Хэштег #нашпортфель | Тинькофф Инвестиции Пульс

Хотим рассказать об изменениях в портфеле за последние 3 недели... Продано частично: • ПКО Финэква 001Р-01 (RU000A10DLN2) • Интел Коллект БО-02 (RU000A10EV60) • МФК Быстроденьги 003Р-02 (RU000A10F4Z7) • ФДВ Факторинг 001P-01 (RU000A10ESF1) • Бустер.Ру БО-03 (RU000A10ERS6) • МФК Лайм-Займ 06 (RU000A10EHB3) – заблаговременно сокращаем риск на сектор МФО до введения биометрии • ЛК Роделен БО 002P-01 (RU000A107076) – скоро оферта, цена около номинала, потихоньку подрезаем под новые бумаги • ПГК 003Р-04 (RU000A10EYV6) • ВИС ФИНАНС БО-П12 (RU000A10EYJ1) – считаем доходность недостаточной относительно риска для данных эмитентов, будем постепенно сокращать доли, но в случае переоценки можем и передумать) Продано полностью: • АБЗ-1 002P-06 (RU000A10EW51) – поменяли на новый выпуск эмитента • АФК Система 002Р-14 (RU000A10FA72) – становится всё более рискованным эмитентом для своей доходности, сократили эмитента до нуля Докуплено: • МСБ-Лизинг 003P-05 (RU000A10B727) – вполне крепкая лизинговая компания с очень интересной текущей доходностью для флоатера 22% Куплено: • ХимМед СПБ-001Р-01 (RU000A10G0R1) • АБЗ-1 002P-07 (RU000A10FZU2) • Аренза-Про 001P-07 (RU000A10EAB8) • Ростовская область 34002 (RU000A10FZZ1) • ВЭБ.РФ ПБО-002Р-61 (RU000A10G254) • Биннофарм Групп 001Р-05 (RU000A10B3Q2) • ЗАСЛОН 002Р-01 (RU000A10G2M8) • Первое кол.бюро НАО 001Р-12 (RU000A10G270) • ДельтаЛизинг 001Р-03 (RU000A10DHT7) • РЕСО-Лизинг БО-П-11 (RU000A103C53) • ЕвразХолдинг Финанс 003P-07 (RU000A10G0W1) • ДелоПортс БО 001P-05 (RU000A10FZ16) • ДелоПортс БО 001P-06 (RU000A10FYZ4) • Агроэко БО-001P-02 (RU000A10FYY) • ИЭК ХОЛДИНГ 001Р-06 (RU000A10FZ24) • ФСК Активы 001Р-01 (RU000A10FXT9) – продолжаем мощными темпами сокращать кредитный риск, безусловно, консервативность некоторых бумаг из списка не так однозначна, но относительно проданных облигаций риск-профиль портфеля, очевидно, уменьшается • Полипласт П02-БО-08 (RU000A10C8A4) – не являемся сторонниками крепкого юаня, но выпуск очень короткий и очень доходный для валютной бумаги

В этой серии мы немного раскроем завесу тайны и поговорим о некоторых эмитентах и их выпусках, которые держим в своём портфеле, всего таких эмитентов 90, но сегодня мы поговорим о трёх. 1️⃣Полипласт: 1,25% от портфеля • Полипласт П02-БО-02 (RU000A10AYW2) Доля от портфеля 0,5% – хороший короткий флоатер с текущей доходностью 19,9% • Полипласт П02-БО-16 (RU000A10F7V9) 0,6% – вполне консервативный длинный фикс с купоном 17,45%, при этом покрывающий нашу маржу (КС+3%) • Полипласт П02-БО-12 (RU000A10DEQ0) 0,15% – шикарная валютная бумага, ниже номинала, с текущей доходностью в долларе 13% и YTM 18,1% Полипласт один из немногих российских эмитентов, которые за последние 2 года смог превратиться из закредитованного «гадкого утёнка» в «прекрасного лебедя». Да, многие показатели ещё не идеальны, но темпы роста, и кредитного качества, и финансового положения Полипласта не могут не радовать инвесторов. В своей нише компания занимает лидирующие позиции не только в России, но и во всём мире. 2️⃣Джи-групп: 0,99% от портфеля • Джи-групп 002P-05 (RU000A109981) Короткий консервативный флоатер с вполне хорошим для такого эмитента YTM 21,8% Несмотря на серьёзные проблемы в строительной отрасли, Джи-групп выглядит уверенно, по финансовому здоровью уступает разве что ГК А101 с куда более скромной доходностью (А101 у нас тоже есть) 3️⃣ИСП: 0,71% от портфеля • ИПС 001Р-01 (RU000A10FAL4) Добротный фикс с длинной дюрацией и 20% текущей доходностью ИСП финансово устойчивый и крепкий эмитент с заметно более низкой доходностью для своего рейтинга, что вполне оправданно, если открыть отчётность компании. ❗️Если интересно – пишите, можем разобрать отчётность ИСП более подробно в следующих выпусках Продолжение следует...

Хотим рассказать об изменениях в портфеле за последнюю неделю... Продано частично: • МГКЛ 001PS-02 (RU000A10EG10) – сокращаем долю на эмитента • МФК Лайм-Займ 06 (RU000A10EHB3) – заблаговременно сокращаем риск на сектор МФО до введения биометрии • АФК Система БО 002Р-12 (RU000A10EE87) • АФК Система 002Р-14 (RU000A10FA72) – становится всё более рискованным эмитентом для своей доходности, постепенно сокращаем долю до нуля Продано полностью: • ДАРС-Девелопмент 001Р-03 (RU000A10B8X7) – перед офертой выше номинала • Легенда БО 002P-07 (RU000A10FBB3) • Легенда БО 002Р-05 (RU000A10C6Y8) – считаем эмитента переоценённым, справедливая доходность должна быть на 4-5% выше текущей • Бианка Премиум БО-01 (RU000A1097X8) – пересмотрели риск по эмитенту, считаем текущую доходность недостаточной Докуплено: • Балтийский лизинг БО-П10 (RU000A108777) • Балтийский лизинг БО-П11 (RU000A108P46) • Балтийский лизинг БО-П12 (RU000A109551) Куплено: • Балтийский лизинг БО-П14 (RU000A10A3W1) • Балтийский лизинг БО-П15 (RU000A10ATW2) – по всему Балтийскому лизингу писали ранее, считаем текущую ситуацию подарком для всего рынка • ТГК-14 001Р-06 (RU000A10ARZ9) • ЯТЭК 001Р-06 (RU000A10BBD8) • ГК Пионер БО 002P-02 (RU000A10DY01) • Фабрика ПО 001Р-02 (RU000A10FX26) – снижаем процентный риск, укрепляем портфель добротными флоатерами • Фабрика ПО 001Р-01 (RU000A10FX18) • ТАЛК 3Р1 (RU000A10FPN8) • АЛИУМ 01Р2 (RU000A10FWZ8) – также ищем идеи в крепких фиксах • Платина • Палладий – видим потенциал в корзине драгоценных металлов

Мы много говорили о теории, о практике, о рынке, но ещё ни разу не поднимали тему нашего портфеля, пора приоткрыть завесу тайны и немного рассказать о нашей инвестиционной стратегии... Аналитика нашего портфеля по основным характеристикам представлена ниже, важно отметить, что структура портфеля является очень динамичной, поскольку мы еженедельно проводим частичную ребалансировку в зависимости от рыночной конъюнктуры, роста или падения стоимости бумаг, изменения кредитных рейтингов и многого другого. Например, за последний месяц мы нарастили и будем наращивать долю во флоатерах в связи с неопределённостью по ключевой ставке ЦБ, также с целью увеличения доходности, мы укрепили позицию в спекулятивных бумагах, при этом не превысив собственный норматив в 1% от портфеля для каждого эмитента и 0,5% для каждого выпуска, в среднем доля каждой спекулятивной бумаги составляет 0,2-0,4%. По видам активов: 1. Облигации - 92,6% • Фиксы - 76,5% • Флоутеры - 12,5% • Валютные (долларовые) - 3,6% 2. Акции - 4,5% 3. Фонды - 2,9% По отраслям: • МФО + коллекторы - 21% • Застройщики - 19% • Лизинг - 12% • ОФЗ - 8,9% • Промышленность - 5,4% • Ломбарды - 4% • Нефтесервис - 3,3% • Технологии - 2,8% • IT - 2,7% • Банки - 2,6% • Транспорт - 2,5% • Инфраструктура - 2,4% • Здравоохранение - 2% • Прочее - 13,4% По уровню риска: • Консервативные - 20,9% • Основные - 61,1% • Спекулятивные - 18% YTM портфеля - 24,9% CY портфеля - 22,4% Средняя дюрация - 1,84 Как видно из структуры портфеля в основном мы инвестируем в инструменты долгового рынка, от акций же ожидаем существенной доходности лишь на горизонте нескольких лет, наша стратегия предполагает тотальную диверсификацию по эмитентам, отраслям экономики, кредитным рейтингам, рискам, дюрации и доходности, в нашем портфеле более 150 бумаг со средней долей около 1%. Конкретные имена эмитентов и выпуски, а также все изменения в портфеле, мы будем подробнее раскрывать для Вас каждую неделю в будущих постах... P.S. на скриншоте представлена лишь часть портфеля