Хэштег #sharpe_ratio | Тинькофф Инвестиции Пульс

Друзья, хотел бы вернуться к расчёту показателей эффективности торговых стратегий и качества управления Инвестиционным портфелем. Ранее мы рассмотрели расчёт и . На примере исторических данных по стратегии показал как они расчитываются. Мы убедились что Бета стратегии Алгебра находится на уровне 0.6, а альфа 8%. ❗Это значит стратегия имеет меньший рыночный риск и создаёт дополнительный доход. Это крайне важный момент в инвестициях, так как указанные показатели являются базовыми наряду с определением риск профиля инвестора. ❗Разуно перед началом копирования стратегии спросить у ведущего мастер счета информацию о наличии бэктеста и сведения о рассчитанных им или прогнозных Алфа и Бета коэффициентах. ❗Если Бета высокая (значительно выше 1) это значит стратегия сильно предрасположена к рыночному риску и волатильность рынка и стратегии имеют сильную сопряженность и однонаправленность. В случае роста рынка такая стратегия показывает агрессивный рост, а случае падения напротив вероятно что портфель будет также демонстрировать более глубокое падение. ❗Альфа показывает реально ли стратегия создаёт доход с учётом того рвночного риска который ей исторически характерен. На примере стратегии можно рассчитать также коэффициент который показывет насколько доходность стратегии превышает меру риска. К примеру волатильность Алгебра историческая 22.1%., ожидаемая доходность в валюте 24% годовых. Это значит Коэффициент шарпа равен 1.1. 24%/22% = 1.1 ( коэффициент шарпа) ❗Коэффициент Шарпа выше 1 это хороший результат означающий, что каждая мера дополнительного риска в стратегии возмещается соразмерной доходностью. В расчётах безрисковая ставка принята за 0. Более подробно о расчётах коэффициентов шарпа и его "друга" сортино расскажу и покажу в экселе на следующей неделе более подробно. ❗❗❗Резюме. Предпочительная бета для консервативных инвесторов в пределах 0.5 - 1.2. Альфа больше 0.02 (2%). Коэффициент Шарпа выше 0.8. Историческое тестирование портфеля (стратегии) не менее 5 лет и желательно захватить период поведения портфеля в условиях стресса.

Когда факторы снимают ШОРТЫ Новое исследование носит название «Когда факторы снимают » (When Equity Factors Drop Their Shorts). Аналитики исследовали эффективность стратегий лонг, шорт и лонг-шорт на фондовом рынке США за период с 1963 года по 2018- й. Чтобы определить эффективность, они использовали коэффициент Шарпа. ( ) определяет, насколько ожидаемая доходность портфеля компенсирует принимаемый инвестором риск. При сравнении двух стратегий с одинаковым потенциальным доходом стратегия с более высоким коэффициентом Шарпа будет более эффективной. Ученые пришли к выводу, что на протяжении всего периода стратегия лонг-онли приносила лучшую доходность с учетом риска. Это означает, что исторически стратегия покупать оправдывала себя гораздо чаще, чем стратегия ставить на падение переоцененных бумаг. Более того, лонг-онли обыгрывала и гибридную стратегию . Причем такой результат был достигнут в акциях компаний как малой, так и крупной капитализаций. Оказалось, что даже могут так и не начать падать. Некоторые из них способны продолжать расти, невзирая на переоцененность по фундаментальным показателям. Или в какой-то момент рост акций может замедлиться и фундаментальные показатели успеют догнать , после чего бумага больше не будет переоцененной. Короткие позиции в таких бумагах могут приносить не только убытки, но и дополнительные расходы в виде комиссий брокеру. Покупая бумаги в лонг, инвестор ничего (или почти ничего) не платит брокеру, в отличие от шорта. Следовательно, шансы получить прибыль от шорта изначально ниже. Важно отметить, что исследование не учитывало дополнительные расходы на поддержание коротких позиций. Если учитывать еще и их, то результаты шорт-стратегий будут куда хуже. Еще одно преимущество стратегии — более эффективная , так как эта стратегия позволяет собрать в портфель больше факторов, даже по сравнению с гибридной стратегией.