Хэштег #авиапром | Тинькофф Инвестиции Пульс

Приветствую всех 🦊🙏 Немного новостей и рассуждений 👇 и боли 😥 ОАК: взлёт в отчётах, посадка в долгах ✈️🤕 С одной стороны, вроде бы прогресс: в 2025 году ОАК впервые за долгое время показала чистую прибыль по МСФО — 9,5 млрд рублей против убытка 14,2 млрд годом ранее. Выручка выросла на 40%, до 759 млрд. Гендиректор даже заявлял о планах выйти на устойчивую прибыльность в 2026 году. Но если копнуть глубже — картина меняется. По итогам первого полугодия 2026 года ОАК уже снова в убытке: 2,3 млрд рублей по РСБУ против прибыли год назад. И это при том, что выручка выросла на 16% . А теперь самое страшное — долги. На конец первого полугодия 2026 года долгосрочные обязательства компании выросли до 644 млрд рублей . Это почти в полтора раза больше, чем на конец 2025 года. А краткосрочные — всё ещё около 1,3 трлн рублей . При этом Центробанк уже включил ОАК в список проблемных заёмщиков, чьей прибыли не хватает даже на выплату процентов по кредитам . А Минпромторг запросил 259 млрд рублей из ФНБ на финансовое оздоровление авиапрома . И самое обидное — дивидендов нет и не будет. Акционеры снова приняли решение не платить их за 2025 год . Так где же тут взлёт? ОАК продолжает существовать в основном за счёт государственной поддержки, а не за счёт собственной прибыли. Да, заводы работают, самолёты строят, но долговая яма становится всё глубже. Это не авиастроительная компания. Это бесконечная стройка с миллиардными кредитами. 🤕 просто смотрю на них и вижу дно в преисподнюю 🫣 Нужно Ваше мнение, может я чего-то не понимаю 🤔 Не является ИИР 📝 А вы заходили в ОАК? Или проходите мимо? 👀 (лучше мимо). {$RU000A10CZA1}

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Инфляция в России с 20 по 26 января замедлилась до 0,19% неделя к неделе. Годовая инфляция снизилась до 6,43%. Рост цен на продукты замедлился, непродовольственные товары в среднем подешевели. В услугах рост цен сохранился, но турпоездки стали дешевле. Эксперты считают, что январский рост цен во многом был разовым и связан с налогами. 2️⃣ Германия добивается от США продления исключения из санкций для НПЗ PCK в Шведте, где "Роснефть" владеет долей. Без исключения завод может остановиться, что ударит по топливному обеспечению Берлина и региона. НПЗ дает около 90% топлива для Берлина, аэропорта и земли Бранденбург. Власти ФРГ в крайнем случае рассматривают национализацию, официально это не подтверждая. Исключение из санкций действует до 29 апреля, активы "Роснефти" остаются под внешним управлением до 2026 года. Политические риски и неопределенности вокруг зарубежных активов "Роснефти" сохраняется. 3️⃣ ОАК и индийская HAL договорились о лицензионном производстве самолетов SJ-100 в Индии. HAL поможет с сертификацией и получит право на выпуск и обслуживание самолетов, ОАК — поддержит запуск производств. Также достигнута договоренность о поставке в Индию шести Ил-114-300 с 2028 года. Проекты нацелены на быстрорастущий рынок региональной авиации Индии, серийный выпуск SJ-100 в России ожидается в 2026 году. Для компании это попытка закрепиться на индийском рынке, но с длинным горизонтом и высокой зависимостью от политики и сертификации. 4️⃣ X5 Retail Group в 2025 году увеличила выручку по МСФО на 18,8% до 4,6 трлн ₽. Чистая розничная выручка без НДС выросла на 18,4% до 4,5 трлн ₽. Основной вклад дала "Пятерочка", быстрый рост показал "Чижик" с увеличением выручки на 67%. Средний чек и число покупателей выросли, сеть магазинов увеличилась на 10% почти до 30 тыс. Компания планирует активное расширение форматов и логистики до 2028 года. Это подтверждение стабильного органического роста X5 и силы формата дискаунтеров. 5️⃣ ФАС заявила, что объединение Whoosh и "Юрентбайк.ру" может ограничить конкуренцию и усилить позиции ПАО "Вуш холдинг". Ведомство считает, что сделка даст компании влияние на цены и создает риски для пользователей. Это дает ФАС основания отказать в согласовании, хотя компании еще могут представить пояснения. Ранее Whoosh отчитался по МСФО о падении выручки на 13% до 5,4 млрд ₽ и снижении прибыли в 3,6 раза. Повышенные регуляторные риски и слабые показатели ограничивают потенциал роста компании. 6️⃣ Апелляционный суд Амстердама снял арест с 50% доли "Газпрома" в компании Wintershall Noordzee. Суд признал, что иск был попыткой обойти суверенный иммунитет России и мог привести к банкротству компании. При этом арест доли "Газпрома" сохраняется по другому делу в суде Гааги. Это локально позитивная новость, но юридические риски по зарубежным активам "Газпрома" сохраняются. 7️⃣ "Норникель" заявил, что спрос на никель сохраняется даже при перепроизводстве и низких ценах. Компания не планирует сокращать выпуск, опираясь на новые рынки сбыта. В 2025 году производство никеля снизилось на 3%, меди — на 2% из-за качества руды, платиноиды в прогнозе. Доля премиальной продукции растет, Азия дает около 50% выручки. Компания удерживает сбыт и перестраивается под новые рынки, несмотря на давление цен и объемов. 8️⃣ В соцсети "ВКонтакте" произошел кратковременный сбой. Компания пояснила, что в отдельных регионах была краткая задержка загрузки файлов и работа быстро восстановилась. Так же у HH.ru кратковременно не работало мобильное приложение. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ "Газпром Тех" купил 51% Aurus и стал его главным владельцем. Сделка прошла летом и оценивается примерно в 12–13 млрд ₽. В пакет вошла часть доли НАМИ и доля, которая раньше принадлежала фонду Tawazun, а потом компании "Дедал". 2️⃣ Казахстанский "Казмунайгаз" опроверг слухи о том, что собирается выкупать долю "Лукойла" в проекте Карачаганак. Компания заявила, что никаких планов по сделке нет. При этом КМГ вместе с партнёрами всё же внимательно изучает, как санкции против "Лукойла" могут повлиять на проект. Ранее СМИ ссылались на источники и писали о возможной сделке примерно на $300 млн, но эти сообщения не подтвердились. 3️⃣ Госдума одобрила поправки, которые расширяют налоговые льготы по НДПИ сразу для нескольких крупных компаний. "Газпром" получит новый вычет с 2026 года, который могут продлить до 2034 года. "Роснефти" увеличат ежегодный вычет на разработке северного Приобского месторождения ещё на 10 млрд ₽. "Олкон" (в составе "Северстали") закрепит право на вычеты при добыче руды в Мурманской области в 2026–2030 годах. Одновременно вводят коэффициент, который позволит государству забирать часть дополнительного дохода независимых газодобытчиков из-за роста цен в 2026–2028 годах. 4️⃣ Ирак попросит США дать ЛУКОЙЛу полугодовую отсрочку по санкциям. Премьер страны обсудил это с Вагитом Алекперовым, потому что ЛУКОЙЛ важен для месторождения "Западная Курна-2", где у него 75%. США требуют остановить операции, но Ирак хочет избежать сбоев в добыче нефти. ЛУКОЙЛ уже получил временное разрешение на сделки до 13 декабря и ищет покупателей на зарубежные активы. 5️⃣ ОАК сообщила, что два истребителя Су-57 уже переданы иностранному заказчику. Страна-покупатель не раскрывается, но самолёты уже стоят на боевом дежурстве, и заказчик доволен их качеством. 6️⃣ "Ямал СПГ" неожиданно задержал старт перевалки СПГ на Кильдине. Танкеры вместо этого идут прямо в Сабетту под ледоколами, что указывает на сложности с логистикой. Пока это не влияет на поставки, но в конце декабря Сабетта замерзнет, и без Кильдина флоту будет сложнее работать. Санкций на Кильдин нет, но иностранные судовладельцы стали осторожнее после весенних ограничений ЕС. Эксперты считают, что серьёзные проблемы возникнут только если Европа полностью откажется от российского СПГ, что сейчас маловероятно. 7️⃣ Совкомбанк купил 5,68% акций "Группы Астра" примерно на 3,5 млрд ₽. Пакет перешёл банку через сделки РЕПО, то есть компания фактически привлекла деньги под залог собственных акций. Аналитики видят в этом не стратегическое партнёрство, а потребность "Астры" в ликвидности на фоне слабой конъюнктуры IT-рынка и падения прибыли. Средства могут понадобиться для будущих сделок M&A, так как холдинг уже расширяет производство через покупку технологий. 8️⃣ Альфа-банк покупает лизинговую компанию "Европлан" за 65 млрд ₽. Это станет крупнейшей сделкой в истории российского рынка лизинга. SFI продаёт актив, чтобы снизить долговую нагрузку своих компаний. После закрытия реестра и согласия ФАС Альфа-банк сделает оферту миноритариям. В сделке участвовали и другие претенденты, но Альфа оказался быстрее. "Европлан" пока сохранит самостоятельность, интеграция в группу будет постепенной. Компания остаётся одним из лидеров рынка, несмотря на падение прибыли по РСБУ. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

🚀 Объединенная авиастроительная корпорация может стать партнёром Китая в условиях торговой войны с США? Что ОАК предлагает? 1️⃣ Двигатели нового поколения - ПД-14 для узкофюзеляжных самолётов (аналог CFM LEAP). - ПД-35 (в разработке) для широкофюзеляжных лайнеров — альтернатива западным GEnx и Rolls-Royce Trent. - Зачем Китаю⁉️ Снижение зависимости от санкционных CFM и GE. 2️⃣ Технологии композитных материалов - Опыт создания крыла для МС-21 (на 30% легче металлического). - Зачем Китаю⁉️ Ускорение программ вроде C919/C929, где 50% конструкции — углепластики. 3️⃣ Авионика и системы управления - Российские разработки (КРЭТ, «Технодинамика») для замены Honeywell и Thales. - Зачем Китаю ⁉️ Обход санкций на микроэлектронику. Что ОАК может получить взамен? 1️⃣ Финансирование НИОКР - Китай инвестирует в доводку ПД-35 и цифровые платформы. 2️⃣ Доступ к рынкам Азии - Сертификация МС-21 по стандартам CAAC (Китай) откроет экспорт в страны АСЕАН. 3️⃣ Совместные производства - Сборочные линии в Китае для Ил-114-300 (региональные перевозки) и компонентов МС-21. 🧐 Примеры синергии - CR929 → C929: Замороженный российско-китайский проект может возродиться с использованием ПД-35 вместо Rolls-Royce Trent. - C919: Замена 10–15% западных компонентов на российские аналоги (системы управления, шасси). Риски ⚠️ Технологический разрыв: - ПД-14 на 12% менее экономичен, чем LEAP. ⚠️ Конкуренция с COMAC: - Китай делает ставку на собственный C919, а не на МС-21. Итог: Для ОАК это шанс, получить финансы и рынки. Для Китая — снизить зависимость от Запада. Успех зависит от скорости интеграции технологий и политической воли сторон.

Небо под крыльями "Яковлева": достижения и вызовы 👀 Общий обзор 🛩️ Компания "Яковлев" является ведущим производителем гражданских и военных самолетов в России, входящим в ОАК и приносящим ей 30% выручки. В состав входят Иркутский авиационный завод, конструкторское бюро им. Яковлева и "Региональные самолеты". На предприятиях работают 20 тыс. сотрудников. ✈️ Гражданские самолеты: - Суперджет-100 (до 100 пассажиров, полет до 4,5 тыс. км) на 70% зависит от импорта; разрабатывается SJ-New с полным замещением импорта. - МС-21 (от 163 до 211 пассажиров, дальность до 6 тыс. км): доля импорта 50-70%; первый полет с двигателем Pratt&Whitney в 2017 г., планируется переход на российский ПД-14 к 2025 г. 🪖 Военные самолеты: - Су-30СМ производства Яковлева – опаснейший европейский истребитель, используется Россией и союзниками. - Учебно-тренировочный Як-152 проходит испытания, предназначен для начальной летной подготовки. 🗿 История компании 👨‍✈️ История компании началась с создания КБ Яковлева и Иркутского авиазавода в 1930-х гг. Перед Второй мировой войной ОКБ Яковлева выпустило истребитель Як-1, ставший основным самолётом того времени. После войны Яковлев разработал первый советский реактивный истребитель Як-15 и первый в мире реактивный пассажирский самолёт Як-40. 🧐 В 1992 г. завод был приватизирован и переименован в "Иркут". В 2008 г. он вошёл в состав Объединённой авиастроительной корпорации (ОАК), которая владеет 87% его акций. В 2023 г. компания получила имя советского авиаконструктора Александра Яковлева. 💰 Финансовая часть 📊 Чистая прибыль ПАО "Яковлев" за первые девять месяцев 2024 года уменьшилась приблизительно на 14% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, составив 8,4 миллиарда рублей. Прибыль до налогообложения сократилась на 17%, достигнув отметки в 10,3 миллиарда рублей. Отчетность компании не содержит данных о таких показателях, как выручка, себестоимость продаж и долговые обязательства, ссылаясь на правительственные постановления от 4 июля 2023 года №1102 и от 28 сентября 2023 года №1587. Полная финансовая отчетность была представлена компанией в последний раз за первое полугодие 2022 года: тогда выручка составила 37 миллиардов рублей, себестоимость продаж – 25 миллиардов рублей, а долгосрочные и краткосрочные обязательства находились на уровнях 187 и 215,4 миллиарда рублей соответственно. 🤓 Преимущества / Риски 💪 Конкурентные преимущества - Яковлев выигрывает от ухода Boeing и Airbus с российского рынка. Отсутствие импортных самолётов создаёт высокий спрос на продукцию отечественного производства. - Объём заказов на новые самолёты втрое превосходит годовую выручку. В рамках программы развития авиации до 2030 года российские компании получат 142 самолёта SJ-New и 270 самолётов МС-21. - Государственная поддержка. Яковлев активно участвует в государственных контрактах на производство самолётов. ⚠️ Риски - Высокий процент импортных компонентов в составе самолётов. МС-21 и Суперджеты содержат всего около 30% отечественных деталей. - Значительная долговая нагрузка: чистый долг компании превышает операционную прибыль более чем в 5 раз. ⚖️ Инвестиционный взгляд 📌 Компания "Яковлев" занимает ключевое положение среди российских производителей. Финансовая ситуация компании вызывает некоторые вопросы, что может указывать на возможные проблемы с операционной эффективностью или давлением внешних факторов. Тем не менее, несмотря на наличие ряда рисков, связанных с зависимостью от импорта и высокой долговой нагрузкой, компания «Яковлев» обладает значительным потенциалом для роста благодаря государственной поддержке. 💼 Портфель ⛔ Предпочитаем избегать включения подобных активов в наши инвестиционные портфели. Главная причина такого подхода заключается в отсутствии полного раскрытия отчётности. Вложение средств в такие инструменты напоминает игру в «русскую рулетку».