Хэштег #офз_ин | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Облигации-линкеры: Ваш личный щит от инфляции 🛡️📈 Устали гадать, перехитрит ли ваша доходность рост цен? Облигации-линкеры (от англ. link — связывать) — это специальный тип облигаций, чья доходность «привязана» к уровню инфляции. Их главная миссия — не просто давать доход, а сохранять и приумножать реальную покупательную способность ваших денег. Как это работает? Магия простой формулы. В основе лежит индекс потребительских цен (ИПЦ). Представьте, что вы купили облигацию с номиналом 1000 ₽. 1. Защита номинала: Ваш основной долг (номинал) ежегодно индексируется на официальный размер инфляции. Если ИПЦ за год составил 7%, то ваш новый номинал для расчётов станет 1070 ₽. 2. Фиксированный процент ОТ ИНДЕКСИРОВАННОГО НОМИНАЛА: Купон у таких облигаций небольшой (например, 2,5%), но он начисляется уже на увеличенную сумму. В нашем примере: 2,5% от 1070 ₽ = 26,75 ₽. Ваш реальный доход — это эта выплата плюс рост номинала, компенсирующий инфляцию. Проще говоря: Ваши вложенные 1000 рублей с каждым годом «становятся тяжелее» на размер инфляции, а процент вы получаете с этой «утяжелённой» суммы. Где они живут? 1. Государственные (ОФЗ-ИН): Самый надёжный и понятный вариант. Доходность напрямую привязана к официальному индексу потребительских цен (ИПЦ) Росстата. Это ваш «золотой стандарт» защиты от инфляции. Кому это нужно? Идеальный инструмент для: · Консервативных инвесторов, для которых сохранение капитала важнее ажиотажного роста. · Создания «инфляционно-защищённой» части долгосрочного портфеля (например, для пенсионных накоплений). · Тех, кто хочет спать спокойно, не переживая, что инфляция незаметно съест его сбережения. Что важно помнить? ✅ Главный плюс: Гарантированная (для ОФЗ-ИН) защита от инфляции. Вы сохраняете реальную покупательную способность. ⚠️ Главный нюанс: В периоды низкой инфляции ваша итоговая доходность будет скромной (близкой к небольшому фиксированному купону). Это плата за страховку. Примеры линкеров: — доходность к погашению целых 10% (можно сильно обгонять инфляцию не напрягаясь) — огромная дюрация, можно дополнительно заработать на переоценке облигации (при снижении ключевой ставки) Итог: Линкеры — это не спринт за сверхприбылью, а мудрый марафон на сохранение богатства. Они не дадут вам разбогатеть за ночь, но надежно защитят от того, что за ночь могут подешеветь ваши деньги. Это стратегический инструмент для долгосрочного инвестора.

🔝ТОП идея в облигациях: как сделать до + 50% за год? ✨Идея, о которой идёт речь - это спекуляция на облигациях, предполагающая точку входа и заранее продуманную точку выхода. Здесь нельзя «просто положить в портфель до погашения» — особенно если бумага торгуется выше номинала, ведь при погашении вы получите ровно номинал и потеряете накопленную переоценку. 🙌Как устроена сама идея. Если ставка действительно пойдёт вниз и к концу следующего года окажется в районе 12–13%, то высококупонные облигации получат двойной драйвер доходности: купоны + переоценка тела. 🤯В таком сценарии потенциальная суммарная доходность может приблизиться к 50% — но это именно потенциал при благоприятной траектории ставки и ожиданий рынка. Снижение ставок на «правильную» величину и в «правильном» темпе — ключ к результату. Если же снижение будет медленным, или рынок начнёт сомневаться в дальнейшем смягчении, переоценка растянется во времени. 📈Смысл — смотреть на бумаги с очень высоким текущим купоном, понимая, что высокая ставка купона часто означает и повышенные риски эмитента. Конкретные примеры из обсуждения — облигации застройщика с купонами порядка 25,5% (в одном выпуске) и 24% (в другом), с погашениями в 2028–2029 годах. ⌛️Бумаги с более далёким погашением чуть «безопаснее» для этой конкретной идеи: у них больше времени на переоценку при снижении ставки. Важно помнить, что текущая доходность в терминале считается от текущей цены — она меняется, и ориентироваться нужно на условия именно в момент входа. 📌С рисками здесь всё прямолинейно. ✔️Во-первых, рыночный риск ставки: если ЦБ внезапно вернётся к повышению, стоимость облигаций просядет — и это касается не только рассматриваемой идеи, а всего долгового рынка. ✔️Во-вторых, эмитентский риск: «высокий купон» часто идёт рядом с проблемным бизнесом. За такими бумагами нужно следить: отчётность, новости, способность обслуживать долг, риск дефолта. ✔️В-третьих, риск «запаздывания» с выходом: повторим, если держать бумагу, торгующуюся выше номинала, до погашения — получите номинал и потеряете бумажную переоценку. Здесь дисциплина выхода — не рекомендация, а часть методики. 💼Есть и «макро» оговорки. Бизнес прямо говорит: ставка ниже 14–13% даёт шанс «жить и развиваться», выходить хотя бы в ноль или показывать прибыль. Для рынка акций планка в 13% — важная цель. ⚖️Но пока ставка выше, долговые инструменты воспринимаются как «поле для спекуляций», а не как «портфель на годы». Более того, любые новые инфляционные шоки способны сместить траекторию и обнулить календарные ожидания инвесторов. 🤔Что делать на практике в рамках озвученной идеи? 1️⃣ Признать её спекулятивную природу и заранее определить точку выхода: ориентиром служит динамика ключевой ставки и ожиданий рынка. 2️⃣Выбирать бумаги с высоким купоном и разумным горизонтом до погашения, понимая, что дальние погашения дают больше времени на переоценку. 👀Мониторить эмитента: высокие купоны не бывают «просто так». 🧠Помнить о риске обратного разворота ставки: для всего рынка облигаций это будет сильный негатив. 📊При благоприятной траектории ставки (12–13% к концу следующего года) и отсутствии новых шоков идея «поймать до 50%» за счёт купона и переоценки — жизнеспособна, но она требует «сделать чуть больше, чем ничего»: подобрать выпуск, войти, следить и вовремя выйти. 🚨Это не «инвестиции навсегда», а работа по сценарию. А если условия не сложатся — результат будет скромнее и растянут во времени. Не ИИР. 🤔Что думаете насчет идеи? Жду ваших комментариев ↩️

📈Наперегонки с инфляцией: ОФЗ-ИН (линкеры) Сегодня простым и понятным языком расскажу про ОФЗ-ИН, которые призваны быть "страховкой от инфляции" на рынке госбумаг. 💡Приставка «ИН» после аббревиатуры ОФЗ означает "Индексируемый Номинал". Ну или как альтернативный вариант — ИНфляционные. 📈У линкеров, в отличие от ОФЗ-ПК, со временем меняется не купон, а номинал. Он привязан к инфляции и увеличивается вместе с ростом цен в стране. При этом расчет новой номинальной стоимости облигации осуществляется с задержкой в 3 месяца, то есть, к примеру, накопленная инфляция за март будет учтена только в июне. Номинал ОФЗ-ИН рассчитывается на основе индекса потребительских цен (ИПЦ) с базой 2000 г. Его всегда можно посмотреть на сайте Росстата. 💰При размещении номинал ОФЗ-ИН составляет стандартные для всех ОФЗ 1000 руб., а затем ежедневно индексируется на уровень инфляции, которая взята с лагом в 3 месяца. От этого номинала ежедневно считается и купонный доход. Ставка купона у всех линкеров фиксированная — 2,5%, но за счет постоянного роста номинала (или снижения в случае дефляции) купон каждый раз будет разным. При этом при погашении Минфин вернет вам весь накопленный номинал, а если вдруг (внезапно! 😳) в стране случится затяжная ДЕфляция и стоимость ОФЗ-ИН упадет ниже 1000 рублей, вы все равно получите первоначальный минимум — 1 000 рублей. 👉Номера ОФЗ-ИН начинаются на 52ХХХХ: 52002, 52003, 52004 и 52005. Самый первый выпуск, ОФЗ 52001, был погашен в августе 2023. Как видите, ОФЗ-ИН сейчас на бирже всего 4 выпуска, поэтому несложно посмотреть их все и выбрать подходящий для портфеля. Текущая доходность указана условно. 🇷🇺 ОФЗ 52002 ● Начало торгов: 04.04.2018 ● Погашение: 02.02.2028 ● Текущий номинал: 1464 руб. ● Текущая стоимость: 88.96 % ● Текущая купонная доходность: 2.83% ● Доходность к погашению: 5.78% 🇷🇺 ОФЗ 52003 ● Начало торгов: 12.08.2020 ● Погашение: 17.07.2030 ● Текущий номинал: 1331 руб. ● Текущая стоимость: 85,00 % ● Текущая купонная доходность: 2.96% ● Доходность к погашению: 5.38% 🇷🇺 ОФЗ 52004 ● Начало торгов: 08.09.2021 ● Погашение: 17.03.2032 ● Текущий номинал: 1251 руб. ● Текущая стоимость: 82.09% ● Текущая купонная доходность: 3.06% ● Доходность к погашению: 5.34% 🇷🇺 ОФЗ 52005 ● Начало торгов: 15.03.2022 ● Погашение: 11.05.2033 ● Текущий номинал: 1074 руб. ● Текущая стоимость: 80,20% ● Текущая купонная доходность: 3.14% ● Доходность к погашению: 5.32% 🚀Все ОФЗ-ИН (кроме 52005, которой тогда просто ещё не было) в момент острой фазы кризиса 2022 года резко просели в стоимости тела, но эта просадка была быстро выкуплена. На про-инфляционных ожиданиях они даже улетели заметно выше 100%, однако впоследствии ЦБ сумел убедить рынок в обуздании инфляции, и сейчас все линкеры торгуются гораздо ниже своего номинала. 👎Основной минус линкеров — это, конечно же, их низкая купонная доходность. Прибыль инвестора в ОФЗ-ИН образуется в основном за счет подрастания тела облигации, поэтому денежный поток весьма скудный по сравнению с ОФЗ-ПК и ОФЗ-ПД. В период аномальной высокой ставки (как сейчас) линкеры мало кому интересны. Но зато ОФЗ-ИН лучше всего показывают себя при резком разгоне инфляции в стране, особенно когда она превышает ключевую ставку. 💼В моем портфеле сейчас есть 3 выпуска из 4-х: ОФЗ 52002, ОФЗ 52004 и ОФЗ 52005. Все они примерно равнозначны по текущей купонной доходности и роли в портфеле, отличаются лишь номинальной стоимостью и датой погашения. В последнее время я почти не увеличивал позицию по линкерам, а был сосредоточен больше на «классических» ОФЗ-ПД и флоатерах. Однако, учитывая их продолжающееся многомесячное падение, я планирую вернуться к покупке линкеров. На мой взгляд, ОФЗ-ИН сейчас недооценены рынком и достигли фазы, интересной для набора позиции в средне- и долгосрок. 🔔Подписывайтесь, у меня ежедневно выходят обзоры!

📈Ускоряем свой портфель: когда покупать флоатеры, а когда - линкеры 🇷🇺Некоторое время назад я опубликовал пост , в котором рассказал про "непростые" ОФЗ: флоатеры (с привязкой к ключевой ставке) и линкеры (с привязкой к инфляции): ❗️Если вдруг не читали, рекомендую обязательно прочитать - там я максимально простым и понятным языком объяснил суть обоих типов ОФЗ. 🤔А сегодня давайте разберёмся, КОГДА оптимальнее всего покупать те и другие облигации. Несмотря на в принципе общую суть (защита инвестора от экономических рисков), флоатеры и линкеры страхуют своих держателей от процентных рисков по-разному. 🏊‍♀️Флоатеры (ОФЗ-ПК) наиболее интересны при следующих условиях: ● ключевая ставка ЦБ превышает официальную инфляцию; ● цена облигации максимально приближена к номиналу или ниже его. Как показывает ретроспективный расчет доходностей, при цене выше номинала доходность ОФЗ-ПК часто уступает классическим ОФЗ-ПД (если держать и те, и другие до погашения). То есть, даже повышенный купон далеко не всегда может скомпенсировать отрицательную переоценку тела облигации. 📈Линкеры (ОФЗ-ИН) наиболее интересны при следующих условиях: ● инфляция выше ключевой ставки или ускоряется в текущий момент; ● тело облигации ещё не успело подорожать на ожидаемый уровень инфляции. 🛑Очевидный недостаток ОФЗ-ИН перед ОФЗ-ПК - размер регулярного денежного потока. Основной доход формируется путем индексации номинала, и соответственно не может быть использован инвестором для личных нужд или альтернативных инвестиций. Размер купона у линкеров при этом примерно в 3-4 раза меньше среднего купона по ОФЗ-ПК. 💰Сколько можно заработать на флоатерах и линкерах? Доходность флоатеров и линкеров невозможно определить заранее (собственно, в этом и заключается их суть). Правда, в приложениях брокеров и на специализированных сайтах типа Rusbonds все равно будет указана некая доходность к погашению. Но доверять этим цифрам не стоит, они посчитаны чисто формально, обычно следующим образом: ● для флоатеров — по последнему купону (как если бы ОФЗ постоянно выплачивала такой купон в будущем); ● для линкеров — без учета растущего номинала. Обычно считается, что ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН — это в чистом виде "защитные" инструменты с относительно низкой доходностью и поэтому они не слишком интересны частным инвесторам. Однако, по итогам например 2021 года, оба вида таких ОФЗ опередили по доходности ОФЗ-ПД. К таким выводам пришли эксперты конференции Cbonds. 💡Резюме по флоатерам и линкерам Оба вида защитных ОФЗ в принципе неплохо справляются со своей задачей - защищают инвестора от заранее неизвестных рисков в экономике. 🏊‍♀️При относительно низкой [официальной 😉] инфляции и высокой ставке (прямо как сейчас в РФ) лучше работают облигации с переменным купоном (ОФЗ-ПК) - флоатеры. Но следует обращать внимание на текущую стоимость таких ОФЗ и отказаться от покупки, если цена превышает номинал. 📈Зато при ускорении инфляции гораздо бОльшую эффективность показывают облигации с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН) - линкеры. Но брать их лучше "заранее", в спокойные времена - например, когда ЦБ находится на стадии снижения ключевой ставки, и новый виток разгона инфляции ещё не наступил. 👉В следующих постах на эту тему расскажу подробнее про разновидности и нюансы флоатеров и линкеров, а также о том, какие выпуски ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН лично я держу в своем долговом портфеле. 📍Вчера подробно рассказывал про то, как считается инфляция и чем она опасна: 🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, там много интересного! 😉

ОФЗ: Чем они отличаются и какие покупать? - облигации федерального займа Все ОФЗ, которые торгуются на Московской бирже, можно условно разделить на 4 большие группы: ПД, ПК, ИН, АД. Как выбрать какой выпуск приобрести, при таком многообразии? Рассмотрим четыре большие группы, на которые можно условно разделить все обращающиеся ОФЗ. Сконцентрируемся на том, от чего зависят купоны различных бумаг, и что нам ждать от тех или иных выпусков в будущем. ИН — означает «». Бумага предусматривает купонную доходность N-% годовых, с выплатами каждые полгода. Дополнительно, номинал облигации ежегодно индексируется на величину инфляции. Такой вид ОФЗ достаточно хорош в моменты высокой инфляции, или как страховка от будущего ускорения роста цен. Из минусов можно отметить то, что «инфляционный доход» будет получен только при погашении или продаже, соответственно реинвестировать его не получится. Самый многочисленный вид ОФЗ, торгующийся на МБ. ПД — означает, что облигация приносит «постоянный» (фиксированный) доход. Купон такой бумаги определяется в момент размещения и остается постоянным до погашения или оферты. Данный вид бумаг особенно хорош в моменты смягчения денежно-кредитной политики (падение ставок в экономике). Именно в такие облигации иностранцы активно вкладывали свои деньги. Говоря простыми словами, покупая бумагу, вы фиксируете постоянный купонный доход на протяжении всей ее жизни. Когда инфляция начинает снижаться, опускаются и ставки в экономике, за счет чего рыночная цена вашей бумаги начинает расти. Продав ее раньше срока погашения, вы можете заработать дополнительный доход, кроме купонов, которые фиксировано выплачиваются раз в полгода. Сейчас опустилась, соответственно и доходности по длинным бумагам снижается. Если вы верите что это продолжиться — можно инвестировать часть средств. Правда если вопреки прогнозам регулятора инфляция начнет расти, снижение рыночной стоимости облигаций в теории может съесть часть купонного дохода. Данная аббревиатура означает «переменный купон». Купон таких облигаций привязан к ставке RUONIA. Обычно она держится вблизи ключевой ставки ЦБ. В нашем случае, когда ключевая ставка выше инфляции на 5%, это дает хорошую реальную доходность. Правда в случае, когда ставка начинает ускоренно снижаться, их рыночная премия уменьшается (сейчас у большинства выпусков > 10% к номиналу). Если вы решите продать бумагу раньше погашения, можно получить убыток от разницы в стоимости покупки и продажи. Зафиксировать доходность более 9% годовых на такой срок в банках сейчас уже не получится, ведь ставки постоянно снижаются. При этом надежность ОФЗ выше, чем у любого банка. Последний и наименее ликвидный вид облигаций размещенных на нашей бирже. АД — означает «амортизация долга». Владелец облигации получает доход от переменных купоном, а номинал облигации постепенно гасится, путем заранее оговоренных выплат. Государство постепенно выводит такие выпуски из обращения, поэтому заострять внимание на них не будем. Представим только ОФЗ-АД, которые на текущий момент торгуются на МБ. ВЫВОДЫ: Инвестируя в облигации, главное не забывать, что доход складывается из 2-х частей. Это купонные платежи и доход от разницы цен продажи и покупки (в случае продажи бумаги до погашения). И если первая часть достаточно предсказуема, то относительно второй у участников рынка бывает неопределенность. На текущий момент ключевая ставка, возможно постепенно продолжит снижаться, несмотря на разовые возможные шоки. Длинные ОФЗ-ПД (5, 10, 15-ти летние) остаются фундаментально привлекательным вложением. Ну а если вы хотите зафиксировать доходность выше депозита, и забыть об облигации до погашения — ваш выбор короткие ОФЗ-ПК.