными провайдерами, в числе которых VK Cloud, MTS Web Services, Beeline Cloud, Selectel, Cloud.ru, K2 Cloud и другие. Таким образом, клиенты могут использовать ПО Группы Arenadata как в публичных, так и в частных облаках. • В течение отчетного периода Группа Arenadata занималась активной разработкой новой cloud-native платформы для анализа, обработки, хранения и управления данными в публичных и частных облаках – Arenadata One. Три продукта платформы (Arenadata One «Управление», Arenadata One OLAP Edition, Arenadata One OLTP Edition) прошли тестирования у ключевых заказчиков и будут представлены рынку в первой половине 2025 года. Новые продукты позволят клиентам:– эффективно управлять вычислительными ресурсами за счет перераспределения мощностей в зависимости от нагрузки;– автомасштабировать compute (вычислительные мощности), включая scale-to-zero (снижение нагрузки на приложение до 0);– сократить скорость развертывания новых приложений и сервисов с помощью единого портала самообслуживания для OLAP и OLTP;– эффективно управлять данными с помощью встроенной платформы Data Governance (управление данными);– анализировать затрачиваемые ресурсы для аллокации расходов внутри подразделений заказчика в частном облаке или оплаты по потреблению в публичном облаке (модель pay-as-you-go);– организовать безопасную работу с данными с использованием инструментов информационной безопасности enterprise-уровня;– администрировать архитектуру всех корпоративных приложений в рамках единой консоли. Подписывайтесь на канал это мотивирует писать дальше! Всем успехов в инвестировании!

Анализ финансовых результатов «Инарктики» и «Группы Астра». Отчёты компаний сегодня. «Инарктика» : Рекордная выручка несмотря на снижение объемов «Инарктика» опубликовала операционные результаты за 2024 год, продемонстрировав рекордную выручку в размере ₽31,5 млрд (+10,5% г/г). Параллельно с этим наблюдается снижение объемов продаж на 8,9% (до 25,7 тыс. тонн) и биомассы рыбы на 33,5%. Компания объясняет это сдвигом зарыбления в 2023 году и биологическими рисками в первом полугодии 2024 года. Несмотря на снижение объемов, устойчивые результаты обусловлены стратегией вертикальной интеграции и уникальностью продукта на российском рынке. Важно отметить, что несмотря на внешние вызовы (изменение цепочек поставок и биологические риски), компания показала рост выручки. «Группа Астра» : Стремительный рост отгрузок «Группа Астра» также представила свои результаты, продемонстрировав впечатляющий рост отгрузок на 78% г/г до 20 млрд рублей. Этот рост связан с масштабированием бизнеса, увеличением клиентской базы и развитием экосистемы. Компания увеличила число совместимых партнерских решений на 28% (до 3229). Более 29 000 клиентов используют продукты «Группы Астра», включая крупных игроков из B2G и B2B сегментов (Сбер, ВТБ, Алроса, Европлан, Вило Рус). Аналитики Т-Инвестиций позитивно оценивают результаты «Группы Астра», отмечая высокие темпы роста, несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию. Цель компании утроить выручку к 2025 году, судя по динамике отгрузок, выглядит достижимой, хотя для окончательного вывода необходимо дождаться финансовой отчетности в начале апреля. Целевая цена акций - 610 рублей (+16% потенциала роста). Результаты обеих компаний демонстрируют разные подходы к росту в сложной рыночной ситуации. «Инарктика» показала устойчивость за счет уникальности продукта и вертикальной интеграции, несмотря на снижение объёмов, а «Группа Астра» - за счет масштабирования и расширения экосистемы. Обе компании демонстрируют потенциал для дальнейшего развития.