Хэштег #ятэк | Тинькофф Инвестиции Пульс

💼✨ Привет, друзья! Это снова я, и сегодня на радаре свежая инвествозможность. Разбираем новый выпуск облигаций ПАО «ЯТЭК» (серия 001Р‑07). Держите выжимку без воды: только факты, цифры и честный взгляд на риски. 🎯 🔥 ПАРАМЕТРЫ ВЫПУСКА 💠 Объём: 1 млрд ₽. Не гигант, но и не «мелочёвка». 💠 Номинал: 1 000 ₽. 💠 Срок: 2,5 года (900 дней). Горизонт для среднесрочной стратегии. 💠 Купон: переменный, формула «КС Банка России + спред до 350 б. п.». В текущих условиях может дать очень даже неплохую доходность. 📈 💠 Выплаты: ежемесячно (купонный период 30 дней). Рай для тех, кто любит регулярный кэшфлоу. 💸 💠 Размещение: букбилдинг по спреду, открытая подписка. 📅 Сбор заявок: 01.10.2026 (11:00–15:00 МСК) 📅 Предварительная дата размещения: 06.10.2026 💠 Биржа: Московская Биржа (ожидается II уровень списка). 🔐 Доступ: только для квалифицированных инвесторов (ч. 13 ст. 11 ФЗ № 192‑ФЗ). 🏭 КОРОТКО О КОМПАНИИ 🌍 ЯТЭК — ключевой игрок в Якутии: основной газодобытчик региона и единственный производитель моторных топлив. ⭐ Рейтинги: A(RU) от АКРА и ruA‑ от Эксперт РА. Прогноз «стабильный». Уровень умеренно надёжный. ✅ 📊 ФИНАНСЫ (2025–2026) 📈 Выручка 2025: +20 % г/г, 10,42 млрд ₽. 📈 EBITDA 2025: +41 % г/г, 4,58 млрд ₽. 💪 Рентабельность EBITDA: 54,2 %. ⚖️ Чистый долг: 8,22 млрд ₽. 📐 Чистый долг / EBITDA: 1,56×. 🛡 Покрытие процентов: ~3,14×. 🚨 Свободный денежный поток (LTM): −815 млн ₽. Вот тут стоит притормозить и присмотреться. 👀 ⚠️ РИСКИ, КОТОРЫЕ НЕЛЬЗЯ ИГНОРИРОВАТЬ 🔻 График погашений: октябрь 2026 — 1,06 млрд ₽, апрель 2027 — 5,5 млрд ₽. На счетах всего 184 млн ₽. Подушка явно невелика. 🪶 🔻 Концентрация выручки: один покупатель даёт 57 % выручки в 2025 году. Классический риск контрагента. 🎯 🔻 Региональная специфика: спрос на газ сезонный, цены регулируемые. ❄️🔥 🧠 МОЙ ВЗГЛЯД 💭 Выпуск может быть интересен в портфеле как инструмент с повышенной доходностью в условиях высокой ключевой ставки. 📊 Но из‑за графика погашений и отрицательного FCF я бы не делал на него большую ставку. 🎲 Не ИИР. ✅ Диверсификация и доля в портфеле не более 1-2% %. 💬 А как вы относитесь к бумагам с переменным купоном в текущих условиях? Пишите в комментариях, обсудим! 👇🔥

ЯТЭК — несостоявшийся (пока?) второй Новатэк — пример того, как относительно небольшая по российским меркам газовая компания попыталась реализовать амбициозный экспортный проект СПГ и выйти в ТОП-5 крупнейших газовых компаний России. Попытка оказалась неудачной — по крайней мере на текущий момент. «Газовый джуниор» с большими планами Несколько лет ЯТЭК воспринималась как один из немногих публичных независимых газовых «джуниоров» на российском рынке. Компания активно инвестировала в геологоразведку и наращивала ресурсную базу. На конец 2025 года компания оценивала запасы газа в 774 млрд м³. На этой базе был представлен масштабный проект «Якутский СПГ». Суть проекта Идея заключалась в следующем: • монетизировать значительные запасы газа, расположенные в отдаленной части Якутии; • построить магистральный газопровод протяжённостью порядка 1 358 км до побережья Охотского моря (район Аяна); • построить СПГ- завод; • экспортировать СПГ в Азию (в первую очередь в Японию, Китай и Южную Корею) за счет близкого расстояния до этих рынков. Проект активно продвигался в 2021–начале 2022 года, когда компания вела переговоры с азиатскими партнёрами и объявляла о проектировании. Планировалось выйти к 2030 году на мощность около 18 млн тонн СПГ в год. Для сравнения: Новатэк ранее заявлял цель довести совокупное производство СПГ к 2030 году до ~60–70 млн тонн. То есть по масштабу «Якутский СПГ» был бы крупным проектом, сопоставимым с крупнейшими линиями российских СПГ-заводов. Стоимость проекта Оценки инвестиций существенно различались – разными экспертами проект оценивался от 30 до 40 млрд долларов. Для компании масштаба ЯТЭК это был чрезвычайно капиталоёмкий проект, требующий привлечения международного финансирования и партнёров. Почему проект не реализован После февраля 2022 года ситуация резко изменилась: • усложнился доступ к западному оборудованию и финансированию; • усилились санкционные ограничения (в 2024 году компания попала под SDN-санкции США; • изменилась геополитическая среда; • выросли риски реализации инфраструктурных проектов такого масштаба. Осенью 2025 году компания официально объявила о приостановке проекта «Якутский СПГ» и пересмотре стратегии. Новая стратегия: энергия вместо СПГ ЯТЭК сделала ставку на альтернативную монетизацию газа: • генерация электроэнергии; • проекты дата-центров; • майнинг и цифровая инфраструктура. Идея логична: собственный газ → низкая себестоимость электроэнергии → возможность привлечь энергоёмкие проекты. Однако возникает ряд вопросов: • в Якутии пока нет крупных ЦОДов; • требуется строительство телеком-инфраструктуры; • конкуренция со стороны регионов с дешёвой гидроэнергией (например, Эн+ реализует проект строительства крупных дата-центров вокруг одной из своих ГЭС, где электричество традиционно дешёвое). Динамика акций Акции ЯТЭК в начале 2022 года на фоне новостей о международных партнёрах достигали исторического максимума — около 174 руб. В настоящее время бумаги торгуются примерно в районе 45 руб., что отражает пересмотр ожиданий по стратегическому росту. Вывод • Компания действительно рассматривалась как потенциальная история роста. • Проект «Якутский СПГ» был крайне амбициозным и масштабным. • Геополитические изменения существенно усложнили его реализацию. • Стратегия сменилась на энергетические и цифровые проекты. • Реализация новой стратегии потребует значительных инвестиций и развития инфраструктуры в удалённом регионе. ЯТЭК остаётся потенциально интересным кейсом с крупной ресурсной базой, но её инвестиционная история теперь существенно отличается от первоначального сценария «второго ».

🎉 С прошедшими праздниками, коллеги! Хочу поделиться своим первым инвестиционным шагом в 2026 году. Это небольшой, но важный для меня пример работы с капиталом и реинвестирования. 🔄 Логика моего действия: 1. В начале года получил купоны по ЯТЭК 2. Не выводя деньги, сразу реинвестировал их — купил облигации Ростелеком 📊 Почему именно этот выпуск? Я не выбирал его наугад. Это результат анализа и фильтра, которому доверяю. При выборе ОФЗ/корпоративов я смотрю на: · Качество эмитента (надёжность и прозрачность); · Предсказуемость купонного дохода (важно для планирования); · Доходность, конкурентоспособную к ключевой ставке. Этот выпуск, на мой взгляд, идеален для консервативной части портфеля — для тех, кто, как и я, ценит стабильный купонный поток без лишних рисков. Отдельный респект — её глубокие аналитические посты часто становятся отличным поводом для собственного анализа и одним из источников идей. ⚡ А для баланса и азарта: Добавил в портфель немного акций ЦИАН — уже для спекулятивной истории с пониманием рисков. Контраст стратегий помогает учиться. 🎯 Моя цель: Потихоньку изучать инструменты, наращивать финансовую грамотность и уверенно двигаться к финансовой свободе. Путь интересный, а с поддержкой единомышленников — ещё и продуктивный. 💡 Интересно узнать ваше мнение, коллеги: · Как вы распорядились первыми купонами в этом году? · Какие облигации входят в ваш «фильтр надежности» и почему? · Какие инструменты изучаете сейчас? Делитесь опытом и советами — вместе этот путь проходить осмысленнее!

Обзор сферы Энергетики РФ от 🐢 Зануды, ч 2. •Славнефть Не на бирже, поэтому для публичной стратегии и её подписчиков не интересна, но в другие портфели и для понимания сферы вполне. 🕵️ В течение дня ходит на +/- 5%, но высокие комиссии из-за внебиржи. С сен 2023 в Тинькофф, очень короткая история, сложнее формировать нужные мне графики и сводную историю из разных мест на долгом периоде. Так-то торгуются давно, с 2001 г. 🤔 В 10ке крупнейших нефтяных компаний России по объему добычи. Сейчас 99,8% акций Славнефти контролируются компаниями Роснефть и Газпром нефть. Вспоминается ЭЛ5-Энерго, принадлежащая Лукойлу. Захотелось понаблюдать, ходят ли эти акции за своими мажоритариями или нет. 📈📉 Сравнила графики. В скринах. На сравнении ЭЛ5 и Лукойла схожетсь движения прослеживается, только ЭЛ5 отыгрывает более резко. Видно даже по цене закрытия если выстроен график. А вот в случае со Славнефтью не получается никакой корреляции между Роснефтью и Газпром нефтью, ни прямой, ни обратной. Ни при какой настройке цены на графике (открытия, закрытия, максимум, минимум - не важно). 👀 Debt/Equity 83%. Многовато, даже для этой сферы. 🤫 Beta -0,77. Есть, где поиграть против тренда, если хочется рискованного и обещающего. 😮 Удивило, что они вошли в топ-10 самых подорожавших российских компаний в период с 2000 по 2023 год, обогнав Аэрофлот и Ростелеком. С октября по индикаторам 1 раз была перепроданность, 3 раза перекупленность. Т.е. с какой-то периодичностью можно играть не только на резких движениях цены, но и на показателе RSI. •ЯТЭК Торгуется на Мосбирже. Можно брать в портфель стратегии публичной при хорошей цене. 📍 В плане географич. рисков ограничена регионом Якутии. Занимается разведкой месторождений нефти и газа, добычей и поставкой природного газа. 😬 P/E 44, один из самых дорогих в этой сфере. P/S 12. 😬 Debt/Equity 60%, многовато, но для этой сферы средней нормальности. 🤔 ROE 13%, почти как у Сургутнефтегаза (14%). Правда, если смотреть без учёта заимствованных средств, то ROA уже в 2 раза меньше, 7% против 13% у Сургутнефтегаза, например. 🦊 По показателю RSI сравнительно часто попадает в перекупленность (6 раз с ноября 2023 года) и перепроданность (11 раз за тот же период). ❗ Буквально на днях ЯТЭК впервые вошёл в ESG рэнкинг роскомпаний, получила уровень BB и прям таки ворвалась в топ-50 российских компаний. Что может дать ей новый взгляд со стороны инвесторов в плане надёжности и перспектив. И изменить логику движения бумаги на более схожую с крупняками в этой сфере. Так что многие технические закономерности последних лет могут перестать работать! Новый статус, новые объёмы. Все дела. 📢 Интересно, какие другие компании аналогично входили в этот список и что было с из котировками, вспоминаются у кого примеры? •Форвард Энерго Первое впечатление от актива: пф, ну серьёзно, даже лого нет 😂 Сайт простой, в целом лёгкий и современный, жизнь есть. По новостям на сайте вообще такие тихие ребята за экологию. 🤔 Есть в них что-то непрозрачно таинственное и тем интересное, а вдруг втихую что-то интересное там делают и зарабатывают. Даже захотелось побольше про их менеджмент и команду почитать, вакансии поизучать, текучку кадров предположить. Поставщик тепловой и электроэнергии на Урал и в Сибирь. По географии не так узко в плане риска, как ЯТЭК, но и не масштабно с диверсификацией по регионам. 4 станции в Челябинской области, 3 - в Тюменской. 🌬️ Как и у ЭЛ5, Форвард владеет и вктропарками, только их побольше. В Ульяновской, Ростовской, Волгоградской обл. ☀️ И ещё солнечные электростанции, вау. Оренбургская обл и Башкортостан. В плане разных типов энергии выглядит продуманно. Форвард стоит 6 прибылей и 1 годовую выручку, но при отношение долга к собственным активам 144%. Дивов, очевидно, нет. Beta отриц., около 0, - 0,04. Если работать по радикальным Beta, у Славнефти интереснее.

состоялся. Вообще, я держал потому что сильно упал в цене. Я держал где-то месяц, один пакет даже сильно дороже номинала. И вот я решил поучаствовать в размещении потому что у сестры муж там работает охранником торгового зала. Сестра сильно заболела, ложится в больницу даже. Кроме них в трудной ситуации никто не помогает. Я решил отплатить добром за добро, все же про мне не удалось там объяснить. В общем, я подумал, что Господь ко мне повернулся, я сбросил 2 облигации так как еще купил как трейдер а надо не быть в марже - размещение могут не рассмотреть. 28-го последний день. В общем, я решил испытать Виндоус-версии Тинькофф и БКС. Сейчас из БКС я подумываю уходить не смотря на ИИС. Убыток явно больше. Я увидел, что от моего доброго поступка ЯТЭК вдруг вырос процента на 2. Идея продать эту хрень с выгодой меня очень взбодрила. Но пока я возился с каким-то вопросом из настроек закрывшим мне кнопки купить-продать рынок закрылся (а я и не знал, собственно, где эти кнопки). Все же золото я успел продать в плюсе. Но за ночь я разомкнул вай-фай. Этого то и ждали разработчики БКС. Появилась какая-то табличка а вот в Тинькофф - нет. Естественно, я закрыл окно с табличкой. Браузер настройки не сохранил. Так вот! С 06:00 до 10:30 (а не 10:00) я так и не попал в ЛК БКС. Сначала там в фамилию вписался пробел и.... мне заблокировали на час восстановление доступа. Уже к 10:00 меня попросил подежурить тоже охранник (знакомый с парковки). В общем, слишком добрый! Телефон остался дома, но возможность "приплюснуть" портфель впечатляла. Но.... почему-то я стал продавать не ЯТЭК а АМЗ а когда включен тейк нельзя продать по рыночной. Пока я это понял ЯТЭК сполз на вчерашние -6%. И только тут пришел код из смс....

⚡Новые облигации ЯТЭК - немного информации к размышлению. ❗️ У компании в прошлом году закончился тяжёлый период. За несколько лет компания прекратила выплачивать дивиденды по акциям, пережила просрочки по кредитам, а в прошлом году - обвинение руководства в мошенничестве и угроза банкротства. ✅ Но тут компанию выкупил владелец компании Yota . Банкротства не случилось. ✅ За год с небольшим после этих событий, компания обновила состав совета директоров и сделала шаг в сторону открытости - совместно с АКРА провели рейтинговую оценку. Компании был присвоен рейтинг А(RU) со стабильным прогнозом. Рейтинг довольно свежий, апрельский. ❗️ У компании только одно месторождение (ещё одно - резервное) и небольшой рынок сбыта. ✅ В то же время на данном рынке компания фактически является монополистом. Об экспансии в этот регион (Якутия {$RU000A0JXR43} ) заявлял НОВАТЭК , хотя пока дальше заявлений дело не пошло. ❗️Тем не менее в рейтинговой оценке указывается на факторы давления в сторону снижения рейтинга. ❗️Кстати, ЯТЭК - довольно небольшая компания по меркам нефтегазового бизнеса в России что тоже может нести некоторые риски в реалиях нашей экономико-политики. ❗️Нынешняя эмиссия облигаций - первая в новой истории компании. Вообще ЯТЭК планирует в ближайшие годы выпустить облигаций на сумму 20 млрд руб, что существенно (в разы) повысит долг компании. Для такой компании это довольно большой долг. ❗️Возможно, компания сейчас не может получить кредиты у банков в связи с предыдущими просрочками ( ) и недавней угрозой банкротства, поэтому выходит на рынок облигаций. 🤔 С другой стороны, это может говорить об амбициозных планах развития. Хотя в интервью новый директор никакой конкретики по росту не назвал, только, что они "рассматривают разные проекты". Честно говоря, я так и не нашёл информации, в какие проекты компания собирается вкладывать вырученные средства. 📍Что касается самих облигаций, то мы уже знаем, что реальный купон, скорее всего, будет ниже ориентировочного, можно рассчитывать на 8%. 📍По амортизации и оферте компания пока не дала информацию. 📍Купон будет раз в полгода, что тоже так себе вариант. ✏️ В целом, неплохой вариант на рынке с депозитами 4%. Всё-таки к мусорным эти облигации не отнесёшь даже с натяжкой. Но и некоторые риски тоже имеются. Не нужно заходить на все)) Для себя решил взять среднее количество, для диверсификации портфеля. ❤️ Спасибо за ваше внимание и лайки. 💛💛💛 Отдельное спасибо всем, кто донатит - вы помогаете поддерживать мотивацию! Для всех, кто донатит (теперь можно и здесь, не только в телеграме), планирую сделать отличный подарок. Не обещаю (т.к. замешана техническая сфера), сроков тоже не назову, но стремлюсь и работаю над этим! И всё благодаря вашей помощи! Подписывайтесь, будет интересно!