Хэштег #mipo | Тинькофф Инвестиции Пульс

Почему я не инвестирую на IPO? Ещё раз... Подписчики, которые со мной уже длительное время, хорошо знают, что я не инвестирую на IPO, или сразу после IPO. И дело здесь не в том, что я с каким-то недоверием отношусь к молодым публичным компаниям, или из-за моего единственного опыта с ВТБ уже в далёком прошлом. Дело в моей инвестиционной философии и в моем подходе в формировании портфеля. Я считаю, что рынок IPO очень нужен, и дай Бог, чтобы эмитенты находили своих инвесторов. Без IPO не будет развития фондового рынка, а некоторые компании, выходящие со своими акциями, действительно заслуживают внимания. Мои же подходы просто в принципе построены на другой основе. Но что не менее важно, я как долгосрочный инвестор не вижу преимущества для своего портфеля от участия в IPO. Ещё давно я читал в различных американских книгах и статьях, что итоговая статистика по инвестициям на IPO хуже, чем простое индексное инвестирование. В марте этого года я выступал на конференции «Квартирник у Старого Трейдера» с темой «IPO. Стоит ли игра свеч?», где приводил неутешительную статистику для инвесторов по компаниям вышедшем на IPO в России в последние годы.Сегодня я хочу ещё раз вам продемонстрировать её на более простом примере. Московская биржа считает индекс IPO с 11 ноября 2021 года. Ценовой индекс называется MIPO, а индекс полной доходности (с учётом дивидендов) MIPOTR. Поэтому результативность стало сравнивать намного легче. Я приведу далее некоторые цифры сравнения данных индексов с IMOEX и MCFTR с ноября 2021 по июнь 2025, как я это делаю для своих стратегий. Сравнение MIPO с IMOEX Показатели MIPO: ✅ CAGR, %: -12.26 ✅ Ожидаемая доходность, % годовых: -3.6 ✅ Волатильность, % в год: 42.92 ✅ BETTA: 1.33 ✅ Максимальная просадка, %: 58.31 Показатели стратегии IMOEX: ✅ CAGR, %: -8.34 ✅ Ожидаемая доходность, % годовых: -4.53 ✅ Волатильность, % в год: 27.91 ✅ BETTA: 1 ✅ Максимальная просадка, %: 49.69 Сравнение MIPOTR с MCFTR Показатели MIPOTR: ✅ CAGR, %: -9.78 ✅ Ожидаемая доходность, % годовых: -0.83 ✅ Волатильность, % в год: 42.93 ✅ BETTA: 1.3 ✅ Максимальная просадка, %: 57.14 Показатели стратегии MCFTR: ✅ CAGR, %: -0.58 ✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +3.83 ✅ Волатильность, % в год: 28.88 ✅ BETTA: 1 ✅ Максимальная просадка, %: 48.02 Поскольку за этот период ожидаемая доходность имеет отрицательные значения, то нет смысл приводить расчёты коэффициентов Шарпа, Трейнора, Альфы Дженсена и Калмара. Конечно, дедушка фундаментального анализа Бенджамин Грэм перегибал палку, когда шутил о расшифровке аббревиатура IPO: ✅ It’s Probably Overpriced (возможно, переоценены) ✅ Imaginary Profits Only (не приносят прибыли никому) ✅ Idiotic, Preposterous and Outrageous (дурацкие и опасные бумаги для идиотов) но тем не менее, даже из приведённых цифр видно, что проще купить индексный фонд. Ещё раз подчеркну, я не противник IPO, и всеми руками поддерживаю развитие рынка и выход новых участников на него. Я рад, что мы в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ, запустили первую в своём роде и в России программу повышения квалификации «IR-директор: взаимодействие с инвесторами», академическим руководителем, которой является мой приятель и директор по стратегии Финам Ярослав Кабаков. Эти специалисты очень нужны эмитентам. Но буду ли менять свои подходы в инвестициях? Нет! Я продолжаю думать, что мне, как долгосрочному инвестору и управляющему активами, больше получится заработать на «старых» и уже известных акциях. В конце концов, и молодые, когда-то взрослеют, вот тогда они и возможно начнут попадать в мой портфель. Всем удачных инвестиций!

Чёрная пятёрка-24/25: акции, где падает всё, кроме надежд Столько эмоций и главное столько надежд, но рынок шаг за шагом сбрасывает бумаги без жалости. Пытаются объяснить, но просто логики нет: есть цифры, сделки и тупик… Вот самые горькие истории последних полутора лет (одни из): Positive Technologies ещё недавно обещала рост, а теперь — перенос запуска NGFW, стагнация выручки и давление ставки выше 20 %. Инвесторы ушли не из-за отчётов, а из-за усталости ждать — обещания надо исполнять. Две допэмиссии в 2024–2025 гг. увеличили капитал почти в 29 раз. Цена акций упала с 320 до 22 ₽ — классический случай размывания долей. Дефолт «ОВК-Финанс» на миллиарды окончательно похоронил доверие розницы. (Ох, мой шорт) Мечел живёт с долгом 4,11× к EBITDA, и более 80 % прибыли уходит на проценты. Котировки сдвинулись с 320 до 82 ₽ без истерик — просто стало ясно: в такой модели роста не будет, а цена — это отражение бизнес-реальности. Сегежа провела допэмиссию на 113 млрд ₽, удвоила количество акций, потеряла почти всё доверие. Бумага обвалилась с 5 до 1,45 ₽. Убыток, отрицательный денежный поток, и даже лес не вечен, когда на рынке — кредитные ножницы. Индекс IPO Мосбиржи упал на 40 % с декабрьского пика. Большинство новых размещений торгуются ниже цены размещения, а спроса почти нет. Оптимизм на старте захлебнулся не в проблемах, а в избытке — много размещений, мало смысла. И вот парадокс: каждый раз почему-то верят, что «в этот раз всё по-другому», «должна стоить больше»… Только рынок показывает не только предвзятость, переоценку и боковик — он показывает вас самих. =)

💡Не стоит принимать включение в индексы так близко к сердцу Недавно Московская Биржа запустила индекс ( ). Он отслеживает компании, которые недавно провели размещение на . Спустя 2 года акции автоматически исключаются из индекса. 🔢Для включения доля акций компании в свободном обращении должна быть не менее 5%, капитализация – не ниже 10 млрд рублей. На данный момент в индекс входит 15 компаний, включая: , , , и др. 🤔 Чего мы не можем понять, так это ажиотажа, возникшего после создания индекса Компании, попавшие в индекс, сразу начали хвалиться этим в соц. сетях и пресс-релизах. А аналитики стали преподносить включение как фактор роста для котировок. ⚠️ Но дело в том, что на российском рынке включение в индекс – это не то же самое, что и на американском 🇺🇸 В США есть куча индексных фондов, которые в совокупности управляют сотнями млрд $. Поэтому включение даже в какой-нибудь локальный индекс приведет к массовым покупкам со стороны этих фондов и, следовательно, росту котировок. В России фонды тщательно отслеживают в основном индекс Мосбиржи. Что касается дивидендных компаний, голубых фишек, small/mid cap и других индексов, то у каждой УК он свой, нет единообразия. Да и капитал там не такой уж и большой. Поэтому новость о включении компании в какой-то отраслевой индекс не дает почти ничего кроме маркетинга. 📒 То же самое касается и новоиспеченного индекса IPO. Просто пока нет фондов, которые бы отслеживали этот индекс и покупали компании, состоящие в нем. Однако с помощью индексов удобно отслеживать отраслевые тенденции. Может быть, когда-нибудь, когда фондовый рынок РФ станет более развитым, ситуация изменится. Но не сейчас. Источник: Invest Era

🆕 Новый индекс IPO на Мосбирже. Состав, параметры и исторические параллели Похоже, боссы Мосбиржи посмотрели на оголтелый бум и поняли, как это дело можно дополнительно монетизировать, сыграв на бурлящих чувствах и нерастраченном азарте отечественного инвестора. Чтобы нам всем было ещё интереснее делать ставки в нашем MOEX-казино, Московская биржа анонсировала запуск с 19 апреля нового бенчмарка - Индекса МосБиржи IPO. Код индекса – MIPO. 💼 Состав и параметры индекса MIPO Индекс Мосбиржи IPO включает акции, которые были допущены к торгам после IPO или первичного листинга. Отраслевых ограничений нет. В первичную базу расчета индекса MIPO войдут акции 15 компаний: • Whoosh • Генетико • CarMoney • Софтлайн • Группа Астра • Henderson • ЕвроТранс • ЮГК • Совкомбанк • Мосгорломбард • Делимобиль • Диасофт • КЛВЗ Кристалл • Европлан • МФК Займер ➡️ Начальное значение индекса – 1000 пунктов, периодичность расчета – 1 раз в день, валюта индекса – российский рубль. ➡️ Минимальное количество акций в базе расчета индекса – 12 акций, количество ценных бумаг в индексе плавающее. ➡️ Для включения в MIPO доля акций компании в свободном обращении должна быть не менее 5%, капитализация – не ниже 10 млрд рублей. ➡️ Максимальный вес одного эмитента — 9%. ➡️ Бумаги будут находиться в индексе 2 года с даты размещения. ➡️ Пересмотр базы расчета индекса будет производиться ежеквартально. — по сути тот же индекс, только включающий в себя выплаты дивидендов. 💨 Смартлаб 🪄 ПРЕМИУМ от Тинькофф БЕСПЛАТНО 👑 + 🪄 БЕСПЛАТНАЯ кредитная карта: 💳 А ещё вас ждут подарки 🎁 + 🎁 акции крупной компании и многое другое❕

🇷🇺 Записки инвестора ЧАСТЬ 1️⃣ Что держать в фокусе❓️ 📌 Группа Астра подвела итоги SPO Важность: средняя Группа Астра в ходе SPO разместила акции по 555 руб. за бумагу. Объем сделки составил 11,7 млрд руб. Всего было продано 21 млн акций, или 10% уставного капитала. Акции компании в конце недели выросли в цене. 📌 МТС Банк установил ценовой диапазон в рамках IPO Важность: средняя Диапазон цены размещения в рамках первичного публичного предложения (IPO) МТС Банка составит 2350–2500 руб. за акцию. Это соответствует рыночной капитализации МТС Банка в размере приблизительно от 70,6 до 75,1 млрд руб. без учета средств, привлекаемых в рамках IPO. 📌 De Beers снизила продажи алмазов в третьем цикле — что это значит для АЛРОСА. Важность: средняя Продажи в третьем цикле снизились на 18% г/г после падения на 12% во втором цикле и остались на многолетних минимумах (против третьего цикла в предыдущие периоды). Алмазно-бриллиантовый рынок остается в кризисном состоянии — аналитики БКС сохраняют «Негативный» взгляд на АЛРОСА. 📌 Мосбиржа начинает расчет индекса IPO. Важность: средняя Московская биржа презентовала линейку индексов, которые отразят динамику акций вышедших на IPO компаний. Их запустят 19 апреля. Речь идет о двух индикаторах: • индексе Мосбиржи IPO (код — ) • индексе Мосбиржи IPO полной доходности (код — ). Начальное значение индекса — 1000 п. Периодичность расчета — раз в день. Валюта индекса — российский рубль. 📌 Полюс продал россыпной бизнес Важность: средняя Дочернее предприятие компании АО «Полюс Красноярск» закрыло сделку по продаже всех принадлежавших ему акций АО «Золотодобывающая компания «Лензолото» (ЗДК «Лензолото») группе инвесторов из России. Сумма сделки не раскрывается. Активы обеспечивали менее 4% добычи Полюса, при этом были самыми затратными. 📌 {$SPBE} Перезапуск СПБ Биржи может начаться с IPO Элемента Важность: средняя Крупнейший российский производитель микроэлектроники ГК «Элемент» проведет первичное размещение в рамках IPO на СПБ Бирже, пишут РБК Инвестиции со ссылкой на источники. По данным издания, компания рассматривала все возможные варианты торговых площадок, однако в итоге остановила выбор на СПБ Бирже, поскольку предложенные условия показались актуальными. Акции СПБ Биржи позитивно отреагировали на новость. 📌 Контракт по «Силе Сибири – 2» Важность: пока низкая Газпром и CNPC могут договориться о поставках газа по «Силе Сибири – 2» уже в кратчайшие сроки, сообщил вице-премьер России Александр Новак. По его словам, коммерческие переговоры еще идут, и именно здесь, вероятно, кроются трудности. Судя по всему, Китай хочет цену на газ намного ниже той, которую Россия считает справедливой на мировом рынке. Если контракт будет подписан в 2024 г., то акции компании получат серьезную поддержку. Проектная мощность нового трубопровода — 50 млрд куб. м, которые помогут компенсировать выпавшие 130 млрд куб. м экспорта в Европу. 💡 БКС

Новый индекс IPO на Мосбирже. Состав, параметры и исторические параллели Похоже, боссы Мосбиржи посмотрели на оголтелый бум IPO и поняли, как это дело можно дополнительно монетизировать, сыграв на бурлящих чувствах и нерастраченном азарте отечественного инвестора. Чтобы нам всем было ещё интереснее делать ставки в нашем MOEX-казино, Московская биржа анонсировала запуск с 19 апреля нового бенчмарка - Индекса МосБиржи IPO. Код индекса – . 📌 Состав и параметры индекса Индекс Мосбиржи IPO включает акции, которые были допущены к торгам после IPO или первичного листинга. Отраслевых ограничений нет. В первичную базу расчета индекса MIPO войдут акции 15 компаний: • Whoosh • Генетико • CarMoney • Софтлайн • Группа Астра • Henderson • ЕвроТранс • ЮГК • Совкомбанк • Мосгорломбард • Делимобиль • Диасофт • КЛВЗ Кристалл • Европлан • МФК Займер 👉Начальное значение индекса – 1000 пунктов, периодичность расчета – 1 раз в день, валюта индекса – российский рубль. 👉Минимальное количество акций в базе расчета индекса – 12 акций, количество ценных бумаг в индексе плавающее. 👉Для включения в MIPO доля акций компании в свободном обращении должна быть не менее 5%, капитализация – не ниже 10 млрд рублей. 👉Максимальный вес одного эмитента — 9%. 👉Бумаги будут находиться в индексе 2 года с даты размещения. 👉Пересмотр базы расчета индекса будет производиться ежеквартально. — по сути тот же индекс, только включающий в себя выплаты дивидендов. 💡 Смартлаб ___________________________________ 🎁 До 2 мая подключи тариф Tinkoff Premium и целый месяц пользуйтесь привилегиями за 0 ₽. 🎁 Базовая комиссия на тарифе за сделки 0.04% вместо стандарных 0.3% 🎁Продлите сервис на второй месяц и получите ценный подарок🔥 Подробнее 👇👇👇 ___________________________________