#купоныдня за 17 июля: 🛰️ Максима телеком {$RU000A101XD8} +473,7 руб. за 10 шт. •Купон 9,5% (в январе пересмотр) •Цена сейчас 940/1000 руб. (дисконт 6%) •Доходность к колл-опциону 24,41% (в январк 2025) •Амортизация: нет •Выплаты: 2 раза в год •Квал: не нужен 👀 •Оферта: январь 2025 💰 ВИС Финанс 1 $RU000A102952 +112,2 руб. за 3 шт. •Купон 15% (с октября 2024 пересмотр) •Цена сейчас 990/1000 (дисконт 1%) •Доходность к погашению 20,78% (в октябре 2027) •Амортизация: нет (!) •Выплаты: 4 раза в год •Квал: не нужен 👀 •Колл-опцион или оферта: октябрь 2024 ✅ По всем бумагам есть 100 рублей, а суммарно более 500 рублей за день 🤓 #100рублейкупонамикаждыйдень и движемся к #1000рублейкупонамикаждыйдень #пассивноеинвестирование #пассивныйинвестор #пассивныйдоход #купоныкаждыйдень #висфинанс #максимателеком *** Челлендж Вера в людей 🆚 Вера в деньги: 👥1,4к (14%) 🆚 1 425 (47%)

ВСЕХ С НОВОЙ НЕДЕЛЕЙ! ====================== В воскресный день 12 ноября я пополнил свой ИИС на 1000 рублей. До этого пополнений не было с конца июля этого года, то есть три с половиной месяца. • За вчерашний день стоимость моего портфеля увеличилась на 704 рубля. Но если учесть то что я его просто пополнил на 1000 рублей в воскресенье, то получается понедельник закрылся в минус 296 рублей. • Выплат купонов пока не было! • Купил 1 облигацию МаксимаТелеком выпуск 1 ВСЕМ ЖЕЛАЮ УСПЕШНЫХ СДЕЛОК И ПРОФИТА! ------------------------------------------------------------------------------- #сердце_пульса #максимателеком #портфель #долговой_рынок #покупки #новичкам #облигации #Bonds #обзор_портфеля #пополнение

Акционерное общество "МаксимаТелеком", облигация биржевая (RU000A101XD8) Что нужно знать о предстоящей оферте? С 11 по 17 июля необходимо написать "предъявить к оферте" в чат поддержки ТитькоффИнвестиции (подача заявки на Мосбиржу- с 12 по 18 июля, Тинькофф начинает принимать за день до даты и заканчивает так же- за день). Комиссия за предъявление к оферте будет такая, какую ваш тариф предусматривает за продажу бумаг. Надеюсь, информация была полезной)) #МаксимаТелеком #облигации #оферта #погашение #доход

{$RU000A101XD8} Ростелеком получил контроль на АО Максима телеком. Ранее Газпром медиа холдинг выкупил долю Максимы в СП по Big data, реализовав колл-опцион.  Это хорошо, значит, у компании появился кэш. При этом бизнес до сделки было решено разделить на две части - интеграторский и телекоммуникационный. Именно второй бизнес приобрёл Ростелеком. Основную долю в Выручке Максиме давал телекоммуникационный бизнес. Однако интеграторский давал основную маржу (сюда попадали всякие лицензии для дептранса Москвы на софт, технологии обсчёта топки снега  прочие распильные госконтракеты от реальных бенефициаров бизнеса). Я полагаю, что если РТКМ взял на себя обязательства по оферте бондов Максимы в июне этого года, то теперь кредитный риск Максимы Телеком =кредитный риск Ростелекома. Это означает, что в этом случае риск неисполнения оферты эмитентом этим летом снизился. #облигации #максимателеком

$RTKM $RTKMP #Ростелеком #МаксимаТелеком Ростелеком получил косвенный контроль в компании "МаксимаТелеком" - провайдере беспроводного интернета в метрополитенах Москвы и Санкт-Петербурга — ТАСС https://tass.ru/ekonomika/17423669

📡 «МаксимаТелеком» – отзыв кредитного рейтинга Рейтинговое агенство «АКРА» отозвало рейтинг МаксимаТелеком в связи с окончанием срока действия договора. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне BB+(RU), прогноз негативный. 💬 Честно говоря, я думал, что будет обновление рейтинга, а именно его повышение, что дало бы дополнительный буст для роста котировок и повысило уверенность инвесторов. Тем не менее, «Максима» решила не продлевать договор. Но эмитент без рейтинга не остался – кредитный рейтинг BBB+ со стабильным прогнозом от «НКР» всё ещё действует, хоть он и ценится инвесторами гораздо меньше, чем рейтинг от «АКРА», которые имеют более строгий подход к оценке эмитентов. Напомню, что именно понижение рейтинга от «АКРА» привело к выходу фондов из облигации и последующему обвалу котировок. Но в целом, считаю, что отзыв рейтинга – это нейтральное событие для эмитента на данный момент. Если бы вокруг компании с момента последнего обновления рейтинга появилось много негатива, ситуация бы выглядела подозрительно, но сейчас компания чувствует себя лучше, чем на момент последнего понижения рейтинга от «АКРА». Выручка значительно выросла, наконец-то появилась операционная прибыль, пусть и небольшая, были заключены новые госконтракты. Рентабельность, конечно, оставляет желать лучшего, но полную картину мы увидим только в конце года, когда по госконтрактам произойдут соответствующие расчёты. В общем, ждём годовой отчёт и пересмотр кредитного рейтинга от «НКР» в феврале. {$RU000A102DK3} {$RU000A101XD8} #прояви_себя_в_пульсе #максимателеком

"МаксимаТелеком" автоматизирует управление холдингом ООО "Новая Горная УК" , Больше деталей : https://www.breaking7.com/NewDetails/67496422 {$RU000A101XD8} {$RU000A102DK3} #максимателеком

📝 Компания «МаксимаТелеком» скорректировала полугодовую отчётность (РСБУ) Месяц назад я уже делал обзор отчётности эмитента за 1-ое полугодие 2022 года, но вчера на сервере раскрытия информации появилась запись о выявлении ошибок в изначально опубликованной отчётности. Как итог, после внесения правок в себестоимость продаж, убыток, вместо 60 млн рублей, составил 370 млн рублей. Отчётность с таким убытком, конечно, уже не так хорошо выглядит, как ранее, но глобальной картины не меняет, и на мой взгляд, всё же отражает прогресс в сравнении с прошлым полугодием. Компания практически удвоила выручку, вышла в плюс по валовой прибыли и сократила убыток от продаж в 6 раз. Также не стоит забывать, что, если бы не продажа части бизнеса в прошлом году, убыток за 1-ое полугодие 2021 года составил бы около 1 млрд рублей, поэтому убыток в 370 млн рублей в текущем полугодии по-прежнему выглядит адекватно. В общем, мнение по компании не меняется. Позитив виден, но его нужно подкрепить следующей отчётностью. На данный момент облигации «МаксимаТелеком» остаются преимущественно спекулятивной историей с высокими рисками. {$RU000A101XD8} {$RU000A102DK3} #прояви_себя_в_пульсе #максимателеком

{$RU000A102DK3} #МаксимаТелеком (BB+, нег. от АКРА; BBB+, стаб. от НКР) опубликовала финансовые результаты по РСБУ за 1 пол. 2022 г. Выручка увеличилась на 90% г/г с 3,5 млрд руб. до 6,6 млрд руб. В первом полугодии 2022 валовая и операционная прибыли составили 657,8 млн руб. и 283,0 млн руб. против отрицательных значений в аналогичном периоде прошлого года: -312,8 млн руб. и -672,8 млн руб. соответственно. Убыток по итогам полугодия составил 59,5 млн руб. против чистой прибыли в размере 879,2 млн руб. в 1 пол 2021, но если год назад полугодовая чистая прибыль была получена за счет прочих доходов на сумму 1,98 млрд руб., в том числе доходов от продажи долей в дочерней компании, то в этом году таких разовых событий не было. Основной рост финансовых показателей пришелся на 2 кв 2022: если в 1 кв. выручка увеличилась г/г на 28%, то во 2 кв. уже на 146%. Примерно 74% валовой прибыли 1 полугодия (т.е. 488,8 млн руб. из 657,8 млн руб.) была получена во 2 кв. 2022. Вся операционная прибыль была получена во 2 кв. 2022, так как в 1 кв. был небольшой убыток от операционной деятельности. В целом, выручка LTM 30.06.2022 увеличилась на 40% относительно выручки 2021 г. до 10,9 млрд руб. Объем денежных средств на балансе за 1 полугодие составил 1,1 млрд руб. Хотя в целом за 1 полугодие денежные средства сократились на 646 млн руб., это сокращение пришлось на 1 кв. (денежные средства на 31.03.2022 составляли 176 млн руб.), а во 2кв2022 ликвидность баланса восстанавливалась. Совокупный размер долга за 1П2022 практически не изменился и составляет 5,7 млрд руб., но из-за сокращения денежных средств чистый долг вырос с 3,9 до 4,6 млрд руб. Чистые процентные расходы практически не изменились г/г и составляют 263 млн руб. Наш взгляд: несмотря на достаточно скептическое отношение рынка к бумагам компании, что выражается в существенной риск-премии у выпусков облигаций компании (6 655 б.п. и 3 984 б.п.), мы видим, что в целом финансовые результаты компании демонстрируют позитивную динамику и в отличие от многих секторов экономики, результаты компании во втором квартале были значительно сильнее, чем в 1 квартале. Согласно пресс- релизу АКРА от 30.06.2022, у компании существенный портфель заказов, а текущий крепкий рубль, как мы понимаем, положительно влияет на рентабельность проектов, реализуемых компанией, так как существенная часть расходов приходится на импортное оборудование. EBITDA LTM 30.06.2022 может составлять примерно 0,88 млрд руб. против отрицательной EBITDA 2021 г. в размере -0,07 млрд руб. В промежуточной отчетности по РСБУ, как правило, не приводятся данные по амортизационным расходам. Поэтому, при оценке текущих долговых метрик компании, мы исходим из того, что амортизационные отчисления за 12 месяцев, закончившихся 30.06.2022, примерно равны амортизационным отчислениям за 2021 год (мы не видим существенных изменений размера основных средств). При такой оценке EBITDA чистый леверидж компании на 30.06.2022 составляет 5,2х, покрытие процентных расходов составляет 1,7х. АКРА в пресс-релизе от 30.06.2022 сообщало о потенциале росте выручки компании в текущем году до 18-20 млрд руб. При такой годовой выручке и сохранении рентабельности по операционной прибыли на уровне 4,3%- 6,6%, EBITDA по итогам 2022 года может составить от 775 млн руб. до 1,1 млрд руб. При сохранении текущего уровня чистого долга, такой рост EBITDA позволит снизить чистый леверидж с текущих 5,2х до относительно комфортного уровня в 2,5-3х. Дата ближайшего существенного погашения долга приходится на июль 2023 года – оферта по выпуску БО-П01 на сумму 3 млрд руб. Если долговая нагрузка компании к середине следующего года будет в диапазоне 2,5-3х, то компания сможет рассчитывать на рефинансирование долга на достаточно комфортных условиях, а также на погашение части долга за счет собственных денежных средств.

{$RU000A101XD8} #МаксимаТелеком (BB+, нег. от АКРА; BBB+, стаб. от НКР) опубликовала финансовые результаты по РСБУ за 1 пол. 2022 г. Выручка увеличилась на 90% г/г с 3,5 млрд руб. до 6,6 млрд руб. В первом полугодии 2022 валовая и операционная прибыли составили 657,8 млн руб. и 283,0 млн руб. против отрицательных значений в аналогичном периоде прошлого года: -312,8 млн руб. и -672,8 млн руб. соответственно. Убыток по итогам полугодия составил 59,5 млн руб. против чистой прибыли в размере 879,2 млн руб. в 1 пол 2021, но если год назад полугодовая чистая прибыль была получена за счет прочих доходов на сумму 1,98 млрд руб., в том числе доходов от продажи долей в дочерней компании, то в этом году таких разовых событий не было. Основной рост финансовых показателей пришелся на 2 кв 2022: если в 1 кв. выручка увеличилась г/г на 28%, то во 2 кв. уже на 146%. Примерно 74% валовой прибыли 1 полугодия (т.е. 488,8 млн руб. из 657,8 млн руб.) была получена во 2 кв. 2022. Вся операционная прибыль была получена во 2 кв. 2022, так как в 1 кв. был небольшой убыток от операционной деятельности. В целом, выручка LTM 30.06.2022 увеличилась на 40% относительно выручки 2021 г. до 10,9 млрд руб. Объем денежных средств на балансе за 1 полугодие составил 1,1 млрд руб. Хотя в целом за 1 полугодие денежные средства сократились на 646 млн руб., это сокращение пришлось на 1 кв. (денежные средства на 31.03.2022 составляли 176 млн руб.), а во 2кв2022 ликвидность баланса восстанавливалась. Совокупный размер долга за 1П2022 практически не изменился и составляет 5,7 млрд руб., но из-за сокращения денежных средств чистый долг вырос с 3,9 до 4,6 млрд руб. Чистые процентные расходы практически не изменились г/г и составляют 263 млн руб. Наш взгляд: несмотря на достаточно скептическое отношение рынка к бумагам компании, что выражается в существенной риск-премии у выпусков облигаций компании (6 655 б.п. и 3 984 б.п.), мы видим, что в целом финансовые результаты компании демонстрируют позитивную динамику и в отличие от многих секторов экономики, результаты компании во втором квартале были значительно сильнее, чем в 1 квартале. Согласно пресс- релизу АКРА от 30.06.2022, у компании существенный портфель заказов, а текущий крепкий рубль, как мы понимаем, положительно влияет на рентабельность проектов, реализуемых компанией, так как существенная часть расходов приходится на импортное оборудование. EBITDA LTM 30.06.2022 может составлять примерно 0,88 млрд руб. против отрицательной EBITDA 2021 г. в размере -0,07 млрд руб. В промежуточной отчетности по РСБУ, как правило, не приводятся данные по амортизационным расходам. Поэтому, при оценке текущих долговых метрик компании, мы исходим из того, что амортизационные отчисления за 12 месяцев, закончившихся 30.06.2022, примерно равны амортизационным отчислениям за 2021 год (мы не видим существенных изменений размера основных средств). При такой оценке EBITDA чистый леверидж компании на 30.06.2022 составляет 5,2х, покрытие процентных расходов составляет 1,7х. АКРА в пресс-релизе от 30.06.2022 сообщало о потенциале росте выручки компании в текущем году до 18-20 млрд руб. При такой годовой выручке и сохранении рентабельности по операционной прибыли на уровне 4,3%- 6,6%, EBITDA по итогам 2022 года может составить от 775 млн руб. до 1,1 млрд руб. При сохранении текущего уровня чистого долга, такой рост EBITDA позволит снизить чистый леверидж с текущих 5,2х до относительно комфортного уровня в 2,5-3х. Дата ближайшего существенного погашения долга приходится на июль 2023 года – оферта по выпуску БО-П01 на сумму 3 млрд руб. Если долговая нагрузка компании к середине следующего года будет в диапазоне 2,5-3х, то компания сможет рассчитывать на рефинансирование долга на достаточно комфортных условиях, а также на погашение части долга за счет собственных денежных средств.

📑 Краткий обзор отчётности «МаксимаТелеком» за 1-ое полугодие 🔺Выручка выросла на 88%, составив 6,5 млрд рублей. 🔺Прибыль от операционной деятельности составила 283 млн рублей против убытка в 672 млн рублей годом ранее. 🔻Чистый убыток составил 60 млн рублей против прибыли в 879 млн рублей годом ранее. В целом, результаты за полугодие получились весьма достойными. Выручка и прибыль от продаж уверенно выросли, даже несмотря на сложности текущего времени. Насчет разницы в чистой прибыли между периодами – на самом деле не всё так однозначно. В прошлом полугодии прибыль получилась лишь за счет продажи части бизнеса. Без учета этой сделки убыток был бы около 1 млрд рублей. То есть по факту, небольшой убыток этого полугодия выглядит гораздо интереснее большой прибыли прошлого года, так как это прямой результат деятельности компании, а не продажа имущественных прав. Также довольно заметно выросли запасы – на 55%. Если у компании получится их реализовать во 2-ом полугодии, то можно будет увидеть заметный рывок по выручке. Но если запасы копятся по причине отсуствия спроса (возможно, на фоне санкций), то это уже совсем другая ситуация. 💬 Таким образом, отчетностью за 1-ое полугодие компания даёт надежду на слом негативного тренда в результатах своей деятельности. Тем не менее, обслуживание займов по-прежнему давит на компанию, и результаты 1-ого полугодия не особо меняют общую ситуацию. Для меня «МаксимаТелеком» по-прежнему остаётся спекулятивной историей, так как на данный момент прогнозировать на долгосрочную перспективу довольно сложно – нужно дождаться хотя бы результатов за 3-ий квартал текущего года. {$RU000A101XD8} {$RU000A102DK3} #максимателеком #прояви_себя_в_пульсе

{$RU000A102DK3} ​​АНАЛИЗ ЭМИТЕНТА: АО «Максима Телеком» Цель: определение риска возможного дефолта, платежеспособности, финансовой устойчивости предприятия. Основным направлением бизнеса телекоммуникационной компании «МаксимаТелеком» является создание и коммерциализация публичных беспроводных сетей. Выпуски облигаций в обращении: {$RU000A101XD8} с эффективной доходностью 10,98% {$RU000A102DK3} с эффективной доходностью 10,55% (Расчет выполнен по итогам финансовой отчетности предприятия за 2020 год). ▫️ Коэффициент погашения текущих обязательств за счет денежных средств 0.73 (норма >0.7)✅ ▫️ Коэффициент погашения текущих обязательств за счёт денежных средств и дебиторской задолженности 1.7 (норма >1)✅ ▫️ Коэффициент, отражающий возможность погашения краткосрочных обязательств в течение года 2.03 (норма>1.73) ✅ ▫️ Коэффициент, показывающий долю оборотных средств в активах 0.65 (норма>0.5)✅ ▫️ Коэффициент, показывающий долю заёмных средств на один собственный рубль 6.33 (норма от 0 до 1.5) 🔴 ▫️ Коэффициент, показывающий какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственного капитала (-0.32) (норма>0.5) 🔴 ▫️ Коэффициент удельного веса собственного капитала в общей сумме источников финансирования 0.14 (норма>0.5) 🔶🔴 ▫️ Коэффициент финансовой устойчивости предприятия 0.68 (норма>0.8) 🔶 📊 Итоговая скоринговая оценка: 26 (умеренный инвестиционный риск) Вывод: Как и многие телекомы, предприятие сильно закредитовано. Не исключены задержки по выполнению краткосрочных и долгосрочных долговых обязательств. ▶️ Заходи в профиль, подписывайся на анализ эмитентов ВДО, важные новости и интересные идеи по облигациям и акциям РФ. 👍💰Благодарю каждого за любую обратную связь (лайки, донаты)! Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! #аналитика #вдо #облигации #анализ #новичкам #пульс #россия #что_купить #обзор #максимателеком

$COIN я не считаю себя суперопытным инвестором/трейдером, но как человек интересующийся, «щупаю» разные инструменты. Брала на размещении облигации #МаксимаТелеком, забрала уже два купона. Участвовала в IPO {$FIXP} (до сих пор красный). Зашортила $PYPL на хаях, потом на этих же хаях встала в лонг и резанула лося, потому что боялась, что не перешибу комиссию. Теперь сижу ровно на просадках. Всё это опыт, который я нежно берегу. Этот листинг для меня тоже в большей степени пробник. Поставила лимитку на 300₽, потом подумала и подняла до 400. Да пускай прибудет с Коином сила, да не сболтнёт байда ничего умного

{$RU000A101XD8} Этот выпуск #бонды #максимателеком победил в номинации "Самая <розничная> сделка первичного размещения" проф.премии Cbonds Awards🎉🎊 Поздравляю всю "розницу"👍 Надеюсь в след.раз нас всех пригласят на награждение😉

{$RU000A102DK3} {$RU000A101XD8} Что такое #МаксимаТелеком в моём* понимании и почему я в неё верю: 1. Это крупная компания предоставляющая доступ к социальной программе бесплатного Wi-Fi "MT_Free" 2. Этот инет не только в метро, а Wi-Fi в нескольки крупных городах, в том числе в таких точках скопления ожидающих как аэропорты. 3. Не знаю получают ли они компенсации от местных властей, но вот рекламы у них точно полно: и либо ты мучаешься, либо покупаешь себе доступ без рекламы, если стандартный тариф мобильного тебе не позволяет посмотреть кино в ожидании самолета или ты не умеешь шарить вай-фай с телефона на планшет. Как я слышал компании не плохо зарабатывают на рекламе. Для чего же они берут в долг? Да всё просто, для расширения своей сети. *я простой человек и могу многого не знать, так что данное мнение уж точно не носит характер инвестиционных рекомендаций, в том числе индивидуальных.

💡 Сейчас отличная возможность купить облигации достаточно стабильной компании "Максима Телеком" почти по номиналу (для тех, кто не успел купить на размещении) {$RU000A102DK3} ✅ ставка 9,92% Я хорошо знаком с бизнесом компании и сейчас расскажу, почему рекомендую к покупке. #МаксимаТелеком предоставляет публичный Wi-Fi в метро Москвы, а также в другом транспорте (и не только) крупных городов РФ. Компания зарабатывает не только на самом доступе в интернет (плата от заказчика), но и на таргетированной рекламе, а также платных клиентских подписках (без рекламы). В пандемию #метро никто не останавливает, а просадка доходов лишь временная, за это время они успеют реализовать кучу IT-доработок, партнерств и проектов, поэтому после кризиса только больше начнут зарабатывать, чем до него. Менеджерская команда очень сильная (имхо). ❕ Есть нюанс с растущей долговой нагрузкой, но он обусловлен вложением в новые проекты - компания стремительно наращивает долю рынка, т.к. чем больше у неё проектов реализовано (покрыто сетью Wi-Fi), тем эффективнее её бизнес (больше клиентов - больше рекламных доходов), в стабильности которого, лично у меня нет сомнений. Она уже активно выдавливает мелких игроков с B2C/B2G рынка Wi-Fi услуг, и чем быстрее она это сделает, тем больше заработает. Для этого и кредиты - компания правильно используют эффект финансового рычага. Также напомню, что растущие кредиты означают, что банки продолжают их выдавать, что в свою очередь косвенно свидетельствует о доверии банков. Видимо, они тоже верят в стабильный рост компании. Вывод: соотношение риск/прибыль очень хорошее для текущей цены облигаций в 1000-1001 руб. 👍 А после карантина можно также ожидать рост стоимости данной бумаги. #ВДО #облигации #телеком #российские #рублёвые #покупки #расскажу_что_купить

{$RU000A102DK3} повышенный риск и очень сдержанный реворд за него. Поэтому на вторичке не растет бумага. Потенциал роста не высок. Бизнес в заметной степени капиталоемкий, но пока не оч.маржинальный: 1.создание/поддержание городской it-инфраструктуры (е-метро/наземтранспорт) по гор.заказам >50% 2.е-реклама (физики в метро, магазинах). Финансы. Средний бизнес (подбираются к 10ярдам выручки), темпы роста выручки превышают 40% ежегодно. Из.за роста инфраструктуры маржинальность упала в 1.5х. Долговая нагрузка - повышенная. При первом взгляде вообще средняя: d/e ~4x, e/%~2.5x. Но если рассматривать после вычета %% и взять запас на капекс (планы Ко не раскрывает) и сравнить со средневзвеш. длиной кредпортфеля, то очевиден дисбаланс. Из плюсов перевернули портфель подлиннее и подешевле, но на что взяли +1ярд из 2го выпуска бондов сверх остатка портфеля к рефинансу - не известно... Ещё из интересного: 1.собственного капитала в бизнесе нет, если дутые НМА почистить. 2.стали возникать заметные просрочки в ДЗ, они их умеренно резервируют (кто срочит - не раскрывают) 3.аудитор не из известных, аудирует не первый год, но после своего предыдущего аудита постфактум через год выявляет интересные операции (премии партнёрам за прошлые периоды), которые существенно искажают P&L-профит и баланс с капиталом. 4.Ну, и самое интересное, бенефициары. Пишут, что за ними стоит Ликсутов из Мэрии Москвы, фронтит его эстонец, давний его партнёр. Если это так, и пока он там, то гор.заказы будут и просадки рекламного сегмента поддержат. Держу немного для диверсификации, при росте цены сокращусь. #максимателеком #бонды #облигации #вдо

{$RU000A101XD8} Пост про 2й выпуск бондов. повышенный риск и очень сдержанный реворд за него. Поэтому на вторичке не растет бумага. Потенциал роста не высок. Бизнес в заметной степени капиталоемкий, но пока не оч.маржинальный: 1.создание/поддержание городской it-инфраструктуры (е-метро/наземтранспорт) по гор.заказам >50% 2.е-реклама (физики в метро, магазинах). Финансы. Средний бизнес (подбираются к 10ярдам выручки), темпы роста выручки превышают 40% ежегодно. Из.за роста инфраструктуры маржинальность упала в 1.5х. Долговая нагрузка - повышенная. При первом взгляде вообще средняя: d/e ~4x, e/%~2.5x. Но если рассматривать после вычета %% и взять запас на капекс (планы Ко не раскрывает) и сравнить со средневзвеш. длиной кредпортфеля, то очевиден дисбаланс. Из плюсов перевернули портфель подлиннее и подешевле, но на что взяли +1ярд из 2го выпуска бондов сверх остатка портфеля к рефинансу - не известно... Ещё из интересного: 1.собственного капитала в бизнесе нет, если дутые НМА почистить. 2.стали возникать заметные просрочки в ДЗ, они их умеренно резервируют (кто срочит - не раскрывают) 3.аудитор не из известных, аудирует не первый год, но после своего предыдущего аудита постфактум через год выявляет интересные операции (премии партнёрам за прошлые периоды), которые существенно искажают P&L-профит и баланс с капиталом. 4.Ну, и самое интересное, бенефициары. Пишут, что за ними стоит Ликсутов из Мэрии Москвы, фронтит его эстонец, давний его партнёр. Если это так, и пока он там, то гор.заказы будут и просадки рекламного сегмента поддержат. Держу немного для диверсификации, при росте цены сокращусь. #максимателеком #бонды #облигации #вдо

Про второй выпуск бондов. повышенный риск и очень сдержанный реворд за него. Поэтому на вторичке не растет бумага. Потенциал роста не высок. Бизнес в заметной степени капиталоемкий, но пока не оч.маржинальный: 1.создание/поддержание городской it-инфраструктуры (е-метро/наземтранспорт) по гор.заказам >50% 2.е-реклама (физики в метро, магазинах). Финансы. Средний бизнес (подбираются к 10ярдам выручки), темпы роста выручки превышают 40% ежегодно. Из.за роста инфраструктуры маржинальность упала в 1.5х. Долговая нагрузка - повышенная. При первом взгляде вообще средняя: d/e ~4x, e/%~2.5x. Но если рассматривать после вычета %% и взять запас на капекс (планы Ко не раскрывает) и сравнить со средневзвеш. длиной кредпортфеля, то очевиден дисбаланс. Из плюсов перевернули портфель подлиннее и подешевле, но на что взяли +1ярд из 2го выпуска бондов сверх остатка портфеля к рефинансу - не известно... Ещё из интересного: 1.собственного капитала в бизнесе нет, если дутые НМА почистить. 2.стали возникать заметные просрочки в ДЗ, они их умеренно резервируют (кто срочит - не раскрывают) 3.аудитор не из известных, аудирует не первый год, но после своего предыдущего аудита постфактум через год выявляет интересные операции (премии партнёрам за прошлые периоды), которые существенно искажают P&L-профит и баланс с капиталом. 4.Ну, и самое интересное, бенефициары. Пишут, что за ними стоит Ликсутов из Мэрии Москвы, фронтит его эстонец, давний его партнёр. Если это так, и пока он там, то гор.заказы будут и просадки рекламного сегмента поддержат. Держу немного для диверсификации, при росте цены сокращусь. #максимателеком #бонды #облигации #вдо