Хэштег #трансконтейнер | Тинькофф Инвестиции Пульс

Плохие новости: эмитенты облигаций (часть 3 из 3) ■ ЭкоНива МСФО за 1П 2026: — Выручка 45 млрд (-3%) — Опер. прибыль 7,7 млрд (-58%) — Прибыль 1,1 млрд (-88%) — OCF (после %) -5,6 млрд (-229%) ■ Почта России МСФО за 1П 2026: — Опер. убыток -4 млрд (было -14) — Убыток -10 млрд (было -24) — OCF -119 млрд (было -110) ■ Синара-ТМ МСФО за 1П 2026: — Убыток -4,6 млрд (было -4,7) — OCF -21 млрд (было -5,0) ■ ТрансКонтейнер МСФО за 1П 2026: — Убыток -4,0 млрд (было -0,8) — OCF (после %) -644 млн (-118%)

🚂 ТрансКонтейнер: два размещения сразу — фикс и флоатер 14 августа ТрансКонтейнер собирает заявки сразу на два двухлетних выпуска. Один — с плавающим купоном, второй — с фиксированным. П02-04 — флоатер — купон: до КС + 325 б.п. — выплаты: ежемесячно — срок: 2 года — номинал: 1 000 ₽ — оферты и амортизации нет При текущей ключевой ставке 14% верхний ориентир купона — около 17,25%. Для сравнения, уже обращающийся П02-02 платит КС + 250 б.п., а П02-01 — КС + 175 б.п. То есть новый флоатер выходит с заметно более широким спредом. П02-05 — фикс — купон: до 16,25% — выплаты: ежемесячно — срок: 2 года — номинал: 1 000 ₽ — оферты и амортизации нет На вторичном рынке есть фиксированный П02-03 с YTM примерно 16,6%. Но интереснее сравнение с рейтингом. У ТрансКонтейнера рейтинг AA-. По выборке медианная YTM сопоставимых фиксированных бумаг AA- сейчас около 16,0%, тогда как новый выпуск предлагает до 17,52%. Разница — примерно +1,5 п.п. Более того, по уровню доходности новый выпуск сейчас ближе к сегменту A+, где медиана в той же выборке около 16,8%. Это не значит, что кредитное качество ТрансКонтейнера соответствует A+. Официальный рейтинг остаётся AA-. Но повышенная доходность явно не выглядит случайной. Почему премия такая большая В апреле НКР снизило рейтинг компании с AA до AA-, прогноз изменён со стабильного на неопределённый. По данным агентства, за 2025 год долг/OIBDA вырос с 2,3x до 5,3x, а покрытие процентов OIBDA снизилось с 2,8x до 1,1x. Первое полугодие 2026 года тоже выглядит слабо: выручка по РСБУ выросла примерно на 2,3%, до 86,6 млрд ₽, но чистый результат — убыток около 4,2 млрд ₽ против прибыли годом ранее. При этом совсем списывать компанию со счетов тоже рано. НКР оценивает ликвидность как высокую, отмечает положительный свободный денежный поток и наличие неиспользованных кредитных линий. Эксперт РА сохраняет рейтинг ruAA- со стабильным прогнозом, но он находится под наблюдением. Что в итоге Сами выпуски по структуре довольно понятные: два года, ежемесячные выплаты, без амортизации и публично заявленной оферты. И фикс, и флоатер предлагают заметную премию к части вторичного рынка. Но эта премия появилась не просто так. Финансовые показатели ухудшились, долговая нагрузка выросла, а одно из рейтинговых агентств уже понизило оценку компании. Поэтому здесь высокая доходность скорее повод внимательнее посмотреть на риск, чем автоматически считать размещение привлекательным. 👉 Больше про деньги, рынок, бизнес и технологии — в LYAMKINVESTI. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

‎🌵 Колючий обзор. ТрансКонтейнер. ‎ ‎🕵️‍♂️ Что за компания: ‎ ‎«ТрансКонтейнер» — крупнейший в России оператор железнодорожных контейнерных перевозок и логистических услуг. Компания управляет крупнейшим в стране парком фитинговых платформ и контейнеров, а также сетью терминалов по всей стране. ‎ ‎📝 Отчетность: ‎ ‎Основные финансовые показатели (январь-июнь 2026 г.) : ‎ ‎🔹Выручка: 86,6 млрд рублей. ‎Динамика: Рост на 2,3% по сравнению с первым полугодием 2025 года (84,7 млрд рублей). ‎🔹Чистый убыток: 4,197 млрд рублей (округляется до 4,2 млрд рублей в большинстве источников). ‎Динамика: Резкое ухудшение по сравнению с прибылью в 602,4 млн рублей за аналогичный период 2025 года. ‎🔹Совокупные обязательства: 154,7 млрд рублей на 30 июня 2026 года. ‎Динамика: Практически не изменились по сравнению с 154,8 млрд рублей на конец 2025 года. ‎ ‎🔸Детализация по структуре обязательств ‎ ‎🔹Долгосрочные обязательства: 56,7 млрд рублей. ‎Динамика: Существенное снижение с 72,65 млрд рублей на 31 декабря 2025 года. ‎🔹Краткосрочные обязательства: 98 млрд рублей. ‎Динамика: Значительный рост с 82,2 млрд рублей на конец 2025 года. ‎❗Важная деталь: В составе краткосрочных обязательств на 30 июня 2026 года числилось 43,06 млрд рублей задолженности перед пятью банками, от которых не были получены вейверы (разрешения на нарушение условий кредитных соглашений, так называемых финансовых ковенантов). Это означает, что компания признала нарушение условий кредитов, но избежала немедленного требования досрочного погашения долга благодаря полученным вейверам от двух других банков. ‎ ‎➡️ Комментарий компании и анализ ‎Представитель компании отметил, что при сравнении с вторым полугодием 2025 года (когда убыток составил около 9,8 млрд рублей), наблюдается положительная динамика: ‎ ‎🔹Выручка увеличилась на 11,4 млрд рублей (15%). ‎🔹Чистый убыток сократился на 5,627 млрд рублей (57%). ‎Это указывает на то, что, несмотря на убыток в отчетном периоде, компания демонстрирует признаки улучшения финансовых результатов по сравнению с предыдущим полугодием. ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎1️⃣ Флоатер. ‎🔹Серия: П02-04 ‎🔹Рейтинг: АА- ‎🔹Купон: до 3,25 к КС ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 2 года ‎🔹Объем: от 5 миллиардов по обоим выпускам. ‎🔹Амортизация: Нет. ‎🔹Оферта: Нет. ‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽ ‎🔹Для квал. инвесторов: Нет. ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎2️⃣ Фиксированный купон. ‎🔹Серия: П02-05 ‎🔹Рейтинг: АА- ‎🔹Купон: до 16,25% ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 2 года ‎🔹Объем: от 5 миллиардов по обоим выпускам. ‎🔹Амортизация: Нет. ‎🔹Оферта: Нет. ‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽ ‎🔹Для квал. инвесторов: Нет. ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Нюансов у компании много: отчетность и все то, что перечислено в посте. Дублировать не буду. Сейчас на рынке облигаций четкая картина: или мы вкладываем под небольшой процент с небольшими рисками, или под процент побольше, но с рисками более существенными. ‎ ‎За повышенную доходность надо платить нервами и временем, которое уходит на контроль отчетности, а в данной истории контролировать есть что. ‎ ‎РКП 3/5 по флоатеру и фиксу. Средняя премия по рынку, а спасает кредитный рейтинг компании; будь он меньше, рынок такие размещения, думаю, не оценил бы. ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎⭐ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎#новое

🚂 ПАО «ТрансКонтейнер» — антирекорд года: убыток почти 9 млрд руб. 📉 Крупнейший в РФ ж/д контейнерный оператор (входит в ГК «Дело») опубликовал тяжелейшую отчетность за 2025 год. Лично я не участвую в первичном размещении облигаций (30 апреля) — и вот почему. 🔻 Ключевые метрики (МСФО 2025): • Выручка: 165,8 млрд руб. (-10,5% г/г) • EBITDA: 22,7 млрд руб. (-51,4% — упала вдвое) • Чистый убыток: -8,96 млрд руб. (против +14,1 млрд прибыли в 2024-м) • Рентабельность по EBITDA: 13,7% 📦 Что произошло? Рынок контейнерных перевозок «встал с ног на голову»: импорт рухнул на 20%, экспорт вырос на 10%. Дисбаланс привел к профициту вагонов и резкому обвалу маржи. Финансовые расходы взлетели на 43% (до 24 млрд руб.) из-за высоких ставок. ⚖️ Долговая удавка: • Чистый долг: 130,2 млрд руб. (+26%) — по данным отчетности, 124,5 млрд • ЧД/EBITDA: 5,73x (год назад 2,21x) — сообщалось о значении 5,2x, а по оценке НКР — 5,3x. Критический рост. • Капитал просел на 46% — его доля в пассивах лишь ~9%. • Коэффициент покрытия процентов: 0,94 (Очень опасно — прибыли не хватает на проценты). • Обязательства / Активы: 91% (почти всё — чужое). ⚠️ Рейтинг под давлением: НКР снизило рейтинг до AA-.ru с неопределенным прогнозом. Причины: ухудшение метрик + «вероятное изменение акционерной структуры на горизонте 12 месяцев» (возможный развод акционеров). «Эксперт РА» ранее держал ruAA- со стабильным прогнозом. 💼 Новые облигации (30 апреля): 🔷 ТрансКо-П02-03 (фикс, 3 года): купон до 16,5% (YTM ~17,8%) 🔷 ТрансКо-П02-04 (флоатер, 2 года): КС + 275 б.п. Сбор заявок на ₽5 млрд, организаторы — Альфа-банк, ВТБ, ГПБ, МКБ, Совкомбанк. 💎 Почему я пас: Риск дефолта пока невелик, адекватная премия за риск — нет. При ЧД/EBITDA 5,7x и перспективах раздела бизнеса доходность 17–18% не компенсирует риски. В том же рейтинговом диапазоне есть менее закредитованные эмитенты. Не является ИИ рекомендацией.

Облигации Трансконтейнер ПО2-01 с переменным купоном на размещении Трансконтейнер - крупнейший оператор контейнерных перевозок в РФ. Компания предоставляет услуги железнодорожных контейнерных перевозок, транспортировки контейнеров автотранспортом, морских и речных контейнерных перевозок. Важной составной частью логических услуг компании являются оснащённость терминалов грузовыми автомобилями и полуприцепами для доставки контейнеров до заказчика. 29 августа Трансконтейнер планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с переменным купоном на 3 года без амортизации и оферты. Посмотрим его параметры, отчётность компании. Выпуск: ТрансКо ПО2-01 Рейтинг: ruAA- (Эксперт РА) Объем: 15 млрд.₽ Номинал: 1000 р. Старт приема заявок: 29 августа Планируемая дата размещения: 4 сентября Дата погашения: 28 августа 2027 Купонная доходность: переменная, сумма дохода за каждый день купонного периода получится исходя из формулы ключевая ставка + премия 200 б.п. (2%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет История компании начинается в октябре 2003 года, когда был создан филиал ОАО «Российские железные дороги» — Центр по перевозке грузов в контейнерах «ТрансКонтейнер». В марте 2006 года филиал был преобразован в открытое акционерное общество — дочернюю компанию ОАО «РЖД». Деятельность компания начала 1 июля 2006 года. В настоящее время компания представляет собой 89 офисов продаж, 2 представительства, 4 совместных предприятия, 11 дочерних обществ. Показатели и цифры компании - более 140 тыс. контейнеров в управлении; - 41 тыс.ж/д платформ; - 38 ж/д контейнерных терминалов; - 425 единиц автотранспортной техники; - 189 единиц погрузочной техники; - выручка за 2023 г. согласно отчету по МСФО составила 199,225 млрд р. (+11% год к году); - чистая прибыль 20 млрд р. (+11,7% г/г); - EBITDA 42,1 млрд р. (+10% г/г). - чистый долг 90,6 млрд.р (+1,7% г/г); - чистый долг/EBITDA в 2023 г. 2,15x (в 2022 г. было 2,34х); Снизился краткосрочный долг, размер денежных средств и эквивалентов на счетах, но чистый долг остаётся на уровне выше умеренного. Показатели выручки и чистой прибыли не впечатляют: выручка и прибыль растут, вместе с операционными расходами. На фондовом рынке сейчас торгуется один выпуск облигаций компании с погашением в октябре 2024 года {$RU000A100YE6} (остаток номинала 25%). Новый выпуск частично идет на его погашение. Вывод Ранее разместились облигации с аналогичным рейтингом Мособлэнерго, Новабев, Газпромнефть. Здесь ориентир премии к КС выше, чем у перечисленных выпусков. Финальный ориентир зависит от спроса. В размещении участвую.

Облигации ТрансКонтейнер на размещении Новый флоатер с высоким кредитным рейтингом. Давайте посмотрим стоит ли покупать эти облигации или нет. ТрансКонтейнер - российская транспортная компания, крупнейший оператор железнодорожных контейнерных перевозок. Парк контейнеров на конец 2023 года составлял 141 тыс. единиц, фитинговых платформ - около 41 тыс. единиц. Компания владеет 37 железнодорожными терминалами в России, еще тремя управляет в форме дочерних и совместных предприятий. Компания была основана в 2003 году как филиал РЖД, в 2019 году была продана транспортно-логистическому холдингу ГК Дело. Менеджмент ТрансКонтейнера плавно перетек из РЖД. На сегодняшний день клиентская база состоит из 60 000 постоянных заказчиков, более 300 000 маршрутов, более 450 единиц автомобильной техники, которые доставят ваш груз по коврика у офиса. 👀Что там по выпуску? 👉Дата размещения - 04.09.2024г. (первоначально размещение планировалось на 29 августа, но было отозвано эмитентом).👉Дата погашения - 20.08.2027г. 👉Объем размещения - 15 000 000 000 рублей. 💰Размер купона - плавающий и привязан к ключевой ставке с премией не выше 200 б.п. Как это часто бывает в таких случаях размер этой премии может быть в итоге срезан до 1,5-1,7%. Окончательный размер премии будет зависеть от спроса на облигации. В любом случае плавающий купон защитит вложения в случае ужесточения ДКП после заседания ЦБ, запланированного на 13 сентября 2024 года. 👉Выплата купона - ежемесячная, что очень удобно для дальнейшего реинвестирования полученных доходов. Первая выплата - 4 октября. 👉Это будет классический выпуск без оферты и амортизации. 👉Выпуск ТрансКонтейнер-П02-01 будет доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования. 💬Что еще надо знать? 📌РА Эксперт в декабре 2023 года подтвердило кредитный рейтинг компании на уровне ruAA- со стабильным прогнозом. Этот рейтинг говорит о высоком уровне кредитоспособности и финансовой устойчивости предприятия. 📌Единственный выпуск облигаций эмитента, находящийся в обращении, остаточным объемом 2,5 млрд. рублей после амортизации, будет погашен в октябре 2024 года. 📌Компания отчиталась по РСБУ за 1 полугодие снижением выручки на 13,5% до 80,5 млрд. рублей, а также снижением чистой прибыли год к году на 41,3% до 7 млрд. рублей. При этом по МСФО все обозреватели тиражируют перспективную отчетность за 2023 год с годовой чистой прибылью под 20 млрд. рублей. Я тое считаю, что отчетность по МСФО оказывает картину реальнее, чем по РСБУ. 📌Чистый долг / EBITDA равен 2,2х, что является допустимым и приемлемым для обслуживания долга, к тому же данный показатель год к году снижается. В итоге хотелось бы посмотреть на окончательную премию к ключевой ставке, хотя для диверсификации моего портфеля бумага подойдет даже с премией в 1,5%, но верим конечно же в лучшее.