Хэштег #usdeurocny_bond | Тинькофф Инвестиции Пульс

(июнь 2026): фонд ушёл в оборону — облигаций стало почти в 4 раза больше, Газпром закрыт под ноль Разбираю ОПИФ «ПРОМСВЯЗЬ — Акции» (СЧА ~2,06 млрд ₽) за июньский обвал. И это первый фонд в моей серии, который на падении рынка сделал именно оборонительный ход: резко поднял подушку кэша/облигаций, вышел из нефтегаза-Газпрома и переложился во внутренний спрос. А ещё — снова поймал случай, когда переоценка маскируется под «крупную покупку». Разберём по количеству бумаг, а не по доле. 📉 СЧА просела вслед за рынком СЧА: май ~2 301 → июнь 2 064,755 млн ₽ (−10,3% за месяц). Почти весь портфель в минусе: $TATN Татнефть −16,9%, $LKOH Лукойл −6,8%, $YDEX Яндекс −8,5%. Единственный, кто прибавил, — $GMKN Норникель (+2,5%). 🏆 активов на 30.06.2026 • $SBER Сбербанк — 9,806%; • $T Т-Технологии — 8,580%; • $YDEX Яндекс — 7,898%; • $PLZL Полюс золото — 7,602%; • $LKOH Лукойл — 7,237%; • $TATN Татнефть — 5,581%; • $NVTK Новатэк — 5,521%; • $HEAD Хэдхантер — 5,160%; • $GMKN Норильский никель — 4,904%; • $X5 X5 Group — 4,394%. 🔴 Закрыты позиции • Газпром 4,931% → 0 (продано ~982 тыс. акций, 113 млн ₽) — главный выход месяца; • Татнефть пр. 0,127% → 0; • Россети Центр 0,111% → 0. 🟢 Открыты позиции • Сургутнефтегаз пр. — 0,985% (~20,3 млн ₽) — ставка на слабый рубль; • Россети Ленэнерго — 0,366% (7,56 млн ₽); • Аренадата — 0,267% (5,52 млн ₽); • В2В-РТС — 0,264% (5,45 млн ₽). 🟩 Реальные покупки (по РОСТУ количества бумаг) • Хэдхантер — +41% к количеству, доля 3,61% → 5,16% (+1,55 п.п.) — крупнейший добор; • ДОМ.РФ — +34%, 2,66% → 3,77% (+1,11 п.п.); • Циан — +88% (почти удвоил пакет), 0,99% → 1,64% (+0,65 п.п.); • МТС — +37%, 1,15% → 1,69% (+0,54 п.п.); • $NVTK Новатэк — +9%, 5,03% → 5,52% (+0,50 п.п.); • $LENT Лента — +4%, 1,98% → 2,42% (+0,44 п.п.). Вектор — внутренний спрос, IT и телеком: Хэдхантер, Циан, МТС, ДОМ.РФ, Лента. 🟥 Реальные продажи (по СНИЖЕНИЮ количества бумаг) • $RENI Ренессанс — −72% (почти вышли), 0,62% → 0,18%; • $NMTP НМТП — −44%, 1,26% → 0,76% (−0,50 п.п.); • $VTBR ВТБ — −33%, 2,99% → 2,07% (−0,92 п.п.); • $LKOH Лукойл — −16%, 8,28% → 7,24% (−1,05 п.п.) — крупнейшее сокращение доли; • $X5 X5 Group — −13%, 4,98% → 4,39% (−0,58 п.п.); • $YDEX Яндекс — −9%, 8,54% → 7,90% (−0,65 п.п.); • $TATN Татнефть — −8%, 6,54% → 5,58% (−0,95 п.п.). Режут нефть ($LKOH, $TATN), банк $VTBR и логистику (НМТП). 🧮 Важно: $T и $OZON НЕ докупали По доле кажется, что $T Т-Технологии и $OZON Озон — крупнейшие покупки месяца. На деле наоборот: по количеству бумаг $T подрезан на ~3% (доля 8,86% → 8,58%), $OZON — на ~5% (2,82% → 2,53%). «Рост» в таблице — это склейка технического лота с ценой 0, а не сделка. Реальных покупок по ним не было — фонд их слегка сократил. 💼 Облигации: главный сюжет месяца Доля облигаций и эквивалентов: 1,17% → 4,86% СЧА (+3,69 п.п.), в рублях 26,9 → 100,3 млн ₽ — рост почти в 4 раза. Фонд не просто пересидел падение в подешевевших акциях, а сознательно поднял кэш-подушку. Для фонда акций это заметный оборонительный сигнал. 🧠 Вывод Это уже девятый фонд, который я разбираю за июньский обвал, и он снова подтверждает две сквозные темы месяца: 1) выход из $GAZP Газпрома — его режут буквально все фонды подряд; 2) ставка на слабый рубль через $SNGSP Сургут-преф — тем же занимались Аленка и Атон, да и я сам в своих валютных портфелях и . Но почерк ПСБ отдельный: в отличие от фондов, которые просто пересидели обвал в акциях, здесь управляющий поднял кэш и переложился из нефтегаза во внутренний спрос. 💬 Что обсуждаем? Правильно ли в такой обвал уходить в кэш и «качество» — или это фиксация на дне, после которого рынок как раз и отскакивает? И берёте ли $SNGSP как ставку на слабый рубль вслед за фондами?

(июнь 2026): продали два актива ($AFKS + $T) и переложился в энергосети и Сургут-преф 📉 Рынок обвалился — активы фонда просели вслед Почти все бумаги фонда потеряли за июнь 10–25% (НоваБев −21,5%, Юнипро −20,2%, НЛМК −19,2%, Селигдар −17,5%, РусГидро −17,2%). СЧА на конец июня — 990,161 млн ₽ (примерно −12% за месяц). Фонд остался практически полностью в акциях и отыгрывал падение перестановками внутри портфеля. 🏆 ТОП10 активов на 30.06.2026 • РусГидро — 9,263% (было 6,92%, стал №1); • Башнефть пр. — 8,746%; • АЛРОСА — 8,641%; • Эн+ — 8,223%; • НоваБев — 7,405%; • Юнипро — 7,268%; • Селигдар — 7,088%; • Россети Волга — 6,862%; • Циан — 6,096%; • ЮМГ (ЕМС) — 5,497%. 🔴 Полностью закрытые позиции (~245 млн ₽ продаж) • АФК Система — 9,911% → 0% (~112 млн ₽, был активом №1!); • Т-Технологии — 9,322% → 0% (~105 млн ₽, был №2!); • Интер РАО — 1,684% → 0% (~19 млн ₽); • $RNFT РуссНефть — 1,148% → 0% (~13 млн ₽). То есть фонд вынес из портфеля две самые крупные и самые ликвидные позиции — почти 19% активов — и переложил в менее очевидные истории. 🟢 Реальные покупки (по росту количества акций, не доли) • $SNGSP Сургутнефтегаз пр. — увеличен в ~4 раза (8 → 33 млн ₽, +2,62 п.п.); • $NLMK НЛМК — увеличен в ~3 раза (15 → 38 млн ₽, +2,51 п.п.); • $HYDR РусГидро — докуплен на ~40% по количеству, вышел на 1-е место; • $SNGS Сургутнефтегаз об. — +54% к количеству (24 → 33 млн ₽); • $VSEH ВИ.РУ (Все инструменты) — +27% (45 → 52 млн ₽); • $MRKC Россети Центр (РоссЦентр) — +79% (9 → 14 млн ₽). Плюс новые позиции: $MRKV Россети Волга (67,9 млн ₽), $CNRU Циан (60,4 млн ₽), $MRKU Россети Урал (19,2 млн ₽), $MSRS Россети МР (15,8 млн ₽), микро-$DOMRF Дом.РФ. 🧮 Важно: не всё, что «сократилось», — продажа На падающем рынке доля бумаги в СЧА падает даже без единой продажи. • $UPRO Юнипро, $BELU НоваБев, $ENPG Эн+ — количество почти не менялось, они просто рухнули в цене на 12–21%. Это переоценка, а не выход; • реальные же продажи (кол-во вниз) — только $UGLD ЮГК (−40% позиции), $SELG Селигдар и $BANEP Башнефть (немного) и полностью закрытые четыре бумаги выше. 💱 Главный сюжет — валютная ставка через Сургут-преф $SNGSP увеличен в 4 раза именно сейчас — и это не случайно. У Сургутнефтегаза огромная «кубышка» в долларах, а дивиденды по префам взлетают при ослаблении рубля (валютная переоценка депозитов). Рубль как раз развернулся (с 72 к 78 за доллар), и управляющий делает ставку на продолжение. Это та же идея, что я вижу и в других фондах: в июне завёл юаневые ОФЗ, а я сам держу валютную экспозицию в . Ставка на слабый рубль формируется у нескольких управляющих сразу. 💼 Про облигации — формально выросли, по факту всё ещё ноль Доля облигаций и эквивалентов: 0,32% → 1,52%. Технически «выросла», но фонд по-прежнему на ~98,5% в акциях — защитной подушки как не было, так и нет. 🧠 Главный вывод по июню Фонд в июне переложился в глубоко упавшие энергосети ($HYDR, Россети) плюс сделал валютную ставку через $SNGSP. Никакой обороны — чистая ставка «купить дёшево + отыграть на развороте рубля». Смелый ход в разгар падения.

(июнь 2026): ставка на слабый рубль — купил юаневые ОФЗ 36 CNY на 85 млн, а Сбер переложил во фьючерсы 📉 СЧА и пай упали вслед за рынком • СЧА: апрель 784,2 → май 742,9 → июнь 669,559 млн ₽; • расчётная стоимость пая: 4 024,20 → 3 815,57 → 3 541,36 ₽ (−7,2% за июнь, −12,0% за два месяца). СЧА просела сильнее пая — значит, был и отток пайщиков. Это ровно то июньское падение рынка, которое в моих валютных портфелях дало первый сигнал на вход в акции (по РТС дошли до 880). 🏆 активов фонда на 30.06.2026 • X5 Group — 8,782%; • Новатэк — 7,700%; • Газпром — 7,533%; • ВТБ — 7,277%; • Роснефть — 5,650%; • Яндекс — 4,616%; • Озон — 4,605%; • Южуралзолото — 4,015%; • Лукойл — 3,546%; • Т-Технологии — 3,457%. 🔴 Закрытые позиции • $SBER Сбербанк 3,452% → 0% (но см. блок про фьючерсы — Сбер никуда не делся); • $DOMRF Дом.РФ 1,631% → 0%; • $MOEX Московская биржа 0,518% → 0%; • $TRNFP Транснефть 0,479% → 0%; • $IRAO Интер РАО 0,256% → 0%. 🟢 Открытые позиции • Юаневые ОФЗ ОФЗ 36 CNY — сразу на 84,83 млн ₽ (в мае гособлигаций не было вообще, 0). Это не рублёвый долг под ставку ЦБ, а гособлигации, номинированные в юанях — то есть валютная позиция; • Промомед — 2,140% (более 15 млн ₽); • АЛРОСА — 0,398% (2,66 млн ₽). 🔽 Сокращения (переоценка + продажи) • $SNGSP Сургутнефтегаз пр. −1,161 п.п.; • $GAZP Газпром −0,544 п.п.; • $X5 X5 Group −0,523 п.п.; • $YDEX Яндекс −0,501 п.п.; • $ROSN Роснефть −0,477 п.п.; • $UGLD Южуралзолото −0,317 п.п. Важно: на падающем рынке часть «минусов по доле» — это переоценка цен, а не обязательно продажи. Но общий вектор — снижение веса акций. ⚡ Главный сюжет — производные (ПФИ) Формально фонд «закрыл Сбербанк». По факту — переложил его из акций во фьючерсы, и даже нарастил: • SBERF (фьючерс на Сбер) — 1 650 контрактов, это ~165 000 акций Сбера синтетически, ~50,8 млн ₽ (~7,6% СЧА). В мае было 1 550 контрактов; • MIX-9.26 (фьючерс на Индекс МосБиржи) — 300 длинных контрактов, перекат с июньского контракта. То есть спот-Сбер продан, но через фьючерс фонд держит Сбер даже крупнее, чем любая спот-позиция в составе. Плюс лонг по всему индексу через MIX. 💼 Смотрим на структуру внимательно: • корпоративные облигации (рубль): 59,7 → 42,6 млн ₽ — управляющий их даже сократил; • юаневые ОФЗ 36 CNY: 0 → 84,83 млн ₽ — весь прирост пришёлся сюда. Итого доля «не-акций» выросла с ~8,0% до ~19,0% СЧА, но по сути это не «защитная подушка в рублях», а валютная ставка: ~12,7% СЧА теперь номинировано в юанях. Управляющий закладывается на ослабление рубля, это ставка против него. По сути та же идея, что в моём , только через юаневый госдолг. Кэш при этом почти нулевой (0,27 млн ₽). 🧠 Вывод по июню 1) Валютная ставка — переложил ~12,7% СЧА в юаневые ОФЗ. Это ставка на ослабление рубля. 2) Плечевой лонг на рынок — сохранил и нарастил фьючерсы (Сбер + индекс), то есть ставит на отскок акций, не замораживая капитал в акциях.

/ (июнь 2026): +4,18% в долларах — новый максимум долларовой доходности 🚀 Напомню, портфели реализуют известную в узких кругах стратегию «пила Игоря/Шадрина» (модифицировал под себя). Правила формирования портфелей ищите по хэштегу , пост от 19.12.2025. на 16.06.2026 — 0% в акциях, 100% в облигациях в валюте. Стартовый максимум — 1257,4 по индексу $RTS (iMOEX). Закупка акций на 50% при достижении 880,18 и на 100% при 628,7. Сейчас индекс 1055 — до первого сигнала на покупку нужно падение ещё на 16,6%, до полного — на 40,4%. Продолжаем держать валютные облигации. 6-е пополнение портфеля Пополняю на 2% от первоначального взноса — 20 $USD, рублями по курсу ЦБ на 16.06.2026: 72,4513 × 20 = 1 449,03 ₽. Курс $USDRUBF при старте стратегии был 80,0301, сейчас 72,4513 — рубль укрепился на 9,47% ⬇️ к доллару с 19.12.2025. Что изменилось в этом месяце: • стоимость с учётом пополнения — 84 889,38 ₽ (1 166,89 $); • доходность в долларах +4,18% ⬆️ — это новый максимум за всю историю стратегии; • доходность в рублях по-прежнему минусовая, −4,79% ⬇️ — плата за крепкий ₽. Динамика долларовой доходности по месяцам: 14.01 +0,7% → 14.02 −0,22% → 14.03 +1,7% → 17.04 −1,1% → 15.05 +2,71% → 16.06 +4,18% Качели вокруг нуля окончательно сменились ростом — за месяц прирост +1,47 п.п. к маю. В портфеле покупаю 1 пай по 1 310 ₽ и 14 паёв по 9,88 ₽ за шт. — снова меньше паёв, чем в мае (16), из-за крепкого ₽. Дата RUB USD Курс $TLCB@ $SBCB Кол-во 19.12.2025 80030,10 1000$ 80,0301 10,20 1390,5 71(57) 14.01.2026 1577,05 20$ 78,8525 10,17 1378,5 19(1) 13.02.2026 1543,76 20$ 77,4648 9,91 1341,5 20(1) 14.03.2026 1581,35 20$ 79,0671 10,32 1398,0 18(1) 17.04.2026 1521,73 20$ 76,0861 9,98 1321,0 20(1) 15.05.2026 1462,77 20$ 73,1385 9,72 1307,0 16(1) 16.06.2026 1449,03 20$ 72,4513 9,88 1310,0 14(1) ──────────────────────────────────────────────────────────────────── Внесено 89165,79 1120$ В портфеле 84889,38 1166,89$ (при курсе 72,4513) По портфелю без пополнений (только стартовый взнос на 1000$): Дата RUB USD Курс 19.12.2025 80030,10 1000$ 80,0301 ──────────────────────────────────────── В портфеле 75920,80 1043,6$ 72,4513 Без пополнений валютная часть портфеля даёт +4,36% в долларах с 19.12.2025 — за счёт купонов и подъёма $TLCB@/$SBCB. Минус в рублях (−5,14%) — это про курс, а не про инструменты. Очередное подтверждение: портфель валютных облигаций, собранный самостоятельно (см. ), пока обгоняет валютные фонды $TLCB@ и $SBCB. По последним замерам он давал около +9% в долларах с 01.11.2025 при текущем курсе, тогда как за 6 месяцев — +4,36%. 6 месяцев — не срок, чтобы делать честные выводы. Фондам денежного рынка вроде оба портфеля по-прежнему проигрывают.

Моя боль как валютного инвестора: в рублях проседает, а в долларах всё идет как надо 🥲 В рублях картина такая: на старте, 01.11.2025, портфель стоил 101 224 ₽; на локальном пике 16.03.2026 — 105 524 ₽; на 15.05.2026 — уже 97 610 ₽. То есть от мартовского пика рублевая стоимость просела на 7,5%, а от старта портфель сейчас в минусе на 3,57%. Но проблема здесь не в самих инструментах. За 6,5 месяца портфель принес уже около 4 032 ₽ купонами. Если грубо пересчитать на год, это около 7,5 тыс. ₽, или примерно 7,4% годовых от стартовой суммы. Все купоны, как и раньше, отправляю в $TLCB@ — без задержек и без попыток что-то угадывать. За это время из одних только купонов накопилось уже 579 паёв . Без пополнений сверху — только за счет купонного потока. И вот здесь главный парадокс: в рублях портфель выглядит слабо, а в долларах — наоборот очень бодро. На старте было 1 250,05 $. На 20.05.2026 — уже 1 369,15 $. То есть результат в валюте — +9,53% за 6,5 месяца, или около 18% годовых. Что съело рублевую доходность? Курс. С 80,98 ₽/$ на старте до 71,29 ₽/$ на 20.05.2026 — это почти -12% только по доллару. С юанем картина примерно та же. Получается довольно обидная, но честная история: валютные облигации дали купоны, часть бумаг выросла в валюте, стратегия работает — но крепкий рубль пока перекрывает всё это в рублевой оценке. Из действий за полгода у меня была всего одна замена в облигационной части: в марте переложился из юаневого выпуска Норникеля в USD-выпуск. И новая бумага уже успела принести два ежемесячных купона подряд — это, честно говоря, приятный бонус к общей логике портфеля. Что делаю дальше: — купоны и дальше направляю в $TLCB@; — стратегию не меняю; — валютную часть продолжаю собирать спокойно. Хотел валютную экспозицию — получил валютную экспозицию. Просто при крепком рубле она временно выглядит неприятно именно в рублях. А вы сейчас что делаете с валютной частью портфеля: добираете на сильном рубле или, наоборот, сократили валюту?

/ (май 2026): +2,71% в долларах — лучший месяц за всю историю стратегии 🚀 Напомню, портфели реализуют известную в узких кругах стратегию «пила Игоря/Шадрина» (модифицировал под себя). Правила формирования портфелей ищите по хэштегу , пост от 19.12.2025. на 15.05.2026 — 0% в акциях, 100% в облигациях в валюте. Стартовый максимум — 1257,4 по индексу $RTS (iMOEX). Закупка акций на 50% при достижении 880,18 и на 100% при 628,7. Сейчас индекс 1146,12 — до первого сигнала на закупку нужно падение ещё на 23,2%, до полного — на 45,1%. Продолжаем держать валютные облигации. 5-е пополнение портфеля PILA_USD_ADD Пополняю на 2% от первоначального взноса — 20 $USD, рублями по курсу ЦБ на 15.05.2026: 73,1385 × 20 = 1 462,77 ₽. Курс при старте стратегии был 80,0301, сейчас 73,1385 — рубль укрепился на 8,6% ⬇️ к доллару с 19.12.2025. Что изменилось в этом месяце: • стоимость PILA_USD_ADD с учётом пополнения — 82 633,83 ₽ (1 129,8$); • доходность в долларах +2,71% ⬆️ — это лучший результат за все 5 пополнений; • доходность в рублях по-прежнему минусовая, −5,79% ⬇️ — плата за крепкий ₽. Динамика долларовой доходности по месяцам: 14.01 +0,7% → 14.02 −0,22% → 14.03 +1,7% → 17.04 −1,1% → 15.05 +2,71% Качели вокруг нуля сменились пробоем вверх — за месяц прирост +3,8 п.п. В портфеле PILA_USD_ADD покупаю 1 пай по 1 307 ₽ и 16 паёв по 9,72 ₽ за шт. — это меньше, чем в апреле (тогда было 20 паёв $TLCB@): укрепление рубля сжало рублёвую сумму пополнения. Дата RUB USD Курс $TLCB@ $SBCB Кол-во 19.12.2025 80030,10 1000$ 80,0301 10,20 1390,5 71(57) 14.01.2026 1577,05 20$ 78,8525 10,17 1378,5 19(1) 13.02.2026 1543,76 20$ 77,4648 9,91 1341,5 20(1) 14.03.2026 1581,35 20$ 79,0671 10,32 1398,0 18(1) 17.04.2026 1521,73 20$ 76,0861 9,98 1321,0 20(1) 15.05.2026 1462,77 20$ 73,1385 9,72 1307,0 16(1) ────────────────────────────────────────── Внесено 87716,76 1100$ В портфеле 82633,83 1129,8$ (при курсе 73,1385) По портфелю без пополнений (только стартовый взнос на 1000$): Дата RUB USD Курс 19.12.2025 80030,10 1000$ 80,0301 ──────────────────────────────────────── В портфеле 75196,89 1028,1$ 73,1385 Без пополнений валютная часть портфеля даёт +2,81% в долларах с 19.12.2025 — за счёт купонов и подъёма $TLCB@/$SBCB. Минус в рублях — это про курс, а не про инструменты. Очередное подтверждение: портфель валютных облигаций, собранный самостоятельно (см. ), пока обгоняет валютные фонды $TLCB@ и $SBCB.

Мои валютные позиции и портфели с валютой. 2 портфеля и , портфели реализует широко известную в узких кругах стратегию под названием "пила Игоря/Шадрина" (модифицировал под себя) Спекулятивный портфель планирую играть на курсе валюты среднесрочно, пока на 100% в валюте На прошлой недели с горизонтом на 6-8 месяцев купил валюту через валютные облигации Газпром капитал , сегодня еще докупил 4 облигации данного выпуска. 3-е пополнение портфеля Пополняю на 2% от первоначального взноса на 20 $USD, рублями по курсу ЦБ на 13.03.2025 79,0671 * 20 = 1581,35 руб. Курс был 80,0301 стал 79,0671, стоимость портфеля в рублях с учетом пополнения 85236,64. Портфель наконец-то вырос в долларах на 1,7% ⬆️ и в рублях на 0,6% ⬆️ - портфели мощно проигрывают фондам денежного рынка 🥲 В портфеле покупаю 1 пай по 1398 руб. и 28 паев фонда по 10,32 руб. за шт. Дата RUB USD Курс Кол-во 19.12.2025 80030,10 1000$ 80,0301 10,20 1390,5 71(57) 14.01.2025 1577,05 20$ 78,8525 10,17 1378,5 19(1) 13.02.2025 1543,76 20$ 77,4648 9,91 1341,5 20(1) 13.03.2025 1581,35 20$ 79,0671 10,32 1398,0 18(1) -------------------------------------------------------------------------- Внесено 84732,26 1060$ В портфеле 85236,64 1078,03$ По портфелю так Дата RUB USD Курс 19.12.2025 80030,10 1000$ 80,0301 ------------------------------------------------ В портфеле 80340,28 1016,10$ 79,0671 Портфель состоит из: • 2 облигации Норникель БО-001Р-14-USD; • 2 облигации Норникель БО-001Р-15; • 4 облигации НОВАТЭК НОВАТЭК 001Р-02; • 1 облигации АКРОН Акрон оббП07 (юань); • 2 облигации ЮГК ЮГК USD; На приходящие купоны пробретались паи фонда , сейчас в портфеле уже 503 пая на сумму 5190,96 руб. По портфелю так Дата RUB USD Курс 01.11.2025 101224,06 1250,05$ 80,9756 ----------------------------------------------------------------------- В портфеле 104352,27 1319,79$ 79,0671 Что я вижу и какие выводы вижу исходя из динамик портфелей? Мне не нравятся доходности валютных фондов и , мой портфель состоящий из валютных облигаций собранный на скорую руку показывает доходность гораздо выше.