Хэштег #учу_в_плюсе | Тинькофф Инвестиции Пульс

Хотите 100 000 ₽ в месяц с облигаций? Считаем вместе — от рискованного примера до разумного портфеля Мечта о пассивном доходе в 100 000 рублей ежемесячно кажется заманчивой. Давайте разберём на конкретном примере, сколько для этого нужно и какой путь — разумный, а какой — опасный. Соблазнительный, но рискованный расчёт Возьмём для примера высокодоходную облигацию (ВДО) — например, выпуск компании Альфа Дон Транс с фиксированным купоном ~28% годовых. Считаем: · Одна облигация приносит ~23.01 рубля в месяц. · Чтобы получить 100 000 ₽, нужно: 100 000 / 23.01 ≈ 4 346 облигаций. · При текущей цене ~940 ₽ за штуку, общая сумма: 4 346 * 940 ≈ 4 085 000 ₽. Кажется, что всё просто: ~4 млн рублей — и цель достигнута. НО есть нюансы, которые всё меняют: 1. Налоги (13% или больше). Если вы покупаете не на ИИС, то для получения чистых 100 тыс. на руки, сумма вложений должна быть больше — около 4.7 млн рублей. 2. Высокий риск. Покупать весь капитал в одну высокодоходную облигацию — крайне рискованно. Это ставит весь ваш капитал в зависимость от финансового здоровья одной компании. Как выглядит разумный путь? Принцип умного инвестирования — диверсификация. Нельзя класть все яйца в одну корзину. Правила устойчивого портфеля: · Включаем облигации компаний с рейтингом от A- и выше. · Доля одной компании не превышает 3-5% от портфеля. · Мы собираем не просто набор бумаг, а сбалансированный портфель с диверсификацией по разным секторам экономики. Доходность такого качественного портфеля будет реалистичной — около 20-21% годовых до вычета налогов. Пересчитываем для реалистичного сценария: Чтобы получать целевые 100 000 ₽ чистыми (после налога) при доходности 20-21%, потребуется инвестировать примерно 6.5 – 7 млн рублей. Итог: магия против математики · Соблазнительный, но опасный путь: ~4.7 млн ₽ в одну высокорисковую бумагу. Потенциально — быстрый доход, фактически — высокий шанс потери капитала. · Разумный и устойчивый путь: ~6.5 – 7 млн ₽ в диверсифицированный портфель надёжных эмитентов. Вы получаете стабильный доход спокойно и без нервов, защищая капитал от неожиданностей. Пассивный доход — это не лотерея, а результат дисциплинированного планирования и управления рисками. Начинайте с диверсификации с любой суммы, реинвестируйте купоны — и вы будете на верном пути к своей цели. Держите несколько интересных облигаций с фиксированным купоном для составления портфеля: кредитный рейтинг AA- кредитный рейтинг A- кредитный рейтинг AA- Прошу подписаться на канал. Тут много всего интересного!

Доброе утречко, Дорогие Читатели! 😘🫶😇 Сегодня я решила попытаться написать памятку начинающему инвестору. Как избежать ошибок при первых вложениях.👩‍🎓😇 Инвестировать хочется быстро и прибыльно, однако спешка редко приводит к успеху. В этой статье я поделюсь важными рекомендациями, чтобы помочь вам уверенно войти в мир инвестиций без потерь. 1️⃣ Определитесь с целью вашего капитала Ваш первый шаг – понять, какой именно доход вы хотите получать от своих вложений. Есть два основных подхода: Дивиденды: если ваша цель стабильный пассивный доход, выбирайте компании, регулярно выплачивающие дивиденды. Это надежный способ получения прибыли. Спекуляции: стремление заработать на краткосрочных изменениях стоимости активов. Однако помните, что новичкам этот путь может быть рискованнее из-за недостатка опыта. 2️⃣ Изучите типы акций Перед тем как покупать акции, важно разобраться в их видах: Обыкновенные (обычки): дают право голоса на собраниях акционеров, но выплаты дивидендов не гарантированы. Привилегированные (префы): приносят фиксированный дивиденд независимо от финансового положения компании, но права голосовать нет. Выбирайте подходящий вариант исходя из ваших целей и готовности принимать риски. 3️⃣ Не торопитесь с покупкой Никогда не принимайте решение о покупке под влиянием эмоций или временных рыночных движений. Проведите анализ, изучите отчетность компании, ее финансовую устойчивость и перспективы развития бизнеса. Помните, что долгосрочные инвестиции всегда надежнее, особенно для начинающих инвесторов. Надеюсь, эти простые советы помогут вам начать ваш инвестиционный путь правильно и минимизировать возможные потери. Инвестируйте разумно! На этом, пока, все. Желаю профита и много зелени в портфелях.🪄🪄👩‍🎓😘

Доброго, солнечного утречка Всем!!! 😘🫶 Сегодня хочу рассказать про один вредный совет. 😉🪄👩‍🎓 Как НЕ стоит зарабатывать деньги на бирже? 🚫 Хотите быстро разбогатеть на фондовом рынке? Вот вам «вредный» совет №1: Покупайте всё, что уже успело вырасти! — Главное же успеть запрыгнуть, пока поезд еще едет вверх!😉😅 🤔 Шутки шутками, но давайте серьёзно поговорим о том, как обычно заканчиваются такие истории: Сегодня рост акций — это вовсе не гарантия прибыли завтра; Часто те, кто успел вовремя купить по низкой цене, успевают продать именно вам; За каждым мощным движением рынка следуют неизбежные коррекции (читай — падение цен). 👇🏻 Вместо того, чтобы слепо следовать толпе, вот что действительно стоит сделать: Узнайте причину роста акции — есть ли реальные причины, новости, отчёты компании или это лишь временная спекуляция; Заранее определите свою стратегию входа и выхода из сделки: какую цену вы считаете справедливой и при каких условиях будете продавать; Не поддавайтесь эмоциям — важно действовать разумно и взвешенно. Если ваша цель — стабильно получать доход от инвестиций, лучше забыть про подобные азартные игры и сосредоточиться на глубоком анализе активов. Помните: долгосрочный успех на рынке требует терпения, дисциплины и понимания происходящего вокруг вас. На этом пока все.. 🤷 Желаю Вам всем удачного дня, профита и много-много зелени в портфелях.. 🪄🪄🪄🪄😇😘🫶

📈Именно с изучения японских свечей я начал свое погружение в анализ графиков. При этом нужно понимать, что свечи сами по себе - лишь один из инструментов, и полагаться исключительно на них нельзя. Сигналы, которые они подают, часто бывают субъективны и требуют дополнительного подтверждения, например: • Настроение рынка, кто доминирует в данный момент - быки или медведи. 😊🤔 • Фаза, в которой находится бумага, по которой проводится анализ (восходящий тренд, нисходящий тренд). 📈📉 • Объёмы. 💵 • Уровни сопротивления и поддержки. 🚀 • Подтверждение разворота цены, которое должно подтверждаться свечой. ✅ 🔥 Японские свечи играют одну из ключевых ролей в принятии решений о входах в сделки. Они помогают сформировать понимание динамики ценовых движений и позволяют трейдеру предугадать дальнейшее направление рынка. История свечного анализа уходит далеко назад, на многие столетия, этот метод прогнозирования графиков оттачивался путем проб и ошибок, и я считаю, что каждый должен знать хотя бы основы. 📚 В интернете можно найти огромное количество статей по различным свечам, но я крайне редко встречал подробное объяснение, почему цена актива реагирует именно таким образом после образования определённой свечи. Например, я вижу «молот» или «поглощение», но что делать дальше? 🤔 Нельзя же залетать в сделку только на основании этого сигнала! 🤷‍♂️ Важно понимать, что означают эти паттерны в данный момент, рассмотреть график глобально, изучить движение индекса в данный момент, проанализировать объемы актива. ❗️ Очень важно помнить: свечной анализ эффективен только в сочетании с другими методами технического анализа. Нельзя принимать решения о входе в сделку исключительно на основе свечных паттернов! Поэтому я решил собрать всю необходимую теорию в одном месте, где подробно расскажу обо всех нюансах японских свечей, важных моментах, экстремумах при которых они работают и не имеют никакого смысла и других нюансах, при которых они наиболее эффективны, и многих других тонкостях. 💥 Начнем с самого распространенного - «молот» и «повешенный». 🎯

{$BRN5} Что такое планка, или на сколько могут вырасти акции и фьючерс за день Почему иногда цена акций поднимается и замирает на месте. Случается, что котировки резко растут — и вдруг останавливаются, как будто упираясь в потолок. Или, наоборот, падают до какого-то уровня и дальше не проваливаются. Это и есть планки, установленные биржей — объясняем, для чего они нужны и как работают. На фондовом рынке часто происходят резкие всплески цен акций. За последний год такое нередко случалось в третьем эшелоне. Когда волатильность (то есть колебания цен) сильно увеличивается, биржа старается нормализовать ситуацию. Это делается для защиты инвесторов: рост или падение на десятки процентов не всегда обоснованы, а в условиях высокой волатильности легко потерять деньги, особенно новичкам на рынке. Как биржа ограничивает волатильность Московская биржа в прошлом останавливала торги из-за всплесков. А сейчас существует два важных механизма для борьбы с волатильностью: Дискретный аукцион — особый режим торгов. Он включается, если отдельная акция растёт или падает на 20%. Аукцион может включиться и по всему рынку, если Индекс МосБиржи будет двигаться на 15%. Подробнее об этом режиме читайте в отдельном материале. Планка — когда акция упирается в границу своего ценового коридора, заданного биржей. Иначе говоря — это максимально возможное движение цены в рамках одной торговой сессии. Сильное движение котировок может происходить по разным причинам: неожиданные цифры в отчёте, важные новости, изменения внешнего фона. Случаются и движения без явных фундаментальных причин, то есть необоснованные. Параметры планки Биржа задаёт ценовой коридор для каждого инструмента отдельно. Об изменениях можно узнать из трёх источников: • На сайте Московской биржи в разделе Новости. Там указаны 2 параметра: – PcH_Max — максимальное значение отклонения верхней цены заявки в течение дня. – PcH_Min — максимальное значение отклонения нижней цены заявки в течение дня. • Ценовой коридор можно найти в терминале QUIK — в таблице «Текущие торги» есть 2 параметра: Максимальная/Минимальная возможная цена. • На сайте НКЦ также раскрывается 2 параметра: верхняя и нижняя ценовая граница. Пример. Акция стоит 100 руб. Ценовой коридор задан в пределах 10%. Это значит, что если цена вырастет до 110 руб. или упадёт до 90 руб., дальше этих уровней она пройти не сможет. Как работает планка Когда цена дошла до максимально или минимально возможной, выставить заявку за пределами границы не получится — торговая система её не примет. На самой планке могут возникнуть разные сценарии развития событий: • В стакане цен будут только заявки на покупку. В отсутствие продавцов стоимость просто будет стоять на месте. На следующий день коридор расширится, и акция либо пойдёт к новой планке, либо стабилизируется — и торги будут проходить стандартно. • Бывают случаи, когда на планке появляются продавцы. Тогда цена начинает снижаться — и торги восстанавливаются. На практике часто встречаются планки в рамках 10 или 40%. Есть случаи и с большими значениями, например, ранее планка 100% была у акций Белона. Иногда верхняя и нижняя границы могут быть разными: допустим, акции могут расти до 10%, а падать уже на 40%. Этот метод борьбы с волатильностью наиболее эффективно работает в низколиквидных бумагах, так как может оттолкнуть краткосрочных трейдеров. В ликвидных акциях планки более высокие, и для снижения волатильности чаще проводят дискретные аукционы. При этом планка может сработать и у ликвидных бумаг — на важных событиях или во время IPO.

&Пружина сжимается! продолжаем разбор основных компаний стратегии. На очереди - SFI •Мне нравится 2 основных актива компании - лизинг Европлан и страховая компания ВСК •В условиях высокой ключевой ставки лизинг становится ещё более предпочтителен для бизнеса, чем в обычное время, а страховая компания - получает возможность инвестировать премии под более высокую ставку •Европлан стабильно генерирует ROE >30%, 50% этого ROE (прибыли) - распредедяется на дивиденды. Однако проблема в том, что рыночная оценка Европлана - около 2.2х капиталa. То есть, эта дивидендная доходность для владельцев акций Европлан составляет ≈15%/2.2 = 7% - немного! •Поэтому, гораздо интереснее владеть 87.5% Европлана через Сафмар •В июле случится погашение 55% акций SFI •Если учесть только долю в Европлане и 49% в ВСК за 1х капитал, то сумма частей составит 120 млрд руб, против стоимости 61 млрд руб SFI после погашения 55% акций. Дисконт ≈50% - это много для качественных активов •Активы, качество которых под вопросом - и я намеренно исключил из анализа (в нашем примере их стоимость = 0), но кто знает - возможно и с этой стороны будут интересные сюрпризы. Отчёт М Видео за 4кв2023 выглядел достаточно сильно Обзор предыдущей идеи стратегии - {$SPBE}: Обзор стратегии перед запуском:

Пример лучшей на текущий момент (+14% с момента покупки) инвестиции в стратегии &Пружина сжимается! - СПБ Биржа {$SPBE} Идея многим не понятна, поэтому приведу основную мотивацию, почему она была куплена: •Базовый тезис в том, что оценка на момент закупки была супер низкой (ликвидационная стоимость СПБ Б = 112р) •При этом никакой ликвидации быть не должно: компания зарабатывает деньги и является прямым бенефициаром высокой ставки •Текущая оценка, возможно, не выглядит привлекательной для большинства, тк отражает только текущие объемы торгов на фоне той же МосБиржи •Однако, если учесть, что объемы кратно вырастут на горизонте 1-2 лет, то это потенциальный многократник на горизонте 1-2 лет (а дальше больше): Я уверен, что объемы неизбежно вырастут: • У СПб биржи уже есть лицензия на ЦФА. А это бурно растущий рынок пока представленный в основном fixed income сегментом в России. Какой бум произвели криптовалюты (которые можно считать некоторым аналогом commodity и акций, если речь идёт об ICO какого-то бизнеса) - думаю, все в курсе. Регулирование уже почти готово, скоро и в России будут такие инструменты •Важно также и то, что "порог входа" в ЦФА для компаний как правило меньше, чем в традиционные рынки долга и капитала. Это неизбежно привлечёт малый и средний бизнес •Тарифы для эмитентов традиционных инструментов выгоднее, чем на МОЕХ •У площадки существуют планы развития срочного рынка - фьючерсов и опционов. По моему личному мнению, МосБиржа плохо с этим справляется, а это очень нужный инвесторам сегмент Итого, СПБ биржа - свежий юниор, который в силах перезапустить бизнес с нуля предлагая клиентам новые подходы на рынках капитала и технологии, которых попросту нет у МосБиржи При этом, делая это на более интересных условиях Пружина сжимается! Обзор стратегии перед запуском:

QNA VOL. 1 | ОТВЕТЫ НА ВАШИ ВОПРОСЫ 1) У тебя нет FOMO, что вышел из акций, а сегодня они растут? Нет, FOMO нет. Для выхода были определенные причины и пока я не буду уверен, что они устранены, я готов отдать пару процентов тем, кто более позитивно настроен Я умею зарабатывать гораздо более серьёзные доходности, и поэтому для меня эти несколько процентов не значимы 2) До какого уровня думаешь будет падение [индекса МОЕХ]? Я не ставлю на падение до какого-то "уровня" Я вижу панические настроения и хрупкость перед возможным ещё более сильным ухудшением конъюнктуры: - Ключевая ставка 📈 - Доходности облигаций 📈 - Цены на нефть 📉 - Уже "системные" (нет, речь не только про АФК и дочки) неудачные IPO. Уже 4 IPO подряд не растут после старта торгов ⚠️ 3) Вот какой посыл для публики на ПМЭФ (по сути площадке для инвестиций) будет нести увеличение ставки на 2%? Какая-то так себе история. Набиуллина - достаточно независима. Всё это время, уже почти год, она находится под беспрецедентным давлением из-за роста ставки и всё это время действует согласно мандату Ничего хорошего с точки зрения сезонно скорректированной инфляции (SAAR), инфляционных ожиданий и других факторов, опираясь на которые ЦБ принимает решение - не происходит Так зачем вам ставки на различные теории заговора? Вы действительно хотите их проверить на собственных деньгах? {$ELMT} --- Новые вопросы можно задавать в комментариях и собственных постах - для этого используйте хештег и обращение @The_Buy_Side Самые интересные вопросы попадут в следующий выпуск

Доброго утра всем инвесторам! Соблюдая общие правила цензуры не передать, как я обрадовался, после того, как вчера ознакомился с предложениями Минфина Доходы от инвестиций пострадали минимально, верхняя шкала осталась 15%, и это прекрасно! Из остального, интересного: 1) Наиболее жестко поступили с удобренщиками • производители азотных удобрений с 2025г будут платить акциз на газ для выпуска аммиака (1200 руб./тыс. куб. м). • ндпи для добычи желруды планируется повысить с 2025г в 1,15 раза, для калийных удобрений - в 2,3 раза, для фосфорных - вдвое 2) Отлично, что (пока) убирают курсовую нашлепку • "курсовые" экспортные пошлины будут отменены с 1 января 2025г 3) Супер, что доп налог на прибыль вводят только в 2025 и не такой большой - за это время эффект абсорбируется. Налоговый риск из акций ушёл: • ставка налога на прибыль с 2025г будет повышена с 20% до 25% При этом вчера забавно заметили в канале Холодный Расчёт @c0ldness: Рост налога на 5% ведёт к падению прибыли на ≈6%, что полностью отражено в коррекции индекса с 3500 до 3300 (это тоже -6%) Ок-ок, российский рынок - эффективен и я больше не буду писать ничего про казино (в ближайший месяц) 4) Неожиданно, но постучались к ИТ компаниям {$YNDX}: • ит-компании с 2025 года лишатся нулевого налога на прибыль. Но ставка по сравнению с другими отраслями будет щадящая – всего 5%. Видимо, планы инвесторов в такие компании станут слегка более долгосрочными Забавно, если потом будут доп послабления за IPO - такие слухи ходили 5) В некоторых компаниях дивидендов станет ещё меньше, а распилов на CAPEX - больше. Полагаю, олды знатоки понимают о каких компаниях речь: • в проекте закона есть исключения - нет повышения налога если капекс больше 20% от выручки

Выскажу альтернативное мнение по рынку в дополнение к Начну с поста размещенном на сайте Аленки: ----- Мы писали ряд постов в духе "переходим в оборону", пора отрезвляться", "даже Ньютон был бы в шоке от гравитации в России" и т.д. Публика в это время: акций мало и на всех их не хватает, растет М2, олигархи скупают акции, дивиденды растут, иранский сценарий, рост долга в экономике это плюс и т.п. ----- Подобные нотки, по субъетивным ощущениям, начались ещё в начале 4к2023 При этом, я не хочу сказать что Элвис - алармист, и не прав. Но важно, что если бы я прислушался к таким советам как только они вышли, то не заработал бы львиную долю доходности Не только Элвис, но и даже Рей Далио ошибался с таймингом, и серьезно Но ведь остаются вопросы - что происходит сейчас и почему именно сейчас? Тут хотелось бы вернуться к аналогии с покером, мне кажется именно она лучше всего даст ответ: Я считаю что виноваты не ОФЗ, рубль и прочий фундаментал, а сентимент. Людям впервые за несколько месяцев видят серьёзное падение индекса, им страшно, и именно это является основной причиной падения Куда-то исчезла ликвидность, вы заметили? Я да. Продавцы не хотят продавать по таким ценам, пытаются удержаться. Покупатели же не спешат покупать Ставка, падающие бонды, и даже сильный рубль и др. - они всегда были на столе Вопрос в том, когда игроки перестали блефовать. Возможно, сейчас? Решение ЦБ 7 июня и реакция на него будет хорошей лакмуссовой бумажкой {$MXM4} {$MXU4} {$USDRUB} {$SiM4} {$CRM4}

Идея: Займер [4] Стратегия и перспективы Стратегия Компании предполагает рост доли рынка в 2,5 раза и рост числа уникальных клиентов до 3,5 млн к 2028 г. за счет: •привлечения новых клиентов в действующие продукты (PDL-займы, в т.ч. запуск нового бренда – Дополучкино) •предложения среднесрочных IL-займов надежным повторным клиентам (будет способствовать росту доходности, удержанию лояльных клиентов и снижению долговой нагрузки клиентов) •запуска и развитие новых продуктов (POS-займы и виртуальная карта с кредитным лимитом, которая запущена в 2023 году) •возможные сделки M&A и перспективы монетизации коллекторской функции, которые могут создать дополнительную стоимость компании В итоге, по мы имеем отличный бизнес со здоровыми финансами и перспективами кратного роста (тут ещё можно сказать что-то про финтех и ИТ компанию, но, пожалуй, не будем). Обычно, такой бизнес стоит не дёшево... А что Займер?.. Оценка Займер выглядит очень дёшево - среди релевантных публичных аналогов на бирже представлено только ПАО «СТГ», владеющее МФО «Кармани», портфель которого в основном составляют обеспеченные микрозаймы под залог автомобилей, «Кармани» оценивается рынком примерно в 7х Р/Е 2024 г. Кроме того, по дивидендной политике компании целевой коэффициент дивидендных выплат составляет 50%. При сохранении рентабельности акционерного капитала дивиденды могут быть выше. Ввиду этого, я включил акции Займер в портфель с существенным весом и ожидаю повторения кейса Совкомбанка с бурным ростом после IPO. Не исключаю и того, что это будет лучшим IPO - 2024, принесшим своим акционерам самую высокую доходность.

Идея: Займер [2] Займер - это тот же самый "финтех" как и Кармани, но с гораздо лучшими показателями роста и рентабельности капитала, который вышел на IPO по привлекательной оценке. Основные факты о компании •доля рынка 2023: ≈6% в объеме выдач, самая крупная МФО в России(!) •ожидаемый среднегодовой темп роста объёма кредитного портфеля: 15% •более 17 млн зарегистрированных клиентов 1,8 млн. человек в портфеле на конец 2023 г. •средний исторический ROE (2020-2023) выше 52%(!). И этот ROE компания достигает при очень низком использовании заёмных средств: Капитал/Портфель на конец 2023 г. = 94%. То есть, что ROE может быть и выше, при привлечении заёмных средств. Бизнес модель Процесс взаимодействия с клиентом – от выдачи до возврата займа выстроен онлайн, по паспорту, что снижает операционные издержки. У Займера есть 3 типа продуктов: •«Кредиты до зарплаты» (PDL, PayDay loans) – 91% портфеля, срок кредита до 30 дней, сумма до 30 тыс. руб., погашение в конце срока. •Среднесрочные кредиты (IL, Installment loans) – 8,7% портфеля, срок кредита до 365 дней, сумма до 100 тыс. руб., погашение по графику платежей. •Виртуальные кредитные карты – 0,3% портфеля, срок кредита до 180 дней, сумма до 100 тыс. руб. Доля повторных клиентов: в объеме выдач - 90%, в портфеле - 83%. В связи с затратами на привлечение и более высокой просрочкой первичные выдачи в основном убыточны, поэтому прибыль формируется за счет повторных выдач клиентам.

Идея: Займер [1] IPO Займер прошло достаточно тихо - практически без яркого роудшоу, масштабных конференций и встреч с инвесторами - во многом поэтому его никто не заметил. Давайте, для начала, вспомним нарративы IPO другой МФК - Carmoney. •Мы не МФК, мы финтех •Мы - технологическая компания роста Итог: высокая оценка, размещение по верхней границе, бешенная переподписка, низкая аллокация, низкая доходность с момента IPO, результаты за 2023 - вообще никак не оправдывают текущие оценки. Вот, например, разбор отчёта Кармани аза 2023 от Market Power: 💵 Трудности автозайма Микрофинансовая организация CarMoney отчиталась по МСФО за 2023 год CarMoney (CARM) MCap = ₽5,8 млрд P/E = 10 (!!!) 🔹Результаты - процентные доходы: ₽3 млрд (+20%) - чистые процентные доходы: ₽1,9 млрд (+45%) - чистая прибыль: ₽554 млн (+42%) - ROE: 20,6% (очень мало для МФК! У многих банков гораздо больше) Бумаги CarMoney (CARM) после отчета падают на 1%. 🚀Мнение аналитиков МР. Мы продолжаем нейтрально смотреть на акции компании, отдавая предпочтение более крупным игрокам из банковского сектора с более высоким потенциалом роста бизнеса: Совкомбанк и Тинькофф. Напомним: CarMoney выходила на IPO с обещанием кратного роста, но с текущей рентабельностью капитала (ROE) будет сложно достичь существенного увеличения доли рынка. Ещё раз, акционеры Carmoney не заработали примерно НИЧЕГО с момента IPO (опыт не считается!). Стоит ли вспоминать / разбирать IPO Мосгорломбард? Думаю, нет. Самая дорогая компания из всех "фишек" финансового сектора Мосбиржи. Оправданно? Нет. Итак, основной минус IPO МФК "Кармани" и "Мосгорломбард" - завышенные оценки. Именно из-за этого, участники не смогли и не смогут в будущем заработать существенную доходность.