Хэштег #опять_2025 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Рейтинг ключевых событий 2025-го и наши планы на следующий год В канун старого Нового года мы решили оглядеться назад и подвести итоги прошедшего года – что-то, безусловно, нам удалось, где-то в реализацию планов вмешались внешние обстоятельства, ну а в каких-то случаях хороший результат можно было улучшить. В любом случае, 2025-й год был динамичным и богатым на события: мы вместе наблюдали ралли цен на металлы, анализировали новые геополитические вызовы, внимательно следили за движением ключевой ставки и волатильностью фондового рынка. 🔥Составили наш список топ событий прошедшего 2025 года. 🔹 Несмотря на нестабильность сырьевых котировок и укрепление рубля, мы сохранили уверенные позиции в числе ведущих игроков отрасли в России и в мире. По итогам года Норникель занимает 8-е место по рыночной капитализации среди крупнейших отечественных компаний. В рейтинге глобальных горно-металлургических предприятий Норникель по-прежнему входит в ТОП-30. 🔹 2025 год запомнится нам своим ралли цен на металлы. Стоимость платины преодолела отметку в 2,000 $/унц. на Лондонской бирже металлов - впервые с 2008 г. Палладий вырос на 78% до 1,620 $/унц., достигнув уровня января 2023 г., цена золота увеличилась на 65% до 4,300 $/унц, что стало абсолютным рекордом. Цена меди выросла на 44%, впервые в истории превысив уровень в 12,000 $/т (12,453 $/т на закрытии торгов 31 декабря), тогда как стоимости никеля прибавила 9% до 16,500 $/т. 🔹 Акции Норникеля в лидерах роста на российском фондовом рынке – их стоимость на Московской Бирже достигла 149 рублей за акцию (по состоянию на 30 декабря), что соответствует показателям середины 2024 года. Наша рыночная капитализация составила около 2 трлн рублей. 🔹 Число акционеров Норникеля растет – количество миноритариев-физических лиц достигло 600 тыс. человек (по данным Мосбиржи). Основная часть розничных акционеров - долгосрочные инвесторы. 🔹 В сентябре мы провели успешное размещение нового выпуска облигаций с расчетами в рублях объемом 850 млн долларов со сроком обращения на четыре года. По итогам сбора книги заявок ставка составила 6,40% годовых, что стало минимальным уровнем среди всех первичных выпусков 2025 года. В размещении приняли участие как частные инвесторы – проводя покупку бумаг через банки и брокерские платформы, так и институциональные игроки — управляющие компании, инвестиционные и страховые организации. 🔹 Команда IR Норникеля сохраняет высокие позиции в рейтинге лучших IR-подразделений российского фондового рынка согласно опросу инвесторов. Мы вошли в ТОП-3 рейтинга SMART LAB и ТОП-10 рейтинга Мосбиржи. А годовой отчет Норникеля стал по оценкам Мосбиржи лидером по качеству аналитики и глубине отчетности среди крупнейших российских компаний. 🏆Пару слов о наших планах - в 2026 году продолжим работу в сложных экономических реалиях – геополитическая ситуация в мире остается напряженной, в целом в новом году прогнозируется замедление темпов роста экономики. В текущем году одной из ключевых задач Норникеля станет повышение производственной эффективности и реконфигурация производственных мощностей, особое внимание традиционно будем уделять исполнению экологических и социальных обязательств. Кроме того, мы продолжим работать над созданием новых сфер применения наших металлов - инвестировать в исследования и научные разработки.

Пожалуй, самая трудная задача в рамках нашего подведения итогов легла на плечи квалицифированного инвестора . В последнем выпуске ему предстоит выбрать «антипобедителя» — самое недооцененное событие 2025 года, которое не учли инвесторы и трейдеры при составлении своих стратегий. 💬 2025 год был насыщен событиями и новостями. В огромной череде громких заголовков легко было пропустить не яркое, но очень важное событие. К такому событию можно несомненно отнести обновление в конце апреля-начале мая финансовых планов электросетевых компаний. Этот сектор не покрывается аналитиками инвестиционных домов, поэтому данное событие не было широко освещено в аналитической среде, что дало преимущество рядовому физику на нашем рынке. В финансовых планах было отражено увеличение прибыли и дивидендов компаний на ближайшие несколько лет. Это привело к тому, что котировки компаний из электросетевого сектора за 7 месяцев с учетом дивидендов дали своим акционерам от 30 до 130 процентов доходности, значительно обогнав индекс МосБиржи полной доходности. Несмотря на существенный рост котировок, потенциальная дивидендная доходность ряда электросетевых компаний за 2026 год составляет более 15%, что на фоне снижения ключевой ставки может дать акционерам доходность с учетом полученных дивидендов еще более 50% на горизонте одного года. Эта история в очередной раз показывает, что толпой за прибылью не ходят. Необходимо искать и следить интересные фундаментальные истории там, где их пока не видит рынок. 🏆 Согласны с победителем в этой номинации? 👍/👎

Актив года для нашей рубрики с итогами и уроками на последующий год выбирает топовый автор и преподаватель по трейдингу Тимур Риккерт . 💬 Больше всего сделок в 2025 году я провел в фьючерсах на золото, поэтому мой выбор пал именно на этот актив. Уходящий год для золота стал одним из рекордных за последние 45 лет. За это время «защитный актив» прибавил в стоимости аж 67%. Последний подобный рост был в конце 1970‑х годов, тогда он составлял 120%. Это связано сразу с несколькими факторами. Прежде всего — геополитическая напряженность: торговые конфликты на Ближнем Востоке подрывают доверие к доллару, а следовательно повышают интерес к защитным активам. Второй важный фактор — ослабление доверия к доллару на фоне рекордного государственного долга США. Третьим ключевым драйвером роста цен стало активное приобретение золота центральными банками. Согласно отчётам Всемирного совета по золоту (World Gold Council), в 2025 году центральные банки закупили рекордный объём металла за последние десятилетия. Особенно активно действовали регуляторы стран БРИКС+, стремящиеся диверсифицировать резервы и снизить зависимость от долларовых активов. Немаловажную роль сыграли и макроэкономические факторы. Мягкая денежно‑кредитная политика ряда крупных экономик, сохраняющиеся инфляционные риски и снижение реальных процентных ставок сделали золото более привлекательным по сравнению с традиционными финансовыми инструментами. Когда ставки по облигациям и депозитам остаются низким, инвесторы ищут активы, способные не просто сохранять стоимость, но и приносить доход в долгосрочной перспективе. Что ждет золото в следующем году? В первом полугодии я ожидаю достижение отметок 5200-5300, продолжение тенденции на основе напряженной геополитической ситуации и неопределенности, Центральные банки мировых держав продолжат пополнять запасы, что будет поддерживать спрос в течение следующего года. Коррекция однозначно будет — бесконечного роста не бывает, но для долгосрочного инвестора она будет незначительной. 🏆 Согласны с победителем в этой номинации? 👍/👎

Сюрпризы 2025 года и планы на 2026 год. ЗОЛОТАЯ ЛИХОРАДКА и КРИПТОАПОКАЛИПСИС Традиционно на каникулах, выйдя из салатной комы, подвожу итоги прошлого года и строю планы на будущий. Часть 6. В прошлый раз поговорили об основных трендах, акциях, облигациях, фондах ликвидности, депозитах и валюте. Сегодня — про золото и крипту. 👉 Золотая лихорадка Безудержный рост стоимости драгметаллов уже сродни золотой лихорадке. Золото завершило год вблизи $4500, прибавив около 70% с начала года. Это лучший годовой результат с 1979 г. Охоту за золотом устроили все: центральные банки стран, золотые ETF бьют рекорды притока денег, простые граждане скупают все, что блестит. Во многих странах случился ажиотаж: толпы атаковали банки и ювелирные салоны, сметая золото в любом виде. В рублях, даже с учетом просевшего доллара, золото выросло почти на треть (в 2024 году на 43%, в 2023 — на 46%). 📊 Как изменились цены металлы По курсу ЦБ, руб.: • Золото — +28% • Серебро — +94% • Платина — +82% 👉 Что делал я? Часто повторяю, что золото обязательно должно быть в портфеле инвестора, так как оно положительно влияет на соотношение доходности и риска. Но в прошлом году я его распродавал, так как оно сильно выросло в цене. 👉 Очередной криптоапокалипсис На рынке криптовалют в 2025 году начали за здравие, а закончили за упокой. С приходом Трампа отношение самой крупной экономики мира к криптовалютам резко изменилось: красный свет сменился зеленым. Крипта была полностью легализована, стали запускать биржевые фонды на цифровую валюту. Даже сам Трамп не брезговал люто спекулировать на крипте с мемкоинами имени себя. Но во второй половине года рынок выдохся, а в черную пятницу и вовсе пережил криптоапокалипсис, разорив множество спекулянтов. В конце года окончательно сдались и российские власти. Вышли указания ЦБ: в 2026 году крипту легализуют и в России. Ею нельзя будет расплачиваться, но можно будет торговать как товарами на биржах. Многие российские финтехи уже готовы к этому годы. Ждем запуска множества проектов. 📊 Как изменились цены на криптовалюты В рублях: • Bitcoin (BTC)— -28% • Ethereum (ETH) — -32% • Ripple (XRP) — -12% • Cardano (ADA) — -60% 👉 Что делал я? В крипте, как и на фондовом рынке, придерживаюсь долгосрочных стратегий. Я поддерживаю те криптопроекты, которые имеют большую практическую ценность. В 2025 году на больших движениях несколько раз проводил ребалансировку, перекладываясь в просевшие монеты. На своем канале буду подробно освещать все, что связано с легализацией крипты. Это была заключительная часть моих размышлений: «Сюрпризы 2025 года и планы на 2026 год». 👉 Выводы Каждый год ситуация меняется. В лидерах роста и падения — разные активы. Предугадать движения цен практически невозможно. Скакать из одного актива в другой — гиблая стратегия. Помогают разумная диверсификация, понимание трендов и экономических циклов. Ключевая ставка все еще остается высокой. По прогнозам (да-да, все-таки мы их просматриваем) на конец следующего года будет 12-13%. Это значит, что доходности на депозитах, ЦФА и в облигациях, хотя и упадут, но все еще будут высокими. Поэтому тот курс, которого я придерживаюсь уже почти два года, продолжу. 😉 Внимательно следим на тайном канале за ставками в банках и на долговом рынке и ловим самые вкусные предложения. ❓ Как ваши успехи в инвестициях в 2025 году? Друзья, удачи в инвестициях! 👍 Лайк и подписка, если полезно. 👆 Заходи в профиль и подписывайся на мой канал, чтобы ничего не пропустить.

Сюрпризы 2025 года и планы на 2026 год. Стальной РУБЛЬ Традиционно на каникулах, выйдя из салатной комы, подвожу итоги прошлого года и строю планы на будущий. Часть 5 В прошлый раз поговорили об основных трендах, акциях, облигациях, фондах ликвидности и депозитах. Сегодня — про инвестиции в валюту. 👉 Валюта: крепкий рубль — главный нежданчик Удивительно, но факт: рубль — самая крепкая валюта в мире. Напомню, что в 2025 год мы входили с долларом выше 100 рублей. В 2026-й заскакиваем — 78 руб. За последние 12 месяцев укрепление рубля было самым сильным как минимум с 1994 года. 📊 Как изменились цены на валюту: • Доллар США — -23% • Евро —-13% • Юань — -17% 🤷 Весь год многие ждали девальвацию рубля, которая все не происходит. Среди факторов укрепления российской валюты — резкое снижение спроса на иностранную валюту в России на фоне санкций, продажу иностранной валюты и жесткую денежно-кредитную политику. Да, бывают вот такие перекосы с крепким рублем. Но, как показывает история, девальвация в России происходит раз в 5-10 лет, так как на рынке порой складывается ситуация, когда правительству выгодно отпустить курс рубля, чтобы получать больше денег от продажи ресурсов за рубеж. 👉 Валютные облигации: разочарование года Сейчас — это один из немногих инструментов, позволяющих привязаться к стоимости валюты. Появился в 2022 году как замена еврооблигациям. Помимо изменения стоимости тела облигации, есть возможность получать доход в виде купонов. Номинал и купоны по таким бумагам рассчитываются в иностранной валюте, но выплаты инвестор получает в рублях по курсу ЦБ. 🤔 В 2025 году эта механика сыграла против инвесторов. Из-за аномального укрепления рубля доходность замещающих облигаций оказалась отрицательной — даже с учетом выплаченных купонов. А индекс их полной доходности RURPLRUBTR с начала года упал на 16%. Те, кто рассчитывал на скорую девальвацию рубля, просчитались, но в долгосрочной перспективе это неплохой инструмент валютной диверсификации и защиты от девальвации. 👉 Что делал я? Валютная диверсификация важна. Во второй половине года, когда рубль заметно укрепился, продолжал наращивать позиции в валютных облигациях. Это не спекулятивные дерганья, а долгосрочная история. 😎 Не забуду, как много лет ездил в отпуск за границу на валюту, купленную в период крепкого рубля, когда многие изнывали от растущих цен при очередном ослаблении рубля. Во всех прогнозах без исключения ожидается ослабление рубля. Наивные? ❓ Как ваши успехи в инвестициях в 2025 году? Друзья, удачи в инвестициях! 👍 Лайк и подписка, если полезно. 👆 Заходи в профиль и подписывайся на мой канал, чтобы ничего не пропустить. 👉 Велкам на мой тайный канал , где еще больше пользы.

Когда речь заходит об инвестиционном событии 2025 года, сложно выбрать что-то одно: рынок чуть ли не каждый день подкидывал нам новые сюрпризы. Поэтому экономист и топовый автор Пульса выделил сразу несколько важных событий — все они достойны того, чтобы быть отмечены в рубрике . 🏆 Валюта года — рубль. Несмотря на однозначные ожидания аналитиков относительно чрезмерной крепости рубля против иностранных валют, санкций на нефтегазовый сектор, рубль вырос против юаня и, что еще более удивительно, доллара США. И теперь уже постфактум аналитики говорят о причинах этого — сокращение импорта и привлекательность рублевых сбережений, благодаря высокой реальной ставке (ключевая ставка минус инфляция). Классика. 🏆 Редомицилляция года — тут два, я бы сказал, равнозначных претендента — и . «Икс пять» — компания «переехала» летом и объявила жирные дивиденды в 648 руб. на акцию, таким образом демотивировав многих покупателей в Евроклире сразу же сдавать бумаги в стакан в начале торгов, а Ozon — мало того, что объявила дивиденды впервые в своей истории, так еще и запустила обратный выкуп своих акций для мотивационной программы своих сотрудников, нейтрализовав шортистов, ждущих «навеса» продаж. 🏆 Золотая малина фондового рынка — Etalon . Совершенно разочаровывающие действия компании, когда в предыдущие годы устами IR говорили о выплате дивидендов «как только, так сразу», а в итоге купили у материнской компании АФК «Система» 100% акций АО «Бизнес-Недвижимость», владеющего портфелем земельных участков и коммерческой недвижимости в Москве и СпБ за 14,1 млрд руб., а для ее оплаты «Эталон» планирует провести допэмиссию акций и разместить их на Мосбирже до конца 2025. 🏆 Удивительно редкое честное отношение к миноритариям — ЭсЭфАй . Компания весь год активно коммуницировала с частными инвесторами и, когда пришло время продать часть активов, то поступила, не в пример многим другим компаниям на российском фондовом рынке, справедливо, распределив прибыль через дивиденды. 🏆 Класс активов — металлы. Золото, несмотря на рост ~30% в 2024 году продолжил ралли и в 2025 прибавил еще ~68%, а в конце года другие металлы начали догонять динамику и серебро и платина выросли на ~150%. Невероятная динамика! Многие газетные аналитики связывают это с «недоверием к доллару», но, на мой взгляд, эта гипотеза не подтверждается наличием сопоставимого роста в криптовалютах и нефти. 🏆 Зависть года — облигационеры! Не многие инвесторы в российские акции обогнали вклады и фонды денежного рынка. И это второй год подряд... Разочарование подтверждается и цифрами — россияне вложили в облигации рекордные суммы, в то время как доля акций в портфелях инвесторов находится на многолетних минимумах. Будем надеяться, что в 2026 динамика развернется. Я на это очень сильно рассчитываю. 🏆 IPO — ДомРФ . Пока что лучшая динамика и крупнейшее размещение. К слову, Базис , на мой взгляд, еще покажет себя. Времени мало прошло — бумага не расторговалась. А если говорить о динамике «молодых» компаний на бирже, то выделил бы «Озон Фармацевтика» и «Промомед» , поскольку выполняют данные перед IPO обещания по показателям бизнеса, несмотря на сложную макроэкономическую среду. Фарма — «защитность» во всей красе! 🏆 Согласны с победителями в этой номинации? 👍/👎

Сюрпризы 2025 года и планы на 2026 год. Все реже использую ДЕПОЗИТЫ и ФОНДЫ ЛИКВИДНОСТИ Традиционно на каникулах, выйдя из салатной комы, подвожу итоги прошлого года и строю планы на будущий. Часть 4 В прошлый раз поговорили об основных трендах, акциях и облигациях. Сегодня — про другие инструменты фиксированной доходности. 👉 Фонды денежного рынка: инвесторы уходят Завоевали огромную популярность в предыдущие годы. Самый простой способ вложитесь под банковскую доходность на брокерских счетах. Отличаются высокой ликвидностью и низким риском. Подробнее о таких фондах. Если вкратце, то деньги, которые вы кладете в фонд, потом обращаются на денежном рынке, где банки дают друг другу в долг на короткий срок займы примерно под размер ключевой ставки ЦБ. Кажется, стратегия купить фонд ликвидности и забыть о нем в последние годы была наиболее эффективной по соотношению доходность / риск / простота. 42% за два года! Разумеется, пока высокая ключевая ставка и высокая доходность. 👉 Стратегия обходит результаты абсолютного большинства инвесторов, которые пытаются в спекуляции, технический анализ и прочую околорыночную астрологию. 📊 Какая была доходность в фондах ликвидности в 2025? Ориентироваться можно на доходность индекса (RUSFAR) (справедливая стоимость денег). В начале года давали около 20% годовых. Но к концу года доходность снизилась до 15,77%. С учетом налога — 13,7%. Поэтому постепенно инвесторы перекладываются из фондов ликвидности в другие активы. 👉 Что делал я? Фонды денежного рынка использую для накопления ликвидности, пока не подвернется хорошая возможность на фондовом рынке. А также в разных хитрых схемах для безрисковой доходности. 👉 Депозиты В 2025 году рублевые банковские депозиты показали одну из самых высоких доходностей на финансовом рынке. В начале 2025 года максимальные ставки по вкладам в крупнейших банках достигали 23—24% на фоне рекордной ключевой ставки. К концу года ставки по вкладам опустились ниже 16%, даже опережая снижение ключа. 👉 Что делал я? Как раз на прошлых каникулах я вложился во вклады под 23—24% годовых. Использовал плотно депозиты всю первую половину года, но во второй половине из-за сильно упавших ставок — все меньше. Нахожу более привлекательные активы в облигациях и ЦФА. 😎 Но продолжаю активно кататься на ставках накопительных счетов и депозитов в банках, которые за счет приветственной надбавки дают доходностью выше, чем на депозитах. Списки наиболее выгодных накопительных счетов и другие варианты парковки денег на короткий срок регулярно публикую на тайном канале . ❓ Как ваши успехи в инвестициях в 2025 году? Друзья, удачи в инвестициях! 👍 Лайк и подписка, если полезно. 👆 Заходи в профиль и подписывайся на мой канал, чтобы ничего не пропустить. 👉 Велкам на мой тайный канал , где еще больше пользы.

Инвесторы, ваши портфели готовы к бесконечной, богатой и счастливой жизни❓️ ☝️Скорость убегания от старости (LEV) Наука близка к тому, чтобы модернизировать человеческий организм быстрее, чем он изнашивается. Если вы останетесь живыми и здоровыми достаточно долго, то медицина возможно сможет поддерживать вашу жизнь бесконечно. Показатель "скорости убегания от старости" (LEV) означает, что мы приближаемся к точке, где медицина добавит более одного года здоровой жизни за каждый прожитый год. После этого ваш "срок действия" продолжает сдвигаться вперед — время не истекает. И почему говорят, что LEV появится через 10-15 лет: Прорывы в области стволовых клеток, редактирования генов, сенолитиков, лекарств разработанных с помощью искусственного интеллекта и методы омоложения развиваются стремительными темпами. Ученые уже обращают вспять старение у животных и восстанавливают органы способами, которые когда-то считались невозможными. Если прогресс будет продолжаться такими же темпами, то к 2030-2040 годам ученые смогут замедлить или даже обратить вспять старение быстрее, чем оно происходит. Остаемся здоровыми пульсяне. Активы в моем портфеле готовы к такому развитию событий, а ваши? Наши чиновники тоже будут жить вечно и будет повторяться микс из стабильности и движа, и можно будет снова наблюдать в будущем курс рубля по 52-76 за доллар и 8-11 за юань Самые популярные акции у российских инвесторов обеспечат бесконечную жизнь в достатке?! Или лучше инвестировать в глобальные рынки и в криптовалюты ?! ☝️Выбор в инвестициях, как и в жизни, каждый делает сам. Всем здоровья 🙌

Продолжаем определять лучших из лучших в нашей специальной рубрике . Наш сегодняшний гость — основатель команды «Усиленные Инвестиции» Кирилл Кузнецов . Он выбирает компанию года — бизнес, который лучше других прошел 2025-й — по стратегии, росту или адаптации. 💬 Компания года — несомненно Озон Это практически единственная компания, которая не просто выполняет все свои прогнозы на 2025 год, но два раза пересматривала их в сторону повышения. Компания, в которой рост бизнес не просто не замедлился, но даже ускорился — рост оборота в 3 квартале составил 53% г/г против 51% кварталом ранее. Важно, что это прибыльный рост — в отличии от некоторых других компаний, рост бизнеса не уходит в компенсации менеджмента и не теряется в сомнительных M&A сделках — на уровне EBITDA рентабельности от оборота компания достигла 3.8%, уже обогнав свой долгосрочный таргет 3.5% от оборота, и говорит что не планирует на этом останавливаться. Компания, которой не пророчили прибыли до 2028 года, уже два квартала показывает и чистую прибыль. Компания, которая активно развивает и новые бизнесы: рекламный, Озон Банк, а теперь и Озон Инвестиции. Интересно, что первоначальная атака на компанию по теме скидок от конкурирующих банков совместно с регулятором вроде как не увенчалась успехом: продажи товаров по выгодным ценам является важным дезынфляционным фактором и позволяет людям экономить, а экосисистемы самых крупных банков оказались более закрытыми, чем экосистема Озона. В этом плане не только коммерческие, но и политические удары Озон похоже умеет выдерживать. С точки зрения скорости развития бизнеса и недооценки по мультипликаторам, а также технологичности практически сложно придумать второго такого игрока на российском фондовом рынке. 🏆 Согласны с победителем в этой номинации? 👍/👎

Сюрпризы 2025 года и планы на 2026 год. Снова будет лучший год для ОБЛИГАЦИЙ? Традиционно на каникулах, выйдя из салатной комы, подвожу итоги прошлого года и строю планы на будущий: а что, блин, делать в новом году? Часть 3 В прошлый раз поговорили об основных трендах и акциях. Сегодня — про облигации. 2025-й был годом облигаций. Взрывной рост спроса случился еще в конце 2024 года, после решения в очередной раз не повышать ключевую ставку, что рынок расценил как начало разворота денежно-кредитной политики. Рынок облигаций сильно зависит от ключевой ставки и ожиданий инвесторов насчет того, как ЦБ будет действовать в будущем. Обычно все устроено так: когда ставка растет, текущая доходность облигаций повышается, а их биржевая цена снижается. Когда ставка падает, все происходит наоборот. Индексы облигаций рекордно выросли за год. Да, их и колбасило на ожиданиях более быстрого снижения ключевой ставки, тем не менее было предостаточно времени вложиться в долговые бумаги с двузначными доходностями на долгий срок. • Щедрые доходности дали долгосрочные ОФЗ, которые отличаются высокой чувствительностью к снижению ставки. Так, полная доходность по 15-летней ОФЗ 26248 — около 26% в годовом выражении. • Еще больше выросли корпоративные облигации. Но риски в них заметно выше, чем в государственных. И чем дольше ЦБ сохраняет жесткую денежно-кредитную политику, тем выше вероятность, что отдельные эмитенты не смогут обслуживать свой долг. Не все компании справились с высокой ключевой ставкой, что привело к рекордному числу дефолтов по облигациям с 2008 года. Были и дефолы, и техдефолты, и резкие движения в других компаниях. Защита тут одна: не лезем во всякий шлак! И судя по всему, в 2026-м нас снова ждёт год облигаций. Если ставка продолжит снижаться, то это окажет позитивное влияние на рынок облигаций. Например, на долгосрочный сегмент ОФЗ, полная доходность по которым в следующем году может превысить 20%. 📊 Как изменились цены на облигации • Индекс Мосбиржи государственных облигаций (RGBITR) (изменение цены с купонами) — +23%. • Индекс Мосбиржи корпоративных облигаций (RUCBITR) (изменение цены с купонами) — +25%. • Флоатеры — около +21%. • Лучшая доходность — корпоративные с рейтингом АА (+30% с учетом купонов). 👉Что делал я? Весь год в своих инвестпланах, которые я публиковал после каждого изменения ключевой ставки, я писал, что плотно работаю с инструментами фиксированной доходности. В первой половине года это были в основном депозиты и ЦФА, которые давали доходность выше 25%. Кстати, на днях закрыл несколько ЦФА под 24-25%. Но во второй половине года практически перестал открывать депозиты, так как облигации, особенно на первичном рынке, давали большие доходности и на больший срок. • Флоатеры — облигации доходность по которым привязана к ключевой ставке. Привлекательны, так как фиксы уже сильно упали в доходностях, а снижение ключевой ставки затягивается. Чем мне нравятся флоатеры: некоторые предлагают цены +3-5% к ключевой ставке. Если вдруг она снизится до уровня 2020 года, то есть до 4-5%, то доходность флоатера будет выше в два раза! А если ключевая ставка будет неизменной, то купонная доходность будет выше депозитов. • Облигации с постоянным купоном. По классике, во время цикла снижения ключевой ставки стоит перекладываться в такие бумаги и надолго фиксировать двузначные доходности. Можно ловить неплохие доходности и на первичных размещениях. Специально под облигации перешел на ИИС 3. О том, как буду с ним работать, пишу в рамках эксперимента «Выжимаем максимум из ИИС 3». ❓ Как ваши успехи в инвестициях в 2025 году? Друзья, удачи в инвестициях! 👍 Лайк и подписка, если полезно. 👆 Заходи в профиль и подписывайся на мой канал, чтобы ничего не пропустить. 👉 Велкам на мой закрытый канал , где еще больше пользы.

Сюрпризы 2025 года и планы на 2026 год. АКЦИИ: ползли как змея Традиционно на каникулах, выйдя из салатной комы, подвожу итоги прошлого года и строю планы на будущий. Часть 2. В прошлый раз поговорили об основных трендах. Сегодня — про акции. Долгосрочные инвесторы в российские акции уже пару лет сосут лапу. Индекс Мосбиржи второй год подряд закрылся в минус. Несмотря на бурный рост в первой половине года до 3300 в итоге закончили год на 2700 — там, где были почти три года назад. В год 🐍 график напоминает пресмыкающееся — что-то ползучее в бок — фигуру «тухлый боковик». Если брать полную доходность с учетом дивидендов, то индекс ушел в легкий плюс. Зато при пересчете в доллары рынок вырос аж на +25%. 👉 Дивиденды: В целом компании явно жмотятся на выплаты, но в прошлом году были прямо удивительные решения от отдельных эмитентов: 🏦 ВТБ (30%), 🏦 ЭсЭфАй (60%), 🍏 X5 (32%). 👉 Редомициляция: Переехали в родную гавань: 🍏 ИКС 5 📦 Озон 🍅 РусАгро • Эталон 📱 ЦИАН 👉 IPO: Всего три штуки: 🏦ДомРФ 🏠Глоракс • Базис. А ну еще JetLend соскамился на Санкт-Петербургской бирже. Я наблюдаю на конференциях множество компаний, которые хотят выйти на биржу да тянут с решением, пока рынок не будет более благоприятным. 📊 Как изменились цены на акции 🏛 Индекс Мосбиржи (IMOEX) — -4% • Индекс МосБиржи полной доходности «нетто» (MCFTRR) (с учетом реинвестирования дивидендов и налогов) — +3% • Индекс МосБиржи полной доходности «нетто» (MCFTRR) (с реинвестированием дивидендов и налогами) — +2% • Индекс РТС (RTSI) (Индекс Мосбиржи в пересчете в $) — +25% 👉 Мировые индексы: Запад продолжает «загнивать» Хуже российского рынка был китайский (-11%), а вот Запад продолжает «загнивать», особенно Германия, которая выросла на рекордные +25%. Правда, с учетом укрепления рубля рост незначителен, а американский — вовсе в минусе. 🇺🇸 США • Индекс S&P500 — +16% • Индекс S&P500 (в пересчете на руб.) — -11% 🇨🇳 Китай • Индекс Shanghai Composite — -11% • Индекс Shanghai Composite (в пересчете на руб.) — -26% 🇩🇪 Германия • Индекс DAX — +24% • Индекс DAX (в пересчете на руб.) — +7% Когда же будет бурный рост? Думаю, он начнется неожиданно и станет сигналом, что на переговорах есть прогресс, скрытый от публики. К моменту подписания каких-то мирных соглашений весь рост уже реализуется. Толпа хлынет на рынок, инсайдеры о нее выйдут. Классика. Так было неоднократно в истории, например, при подписании «Минских соглашений». Поэтому затариваться я предпочитаю уже сейчас. 👉 Что делал я? Хорошо закупился год назад на минимумах и поймал весенний рост. Лучшая сделка — более 100% в СПБ Бирже. Затем несколько раз закупался акциями на долгую перспективу на просадках весной и осенью. Рынок всегда пляшет вокруг среднего, а сейчас цены на акции ниже исторических средних значений. В следующей части поговорим об облигациях и других активах. ❓ Как ваши успехи в инвестициях в 2025 году? ❓ Как ваши успехи в инвестициях в 2025 году? 👍 Лайк и подписка, если полезно. 👆 Заходи в профиль и подписывайся на мой канал, чтобы ничего не пропустить. 👉 Велкам на мой закрытый канал , где еще больше пользы.

В длинные новогодние каникулы мы в последний раз отправляемся с вами в обзорное путешествие по 2025 году — году, который хоть и не стал временем великих свершений и достижений, но точно преподнес ряд ценных уроков, которые мы унесем с собой в 2026-й. Под специальным тегом вместе с топовыми экспертами Пульса подводим итоги прошедшего года в пяти номинациях: «Главный инвестиционный урок года», «Инвестиционное событие года», «Актив года», «Компания года» и «Самое недооцененное событие года». А начинаем мы прямо сейчас. «Главный инвестиционный урок года» определяет профессиональный управляющий . 💬 Главный инвестиционный урок года: корпоративное управление — важная тема. Покупая акцию, миноритарий берет не просто долю в бизнесе. Он покупает правила игры и отношение к себе. Если правила можно менять на ходу, никакие мультипликаторы не имеют значения. Классическая ловушка инвестора: • Бизнес прибыльный и эффективный? Да. • Долг под контролем? Да. • Рынок дает дисконт из-за макроэкономики? Да. Вывод: надо брать, акция вырастет. Ошибка в том, что акции — это не только доля в активах. Это право на участие в принятии честных решений. А решения принимает не отчетность по МСФО, а конкретные люди в конкретных интересах. Три всадника апокалипсиса, популярные в последний год, выглядят так. 1️⃣ Дивиденды как подачка, а не обязанность. Рынок устал от историй, где дивидендная политика превращается в тыкву. Когда у компании есть и деньги, и прибыль, но выплаты отменяются «временно» или «ситуативно». 2️⃣ Прибыль есть, но она не ваша. Отчет может быть идеальным: рост выручки, рентабельность, кэш на счетах. Но затем начинается «магия» вне рамок интересов миноритария: • Перераспределение прибыли внутри группы (в пользу материнской компании или непубличных структур). • Масштабные стройки и инвестиции с сомнительным ROI. • Сделки с «дружественными» контрагентами. Фактически это законный способ оставить миноритария с «бумажной» прибылью, которую нельзя потрогать. 3️⃣ Правила задним числом. В этом году рынок жестко наказывал компании за «режим тишины» и внезапные развороты на 180 градусов. Доверие восстанавливается годами, а исчезает за один день. Если решения принимаются ситуативно и они непрозрачны, инвестор вынужден закладывать: • Высокий риск «непредсказуемого гопника-мажоритария». • Меньшую приведенную стоимость будущих потоков. И плевать в целом каким образом вы их прикидываете. Итог: низкие мультипликаторы. Рынок должен научиться не платить за прибыль, если она не принадлежит акционеру. Корпоративное управление — это не красивые слова в презентации. Это конкретные, проверяемые вещи: • Соблюдение дивидендной политики в сложные годы. • Предсказуемость решений. • Понятная структура владения. Когда этого нет, акции превращаются в опцион на «вдруг повезет». Такие акции вам известны: они вошли в народ как гойдастоки. 🏆 Согласны с победителем в этой номинации? 👍/👎

Сюрпризы 2025 года и планы на 2026 год. Традиционно на каникулах, выйдя из салатной комы, подвожу итоги прошлого года и строю планы на будущий. Часть 1. Пост будет большой. Разбил его на несколько частей. Приглашаю вас в комментарии поразмышлять со мной. Итак, змеюка 🐍 уползла, прискакала Лошадь 🐎. Завершился 2025 год. Четверть XXI века! Офигеть…😳 😁 Бабушки с депозитами уделали многих инвесторов, кто усложнял свои портфели вложениями в валютные активы и акции. 🤷 Несмотря на корочки об образовании, мощные компьютеры, нейросети и астрологию «аналитеги» в очередной раз были посрамлены. Никто не смог предугадать расклады. Рынок снова и снова доказывает, что это сложнейшая система с огромным массивом параметров, которая с трудом поддается просчету. Это к вопросу, стоит ли вообще делать хоть какие-то точные прогнозы… Но тренды важны! Вот сегодня о них поговорим. 🤪Главные нежданчики — медленное снижение ключа, неожиданно крепкий рубль, золотая лихорадка, криптоапокалипсис… Особенно удивил рубль! Из-за этого спуталась вся аналитика. Российский рынок как лента Мёбиуса: в рублях — в минусах, но в долларах — в плюсах. Парадокс! 👉 Что больше всего влияло на рынки? • «Твиты» Трампа: наш слоняра, он же проклятый пендос, не перестает шокировать весь мир: запредельные торговые пошлины, манипулирование рынком, угрозы государствам и даже прямой разбой с похищением президентов стран. • Геополитика: все решается на линии фронта и за шушуканьем дипломатов. • Санкции, в том числе против крупнейших компаний (Лукойл, Роснефть). Бешеный принтер Евросоюза уделал собрата в Госдуме. • Укрепление рубля. Деревянный крепче стали. • Высокая ключевая ставка. 👉 Ключевая ставка и инфляция: начался цикл снижения Поворотная точка случилась за несколько до дней конца 2024 года. Банк России принял решение не изменять ключевую ставку после полутора лет повышения с 1,5% до 21%. Почти всю первую половину 2025 года пиковое значение в 21% оставалось неизменным. А с июня 2025 года начался цикл снижения — до 16% в декабре. Решения Центробанка ориентируются на официальную инфляцию. Ваша личная никого не волнует. Инфляция достигла пикового значения в марте (10,34%), а потом начала медленно снижаться под давлением мер денежно-кредитной политики. В декабре ожидается примерно 6,1%. Несмотря на то, что люфт между показателем инфляции и ключевой ставкой уже запредельный, на последнем заседании года ЦБ еще раз подчеркнул, что будет жестить до возвращения инфляции к цели в заветные 4%. «Курс на понижение ставки взят, но будет аккуратным и постепенным — по мере восстановления баланса между растущим спросом и производственными возможностями экономики. Устойчивое замедление инфляции позволит нам постепенно снизить ключевую ставку до нейтральных значений». К концу 2026 года инфляция снизится до 4–5%, по оценкам ЦБ, впрочем, которые никогда не сбываются. 👉 Что делал я? Я работал с разными видами активов: акциями, рублевыми и валютными облигациями, фондами денежного рынка, депозитами, ЦФА, золотом, криптовалютами. А также плотно занимался ИИС, ПДС и кучей акций банков, которые давали легкий заработок. Вот обо всем этом мы поговорим в серии постов про итоги прошлого года и планы на будущий. 👌 🐎 Символ наступающего года — Красная Огненная Лошадь. Я надеюсь, что это не прямая аналогия: упахаться до горящей задницы 😁. Хотя не буду наивным. В этом современном мире расслабляться нельзя. Следим на канале за трендами, ловим щедрые предложения и богатеем! ❓ Как ваши успехи в инвестициях в 2025 году? 👍 Лайк и подписка, если полезно. 👆 Заходи в профиль и подписывайся на мой канал, чтобы ничего не пропустить. 👉 Велкам на мой закрытый канал , где еще больше пользы.

Итоги 2025 года 💼 До новогодних праздников осталось пару дней, а значит пора подводить итоги уходящего 2025 года, который для российских акционеров оказался не таким удачным, а вот облигационерам уж точно грех жаловаться: они получили не только рост "тела", но и смогли зафиксировать хорошую купонную доходность на годы вперёд. Разумеется, это касается прежде всего тех разумных и смелых инвесторов, кто не взирая на опасения дальнейшего повышения ключевой ставки, ещё с конца прошлого года начал фиксировать "аппетитные" доходности по бондам, и уже сейчас радостно потирают руки, с чувством инвестиционного удовлетворения. 🏦 Главным событием 2025 года стало снижение ключевой ставки. Курс ЦБ, взятый на смягчение ДКП, позволил за полгода опустить "ключ" с 21% до 16%. Да, где-то мы жалуемся, что снижение ставки идёт не так активно, как нам того бы хотелось, но если посмотреть на вопрос с другой стороны, то шесть процентных пунктов за минувшие полгода — это очень неплохой результат! В 2026 году нас ожидает 8 заседаний ЦБ, и если на каждом из них ключевая ставка будет планомерно снижаться по пол процента, то к концу года мы получим "ключ" уже на уровне 12%. Что, кстати говоря, очень чётко укладывается в прогноз регулятора о среднем значении ставки на 2026 год в диапазоне 13-15%, озвученный им на последнем опорном заседании. Следующее опорное заседание состоится 13 февраля 2026 года, ждём актуализацию этих прогнозов! Заметят ли рынки такой фундаментальный сдвиг в снижении ставок? Безусловно! Рынок капитала всегда движется в сторону большей доходности, и этот процесс перетока из безрисковых активов (облигации, фонды денежного рынка) в более рискованные (акции) неизбежен и рано или поздно обязательно произойдёт, это лишь дело времени! 〽️ Здесь, конечно, нужно отметить большое достижение ЦБ в борьбе с инфляцией. Если в начале года она была ещё двузначной (в годовом выражении), то на текущий момент в моменте мы видим снижение ниже 6%! Шутка ли, но до целевых 4%, обозначенных когда-то регулятором, осталось уже менее двух процентных пунктов, и учитывая повышенную осторожность ЦБ в снижении "ключа" я уже склонен поверить, что покорение этого таргета вполне реализуемо! 💸 Главным удивлением 2025 года стал крепкий рубль, который прошлый год проводил на уровне =100+ руб., а сейчас за один доллар дают уже менее 80 руб. Но при этом тренд на ослабление рубля только усилится, и в 2026 году этот сценарий с большой вероятностью всё-таки должен реализоваться! 📈 Разумеется, нельзя обойти стороной рынок золота, который в этом году стал одним из главных бенефициаров геополитической неопределённости и отражением серьёзных проблем в мировой экономике. {$GDH6} в уходящем 2025 году обновляли исторические максимумы в течение 50 дней, фантастический результат! Но не забывайте, что любому ралли рано или поздно приходит конец, и хотя бы частично фиксируйте прибыль по золоту при каждой очередной волне роста. Кто знает — может однажды геополитический фон резко улучшится, дела в мировой экономике вдруг наладятся, и тогда коррекция может оказаться очень стремительной. Помните, что фиксируя прибыль, ещё никто не обанкротился!© 👉 В любом случае, я говорю тебе спасибо, 2025 год! Спасибо и за возможности, и за очередные уроки, которые мы извлекли. Ты нам снова показал нам, насколько важны в инвестициях дисциплина, терпение и смелость в принятии решений. Те, кто в конце прошлого года не поддался панике, а увидел в росте ставок возможности на облигационном рынке, уже сейчас пожинают плоды своей дальновидности. Те, кто сохранил хладнокровие, когда акции были не в фаворе, заложили фундамент для будущего роста. По факту мы вошли в 2026 год с мощным багажом планов и перспектив, и все ключевые макроэкономические предпосылки для их реализации уже созданы, нужно лишь ещё чуть-чуть подождать! ❤️ Всех с наступающим Новым годом, друзья! И пусть 2026 год Лошади придаст нашим портфелям силу!!

📊Акции: Итоги года🎄 В прошлый раз в этот день я решила подвести итоги года и проанализировать, какие эмитенты удивили, порадовали и разочаровали нас в уходящем году. Что ж, в этот раз решила поддержать традицию, составив свежий рейтинг и выбрав новых номинантов, не забыв, правда, и о старых. Если вам интересно, кто остался в нем с прошлого года, то предлагаю читать дальше. Как всегда, все мнения - мои субъективные☝🏼 (Интересно узнать моих номинантов 2024 года? Вот ссылка: ) Ракета года Этот титул уходит Ленте и ее росту более чем на 70%. Акции обновили исторический максимум в декабре. В июле компания также представила сильный отчет. Делистинг года Это звание я отдаю Ашинскому метзаводу. После выплаты рекордных дивидендов компания приняла решение уйти с биржи и стать непубличной. IPO года Текущий год не то, чтобы баловал нас размещениями новых эмитентов. Но все же я решила оставить эту номинацию и присудить ее Дом. РФ, чье размещение прошло 20 ноября. На текущий момент акции торгуются выше цены размещения. Дом.РФ стал первой госкомпанией, разместившейся на бирже за 5 лет. Компания привлекла от инвесторов 25 млрд рублей. Это стало крупнейшим IPO с 2021 года. Дивиденд года В прошлом году этой номинации удостоился Ашинский метзавод (что с ним стало -вы читали выше). А в этом году бесспорно звание уходит SFI, который в конце года выплатил дивиденды в размере 902 рубля на акцию. Компания сейчас находится в дивидендном гэпе. Доходность превышает 50%. Разочарование года Это почетное звание я отдаю Диасофту и его поискам очередного дна. Думаю, тут большинство может со мной согласиться. Яркий взлет после IPO сменился сокрушительным падением. Сейчас акции ИТ-компании потеряли более 40% с цены размещения. Сплит года Ну, а этот титул отходит Полюсу, акции которого теперь может купить любой мелкий спекулянт . (Этот тезис подтверждает тот факт, что сразу после сплита акции переписали свой исторический максимум) Санкционщик года Этот титул уходит попавшему под американские санкции Лукойлу и его бесчисленным попыткам сбагрить кому-то свои зарубежные заводы. Лукойл остался в рейтинге с прошлого года, но изменил номинацию. Переезд года Этот титул я отдаю ИКС 5, который спустя 9 месяцев таки смог сделать редомициляцию! Процесс принудительного переезда начался в марте 2024 года. Торги новыми российскими акциями стартовали 9 января. (Вот теперь точно “Пятерочка” всегда рядом!) Сюрприз года Думаю, это звание можно отдать ВТБ и его дивидендам, в выплату которых рынок то верил, то нет. В итоге за 2024 год компании выплатила дивы тем, кто, что называется, досидел. Кстати, когда будет закрыт дивидендный гэп, вопрос открытый. Сделка года Ну, а это звание уходит Европлану, который под конец года сменил собственника, уйдя “под крыло” Альфа-банка. Сам банк, кстати, не является публичной компанией. Как эта сделка отразится на бизнесе Европлана, покажет время. Размер сделки составляет 50,7 млрд рублей. Вот, пожалуй, и все! Всех с наступающим!