Хэштег #chkp | Тинькофф Инвестиции Пульс

🗓КАЛЕНДАРЬ НА СЕГОДНЯ — 2025.04.23 🇹🇷Турция - нет торгов - Children's Day 🌎Ежегодное заседание Советов управляющих МВФ и Группы Всемирного банка - день 3 🌎главы минфинов и ЦБ стран G7 встретятся в Вашингтоне 🇦🇺Австралия - Manufacturing/Services/Composite PMI (апр-предв) - 02:00мск 🇯🇵Япония - Manufacturing/Services/Composite PMI (апр-предв) - 03:30мск 🇮🇳Индия - Manufacturing/Services/Composite PMI (апр-предв) - 08:00мск 🇩🇪Германия - Manufacturing/Services/Composite PMI (апр-предв) - 10:30мск 🇪🇺Еврозона - Manufacturing/Services/Composite PMI (апр-предв) - 11:00мск 🇬🇧Британия - Manufacturing/Services/Composite PMI (апр-предв) - 11:30мск 🇪🇺Еврозона - торговый баланс (фев) - 12:00мск 🇺🇸США - Manufacturing/Services/Composite PMI (апр-предв) - 16:45мск 🇺🇸США - New Home Sales (март) - 17:00мск 🛢нефть США - запасы EIA - 17:30мск 🇷🇺РФ - потребинфляция CPI - 19:00мск 🇷🇺РФ - промпроизводство (март) - 19:00мск 🇺🇸США - Бежевая книга ФРС - 21:00мск спикеры ЦБ: 🇺🇸Kugler, Goolsbee, Waller 🇬🇧Pill, Breeden, глава ЦБ Англии Bailey 🇪🇺Lane 🇺🇦переговоры по Украине в Лондоне 🇷🇺 заседание суда на обжалование приговора Мошковичу - 11:30мск 🇷🇺СД по дивидендам: 🇷🇺Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26245 и 26238 🇨🇳стартует Шанхайский автосалон ✴️ Immutable обещают объявить о крупном партнерстве попсовые отчетности: 🇷🇺 ПРОМОМЕД - МСФО 2024 + День Инвестора 🇺🇸до открытия: #BA #T #PM #GD 🇺🇸после закрытия:

Продолжение обзора сектора кибербезопасности. Предыдущие части в профиле или в конце поста На очереди компания Palo Alto Networks ▫️Компания зарекомендовала себя как лучший в своем классе производитель брандмауэров следующего поколения и неоднократно признавалась лидером в категориях брандмауэров и сетевой безопасности Gartner «Magic Quadrants». ▫️В настоящее время компания находится в переломном моменте после завершения цикла крупных слияний и поглощений для своей платформы безопасности следующего поколения: предстоящая интеграция приобретенных предприятий приведет к синергии, которая предполагает будущее увеличение маржи (увеличение валовой маржи на 5% в 2022 году). и достижение стабильного показателя EBITDA (маржа EBITDA 24–29% в 2022–2026 годах) в последующие годы ❗Акции Palo Alto стабильно опережают S&P на всех временных периодах и имеют лучший, чем в среднем по отрасли, 5-летний коэффициент Шарпа. ~0,7. ▫️Согласно последнему отчету, рост выручки ускорился быстрее, чем у , и достиг почти такого же абсолютного темпа роста в годовом исчислении ▫️Palo Alto инвестировала в кибербезопасность больше, чем любая другая компания, как в абсолютном выражении, так и в процентах от дохода. Хотя большая часть ее инвестиций в основном была направлена на слияния и поглощения ▫️Всего компания заключила 20 сделок, 2 из которых были крупными на сумму свыше 500 млн долларов, а остальные 18 сделок со средним чеком от 20 до 500 млн долларов ▫️Компания ориентирована на крупных клиентов. Ориентация на крупные предприятия дает Palo Alto большую ценовую власть и делает ее бенефициаром увеличения расходов на кибербезопасность со стороны крупных технологических компаний и внимания правительства к отрасли 🚩Моё мнение Компания дороговата, но она точно гораздо дешевле многих конкурентов. По P/S в июле 2022 года она будет уже ниже 10, а в середине 2024 уже около 6, что для растущей компании её профиля уже дёшево. Темпы роста будут сохраняться, т.к. спрос на брэндмауэры только растёт, без признаков замедления, а PANW темпы роста ещё и увеличивает. Риски снижения котировок в связи с повышением процентных ставок сохраняются, но в целом глобально не думаю, что компания может сильно упасть, можно подбирать на просадках и формировать долгосрочную позицию. Акция стабильно обгоняет SP500 почти на всех временных периодах Часть 1, введение Часть 2 Часть 3 Часть 4

Следующую компанию по просьбе подписчика разберу CloudFlare Это продолжение обзора сектора кибербезопасности. Предыдущие части в профиле или по ссылкам в конце поста. ▫️CloudFlare это лидер в области безопасности сайтов и приложений, а так же известная компания, владеющая преобладающей долей рынка CDN. Сети доставки контента содержат кэшированную копию контента веб-сайта на нескольких серверах, расположенных по всему миру, чтобы сократить время загрузки страниц. Когда человек посещает веб-сайт, он предоставляет контент с сервера, ближайшего к конечному пользователю, что помогает увеличить скорость доставки контента. Когда веб-сайт размещен на сервере в Соединенных Штатах, человек, просматривающий веб-сайт из любой части земного шара, например из Азии или Европы, будет получать контент из ближайшего места, а не с сервера в США ▫️Согласно данным W3Techs, 81,2% всех веб-сайтов , использующих CDN или обратный прокси-сервер, располагаются на Cloudflare ▫️Среди клиентов малого и среднего бизнеса Cloudflare лидирует среди всех остальных игроков. Cloudflare также имеет лучший общий рейтинг по сравнению с , а также по сравнению с Amazon Web Services в Gartner Peer Insights. У них огромная клиентская база, с миллионами клиентов, но большинство из них пользуются сервисом бесплатно. Так же они используют бесплатных пользователей для тестирования новых функций и систем 🚩Моё мнение Рост выручки хороший, но есть признаки замедления. Цена сильно упала в 2021 году, но все ещё очень ОЧЕНЬ высокая с P/S 55. Скорректированная чистая прибыль в 3 квартале составила $1,4 млн или $0,00 на акцию по сравнению с скорректированным чистым убытком в размере $7,3 млн или $0,02 на акцию во втором квартале 2021 года и скорректированным чистым убытком в размере $5,8 млн или $0,02 на акцию за аналогичный период позапрошлого года ▫️Прогноз выручки компании на 4 квартал составляет от $184 млн до $185 млн, что представляет собой увеличение на 46% до 47% ▫️Прогноз выручки на декабрь 2023 года 1,18$ млрд, что сделает P/S равным 29, что все ещё супердорого. ❗Безусловно, это хорошая растущая компания, но даже после того, как стоимость упала более, чем на 50%, это всё ещё дорого. И даже если она упадет ещё на 50%, это все ещё будет дороже, чем сейчас, который, к тому же, растёт ещё быстрее. Я бы заходить в неё не стал, особенно на фоне того, как сильно переоцененные компании в последнее время стали стремиться на свое законное место Часть 1, введение Часть 2 Часть 3

Продолжение разбора сектора кибербезопасности. На очереди у нас CrowdStrike Как она работает? ▫️Решения, предлагаемые компанией, основаны на искусственном интеллекте, который становится все более интеллектуальным по мере выявления угроз и борьбы с ними. По словам самой компании, ИИ становится умнее, поскольку потребляет больше данных. Несколько лет назад они обрабатывали триллион «сигналов» в неделю, а теперь их количество выросло до триллиона в день, а это означает, что объем доступных данных значительно растет Когда клиента пытаются взломать, этот клиент извещается, и данные немедленно обрабатываются в мозгу ИИ CrowdStrike, известном как Falcon. Взлом анализируется, и все другие клиенты, известные в облаке, получают обновление для обнаружения и предотвращения аналогичной угрозы ❗ Клиенты в восторге от CrowdStrike! ▫️Уровень удержания в долларах - 120%, означает, что существующие клиенты готовы платить за безопасность больше и больше ▫️Общее удержание : отображение количества клиентов, которых компании удается удерживать в своих бухгалтерских книгах с течением времени, с наилучшим возможным результатом - 100%, что, конечно, является нереальным достижением 3кв 2021 оказался не разочаровывающим ▫️14687 подписчиков на 3-22 кв. (+ 74% г / г) ▫️Годовая выручка 1,51 млрд долларов (+ 67% г / г) ▫️63 компании из списка Fortune 100 в качестве текущих клиентов ▫️14 из 20 крупнейших банков 🚩Мое мнение. Это одна из тех компаний роста, что в 2021 сначала справедливо росли, а потом сложились. Процесс этого складывания на мой взгляд еще продолжается, по моментуму она еще не дошла до перепроданности, а показатели высоковаты. по ТА так же трудно что-то сказать, бумага еще не проторговалась как следует, но одно можно сказать точно, что она выглядит все еще дороговато, даже несмотря на супервпечатляющие темпы роста SaaS - 75% в год в среднем за последние 5 лет! По P/S придет в норму (для таких темпов роста) в январе 2024 года и будет около 15, с прогнозной выручкой в 2,7$ млрд Все существующие показатели бизнеса улучшаются нереальными темпами без признаков замедления Безусловно это суперкрутая компания, одна из лучших. но я в нее заходить бы сейчас не стал. при цене 120$-150$ вход будет оправданным, а в 2022 году вероятнее всего в этот диапазон мы сходим. Но, если вы долгосрочный инвестор и готовы сидеть в бумаге годами, то это отличная компания роста, которая уже сильно скорректировалась и не факт, что пойдет ниже, т.к. все таки это рынок и может произойти все, что угодно Часть 1, введение Часть 2

📈 Ну что ж, друзья, торги акциями Positive Technologies () в минувшую пятницу благополучно стартовали, и первый день был отмечен в целом позитивной динамикой котировок, с очень высокой волатильностью в стартовые минуты торгов. ❗️Судите сами: с 11:00мск до 11:02мск акции успели с 700 руб. улететь до 1238,2 руб. (!!!), после чего в течение дня стабилизировались в диапазоне 900-1000 руб., закрывшись у верхней его границы (что даёт капитализацию около 65 млрд руб). По итогу того дня объём торгов превысил 417 млн рублей, а цена выросла на 27,8% к цене открытия. 🧐 Напомню, мы с вами очень подробно погружались в бизнес Positive Technologies несколько недель тому назад, пытались найти плюсы и минусы, и даже сравнивали бизнес с известными зарубежными коллегами в лице Crowdstrike () и Check Point Software Technologies (). Поэтому кто забыл – рекомендую восстановить в памяти основные моменты. 👉 Я по-прежнему считаю сектор кибербезопасности одним из наиболее перспективных направлений для человечества, особенно то, в каком технологичном мире мы с вами живём. И вовсе не случайно уже сейчас начинают звучать прогнозы специалистов, что к 2025 году возникнет острая потребность в конфиденциальности и безопасности, ориентированной на данные, из-за притока киберпреступлений. Соответственно, требования к защите важной информации за счёт внедрения технологий повышения конфиденциальности будут только расти, и нашу страну это тоже коснётся не в меньшей степени, а потому работой Positive Technologies будет обеспечена точно! У кого есть свободный кэш, уже сейчас есть смысл начинать формировать долгосрочную позицию в этих бумагах, с потенциальным усреднением в будущем, если котировки вдруг решат скорректироваться вниз. После выхода на биржу рассуждать о каких-то точных ценовых ориентирах для комфортных покупок сложно (особенно в ситуации, когда это единственный представитель из сферы кибербезопасности в нашей стране), поэтому настоящих инвесторов это беспокоить не должно. P.S. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Всего лишь мысли вслух. ❤️ Друзья! Не забывайте ставить лайк! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой и мыслями по рынку.

Обзор акций Check Point Software Растёт медленно (пока), но верно Рынок кибербезопасности является очень перспективным, он уже активно растет, и по прогнозам, будет расти опережая индекс широкого рынка S&P 500. Разбор Check Point — это разбор первой компании из списка 18 компаний. По голосованию победила на разбор Cisco , её я также разберу, уже начал готовить разбор, но увидел, что свежий отчёт выйдет через неделю, тогда и разберу на свежем. Так же ещё разберём Fortinet Основные Моменты • Объявила о расширении программы BuyBack на $2 млрд • Не дорогая по мультипликаторам P/E 20 P/S 7.7 • Очень медленный рост выручки для такого быстрорастущего сектора 📑 О Компании Разрабатывает и продает продукты и услуги по кибербезопасности по всему миру. Предлагает несколько решений для сетевой безопасности, защиты данных и управления доступом Также предлагает продукт облачной безопасности Check Point CloudGuard на которую сейчас делается сильная ставка, данный продукт обеспечивает защиту от угроз в облаках и управление состоянием облачной безопасности, а так же решения для защиты рабочих нагрузок для корпоративных облачных сетей 📊 Бизнес компании В отчётности компании выделяются 3 направления генерации выручки: • Обслуживание (Software updates and maintenance) — 23% выручки • Подписка (Security subscriptions) — 35% выручки • Продукты и лицензии (Products and licenses) — 42% выручки Из недавних событий можно выделить то, что Check Point расширила поддержку нескольких облачных сервисов в том числе за счет интеграции Check Point CloudGuard с Alibaba Cloud — это очень сильных ход Недавно выкладывали исследование и Alibaba входит в ТОП 5 крупнейших по выручке облачных провайдеров в мире на ряду с такими компаниями как Amazon , Microsoft и Google Для Check Point эта интеграция может принести в перспективе значительное увеличение доходов за счет огромной клиентской базы Alibaba Cloud Это будет плюсом к бурному росту всего сектора кибербезопасности ближайшие несколько лет Риски Низкие темпы роста, при бурно растущем рынке это тревожный звоночек. Да у компании хорошая маржа, Крупные интеграции, но рост за год на 4%? Компания рискует упустить долю рынка Возможно при хорошем внешнем фоне (Если Кибер Атаки можно так) имеет смысл снизить маржу и увеличить продажи? А свободные деньги не пускать на BuyBack а направить на новые разработки или Маркетинг. Низкие темпы роста на текущий момент, на мой взгляд, самый главный риск для инвестора 📈 Рост стоимости акций За последние 10 лет Check Point растёт на уровне S&P 500, но с Февраля 2021 значительно отстаёт от индекса широкого рынка. На волне Кибер Атак программ вымогателей и повышенного интереса компания упала? Но почему? 🤔 Одна из основных причин - рост бизнеса в несколько раз медленнее, чем у конкурентов, многие инвесторы делают вывод, что компания проигрывает в конкурентной борьбе за долю на рынке Но с другой стороны рентабельность на порядок выше, чем у конкурентов. Что позволяет компании в перспективе купить интересные стартапы или можно не переживать из-за размытия доли из-за доп эмиссий (как у сильно убыточных компаний) или Объявить солидный BuyBack. 5 Августа компания объявила о расширении программы выкупа акций на $2 млрд (это при капитализации $16 млрд), конечно возможно, что это будет выкуп акций у какого-то крупного инвестора, а не покупка с рынка, но с другой стороны это в любом случае не даст сильно упасть котировкам 📌 Подводя Итог Check Point выглядит недооцененным, да ещё и BuyBack и Перспективный сектор. Но причина низких оценок заключается в слабых темпах роста. Компания сделала ставку на умеренный рост с крепким финансовым состоянием. Если вас устраивает такой подход, то эта компания хороший выбор. Возможно эта компания та черепаха, которая в итоге обгонит кучу зайцев 🐢

Всех с наступившим! 💥 Fortinet - одна из крупнейших компаний, работающих в сфере кибербезопасности. Компания работает по всему миру и является лидером по количеству патентов в своей отрасли. Она входит в тройку лидеров магического квадрата Gartner для межсетевых экранов, вместе Palo-Alto Networks и CheckPoint Software . 🆘 Акции компаний, занимающихся кибербезопасностью, значительно выросли во второй половине декабря после атаки на SolarWinds. Особенно сильно выросла FireEye. 🔵 И это в очередной раз напомнило об актуальности продуктов, которые предлагает в т.ч. и Fortinet. Рынок инфобезопасности растущий, ожидается, что он будет расти с темпами около 10,4% в год в течение следующих пяти лет. Да и у самой Fortinet за последние 5 лет рост выручки составил в среднем 23% в год. 🔴 Но стоит она сейчас около 50 P/E, что достаточно дорого. Давайте попробуем сравнить лидеров сектора 💰 Капитализация - 24.1 млрд P/S - 9.81 P/E - 55.5 Forward P/E - 40.75 PEG - 2.89 Gross margin - 77.9% Revenue Growth YOY (5yrs) - 22.9% 💰 Капитализация - 33.6 млрд P/S - 9.4 P/E - na Forward P/E - 51.45 PEG - na Gross margin - 70.4% Revenue Growth YOY (5yrs) - 29.7% 💰 Капитализация - 18.82 млрд P/S - 9.2 P/E - 22.86 Forward P/E - 19.39 PEG - 3.05 Gross margin - 89.2% Revenue Growth YOY (5yrs) - 5.9% Кому интересно, сделал и более подробный обзор, где рассмотрели - бизнес Fortinet - инцидент с SolarWinds, как это повлияет на рынок, на FireEye и на Fortinet - фундаментал компании Fortinet - последний отчет за 3 квартал 2020 года - сравниваем лидеров сектора Fortinet/CheckPoint/Palo-Alto/FireEye - что такое SIEM и в чем преимущества Fortinet - приобретение Okta и сможет ли Fortinet эффективно работать в облаках - и в конце, как всегда, вывод об инвестиционной привлекательности, что делать, по каким ценам и что делал и буду делать я сам с этими бумагами И для любителей кибербезопасности, напомню, что также делал и разбор Palo-Alto Networks и крупнейших ETF на этот сектор.