Хэштег #пульс_просвет | Тинькофф Инвестиции Пульс

«Продавай в мае и уходи» (Sell in May and go away) - известная поговорка в финансовом мире Это инвестиционная стратегия, по которой следует продавать ценные бумаги в начале мая и возвращаться на рынок с покупками в ноябре Стратегия основана на теории, что основной рост котировок приходится на период с ноября по апрель, а в летние месяцы рынок замирает Некоторые инвесторы считают эту стратегию более выгодной, чем непрерывное держание портфеля в течение года В качестве одного из обоснований теории ее приверженцы приводят объяснение, что с наступлением теплой погоды значительная часть участников рынка находится в отпуске, что снижает активность торговли Верите в то, что на российском рынке это работает?

Аптейд по идеям: Стратегия 🔸Рынок уверенно дошел до достаточно серьезного уровня в 3500. Причин для серьезного пробоя пока не вижу – недооцененных компаний из индекса Мосбиржи почти не осталось: Сбербанк, Лукойл, Газпром, Роснефть и тд оценен близко к справедливым значениям, а без них серьезного роста именно индекса вряд ли случиться. Хорошим драйвером будет снижение ставки, которое судя по динамике инфляции уже не за горами. Однако пока стоит сосредоточиться на компаниях 2-3 эшелона, в которых еще достаточно идей: 1. АФК Система: брал под идею новых IPO еще по 20 рублей, Часть зафиксировал по 25-26, но через месяц-полтора планирую вернуться. Компания вот-вот должна объявить об IPO Элемента – крупнейший российский производитель микроэлектроники – наше любимое импортозамещение. Кроме того в планах на 2024-2025 еще порядка 4-5 размещений: Степь, Медси, Биннофарм. Если будет хотя бы 3 удачных размещений, жду бумагу ближе к 35-37 рублям. Потенциальный апсайд 30-40% на горизонте года. 2. БСП: капитал банка на начало СВО – 100 млрд. +50 млрд разовой ЧП в 2022 и еще столько же в 2023. Год назад все думали, что сверхприбыли банка — это разовые истории из-за махинаций с бумагами нерезов и заморозкой и ждали сильного снижения, но выходящая отчетность это опровергает. Кроме того еще и отсудили у Евроклира $107,08 млн. P/B – 0,9, дешевле чем у Сбера и Совка, ROE – 27%. Если повысят пэйаут до 50% плюс дивы по дороге на горизонте года жду 400+. 3. Абрау-дюрсо: от части забытая многими бумага, по сути тоже ставка на импортозамещение алкоголя и туризма. За 12 месяцев 2023 года было реализовано 56,7 млн бутылок. Это на 5% больше, чем в 2022 году. Из них из собственного производства — почти 56 млн бутылок. А это на 6% больше результата 2022 года. Запуск производства игристых вин может дать буст чистой прибыли. Также хорошим драйвером могут стать новые M&A. 4. Глобал-транс: уже много раз у себя разбирал компанию, главный драйвер это конечно выплата долгожданных дивидендов, доходность которых даже к текущей может составить 25-30%. По слухам, в том числе от компании, уже в сентябре должен решиться вопрос по дивидендам. В остальном компания действует довольно грамотно, не обновляя парк и во время аномалии в ценах аренды полувагонов и их дефицита, ведь такие рыночные условия не вечны. А сценарий полного обновления парка вагонов по хорошим ценам я считаю не хуже просто див выплаты. В случае положительного сценария минимальный апсайд – 1200-1300 рублей. {$GLTR} 5. Соллерс: компания – ставка на импортозамещение в машиностроении. Не секрет, что продукция компании пользуется высоким спросом в сложившейся ситуации, в том числе со стороны государства. Сохранение текущего производства и маржинальности позволит в 2024 году выплатить порядка 120-130 рублей дивидендов и 150-170 в 2025. В консервативном сценарии апсайд до 1200 рублей до конца года. 6. Сургутнефтегаз: Тут и говорить много не о чем, как обычно все забыли и ближе к отсечке вдруг опомнятся, жду 12-17% доходности на горизонте 2 месяцев. Доходность стратегии с начала года – 25%.

Как много идей, как мало денег… На рынке продолжается буря в полупустых стаканах, в топе по объемам торгов за прошлую неделю находится всякий триппер типа Глобалтрак, ОВК, Киви, Газпром и тд. При этом, многие нормальные компании продолжают корректироваться и я продолжаю добирать. - сильные финрезы, прощение рынком допки, туса в Лужниках в конце мая. - погашение белорусских бондов, отчет 16 мая, который скорее всего будет выше ожиданий и возможный пересмотр темпов роста, тк предыдущий прогноз не учитывает m&a. {$YNDX} - возвращение в родную гавань. {$GLTR} - решение проблемы с выплатой дивидендов. - долгожданная переоценка самого недооцененного на данный момент нефтяника, драйвером может послужить поездка Путина в Китай. Плюс новая фаза конфликта на ближнем востоке. - про него все забыли, а сд близко. - конские дивиденды в середине июля, сд в середине июня, учитывая что сд по дивам сбера стал неожиданностью, судя по котировкам в день новости о сд, при объявлении все могут ломануться, а самые хитрые начнут набирать уже после праздников. Пока все сливают, хэджируясь под праздники, продолжаю добирать, тк считаю что риски переоценены. На инаугурации вряд ли скажут что то плохое и условную мобилизацию под этот день точно никто объявлять не будет, новые налоги пока не соберут новое правительство не объявят, какие-либо гадости со стороны соседей если и произойдут, то это будет в выходной день и эмоционального слива не будет и все успокоятся за это время, просадку, даже если она и будет выкупят. Итого, на данный момент я на 150% в акциях, в праздники уйду с 200% акций, в случае какого-либо слива 13 мая, буду подрубать плечо имени Мурада. Адекватным людям и тем, кто не готов обнулиться, не советую делать что-либо подобное.

Решил написать пост про особый вид акций Принято считать на рынке есть два типа бумаг - компании роста и денежные коровы, но есть и третий тип компании, которые "Ну его нахрен, лучше вообще не трогать" И сегодня речь пойдет про одну из таких и это . Он конечно ни в чем не виноват, но все же: - Газпром уже практически потерял рынок Европы. В 2021 году Европа купила 170 млрд куб, в 2022 году - 62 млрд куб, в 2023 году 24 млрд куб; - Путь поставок через Украину под очень большим вопросом; - Чистый долг/EBITDA за 2023 год 2,8; - По итогам отчета за 23 год и учитывая долговую нагрузку, можно предположить что FCF еще несколько лет будет отрицательным; - Кроме долга есть еще один стабильно растущий показатель - выплаты менеджменту 3.7 млрд за 22 год и 3.9 за 23 год, при этом чистый убыток за 23 год 696 млрд рублей, хорошо поработали парни, заслужили; - Годы капекса, который в прямом и переносном смысле может быть спущен в трубу. И казалось бы, хорошая компания на шорт, но любое из этих событий может разнести вашу позицию да и динамика такая, что если ничего не будет, то на этом шорте заработает только брокер: - Выплата дивидендов, она будет дико иррациональна при сложившихся обстоятельствах, но если это произойдет, котировку двинет; - Отмена НДПИ; - Рост цен на газ (в этом году Газпром стал уже скорее нефтяной чем газовой компанией); - Окончание СВО. Любое из этих событий существенно переоценит котировку, но будет ли оно? Когда? Я не понимаю зачем сидеть в нем и ждать что-либо из этого, когда на рынке есть столько компаний с бОльшими перспективами и меньшим геморроем.

Самолет предоставил МСФО за 2023 год: - Выручка за 2023 год составила 256.1 млрд руб. (+49% г/г). - EBITDA составила 72.1 млрд руб. (+76% г/г); - Рентабельность по EBITDA по итогам 2023 составила 28,2% по сравнению с 23,7% годом ранее; - Чистый корпоративный долг на 31.12.2023 составил 75,9 млрд руб., что на 2,4% ниже по сравнению с 77,8 млрд руб. на 31.12.2022; - Чистая прибыль выросла до 26.1 млрд руб. (+71% г/г). Операционка: - Объем продаж вырос до 75.2 млрд руб. (+75% г/г); - Доля контрактов с ипотекой составила 70%. Более половины клиентов-покупателей Самолета используют семейную ипотеку; Взгляд на компанию Отчет мне понравился, немного не попали в свои прогнозы, но для них это норма, они их всегда завышают. Компания ожидает сильный рост спроса в 4кв 2024 г. и начале 2025 г. как результат отложенного спроса, вызванного текущими рыночными условиями, что значит, с продажами сейчас не ахти. Сейчас подбиваю эксельку с продажами по всем публичным застройщикам с 2023 года, надеюсь к выходу данных за апрель закончу. Плюсы: - Сильный отчет; - Отличные темпы роста (как у итишки), что может позволить в ближайшие 1-2 года погасить часть долга и начать платить хорошие дивиденды; - Активно развивающийся Самолет плюс, который может, в перспективе, выйти на ipo; - Стоимость квадратного метра ниже рынка - 215,6 средняя за 2023 год (хоть и в картофельных полях, но все же), плюс квартиры с отделкой и мебелью, которые можно запихнуть в ипотеку, что в нынешних условиях дает конкурентное преимущество, так как лимиты по ипотеке сократили и (люди готовы страдать, но платить меньше) людям надо что-то покупать, вне зависимости от локации. - Возможное введение новых ипотечных программ в июле; - Недооценка компании, учитывая показатели и темпы роста. Минусы: - Странные корпоративные движения, компания пока почти не идет на контакт, например, слились с конференции Профита; - Большой долг (что нормально для компании роста, но риск есть); - Повышение ставок по семейной ипотеке, отмена it ипотеки и льготной (де факто, их уже крайне сложно получить); - Задержание некоего Иванова Т., который никак не связан с Самолетом и никак не связан с еще одним человеком, никак не связанным с компанией; - Около месяца наблюдаю очень большого продавца в акциях, который медленно и методично, при появлении объемов, раздает всем желающим. На этой неделе начал набирать позицию, но после публикации отчета, через какое-то время, он вернулся и пока продал все, хочу понаблюдать пару недель и, возможно, вернуться к нему во второй половине мая.

Про IPO 23-24 года. Кто последний тот и папа. В 2022 году рынку, да и большей части населения, было не до IPO, из всех утюгов от различных инфлюенсеров, экспертов и экономистов звучали призывы выпить за российский рынок не чокаясь. Поэтому то, что сделал , можно описать лишь цитатой классика, а именно, Олега Тинькова "Это было не просто смело, это было..." В 23-24 году на рынок хлынула лавина IPO и первым из них был , который показал другим эмитентам что привлекать деньги вполне себе возможно, а физикам, что на IPO можно заработать легкие деньги. правда сразу же показал что легкие деньги могут заработать не только лишь все. Но последующее за ним IPO снова всех убедило и даже уже не смог в этом никого разубедить. Основными элементами стали: - заниженная оценка - прогрев и бесконечные походы по эфирам и блогерам - переподписка - планка/хороший рост со старта торгов - исчезновение представителей эмитента из инфополя после проведения IPO на длительный срок В итоге в IPO начал участвовать весь рынок, большей частью, не вникая куда несут деньги. В процессе формирования книги, физики покупают на максимальные плечи и морозят деньги на пару дней, распродают свои портфели, ведь можно поучаствовать в IPO и забрать "изи бабки", что вызывает, на узком рынке, небольшую коррекцию. Затем, набиваясь в стакан по любым ценам со старта торгов, физики толкают котиру до тех пор, пока не произойдет момент зачатия инвестора. Но почти все на этом заработали и уходят довольными участвовать в следующем, ведь они считают что рисков нет. Хотя они есть, а именно: - отсутствие покупателей со старта торгов (, ) - "Carmoney moment" - забитый со стороны мажоритария болт на миноритариев со старта торгов - снятие заявки институтами или другими крупными участниками заявки и получение акций на счет по самые плечи - черный лебедь, в момент когда книга закрыта, но деньги еще заморожены и, как следствие, отсутствие свободной маржи Есть ли смысл в этом участвовать? Сегодня прошло SPO Астры, все прошло по старой схеме. С разных счетов я поступил по-разному. На первом счете я подал на маржу в последний день заявку, на втором выкупил коррекцию {$GLTR}, , , , . то же самое я проделывал на и . Итог: (на скрине, он немного отредачен, выделил именно те бумаги, которые купил вчера. Цена на момент времени, когда начал писать пост) 4055381 - сумма на которую были куплены акции с рынка 69301 - прибыль с этих акций На эту же сумму я подал заявку на SPO Астры (на самом деле больше, но для наглядности взял эту сумму) 599955 - сумма на которую получены акции Астры 57293 - прибыль с SPO Астры При этом, этот пример нерепрезентативен, так как в Астре была неплохая аллокация да и до 608 явно не все досидели, с Диасофтом и Совкомбанком получилось намного лучше.

В огне инфляции горит все, кроме долгов. Система одна из самых упоминаемых компаний этого года. Все ждут лавину ipo и переоценки компании. Но что это даст компании, большинство не задумывается. Но начнем с отчета: • Выручка 1,05 ₽ (+16,9% г/г) • Чистый убыток 5,3 млрд ( + 43,5 млрд рублей годом ранее) •EPS (-2,51) ₽ (годом ранее была прибыль 2,01 ₽) Причины убытка: - Убытки от обесценения внеоборотных активов - Рост основных расходов, включая себестоимость и SG&A - Убыток от доли в ассоциированных организациях - Рост прочих расходов - ! Самая занятная статья - рост управленческих расходов. За такой успешный год можно и бонусы повысить) Процентные расходы превысили 130 млрд!!! Компания бесконечно наращивает долг, высасывая по максимуму из своих дочек денежные потоки, загнав в долг, с обслуживанием которого в ближайшие годы могут возникнуть серьезные проблемы. По этому пути отправляется и Медси, с которой они выкачивают дивиденды и заставляют развиваться в долг. Денежные потоки направляются на M&A и CAPEX, но это не приводит к стабильному росту операционного денежного потока и чистой прибыли (В этот раз даже наоборот). С бизнесом все не очень, но будут же IPO? Ну тоже вопрос, МТС Банк - cash in. Космос и Элемент, даже в случае суперуспешного размещения по неадекватно большой оценке, не дадут никакой отдачи бизнесу. Но кто-то на них точно заработает, в бонусах для руководства сомневаться не приходится. Основной тезис в том, что Система это исключительно спекулятивная идея под хомячью тягу. Фундаментально, ловить тут нечего.

🥳 Russian Magellan: Размышления о марже безопасности и катализаторах переоценки. Стратегия автоследования основана на двух столпах - маржа безопасности и катализаторы переоценки. 🙂 Маржа безопасности Это не просто цифры; это философия, позволяющая нам чувствовать уверенность в своих инвестициях, даже если прогнозы оказались неверными. Грэхем учил нас, что инвестиция становится наиболее разумной, когда она похожа на деловое предприятие, а не на покупку лотерейного билета. Уоррен Баффет, его знаменитый ученик, называет эти слова одними из самых важных, когда-либо написанных об инвестировании. Назначение маржи безопасности (margin of safety, MOS), придуманной Грэхемом, состоит в том, чтобы избавиться от необходимости точно прогнозировать будущее. Начнем с базы. Грэм говорил нам, что если чистая стоимость компании выше рыночной цены, то это хороший повод, чтобы её приобрести, ведь даже в случае банкротства, и продажи всех активов компании - вам все равно достанется больше, чем вы вложили. О методологии выбора активов с маржой безопасности можно рассуждать бесконечно долго. Сам Грэм считал ее таким образом: В 20-й главе книги «Разумный инвестор» автор приводит конкретную трактовку понятия «Запас надежности». Запас надежности по Грэму - это разница между двумя показателями, первый из которых представляет собой отношение удельной прибыли на акцию к цене ее покупки (доходность акции по прибыли), а второй - процентную доходность облигаций. Грэм поясняет, что в 1965 году цена акций в среднем в 11 раз превышала удельную прибыль (P/E = 11), т.е. доходность по прибыли составляла 9%. Процентная ставка по облигациям на тот момент составляла 4%. В этом случае «Запас надежности превышал 100%». Мой подход включает в себя выбор актива который дешевле прочих игроков на рынке в этом же секторе.(в презентации выше есть слайд с мультипликаторами и сопутствующими переменными) Важным остается вывод зачем учитывать в стратегии margin of safety: маржа безопасности дает вам дополнительное право на ошибку. Чем больше скидка будет при вашей покупке - тем сильнее вы прикрываете тылы. 🙂Катализаторы переоценки: Вторым но не по значимости пунктом является катализатор. (ниже цитата взята в одной из книг про магов рынка) Катализатор - это свершившееся или грядущее событие, меняющее отношение рынка к компании и потому способное подтолкнуть движение цены. Большинство катализаторов - события повторяющиеся: отчет о прибылях выпускается 4 раза в год, розничные компании отчитываются о продажах, авиакомпании раз в месяц сообщают о занятости кресел (Привет Аэрофлот) и так далее.

Пару дней было особо не до рынка и не до Пульса, а за это время произошло много чего интересного. РДВ ушатали Причины: 1. 🇷🇺#ос «Газпром» внедряет российскую «Ред ОС» вместо Microsoft Windows. Новость не новая, о ней объявляли еще в прошлом году, но там был этап проверки совместимости. Если надо рассказать про внедрение ПО в компании, пишите в комменты. Это выглядит как потеря доли рынка, но 134000 лицензий от общего объема рынка это не так много, несмотря на то, что Газпром один из самых больших работодателей в стране. Кроме того эта новость касается только материнской компании, , например, пересела на Астру. Газпромбанк скорее всего тоже перейдет на RedOS, сейчас ее тестируют. Возможно рынок узнал что есть конкуренты, если так, то это забавно) Астра не единственные на рынке, кроме них есть еще: RedOS, АльтЛинукс, Роса, Циркон, Синтез и др. Разные ОС используются под разные цели и некоторые совсем кастомные под конкретные задачи. Все производители это окологосушные компании, либо созданные выходцами из госструктур, там разные сферы влияния, свой междусобойчик и, соответственно, разные рынки сбыта, думаю все понимают как у нас все устроено, но коммерция выбирает Астру. 2. Окончание локап периода. Я про это писал здесь, но почему то тогда это никого не интересовало, все бешено тарили😁: Проверяйте иногда что вам пишут, РДВ даже посчитать нормально не смогли, локап закончился 10 апреля, а не 12. Видите как менеджмент второй день бежит из акций? И я нет… На прошлой неделе общался с представителями компании, сказали что опрашивали менеджмент и продавать пока не планируют, да и навес там небольшой. 3. SPO В этом нет ничего плохого (не путайте с допэмиссией) и скорее всего, если будет, я даже поучаствую, особенно если с дисконтом к рынку. Но, предварительно, таких планов на первую половину года нет. Есть слух что в понедельник объявят, думаю что это просто слух. Сам я позавчера закрыл вторую часть шорта, которым хэджировал свою позицию и вчера даже взял небольшую спекулятивную часть. Если будет ниже 600 буду докупать в инвестпортфель.

{$YNDX} Мысли по Яндексу и какой кейс конвертации я рассматриваю как основной (Это не инсайд, это субъективное мнение основанное на информации собранной в открытых источниках и общем инфополе): •1. Нрд весь конвертнут 1 к 1, но по желанию, то есть найдутся те, кто забудет подать заявку брокеру и часть акций из НРД останутся Голландскими расписками., либо им будет предложен выкуп и цена будет сильно ниже чем на МосБирже, так что не прощелкайте. •2. ЕК. Введённые в контур РФ до даты Х в 22 году проходят под конверт как и нрд •3. Акции сотрудников компании так же будут конвертированы 1 к 1. •4. Ек введённые в контур РФ до 30.10.2023 проходят под выкуп (навеса не создают). •5. Ек введённые после 30.10.23 останутся голландскими. •6. Переезд будет похож на кейс , то есть короткая заморозка на пару недель, конвертация и старт торгов под новым тикером. •7. Старт торгов мкпао с огромной вероятностью будет после конвертации, те на момент старта все уже будут иметь акции в портфеле. О сделке будет объявлено на этой неделе, максимум на следующей. Про пролив, который был на этой неделе: На Аленке вышел пост про конвертацию ЕК, что они будут конвертированы, после чего люди с большими счетами начали продавать, одним из них оказался крупный клиент трехбуквенного банка, сдавший в рынок за день 10-12 млрд. После чего он выставил заявку на покупку заморозки. При этом, прогноз СберSIB, в котором они не рассматривают навес подкреплен тем, что они январь-февраль пылесосили бумаги на Мосбирже и хочется верить что они знают что делают. Короче говоря, инвестиционно - интересно и не надо дергаться, держать и не парится. Спекулятивно - рискованно, все зависит от параметров и подачи сущфакта в инфополе. Впрочем как и все спекуляции.

Распределение активов - диверсификация Есть несколько школ мысли по распределению активов в портфеле: 1. по рыночной капитализации (57 / 32 /11) - для пуристов это единственно правильное распределение, так как подразумевает, что все компоненты рынка оценены верно(то есть в любой момент времени не существует ни недооценённых, ни переоцененных сегментов). Но если допустить, что рынок может переоценивать или недооценивать сегменты, такое распределение гарантирует, что переоцененные сегменты будут перевешены, а недооценённые - недовешены 2. по mean variance в соответствии с методикой Марковица. Эта модель использует как значения волатильности, доходности и корреляции между классами, и делает допущения, что эти значения сохранятся на будущее. Это всё усугубляется тем, что небольшие вариации во входных параметрах дают огромную вариативность в результатах распределения 3. по паритету волатильности и корреляциям. Постулат этой идеи в том, что значения исторических волатильностей классов более надёжны, чем значения доходностей. Цель распределения в том, чтобы все классы вносили равный вклад в общую волатильность портфеля 4. по фундаментальным экономическим показателям (для регионов чаше всего используют ВВП, для компаний - комбинацию выручки, прибыли, дивидендов и p/e). По сути - это способ перевесить регионы с недооценёнными фондовыми рынками по сравнению с их экономическим футпринтом 5. с учётом поправки на momentum (недавний перфоманс). Тут есть целый ворох вариантов, от поправочных коэффициентов к разным видам распределений, описанных выше, до вообще отбрасывания идеи диверсификации и держания класса с наилучшим перформансом за определенный период (обычно год) Несмотря на то, что есть свидетельства о жизнеспособности всех вышеперечисленных подходов, у каждого есть методологические и философские проблемы (в основном проистекающие из выбора конкретных методик и правил - за какой период считать и т.п. - с существенным риском оверфиттинга на исторические данные и риском, что будущее будет не похоже на прошлое), поэтому распределение - вопрос вашего личного комфорта с философией и используемыми допущениями Лично я придерживаюсь позиции что если у тебя не так много денег и ты не так стар, диверсификация по активам излишнее. Конечно же при условии что ты понимаешь, какие риски на себя берешь.

Хочу иксануть до июля! Нашел на просторах интернета свой ответ кому то по поводу своей стратегии , и тип научите как вы делаете. А что я делаю? Я беру много риска если говорить о учебе, вся фактура будет в тексте ниже. - Счет у меня маленький что такое маленький счет? давайте взглянем открыто на проблему, в пределах садового квартиры стоят 30-40 млн нормальные. Вот 100 млн это немаленький. а 1-2-4-10 маленький. Идем далее - Диверсификация. Классная штука. Но только тогда когда у тебя много денег, то бишь есть что терять. До 40-50 млн я бы не диверсифицировал портфель (не добавлял бы более 10 а порой 7 активов в портфель) - Зачем так? Все просто, диверсификация это защита от худшего сценария. но вы уже в худшем сценарии, у вас как и у меня меньше даже 30 млн рублей. - Что делать с деньгами? с позициями? Тут идем уже по фактам сделок. Что делаю лично я? Отыгрываю будущие хорошие сущфакты. Условно примеры для понимания: - высокие прогнозные дивиденды башнефти - высокие прогнозные дивиденды Сургут преф - Лукойл выкуп инорезов это первый тип сделок Либо - отыгрывание сущфактов в момент выхода. Условно, следим за новостями и стараемся быть первым в стакане, быстрые руки. Где я беру новости?в первоисточнике это интерфакс лента. стоит тчо то типа 50к в год или около того, для физика. Есть в телеге часть ботов которые оттуда парсят отчеты удобно, задержкой от 10 до 20 секунд, вполне годно. Но это уже работа, и достаточно запарная.

Ключевая ставка Банка России Ключевая (базовая) процентная ставка - минимальный процент, под который Банк России (ЦБ) выдает кредиты коммерческим банкам. Получив такой кредит, коммерческие банки сами выдают кредиты компаниям и розничным потребителям уже под собственный процент, который выше процента ЦБ Ключевая ставка является основным инструментом денежно-кредитной политики ✅ Рост и снижение ключевой ставки - что это значит❓ Ключевая ставка - это один из инструментов, который позволяет Центробанку контролировать курс рубля и влиять на экономику страны ❗️ Низкая ставка означает, что деньги стоят дешево. В результате компании и население активнее берут кредиты, бизнес, а с ним и экономика развиваются. Негативным эффектом такой политики может стать рост инфляции - деньги стоят дешево, поэтому их становится много ❗️ Повышение ключевой ставки ЦБ, как правило, обусловлено желанием взять под контроль и снизить инфляцию. Однако вместе с тем высокая ставка несет и негативные последствия: покупательная способность населения и темпы развития экономики проседают Какая связь между ставкой и фондовым рынком❓ 📌 Как ключевая ставка влияет на облигации❓ В первую очередь ключевая ставка влияет на рынок облигаций. Причина в том, что государство или компании выпускают облигации тоже под процент, и этот процент также чуть выше, чем базовая процентная ставка. Когда ЦБ снижает ставку, процент по облигациям снижается вместе с ней. Но те облигации, которые к тому моменту уже продаются на рынке, растут в цене, ведь их доходность выше, поскольку рассчитывалась на основании предыдущей процентной ставки Если же Центробанк ставку повышает, то старые облигации дешевеют, потому что новые обеспечивают их владельцам бо́льшую доходность (растет ставка ЦБ - значит, растет процент от облигаций) 📌 Как ключевая ставка влияет на акции❓ На стоимость акций ключевая ставка тоже влияет. Если ставка снижается, то деньги дешевеют и их становится больше, инвесторы охотнее вкладывают их в рисковые активы — то есть в акции. Кроме того, при снижении ставки растет разница между доходностью облигаций и акций — доходность последних становится выше. Это тоже подстегивает спрос и помогает котировкам расти. Изменение процентной ставки не влияет на бумаги отдельной компании, но оказывает влияние на рынок акций в целом При повышении ставки происходит обратный процесс — интерес инвесторов смещается в пользу облигаций, которые при высоких ставках предлагают стабильную высокую доходность. Перебалансировка портфелей приводит к тому, что на фоне высокой ключевой ставки рынок акций снижается. Также период высоких ставок становится проблемой для бизнеса — ему сложнее брать кредит и наращивать объемы выпуска товаров и услуг, а это, в свою очередь, ведет к снижению выручки и прибыли и в конечном итоге к меньшим дивидендам 📌 Как ключевая ставка влияет на рубль❓ На валютном рынке ключевая ставка также играет свою роль. Снижение процентных ставок ведет к снижению цены национальной валюты, так как она становится доступнее. Инвесторы на валютном рынке предпочитают избавиться от дешевых денег и перекладываются в более доходные иностранные валюты. Валютные спекуляции еще сильнее снижают курс национальной валюты, которой на рынке становится много Когда ставка повышается, и особенно если она выше, чем в экономиках других валют, то на рынок приходят инвесторы, желающие вложиться в более крепкую единицу и заработать на ее росте. Как результат, спекулянты выкупают нацвалюту с рынка и курс стабилизируется 💡 Таким образом, низкая ключевая ставка положительно влияет на рынок акций, на долговом рынке растут цены на сами бумаги, но снижается их доходность, курс национальной валюты снижается. А высокая ключевая ставка повышает курс нацвалюты, охлаждает интерес инвесторов к рынку акций, вместо этого они начинают уделять большее внимание защитным инструментам - банковским вкладам и облигациям

Как встать по ветру ? Как правильно анализировать рынок ценных бумаг и искать прибыльные идеи давно стал философским. Есть бессчетное количество метрик и моделей оценки, но для новичков они слишком сложны и требуют профильного образования. Но также проблема кроется в их количестве. Как структурировать анализ ? Строить в начале DCF или макроэкономическую ситуацию? Я решил разбить анализ на несколько блоков, как методичку, по которой можно последовательно анализировать рынок. Особенно актуальным этот подход я считаю для Российских реалий. Большинство вновь прибывших на рынок инвесторов в последние 1-2 года наслушались историй цитат Баффета про покупай недооцененное - акция дорастет до справедливой стоимости. В теории звучит красиво и логично, но вот как точно понять, что акция недооценена? Большинство интернет курсов отвечают на этот вопрос - мультипликаторы. Но к сожалению этот подход не работает. Открывая скринер и находя компанию с P/E 2 вам кажется, что вот оно - дешевая компания. Но попробуйте задуматься в этот момент - каждый инвестор так же открывая скринер видит этот мультипликатор, но почему то не покупает ее. Существует огромное количество компаний с такой хронической недооценкой - ВТБ, Итер Рао, ОВК. Но этот дисконт сохраняется на протяжении многих лет, и сказать, что компания оценена дешево можно было и 5 лет назад, однако за это время акции не выросли (если только спекулятивно) Я считаю ,что акции нельзя анализировать в отрыве от макроэкономики, а так же базовых трендов, которые на прямую влияют на работу компании. 1. Макроэкономика и ставки ☝️ Общий темп развития страны зависит от инфляции, процентных ставок и бюджетных расходов. Здесь вы должны понять в какой фазе цикла монетарной и фискальной денежной политики находится страна и что будет происходить с стоимостью фондирования. 2. Приток иностранных денег и инвесторов ☝️ Массовый приток иностранного капитала - это один из сильнейших драйверов роста фондового рынка при котором как правило растут почти все активы. Происходит это обычно в развивающихся странах за счет средств развитых стран. Так было в России в 2000-ые на фоне роста нефти, Китае, когда экономика начала активно расти, Японии, Индии и других странах. 3. Рост базового актива ☝️ Наверно самая важная компонента роста - это удорожание продукции компании. Нефти для добывающих компаний , Пищевую продукцию для аграрных компаний {$AGRO}, тарифов на энергию или транспортировку {$GLTR} и тд. 4. Импортозамещение ☝️ Уход с рынка иностранных конкурентов позволяет компаниям быстро и ударно нарастить продажи и прибыль. Свободные ниши привлекают новых игроков. 5. Растущие дивиденды ☝️ Если эмитент объявляет дивидендную политику и следует ей, ежегодно увеличивая размер выплат - это постоянное топливо роста акций и стимул для инвестора постоянно увеличивать доход. 6. Банкротство конкурентов или новые ниши ☝️ Если компания находит новую или освободившуюся нишу, то ее бизнес может увеличиться в разы. Как пример можно взять Аерофлот в 2016, когда обанкротился крупный конкурент Каждый из этих компонент - условие роста той или иной акции и вопрос лишь в том, кто первый заметит это. Эти компоненты могут быть связаны между собой и быть причиной возникновения друг-друга. Уже после такого анализа можно приступать к разбору непосредственной компании с точки зрения ее стоимости, финансового состояния и качества управления 🔍 Именно этого подхода я придерживаюсь в своей стратегии инвестирования и считаю ее наиболее рациональной 💼 Находите такие тренды🚀

📦 OZON {$OZON} 🟢Факторы роста: - Высокие темпы роста бизнеса; - Редомициляция в РФ; - Сильные финансовые результаты по итогам 9 месяцев 2023 г; - Выплата дивидендов после полной максимизации денежного потока. 🔴Факторы риска: - Иностранная юрисдикция; - Регулирование маркетплейсов со стороны государства. OZON и его амбициозные планы по лидерству в ритейл секторе. Компания OZON является одним из лидеров ритейл сектора, которая стремиться к абсолютному доминированию. Более того, руководство компании рассматривает и проводит подготовительные мероприятия по редомициляции в РФ. Это в свою очередь снимет риски Кипрской регистрации, а также устранит преграды для выплаты дивидендов: 📌«Дивиденды будут, когда мы перестанем расти на 100% год к году, когда потенциал реинвестирования денег в рост доли рынка будет исчерпан, и когда мы будем убеждены, что находимся в позиции, когда денежный поток, генерирующийся бизнесом, максимизирован. Тогда мы и будем распределять дивиденды среди наших акционеров» - финансовый директор OZON. В целом компания демонстрирует сильные финансовые результаты и высокие темпы роста бизнеса, активно наращивая долю в сегменте. Дальнейший выход в прибыль, успешная редомициляция в РФ и выплата дивидендов должны стать хорошим триггером для роста котировок. Считаю, что OZON отличная фишка в долгосрочный портфель.

Показатели Хороших Компаний для новичков: Секреты Успешных Инвестиций 🌟 Привет, инвестиционные мастера! Сегодня мы окунемся в мир анализа показателей хороших компаний. Это будет наше путешествие по земле чисел и аналитики, где каждый показатель скрывает в себе ключ к пониманию успеха компании. Пристегните ремни, мы отправляемся! 🚀💼 📈 Динамика Выручки: Пульс Рынка Стабильная и растущая выручка - это как пульс здорового организма, показывающий, что продукт компании востребован на рынке. Падение выручки - тревожный сигнал, но иногда это может быть связано с трансформацией бизнеса. 💳 Закредитованность: Финансовый Баланс Здесь мы исследуем такие показатели, как отношение обязательств к активам, долг к капиталу и коэффициент платежеспособности. Это как проверка фундамента здания - он должен быть прочным, чтобы выдержать нагрузки. 📊 Эффективность: Использование Ресурсов ROE (Return on Equity): Это показывает, насколько эффективно компания использует деньги акционеров. Высокий ROE - как рентабельный бизнес, который приносит большую прибыль на вложенный капитал. ROS (Return on Sales): Показывает, как компания управляет своими издержками. Важно, чтобы ROS был стабилен, что говорит о хорошем контроле над расходами. Оборачиваемость Активов: Этот показатель отражает, насколько хорошо компания инвестирует свои средства. Постоянное снижение оборачиваемости активов - знак того, что компания неэффективно использует свой капитал. 🔍 Оценка Компании: Поиск Верного Курса Мы анализируем потенциальную годовую доходность акций по E/P - это как перевернутый P/E. Сравнивая доходность акций с доходностью по облигациям, мы можем понять, оценена ли компания рынком справедливо. Это как взвешивание золота на весах - мы хотим понять, не переплачиваем ли мы за акции. 💡 Заключение Друзья, оценка компании - это сложный и многогранный процесс, требующий умения анализировать и сравнивать различные показатели. Используя эти критерии, вы сможете отличить перспективные инвестиционные возможности от тех, что не стоят вашего времени и средств. Надеюсь, наша инвестиционная экскурсия была полезной, и вы найдете свои сокровища на фондовом рынке! 🌟🔬💹

🌟 Магия Выбора Активов по Баффету/Мангеру: Глубокое Погружение в Мир Инвестиций 🌟 Привет, инвестиционные гении! Сегодня мы отправляемся в увлекательное путешествие по методикам выбора активов, вдохновленными легендарными Уорреном Баффетом и Чарли Мангером. Зажгите фонарики аналитического ума и вперед, к сокровищам фондового рынка! 💡📊 🔍 Потребительская Монополия или Фирменный Продукт Первый шаг на пути к успешному выбору актива - определить, обладает ли компания чем-то уникальным: это может быть потребительская монополия или узнаваемый бренд. Как золотая жила в горах, эти особенности могут обеспечить компании конкурентное преимущество. 🌱 Устойчивость и Рост Прибыли Как дерево, которое каждый год приносит всё больше плодов, так и компания должна демонстрировать устойчивость и тенденцию к росту прибылей. Это знак здоровья и потенциала компании. 💰 Консервативное Финансирование и Уровень Долга Проверьте финансовую структуру компании. Низкий уровень долга к чистой прибыли - это как крепкий фундамент дома, обещающий безопасность и устойчивость. 📈 Рентабельность Собственного Капитала Рентабельность собственного капитала более 15% - это как высокий рейтинг ресторана: знак качества и успешности бизнес-модели. 🔄 Возможности Реинвестирования Прибыли Как садовник, который использует лучшие семена для новых посадок, так и компания должна иметь возможность реинвестировать прибыли в перспективные проекты или в выкуп собственных акций. 🎯 Фокус на Сфере Компетенции Компания должна инвестировать в те области, где она является экспертом. Это как мастер, который знает своё ремесло лучше всего. 👨‍💼 Качество Менеджмента Команда управления должна быть как опытный капитан корабля, умело ведущий его через бури рынка. 💸 Управление Ценообразованием и Инфляцией Компания должна уметь регулировать свои цены, как акробат, умело балансирующий на канате инфляции. 📊 Влияние Нераспределенной Прибыли на Рыночную Стоимость Как золото в сейфе, нераспределенная прибыль должна увеличивать стоимость компании на рынке. 🏭 Капиталовложения в Производство Как регулярное обновление оборудования в фабрике, компания должна инвестировать в поддержание и обновление своих производственных средств. 🚀 Финальный Аккорд Друзья, выбор активов - это искусство, требующее глубокого понимания и аналитического мышления. Следуя этим критериям, вы сможете распознать действительно ценные компании, которые принесут плоды ваших инвестиций. Удачи в поисках ваших инвестиционных жемчужин! 🌟🔍💎

🚀 Стоимостное Инвестирование: Погружение в Мир Финансов с Асватом Дамодараном 🚀 Привет, финансовые маги! Сегодня мы отправляемся в увлекательное путешествие по миру стоимостного инвестирования, руководствуясь мудростью самого Асвата Дамодарана. Зарядитесь знаниями и готовьтесь к захватывающим открытиям! 🌌💰 🔍 Что такое Стоимостное Инвестирование? Стоимостное инвестирование - это не просто покупка акций с низкими коэффициентами P/E и P/BV. Это целая философия, включающая в себя глубокий анализ компаний, управление, конкурентные преимущества и многие другие факторы. Это как собирать мозаику, где каждый кусочек имеет значение. 🎩 Различные Подходы к Стоимостному Инвестированию Ленивое Стоимостное Инвестирование: Это начальный уровень, где всё базируется на числах. Интеллектуальное Стоимостное Инвестирование: Здесь уже в игру вступают качественные аспекты. Стоимостное Инвестирование и Большие Данные: Современный подход, сочетающий классические методы с анализом больших данных. 🤔 Почему Стоимостное Инвестирование Не Всегда Работает? Дамодаран указывает, что успех стоимостного инвестирования в прошлом столетии не всегда был стабильным. В 1990-х акции роста превзошли стоимостные, а в последнее десятилетие рост акций значительно опередил стоимостные. Это подчеркивает, что стоимостное инвестирование может быть не всегда эффективным в различных рыночных условиях. 🌟 Баффет и Современные Реалии Даже Уоррен Баффет, великий проповедник стоимостного инвестирования, столкнулся с вызовами в последние годы, отходя от некоторых своих традиционных методов. Это напоминает нам, что даже легенды должны адаптироваться к меняющемуся миру финансов. 💡 Уроки от Дамодарана Дамодаран утверждает, что успешное стоимостное инвестирование – это сочетание сильных историй и крепких чисел. Он напоминает нам, что стоимостное инвестирование необходимо адаптировать к современным реалиям и постоянно обновлять подходы в свете новых данных и тенденций рынка. 🚀 Вперед к Инвестиционному Успеху! Друзья, стоимостное инвестирование - это искусство и наука одновременно. Это требует не только знания чисел, но и понимания историй за ними. Помните, что каждая эра привносит свои изменения, и наша задача - быть гибкими и адаптивными, чтобы оставаться на вершине инвестиционного мира. Удачи в ваших финансовых приключениях! 🌟💼📈

🚀 Стратегия Покупки Недооцененных Акций: В Поисках Сокровищ с Беном Грэмом 🚀 Привет, друзья инвесторы! Сегодня я открою вам секреты охоты за недооцененными акциями, вдохновленные великим Беном Грэмом, учителем самого Уоррена Баффетта. Приготовьтесь к захватывающему путешествию в мир финансов! 💼📈 🔎 Стратегия Net-net Investing Эта стратегия, как чудо-лампа Аладдина, помогает находить жемчужины на фондовом рынке. Грэм создал простую, но мощную формулу для выявления недооцененных акций: Капитализация < (Текущие активы — Все обязательства). Если акции компании соответствуют этому критерию, то, возможно, перед вами сокровище, которое еще не обнаружили другие инвесторы. 🌟 Подробнее о Net-net Stock Investing Net-net investing — это не просто формула, это философия инвестирования, предполагающая, что рынок иногда неадекватно оценивает активы компаний. Этот подход подразумевает поиск акций, торгующихся ниже их чистых текущих активов, что обычно свидетельствует о том, что рынок недооценивает их истинную стоимость. 💡 Плюсы: Безопасность: Net-net акции часто предлагают "защиту от падения", так как они уже оценены ниже своих активов. Высокий потенциал прибыли: Если рынок переоценивает стоимость таких акций, инвесторы могут получить значительную прибыль. Простота подхода: Формула понятна и легко применима, что делает её доступной даже для начинающих инвесторов. 🚨 Минусы: Риск невыполнения ожиданий: Иногда акции остаются недооцененными долгое время, и инвесторы могут не увидеть ожидаемого роста. Ограниченный выбор: Такие акции встречаются не так часто, особенно на развитых рынках. Возможные проблемы с бизнесом: Недооцененность акций может быть связана с фундаментальными проблемами компании. 🧐 Как Применять? При использовании этого подхода важно не только следовать формуле, но и проводить тщательный анализ компании. Изучите её финансовые отчеты, новости о бизнесе, отраслевые тенденции и управленческий опыт. Это поможет вам понять, действительно ли компания недооценена или же её акции низки по веской причине. 🌍 Мировой Взгляд Net-net инвестирование может быть особенно интересным на развивающихся рынках или в периоды экономических потрясений, когда многие акции становятся недооцененными. Однако, будьте готовы к тому, что такие инвестиции могут потребовать времени для реализации их потенциала. Итак, друзья, стратегия net-net — это увлекательная охота за финансовыми сокровищами, но как и в любой охоте, важно быть вооруженным терпением, знаниями и разумным подходом. Удачи вам в поисках ваших сокровищ! 🏆🔍💰

Привет, инвестиционные ниндзя! Мы уже изучили часть мультипликаторов. Сегодня поговорим о том, как выявить недооцененные компании, используя мультипликаторы. Да, это как искать жемчужины на дне океана, но у нас есть карта сокровищ! 🗺️💎 1️⃣ P/E и Темпы Роста Прибыли P/E, или цена/прибыль, - это как скорость автомобиля. Если P/E низкий, НО прибыль компании растет быстро, это может означать, что акции компании - скрытая жемчужина. Это как спорткар по цене велосипеда - возможно, его просто еще не заметили! Но будьте осторожны - стоимостное инвестирование непростое дело, часто под видом спорткара может быть лада калина! 2️⃣ P/B и Высокий ROE P/B, отношение цены акции к балансовой стоимости, и высокий ROE (рентабельность собственного капитала) - это как золотоискатель с лучшим металлоискателем. Если P/B низкий, а ROE высокий, компания может быть недооценена. Это как найти золотую жилу, о которой никто не знает. А еще часто бывает что компания становится дешевой просто из-за незавясищях от нее факторов. 3️⃣ P/S и Высокая Маржа Прибыли P/S, отношение цены к выручке, при высокой марже прибыли - это как кафе с самым вкусным кофе, но без очередей. Если у компании высокая прибыльность, но низкий P/S, возможно, рынок недооценивает её потенциал. 4️⃣ Низкий EV/EBITDA с Низкими Потребностями в Реинвестировании EV/EBITDA - это как оценка эффективности вашего бизнеса. Если этот показатель низкий и компании не нужно много вкладывать обратно в бизнес, это может быть знаком того, что компания работает эффективно и её акции недооценены. 5️⃣ Низкий EV/BV при Высокой Рентабельности Капитала EV/BV - это как соотношение между рыночной стоимостью и балансовой стоимостью компании. Если у компании высокая рентабельность капитала, но EV/BV низкий, это может означать, что её активы недооценены. Это как найти старинную вазу на гаражной распродаже по цене чашки. 6️⃣ Низкий EV/S с Высокой Операционной Маржей После Уплаты Налогов EV/S, отношение предприятия к выручке, при высокой операционной марже - это как ресторан, который готовит изысканные блюда, но его еще не открыли для широкой публики. Если компания эффективно работает, но её EV/S низкий, это может быть признаком недооценки. Итак, друзья, помните: оценка недооцененных компаний - это искусство, требующее внимания к деталям и глубокого анализа. И не забывайте что чаще всего компании бывают дешевыми не просто так (значит может быть ряд рисков которые вы не замечаете). Используйте эти мультипликаторы как часть вашего инструментария, но не забывайте о комплексном подходе. Счастливого поиска иксов! 🏴‍☠️🔍💰