Хэштег #bspb | Тинькофф Инвестиции Пульс

🗓КАЛЕНДАРЬ НА СЕГОДНЯ — 2026.09.24 🇨🇳🇺🇸Си Цзиньпин с госвизитом в США - переговоры с Трампом в Вашингтоне 🌎81-я сессия Генеральной Ассамблеи ООН в Нью-Йорке - день 3 🇯🇵Япония - Manufacturing/Services/Composite PMI (сент-предв) - 03:30мск 🇨🇭Швейцария - ставка ЦБ - 10:30мск 🇩🇪Германия - Ifo Business Climate Index (сент) - 11:00мск 🇨🇭пресс-конф ЦБ Швейцарии - 11:30мск 🇺🇸США - Initial Jobless Claims - 15:30мск 🇺🇸США - New Home Sales (авг) - 17:00мск 🛢натгаз США - запасы EIA - 17:30мск 🇺🇸США - KC Fed Manufacturing Index (сент) - 18:00мск 🇷🇺Кабмин рассмотрит проект федерального бюджета на 2027-2029гг 🇷🇺#ZAYM Займер - День инвестора - 18:00мск 🇷🇺 Банк Санкт-Петербург - ВОСА по погашению приобретенных обществом акций 🇷🇺СД по дивидендам: 🇷🇺ВОСА по дивидендам: ✴️Phantom прекратит поддержку сети Sui попсовые отчетности: 🇺🇸#BB BlackBerry - 13:55мск 🇺🇸#COST Costco - 23:15мск

Утренний обзор. 24 сентября 2026 года. Рынок РФ Россия: рынки ищут дно в коридоре неопределённости — инфляция не сдаётся, бюджет тянет на себя одеяло, а Кремль держит курс, несмотря на осенние шторма. 🕯Индексы и рынки — Долгосрок: месяц завершился красной свечой — это уже пятый подряд нисходящий бар на графиках. — Среднесрок: неделя осталась внутри предыдущей свечи, разворотная модель живет и слабо тлеет надеждой. — Краткосрок: день завершился в плюсе, но на горизонте по-прежнему зияют незакрытые гэпы: 2258, 2214, 2111, 2000 — память о прошлых потерях, тревога для новых быков. 🇷🇺 Центробанк, инфляция и депозиты — Регулятор намекает: снижение ставки в 2026 году возможно, но максимум на 0,5%. Укрепление обороны — невозможность без “эффективной ДКП”, сказал Путин. — Банки ожидают роста доходности по депозитам: быстрое смягчение ставки маловероятно. — Инфляционные ожидания в сентябре вернулись к максимумам: россияне ждут роста цен, инфляция за неделю — 0,06% (рост по сравнению с предыдущей неделей), годовые показатели стабильно выше 6%. ❗️ Экономика и бюджет — Промпроизводство в августе неожиданно ушло в минус: -0,6% после июльского роста. — Госдолг за первое полугодие вырос до 37,5 трлн руб., а расходы на его обслуживание — 1,8 трлн. — Дефицит бюджета за первое полугодие превысил 5,8 трлн руб. (намного выше заложенного плана) — дефицитное давление нарастает. ⚠️ Украина и политика — Россия готвит новый виток военного давления на Украину, Зеленский получил рецепт от ЕС: “реформы, налоги, сближение с нормами ЕС — иначе финансирование не продолжится”. — Мирных переговоров пока не видно, но Москва свою “открытость” декларирует. — США пригласили Путина на саммит G20 в Майами, обсуждается личная встреча с Трампом — дипломатия на максимальном накале. — Дмитриев летит в Вашингтон — готовит почву для диалога на фоне новых санкций и “непростой задачи” по ограничению ударов по энергетике. 🌎 Геополитика и валюты Бразилия расширяет расчеты в рублях, Испания заявила о полном отказе от российского СПГ с января, юань в России уже опережает евро в финансовых потоках. ✴️ Крипто на марше — Мосбиржа готовит запуск BTC/RUB, граждане открыли уже 200 тыс. счетов в цифровых рублях — ажиотаж выше прогнозов. — ЦБ и Минфин обещают, что все нелегальные обменники уйдут в прошлое, а база “окрашенных” криптокошельков станет новым инструментом контроля. — Цифровой рубль — теперь платёжный инструмент №1, бизнес сможет работать на смарт-контрактах, а контроль за расходами следит за бюджетом. 🗞Новости компаний 🇷🇺 MVID М.Видео строит бизнес на китайской модели открытых платформ, возвращает планы прибыльности к 2027–28 годам. 🇷🇺 UNAC Власти обсуждают дополнительный сбор с авиапассажиров для поддержки российских ав иаперевозчиков 🇷🇺 ROSN “Восток Ойл” наращивает экспорт 🇷🇺 UUAZ УАЗ всерьёз думает о новой “Буханке”. 📣В фокусе дня: 🇷🇺Кабмин рассмотрит проект федерального бюджета на 2027-2029гг 🇷🇺 ZAYM Займер - День инвестора - 18:00мск 🇷🇺 BSPB Банк Санкт-Петербург - ВОСА по погашению приобретенных обществом акций 🇷🇺СД по дивидендам: 🇷🇺ВОСА по дивидендам: 📊Отчетность: ————— ⚠️ Мнение автора. Автор может иметь позиции в обсуждаемых инструментах, не знает ваших целей, горизонта и отношения к риску, поэтому этот пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не гарантирует результата; возможна полная потеря вложенных средств. Автор не несет ответственности за ваш возможные убытки 💬Telegram |📱Youtube | 📺Rutube | 📱Дзен | 📱VK

💰 Покупать ли сейчас $BSPB: дивиденд 19,17 рубля и падение прибыли на треть 📅 Сначала про сроки Набсовет рекомендовал 19,17 рубля на обыкновенную акцию за первое полугодие, это 50% прибыли по МСФО. Собрание акционеров прошло 24 сентября, отсечка 5 октября, купить бумагу под выплату можно по 2 октября включительно. При цене около 254 рублей это 7,5% за одну выплату. Цифра приятная, но дальше начинается интересное. {$BSPBP} 📉 Прибыль падает, и заметно По МСФО за первое полугодие банк заработал 16,5 млрд рублей, минус 33% год к году. Второй квартал еще хуже: 5,6 млрд, минус 38,6%. РСБУ за 8 месяцев подтверждает тренд: 🔴 Чистая прибыль 22,1 млрд против 31,7 млрд годом ранее 🔴 Выручка 58,2 млрд против 66,7 млрд, минус 12,8% 🔴 ROE упал с 22,8% до 14,6% 🔴 Расходы на резервы 12,8 млрд, плюс 45,5% год к году 🔴 Стоимость риска выросла с 1,7% до 2,0% Сам банк понизил прогноз по прибыли на год с 35 с лишним млрд до 30 млрд. 🟢 Что при этом работает Баланс растет спокойно. Кредитный портфель 990,7 млрд рублей, плюс 5,6% с начала года, розница плюс 8,4%. Средства клиентов 936,4 млрд, плюс 7,1%. Август выглядит как разворот: ✔️ Чистый процентный доход 6,3 млрд, плюс 6,7% год к году, впервые в плюсе ✔️ Комиссионный доход 1,2 млрд, плюс 22,7% ✔️ Чистая прибыль 3,2 млрд, плюс 22,8% ✔️ CIR за месяц 20,2% против 33,3% в среднем за 8 месяцев Дорогие депозиты прошлого года уходят с баланса, и маржа начала восстанавливаться. ⚠️ Где прячется риск Резервы. Прибыль давит не слабая выручка, а стоимость риска. Пока CoR держится около 2%, каждая новая порция резервов режет и прибыль, и будущий дивиденд. И второй момент: дивиденд платят из прибыли текущего года. Если 2026 закроется на 30 млрд, при выплате 50% за год выходит примерно 33 рубля на акцию. То есть весенняя часть будет заметно меньше осенней. 🧭 Что в итоге? При цене 254 рубля банк стоит примерно 3,8 прибыли этого года. Дешево даже с поправкой на падение результатов, и за это платят двузначной годовой доходностью. Покупать за пару дней до отсечки ради 7,5% я бы не стал: гэп закрывают не всегда быстро, особенно когда прибыль снижается. А вот после отсечки, если бумагу прольют, история становится любопытной. Августовский разворот по марже реален, и при снижении ставки резервы перестанут расти так агрессивно. Вопрос тут не в оценке, а в резервах. Пока не увижу разворот по стоимости риска, крупную позицию не набираю. А вы берете под дивиденд или ждете гэп? 🤔 📌 Глубокие кредитные разборы эмитентов и сделки в лайве публикую в закрытом канале Richbonds: [ Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

Утренний обзор. 16 сентября 2026 года. Рынок РФ 🕯Индексы и рынки — Долгосрок: месяц завершился красной свечой — это уже пятый подряд нисходящий бар на графиках. — Среднесрок: неделя закрыта выше предыдущей, разворотная модель продолжает набирать обороты. — Краткосрок: день в диапазоне — фаза волатильности, новостной фон по ставке подбрасывает топливо в огонь. Снизу по-прежнему ждут своих героев незакрытые гэпы: 2283, 2214, 2111, 2000. ⚠️ ДКП: ставка — пауза с опцией смягчения — Базовый сценарий СберИнвестиций: ключевая ставка к концу года будет 13,75%. — В октябре регулятор оценит пространство для осторожного понижения, но пока рынок топлива даёт инфляционный вклад в 0,7–0,8 п.п. — Бюджетный прогноз консервативен: Ожидают постепенное сокращение дефицита с 2% ВВП в этом году до 0,5% к 2028-му. Риски выхода за рамки обозначены как “невысокие”. 💸 Дивиденды: золотая осень акционера — Сентябрь–октябрь принесут инвесторам рекордные ₽497 млрд — на 15% больше прошлого года, несмотря на то, что компаний-доноров стало меньше. — Львиная доля выплат — от пятёрки эмитентов: Газпром нефть, Новатэк, Татнефть, Яндекс, Норникель (последний впервые за три года делится прибылью). 🛢 Нефть, отчётности, курсы — Маржа нефтяников в III квартале может стать рекордной — дорогие нефтепродукты и демпферные выплаты на стороне компаний. — Рубль остаётся под давлением: реальный эффективный курс за август снизился на 7,1%. ⚠️ Украина, санкции и дипломатия — В США продолжается битва за “адские санкции”: демократы настаивают на $15 млрд для Киева, но критика законопроекта нарастает и из собственных рядов. Итоговое голосование — до 17 сентября, а шанс на “окно возможностей” после выборов призрачен. — Лавров: РФ не будет останавливать СВО ради переговоров; если Европа выберет войну — это будет не гибридный конфликт, а “совсем другая война”. — На фоне заявлений Трампа о перемирии по энергетике — новые удары по НПЗ с обеих сторон. — Москва назвала инициативу энергетического перемирия “хорошей идеей”, но не ждет быстрых чудес: для насыщения мирового рынка топлива нужны не только безопасности маршруты, но и отмена санкций. 🇪🇺 Санкционные войны — Франция добивается снятия ограничений с Усманова, Евросоюз ищет лазейки для быстрого изъятия замороженных активов РФ, а Лавров требует вернуть золотовалютные резервы. — Возвращение российского газа обсуждается “без политики” — только как коммерция, а не жест доброй воли. 🗞Новости компаний 🇷🇺 Алмазный рынок: август принес минимум цен, “гранёный обвал” всё ещё не закончен, восстановление — не раньше 2028 года. 🇷🇺 Сбербанк может смягчить дивидендную приверженность из-за новых регуляторных требований, хотя эксперты не ждут больших потрясений. 🇷🇺 ЕвроТранс: 90% дефолтных бондов удерживают физлица, рынку урок — быть внимательнее к рискам. 🇷🇺 Sollers — лидер российских пикапов 🇷🇺 VK снижает долговую нагрузку 🇷🇺 YDEX Яндекс одобрил дивиденды (отсечка — 21 сентября). 🇷🇺 OZON ОЗОН временно останавливает хаб в Таганроге после атаки, Норникель ищет новые партнёрства в Китае 🇷🇺 PRMD Промомед выводит на рынок первый биспецифический онкопрепарат РФ. 🇷🇺 KMAZ “Атом” становится символом новой эры российского электромобиля. 📣В фокусе дня: 🇷🇺РФ - потребинфляция CPI 🇷🇺Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26252 и 26238 🇷🇺 GTRK Судебное заседание по проверке обоснованности заявления ПАО «ГТМ» о признании Эмитента несостоятельным (банкротом) 🇷🇺 FLOT Совкомфлот - сд обсудит актуализацию стратегии развития на период до 2030г 🇷🇺 MTSS МТС - День инвестора 📊Отчетность: 🇷🇺 Банк Санкт-Петербург - РСБУ 8м 2026г ⚠️ Мнение автора. Автор может иметь позиции в обсуждаемых инструментах, не знает ваших целей, горизонта и отношения к риску, поэтому этот пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не гарантирует результата; возможна полная потеря вложенных средств. Автор не несет ответственности за ваш возможные убытки

🟢 БЛИЖАЙШИЕ ДИВИДЕНДЫ: КТО ЗАПЛАТИТ ОСЕНЬЮ 2026? Дивидендный сезон возвращается, и ближайшие недели будут интересными для тех, кто собирает российский портфель под денежный поток. 💰 Мы собрали самые ближайшие объявленные выплаты, на которые стоит обратить внимание. 💰 СЕНТЯБРЬ 🟡 — Яндекс 110 ₽/акцию Последний день покупки — 18 сентября Доходность около 2,9%. Дата реестра — 21 сентября. 🔵 — Диасофт 16 ₽/акцию Купить до 18 сентября Доходность около 1,3%. 🟢 — Хэдхантер 200 ₽/акцию Купить до 25 сентября Доходность около 7,2%. Вот эта история уже выглядит заметнее. 👀 🟣 {$GEMA} — ММЦБ 2,74 ₽/акцию Купить до 25 сентября Доходность около 2,7%. 🔵 — Озон Фармацевтика 0,49 ₽/акцию Купить до 28 сентября. 💰 ОКТЯБРЬ 🌱 — Инарктика 10 ₽/акцию Купить до 1 октября Доходность около 3%. 🏦 — Банк Санкт-Петербург 19,17 ₽/акцию Купить до 2 октября Доходность около 7,6–8%. 🥩 — Черкизово 120,19 ₽/акцию Купить до 8 октября Доходность около 3,6%. 🟠 — Т-Технологии 4,70 ₽/акцию Купить до 9 октября. 🛢️ / — Татнефть 32,88 ₽/акцию Купить до 12 октября Доходность около 6,2–6,4%. ⸻ 🐺🎯 ВЕРДИКТ ОТ YOUNG MILLIONAIRE 💰 ДИВИДЕНДНЫЙ КОНТУР Если смотреть именно на ближайшие выплаты, нам особенно интересны , и /$TATNP — здесь потенциальная доходность заметнее. 📈 РАСТУЩИЙ КОНТУР Но дивиденд сам по себе не делает акцию хорошей. Нам важно смотреть прибыль, денежный поток, долговую нагрузку и способность компании повторять выплаты. 🎯 СПЕКУЛЯТИВНЫЙ КОНТУР Перед отсечкой акция может расти на ожиданиях дивиденда, а после неё — корректироваться примерно на величину выплаты. Поэтому не гонимся за последним днём и заранее смотрим точки входа. Осень обещает быть насыщенной. Деньги будут переходить от компаний к акционерам — наша задача найти истории, где дивиденды являются частью сильного бизнеса, а не единственной причиной покупки. 🐺💰 🐺 YOUNG MILLIONAIRE — следим за рынком вместе. Свежие разборы акций, важные новости, дивиденды и интересные точки входа — без лишней воды. 📊💰 Мы сами разбираемся в рынке, учимся и делимся тем, что находим. 👉 Подписывайся на YOUNG MILLIONAIRE, чтобы не пропускать новые разборы и движения рынка! Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Банк Санкт-Петербург: прибыль падает, дивиденды остаются Банк Санкт-Петербург отчитался за II квартал 2026 года слабее ожиданий. Чистая прибыль снизилась на 38,6% г/г — до 5,6 млрд ₽. Рентабельность капитала (ROE) упала с 17% до 10,1%. Причина не в сокращении бизнеса. Кредитный портфель с начала года вырос на 5,9%, средства клиентов — на 2,4%. Проблема сейчас в прибыльности: — чистый процентный доход снизился на 6,6%; — чистая процентная маржа сократилась с 7,2% до 6,4%; — операционные расходы выросли на 34%; — стоимость риска остаётся высокой — 2,8%. То есть снижение ставки для БСПБ пока работает не так позитивно, как можно было бы ожидать: доходность активов снижается, а расходы и резервы продолжают давить на прибыль. При этом у банка остаётся сильная сторона — капитал. Достаточность капитала составляет 19,3%, что позволяет продолжать дивидендные выплаты. За первое полугодие совет директоров рекомендовал 19,2 ₽ на акцию, или около 7,9% дивидендной доходности. 📍 Вывод для инвестора БСПБ остаётся дешёвым по мультипликаторам, но одной низкой оценки сейчас недостаточно. Акции торгуются примерно по 3,5x P/E и 0,5x P/BV 2026П. При этом менеджмент снизил прогноз по прибыли на 2026 год до примерно 30 млрд ₽, а ожидаемый ROE составляет около 13,5%. Поэтому главный вопрос — сможет ли банк снова увеличить рентабельность капитала по мере нормализации стоимости риска и расходов. АТОН сохраняет рейтинг «Ниже рынка» и целевую цену 360 ₽ за акцию.

Дополнительно к обзору Банка Санкт-Петербург [] 👆 🏦 Оценим акции по модели Гордона За первое полугодие 2026 года рекомендированный дивиденд составляет 19,17 ₽ на акцию, что соответствует дивидендной доходности около 8,1%. Немного информации по выплате: • Купить акции до — 2 октября 2026 года • Реестр — 5 октября 2026 года • Дата выплаты — 19 октября 2026 года • После удержания налога инвестор получит около 16,68 ₽ на акцию 📊 Доходность и теоретическая стоимость Для оценки по модели Гордона беру средний темп роста дивидендов 9% в год. При таких параметрах теоретическая стоимость акции составляет около 280 ₽. 👉 Прогноз дивидендов за 2026 год: 30–34 ₽ на акцию Это соответствует дивидендной доходности примерно 12,7–14,4%. Но после последнего отчёта ситуация стала менее однозначной. Как я уже разбирала в первой части, Банк Санкт-Петербург снизил прогноз чистой прибыли на 2026 год с 35 млрд до 30 млрд ₽. Из-за этого я также снизила ожидания по совокупному дивиденду за 2026 год — с 39,3 ₽ до 33,6 ₽ на акцию. Из этой суммы за первое полугодие уже рекомендовали 19,17 ₽. На второе полугодие остаётся около 14,43 ₽ на акцию. Общая форвардная дивидендная доходность за 2026 год составляет около 14,2%. Неплохо, но уже заметно меньше, чем у Сбера или ДОМ.РФ. ❗️Также сохраняется риск снижения коэффициента выплат. Сейчас я ориентируюсь на выплату 50% чистой прибыли, но дивидендная политика позволяет направлять от 20% до 50% прибыли по МСФО. То есть теоретически коэффициент выплат может быть снижен, например, до 30%. С достаточностью капитала у БСПБ сейчас ситуация выглядит достаточно комфортно, поэтому возможности выплачивать 50% чистой прибыли у банка есть. Но риск снижения выплат всё равно нельзя полностью исключать. 📌 Дивидендная политика Банка Санкт-Петербург предусматривает выплаты по обыкновенным акциям в размере от 20% до 50% чистой прибыли по МСФО с учётом имеющегося свободного капитала. В следующей части разберу темпы роста активов, долговую нагрузку и основные риски акций компании. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🏦 Банк Санкт-Петербург — один из крупнейших региональных банков России. Входит в десятку крупнейших банков страны по размеру чистых активов. Сектор: Финансы Отрасль: Банки Цена: 237 ₽ Тикер: 💰 Финансовые показатели Чистый процентный доход: • 2021 — 28,1 млрд ₽ • 2023 — 50,8 млрд ₽ • 2024 — 70,6 млрд ₽ • 2025 — 77,8 млрд ₽ • 2026, 1 квартал — 36,6 млрд ₽ Средние темпы роста — 17%. Чистая прибыль: • 2022 — 47,5 млрд ₽ • 2023 — 47,8 млрд ₽ • 2024 — 50,3 млрд ₽ • 2025 — 37,8 млрд ₽ • 2026, 1 квартал — 16,5 млрд ₽ Средние темпы роста прибыли — 16%. 🔎 Мультипликаторы • EPS — +264% за 8 лет, средний темп роста — 18% • P/E — 3,51х против 3,6х в среднем по отрасли • P/B — 0,48х против 0,87х в среднем по отрасли • ROE — 10,1% против 18,1% в среднем по отрасли • PEG — 0,17х • DDM — 290 ₽ На первый взгляд по мультипликаторам и историческим финансовым показателям банк выглядит недооценённым. 🔗 Но здесь есть важный нюанс. С 2021 по 2024 год Банк Санкт-Петербург увеличил прибыль на 178% и существенно нарастил дивидендные выплаты. Акционеры за это время действительно хорошо заработали. Но затем ситуация начала меняться. Основное направление бизнеса БСПБ — кредитование юридических лиц. На него приходится около 80% бизнеса, причём значительная часть кредитов выдана по плавающим ставкам. И с 2025 года здесь появились проблемы. 1️⃣ Снижение чистого процентного дохода На прибыль давит снижение ключевой ставки. Средняя ставка по кредитам юридическим лицам снизилась с 21,1% во втором квартале 2025 года до 16,8%. При этом стоимость фондирования снижалась значительно медленнее. В результате процентная маржа оказалась под давлением. 2️⃣ Кредитное качество ухудшается Самое неприятное заключается в том, что снижение ключевой ставки пока не привело к заметному улучшению положения заёмщиков. Доля проблемных кредитов выросла, стоимость риска увеличилась до 2,8% против 0,4% в первом квартале, а банку пришлось существенно нарастить резервы. В итоге чистая прибыль за первое полугодие снизилась на 33%, до 16,5 млрд ₽. ROE также снизился до 15,3% против 24% за первое полугодие 2025 года. ☝️ После публикации отчётности БСПБ снизил собственный прогноз чистой прибыли на 2026 год с 35 млрд до 30 млрд ₽. И вот здесь возникает интересный момент. Казалось бы, банк выигрывает от высокой ключевой ставки, а траектория её снижения сейчас выглядит более медленной. Но при этом прогноз прибыли всё равно пришлось понизить. Причина — ухудшение положения заёмщиков. Даже если ключевая ставка останется высокой дольше ожиданий, БСПБ не сможет в полной мере воспользоваться этим преимуществом, если качество кредитного портфеля продолжит ухудшаться. Высокая ставка увеличивает процентные доходы, но одновременно повышает долговую нагрузку клиентов и кредитные риски. В результате дополнительные процентные доходы могут уходить на формирование резервов. Поэтому кредитные риски сейчас становятся главным ограничителем для прибыли и дивидендов БСПБ. 📌 Мой взгляд Я продолжаю нейтрально смотреть на перспективы БСПБ. Банк неплохой, но сейчас это не его время. Акции стоят примерно 0,5 капитала, однако такая оценка во многом объясняется невысокой эффективностью. ROE во втором квартале 2026 года составлял около 10,1%. Для сравнения, Сбер оценивается примерно в 0,7 капитала, но показывает значительно более высокий ROE. Поэтому относительно Сбера БСПБ уже не выглядит очевидно дешёвым. Кроме того, высокая дивидендная доходность ранее была одним из главных факторов поддержки акций. После снижения прогноза прибыли форвардная дивидендная доходность стала ниже, чем у Сбера и ДОМ.РФ. ❗️Основные риски: • дальнейшее снижение финансовых результатов • рост кредитных рисков и резервов • снижение дивидендных выплат 🎯 Справедливая цена акции: 275 ₽ Каких дивидендов ждать от Банка Санкт-Петербург дальше, разберу в следующей части. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🙁 Прогноз по прибыли БСПБ понижен Наверное, это ключевой факт, на котором стоит остановиться в отчете банка за первое полугодие по МСФО, ибо результаты отчетности по международному стандарту вполне неплохо коррелируют с данными по РСБУ, которые уже были опубликованы. Но если кратко, то цифры по первому полугодию получились следующими: 🔴Чистая прибыль: 16,5 млрд руб. (-33% г/г) 🔴Чистая процентная маржа: 6,4% (-1 п.п. г/г) 🔴Стоимость риска: 1,6% (-0,1 п.п., но по второму кварталу данные намного хуже — 2,8% против 0,4% в первом квартале) 🔴Рентабельность капитала: 15,3% (-8,7 п.п. г/г и опять же плохие данные по второму кварталу — лишь 10,1% против 19,9% в первом) 🔴Достаточность капитала Н1.0: 19,3% 😔 Самое печальное — обновленный прогноз Прежние 35+ млрд прибыли по году сменились на "около 30". Наши опасения, высказанные после публикации отчетности по РСБУ за первое полугодие, к сожалению, оправдались. 🤕 Соответственно, нужно корректировать и прогноз по дивидендам Если ранее мы ждали 39 рублей за год с доходностью около 16,5%, то теперь ориентируемся на 33,6 руб., что дает доходность около 13,7% от текущей котировки. Оставшийся дивиденд за второе полугодие, таким образом, может составить порядка 14,5 руб. на акцию (за первое полугодие банк анонсировал выплату в 19,17 руб. на акцию). В таких условиях уже совсем не понятно, для чего держать в портфеле акции БСПБ, когда даже короткие ОФЗ типа 26236 дают простую доходность около 14,3%. Банк по-прежнему качественный и с огромным запасом по капиталу, но альтернативы в секторе вроде Сбера, Т-Технологий или ДОМ.РФ попросту смотрятся лучше.

Утренний обзор. 21 августа 2026 года. Рынок РФ Россия: август на изломе, рынок отыгрывает драму плит и иллюзий, а впереди — экзамены, золото и цифровая эра 🕯Индексы и рынки — Долгосрок: месяц вновь закрылся алой свечой — четвёртый месяц подряд рынок капает вниз, скребя по дну песком августовской усталости. — Среднесрок: неделя закрыта ниже предыдущей, волатильность после слома тренда, наконец, пошла вниз. IMOEX шокировал всех резким минусом. С середины недели в стаканах многих бумаг выросли “плиты” на продажу — зачастую прямо на хороших новостях и отчетах. Трейдеры гадают: то ли манипуляция, то ли экстренный выход стратегов. — Краткосрок: день закрылся ниже предыдущего — разворотная модель не устояла, попытка тренда не получилась: гэпы на 2092 и 2000 пунктов всё ещё маячат снизу, как напоминание о недобитом дне. 🕯 Спекулятивные сделки: 📉SIBN-9.26 отработал 1 цель 🎯, остаток закрыл в безубыток ❗️ Инфляция и дефляция: редкая серия Третья неделя подряд в России фиксируется дефляция — впервые за год. Ожидания населения по инфляции (опрос ЦБ) падают, но годовая инфляция чуть ползёт вверх — 6,13% (Минэкономразвития). Цены за год выросли всего на +4,67% — редкая симфония августовского замедления. 🌐 Регулирование и новая эра инвестиций — 31 августа в силу вступает экзамен на статус квалинвестора: теперь доступ к инструментам - через тесты и новую дисциплину. — ЦБ продолжает цифровой марш: обсуждается кросс-граничное применение цифрового рубля, биржи Wildberries и Ozon готовы к оплате в CBDC. Петербургская биржа - в реестре операторов ЦФА-платформ. 🇷🇺 Экономика и настроение — Динамика “скромная, но позитивная”: ВВП за первое полугодие +0,6%, во втором квартале +1,3%, за год экономика наращивает около 1%. — Атаки ВСУ приносят вред, но — по словам Путина — критических последствий нет, и ритмика развития важнее всех саботажей. ⚠️ ДКП: ограниченные горизонты — Пространство для снижения ключевой ставки сжалось: инфляционные, валютные и геополитические риски, плюс давление крупных бюджетных расходов — аналитики советуют быть настороже. 🇬🇧🇺🇦🇷🇺 Геополитика и риторика — Новый премьер Британии Энди Бернэм обещает, что поддержка Украины и поставки дронов продолжатся — предупреждения Москвы игнорируются. — Украина вновь демонстрирует “дипломатическую готовность”, но Москва не верит в “паузы” и перемирия, и ищет реальные гарантии. — С США — официальные контакты отсутствуют, но авиаобсуждение возобновления прямых рейсов продолжается. 🌏 Торговля с Китаем Китай наращивает импорт российского СПГ, мяса, вина, мороженого — таможня рапортует о новых рекордах. 🌕 Золото ЦБ РФ продолжает продажи золота — резервы опустились до минимума за 6 лет. Геополитика, санкции и внутренняя ликвидность меняют парадигмы поведения регулятора. 🗞Новости компаний 🇷🇺 LEAS “Европлан” — +129% чистой прибыли г/г, “Артген Биотех” +41% по выручке 🇷🇺 SPBE СПБ Биржа — рекорд по дневному объёму торгов неоактивами (26 млрд руб.). 🇷🇺 RTKM “Ростелеком” вливается в Ассоциацию робототехники. 🇷🇺 TATN “Татнефть” порадует щедрыми дивидендами (32,88 руб.) 🇷🇺 GLRX “Глоракс” готовит ВОСА по реорганизации. 📣В фокусе дня: 🇷🇺 РКК «Энергия» - сд по подготовке предложений об увеличении уставного капитала 🇷🇺СД по дивидендам: 📊Отчетность: 🇷🇺МСФО: ⚠️ Мнение автора. Автор может иметь позиции в обсуждаемых инструментах, не знает ваших целей, горизонта и отношения к риску, поэтому этот пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не гарантирует результата; возможна полная потеря вложенных средств. Автор не несет ответственности за ваш возможные убытки