МФК ВЭББАНКИР 06 RU000A1082K7

Доходность к оферте

22,55% на 5 месяцев

Оферта

11.03.2027

Оценка облигации

Низкая

Логотип облигации МФК ВЭББАНКИР 06, RU000A1082K7

Обзор

Пульс

Новости

Форум об облигации МФК ВЭББАНКИР 06

Все постыИнтересные

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Omotenashi_Capital

17 сентября 2026 в 16:34

Интерактив: Как оценить вероятность погашения облигации? Интерактив месяца - жду от вас, какой выпуск проверить по моей авторской модели? Отвечаю на единственный вопрос этим постом. Где деньги на мой номинал в дату погашения? Проверил несколько выпусков из своего портфеля с относительно близкими сроками. 1. {$RU000A109TG2} — Каршеринг Руссия 001Р-04 Погашение: 8 октября 2026 года.  До погашения меньше месяца. Объём выпуска — 3,5 млрд ₽, в обращении сейчас около 3,31 млрд ₽. За II квартал 2026 года EBITDA составила 2,44 млрд ₽, но чистый долг — 13,5 млрд ₽. За первое полугодие компания получила чистый убыток 1,67 млрд ₽. То есть на погашение 3,3 млрд ₽ собственный денежный поток не выглядит очевидным источником. Моя оценка вероятности погашения: 80–85%. Главный риск здесь не сам бизнес, а рефинансирование. 2. {$RU000A1082K7} — ВЭББАНКИР 06 Погашение: 2 сентября 2027 года.  До погашения около года. У выпуска есть оферта в марте 2027 года, поэтому следить нужно не только за конечным погашением, но и за тем, как эмитент проходит ближайшие точки рефинансирования. При этом у ВЭББАНКИРа сохраняется прибыль: по последним доступным данным прибыль за год около 1,5 млрд ₽. Моя оценка: 90–93%. Здесь времени до погашения больше, поэтому ключевой вопрос — сохранится ли доступ к фондированию. 3. $RU000A10AYU6 — МаниМен БО-01 Погашение: 10 февраля 2028 года.  До погашения около 17 месяцев. У МаниМен капитал на 1 апреля 2026 года составлял 6,25 млрд ₽, текущая ликвидность — 128,6%, а чистая прибыль за 2025 год — 2,18 млрд ₽. При этом NPL90+ вырос до 29,6%, поэтому качество портфеля требует внимания. Моя оценка: 93–95%. Здесь уже есть более понятный запас по капиталу и ликвидности, но кредитный портфель МФО остаётся главным риском. Что получается Три облигации. Три совершенно разных ситуации: Каршеринг Руссия 3,3 млрд ₽ погашения через несколько недель → 80–85% ВЭББАНКИР погашение через год → 90–93% МаниМен погашение через 17 месяцев → 93–95% Именно поэтому я не люблю оценивать ВДО только по доходности. 25% годовых — это цена риска. А вероятность погашения — это качество самого кредита. В C2V я хочу постепенно сделать эту оценку более системной: не просто «нравится/не нравится выпуск», а вероятность вернуть 100% номинала + купоны. А какой выпуск из своего портфеля вы бы проверили следующим на вероятность дефолта? #новичкам #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новости #пульс_оцени #аналитика #прояви_себя_в_пульсе #omotenashi_capital

Нравится