Хэштег #автофинансбанк | Тинькофф Инвестиции Пульс

Дата: 03.10.26 Тема отчёта: Выплата еженедельного купонного дохода по облигациям инвестиционного портфеля Список облигаций инвестиционного портфеля: (БО-001Р-18) компания АО «Авто Финанс Банк» - 484,8 ₽ (40 шт.) (003P-04) компания АО «Первая Грузовая Компания» - 506,4 ₽ (40 шт.) (001P-07R) компания АО «Селектел» - 739,8 ₽ (60 шт.) (001Р-SBER56) компания ПАО «Сбербанк России» - 649,59 ₽ (59 шт.) (БО-02-06) компания ПАО «ФосАгро» - 791 ₽ (70 шт.) (002P-07) компания ПАО «МТС» - 720 ₽ (60 шт.) Результат: По итогам недельной купонной выплаты был получен доход в размере 3891,59 рублей (без учёта вычета налогов).

Авто финанс банк - российский банк, специализирующийся на автокредитовании. Штаб-квартира организации находится в Москве. Банк на 100% принадлежит концерну АвтоВАЗа, крупнейшему производителю легковых автомобилей в России. Для физических лиц банк предлагает автокредитование на приобретение новых автомобилей и автомобилей с пробегом. Также выдаёт автокредиты по госпрограмме. С 2024 года развивает направление вкладов для частных клиентов. Для предприятий автомобильной промышленности банк предоставляет такие финансовые продукты, как факторинг, банковские гарантии и кредитные линии. Финансовая отчётность (так как это банк, то в отчетности цифры отличаются - FCF и ряд других показателей не отображаются): Выручка за год превысила 28,8 млрд рублей, рост на 84%. Достаточность капитала - 16%, вдвое лучше нормы 8% Ликвидность тоже в порядке, все нормативы в порядке. Уровень задолженности - вот здесь уже есть сомнения. Собственных средств в 4 раза меньше заемных. Чистый долг/EBITDA превышает 25(!), это прям много. Да, у банков считается по-другому, но все равно высокий. Выпуски в обращении: Ещё больше информации — на Канале ✔️ 👉 Подписывайтесь в Профиле Пульс Буду рад любой вашей поддержке, в том числе лайку👍 и подписке🔥

🚗 Обзор облигаций АО «Авто Финанс Банк» Облигации банка для удобства можно разделить на две группы по типу купона: с плавающей ставкой (флоатеры) и с фиксированной ставкой. Все выпуски являются неамотизируемыми и без оферты, то есть погашаются единовременно в конце срока. Флоатеры К этой группе относятся выпуски, купон которых привязан к КС ЦБ РФ с фиксированной надбавкой: 1P11 (RU000A107HR8), 1P12 (RU000A108RP9), 1P13 (RU000A109KY4), 1P17 (RU000A10D9L8). Характеристика: купон пересчитывается каждый период (квартал/месяц) по формуле: КС + премия (от 2,15% до 2,5%). Текущая доходность к погашению (YTM) находится в диапазоне 16,4-16,9%. ⬆️Плюсы: - Защита от снижения ключевой ставки: если ЦБ начнёт активно снижать ставку, купон будет падать, но рыночная цена таких облигаций будет более стабильна, т.к. автоматически корректируется под рынок. - У большинства дюрация менее 1,5 лет, низкая чувствительность к изменению доходностей. - В целом адекватная премия к КС за риск. ⬇️Минусы: - Снижение дохода при падении КС. - У большинства выпусков из этой группы так же более редкие выплаты. Фиксированные купоны К этой группе относятся выпуски 1P14 (RU000A10B0U0), 1P15 (RU000A10C6P6), 1P16 (RU000A10D9K0). Характеристика: купон фиксированный, от 16,65% годовых, особенно выделяется выпуск 1P14 с купоном 23% и низкой дюрацией. YTM находится в узком диапазоне 16,3-16,7%. ⬆️Плюсы: - Предсказуемость и регулярность денежного потока. - Высокий фиксированный доход: в случае выпуска 1P14 — высокая ставка, зафиксированная на весь срок. - При снижении КС рыночная цена данных облигаций может вырасти на фоне новых предложений с менее низкими ставками. ⬇️Минусы: - Выше чувствительность к рынку из-за более высокой дюрации (1P15 и 1P16). - Премия к цене (1P14), которая снижает итоговую доходность. 👀 Кому подойдут облигации Авто Финанс Банка? - Для инвесторов, которые ожидают сохранения или медленного снижения КС, подойдут флоатеры. - Для тех, кто хочет более стабильный пассивных доход и ожидает более стремительного снижения КС, подойдут выпуски с фиксированным купоном. 💬 Вывод В целом, облигации Авто Финанс Банка — это качественные бумаги АА уровня, которые предлагают достаточно хорошие доходности на рынке среди сопоставимых бумаг. Выбор между флоатерами и фиксированными купонами должен основываться на ожиданиях относительно будущего пути ключевой ставки. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. А вы держите облигации Авто Финанс Банка?

🚗 Авто Финанс Банк — обзор эмитента Авто Финанс Банк — российский банк, специализирующийся на автокредитовании. В мае 2025 года занял первое место в России на рынке автокредитования новых автомобилей. 📊 Финансовые результаты (1п2025, МСФО) - Чистый процентный доход: 4,7 млрд руб. (+4,7%) - Чистый комиссионный доход: 22 млн руб. (+66,2%) - Процентные расходы: 14,4 млрд руб. (+148% г/г) - Чистая прибыль: 2,3 млрд руб. (+2,5%) - Обязательства: Выпущенные долговые ценные бумаги: 39,1 млрд руб. (+14,9% с конца 2024 г.) Средства клиентов: 74 млрд руб. (+66,3% к концу 2024 г.) - Кредитный портфель: 155,5 млрд руб. (+1,2% с конца 2024 г.) - Резервы по кредитным убыткам: 168,5 млн руб. (581,9 млн руб. годом ранее) - NIM (чистая процентная маржа): 3,05% (за 6 мес., показатель снизился под давлением высокой КС) - COR (стоимость кредитного риска): 0,22% (приближенная годовая оценка, COR 2024 г. около 1%) - CIR (коэффициент эффективности): 29,4% (снижение с 30,3% за 2024 г.) ⚡️Показатели отражают банк в период мощного роста бизнеса, сопровождаемого значительным увеличением расходов. Рост процентных доходов был нивелирован опережающим ростом процентных расходов из-за высокой стоимости рыночного фондирования и вкладов. ⬇️ На этом фоне чистая процентная маржа (NIM) снизилась, так как привлекать новые средства пришлось по высоким рыночным ставкам. ⚡️При этом банк демонстрирует высокую операционную эффективность, компенсируя давление на маржу за счёт улучшения качества активов (расходы на резервы, COR снизились) и контроля затрат (снижение CIR). Это позволило сохранить рост чистой прибыли. ➡️ Наблюдается сдвиг в структуре пассивов: средства клиентов выросли на 66%. Это снижает зависимость от дорогого межбанковского рынка в долгосрочной перспективе. Параллельно банк привлекает долгосрочные деньги с рынка облигаций (+14,9%). Эти ресурсы направлены на финансирование роста самого доходного сегмента — кредитования физ. лиц (рост на 21,4%). 👉Текущее состояние эмитента можно охарактеризовать как устойчивое. Положительные аспекты: стабильная и растущая прибыль, низкий уровень кредитных убытков, повышающаяся операционная эффективность. 🌐 Макро- и отраслевые факторы Макроэкономические факторы: - Высокая ключевая ставка ЦБ увеличивает стоимость финансирования банка и давит на процентную маржу; - Санкционное давление: банк включен в в санкционный список США, что создает определенные ограничения в деятельности. Отраслевые факторы: - Спад на автомобильном рынке: продажи новых автомобилей в РФ упали на 26 % в первом полугодии 2025 г.; - Концентрация на бренде LADA: банк фокусируется на кредитовании покупок этой марки; - Риск концентрации в пассивах: более 53% средств клиентов, как следует из примечаний к отчету, привлечено от 10 крупнейших групп взаимосвязанных сторон, что создает уязвимость к оттоку ликвидности; - Конкуренция на рынке: узкая специализация банка делает его чувствительным к действиям других крупных игроков. 💼 Кредитный рейтинг Эксперт РА: АА, прогноз стабильный. АКРА: АА, прогноз позитивный. Рейтинг обусловлен умеренно высокой оценкой рыночных позиций, сильной позицией по капиталу при адекватной рентабельности, высоким качеством активов, удовлетворительной ликвидной позицией и адекватной оценкой корпоративного управления. ✔️ Преимущества - Лидер на рынке; - Растущая эффективность и качество активов; - Стабильные финансовые результаты, несмотря на рост расходов; - Высокий кредитный рейтинг. ⚠️ Риски - Узкая специализация; - Зависимость от циклического рынка авто; - Риск концентрации фондирования; - Давление на чистую процентную маржу (NIM). 💬 Вывод Банк демонстрирует хорошую операционную эффективность и управление рисками, что обеспечивает устойчивость и надежность для инвесторов. Главный риск, на мой взгляд, заключается в падении рынка авто и высоких процентных ставках. Скоро выложу 2 часть с обзором всех облигаций Авто Финанс Банка. Если ждете — 👍!

🚗 Новый выпуск от Авто Финанс Банка: ставка до 18%, сбор заявок — уже сегодня! Авто Финанс Банк выходит на рынок с новым облигационным выпуском объемом до 10 млрд ₽, ориентир купона — до 18% годовых, а эффективная доходность — до 19,56%. Это один из немногих выпусков с высоким рейтингом AA от «Эксперт РА», который обещает солидную премию к рынку. 📅 Сбор заявок — 18 июля, размещение возможно до 29 июля. Погашение — через 3 года. 🏦 Кто такой АФБ? Авто Финанс Банк — это «дочка» АвтоВАЗа, обслуживает автодилеров и розничных покупателей автомобилей концерна. Банк активно участвует в госпрограммах субсидирования автокредитов, поэтому даже на фоне общего спада выдачи по рынку сохраняет стабильность. 📈 Финансовая картина за 1 квартал 2025 (МСФО): Процентные доходы: 9,4 млрд ₽ (+92,6%) Чистые процентные доходы после резервов: 2,1 млрд ₽ (+12,9%) Чистая прибыль: 1,1 млрд ₽ (+3,3%) 💡 Рост прибыли сдержан из-за увеличения операционных расходов — но базовая доходность у банка растет, а норматив достаточности капитала даже усилился: с 17,4% до 18,3% с начала года. 💰 Куда идут деньги? Почти вся прибыль по традиции уходит на дивиденды материнской компании АвтоВАЗ. Да, для кредитоспособности хотелось бы видеть больше капитала в банке — но история повторяется второй год подряд, и рынок к этому уже привык. 📊 Структура портфеля меняется Банк делает ставку на розницу: Доля физлиц в портфеле выросла с 43% до 37% Юрлица — теперь 63%, было 57% В корпоративном сегменте доля факторинга — снижается Основной продукт — автокредиты, преимущественно по льготным госпрограммам 💡 При этом: большая часть фондирования у АФБ — под плавающую ставку, а кредиты выдаются под фикс. Это обещает рост процентной маржи в ближайших кварталах. ⚙️ Параметры выпуска: Название: АФБ БО Объем: до 10 млрд ₽ Купон: до 18% годовых Доходность к погашению (YTM): до 19,56% Выплаты: ежемесячно Срок: 3 года Рейтинг: AA (Эксперт РА, октябрь 2024) Доступен неквалам: да Организатор: возможно Совкомбанк или другой крупный участник (уточняется) 🔍 Сравнение по рынку На текущем горизонте и при таком рейтинге — выпуск редкий. Ближайший аналог — Позитив 1P-03 (RU000A10BWC6). У АФБ есть жирная премия к нему: даже если купон снизят до 16,5%, доходность останется выше по g-спреду и риску. 🧊 Что может пойти не по плану? ⚠️ Есть вероятность заморозки заявки до заседания ЦБ, которое может повлиять на итоговую доходность. Если техническое размещение отложат до конца июля — рынок за это время может измениться. 📌 Однако спрос на длинные выпуски сейчас высокий, а доходность в 16,5–18% при рейтинге AA — выглядит как «подарок» от первички. 🧾 Мой итог: ✅ Доходность щедрая, особенно на фоне средней по рынку ✅ Поддержка АвтоВАЗа и господдержка по автокредитам ✅ Умеренный риск и высокая капитализация ⚠️ Возможная задержка с размещением и выплата дивидендов в АвтоВАЗ — скорее нюансы, чем «красные флаги» 🧲 Участие выше 16,5% выглядит оправданным, особенно с прицелом на коротко-средний горизонт. 📊 Подписывайтесь, чтобы не пропустить обзор следующих выпусков! Здесь только аналитика с цифрами, без воды и копипаста.

Новый выпуск облигаций Авто Финас Банка, брать или пропустить? АО «Авто Финанс Банк» – средний по размеру активов банк, специализируется на розничном автокредитовании, факторинговых операциях и выдаче банковских гарантий поставщикам автокомпонентов. Плотно интегрирован в деятельность Автоваза, его дилеров и поставщиков. Рейтинговые агентства отмечают высокое качество кредитного портфеля банка и его залоговое обеспечение. Последнее обновление рейтинга было в декабре 2024г., Эксперт РА присвоил рейтинг АА со стабильным прогнозом. Основные моменты из отчета МСФО: рост кредитного портфеля в 2024г. составил 63% и достиг 169,8 млрд. р.; финансировался такой прирост кредитования в основном за счет привлечения денежных средств от юридических лиц и других банков - общая сумма задолженности - 103 млрд. р.; кроме того привлекались депозиты физлиц на сумму 16,7 млрд. р. и есть облигационный долг на сумму 34 млрд. р.; чистые процентные доходы выросли на 34% и составили за 2024 год - 7,8 млрд. р.; чистые процентные доходы после создания резерва на возможные потери выросли на 24% и составили 6,5 млрд. р.; комиссионные доходы выросли на 40% и составили 785 млн. р.; операционные расходы выросли на 38% и составили 2,9 млрд.р.; прибыль за год выросла на 19% и составила 3,8 млрд. р. В целом дела у банка идут хорошо. Конечно основной источник дохода это автокредитование и в случае спада в экономике и увеличения просрочек по кредитам, показатели банка могут ухудшиться. Но банк имеет серьезного акционера и косвенную государственную поддержку, поэтому на мой взгляд это очень надежный эмитент со стабильной бизнес-моделью. На рынке обращается 4 выпуска облигаций АФБ, три из них флоатеры с плавающей ставкой и один с фиксированной ставкой (ISIN RU000A105HN1) на сумму 7 млрд. р., который погашается в декабре этого года. Доходность к погашению у этого выпуска около 22% годовых 26 февраля банк планирует собрать заявки на сумму 5 млрд. р., срок - 2 года, ежемесячный купон, размер купона не выше 24,5%. Мой прогноз - на этот выпуск будет высокий спрос инвесторов, думаю что сумма выпуска может увеличиться до 8-10 млрд. р., а финальный купон снизится до 23-24%. С купоном 24,5% я готов покупать этот актив на большую сумму, с купоном 23,5-24% я просто приобрету эти облигации в один из портфелей. При купоне ниже 23,5% уже не так интересно, буду действовать по ситуации.