Хэштег #rosb | Тинькофф Инвестиции Пульс

🏦 Т-Банк ( ) 2️⃣ Часть Основные финансовые показатели с последнего отчёта следующие: ⚪️Чистый операционный расход составил 264₽ млрд, увеличившись за год на 107% ⚪️Чистая прибыль вышла равной 37.8₽ млрд (+60% г/г) ⚪️Активы банка составили 4 503₽ млрд ⚪️Кэш вышел в 1 267₽ млрд ⚪️Долг Т-Банка нулевой ⚡️⚡️⚡️Моё мнение: 🔸 Т-Банк не имеет ограничивающих факторов. Серьёзно, я минусов практически не вижу. Интеграцию с завершили, рентабельность высокая, доходы наращивают. 🔸 Почему поменяли название на "Т-Технологии"? Всё просто. Немного меньше половины выручки приходится на банковский сегмент. Остальное зарабатывают с других финансовых направлений. Благодаря этому и удаётся расти при любой конъюнктуре. 🔸 Растущий банк, несмотря на КС. Где такое ещё найти? Ещё ведь менеджмент нацелен на 4-х разовые дивиденды. Про маржинальность вообще молчу, одна из лучших в секторе. Что по дивидендам? 💰 В ближайшее время может последовать рекомендация за 1-й квартал 2025 года. Правда, див. доходность ожидается копеечной. Т-Банк занимает в портфеле 11.5%. Эта самый крупный актив в портфеле. Делать с акциями пока ничего не планирую. 👉 Данный разбор не является рекомендацией к покупке.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ С 7 ноября Московская биржа ограничивает коды расчетов для акций Росбанка С 14 ноября торги этими акциями будут приостановлены из-за реорганизации банка. 2️⃣ За 9 месяцев 2024 года убыток ЮГК по РСБУ снизился на треть, до 3,3 млрд ₽ Выручка уменьшилась на 18,8%, до 20,2 млрд ₽, а прибыль от продаж сократилась в 5,6 раза, до 753,6 млн ₽ 3️⃣ Выручка Ozon {$OZON} выросла на 41%, до 153,7 млрд ₽ Валовая прибыль — в 5 раз, до 27,1 млрд ₽ Положительная скорректированная EBITDA составила 13 млрд ₽ GMV в e-commerce сегменте вырос на 59%, а финтех-направление показало рост на 197%. 4️⃣ Совет директоров SFI 6 ноября обсудит возможность увеличения промежуточных дивидендов по итогам 9 месяцев 2024 года, благодаря улучшению прогноза денежного потока. Если решение будет одобрено, потребуется созвать новое собрание акционеров, отменив запланированное на 19 ноября. Ранее предлагалось выплачивать 113,8 ₽ на акцию (5,452 млрд ₽). 5️⃣ 6 ноября совет директоров RENI рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2024 года в размере 3,60 ₽ на акцию (всего 2,005 млрд ₽) и назначил ВОСА на 9 декабря. Даты закрытия дивидендного реестра — 20 декабря. Подписывайся на наши стратегии: 1️⃣ баланс акций и облигаций в зависимости от ставки ЦБ 🎲 2️⃣ только облигации 🚀 3️⃣ 🦾 подходит для ИИС 🤩 Торговля базируется на автоматизации 🤖, предиктивной аналитике 📊и поведенческой экономике 🎭, ожидаемая доходность по стратегиям 20-30% годовых. Подписывайся на наш 🔐закрытый канал🔓 ✍️ Лайкай 👍 комментируй 💬 поддерживай 🙏 подписывайся ✅

❇️ ЦБ РАССКАЗАЛ ПРО ЗДОРОВЬЕ БАНКОВ. Часть 1 Ставка 19%, ЦБ давит на сектор, денежная масса растет +18.3% г/г - заемщики страдают, вроде бы все тяжело, но... ожидаемая прибыль банковского сектора растет в новом прогнозе! Как?! ➡️Давайте немного разберемся: Поднятие ставок само по себе может быть даже неплохим источником дохода для банков, особенно при агрессивном росте денежной массы. Для понимания - чистая процентная маржа 2 кв 2023 была 4.6%, а стала 4.4% (спад на 4.3% если мерять процент к проценту). Если мы берем 100 рублей с 4.6% маржи в 2023 году, то получим 4.6 рублей, а вот в 2024 за счет прироста денежной массы мы работаем уже со 118.3 рублей и 4.4% маржи дают 5.2 руб или 12.8% прироста в абсолюте. Незначительное сокращение маржи вызвано опережающим ростом стоимости фондирования над доходностью активов. Об этом, кстати говорили и CEO Совкомбанка и с СЕО Т-Банка, тут ничего необычного. Старая добрая традиция - добей дельту комиссиями - никуда не делась. И легкая балансировка тарифов + тот же рост денежной массы сразу помогают. Видим это в графике к посту. Банковский сектор сильно неоднороден. И игроки ощущают себя по-разному: 🏦 Вот тот же пример Сбера, о котором я говорю часто, что он это лучшая половина сектора. Чистая процентная маржа %, без Банка непрофильных активов со Сбером это 4.4%, а без него это 3.9%. 🏦 Т-Банк с его моделью работы с розницей (мелкий чек, короткие сроки и изначально высокая маржа и такие же высокие резервы) продолжает расти с высоким ROE. Из Росбанка высосут капитал, отправив его работать с ROE 30% и выше. 🏦 Совкомбанк в условиях внешнего стресса продавливает продавца Хоум банка уже на неприлично низкие мультипликаторы. Таков путь. Но сам бизнес хорошо ориентирован на розничных клиентов с плюсами, которые похожи на Т-банк. {$TCSG}

🏦 TCSG (Т-БАНК) ВСТРЕЧА С МЕНЕДЖМЕНТОМ Делимся заметками с большого мероприятия для аналитиков от Т-Банка. Наконец-то банк может полноценно общаться с инвесторами, чем мы и воспользовались. С итогами полугодия и так все ясно, нам больше всего интересен взгляд в будущее и стратегия. ✔️ Якорная идея - держать ROE 30%+ При этом проекты с ROE ниже, типа 20-25% отбрасываются. Это очень важно с учетом роста ключевой ставки. Компания "жадная до капитала". Так что истекающие активы из Росбанка перетекают в виде капитала в Т-Банк, находя там новую жизнь в сильно более маржинальных продуктах. (это можно смотреть частично на уровне РСБУ двух банков через стату ЦБ). Это конвертируется в ожидание того, что в третьем квартале ROE будет еще выше, чем во втором. Утилизация менее эффективно работающих денег и свободного капитала позволит поднять КПД и улучшить скорость роста банка. Из планов на год подтвердили рост прибыли за 2024 на 30%+. Придется ускоряться в темпы 35%+ в текущем полугодии. У банка много дешевых клиентских денег на дебетовых остатках, что позволяет быть более эффективными. Кредитование сейчас дает 40% выручки, активно растут в страховании, комиссионных и других доходах. И банк говорит, что при этом не особо принципиально думать о CoR (условно как пример: ROE 30% с СoR 5% сильно лучше ROE 18% с СoR 1%) Т-Банк тоже очень активно применяет ИИ для скоринга и предотвращения убытков. (аналогично нам рассказывал и Сбер на своей сессии этим летом, где Игорь модерировал закрытую встречу с аналитиками). Учитывая объемы данных и десятки миллионов клиентов, это реально помогает. ✔️ Хотят платить дивиденды до 30% прибыли МСФО. Это, конечно, чуток будет тормозить рост, но мы понимаем, что дивиденды пора платить (с учетом всех изменений в структуре акционеров). Оценка сейчас P/E 2024: 5.0 x, P/B: 1.2х. Для Т-банка ценник в 1.2 капитала, при реальных темпах роста в 30% г/г - вполне себе нормально. После 3 квартала ждем от компании консолидированные результаты Т Банк+Росбанк и их рассказ про процесс интеграции. А в 2025 году ждем стратегию развития объединенного банка. (пока сложилось впечатление, что наиболее верно - дать активам Росбанка истечь, перелить капитала в Т-Банк, а ту же ипотеку - оставить уже по остаточному принципу). 🎁 Бонусом: почти час общались с СЕО банка, уже на темы ДКП, прогнозирования, ожиданий по рынку и по дефолтам в кредитах. Много интересной информации собрано, но пока ее надо переработать. Будем обсуждать в чате с подписчиками по итогу недели. {$TCSG}