Хэштег #шевченко | Тинькофф Инвестиции Пульс

Всем приятных выходных! ====================== Пятница конечно не совсем хорошая была. ЦБ нам ставочку поднял до 15%. Пока думаю что делать дальше с портфелем. Но уже примерно знаю что. • В этот же день 27 октября пришли купоны по облигациям Т.Г. Шевченко выпуск 4 (+169,52 рубля) • Теперь ждёмс оферты 31 октября. Портфель пока проседает и дальше. Всё почти красное, кроме недавно купленной облигации "Почта России". Ещё зелёненькие облигации "ТФН выпуск 1" и "ЭкономЛизинг выпуск 3", может потому что они короткие и уже в 2024 году погасятся. • Радует фонд "ВИМ - Ликвидность". Он тоже зелёный!

{$RU000A104ZU1} {$RU000A104Z89} {$RU000A101P92} 🤔 НКР подтвердило кредитный рейтинг АО им. Т. Г. Шевченко на уровне BB+.ru со стабильным прогнозом По мнению НКР, сохраняется потенциал роста бизнеса компании как за счёт покупки новых сельскохозяйственных земель в Краснодарском крае или соседних регионах, так и за счёт увеличения доли продукции с добавленной стоимостью (мука, масложировая продукция). В настоящее время доля продуктов с добавленной стоимостью по растениеводству по-прежнему невелика. Умеренно высокая оценка финансового профиля компании складывается из невысокой долговой нагрузки, умеренных показателей обслуживания долга и высокой рентабельности бизнеса. Выручка АО им. Т. Г. Шевченко в 2022 году сократилась на 21%, операционная прибыль — на 35% на фоне снижения цен на сельхозпродукцию и существенного удорожания многих статей себестоимости (импортных семян, агрохимии и пр.). При этом совокупный долг вырос на 6%. Соответственно, долговая нагрузка (отношение совокупного долга к OIBDA) выросла с 1,5 на конец 2021 года до 2,3 на конец 2022 года. В 2023 году НКР ожидает небольшого снижения долговой нагрузки — до 2,1 с учётом консервативных ожиданий в отношении результатов операционной деятельности. Несмотря на снижение операционной прибыли, НКР обращает внимание на поддержание сильных показателей рентабельности и маржинальности бизнеса в 2022 году: рентабельность по OIBDA в 2022 году составила 45%, а рентабельность активов по чистой прибыли — 8%, что поддерживает оценку финансового профиля компании.

Порядок и методы проведения оферты по выпуску Шевченк1Р3 {$RU000A104Z89} ✅ Биржевая заявка, на наш взгляд, самый оптимальный способ подачи заявки на оферту: Период выставления адресных заявок с 14.07.2023 до 20.07.2023 включительно Дата исполнения 25.07.2023 Для подачи заявки нужно воспользоваться торговым терминалом, приложением брокера или подать голосовую заявку. Всё зависит от требований Вашего брокера. Основные параметры сделки: — Режим торгов: «Выкуп: Адресные заявки» — Код расчетов: T0 — Цена приобретения Облигаций: сумма 100% — Идентификатор Агента в системе торгов: MC0478600000 — Краткое наименование в системе торгов: ИВОЛГАКАП Пример выставления заявки через QUIK: 1. В торговом терминале QUIK, в поиске нужно ввести «Выкуп» 2. Из списка выбрать интересующее размещение Шевченк1Р3 3. Выставить заявку. (Визуализации на примере бумаг Пионер Лизинг БП4) ✅ Подача заявки через НРД – более сложный путь, но реализуемый: Период направления инструкций с 14.07.2023 до 20.07.2023 включительно Дата исполнения инструкций 25.07.2023 Владелец Облигации может в соответствии с действующем законодательством требовать приобретения принадлежащих ему Облигаций путем дачи Инструкции НРД (с кодом формы СА331) с блокированием ценных бумаг. Технически заявка подаётся через депозитарий Вашего брокера. В некоторых брокерских компаниях требуется Ваше присутствие в офисе/депозитарии, лучше уточнять у брокера так как этот процесс везде настроен по-разному. ✅ Иволга Капитал планирует провести дополнительные мероприятия для того, чтобы все желающие смогли поучаствовать в оферте по данному выпуску, а именно провести дополнительную оферту и поддержать предложение по покупке бумаг по 100%, после 21.07.23 г.

💼 Обновление результатов и позиций нашего основного портфеля – PRObonds ВДО. За последние 365 дней портфель принес 24,8%, с учетом комиссионных издержек. С начала 2023 года его доход превысил 4,2%. Таким образом, до цели по результату, обозначенной на нынешний год, а это 14%, осталось менее 10%. Внутренняя доходность портфеля (доходность к погашению входящих в него облигаций + доходность размещения денег) опустилась до 14,6%. Столь низкой она не была с конца 2021 года. Правда, портфель перестал быть полностью рублевым: 0,5% от активов занимает юаневый выпуск МФК Быстроденьги. Портфель остается «коротким»: дюрация (упрощенно – срок возврата капитала) – 1,1 года. Денежная часть значительна, приближается к 20% от активов и рядом с этой отметкой, предположительно, будет балансировать. Т.е. портфель неплохо готов к возможной просадке сегмента высокодоходных облигаций в частности и всего отечественного фондового рынка в целом. Причина для ожидания просадки не только в снизившейся доходности портфеля, но и в возрастающей стоимости денег. Привожу график премии доходностей ВДО с рейтингами В – ВВ к доходности размещения свободных денег. Спред слишком быстро, и потому опасно сократился. Потому сегодня продолжаем сокращения облигационных позиций. Исключение – МФК МигКредит {$RU000A103DA2} , его вес увеличивается, но до 2% от активов, а не до 2,1%, как предлагалось в списке сделок, опубликованном на прошедшей неделе. В остальном – снижения весов: ХайТэк и Шевченко 1P3 {$RU000A104Z89} – до нуля, Победа {$RU000A102S23} – до 2%, ВЭББАНКИР 02 – до 0,5%, АПРИ 2P1 – до 2% от активов. Все снижения – по 0,1% от активов за сессию по рыночным ценам. Добавим консерватизма.

💼 Портфель PRObonds ВДО. 24% за год. Сделки и доверительное управление 24,2%, столько принес портфель PRObonds ВДО за последние 365 дней. В этом значении есть элемент лукавства: портфель не только просел к началу прошлого марта, но и был недоступен для покупки, т.к. биржевые торги были закрыты с 28 февраля по 27 марта 2022. Ожидаемая же доходность портфеля на следующие 12 месяцев – около 15% (сумма доходностей облигаций и стоимости размещения денег). С начала года портфель заработал уже 3,5%, и целевой результат на нынешний год – 14% – всё более реалистичен. За весь срок ведения портфеля, с июля 2018 года он проигрывает рублевым котировкам золота и пересчитанному в рубли рынку американских акций. Возможно, проигрывает недвижимости, но статистика по этому рынку запаздывающая, так что только возможно. Отечественные акции и облигации, а также депозиты в долларах и евро – далеко позади. Проигрыш золоту тоже видится временным. Сделки. Вчера ГК Страна Девелопмент {$RU000A103M85} провела оферту по дебютному выпуску. Мы за счет этого сократили в нем половину позиции. Сумма свободных денег (размещаются в однодневных сделках РЕПО с ЦК под ~7,5% годовых) достигла 17%. Поскольку стоимость денег растет, тогда как доходности облигаций снизились, денег в портфеле в перспективе останется много. Сегодня начинаются сокращения позиций в ХайТэке и третьем выпуске Шевченко {$RU000A104Z89} (он полностью выйдет из портфеля). Параллельно увеличивается вес в МигКредите {$RU000A103DA2}. Все сделки – в течение 5 сессий равными долями по рыночным ценам. Сегодня же портфель пополнится, пока только на 0,5% от активов, юаневыми облигациями МФК Быстроденьги. В дальнейшем, по мере размещения данного выпуска, его вес в активах должен увеличиться до 1-1,5%. Также планируем вывод из портфелях облигаций Джи-групп {$RU000A103JR3}. У девелопера впереди ряд оферт, так что его выпуск облигаций в любом случае будет продан, тем или иным образом. На основании стратегии PRObonds ВДО мы ведем доверительное управление на высокодоходных облигациях. Начальная сумма инвестиций – 2 млн руб. ДУ появилось в конце 2019 года, и сейчас в нем клиентских активов на 434 млн руб. Результаты выше, чем у публичного портфеля. Средняя накопленная доходность по всем счетам «старше» полугода - 13% годовых после уплаты комиссий и НДФЛ. #ду

Портфель PRObonds ВДО. Будем стремиться к 16% дохода в 2023 году Наши сделки: • с сегодняшнего дня в течение 5 сессий равными долями и по рыночным ценам снижается доля облигаций Шевченк1Р3 {$RU000A104Z89} с 1,1% до 0,6% от активов, • сегодня на первичных торгах будут куплены облигации Роделен1P4 $RU000A105SK4 на 2% от активов. Что касается результатов портфеля PRObonds ВДО, с начала нынешнего года он принес 2,4%. За последний год (за 365 дней) его доход составил 10,6%. А за 4,5 года ведения – 65,6%. Это с учетом комиссий, но до НДФЛ. Портфель продолжает диверсифицироваться по выпускам облигаций, чтобы быть более ликвидным и подвижным. Кроме того, пусть медленно, но его рейтинговое распределение уходит от наиболее опасной группы рейтингов уровня -B+. Сейчас к ней, а также к бумагам без рейтинга относятся 16,6% активов, и это на 1% меньше, чем пару месяцев назад. Совокупно рейтинговые группы -В+ и -ВВ+ занимают 56% активов. Достаточно много. И всё же весь портфель, который по результатам строго относится к сегменту высокодоходных облигаций, по составу уже почти наполовину вне «песочницы». Проблема портфеля – отраслевой перекос в сторону микрофинансовых компаний. На отрасль МФО приходится 29,6% активов, и снизить ее вес проблематично. Причем, если добавить к МФО еще и девелоперов (их вес 28,4), получим 58% от активов всего на 2 отрасли. Увы, сельское хозяйство, которое исторически составляло значительную часть портфеля, переоценено и последовательно распродается. Возможно, немного уравновесит отраслевой разрез усиление роли лизинговых компаний. Напоследок об ожидаемой доходности портфеля PRObonds ВДО в нынешнем году. В идеальных условиях, с учетом сегодняшней внутренней доходности портфель может выйти на доход 16% в 2023 году. Будем стремиться 🚀

Компании группы НБ-Центр опубликовали финансовые результаты за 3 квартал 2022 г. В облигационную группу НБ-Центр входят два наших эмитента: Маныч-Агро и АО им. Т.Г. Шевченко. 🌽 По итогам квартала Маныч-Агро продолжает показывать рост выручки и прибыли в сравнении с результатами прошлого года. Рентабельность и уровень долговой нагрузки также показывают положительную динамику. Существенное улучшение финансовых показателей во многом связано с эффектом низкой базы второго полугодия 2021, когда компания сократила объём реализации, что сказалось на основных финансовых показателях. {$RU000A1032D7} Финансовые результаты Маныч-Агро по итогам 9 мес. 2022 (LTM) • Выручка 853 млн. (+61% к 2021) • Прибыль 295 млн. (+83% к 2021) • EBIT 316 млн. (+73% к 2021) • Долг / EBIT 2,5 (3,6 в 2021) • ROIC 15,6% (11% в 2021) 🌻 АО им. Т.Г. Шевченко по итогам 9 мес. показало снижение выручки и прибыли, а в следствии этого снижение рентабельности и рост долговой нагрузки. Причина снижения выручки такая же, как и в 2021 году у Маныч-Агро, компания приняла решение сократить продажи для реализации продукции в период с более благоприятной ценовой конъектурой, что отразилось на росте запасов с 305 до 630 млн. Мы ожидаем, что уже по итогам 1 квартала 2023 года выручка и прибыль компании вернутся к росту. {$RU000A100YP2} Финансовые результаты АО им. Т.Г. Шевченко по итогам 9 мес. 2022 (LTM) • Выручка 1 082 млн. (-19% к 2021) • Прибыль 391 млн. (-30% к 2021) • EBIT 508 млн. (-24% к 2021) • Долг / EBIT 2,6 (1,5 в 2021) • ROIC 14,4% (22% в 2021) Также нужно учитывать, что в октябре был погашен выпуск Шевченк1Р1 объёмом 350 млн. Если скорректировать результаты с учётом погашения получим Долг / EBIT 1,9 ROIC 15,9%. p.s. В таблице предоставлены результаты по консолидированной отчётности облигационной группы (Помимо Маныча и Шевченко в облигационную группу входят ООО "ПКФ "НБ-ЦЕНТР" и ООО Терминал).

📉 Незадолго до объявления частичной мобилизации и параллельно с инфоповодами о референдумах рынок облигаций рухнул. Второе падение в этом году. Портфель PRObonds ВДО совершил пике на 7,7% от максимума сентября до локального минимума октября. По прошествии месяца с тех событий портфель почти полностью восстановился. С начала года, таким образом, портфель вырос на 2%. Учитывая внутреннюю доходность портфеля (включает облигационные доходности к погашению и ставку размещения свободных денег), а она сейчас равна 18,9%, наиболее вероятный результат всего 2022 года – 5,5%. С позиций сохранения денег – слабо, проигрыш и инфляции, и банковскому депозиту. В сравнении с прочими инвестиционными инструментами – приемлемо, потому что лучше абсолютного их большинства. 🤝 Сделки. Новые выпуски облигаций в портфеле PRObonds ВДО могут появиться на следующей неделе, хотя бы уже потому, что на нее должно прийтись размещение 6-го выпуска АПРИ Флай Плэнинг (ориентир купона до годовой оферты – 24%). Пока же – привычные изменения долей: • Позитив Технолоджиз, снижение с нынешних 1,1% от активов до 0,6% в течение 5 сессий, • АПРИ Флай Плэнинг БП5, снижение с 2,4% до 1,9% от активов в течение 5 сессий, • Шевченко 1P3, снижение с 2,1% 1,6% от активов в течение 5 сессий, • ЭТС 1Р04, увеличение с 1% до 2% от активов в течение 5 сессий, • ВИС Ф БП01, продолжение увеличения, с 0,4% до 2% от активов в течение 8 сессий. Все изменения будут проводиться примерно равными долями каждую сессию по рыночным ценам. 🤑 О перспективах. Обстановка напряженная, даже чисто психологически. Экономика сжимается на примерные -5%, но она, по счастью, не потеряна совсем. Соответственно, главный риск портфеля высокодоходных облигаций – риск дефолтов – остается в достаточной мере контролируемым. Портфель продолжает эксплуатировать на 2 принципа. Первый – короткая дюрация, второй – высокая внутренняя доходность. Их комбинация, в идеале, должна снижать волатильность, на практике не снизила, но позволила уже дважды в этом году быстро выйти из глубоких просадок. Внутренняя доходность около 19% годовых при среднем кредитном рейтинге портфеля вблизи BBB+ создают, как думается, достаточную премию к риску. Что портфель в этом году и показал. А впереди в т.ч. возможное снижение ключевой ставки, пусть и не в эту пятницу. Так что есть основания для сдержанного оптимизма 🥳. 📌Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

💼 Портфель PRObonds ВДО обновил максимум, впервые с января 🚀 Наш индикативный портфель высокодоходных облигаций PRObonds ВДО продолжил прибавлять. С начала драматичного 2022 года он вышел в плюс на 1,2% и достиг нового максимума накопленного дохода, 152,6%. Предыдущий максимум, 151,9% был поставлен более полугода назад, 11 января. Так что портфель, наконец. вышел из самой глубокой в своей истории просадки. Ожидаемый доход всего нынешнего года – 6-6,5%. При этом внутренняя доходность портфеля на сегодня – 16,7%, примерно столько он должен принести к сентябрю следующего года, если сохранит состав, близкий к нынешнему, и избежит дефолтов и неожиданных просадок или взлетов. На эту неделю намечены новые изменения старых позиций. Продолжится сокращение самой низкодоходной из ВДО – Победы, с 3% до 2,5% от активов. Планировалось, что и 3% для финиша сокращения будет достаточно, но доходность 13% к погашению диктует необходимость еще одного шага. Также из сельхозпроизводителей сократится с 3% до 2,5% доля в 3-м выпуске АО им. Т.Г. Шевченко. Бумага покупалась с небольшим перевесом, выросла в цене, и перевес можно сократить. С целью снижения излишнего присутствия в портфеле сокращается доля в облигациях застройщика АПРИ Флай Плэнинг, в выпуске БП4, с 2,5% до 2%. Также будет проведена рокировка в выпусках Лизинг-Трейда: полностью выводится из портфеля выпуск 1P4 и до 4% от активов увеличивается доля в выпуске 1P3. Все изменения будут проводиться равными долями в течение предстоящих 5 сессий по рыночным ценам. Итогом указанных изменений станет рост веса денег до 20,2% от активов. А это слишком большой вес. Сейчас деньги размещаются под 7,5-8% годовых в однодневных сделках РЕПО с ЦК. Однако со следующей недели из-за вероятного снижения ключевой ставки стоимость размещения вновь рискует снизиться. Поэтому портфель в ближайшие дни начнет пополняться новыми облигационными именами со вторичного рынка. Приобретаться будут бумаги кредитных рейтингов BBB- - A с доходностями не ниже 13-14%, предпочтение выпускам от 1 млрд.р.. Со временем они должны занять в портфеле 5-10% капитала портфеля. ❗️ Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

💼 Актуальные облигационные размещения ИК "Иволга Капитал": 1. 💳 МФК ВЭББАНКИР 03 Выпуск размещен на 18% - кредитный рейтинг эмитента: ruBB-, прогноз «стабильный» - размер выпуска: 100 млн.р. - срок обращения: 1 260 дней (3,5 года) - периодичность купона: 30 дней - ставка купона: 19% — 1 – 6 купонные периоды 18% — 7 – 12 купонные периода 16% — 13 – 18 купонные периоды 14% — 19 – 24 купонные периоды 12% — 25 – 42 купонные периоды - выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов ⚙ Скрипт для участия в первичном размещении: - полное / краткое наименование: МФК ВЭББАНКИР 03 / ВЭББНКР 03 - ISIN: RU000A105575 - контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000] - режим торгов: первичное размещение - код расчетов: Z0 - цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.) 2. 🚗 Лизинг-Трейд 001P-05 Выпуск размещен на 34% - кредитный рейтинг эмитента: BB+(RU), прогноз «позитивный» - размер выпуска – 100 млн.р. (номинал 1 облигации – 1 000 р.) - срок обращения – 1,5 года до оферты - купонный период — 30 дней - купон: 17% годовых — первые полгода обращения выпуска, 16% — вторые полгода, 15% — третьи полгода ⚙ Скрипт для участия в первичном размещении облигаций Лизинг-Трейд: - полное / краткое наименование: Лизинг-Трейд 001P-05 / ЛТрейд 1P5 - ISIN: RU000A1053H4 - контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000] - режим торгов: первичное размещение - код расчетов: Z0 - цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.) 3. 🌿 АО им. Т.Г. Шевченко 001P-04 Выпуск размещен на 69% - кредитный рейтинг эмитента: BB+.ru, прогноз «стабильный» - размер выпуска — 250 млн.р. (номинал 1 облигации – 1 000 р.) - срок обращения – 1,25 года (455 дней) до оферты (4 года до погашения; равномерная амортизация в течение последнего года обращения) - купонный период — 91 день. - ставка купона / доходность до оферты – 17% / 18,1% годовых ⚙ Скрипт для участия в первичном размещении: - полное / краткое наименование: АО им. Т.Г. Шевченко 001P-04 / Шевченк1Р4 - ISIN: RU000A104ZU1 - контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000] - режим торгов: первичное размещение - код расчетов: Z0 - цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.)

🛒 С сегодняшнего дня на нашем прилавке вновь 3 размещения: 🧱АПРИ Флай Плэнинг. Это размещение можно было бы давно закончить. Но 24%-й купон обладают непреодолимой силой притяжения для всякого рода публики. Так что решили (организатор ничего не решает без поручения эмитента) немного почистить рынок и выпуск от ненужных сделок. Вчера отклонили заявок больше, чем удовлетворили, по аналогии с парой предыдущих дней. Выпуск АПРИ размещен на 82%, и завершится ли размещение сегодня или через полторы недели, не имеет важности. Обобщенные параметры выпуска АПРИ Флай Плэнинг: ▪ размер выпуска — 500 млн руб. ▪ рок обращения – 1 год (364 дня) до оферты (3 года до погашения; амортизация 50% выпуска вместе с выплатой 11 купона). ▪ купонный период — 91 день. ▪ ставка купона до оферты – 24% годовых. Скрипт для участия в первичном размещении: ▪ полное / краткое наименование: АПРИ Флай Плэнинг АО БО-П05 / АПРИФП БП5 ▪ ISIN: RU000A104WA0 ▪ контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000] ▪ режим торгов: первичное размещение ▪ код расчетов: Z0 ▪ цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.) Важная информация об АПРИ Флай Плэнинг: ▪ сообщение об открытии Сбербанком кредитной линии АПРИ Флай Плэнинг на 10 млрд руб. ▪ презентация выпуска облигаций АПРТ Флай Плэнинг ▪ видеоразбор эмитента 🌾4-й выпуск АО им. Т.Г. Шевченко. Размещено 38%. Учитывая любовь инвесторов к сельхозпроизводителям, даже не стараемся подтолкнуть размещение. Оно идет достаточно бодро. В сегменте ВДО и так последние недели размещаются разумными темпами только АПРИ и Шевченко (с поправкой на ММЦБ). Обобщенные параметры выпуска АО им. Т.Г. Шевченко: ▪ размер выпуска — 250 млн руб. (номинал 1 облигации – 1 000 руб.). ▪ срок обращения – 1,25 года (455 дней) до оферты (4 года до погашения; равномерная амортизация в течение последнего года обращения). ▪ купонный период — 91 день. ▪ ставка купона / доходность до оферты – 17% / 18,1% годовых. Скрипт для участия в первичном размещении: ▪ полное / краткое наименование: АО им. Т.Г. Шевченко 001P-04 / Шевченк1Р4 ▪ SIN: RU000A104ZU1 ▪ контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000] ▪ режим торгов: первичное размещение ▪ код расчетов: Z0 Важная информация об АО им. Т.Г. Шевченко: ▪ презентация выпуска облигаций АО им. Т.Г. Шевченко ▪ присвоение кредитного рейтинга АО им. Т.Г Шевченко ▪ видеоразбор эмитента 🚕 Сегодня к указанной паре добавится новый выпуск Лизинг-Трейда. Это вторые 100 млн руб. из объявленных 500 (первый 100-миллионный выпуск был размещен в июле, его цена на вторичных торгах на вчера 101,2% от номинала). Обобщенные параметры выпуска Лизинг-Трейд: ▪ размер выпуска – 100 млн руб. (номинал 1 облигации – 1 000 руб.). ▪ срок обращения – 1,5 года до оферты. ▪ купонный период — 30 дней. ▪ купон: 17% годовых — первые полгода обращения выпуска, 16% — вторые полгода, 15% — третьи полгода. Скрипт для участия в первичном размещении облигаций Лизинг-Трейд: ▪ полное / краткое наименование: Лизинг-Трейд 001P-05 / ЛТрейд 1P5 ▪ ISIN: RU000A1053H4 ▪ контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000] ▪ режим торгов: первичное размещение ▪ код расчетов: Z0 Важная информация о Лизинг-Трейд: ▪ презентация выпуска облигаций ООО «Лизинг-Трейд» ▪ видеоинтервью с эмитентом ❗ До конца августа планируем анонсировать и новые размещения (не из списка АПРИ — Шевченко — Лизинг-Трейд)

💼 Индикативный портфель PRObonds ВДО после локальной просадки первой половины июля вернулся к быстрому восстановлению. Потеря портфеля с начала 2022 года составляет чуть более 2% и, вероятно, сократится до нуля в августе. За последние 365 дней результат портфеля – ровно нулевой. С начала ведения в июле 2018 года портфель накопил 47% дохода с учетом комиссионных издержек (около 40,5% после НДФЛ). Средняя доходность входящих в портфель облигаций держится на уровне 20%. Сама ожидаемая доходность портфеля, учитывая деньги, чуть ниже, около 19%. Это позволяет ожидать от него достаточно уверенного подъема в предстоящие месяцы. Сделки. Продолжаются небольшие сокращения позиций в облигациях АПРИ Флай Плэнинг, ГК ХайТэк и МФК ВЭББАНКИР. Доля АПРИ приводится к нормальной, а для ХайТэка и ВЭББАНКИРа снижается спекулятивная часть (бумаги покупались на первичном размещении с небольшим перевесом для извлечения спекулятивной премии). Также с сегодняшнего дня по 0,1% за сессию будет полностью выведен из портфеля второй выпуск облигаций АО им. Т.Г. Шевченко. Его заменяют более доходные третий и четвертый выпуски данного эмитента. Если 4-й выпуска Шевченко, размещение которого, должно начаться завтра, будет иметь столь же высокий спрос, как и 3-й выпуск (его размещение завершилось вчера), позиция в нем поднимется с 1% до 2-3%. Аналогично, вчера увеличивался вес в третьем выпуске. Пока же, завтра 4-й выпуск Шевченко добавится в портфель на 1% от активов. ⚡️Складывается впечатление, что сегмент ВДО все-таки получил импульс к росту цен и снижению доходностей от последнего понижения ключевой ставки. Надеюсь, движение портфеля вверх в ближайшие дни окажется заметным и устойчивым. Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения их автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов. Не является инвестиционной рекомендацией.

Дайджест по рейтинговым действиям в сегменте за прошлую неделю. 🟢АО им. Т. Г. НКР присвоило рейтинг BB+.ru со стабильным прогнозом ( АО им. Т. Г. Шевченко — сельскохоз предприятие, занимающееся выращиванием и производством сельскохозяйственной продукции в Краснодарском крае с 2004 года. Умеренно положительную оценку специфического риска обеспечивают разнообразие номенклатуры выращиваемых сельхозкультур, диверсификация поставщиков удобрений, посадочного материала, а также опыт работы аграриев и эффективность использования земель. Долговая нагрузка характеризуется как невысокая: на 31.12.2021 г. совокупный долг составлял 1 млрд руб. и превышал OIBDA в 1,5 раза, поскольку операционная прибыль в 2021 году удвоилась, а совокупный долг снизился на 2%. Агентство также принимает во внимание пиковые погашения долга в текущем году, в частности погашение выпусков облигаций и краткосрочных займов. Во второй половине 2022 года планируется погашение обязательств за счёт поступлений от реализации растениеводческой продукции и новых облигационных выпусков. НКР принимает во внимание риски ухудшения показателей финансового профиля АО им. Т. Г. Шевченко из-за возможного перетока средств в пользу группы связанных компаний. Компания имеет долгосрочную положительную кредитную историю, а также положительную платёжную дисциплину по уплате обязательств в рамках кредиторской задолженности, по налоговым платежам в бюджет и внебюджетные фонды и по выплате зарплаты сотрудникам. 🟢 АКРА присвоило кредитный рейтинг BB+(RU), прогноз «стабильный» ( ММЦБ— крупнейший банк персонального хранения гемопоэтических и мезенхимальных стволовых клеток пуповинной крови в России для лечения критических заболеваний. ММЦБ является дочерней компанией ИСКЧ. Низкая диверсификация по продуктам и услугам является следствием оказания Компанией услуг исключительно по забору, выделению и криоконсервации стволовых клеток пуповинной крови и пупочного канатика под брендом «Гемабанк». Выручка Компании за 2021 год составила 266 млн руб., а показатель FFO до чистых процентных платежей и налогов — 132 млн руб., что, согласно методологии АКРА, соответствует малому размеру бизнеса. Общий долг ММЦБ на конец 2021 года был сформирован облигационным займом в 30 млн руб. Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей в 2020–2021 годах составляло 0,5х. С учётом планов Компании по привлечению дополнительного финансирования Агентство допускает превышение данным показателем уровня 2,0х в 2022–2024 годах, что соответствует средней оценке долговой нагрузки. Свободный денежный поток Компании находится в положительной зоне. Уровень корпоративного управления Компании соответствует масштабам Компании и оценивается на среднем уровне. 🟢АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» НРА подтвердило биржевым облигациям ГарИнв1P05 и ГарИнв2P03 кредитный рейтинг на уровне «ВВВ|ru|», прогноз «Стабильный» ( Подтверждение рейтинга Компании обусловлено: комфортным уровнем перманентного капитала; высоким уровнем корпоративного управления; развитым риск-менеджментом; низкой зависимостью от покупателей и поставщиков; интеграцией ESG-факторов в деятельность Компании; продолжительным сроком работы на рынке. Уровень рейтинга ограничивается: невысокой оценкой покрытия процентных расходов; высокой зависимостью от заёмного капитала; ощутимой долговой нагрузкой; небольшой долей рынка; низкой оценкой кредитного качества отрасли.

Дайджест по рейтинговым действиям в сегменте ВДО за неделю (АО им. Т.Г. - BB+, - ВВ+, ФПК -Инвест - ВВВ) ___________________________ 🟢АО им. Т. Г. Шевченко НКР присвоило рейтинг BB+.ru со стабильным прогнозом АО им. Т. Г. Шевченко — сельскохозяйственное предприятие, занимающееся выращиванием и производством сельскохозяйственной продукции в Краснодарском крае с 2004 года. Умеренно положительную оценку специфического риска обеспечивают разнообразие номенклатуры выращиваемых сельхозкультур, диверсификация поставщиков удобрений, посадочного материала, а также опыт работы аграриев и эффективность использования земель. Долговая нагрузка характеризуется как невысокая: на 31.12.2021 г. совокупный долг составлял 1 млрд руб. и превышал OIBDA в 1,5 раза, поскольку операционная прибыль в 2021 году удвоилась, а совокупный долг снизился на 2%. Агентство также принимает во внимание пиковые погашения долга в текущем году, в частности погашение выпусков облигаций и краткосрочных займов. Во второй половине 2022 года планируется погашение обязательств за счёт поступлений от реализации растениеводческой продукции и новых облигационных выпусков. НКР принимает во внимание риски ухудшения показателей финансового профиля АО им. Т. Г. Шевченко из-за возможного перетока средств в пользу группы связанных компаний. Компания имеет долгосрочную положительную кредитную историю, а также положительную платёжную дисциплину по уплате обязательств в рамках кредиторской задолженности, по налоговым платежам в бюджет и внебюджетные фонды и по выплате зарплаты сотрудникам. 🟢ММЦБ (Международный Медицинский Центр Обработки и Криохранения Биоматериалов) АКРА присвоило кредитный рейтинг BB+(RU), прогноз «стабильный» ММЦБ— крупнейший банк персонального хранения гемопоэтических и мезенхимальных стволовых клеток пуповинной крови в России для лечения критических заболеваний. ММЦБ является дочерней компанией ИСКЧ. Низкая диверсификация по продуктам и услугам является следствием оказания Компанией услуг исключительно по забору, выделению и криоконсервации стволовых клеток пуповинной крови и пупочного канатика под брендом «Гемабанк». Выручка Компании за 2021 год составила 266 млн руб., а показатель FFO до чистых процентных платежей и налогов — 132 млн руб., что, согласно методологии АКРА, соответствует малому размеру бизнеса. Общий долг ММЦБ на конец 2021 года был сформирован облигационным займом в 30 млн руб. Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей в 2020–2021 годах составляло 0,5х. С учётом планов Компании по привлечению дополнительного финансирования Агентство допускает превышение данным показателем уровня 2,0х в 2022–2024 годах, что соответствует средней оценке долговой нагрузки. Свободный денежный поток Компании находится в положительной зоне. Уровень корпоративного управления Компании соответствует масштабам Компании и оценивается на среднем уровне. 🟢АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» НРА подтвердило биржевым облигациям ГарИнв1P05 и ГарИнв2P03 кредитный рейтинг на уровне «ВВВ|ru|», прогноз по рейтингу «Стабильный». Подтверждение рейтинга Компании обусловлено: комфортным уровнем перманентного капитала; высоким уровнем корпоративного управления; развитым риск-менеджментом; низкой зависимостью от покупателей и поставщиков; интеграцией ESG-факторов в деятельность Компании; продолжительным сроком работы на рынке. Уровень рейтинга ограничивается: невысокой оценкой покрытия процентных расходов; высокой зависимостью от заёмного капитала; ощутимой долговой нагрузкой; небольшой долей рынка; низкой оценкой кредитного качества отрасли.