Хэштег #бюджетрф | Тинькофф Инвестиции Пульс

План vs Факт: Почему российский бюджет всегда тратит больше, чем планировал? 📉 Минфин опубликовал данные по исполнению федерального бюджета, и инфографика @thefinansist вскрывает очень интересную и тревожную тенденцию: доходы ошибаются в обе стороны, а расходы — только вверх. Давайте разберем цифры внимательнее: 🔹 2022 год — рекордный пересмотр: Доходы пришли с плюсом в 11% (27.8 трлн вместо 25.0), но расходы взлетели на целых 31% (31.1 трлн вместо 23.7). Итог: вместо планируемого профицита (+1.3 трлн) получили дефицит (-3.3 трлн). 🔹 2023 год: Ситуация стабилизировалась, но расходы снова выросли на 11%, увеличив дефицит до -3.2 трлн. 🔹 2024 год: Доходы выросли лишь на 5%, а расходы опять на 10%. Дефицит расширился до -3.5 трлн. 🔹 2025 год — тревожный звонок: Впервые за долгое время доходы упали относительно плана на 7% (37.3 трлн вместо 40.3). При этом расходы все равно выросли на 3%. Дефицит прогнозируется на уровне -5.6 трлн. 🔹 2026-2027 годы (прогноз/оценка): Согласно оценкам Минфина (Reuters, 28.09.2026), в 2026 году доходы немного превысят план (+3%), но расходы снова уйдут вверх на 10%. Дефицит может достигнуть -7.3 трлн рублей. На 2027 год цифры пока туманны, но базовый дефицит закладывается на уровне -5.5 трлн. Главный вывод: Бюджетная дисциплина дает сбой. Если в 2022-2023 годах рост расходов можно было объяснить геополитическими шоками и интеграцией новых регионов, то в 2024-2025 годах мы видим устойчивую тенденцию: расходы растут быстрее доходов, а дефицит становится структурным, а не временным. При этом доходная часть становится все более волатильной (в 2025 году — минус 7% к плану). Это значит, что правительству придется либо искать новые источники пополнения казны, либо еще сильнее урезать расходы, либо наращивать долг. Как вы считаете, чем опасен рост дефицита бюджета до 7 трлн рублей? Делитесь мнением в комментариях! 👇 10 хештегов:

Вот обзор ситуации на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) на 15 мая 2026 года. 📊 Общая динамика: Осторожное восстановление Рынок ОФЗ демонстрирует попытки отскочить после трехдневного снижения. Индекс гособлигаций RGBI прибавил около 0,1%, вернувшись к отметке 119,45–119,46 пункта . После апрельского заседания ЦБ индекс консолидируется в относительно узком диапазоне 119–120 пунктов, и пока не может закрепиться выше его верхней границы . 📉 Ключевые факторы влияния: что сдерживает рост 1. Бюджетная неопределенность (Главный риск) Основным сдерживающим фактором для длинных ОФЗ остаются опасения по поводу роста дефицита бюджета. За январь-апрель дефицит составил 5,877 трлн рублей (2,5% ВВП), что значительно выше годового плана в 1,6% ВВП . Это усиливает вопросы к будущим объемам заимствований Минфина: план на 2026 год составляет 6,5 трлн рублей, но участники рынка не исключают его пересмотра в сторону повышения, как это было в прошлом году . 2. Аукционы Минфина и доходности Спрос на ОФЗ на первичном рынке сохраняется. 14 мая Минфин провел аукционы по классическим выпускам с погашением в 2032 и 2038 годах, привлек в общей сложности 82,9 млрд рублей . Средняя доходность на последнем аукционе по 7-летним бумагам составила 14,35%, а по 12-летним — 14,75%, что превышает текущий уровень ключевой ставки (14,5%) . Это делает длинные ОФЗ привлекательными для инвесторов, готовых зафиксировать высокую доходность на годы вперед, но одновременно отражает повышенные риски . 3. Инфляционные ожидания Позитивом для рынка выступает замедление инфляции. Годовая инфляция опустилась до 5,56% . Участники рынка ждали публикации свежих данных Росстата вечером 15 мая, которые могут подтвердить тренд на снижение и поддержать ожидания дальнейшего смягчения политики ЦБ на заседании 19 июня . 👥 Инвесторы и стратегии Основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке в апреле оставались физические лица, купившие бумаг на 80 млрд рублей. Крупнейшими продавцами выступили системно значимые банки (СЗКО), продавшие ОФЗ на 129 млрд рублей . Аналитики на текущий момент советуют придерживаться защитной стратегии, комбинируя в портфелях умеренно длинные ОФЗ с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД) и короткие ОФЗ с переменным купоном (ОФЗ-ПК) .

Оборонные расходы. Президент во главу Министерства обороны ставит экономиста в пиджаке… В чем смысл происходящего, на мой взгляд? Чтобы лучше это понять - посмотрим через призму международного опыта. Начнем с цифр. США по открытым данным в 2023 потратили на оборонку более 900 миллиардов долларов. Это не считая разных хитрых транзакций, которые по-любому найдутся. При этом, с точки зрения доступных финансов, оборонка в США является одной из самых богатых и может позволить себе потратить и более триллиона долларов. Россия планирует потратить на оборонный сектор в районе 100 миллиардов долларов в 2024 году. В абсолютных значениях, учитывая масштабы и роль нашей страны в мире - мы не тратим много денег. Что касается США, есть исследование по их оборонному сектору. По подсчетам экономистов, связаны с оборонным сектором могут быть до 72% госслужащих. А доля расходов на оборону с учетом раздутого ВВП это 3,4% от него. Если сделать шаг назад и посмотреть на ситуацию трезвым взглядом, то Российские расходы на оборонку в размере 6,7% от ВВП не выглядят завышенными. Вероятно, власти понимают возможное влияние растущих оборонных расходов на экономику и важность технологий. Ведь при грамотном использовании, оборонка может становиться двигателем для технологий и производительности экономики, вкупе с эффективной работой над стратегическими задачами страны. Отсюда и курс на “экономизацию” оборонки, который становится более понятен при взгляде на мировую картину. В таком случае, оборонный сектор может становиться обновленным двигателем для технологического суверенитета, за который борются Россия, США, Китай. Оборонный сектор, при умелом использовании, имеет влияние на всю экономику. Это часто двигатель как экономики, так и технологий.