Хэштег #инвестиционнаяидея | Тинькофф Инвестиции Пульс

Топ-10 консервативных корпоративных облигаций по версии Финансового слона: 1. Росагрл1Р5 (RU000A108447) Рейтинг: АА- от Эксперт РА Цена: 96,6% Спрэд: RUONIA + 1,8% YTM: 18,4% CY: 16,2% До погашения: 2,6 года Особенности: пут-оферта 09.03.2029 2. Агроэко1Р1 (RU000A10CTB2) Рейтинг: А от Эксперт РА Цена: 99,6% Спрэд: КС + 2,5% YTM: 17,1% CY: 16,3% До погашения: 2 года Особенности: ежеквартальная амортизация по 25% от номинала, начиная с 22.12.2027 3. АльфаЛБ02 (RU000A10A1N4) Рейтинг: АА- от АКРА Цена: 100,5% Спрэд: КС + 3% YTM: 16,6% CY: 16,8% До погашения: 1,1 года 4. ИЭКХолд1Р6 (RU000A10FZ24) Рейтинг: А- от Эксперта РА Цена: 100,9% YTM: 18,3% CY: 17,3% До погашения: 1,9 лет 5. МСПБанк1P2 (RU000A109KV0) Рейтинг: А- от АКРА Цена: 100,7% Спрэд: КС + 3,75% YTM: 17,8% CY: 17,6% До погашения: 2,9 года Особенности: пут-оферта 04.09.2028 6. А101 1P03 (RU000A10DZT9) Рейтинг: А+ от Эксперт РА Цена: 101,4% Спрэд: КС + 4% YTM: 17,09% CY: 17,7% До погашения: 1,2 года 7. КАМАЗ БП15 (RU000A10BU31) Рейтинг: А от АКРА Цена: 101,2% YTM: 17,3% CY: 17,8% До погашения: 8 мес. 8. РЕСОЛиБП11 (RU000A103C53) Рейтинг: АА- от Эксперт РА Цена: 101,6% YTM: 16,4% CY: 18,3% До погашения: 4,7 лет Особенности: пут-оферта 30.06.2027 9. Пионер 2P2 (RU000A10DY01) Рейтинг: А- от Эксперта РА Цена: 100,3% Спрэд: КС + 4,5% YTM: 19,3% CY: 18,4% До погашения: 2,2 года 10. НовТех1Р3 (RU000A10AYD2) Рейтинг: А- от АКРА Цена: 100,7% Спрэд: КС + 5,5% YTM: 18,4% CY: 19,3% До погашения: 5 мес.

ПАО «ЯТЭК» – независимая газодобывающая компания, занимающаяся разведкой, добычей, переработкой и реализацией природного газа, жидких углеводородов и газового конденсата. Все месторождения и лицензионные участки ЯТЭК расположены в Республике Саха (Якутия). Поставки жидких углеводородов и газового конденсата помимо Якутии осуществляются в 12 регионов РФ. Кредитный рейтинг А- (прогноз стабильный) от Эксперт РА (16.04.2026) Из отчётности по МСФО за первое полугодие 2026 года (в миллиардах рублей): 1. Активы - 34,8 • Внеоборотные активы - 31 • Оборотные активы - 3,8 2. Собственный капитал - 20,8 3. Обязательства - 14 • Долгосрочные обязательства - 5,8 • Краткосрочные обязательства - 8,2 4. Выручка - 5,8 5. Прибыль - 1,5 Показатели финансового здоровья компании: 🟢Достаточность капитала - 59,8% 🟢ROA - 8,6% 🟡ROE - 14,4% 🟢Маржинальность - 25,9% 🟢Коэффициент финансовой устойчивости - 76,4% 🟢Коэффициент покрытия крат. обязательств капиталом - 253% 🟢ICR - 4,3 🔴Текущая ликвидность - 0,48 🔴Срочная ликвидность - 0,36 🔴Абсолютная ликвидность - 0,03 📝От редакции: Опираясь на внутреннюю методологию оценки финансовой устойчивости эмитента, утверждаем, что видим в приведённых ниже бумагах инвестиционную идею, поскольку: • Справедливый кредитный спрэд выпусков ПАЛ «ЯТЭК» находится на уровне 50 базисных пунктов, что ниже текущих ~150-200, отсюда следует справедливая переоценка бумаг на ~1% и более, несмотря на скорые погашения выпусков. ❗️Лучшие выпуски: ЯТЭК 001Р-06 (RU000A10BBD8) • Цена - 101,5% • Спрэд - КС + 4,25% • YTM - 16,05% • CY - 18% • До погашения - 7 месяцев ЯТЭК 001Р-04 (RU000A109NF7) • Цена - 100,2% • Спрэд - КС + 2,5% • YTM - 16,9% • CY - 16,5% • До погашения - 1 год {$RU000A1070L0}

ООО ПКО «АйДи Коллект» – профессиональная коллекторская организация, осуществляющая деятельность с 2017 года. Компания является частью финтех-группы «СВОЙ», которая, помимо коллекторского бизнеса, осуществляет деятельность также в других сегментах российского финансового рынка. Кредитный рейтинг ВВВ- (прогноз стабильный) от Эксперт РА (31.07.2026) Из отчётности по МСФО за 2025 год (в миллиардах рублей): 1. Активы - 28,9 • Внеоборотные активы - 1 • Оборотные активы - 27,9 2. Собственный капитал - 6,4 3. Обязательства - 22,5 • Долгосрочные обязательства - 15 • Краткосрочные обязательства - 7,5 4. Процентные доходы - 8,5 5. Прибыль - 2,3 Показатели финансового здоровья компании: 🟢Достаточность капитала - 22,2% 🟢ROA - 8% 🟢ROE - 36,3% 🟢Коэффициент финансовой устойчивости - 74% 🟡Коэффициент покрытия крат. обязательств капиталом - 85,5% 🟢Текущая ликвидность - 3,7 🟢Абсолютная ликвидность - 0,12 📝От редакции: Опираясь на внутреннюю методологию оценки финансовой устойчивости эмитента, утверждаем, что видим в приведённых ниже бумагах инвестиционную идею, поскольку: • Справедливый кредитный спрэд выпусков «АйДи Коллект» находится на уровне 200 базисных пунктов, что заметно ниже текущих ~600, отсюда следует справедливая переоценка бумаг на ~4% и более. Лучшие выпуски: АйДи Коллект 001P-04 (RU000A10BQH7) • Цена - 102,9% • YTM - 23,1% • CY - 24,5% • До погашения - 2 года 8 месяцев • Особенности - колл и пут-оферта 25.05.2027 АйДи Коллект 001P-01 (RU000A10B2P6) • Цена - 107,5% • YTM - 22,1% • CY - 24,2% • До погашения - 1 год 6 месяцев АйДи Коллект 001P-06 (RU000A10D4V8) • Цена - 101,3% • YTM - 23,4% • CY - 22,2% • До погашения - 3 года 1 месяц • Особенности - колл и пут-оферта 11.10.2027 АйДи Коллект 001P-07 (RU000A10EDV0) • Цена - 100% • YTM - 22,8% • CY - 20,7% • До погашения - 3 года 5 месяцев • Особенности - колл и пут-оферта 17.02.2028 {$RU000A106XT3}

АО «Лазерные системы» – основано в 1998 году. Все основные направления деятельности компании базируются на изучении и использовании лазерных и аддитивных технологий. В настоящее время основной объём выручки ей приносят промышленные 3D-принтеры и средства оперативного контроля персонала на предмет употребления алкоголя (алкорамки), постепенно повышается значимость подготовки опытно-конструкторских работ (ОКР), связанных с лазерными технологиями, для государственных учреждений. Кредитный рейтинг ВВВ (прогноз стабильный) от НКР (28.08.2025) Из отчётности по МСФО за 2025 год (в миллиардах рублей): 1. Активы - 1,8 • Внеоборотные активы - 1 • Оборотные активы - 0,8 2. Собственный капитал - 0,7 3. Обязательства - 1,1 • Долгосрочные обязательства - 0,2 • Краткосрочные обязательства - 0,9 4. Выручка - 1,5 5. Прибыль - 0,06 Показатели финансового здоровья компании: 🟢Достаточность капитала - 37,5% 🟡ROA - 3,2% 🟡ROE - 8,6% 🔴Маржинальность - 4% 🟡Коэффициент финансовой устойчивости - 48,7% 🟡Коэффициент покрытия крат. обязательств капиталом - 73,2% 🟡ICR - 1,9 🔴Текущая ликвидность - 0,9 🟢Срочная ликвидность - 0,6 🟢Абсолютная ликвидность - 0,42 📝От редакции: Опираясь на внутреннюю методологию оценки финансовой устойчивости эмитента, утверждаем, что видим в приведённых ниже бумагах инвестиционную идею, поскольку: • Справедливый кредитный спрэд выпусков АО «Лазерные системы» находится на уровне 200 базисных пунктов, что заметно ниже текущих ~400, отсюда следует справедливая переоценка бумаг на ~2% и более. Лучшие выпуски: Лазерные системы БО-01 (RU000A109JX8) • Цена - 99,7% • Спрэд - КС + 4,25% • YTM - 19,5% • CY - 18,3% • До погашения - 1 год Лазерные системы БО-02 (RU000A10EFW3) • Цена - 104,3% • YTM - 20,2% • CY - 19,9% • До погашения - 2 года 5 месяцев • Особенности - колл-оферта 27.08.2027

ПАО «Глоракс» – федеральный девелопер, реализующий проекты в одиннадцати регионах России. Основная часть проектов компании приходится на сегменты «комфорт» и «высокий комфорт». На начало июня 2026 года объем портфеля текущего строительства компании составил 790 тыс. кв. м. Кредитный рейтинг ВВВ+ (прогноз позитивный) от АКРА (17.06.2026) Из отчётности по МСФО за 2025 год (в миллиардах рублей): 1. Активы - 110 • Внеоборотные активы - 7,5 • Оборотные активы - 102,5 2. Собственный капитал - 7,2 3. Обязательства - 102,8 • Долгосрочные обязательства - 79 • Краткосрочные обязательства - 23,8 4. Выручка - 41,3 5. Прибыль - 3,1 Показатели финансового здоровья компании: 🔴Достаточность капитала - 6,5% 🟡ROA - 2,8% 🟢ROE - 43,2% 🟡Маржинальность - 7,5% 🟢Коэффициент финансовой устойчивости - 78,4% 🟠Коэффициент покрытия крат. обязательств капиталом - 30% 🟡ICR - 1,29 🟢Текущая ликвидность - 4,3 🟢Срочная ликвидность - 2,05 🟡Абсолютная ликвидность - 0,06 📝От редакции: Опираясь на внутреннюю методологию оценки финансовой устойчивости эмитента, утверждаем, что видим в приведённых ниже бумагах инвестиционную идею, поскольку: • Справедливый кредитный спрэд выпусков ПАО «Глоракс» находится на уровне 250-300 базисных пунктов, что заметно ниже текущих ~550, отсюда следует справедливая переоценка бумаг на ~2-3% и более. Лучшие выпуски: Глоракс 1р5 (RU000A10E655) • Цена - 102% • YTM - 21,45% • CY - 20,1% • До погашения - 2 года 10 месяцев Глоракс 2р1 (RU000A10FMQ8) • Цена - 100% • YTM - 21,35% • CY - 19,5% • До погашения - 3 года 4 месяца Глоракс 1р4 (RU000A10B9Q9) • Цена - 109,7% • YTM - 20,1% • CY - 23,2% • До погашения - 1 год 7 месяцев

ГК «АПРИ» – с 2014 года занимается девелопментом жилой недвижимости в Челябинске, где является одним из лидеров отрасли по объёму возводимого жилья. За время работы компании в эксплуатацию введены более 950 тыс. м2 недвижимости. Кредитный рейтинг ВВВ- (прогноз стабильный) от НКР (03.08.2026) Из отчётности по МСФО за 2025 год (в миллиардах рублей): 1. Активы - 72,8 • Внеоборотные активы - 4,8 • Оборотные активы - 68 2. Собственный капитал - 9,2 3. Обязательства - 63,6 • Долгосрочные обязательства - 20,1 • Краткосрочные обязательства - 43,5 4. Выручка - 25 5. Прибыль - 2,25 Показатели финансового здоровья компании: 🟠Достаточность капитала - 12,6% 🟡ROA - 3,1% 🟢ROE - 24% 🟡Маржинальность - 9% 🔴Коэффициент финансовой устойчивости - 41,3% 🔴Коэффициент покрытия крат. обязательств капиталом - 21% 🟡ICR - 1,58 🟢Текущая ликвидность - 1,56 🟢Срочная ликвидность - 0,56 🔴Абсолютная ликвидность - 0,01 📝От редакции: Опираясь на внутреннюю методологию оценки финансовой устойчивости эмитента, утверждаем, что видим в приведённых ниже бумагах инвестиционную идею, поскольку: • Справедливый кредитный спрэд выпусков ПАО «АПРИ» находится на уровне 800-850 базисных пунктов, что заметно ниже текущих ~1500, отсюда следует справедливая переоценка бумаг на ~6-7% и более; • Свежее подтверждение рейтинга говорит об устойчивости компании перед серией оферт и погашений. Лучшие выпуски: АПРИ 2Р14 (RU000A10ERC0) • Цена - 95,8% • YTM - 30,1% • CY - 25,8% • До погашения - 4 года 7 месяцев • Особенности: ежеквартальная амортизация начиная с 18.06.2029 АПРИ 2Р9 (RU000A10AZY5) • Цена - 97,1% • YTM - 30,9% • CY - 24,7% • До погашения - 3 года 5 месяцев • Особенности: пут-оферта 23.08.2027

АО ЛК «Роделен» – универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает недвижимость и оборудование. Кредитный рейтинг ВВВ (прогноз развивающийся) от Эксперт РА (08.10.2025) Из отчётности по РСБУ за 2025 год (в миллиардах рублей): 1. Активы - 7,7 • Внеоборотные активы - 1,1 • Оборотные активы - 6,6 2. Собственный капитал - 0,75 3. Обязательства - 7 • Долгосрочные обязательства - 6,4 • Краткосрочные обязательства - 0,6 4. Выручка - 1,35 5. Прибыль - 0,15 Показатели финансового здоровья компании: 🟠Достаточность капитала - 9,7% 🟡ROA - 2% 🟢ROE - 20% 🟢Маржинальность - 11,1% 🟢Коэффициент финансовой устойчивости - 93% 🟢Коэффициент покрытия крат. обязательств капиталом - 125% 🟡ICR - 1,83 🟢Текущая ликвидность - 11 🟢Абсолютная ликвидность - 0,72 📝От редакции: Опираясь на внутреннюю методологию оценки финансовой устойчивости эмитента, утверждаем, что видим в приведённых ниже бумагах инвестиционную идею, поскольку: • Справедливый кредитный спрэд выпусков ЛК Роделен находится на уровне 200-250 базисных пунктов, что заметно ниже текущих ~1000, отсюда следует справедливая переоценка бумаг на ~7-8% и более. Лучшие выпуски: Роделен 2Р3 (RU000A10B2F7) • Цена - 102,8% • YTM - 26,5% • CY - 24,8% • До погашения - 3,5 года • Особенности: ежемесячная амортизация по 2,77% начиная с 02.04.2027 Роделен 2Р5 (RU000A10EQD0) • Цена - 99,9% • YTM - 24,4% • CY - 22% • До погашения - 4 года 7 месяцев • Особенности: колл-оферта 20.03.2028; амортизация по 2,77% ежемесячно начиная с 02.04.2027 Роделен 2Р4 (RU000A10C3P3) • Цена - 94,5% • Спрэд: КС+5% • YTM - 28,1% • CY - 22% • До погашения - 1 год 11 месяцев • Особенности: ежемесячная амортизация по 3,33% Подписывайтесь на наш канал в других социальных сетях, ссылки в шапке профиля

ГК «Миррико» – специализируется на нефтесервисном сопровождении буровых растворов, производстве и продаже продукции нефтепромысловой химии, реагентов, противотурбулентных присадок, а также обработке и очистке воды и стоков. Кредитный рейтинг ВВВ- (прогноз развивающийся) от Эксперт РА (23.03.2026) Из отчётности по МСФО за 2025 год (в миллиардах рублей): 1. Активы - 14,2 • Внеоборотные активы - 2,8 • Оборотные активы - 11,4 2. Собственный капитал - 2,7 3. Обязательства - 11,5 • Долгосрочные обязательства - 3,5 • Краткосрочные обязательства - 8 4. Выручка - 13,6 5. Прибыль - 0,16 Показатели финансового здоровья компании: 🟡Достаточность капитала - 19,1% 🔴ROA - 1% 🔴ROE - 5,5% 🔴Маржинальность - 1,1% 🔴Коэффициент финансовой устойчивости - 43,6% 🟠Коэффициент покрытия крат. обязательств капиталом - 34% 🟠ICR - 1,1 🟡Текущая ликвидность - 1,43 🟢Срочная ликвидность - 1,08 🔴Абсолютная ликвидность - 0,01 📝От редакции: Опираясь на внутреннюю методологию оценки финансовой устойчивости эмитента, утверждаем, что видим в приведённых ниже бумагах инвестиционную идею, поскольку: • Справедливый кредитный спрэд выпусков ООО «Миррико» находится на уровне 800-850 базисных пунктов, что заметно ниже текущих ~2000, отсюда следует справедливая переоценка бумаг на ~10-12% и более. Лучшие выпуски (флоатеры): Миррико 1Р1 (RU000A109221) • Цена - 878 Спрэд: КС+4% • YTM - 36,9% • CY - 20,8% • До погашения - 1 год Миррико 1Р2 (RU000A10AFQ3) • Цена - 859 • Спрэд: КС+4% • YTM - 39% • CY - 21,5% • До погашения - 1 год 5 месяцев • Особенности: амортизация по 25% ежеквартально начиная с 23.03.2027 Миррико 1Р4 (RU000A10C3P3) • Цена - 848 • Спрэд: КС+5% • YTM - 33% • CY - 22,7% • До погашения - 2 года • Особенности: колл-оферта 09.01.2026

МКАО «Воксис» – специализируется на предоставлении услуг аутсорсинговых центров коммуникаций в сфере оказания справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга. Кредитный рейтинг ВВВ+ (прогноз развивающийся) от Эксперт РА (12.08.2025) Из отчётности по МСФО за 2025 год (в миллиардах рублей): 1. Активы - 5,3 • Внеоборотные активы - 2,2 • Оборотные активы - 3,1 2. Собственный капитал - 1,8 3. Обязательства - 3,5 • Долгосрочные обязательства - 2,7 • Краткосрочные обязательства - 0,8 4. Выручка - 4,8 5. Прибыль - 0,32 Показатели финансового здоровья компании: 🟢Достаточность капитала - 33,8% 🟢ROA - 6% 🟢ROE - 18% 🟡Маржинальность - 6,7% 🟢Коэффициент финансовой устойчивости - 84,6% 🟢Коэффициент покрытия крат. обязательств капиталом - 219% 🟢ICR - 1,8 🟢Текущая ликвидность - 3,83 🟢Срочная ликвидность - 1,58 🟢Абсолютная ликвидность - 0,07 Лучший выпуск среди фиксов: Воксис 001Р-02 (RU000A10E9Z7) • Цена - 1007,2 • YTM - 21,2% • CY - 19,9% • Дюрация - 1,4 года • Особенности: без оферт и амортизаций Лучший выпуск среди флоатеров: Воксис 01 (RU000A10AC67) • Цена - 1019,5 • Спрэд: КС+7% • YTM - 21,2% • CY - 21,1% • Дюрация - 1,7 лет • Особенности: колл-оферта 15.12.2026 📝От редакции: Опираясь на внутреннюю методологию оценки финансовой устойчивости эмитента, утверждаем, что видим в приведённых выше бумагах инвестиционную идею, поскольку: - Справедливый кредитный спрэд выпусков МКАО «Воксис» находится на уровне 200-250 базисных пунктов, что заметно ниже текущих ~400, отсюда следует справедливая переоценка бумаг на ~2% и более, также вполне ожидаем повышение кредитного рейтинга эмитента.

🔥 Сентябрьские дивиденды 2025: на что обратить внимание На основе анализа данных выделяем ключевые компании, закрывающие реестр в этом месяце, и оцениваем их привлекательность. Топ-выгодных вариантов: 1. «Хэдхантер» — дивиденд ₽233 на акцию, доходность 6,5%. Отсечка — 26 сентября, выплата 10 октября. Компания демонстрирует стабильность, но стоит учесть риски IT-сектора . 2. «Фосагро» — ₽387 на акцию, доходность 5,5%. Химический сектор надежен, а политика выплат последовательна. Даты: отсечка — 30 сентября, выплата — 15 октября . 3. ЛУКОЙЛ — ждем решение совета директоров (середина сентября). Прогноз — ₽430–480 на акцию, доходность ~6,7%. Сокращение числа акций в обращении усилит привлекательность выплат . Сомнительные варианты: · «КуйбышевАзот» — низкая доходность (0,8%), несмотря на выплату ₽4 на акцию. Слабый потенциал для роста . · «Яндекс» — доходность 1,9% (₽80 на акцию). Технологический сектор в РФ нестабилен, возможны непредсказуемые корпоративные решения . · «ВИ.РУ» (ВсеИнструменты) — дивиденд ₽1 на акцию, доходность ~1,27% (отсечка 11 сентября). Компания планирует первые выплаты после IPO, но низкая доходность и операционные риски (падение выручки, волатильность денежного потока) делают её непривлекательной для краткосрочных инвесторов. Долгосрочный потенциал есть за счет роста доли онлайн-продаж и корпоративного сегмента, но сейчас — малопривлекательный вариант . Важные нюансы: · Дивидендный гэп: После отсечки акции просядут на размер выплат + я жду весь российский рынок вниз после трёхсторонней или двухсторонней встречи, поэтому пропустил бы дивиденды сентября и ждал более выгодные цены после падения, там бы и набирал позицию. · Избегайте шорта этих акций: Попытки сыграть на падении приведут к убыткам из-за списаний сумм дивидендов и налогов.

-Россети • О компании В управлении «Федеральной сетевой компании - Россети»- находятся порядка 2,45 млн км линий электропередачи и электрические подстанции общей мощностью 826 тыс. МВА. После присоединения «Российские сети» к ФСК, мажоритарным акционером объединенной компании является Росимущество, которому принадлежит 75% плюс одна акция. Высокая доля государства повышает оценочную надежность вложений в бумаги компании для инвестора. При этом компания традиционно демонстрирует стремление к поддержке интереса к своим бумагам со стороны миноритариев. Учитывая статистику сетевых компаний за I пг. мы повысили (до 223,4 млрд руб.) оценку чистой прибыли ПАО «Россети» по итогам года. При этом мы существенно с 20% до 10% снизили дисконт - поправку на риски, применяемую при расчете справедливой стоимости эмитента. • Преимущества Гендиректор ПАО «Россети» Андрей Рюмин в кулуарах ВЭФ-2023 допустил пересмотр решения по отмене дивидендов до 2026 г., которое оказывает негативное влияние на оценки компании: «Решение было принято. Но каждый год в зависимости от результатов и планов по инвестиционной программе оно может меняться». Еще одна проблема для инвесторов - ограниченный характер отчетности, публикуемой компанией также может быть в существенной мере, по словам Рюмина, преодолена «предварительно в сентябре-октябре». Сохраняется потенциал повышения долгосрочных оценок выручки и доходов компании за счет теоретически возможного приобретения электросетевых активов на Дальнем Востоке, которые, как предполагается на рынке, будут выделены из ПАО «РусГидро» . • Риски Россети заявляют, что пока не планируют выходить из ТНС Энерго, задача возврата долга сбыта перед госхолдингом решается, при нормальной собираемости, что отражает стабильную, вопреки опасениям, связанным с ростом инфляционной волатильности последних лет ситуацию в отрасли. На фоне сдержанного, на 100 б.п. повышения ставки ЦБ в сентябре, инвестиции в бумаги компании получат, полагаем, новый импульс роста на фоне сокращения кредитно-инфляционных опасений. Финансирование консолидированной инвестпрограммы Россетей в 2023-2024 гг. составит 992 млрд руб., говорится в проекте годового отчета компании, что вызовет рост чистого долга к EBITDA оценочно до уровней порядка 4х. При этом, в рамках поручений президента РФ, государство поможет Россетям госгарантиями для привлечения заемных средств на инвестпрограмму, если отношение долга к прибыли превысит 3,5х. 💰ЛайфХак Tinkoff Premium. Как пользоваться бесплатно и заработать. Читать тут: