Хэштег #доверительноеуправление | Тинькофф Инвестиции Пульс

😱 Отдали деньги в управление — наняли себе психолога за свои же проценты Меня тут спросили как я отношусь к доверительному управлению. И к персонажам, которые его рекламируют. На букву К, на букву О и т.д. Дело не в К и не в О. Со многими из них я лично знаком. Никакой неприязни не испытываю. Проблема в самом подходе. Почему он мне категорически не нравится. Нужен ли вам еще один психолог? Даже отдав деньги в управление, вы все равно продолжаете трястись над своим портфелем. Как там, что там, почему не растет. По сути вы нанимаете психолога. Когда рынок в очередной полетит в пропасть, вы будете ему звонить, выносить мозг и спрашивать, почему ваши акции не выросли. А он будет вас успокаивать в тяжелые моменты. Нужен такой психолог — обращайтесь. Мне не нужен. Я в такие моменты перестал паниковать, потому что использую другие приемы. — Пассивная индексная стратегия — Отказ от попыток угадать будущее — Никаких ставок на отдельные классы активов — Фокус на активных источниках дохода — им я уделяю 99% времени — Духовные практики и психотерапия Смещение фокуса Главная проблема контента, которым вас пичкают адепты доверительного управления, в том, что он смещает ваш фокус. Вместо мысли «как удвоить зарплату» вы начинаете думать, куда пойдет индекс Мосбиржи и почему он падает 17 недель подряд. Это чудовищная ошибка, очень дорогая. Я сам на нее спустил годы и вижу, как ее повторяют мои коллеги. Болезненные вопросы Раз в месяц в клубе я задаю простой вопрос: вел ли ты бюджет, были ли доходы больше расходов, какая норма сбережений? Вопросы болезненные. Почему ты с зарплатой 150-200 тысяч не можешь прыгнуть на 300К? Этот вопрос я иногда задаю в комментариях к роликам. Людей начинает корежить. Они ссылаются на медиану, на среднюю зарплату по стране, ругают власть и политиков. Вместо того, чтобы спросить у знающих коллег, а как, собственно говоря, удвоить эти самые активные доходы. Издержки Отдавая деньги в управление, вы получаете партнера, который радость разделит с удовольствием и ошкурит вас на приличные проценты. А вот в горе он рядом не будет. Точнее будет. В случае потерь вам их никто не компенсирует, но комиссию с вас возьмут в любом случае. Нечестная сделка. Уже по одной этой причине не отдавайте деньги в управление. Никому. И мне тоже (если вдруг сойду с ума и начну просить). Чем это отличается от правильного партнерства? Вы знаете мою тактику. Я получал доли в проекте взамен на то, что кратно увеличивал их выручку, количество клиентов и т.д.. Договоренности были такие: зарплата ноль, но я получаю проценты, дивиденды и участвую в капитализации компании. Мы с партнерами жестко прописывали: если компания не приносит прибыли, я не получаю ничего. Здесь моя шкура была в игре. Один год, как сейчас помню, я просидел вообще без копейки. Это риск, на который я осознанно шел. А когда вы общаетесь с хитрыми дельцами, они скажут, что они весь год вовсю трудились. Что работа проделана качественно. Тогда вопрос: почему ты хочешь залезать в прибыль от моего портфеля? Нет, коллега. Вот тебе 50 тысяч за консультацию и составление портфеля, иди с миром. Раз в год я буду тебе звонить, чтобы ты оказывал мне психологическую поддержку, почему индекс Мосбиржи опять упал. Это стоит 10.000 рублей в час, не более.

Частные инвесторы продолжают нести деньги на рынок. Причём делают это всё активнее. По данным Банка России, притоки средств розничных инвесторов за последние годы заметно выросли. Особенно выделяются ПИФы: если в конце 2023 года они привлекли 185 млрд рублей, то в IV квартале 2025 года уже 530 млрд рублей. Брокерские счета тоже чувствуют себя уверенно. Притоки выросли с 50 млрд рублей в начале 2023 года до 249 млрд рублей к концу 2025-го. А в I квартале 2026 года показатель достиг уже 375 млрд рублей. Самая интересная деталь — структура спроса. Деньги идут не только на самостоятельное инвестирование через брокеров, но и в ПИФы. Причём последние растут даже быстрее. Похоже, всё больше людей хотят участвовать в рынке, но предпочитают готовые инвестиционные решения вместо самостоятельного отбора бумаг. А вот доверительное управление выглядит слабее остальных сегментов. В течение 2024 года здесь даже наблюдались оттоки средств, а текущие объёмы притока остаются значительно ниже, чем у брокеров и ПИФов. Что важно для рынка? Несмотря на конкуренцию со стороны высоких ставок и консервативных инструментов, частный капитал продолжает приходить на фондовый рынок. Причём масштабы этих притоков постепенно увеличиваются. 📌 Вывод: розничный инвестор остаётся важной опорой рынка. Пока деньги продолжают поступать в брокерские счета и ПИФы, у российского рынка сохраняется внутренний источник спроса на финансовые активы.

От коробочных ETF до персонального алготрейдинга: как должен выглядеть идеальный финтех-продукт в 2025 году? Привет, коллеги-инвесторы и финтех-энтузиасты! Все мы пробовали разные инструменты: от самостоятельной торговли на бирже до передачи денег в «коробочные» ETF и доверительное управление. Часто сталкиваемся с одними и теми же проблемами: · Непрозрачные комиссии — «управление 2% годовых» плюс десяток скрытых сборов. · Шаблонные стратегии — всем подряд один и тот же портфель из 5 фондов, без учёта реальных целей. · Полное несоответствие digital-эпохе — уведомления из 2000-х, отсутствие нормальной аналитики в реальном времени. А что, если бы существовал продукт, который решает эти боли раз и навсегда? Я провёл мысленный эксперимент и спроектировал структуру «Интеллектуального Инвестиционного Конструктора». Вот его ключевые принципы: 🔐 1. Философия «Три кита»: · Прозрачность — клиент всегда видит, за что платит. · Доступность — минимум сложных терминов, максимум ясных целей. · Персонализация — адаптация под жизненные сценарии, а не просто под «риск-профиль». 💸 2. Комиссионная революция: «Плати за результат, а не за присутствие». · Базовая ставка управления (скажем, 1% годовых) + система скидок за большой капитал и лояльность. · Главный хит — Performance Fee: дополнительная комиссия взимается ТОЛЬКО если портфель превзошёл целевую доходность (например, ключевая ставка + 4%). Если алгоритм не добавил сверхдоходности — клиент не платит лишнего. Интересы компании и инвестора на 100% совпадают. 🤖 3. Технологическое ядро, а не «фантик»: · Алгоритм строит сложные портфели (база + тактические вставки), а не собирает Lego из ETF. · Умные уведомщения с образовательной составляющей: не просто «продавайте», а «продавайте, потому что...». · Интерактивная аналитика прямо в личном кабинете: симуляция стресс-тестов, игра с параметрами «что, если». 🛡 4. Безопасность как стандарт: · Активы клиентов — у независимого кастодиана. · «Контур тревоги» — при просадке >15% автоматически подключается персональный ассистент (не продажник!), чтобы обсудить действия. · Полная страхование ответственности. Почему это будущее? Потому что такой продукт превращает клиента из«источника комиссий» в партнёра. Его успех — это успех компании. Его понимание стратегии снижает панические выводы средств. Его долгосрочная лояльность становится ценнее, чем разовая продажа. Такой продукт сложно и дорого построить. Но тот, кто сделает это первым, получит не просто клиентов, а адептов. Вопрос к вам: Какой элемент такой структуры для вас самый критичный?Комиссия за успех? Технологическая глубина? Или, может, что-то ещё? --- Хештеги: #Финтех

Срез результатов доверительного управления ИК Иволга Капитал. Средняя доходность 15,8% годовых. Активы - 479 млн руб. Оценка средней доходности счетов доверительного управления в ИК Иволга Капитал остается вблизи 16% годовых. Это усреднение для всех счетов вне зависимости от даты их открытия. В доходности учтены наши комиссии (1% в год от активов) и, в основном, учтем НДФЛ. Доходность ДУ, которое мы строим в основном на высокодоходных облигациях, заметно опережает доходность публичного портфеля PRObonds ВДО. Среднегодовая доходность публичного портфеля за почти 5 лет, что мы его ведем – 12,3%, На второй диаграмме – средние доходности счетов ДУ в зависимости от года открытия счета. Счета, открытые в течение 2020 года и находящиеся под управлением до сегодняшнего дня, за всё время с момента открытия приносили в среднем 12% годовых. Открытые в 2021 году – 13,2%, в 2022 – 19,4% годовых. Доходности счетов, открытых в 2022 и, тем более, в начале 2023 года не репрезентативны. В них прошлогодний обвал рынка не учтен или почти не учтен. А все счета 2021 года в просадке побывали. И всё-таки среднегодовая доходность по ним – выше 13%. Если в первые месяцы и даже годы управления мы не догоняли собственный публичный портфель, то со временем научились его переигрывать. Разница в том, отрицательный или положительный вклад вносят наши спекулятивные действия. В публичном портфеле спекуляций нет, в отличие от ДУ. Сперва спекулятивный вклад был отрицательным. С конца 2021 года ситуация начала меняться в нужную сторону. При этом в ДУ больше осторожности. Если в публичном портфеле ВДО сейчас свободных денег около 18%, то на счетах ДУ в среднем – 24%. Больше денег – меньше волатильности. Мы специализируемся на рынке высокодоходных облигаций и денежном рынке. Они почти всегда идут в связке. Состав ВДО, которыми мы оперируем, максимально похож на состав портфеля PRObonds ВДО. Динамика денежной части схожа с публичным портфелем PRObonds РЕПО с ЦК. Активы под управлением пусть и не быстро, но увеличиваются. В мае они почти достигли 480 млн руб. Преодоление 500-миллионной отметки – вероятно, произойдет в июне. До конца года планируем нарастить портфель до 700 млн руб. ❗Минимальная сумма инвестиций в индивидуальном доверительному управлении ИК Иволга Капитал – 2 млн руб. Необходим статус квалифицированного инвестора.

💼 Портфель PRObonds ВДО всё ещё имеет очень высокую доходность за последние 365 дней, 33%. Однако прирост апреля – всего 1,2%. Тоже неплохо, но в годовых это уже 14%. С начала мая, правда, уже +0,4%. Ориентир дохода на нынешний год – те же 14%. Из которых 7,7% с начала года уже заработано. Дистанция до целевого значения не длинная. Может, получится, сделать больше. Однако на рынке лучше готовиться к худшему, всегда лучше. В нашем доверительном управлении значения заметно выше. Хотя портфели в нем примерно соответствуют публичному портфелю. Превышение – за счет ряда спекулятивных операций. Об этом отдельно в ближайшие дни. За всё время ведения портфель отстает от золота и американского рынка акций, если брать популярные инструменты вложений. Обогнал-таки российскую недвижимость и держит далеко позади валютные депозиты и отечественные акции и облигации. Портфель остается максимально «коротким» (дюрация 1,1 года). Т.е. готовым к погружению рынка и инфляционному витку. Насколько к ним можно быть готовым. Внутренняя доходность портфеля, это ориентир его результата на предстоящие 12 месяцев – 13,7%. Кредитный рейтинг портфеля (сумма кредитных рейтингов облигаций и свободных денег в РЕПО с ЦК) – ВВВ по нац.шкале. Вчера стартовало 4 операции по сокращению облигационных позиций После чего денег в портфеле станет около 18% против нынешних 16%. 🤔 Что у рынка впереди? Скорее всего, коррекция. Но поведение рынка от мыслей отдельных участников не зависит. Готовимся к коррекции. Если не получим ее, будем радоваться. Если получим, возможно, будем меньше страдать.

Поговорим про доверительное управление. Средняя доходность ДУ в ИК Иволга Капитал - 16% годовых. Прирост активов ДУ с начала года - 110 млн руб. Неплохо. В динамике роста активов наших клиентов и наших собственных активов доверительное управление вроде бы занимает не так много. Если все активы ИК Иволга Капитал выросли за год почти на 0,75 млрд руб., до 1,24 млрд руб., то активы доверительного управления всего на 40 млн руб., до 467 млн руб. Однако ДУ – это центр нашей системы бизнеса 💛. Это экспертиза, которую мы применяем далеко за пределами управления клиентскими счетами, это выстраивание наиболее долгосрочных отношений с нашими инвесторами. Да и сам прирост ДУ все же есть. Доверительное управление испытало шоковые оттоки активов весной и осенью прошлого года. Однако за полгода полностью восстановилось. С начала 2023 года активы ДУ выросли уже на 110 млн руб. При такой динамике на конец года они достигнут примерно 700 млн руб. Если удастся запустить БПИФ – аналог ДУ (ориентир запуска – нынешнее лето), сумма будет больше. Занимаясь меньше продажами своих финансовых решений и больше самими решения, мы приближаемся к некоторым успехам. Средняя годовая доходность всех счетов ДУ вне зависимости от продолжительности ведения счете – сейчас ровно 16% годовых, по нашей оценке. Это с учетом комиссионных издержек, в основном, с учетом списания НДФЛ. В расчет не берутся счета, открытые начиная с 1 декабря 2022 года (если учесть их, средняя доходность в %% годовых значительно и некорректно сместится вверх). Мы продолжаем оперировать всего 2 классами активов: высокодоходными облигациями (и просто корпоративными облигациями) и денежным рынком. Есть продолжительный эксперимент по ведению нейтрального к рынку спекулятивного портфеля, стратегия здесь пока сырая. Есть готовность к управлению активами на рынке акций, но нет желающих рискнуть. Все стратегии, которые мы применяем в ДУ, в основном повторяют наши публичные . Их, напомню три: PRObonds ВДО, PRObonds РЕПО с ЦК, PRObonds Акции. При этом, поскольку в отличие от публичных портфелей ДУ предполагает активное управление капиталом, результаты управления, как правило, оказываются выше результатов публичных портфелей. Причем мы не стремимся максимизировать результат, акцент на улучшении соотношения доходности и риска и повышении ликвидности вложений. Всего под нашим управлением 79 счетов, все из них на данный момент прибыльны. Средняя сумма активов на 1 счете 5,9 млн руб. Минимально доступная сумма инвестирования в индивидуальном ДУ ИК Иволга Капитал – 2 млн руб.

ВДО х2 📌 Результаты. Портфель PRObonds ВДО за последние 365 дней вырос на 37% (учитываем, что это рост после просадки). За 4 с ¾ года – на 72,7%. Что соответствует в среднем 12,2% годовых, после комиссий, но до НДФЛ. 📌 Параметры. Кредитный рейтинг портфеля, который соответствует сумме рейтингов входящих в него инструментов, это ВВВ по национальной шкале. Доходность к погашению (тоже сумма доходностей бумаг и денег) – 13,5% годовых, причем на 1% от активов портфель состоит из юаней, т.е. доходность на 1/100 юаневая. Дюрация – 1,1 года. ❗️❗️❗️ Чуть не после каждого обзора портфеля получаю вопросы о его «реальности». Еще раз повторюсь, PRObonds ВДО – это индикативный портфель, модель. Но❗️ В соответствии с ним управляются портфели ДУ в Иволге, ориентированные на ВДО. В них сейчас примерно 420 млн руб. 📌 Сравнения. Доход портфеля в 2 раза выше дохода облигационного рынка. Если сравнивать с индексом корпоративных облигаций МосБиржи: 72,7% накопленного дохода в портфеле против 36,3% - в индексе. За неполные 5 лет ВДО обыграли облигационный рынок вдвое. 📌 Ликвидность. Ахиллесова пята портфеля. Когда и с каким из эмитентов приключится беда, положа руку на сердце, мы заранее не знаем. Нынешняя структура портфеля, перегруженная несколькими эмитентами и отдельными их выпусками, скует маневр, когда потребуется от чего-то быстро избавиться. Понимание, как сделать портфель более подходящим для подобных действий, постепенно появляется. И в перспективе апреля ряд сделок будет направлен на выравнивание облигационных долей. Об этом – в отдельных публикациях. 📌 Еще несколько слов о доходе. Чем больше мы сближаем стратегию публичного PRObonds ВДО с практическим доверительным управлением, тем очевиднее, что ДУ заметно выигрывает у модели. ДУ подвижнее, располагает спекулятивной составляющей. И итоговая разница стремится к 2, 3%, а годовых, а то и более не в пользу PRObonds ВДО. Достаточно много. И позиционировать-то хочется лучший, а не худший результат. Наверно, решением будет пресловутый «фонд ВДО».

Срез показателей индивидуального доверительного управления в ИК Иволга Капитал на 7 апреля: • Активы под управлением: 446 млн руб. • Оценка средней доходности счетов ДУ вне зависимости от срока их ведения: 16,3% годовых (учитываются счета, открытые не позднее 1 декабря 2022 года). Это чистая доходность, она учитывает комиссию и почти полное списание НДФЛ. • Количество счетов доверительного управления на обслуживании: 79. • Средняя величина счета ДУ: 5,6 млн руб. Минимальный размер счета ДУ у нас – 2 млн руб. Стандартное комиссионное вознаграждение – 1% в год от активов под управлением. Доверитель должен иметь статус квалифицированного инвестора. Основные инвестиционные инструменты – высокодоходные облигации и денежный рынок. Результативность управления позволяет нам быть достаточно осторожными в операциях. В частности, в портфелях ДУ, в среднем, более 22% от активов находятся в деньгах. Размещение свободных денег – специализация, на которой мы сосредоточены с начала прошлого года. Сам результат не стремимся сделать выше. Во-первых, это технически сложно, во-вторых, наш инструментарий сопрягает более высокую доходность с несимметрично растущими рисками и просадками. Это, вообще, свойственно долговому и денежному рынкам. Мы больше настроены на сокращение волатильности портфелей и повышение предсказуемости вложений для инвесторов. Что еще можно добавить – это медленный прирост активов несмотря на неплохие показатели управления. Шок и эхо 2022 года до сих пор действуют на рынок и на инвестиции угнетающе. Наверно, продолжат действовать. Мы, традиционно, сосредоточены не на продажах, а на продукте. Надеюсь, стратегия будет выигрышной. По меньшей мере, номинальная сумма активов почти восстановилась к уровню позапрошлого года. И про осторожность. Если вы занимаетесь облигациями, ваш основной риск – инфляция. Нынешний российский кризис – это и кризис рубля. И очередной инфляционный виток может быть вопросом времени. Поэтому мы и делаем упор на денежный рынок. Он, в противовес облигациям, реагирует на инфляцию положительно. И в отличие от банковского депозита, без инерции.

💼 Портфель PRObonds ВДО. 24% за год. Сделки и доверительное управление 24,2%, столько принес портфель PRObonds ВДО за последние 365 дней. В этом значении есть элемент лукавства: портфель не только просел к началу прошлого марта, но и был недоступен для покупки, т.к. биржевые торги были закрыты с 28 февраля по 27 марта 2022. Ожидаемая же доходность портфеля на следующие 12 месяцев – около 15% (сумма доходностей облигаций и стоимости размещения денег). С начала года портфель заработал уже 3,5%, и целевой результат на нынешний год – 14% – всё более реалистичен. За весь срок ведения портфеля, с июля 2018 года он проигрывает рублевым котировкам золота и пересчитанному в рубли рынку американских акций. Возможно, проигрывает недвижимости, но статистика по этому рынку запаздывающая, так что только возможно. Отечественные акции и облигации, а также депозиты в долларах и евро – далеко позади. Проигрыш золоту тоже видится временным. Сделки. Вчера ГК Страна Девелопмент {$RU000A103M85} провела оферту по дебютному выпуску. Мы за счет этого сократили в нем половину позиции. Сумма свободных денег (размещаются в однодневных сделках РЕПО с ЦК под ~7,5% годовых) достигла 17%. Поскольку стоимость денег растет, тогда как доходности облигаций снизились, денег в портфеле в перспективе останется много. Сегодня начинаются сокращения позиций в ХайТэке и третьем выпуске Шевченко {$RU000A104Z89} (он полностью выйдет из портфеля). Параллельно увеличивается вес в МигКредите {$RU000A103DA2}. Все сделки – в течение 5 сессий равными долями по рыночным ценам. Сегодня же портфель пополнится, пока только на 0,5% от активов, юаневыми облигациями МФК Быстроденьги. В дальнейшем, по мере размещения данного выпуска, его вес в активах должен увеличиться до 1-1,5%. Также планируем вывод из портфелях облигаций Джи-групп {$RU000A103JR3}. У девелопера впереди ряд оферт, так что его выпуск облигаций в любом случае будет продан, тем или иным образом. На основании стратегии PRObonds ВДО мы ведем доверительное управление на высокодоходных облигациях. Начальная сумма инвестиций – 2 млн руб. ДУ появилось в конце 2019 года, и сейчас в нем клиентских активов на 434 млн руб. Результаты выше, чем у публичного портфеля. Средняя накопленная доходность по всем счетам «старше» полугода - 13% годовых после уплаты комиссий и НДФЛ. #ду

Февральский срез результатов ИК Иволга Капитал как организатора облигационных выпусков Наш совокупный облигационный портфель незначительно увеличился и составил 12,6 млрд руб. Рост портфеля обеспечили новые выпуски облигаций ЛК Роделен , Лизинг-Трейд , МФК Быстроденьги (выпуск в юанях) $RU000A105N25, МФК Саммит {$RU000A105UZ8}. Надеемся, в течение весны дотянем до 14-15 млрд руб. Что увеличивается, а точнее, восстанавливается заметнее – это накопленный купонный доход. За февраль организованные нами облигационные выпуски принесли инвесторам почти 150 млн руб. дохода, а совокупная сумма накопленного дохода (купоны минус дефолты) вплотную приблизилась к 1 млрд руб. (982 млн руб.). Пока это только восстановление. До дефолта ОР год назад накопленный доход подступал к 3 млрд руб. Оценка доходности вложений в организованный нами облигационный долг остается низкой – 2,8% годовых за весь период формирования нашего портфеля, с декабря 2019 года по февраль 2023 (рассчитываем ее как сумму купонов за минусом дефолтов, деленную на среднее значение облигационного портфеля за период и деленную на количество лет). И всё-таки доходность восстанавливается вслед за самим накопленным доходом. Месяц назад она была 2,4% годовых. А к более-менее разумным 7% годовых за весь срок ведения облигационного портфеля мы планируем выйти примерно через год. Далеко идущих выводов делать не хочется. Ситуация в экономике вслед за ситуацией в (гео)политике не предполагает прогнозов. Полагаемся на адаптации и подстройку под происходящее. Но нацеливаемся на улучшение, а не ухудшение результатов нашего бизнеса по организации выпусков облигаций. В первую очередь, на улучшения для инвесторов.

О результатах за первый месяц 2023 года. За январь портфель организованных ИК Иволга Капитал выпусков увеличился с на 166 млн руб. до 12,45 млрд руб. Это ¾ от максимума, достигнутого год назад. И до максимума нынешними темпами еще далеко. За январь портфель принес владельцам облигаций 138 млн руб. накопленного купонного дохода. Год назад, на максимуме было 160 млн руб. в месяц. И как раз до этого максимума мы должны дойти быстро. Так как купоны новых облигаций в среднем заметно выше, чем были год назад. Ориентир накопленной доходности облигационного портфеля с учетом дефолтных потерь – 2,4% годовых (рассчитывается как сумма купонов за минусом дефолтов, деленная среднее значение облигационного портфеля за период, деленная на количество лет). На данный момент наш опыт по управлению активами, а там доходность за несколько лет не ниже 10% годовых, намного удачнее. Что не освобождает от задачи сделать эффективным для частных инвесторов и бизнес по организации выпусков облигаций. Рискованные кейсы, которые могут в дальнейшем сократить портфель и подпортить результат за счет новых дефолтов, это, по-прежнему, Литана {$RU000A1032S5} (облигационный долг 300 млн руб.), к которой, по нашему мнению, добавляется Голдман Групп (совокупный облигационный долг ТД Мясничий {$RU000A1006B5} , ОбъединениеАгроЭлита {$RU000A100CG7} {$RU000A0ZZYP6} {$RU000A0ZZWJ3}, ИС петролеум {$RU000A1013C9} — ~560 млн руб.). Выпуски остальных эмитентов, как представляется, и под контролем, и в достаточной безопасности.

🤝🏻 Результаты и тактика сделок доверительного управления ИК «Иволга Капитал» На 9 августа сумма клиентских активов под управлением ИК «Иволга Капитал» повысилась до 425 млн руб. Компенсационный фонд (на покрытие дефолтных потерь) достиг 14,9 млн руб. Совокупный доход, накопленный на действующих счетах ДУ, превысил 25 млн руб. В годовых, в среднем по всем счетам, доходность составляет 6,7%. Число счетов прежнее, 58. 88% счетов прибыльны, и их процент в течение августа, скорее всего, вырастет до 93%. Как и раньше, основная масса активов сосредоточена на счетах, ориентированных на высокодоходные облигации, 364 млн руб. из 425. Остальные 61 активов приходятся на счета, ориентированные на акции и РЕПО с ЦК. Судя по предпочтениям наших клиентов, вес ВДО в активах ДУ со временем будет не снижаться, а увеличиваться. О тактике сделок Из высокодоходных облигаций наибольшую долю в портфелях занимают: o Облигации ГК ХайТэк o Облигации Kviku o Облигации ГК Страна Девелопмент o Облигации Займер o Облигации АПРИ Флай Плэнинг o Облигации Маныч-Агро/АО им. Т.Г. Шевченко o Облигации ВЭББАНКИР o Облигации АйДиЭф/МаниМен o Облигации Лизинг-Трейд Средняя перспективная доходность портфелей ДУ ВДО – около 19% годовых. Это сумма облигационных доходностей и доходности сделок РЕПО с ЦК, входящих в портфели. Рынок облигаций для нас последнее время дружественен. Он стал «правильным»: высокие доходности против большого числа дефолтов. Избегаешь последнего – получаешь первое. В этом понятная логика управления капиталом. Эта же логика позволяет надеяться на приток новых активов на счета ДУ ВДО. Я говорю о заводах к нам не денег, а самих ВДО. Ряд держателей этого класса бумаг, получив несколько дефолтных проблем за короткое время, интересуются тем, чтобы в дальнейшем их портфелями занимался более информированный участник рынка. Об этом будет отдельный материал. Мы же в своем управлении облигационными активами настроены оптимистично. Опираясь на результаты. О тактике сделок Очень жаль, что, когда рынок акций дешев, он мало кому нужен. У нас всего 3 счета ДУ Акции. Все три в плюсе, причем в годовых, возможно, большем, чем средний результат от высокодоходного облигационного сегмента. И это на рынке, который не рос. ❗ Вчера мы увеличили долю акций в соответствующих портфелях. Возможно, она вырастет еще в ближайшие дни. предполагает при этом, что, увидев даже небольшую волну фондового роста, наши клиенты предпочтут закрыть свои счета на акциях, удовлетворившись небольшим в абсолюте, но высоким в годовых доходом.

Результаты и тактика доверительного управления ИК «Иволга Капитал» С 20 июня по 8 июля, т.е. с момента последней публикации результатов нашего ДУ по прошедшую пятницу, портфели, которые мы ведем, незначительно просели в результате: накопленный доход снизился на 1% от активов, с 22 до 18 млн.р. За это же время рынок облигаций, в основном, подешевел, а рынок акций упал на 9-10%. Сумма активов под управлением также снизилась за счет чистого вывода капитала, с 425 до 404 млн.р. Всего мы обслуживаем на сегодня 56 счетов, средняя сумма счета 7,2 млн.р. Компенсационный фонд (сформирован за счет средств ИК «Иволга Капитал» на покрытие дефолтов по облигациям) остался прежним – 14,8 млн.р. Средняя доходность счетов доверительного управления на 8 июля составляла 4,8% годовых (после уплаты комиссионных издержек и НДФЛ). Доходность также немного снизилась за последние 2,5 недели: в июне она достигала 6%. При этом результативность варьируется между счетами: так, убыточными после всех потрясений 2 квартала всё ещё остаются 23% счетов, остальные 77% вышли в прибыль. О тактике сделок. Фондовый рынок проседает, и это сказывается на портфелях доверительного управления. Однако отрицательное влияние рынка очень сдержанно. Мы продолжаем размещать значительную часть активов в сделках РЕПО с ЦК. В портфелях облигаций деньги занимают 17%, в портфелях акций – около 70%. С акциями мы осторожны, пока фондовые индексы не показывают достаточных признаков разворота вверх. Отношение к облигациям, а мы специализируемся на высокодоходном сегменте, более спокойное. ВДО имеют наиболее комфортные доходности к погашению за последние годы, сейчас средняя доходность облигаций в портфелях ДУ не ниже 19% годовых. Данное обстоятельство делает портфели достаточно стабильными и предсказуемыми в их будущей динамике. Так что здесь больше наблюдаем и оперативно оцениваем дефолтные риски. Надо сказать, именно риски дефолтов исторически почти никак не сказывались на результатах управления облигациями, и вряд ли ситуация изменится в дальнейшем. Были планы на спекулятивный доход, но, увы, ликвидность облигационного рынка до сих ограничивает их реализацию.

🌟Выбор активов для инвестирования (ЧАСТЬ 2) 📌Доверительное управление (ДУ) ❌Это раздолье для мошенников. Сколько профилей в Инстаграм: доверительное управление; в доверительном управлении больше 30млн; официальное ДУ... ❗️Запомните! Доверительным управлением может заниматься ТОЛЬКО профессиональный участник рынка ценных бумаг! А это юридическое лицо с лицензией на осуществление данного вида деятельности! 👉ДУ-шники не враги себе, поэтому они работают либо по принципу доверенности на управление счётом, либо оформляя договоры, которыми можно ( прошу прощения) подтереться в суде. 📌Самостоятельная покупка/ продажа акций 💎Приобрести акции можно непосредственно у эмитента, то есть у самой компании, выпускающей ценные бумаги. Уточнять доступные возможности по каждому предприятию необходимо в справочной службе ( по телефонам или электронной почте на сайте компании). 💎приобрести акции можно и в банке, выбор акций будет ограничен: это ценные бумаги самого банка и крупных компаний, которые входит в список лидеров нашей экономики. 💎такой вид приобретения акций - исключает " игру на бирже", ваша инвестиция по факту будет " долгосрочной"❗️ Вы не сможете быстро продать или докупить! 💎Сделка осуществляется на основании договора купли/продажи, потом идёт этап перерегистрации прав собственности в депозитарии и у реестродержателя. ❌Нам этот вариант ни к чему. 🤷‍♀️ Долго, муторно и неактуально. Часть 1

#61 "ЭКСПЕРИМЕНТ - ОБЕЗЬЯНА ПОБЕДИТЕЛЬ" В 2008 году в ходе эксперимента обезьянка по кличке Лукерья выбрала, в какие компании ей вложить средства. Спустя 10 лет выяснилось, что ее выбор был лучше и эффективнее, чем выбор профессиональных инвесторов. Эксперимент придумали сотрудники журнала «Финанс». 17 декабря 2008 года они собрались в театре «Уголок дедушки Дурова», где сотрудница театра — обезьянка Лукерия — выбрала 8 из 30 кубиков с надписями, обозначающими котирующиеся на Московской бирже акции. Выбор был недурственный: в портфель примата вошли такие компании, как «Сбербанк», «Лукойл», «Роснефть», «Автоваз», «Газпром Нефть», «Полюс Золото» и другие. Настоящие акции сотрудники обезьяне, конечно, не покупали. Инвестиции примата были полностью виртуальными. Какое-то время за экспериментом активно следили, но потом журнал закрылся. И вот, спустя 10 лет, его бывший главред Олег Анисимов подвел результаты необычного исследования. И они его шокировали. Оказалось, виртуальный портфель мартышки с 2008 года вырос в 7,5 раза. По подсчетам Анисимова, в виде дивидендов Лукерья заработала бы 1 млн рублей, а стоимость ее портфеля выросла с 1 млн рублей до 7,5 млн рублей. Результаты обезьяны сравнили с самыми крупными паевыми инвестиционными фондами (ПИФами). Случайный выбор примата оказался лучше, чем выбор профессиональных инвесторов. Например, портфель ПИФ «Атон Петр Столыпин» (в 2008 назывался УК «ОФГ Инвест») вырос бы в 5,1 раза, а ПИФ «Сбербанк Добрыня Никитич» — в 3,5 раза. - Причина такого положения дел, конечно, не только в гениальности обезьяны, но и в том, что самостоятельно сформированный портфель освобождён от издержек, присутствующих в ПИФах, - объясняет сам Анисимов. – Пайщики каждый год платят за управление 3-4% управляющей компании. Кроме того, существует вознаграждение специализированному депозитарию, регистратору, аудиторской организации. По сути, это налог на то, что человек не в состоянии открыть сам себе брокерский счёт и купить тех же акций с минимальными биржевыми комиссиями. На больших промежутках времени это может выливаться в сильное отставание от портфелей, формируемых Кроме того, стратегия обезьяны Лукерьи была самой консервативной. Она просто «купила» акции тогда, когда на биржевом рынке был сильный спад (а в 2008 был кризис и акции стоили дешево) и продержала их 10 лет. В то время как управляющие ПИФов редко бывают настолько терпеливы.