Хэштег #imoex | Тинькофф Инвестиции Пульс

🌍 Геополитика · за 1 ч · 28.09 1. Трамп заявил, что Зеленский сказал ему, что украинская армия, возможно, сбавит обороты в ударах по российским НПЗ 2. Лавров заявил о приверженности РФ к проведению переговоров по ситуации на Украине — Интерфакс 3. Цена на золото падает на фоне тупиковой ситуации вокруг Ормузского пролива, что поддерживает высокий уровень ожиданий повышения процентных ставок. Как геополитика влияет на индекс — контекст, не сигнал. Не ИИР. Ваш взгляд на текущий фон — в комментариях 👇

📉 Российский рынок: Битва фундаментала и геополитики. 27 сентября 2026 Коллеги, ситуация на к концу сентября 2026 года демонстрирует классический разрыв между «бумажной» прибылью компаний и реальным денежным потоком. Индекс находится в боковике, но внутри него идет жесткая ротация секторов. Почему качественные активы дешевеют, а спекулятивные истории растут? Разбираем без иллюзий. 🧐 1. Кто под давлением? (Фундаментальный дисконт) Тяжеловесы с сильными балансами и высокой дивидендной историей показывают слабость или стагнацию. 🔻 Примеры: (Лукойл), (Сбербанк), (Газпром). Причина: - Жесткая ДКП: Ключевая ставка ЦБ РФ остается на повышенных уровнях (условно 14-16% в базовом сценарии 2026 г.). Стоимость заемного капитала душит инвестиционные программы, а депозиты и облигации становятся реальной альтернативой акциям. Зачем рисковать в equity ради дивдоходности 10-12%, если безрисковая доходность близка к этому уровню? - Налоговая нагрузка: Повышенные экспортные пошлины и налоги на сверхприбыль продолжают изымать cash flow у сырьевиков. Фундаментально компании дешевы (P/E < 4), но это «ловушка стоимости» (Value Trap) из-за регуляторных рисков. 2. Кто растет? (Технический импульс и импортозамещение) Лидеры роста - секторы, выигрывающие от госзаказа, дефицита кадров и технологического суверенитета. 🚀 Примеры: (Positiv Technologies), (Astra), (Yandex), . Причина: - IT и Кибербез: Компании вроде и растут на фоне обязательной миграции госсектора на отечественное ПО. Здесь важен не текущий P/E, а темп роста выручки (Revenue Growth > 30% YoY). Рынок платит за будущие денежные потоки. - E-commerce и Экосистемы: и продолжают отбирать долю у ушедших западных игроков. Их рост поддерживается техническим пробоем сопротивлений и высоким интересом розничных инвесторов, которые видят в них «русский Amazon/Nvidia». ⚖️ Макро-контекст: Главный риск сентября 2026 - волатильность курса рубля. Ослабление национальной валюты формально помогает экспортерам (, ), но инфляционное давление и логистические сложности съедают маржу. Технически индекс IMOEX тестирует ключевые уровни поддержки, и пробой вниз может вызвать стоп-лоссы алгоритмических трейдеров. 💡 Вывод: - Фундаменталисты смотрят на и как на защитные активы для получения дивидендов, понимая, что капитализация может не расти годами. - Трейдеры следуют за трендом в IT-секторе (, ), используя скользящие средние для входа, так как здесь есть драйвер роста (господдержка + монополизация рынка). Не путайте низкую оценку с безопасностью. В текущих условиях ликвидность и доступ к технологиям важнее, чем исторические мультипликаторы. ⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Торговля на российском рынке сопряжена с высокими геополитическими и регуляторными рисками. Проводите собственный анализ.

📊 Итоги недели на российском фондовом рынке Первая половина недели прошла на позитиве: нефть росла, а инвесторы ждали новых сигналов по геополитике. Но прогресса в переговорах не появилось, и к концу недели началась фиксация прибыли. В пятницу Индекс Мосбиржи снизился на 1,7%. 💵 Рубль: доллар — около 84,34 ₽, юань — около 12,51 ₽. Налоговый период поддерживал рубль, но геополитическая неопределённость ограничивала укрепление. 📈 В лидерах: +7,7% +5,2% +2,7% 📉 Слабее рынка: −11,8% −8,7% −4,7% 📊 Инфляция за 15–21 сентября составила +0,06% после +0,02% неделей ранее. С начала года — +4,81%. 🏛 Бюджет-2027–2029 — один из главных сюжетов для рынка. Планируется дефицит около 2% ВВП, а по итогам 2026 года Минфин ожидает около 3%. Теперь рынок будет следить за налоговыми изменениями, объёмом заимствований и реакцией ЦБ. 🏠 : чистая прибыль за 8 месяцев выросла на 40%, до 76,6 млрд ₽. Чистые процентные доходы — 120,1 млрд ₽ (+26%). 🤖 и обсуждают создание совместного предприятия на базе Yandex B2B Tech и VK Tech. Потенциально объединённый бизнес может занять около 30% рынка корпоративного IT. 🌾 : совет директоров рекомендовал 146 ₽ дивидендов на акцию из нераспределённой прибыли 2021 года. Дата реестра — 2 ноября. Решение ещё должны утвердить акционеры. 🎯 Главное: рынок остаётся очень чувствительным к нефти, геополитике, бюджету и ожиданиям по ставке. Волатильность пока никуда не делась. ❤️ Ставьте лайк, если такой формат итогов недели полезен.

🎓 Субботняя психология и математика: почему «пока не продал - не убыток» - это ловушка инвестора? 😎 Выходные - лучшее время, чтобы без рыночной суеты поговорить о психологических барьерах, которые съедают депозиты быстрее любого медвежьего рынка. Один из популярных мифов звучит так: «Я долгосрочный инвестор, пока бумагу не продал - просадка виртуальная, подожду пару лет и выйду в плюс». На бумаге звучит гордо. На практике - это ловушка упущенной выгоды и асимметрии просадки, о которой многие предпочитают не думать. 🧮 Давайте вспомним простую математику: Если ваш портфель из дивидендных бумаг вроде или проседает на 20%, то чтобы просто вернуться в точку входа (в ноль), вашим акциям нужно вырасти не на 20%, а уже на 25%. При просадке на 30% для выхода в ноль требуется рост почти на 43%. А если просадка 50%, вам нужен взрывной рост аж на 100%! Пока вы годами сидите в «виртуальном» минусе и ждете восстановления, ваши деньги просто заморожены и перестают эффективно работать. ❓ В чем разница между «просто пересидеть» и «пересидеть с хеджем»? Представьте два сценария во время сильной коррекции рынка: • Сценарий А (Классический): Вы просто держите например , , , . Рынок падает на 20%. Ваш портфель краснеет, эмоционально тяжело, без вливания извне свободных денег на докупку подешевевших бумаг нет (все уже в рынке). Вы вынуждены просто ждать годами, пока цена вернется обратно. • Сценарий Б (С защитой через ): У вас тот же дивидендный каркас, но параллельно открыта разумная короткая позиция по вечному фьючерсу, а обеспечение под нее лежит, например, в фонде ликвидности (), принося ежедневный доход по пока еще неплохой ставке. Итого: • Рынок падает на те же 20%. • Просадка по акциям полностью компенсируется притоком вариационной маржи от шорта. • Баланс вашего счета в рублях стоит на месте. • И самое главное: вы фиксируете прибыль по шорту и на этот живой кэш покупаете условный Сбер со скидкой в 20%! ❗️Важная оговорка❗️ Конечно, на практике добиться идеального соотношения 1 к 1 и полностью заморозить рублевый баланс почти невозможно - для этого нужно идеально рассчитать бету портфеля и вовремя добрать нужный объём фьючерсов. Чаще всего рынок начинает падать раньше, чем хедж набран полностью, а отдельные акции из состава портфеля могут лететь вниз как быстрее, так и медленнее индекса. Но суть хеджа - не в математическом идеале. Даже если шорт перекрывает лишь 40-50% падения, он дает главное: живой кэш (вариационную маржу) в момент, когда у всех остальных деньги заблокированы в просадке. Это позволяет покупать подешевевшие активы на падении, не внося новые средства на счет. 💡 Главный вывод Хеджирование - это не попытка обхитрить рынок или сбежать от риска. Это инструмент, который превращает падение рынка из психологического стресса в источник бесплатного капитала для расширения вашей будущей дивидендной базы. Интересно узнать мнение читателей и команды - а какие вы в своих личных портфелях используете защитные инструменты или вы за классическое «упало - усреднил»?

📉 СНОВА КРАСНЫЙ: ЧТО НА ЭТОТ РАЗ НАПУГАЛО РЫНОК? Ещё вчера индекс поднимался до 2334 пунктов. Сегодня настроение резко поменялось: по итогам основной сессии IMOEX закрылся на 2273,87 пункта — минус 1,66%. Что произошло? Разбираем по пунктам. 👇 🏛 1. БЮДЖЕТ И НАЛОГИ — ГЛАВНЫЙ ДАВЯЩИЙ ФАКТОР Минфин предложил новую «донастройку» налогов. Для отдельных добывающих компаний цветной металлургии и производителей удобрений обсуждается налог 30% на дополнительный доход от роста сырьевых цен, для золотодобытчиков — 20%. Важно: это пока предложение, а не уже уплаченный налог. Но рынок живёт ожиданиями. Инвесторы сразу начали пересчитывать будущую прибыль, FCF и дивиденды сырьевых компаний. 🛢 2. НЕФТЬ ПЕРЕСТАЛА СПАСАТЬ В четверг Brent резко выросла и доходила примерно до $106–107 за баррель. Сегодня движение развернулось: к вечеру Brent теряла около 2,5%. Для российского рынка это чувствительно — нефтегаз занимает большую долю IMOEX. сегодня потерял около 2,4% и снова ушёл ниже 100 ₽. То есть один из главных драйверов предыдущего роста сегодня сам стал фактором давления. 💸 3. РОСТ НЕДЕЛИ НАЧАЛИ ФИКСИРОВАТЬ За несколько сессий рынок отскочил от района 2250–2270 и вчера в моменте дошёл до 2334. Но закрепиться выше 2300 не получилось. Перед выходными часть участников зафиксировала прибыль: налоговая неопределённость выросла, нефть пошла вниз, а нового сильного катализатора вверх не появилось. Интерфакс также называл фиксацию прибыли одним из факторов сегодняшнего снижения. 🌍 4. ГЕОПОЛИТИКА НЕ ДАЛА НОВОГО ПОЗИТИВА Российский рынок остаётся очень чувствительным к новостям вокруг переговорного процесса. Часть позитивных ожиданий уже успела попасть в цены, а сегодня рынок не получил нового сильного сигнала, который мог бы перевесить бюджетно-налоговый негатив. 📉 КТО ТЯНУЛ ВНИЗ? К закрытию среди заметных снижений были: • — около −4,8% • — около −2,4% • — около −2,2% • — около −2,3% При этом рынок падал не поголовно: например, прибавил около 1,5%. То есть это не паническая распродажа всего подряд — деньги уходят прежде всего из наиболее уязвимых историй. 💡 ВЕРДИКТ ОТ YOUNG MILLIONAIRE Мы бы описали сегодняшний день так: Налоги — главный фундаментальный фактор давления. Нефть — перестала помогать. Геополитика — нового драйвера не дала. Пятница — усилила фиксацию прибыли. И здесь важный момент. Brent всё ещё выше $100, а IMOEX снова около 2270. Значит, одной дорогой нефти рынку уже недостаточно. Инвестору важно понимать не только сколько зарабатывает компания, но и какая часть этой прибыли в итоге останется бизнесу и акционеру. 🎯 ЧТО СМОТРИМ ДАЛЬШЕ? Ключевая зона сейчас — 2250 пунктов. Аналитики также называют рабочим диапазоном примерно 2250–2350. Удерживаем 2250 + нефть стабилизируется + налоговый фон перестаёт усиливаться → рынок получает шанс снова вернуть 2300–2350. Закрепляемся ниже 2250 → давление может продолжиться, и внимание сместится к более низким поддержкам. Наш главный вывод: сегодня рынок падает не из-за одного страшного события. Просто причин продавать стало больше, а новых причин покупать — меньше. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📉 Пятничный риск-офф: IMOEX сдает 2290, геополитический дедлайн и битва за тренд Налоговый маневр от Минфина, жесткая риторика ЦБ и отсутствие геополитических сигналов после встречи Дмитриеева сделали свое дело — сегодня рынок открылся с явным медвежьим уклоном. Поддержка на уровне 2290 пунктов не выдержала давления третий день к ряду и сдалась под натиском продавцов. В условиях дефицита ликвидности и отсутствия свежих геополитических сдвигов спекулятивный капитал предпочел не рисковать перед выходными. Индекс #IMOEX откатился к отметке 2271 пунктов, вплотную приблизившись к нисходящей трендовой, которую мы так бодро пробивали во вторник. 🕊️ Переговорный трек: отказ от «Анкориджа» и 10-дневный дедлайн Информационный фон вокруг встреч в Нью-Йорке пока поставили на паузу. Дмитриев провел переговоры с американскими представителями (Уиткоффом и Кушнером), сделав акцент на потенциальном экономическом сотрудничестве РФ и США. Однако рынок заметно демотивировали заявления Зеленского о том, что «Анкориджские соглашения больше не обсуждаются». Тем не менее, сам дипломатический процесс не завершен — это сейчас единственный козырь, способный вернуть рынку слабую надежду на рост. По заявлениям украинской стороны, после текущих консультаций с ЕС, США в течение 10 дней проведут прямые контакты с Россией для выхода на конкретный результат. В Кремле также подтверждают, что трехсторонняя встреча может состояться в ближайшее время, но конкретики пока нет. 📊 Технический разбор: ретест трендовой и слабость покупателей После уверенного отбоя от мощного сопротивления 100 EMA (на 2335 пунктах) индекс ушел в глубокий ретест. Техническая картина сейчас крайне противоречива: • Дневной таймфрейм: Последняя свеча закрылась уверенным красным телом на 2268. Инициатива полностью перешла к продавцам, а MACD демонстрирует затухание бычьего импульса. Тем не менее, индекс из последних сил удерживает поддержку на 2263, где 20 EMA пересекла 50 EMA (находится на 2258) снизу вверх — это оставляет призрачный потенциальный сигнал к росту. • Недельный таймфрейм: Итог недели неутешительный. Последние 2 недельные свечки явно указывают на нисходящий настрой тренда, полностью нивелируя позитив прошлого сильного отскока. Попытка слома и уверенного закрепления над глобальным трендом на данный момент оказалась неудачной. Дальнейшие сценарии: Приоритет смещается к медвежьему сценарию. При уверенном пробое текущей зоны поддержки 2258-2260, магнитами выступят отметки 2214 и 2160 (вплоть до ретеста минимумов 1950–2000). Слабо-бычий сценарий возможен только при агрессивном откупе прямо от текущей зоны с формированием импульсной зеленой свечи и пробитием 100 ЕМА скользящей средней. 📌 Резюме по рынку и ситуации Очередная торговая неделя завершается на минорной ноте. Давление в макроэкономическом секторе и неопределенность на дипломатическом фронте заставляют инвесторов резать риски. Индекс #IMOEX застрял в сложной формации, балансируя на грани срыва в полноценную коррекцию. На следующей неделе закрывается месячная свеча, и все внимание будет приковано к геополитическим инсайдам — именно они решат, удержим ли мы текущий рубеж или покатимся на дно. 📰 Корпоративные события Газпром — В первом полугодии 2026 года нарастил добычу газа на 3,4%, до 216,55 млрд куб. м, однако добыча нефти и конденсата снизилась на 2,66%, до 37,3 млн тонн.