Хэштег #bonds | Тинькофф Инвестиции Пульс

Вчера 22 сентября пришли очередные купончики от компании . В этот раз уже по выпуску МГКЛ 001Р-08. Теперь ждём поступлений от других выпусков.

🎯 Бабломет заряжен: Закрыл цель в 1 000 000 ₽ с перелетом в 23 года! Всем привет! В начале года ставил себе амбициозную цель — увидеть заветный миллион рублей на счете к июню. Но дисциплина, регулярные пополнения и магия сложного процента сработали быстрее. Сегодня на табло 1 346 790 ₽! Цель не просто выполнена, она уничтожена с перелетом почти в 35%. В 23 года многие ищут «ракеты», залетают в крипту с плечами и пытаются угадать дно. Мой путь кардинально другой. Я выбрал стратегию «финансового танка» — скучно, медленно, но гарантированно и безопасно. Как устроен мой «Бабломет» прямо сейчас: 1. Железобетонная защита (~576 000 ₽) — почти половина портфеля лежит в фондах денежного рынка. В эпоху высокой ключевой ставки это идеальный инструмент: капитал в абсолютной безопасности, каждый день капает процент, и нет никаких рыночных просадок. 2. Купонный комбайн — собрал элиту долгового рынка. Только первоклассные заемщики: ОФЗ, РЖД, Газпром капитал, МТС, Металлоинвест, АЛРОСА, Атомэнергопром. Никакого «мусора» (ВДО), только надежность. Пока другие гадают, куда пойдет цена акции, я стабильно получаю кэш от купонов. 3. Пассивное ядро акций (~109 000 ₽) — фонд на крупнейшие компании РФ. Просто ставка на рост экономики страны в долгосрок, без попыток обыграть рынок. План действий дальше: Фундамент залит в бетон, он непробиваем. Теперь я перехожу ко второму этапу — запуску личной дивидендной машины. База сформирована, поэтому новые, «свежие» деньги с пополнений и купонов начну направлять точечно в фундаментально сильные бизнесы с гигантским «запасом прочности» (Сбер, Лукойл, Сургутнефтегаз-преф). Мой текущий защитный капитал стерпит любые штормы. Итог: Не ищите легких путей. Инвестиции — это не казино, это марафон длиною в жизнь. Дисциплина всегда бьет класс спекулянта в долгосроке. Время работает на нас, молодые инвесторы, главное — не мешать ему своей суетой. Всем профита и стальной выдержки! 🦾📈🚀

Коллеги, тишина в чатах немного настораживает. Появился явный сигнал, который нельзя игнорировать. Что видим: Стакан по ОФЗ внезапно переполнен крупными заявками на продажу. Это не retail-игра, это движение институционалов или крупного капитала. О чём это может говорить? Логика больших денег проста: они выходят до ожидаемого движения рынка. Основная версия, которая напрашивается — ожидание ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ (повышения ключевой ставки). Если ставку начнут поднимать, цены облигаций (особенно длинных) пойдут вниз, а доходности — вверх. Текущие держатели фиксируют прибыль и уходят в кэш, чтобы позже купить те же бумаги с более высокой доходностью. Что это значит для частного инвестора? 1. Не паника. Это не крах, а нормальная переоценка рисков. Большие игроки просто перекладывают портфели. 2. Вопрос тактики. Если у вас есть бумаги с низким купоном и длинным сроком (например, выпуски 26230, 26231 и аналоги), стоит рассмотреть частичную фиксацию прибыли. Принцип «продать дорого, купить дешевле» здесь может сработать. 3. Альтернатива. Если продавать не хотите, готовьтесь к возможной просадке бумаг в портфеле и воспринимайте её как возможность докупать по более привлекательным ценам в будущем. 4. Короткие бумаги и ИНК (с плавающим купоном) менее чувствительны к росту ставок. В них можно переждать неопределенность. Итог: Рынок начинает закладывать риски повышения ставки. Это не повод для тотальных распродаж, но повод проявить осторожность, пересмотреть дюрацию портфеля и зафиксировать часть прибыли по длинным бумагам. Держите руку на пульсе. Следующие данные по инфляции и заявления ЦБ будут ключевыми. #ЦБ — P.S. Это не инвестиционная рекомендация, а наблюдение за рыночной динамикой. Все решения — на ваше усмотрение и ответственность.

После выплаты купона "Уральской сталью" стало как-то спокойнее докупать облигации. У меня всё же получается довольно рисковая подборка: 1. Ойл Ресурс Групп БО-01 , цена приятная - 835₽, это на 16% ниже номинала + 19% годовых. Срок - меньше полутора лет: погашение 07.04.2027. 2. Вуш 001Р-03 - цена 858₽, на 14% ниже номинала + 19% годовых, погашение - 28.08.2027. 3. Эталон 002Р-02 как интересный флоатер, один из множества подобных, с 🩱плавающим 🩲 купоном +3% к ключевой ставке. Заранее доходность его посчитать нельзя. Сейчас торгуется на 10% дешевле номинала, гасится 30.09.2027. Больше как-то ничего интересного из ВДО не вижу. Портфель 💼 собрал, см. публикации и . Что рассматривал, но не взял: 1. ЯТЭК 001Р-04 - сверхнадёжный вариант под 17% годовых, всего на 3% выше депозита. Если будет мироралли, акции дадут кратно больше. Тот же , к примеру, уже возвращается к локальным хаям февраля 2025 года и даёт +32% тем, кто покупал его внизу по 98-100₽ летом. А если он вернётся к дивидендам или хотя бы заговорит о возможной выплате за пропущенные 2024 и 2025 годы, что начнётся? Пойдём как минимум на 180₽. 2. Русал БО-001Р-09 - доходность 17.5% ненамного превышает депозиты, и лучше уж вложиться в акции. Они у меня в портфеле пока минусуют на 2%, но с ноября уже сделал +10%, на недельном графике нарисовал двойное днище. Кто покупал летом по 27.7₽, сейчас уже имеет +16% и сильно обгоняет облигации с их 17-18% годовых. Идём на 37.2₽ (мы эту отметку закалывали в августе, это +13.6%), а в перспективе мирного 2026 года - на 42.8₽ (были там в марте этого года, это +30%). 3. Кокс 001Р-03 - торгуется на 13% ниже номинала, купон 🏊‍♂️ плавающий 🩳 , но не понравился колл-опцион: облигацию могут принудительно выкупить 28.08.2026 по номиналу раньше погашения 19.02.2028.

📈 TPAY показал 27% за год. Но это НЕ ТО, о чем вы подумали. Коллеги, все видят красивую цифру: доходность за последние 12 месяцев — 27,7%. На фоне ~16% у фонда денежного рынка это выглядит как победа сложной стратегии над простой. Но здесь главное — не «что», а «КОГДА». Эта впечатляющая доходность — во многом история про блестящий тайминг, а не про магию флоатеров 😁. Отсчет идет с ноября 2024 года — момента, когда активы фонда (облигации с плавающим купоном) торговались около своих исторических минимумов на волне паники. Проще говоря: покупатель, вошедший в TPAY в тот момент, купил не просто инструмент. Он купил сильнейшую недооценку перед мощным восстановлением. Что это значит для нас сейчас? 👉 Для подобных инструментов момент входа решает если не всё, то очень многое. Покупка в периоды максимального страха и просадок (как в конце 2024-го) может радикально изменить итоговый результат. 👉 Текущая дивидендная доходность TPAY — около 14% годовых. Это его «новая реальность» и отправная точка для будущей доходности с сегодняшнего дня, а не с прошлогоднего дна. 👉 Красивая годовая доходность — это часто смесь стратегии (флоатеры) и удачи/смелости (вход на минимумах). Важно различать эти компоненты. Как известно, гоняться за уже реализованной исторической доходностью — опасная игра. Сейчас вопрос не в том, «почему TPAY дал 27%», а в том, где мы находимся в цикле сейчас и какую премию за риск готовы платить. У себя в портфеле держу, так как "зелёный", повезло с точкой входа 😅 P.S. А как вы определяете точку входа в такие инструменты? Ждете паники или усредняетесь? Делитесь в комментариях! 👇

Прикупил немного облигаций, постепенно перетряхиваю и совершенствую облигационный портфель: 1. Авто Финанс Банк БО-001-13, доходность 20.3% годовых, погашение 17.09.2027. 2. АО АБЗ 1 002Р-04, доходность 19.5% годовых, погашение 16.10.2028. С Асфальтобетонным заводом не было проблем, додерживаю {$RU000A105SX7} и {$RU000A1065B1} . 3. Балтийский лизинг БОП19 - торгуется на 5.5% дешевле номинала, 17% годовых, доходность к погашению 23%, погашение 27.08.2028. 4. ВИС Финанс БО-П10 , есть риски, но это бонды, что поделаешь. Торгуется на 6% дешевле номинала, доходность к погашению - 20.3%, выкуп 12.10.2028. 5. ГТЛК БО 002Р-09 - доходность 18.2%, погашение 04.07.2029. ГТЛК держу ещё {$RU000A10AU73} . Что собирался взять, но не взял: 1. ⚛️ Атомэнергопром АО 001Р-07 - новая, но слишком долгий срок, на 4 года 7 мес., доходность неинтересная, всего 14.35% годовых, это не превосходит мои вклады по 14.5, 14.2 и 13.8% на год. Да, доходность по вкладам будет только снижаться вслед за снижением ключевой ставки, но всё равно доходность низкая, премии за риск почти нет (там, правда, и риска особо нет). 2. Брусника 002Р-04 - у застройщиков трудности, рейтинг облигации снизился, риск велик. 3. Газпромнефть БО-003Р-13R - доходность 15.5% не интересна. Не увидел вообще никаких заманчивых бондов от "Газпропнефти", везде доходность ниже 16%. Хотя они все абсолютно надёжны.

Разбор полетов. Ракета на долговом топливе или карточный домик? ✈️🤔 🏗️🏬 Разбираем одного из гигантов российского девелопмента — ПАО «ГК «Самолет». Цифры из отчетности за 2024 год противоречивы, как и сама рыночная конъюнктура. Давайте вскроем. Сначала — хорошие новости (их немного, но они есть): 🟢 Выручка взлетела на 32% до 339 млрд руб. — компания активно продает и растет. 🟢 Скорр. EBITDA +19% до 109 млрд руб. — операционная деятельность в плюсе. 🟢 Гора денег в эскроу — 324 млрд руб. Это предоплаты дольщиков, главный источник финансирования стройки. 🟢 Огромный зембанк на 528 млрд руб. — запас прочности на будущее. А теперь — суровая реальность (тушью по ватману): 🔴 Чистая прибыль рухнула на 69% (с 26 до 8 млрд руб.). Компания почти не зарабатывает для акционеров. 🔴 Чудовищный долг: 641 млрд ₽(!) процентных обязательств. При собственном капитале в 52 млрд это дает D/E = 12.2 . Это не рычаг, это финансовый акробатический трюк без страховки. 🔴 Деньги утекают в песок: Операционный денежный поток минус ₽272 млрд. Компания не генерирует кэш, а сжигает его в стройке. Всё держится на новых займах. 🔴 Главный кошмар: Interest Coverage Ratio = 1.10 Заработанных операционных денег едва-едва хватает, чтобы платить проценты по кредитам. Любой рост ставок или падение продаж — и компания будет платить проценты из нового долга. Порочный круг. 🔍 Ликвидность: формально есть, но с оговорками • Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio) = 2.44 (Оборотные активы / Краткосрочные обязательства). Формально выше нормы (>2.0), но надо помнить, что львиную долю активов составляют незавершенное строительство (запасы) на 527 млрд руб. — это низколиквидный актив в краткосрочной перспективе. • Коэффициент срочной ликвидности (Quick Ratio) = 0.94 ((Оборотные активы - Запасы) / Краткосрочные обязательства). Ниже критической отметки 1.0 . Это значит, что без продажи запасов покрыть срочные долги не получится. • Денежные средства против краткосрочного долга: 25 млрд руб. денег против 166 млрд руб. краткосрочной задолженности. Покрытие всего 15%. Очевидно, компания живет в режиме рефинансирования — берет новые кредиты, чтобы погасить старые. Выводы для инвестора в облигации: ⚠️ Это ВЫСОКОРИСКОВАННАЯ история. Только для спекулятивного сегмента портфеля. ✅ Рассматривать можно только: • Краткие выпуски (1-2 года). • С доходностью ~ 20%, которая оправдывает риски. • С весом в портфеле не более 3-5%. ❌ Категорически не подходит консерваторам и тем, кто ищет надежную купонную доходность. 🤔Итог: «Самолет» — не банкрот завтрашнего дня. Это операционно сильный, но финансово перегруженный игрок. Его судьба зависит не от менеджмента, а от нескольких внешних факторов: скорости продаж новостроек ключевой ставки ЦБ и наличием льготной ипотеки. Пока ставки высокие, а льготная ипотека уходит в прошлое, риски лишь нарастают. Это не крепкий орешек, а скорее хрупкая конструкция, балансирующая на острие. Рейтинг: ⭐️⭐️ (2/5) А вы смотрите в сторону облигаций девелоперов?