Хэштег #евраз | Тинькофф Инвестиции Пульс

ПАО «Распадская» МСФО от 14.08.2026 ПАО «Распадская» - это один из крупнейших в России производителей коксующегося угля. В отличие от энергетического угля, который сжигают на ТЭЦ для получения тепла, коксующийся уголь — это незаменимый компонент для металлургии. Пока миру нужны машины, станки и новые здания, заводам будет нужна сталь, а для ее выплавки необходим именно такой уголь. Фундаментально это очень крепкий и нужный экономике бизнес. Однако сейчас «Распадская» переживает непростой период, который напрямую отражается на ее финансовых показателях и настроениях инвесторов. Давайте разберем, что именно происходит внутри компании и почему. Падение цен и рост расходов В последних финансовых отчетах компании можно заметить серьезное ухудшение показателей: по итогам 2024 года «Распадская» даже зафиксировала чистый убыток. Этому есть две абсолютно объективные причины: 1. Снижение мировых цен на уголь. Ажиотажный спрос 2021–2022 годов спал, глобальная экономика замедлилась, и цены на уголь на мировых рынках пошли вниз. Соответственно, компания получает меньше выручки за тот же объем проданного сырья. 2. Резкий рост издержек и сложная логистика. Добывать и, главное, доставлять уголь покупателям стало значительно дороже. Из-за санкций компании пришлось перенаправить свои экспортные потоки с Запада на Восток (в страны Азии). Однако провозная способность наших восточных железных дорог сильно ограничена, там регулярно возникают транспортные заторы. Логистика стала долгой и дорогой. Добавьте к этому возросшие налоги, экспортные пошлины и удорожание оборудования — и станет понятно, почему прибыль испарилась. Дивидендный тупик Для большинства людей смысл покупки акций заключается в получении дивидендов — части заработанной компанией прибыли. Но «Распадская» не платит их по итогам 2022, 2023 и 2024 годов. И дело здесь не только в текущих убытках. Даже когда компания получала сверхприбыли, выплаты были заморожены по сугубо юридическим причинам. Контрольный пакет акций «Распадской» (более 93%) принадлежит металлургическому гиганту — холдингу EVRAZ. Исторически так сложилось, что головная структура EVRAZ зарегистрирована за рубежом, в Великобритании. Из-за текущих санкций и ответных российских ограничений на движение капитала перевести дивиденды из России в адрес британской компании сейчас технически и юридически невозможно — деньги просто заблокируются в международной финансовой системе. Руководство понимает: если объявить дивиденды сейчас, главный акционер их попросту не получит. А платить выборочно, только российским частным инвесторам, запрещает закон. Поэтому было принято единственное доступное решение — временно поставить выплаты на паузу. Куда идут заработанные средства? Тот факт, что компания не платит дивиденды, не означает, что бизнес замер. Добыча угля — это тяжелое и опасное производство. Компания обязана направлять колоссальные средства на капитальные затраты. Деньги идут на закупку современного проходческого оборудования, поддержку работы текущих шахт, освоение новых участков и, что самое главное, на новейшие системы промышленной безопасности для защиты жизней шахтеров. Что в итоге? Сегодня ПАО «Распадская» — это работающий бизнес, оказавшийся в заложниках у геополитики и временного спада на сырьевых рынках. Компания точно не находится на грани банкротства, но проходит через цикл высоких затрат и низких цен. Для тех, кто хочет получить быстрый доход прямо сейчас, акции компании вряд ли подойдут. Но для терпеливых инвесторов это история с перспективой. Как только материнская компания EVRAZ решит юридические вопросы и сменит прописку на российскую (проведет редомициляцию), а мировые цены на уголь перейдут к росту, «Распадская» снова сможет направлять скопленные средства на дивиденды. Пока же компания продолжает стабильно работать, инвестировать в собственное производство и ждать благоприятного момента. $RASP

📊 Размещение: ЕвразХолдинг Финанс, 003Р-07 Эмитент выходит с новым флоатером — заявки собирают уже завтра, 3 сентября. Параметры выпуска: ▪️ Эмитент: ООО «ЕвразХолдинг Финанс» ▪️ Тип: облигации с плавающим купоном (флоатер) ▪️ Объём: не менее 15 млрд руб. ▪️ Срок обращения: 2,75 года ▪️ Купонный период: 1 месяц ▪️ Ориентир ставки купона: не выше ключевая ставка + 260 б.п. ▪️ Оферта: не предусмотрена ▪️ Сбор заявок: 3 сентября ▪️ Дата размещения: 8 сентября ▪️ Кредитный рейтинг: AA-(RU) (АКРА) Контекст по рейтингу: ▪️ В августе АКРА понизило рейтинг ПАО «Евраз» и выпусков ЕвразХолдинг Финанс с AA(RU) до AA-(RU) — из-за роста долговой нагрузки и снижения покрытия процентных платежей по итогам 2025 года ▪️ Уже обращающийся флоатер серии 003Р-06 (2,5 года до погашения) торгуется с дисконтной маржой около 190 б.п. — ориентир по новому выпуску выглядит заметно щедрее рынка ✅ Плюсы: ▪️ Высокий кредитный рейтинг для сегмента корпоративных облигаций ▪️ Первоначальный ориентир купона превышает доходность уже обращающихся выпусков эмитента той же дюрации ▪️ Ежемесячная выплата купона ▪️ Отсутствие оферты — предсказуемый срок обращения ⚠️ Минусы: ▪️ Недавнее понижение рейтинга — тренд по долговой нагрузке группы негативный ▪️ Плавающий купон означает чувствительность доходности к траектории ключевой ставки ▪️ Финальный ориентир по купону может быть снижен по итогам сбора заявок Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🔍Распадская: чуть лучше Мечела, но не фонтан! С начала 2024 года акции Распадской потеряли 35% в цене. ☹️ Это, конечно, лучше, чем у Мечела, где падение составило 66%. 🏦 🔍 Что же происходит? Геополитика колет бизнес. 🚫 Санкции создали сложности с экспортом и логистикой, а цены на коксующийся уголь, главную продукцию Распадской, упали. 📉 Операционные результаты тоже подкачали: в 2024 году объем добычи сократился с 18,9 до 18,5 млн тонн, а продажи упали на 11%. Спрос в стране слабый, особенно в строительстве. 🏗️ Это все привело к снижению выручки на 21% и падению валютной EBITDA на 58%. 😞 Казалось бы, всё плохо, но! 🚀 У Распадской нет долгов, и даже есть чистая денежная позиция — это плюс! С учетом этого, компания может пережить кризис и воспользоваться будущим ростом. Но важный минус: материнский холдинг ЕВРАЗ так и не переехал в Россию, а значит, дивидендов мы не видим. 😔 Хотелось бы, чтобы ситуация изменилась, но пока ничего столь радикального не произошло. 💡 Инвестрекомендация: Если цены на коксующийся уголь вырастут или ситуация с ЕВРАЗ изменится, тогда стоит обратить внимание на акции. Пока лучше держаться настороже, чтобы не застрять в неэффективной бумаге. 💼 --------------------------------------------------------------- 🔥 Рекомендуем супераналитический канал , где публикуются обзоры по компаниям! Идея и горизонт при каждом анализе, плюс демократичная цена 🫰

Металлургическая отрасль РФ: вызовы, проблемы и перспективы развития Металлургия — один из ключевых сегментов российской экономики, обеспечивающий около 5% ВВП страны. Это стратегически важная отрасль, которая играет значительную роль как на внутреннем рынке, так и в международной торговле. Однако в условиях глобальных изменений, включая санкции, климатические вызовы и переход на зелёные технологии, отрасль сталкивается с серьёзными трудностями, но при этом открывает новые возможности для трансформации и роста. Роль металлургии в экономике России Российская металлургия включает производство чёрных и цветных металлов, а также их переработку. Экспорт металлов, таких как алюминий, никель и палладий, составляет значительную долю доходов государственного бюджета. Ключевые игроки отрасли: Норильский никель — мировой лидер по производству никеля и палладия. Северсталь — один из крупнейших производителей стали. Русал — глобальный лидер по производству алюминия. и Металлоинвест — крупные игроки в чёрной металлургии. Проблемы и вызовы 1. Санкции и ограничения на экспорт. Геополитическая напряжённость привела к сокращению традиционных экспортных рынков, особенно в Европе. 2. Логистические трудности. Перенаправление экспорта на азиатские рынки (Китай, Индия) сопровождается ростом транспортных расходов и увеличением сроков поставок. 3. Устаревание технологий. Многие производственные мощности нуждаются в модернизации, особенно на фоне ужесточения экологических стандартов. 4. Климатическая политика. Переход к углеродно-нейтральной экономике требует внедрения зелёных технологий, что связано с высокими затратами. 5. Дефицит квалифицированных кадров. Отток специалистов и недостаточное внимание к подготовке новых кадров затрудняют внедрение инноваций. Перспективы и возможности Несмотря на сложности, российская металлургия обладает значительным потенциалом для роста: 1. Развитие внутреннего рынка. Акцент на импортозамещение и строительство инфраструктурных объектов (мосты, дороги, порты) стимулирует спрос на металлопродукцию. 2. Расширение сотрудничества с Азией. Увеличение поставок в Китай, Индию, Юго-Восточную Азию и страны Африки позволяет компенсировать потери на европейском рынке. Например, в 2024 году экспорт алюминия в Китай вырос на 25%. 3. Инновации и модернизация. Инвестиции в новые технологии, такие как электрометаллургия и использование водорода в производстве, помогут снизить углеродный след и повысить конкурентоспособность. 4. Экологические проекты. Компании активно внедряют программы по сокращению выбросов и переработке отходов. Например, "Норильский никель" инвестировал более 1 млрд долларов в программу модернизации, направленную на снижение выбросов серы. 5. Поддержка государства. Власти предоставляют налоговые льготы и субсидии для компаний, внедряющих инновации и осваивающих новые рынки. Заключение Российская металлургия находится на переломном этапе. С одной стороны, санкции, климатические вызовы и технологическое отставание создают серьёзные препятствия. С другой стороны, открываются новые возможности для диверсификации рынков, модернизации производств и экологической трансформации. Успех отрасли будет зависеть от геополитической ситуации, готовности ЦБ смягчить денежно-кредитную политику и конъюнктуры на сырьевых рынках. Ослабление рубля даже на 10% может добавить к прибыли экспортно-ориентированных компаний более 25%, что делает их акции привлекательными для инвесторов. Всё это определяет, сможет ли Россия сохранить свои лидирующие позиции в мировой металлургии и использовать её как драйвер экономического роста.

Напоминаем, как проходит «переезд» у эмитентов, и смотрим на интересные бумаги🚂 📍 {$HHRU} HeadHunter. Торги новыми акциями на Мосбирже могут начаться в III квартале. Эксперты Альфа-Инвестиций ждут, что компания вернётся к дивидендам. 📍 X5 Group. Ретейлер в процессе «переезда». Торги могут начаться в сентябре-октябре. В начале 2025 года компания обновит дивполитику и может вернуться к выплатам. 📍 Яндекс. С 24 июля начнутся торги акциями под тикером YDEX. Аналитики не исключают временного давления на котировки из-за большого количества продавцов. 📍 {$ETLN} Эталон. Перерегистрация в Россию должна завершиться осенью. После этого девелопер сможет вернуть выплату дивидендов. Но, вероятно, не раньше 2025 года. 📍 {$AGRO} Русагро. Пока нет сроков перерегистрации. Компания ждёт разрешения от кипрского регулятора. После редомициляции могут возобновиться дивиденды. На днях Русагро включили в список экономически значимых организаций — это упростит смену регистрации. 📍 {$OZON} OZON. «Переезд» должен пройти до конца 2025 года. Может быть большой навес продавцов: много бумаг онлайн-ретейлера принадлежат иностранным инвесторам. После перерегистрации они смогут продать акции. 📍 {$CIAN} ЦИАН. Редомициляция началась недавно. Компания планирует листинг на Мосбирже и обмен бумаг. Сроков пока нет. 📍 О’КЕЙ. Собирается провести редомициляцию. Информация может появиться 31 июля вместе с отчётностью. 📍 . Пока не сообщал о планах «переезда». Однако он нужен, чтобы «дочка» компании — Распадская — снова начала платить дивиденды. Какие акции интересны 😉 👉 Яндекс. По итогам I квартала 2024 года EBITDA превысила прогноз на 40%. Аналитики ждут роста доходов и рентабельности в сегментах «Поиск и Портал» и «Райдтех». Бумаги остаются крупными «акциями роста». В конце июля будут результаты за II квартал. 👉 HeadHunter. Выручка за I квартал 2024 года выросла на 55,4%, прибыль — на 122,6%. Эксперты ждут рост выручки и её лёгкую конвертацию в EBITDA и чистую прибыль. 👉 X5 Group. Ретейлер зарабатывает больше, когда растут цены. За I квартал 2024 года результаты хорошие. За I квартал выручка ретейлера +27,3% — до 886,2 млрд руб. 💡 alfa_investments __________________________________ ‼️ Открыт брокерский счёт, по которому ещё не совершал пополнений и покупок❓️ 🎁 Отправь мой личный промокод TINVpulsePREMIUM4U в чат приложения Т-Инвестиций без доп. слов и забирай свои подарочные акции до 20тыс. руб втечении нескольких минут! 🎁 Начать инвестировать можно с покупки от 1000руб 👍 __________________________________

Распадская отчиталась за I полугодие 2023 года, ожидаемые результаты, как и отмена дивидендов, но не всё так плохо! Распадская представила финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 года. Относительно прошлого года результаты слабые, но это было ожидаемо (цена на коксующий уголь сложилась в 2 раза по сравнению со IIп 2022г., переориентация поставок, затраты на логистику, нехватка комплектующих для оборудования из-за санкций и скидки АТР), но если посмотреть на II полугодие 2022 года, то вырисовывается положительная динамика (выручка, прибыль и EBITDA увеличились). О положительных моментах для компании мы поговорим ещё ниже, а пока что основные результаты: ▪️ Выручка: $1,2 млрд (-27% г/г) ▪️ Чистая прибыль: $314 млн (-53% г/г) ▪️ EBITDA: $432 млн (-59% г/г) Сам же президент компании отмечает, что Распадская столкнулась : с перебоями поставок запчастей, с проблемами квот на ДВ, подорожала логистика (ж/д, фрахт), цена на сырьё снизилась, при этом произошли проблемы с добычей рядового угля на шахте Алардинская из-за сложных горно-геологических условий, а также перемонтажи на шахтах Распадская-Коксовая, Осинниковская, Усковскаяи и Есаульская. На этом фоне совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по результатам I полугодия 2023 года (не менее 100% FCF, если Чистый долг/EBITDA составляет менее 1,0 не менее 50% FCF, если Чистый долг/EBITDA превышает 1,0). Но многие догадываются об истинной причине невыплаты, компания Evraz Group владеет 93,2% акций Распадской, а так как у материнской компании иностранная регистрация, то предполагается сложность перевода средств в виде дивидендов из-за санкций. Что ещё можно отметить из отчёта? 🪨 Видно, что компания почти полностью избавилась на счетах от $ и продолжает перекладываться в юани, сокращая ₽ позицию (на этом фоне курсовая разница отрицательная) 🪨 Чистый долг находится на отрицательном уровне, ибо денежные средства и их эквиваленты достигли $330 млн 🪨 Компания увеличивает поставки в Индию, реализуется стратегия перехода на альтернативных поставщиков по ключевому оборудованию, а также снижаются издержки за счёт перехода на цифровые технологии 📌 Всё ли так плохо? Думаю акционеры, которые пристально следили за компанией понимали, какие результаты ожидать в будущем, потому что риски надо учитывать и они наступили. Из положительного можно отметить, что денежная позиция продолжает рост и кэш аккумулируется на счетах (для будущих выплат самое то), ослабление рубля играет на руку компании, при этом продолжают улучшаться поставки АТР и снижаться издержки. Наконец-то началось обсуждение переезда Evraz Group в российскую юрисдикцию. Поэтому автор с удовольствием продолжает держать позицию в Распадской, притом что она плюсует в ~45%. С уважением, Владислав Кофанов

{$GLTR} Globaltrans — единственная публичная российская железнодорожная транспортная компания, функционирующая в сегменте перевозки грузов. Санкционные риски для компании минимальны, поскольку основная деятельность сосредоточена на территории России, а ключевыми клиентами являются крупные российские компании (« », « нефть», « », , ТМК, « »), долгосрочные сервисные контракты с которыми остаются нетронутыми и исполняются. У сохраняется низкая долговая нагрузка, высокий чистый денежный поток и высокие показатели операционной эффективности. Коэффициент порожнего пробега в сегменте полувагонов у компании является одним из самых низких в отрасли. Основными драйверами роста акций Globaltrans будут общеотраслевые тенденции — расширение экспортных потоков в восточном направлении и рост арендных ставок на полувагоны. При этом позитивным сигналом для инвесторов также станет потенциальное возобновление дивидендных выплат и байбэка, которые пока приостановлены в виду технических сложностей с направлением средств холдинговой компании, зарегистрированной на Кипре. Мы полагаем, что сохранение высоких арендных ставок на полувагоны, дальнейшее расширение железнодорожной инфраструктуры на Восток и повышенная актуальность ж/д перевозок в условиях сохраняющихся ограничений для России в отношении других видов транспорта будут способствовать росту бизнеса железнодорожных операторов в 2023 году. 📰Финам 🧡 Tinkoff Pro 2 месяца в подарок 👉 🍪 Бонусы от меня: 🆓Бесплатно 2 или 3 месяца премиум обслуживания и привилегий от Тинькофф инвестиции