Хэштег #интер_рао | Тинькофф Инвестиции Пульс

Акционеры «Интер РАО» утвердили дивиденды за 2025 год: 0,3214 рубля на акцию. Общая сумма выплат составит 33,56 млрд рублей — это 25 % чистой прибыли компании по МСФО. 🗓️ Дата определения владельцев акций для получения дивидендов — 9 июня 2026 года. ⏱️ Последний день для покупки акций с правом на дивиденды — 8 июня 2026 года.

По данным на 27 февраля 2026 года, «Интер РАО» опубликовала финансовые результаты за 2025 год по МСФО. Ключевые показатели: Выручка составила 1,761 трлн рублей — рост на 13,7 % по сравнению с 2024 годом. Рост обеспечен всеми сегментами, кроме зарубежного. Операционные расходы увеличились на 15,5 %, до 1,675 трлн рублей. Операционная прибыль снизилась на 1,1 %, до 106,8 млрд рублей. EBITDA выросла на 4,8 %, до 181,5 млрд рублей. При этом рентабельность EBITDA снизилась с 11,2 % в 2024 году до 10,3 %. Чистая прибыль уменьшилась на 9,2 %, до 133,8 млрд рублей. На снижение повлияли: рост амортизации — на 4,1 млрд рублей; увеличение расходов по налогу на прибыль — до 51 млрд рублей (рост на 16,1 млрд рублей). Капитальные затраты (CAPEX) увеличились на 65,1 %, до 189,9 млрд рублей. Рост связан с активными инвестициями в модернизацию в рамках программы КОММод. Кредиты и займы снизились на 3,1 %, до 16,1 млрд рублей. Денежные средства и эквиваленты, а также прочие оборотные активы уменьшились на 13 %, до 455,7 млрд рублей. Динамика по сегментам: «Электрогенерация в Российской Федерации»: выручка выросла на 18,8 %; EBITDA увеличилась на 24,7 %, до 78 млрд рублей. «Энергомашиностроение»: выручка увеличилась на 29,1 %, до 55 млрд рублей; EBITDA выросла на 15,8 %, до 17,5 млрд рублей. «Зарубежные активы»: снижение выручки на 40,3 %; сокращение EBITDA на 65 %. «Интер РАО» — российский многопрофильный энергохолдинг. Компания: объединяет предприятия генерации электрической и тепловой энергии, энерготрейдинга, розничной торговли электроэнергией, энергетического машиностроения, инжиниринга и отраслевых информационных технологий; работает в нескольких странах и представлена более чем в 30 регионах России; обладает установленной мощностью около 31 тыс. МВт. Структура акционерного капитала: группа «Интер РАО Капитал» — 28,88 %; «Роснефтегаз» — 26,36 %; «Россети ФСК ЕЭС» — 8,56 %; в свободном обращении находится около 34 % акций.

ПАО «Интер РАО» представило финансовую отчётность по РСБУ за 2025 год. Ниже — основные показатели и ключевые тенденции. Финансовые результаты За 2025 год компания продемонстрировала рост выручки: она достигла 58,3 млрд рублей, что на 10,2 % выше показателя 2024 года (52,9 млрд рублей). Вместе с тем себестоимость также увеличилась — на 11,9 %, до 48,0 млрд рублей. Валовая прибыль показала скромный рост — на 2,8 %, составив 10,3 млрд рублей (в 2024 году — 10,1 млрд рублей). При этом убыток от продаж вырос на 11,9 % и достиг –6,6 млрд рублей (в 2024 году — –5,9 млрд рублей). Чистая прибыль снизилась на 9,1 %: в 2025 году она составила 35,3 млрд рублей против 38,9 млрд рублей в 2024 году. Состояние активов и капитала По состоянию на 31 декабря 2025 года совокупные активы компании равнялись 754,5 млрд рублей. Это на 6,5 % меньше, чем на конец 2024 года, когда показатель достигал 806,7 млрд рублей. Итоговый капитал практически не изменился: в 2025 году он составил 469,9 млрд рублей, тогда как в 2024 году — 470,2 млрд рублей. Динамика по направлениям выручки Значительный вклад в выручку внесла экспортная деятельность: доходы от экспорта электроэнергии достигли 37 млрд рублей, продемонстрировав рост на 9,4 % по сравнению с предыдущим годом. Основной причиной увеличения выручки стало повышение стоимости коммерческих поставок в дружественные страны. Также выросла выручка от реализации электроэнергии и мощности на оптовом рынке (ОРЭМ) — до 20,8 млрд рублей. По сравнению с 2024 годом показатель увеличился на 11,8 %. Рост обусловлен повышением объёмов и цен продажи при транзитных перетоках между первой и второй ценовыми зонами. Расходы и долговая нагрузка Коммерческие расходы незначительно увеличились — на 0,2 млрд рублей (+3,4 %), достигнув 5,4 млрд рублей. Управленческие расходы показали более заметный рост: они поднялись на 0,8 млрд рублей (+7,5 %) и составили 11,5 млрд рублей. Что касается долговой нагрузки, она снизилась на 47 млрд рублей (–14,6 %) и на конец 2025 года составила 276 млрд рублей. Чистый долг на отчётную дату равнялся –44,9 млрд рублей. Для сравнения: на начало года этот показатель находился на уровне –49,7 млрд рублей.

«Интер РАО»: умеренный рост на фоне растущих издержек. Итоги 9 месяцев 2025 года «Интер РАО» представила финансовую отчётность по МСФО за январь – сентябрь 2025 года. Результаты демонстрируют осторожный оптимизм: компания нарастила выручку и прибыль, но одновременно столкнулась с ощутимым ростом операционных расходов. Ключевые показатели: плюс в цифрах За отчётный период: чистая прибыль достигла 113,8 млрд рублей — на 2,6 % больше, чем за 9 месяцев 2024 года; выручка выросла на 13,9 % и составила 1,24 трлн рублей; EBITDA увеличилась на 14,3 % — до 131,2 млрд рублей; операционная прибыль поднялась на 10,1 %, достигнув 91,7 млрд рублей. Что происходит в ключевых сегментах? Наибольший прогресс отмечен в сегменте «Электрогенерация в Российской Федерации»: выручка выросла на 18,6 %; EBITDA подскочила на 28,7 %. Такие результаты объясняются несколькими факторами: изменением цен на рынке на сутки вперёд (РСВ) и в рамках конкурентного отбора мощности (КОМ); включением инвестиционной составляющей в цену мощности для модернизированных энергоблоков; вводом в эксплуатацию блока № 1 АО «Нижневартовская ГРЭС» в рамках программы КОММод. В сегменте «Теплогенерация в Российской Федерации» тоже зафиксирован рост: выручка увеличилась на 9,4 %; EBITDA поднялась на 6,2 %. Здесь главную роль сыграло повышение цен на электроэнергию на РСВ и в секторах ДПМ и КОМ. Тревожные звоночки: на что обратить внимание Несмотря на позитивную динамику, ряд показателей вызывает вопросы: Операционные расходы выросли на 14,9 % (до 1,16 трлн рублей), что может сократить маржу в будущем. Кредитная нагрузка увеличилась на 55,1 % — к концу периода объём займов достиг 25,8 млрд рублей. Капитальные расходы подскочили на 48,8 % (до 101,7 млрд рублей), что говорит о масштабных инвестициях, но повышает финансовую уязвимость. Выводы: баланс между ростом и рисками «Интер РАО» удаётся удерживать положительную динамику по ключевым финансовым метрикам, опираясь на рост в сегментах электро- и теплогенерации. Однако компания находится в зоне повышенного внимания из‑за: зависимости от колебаний цен на энергорынке; растущей стоимости заимствований; увеличения операционных и капитальных затрат.

🏛️ Финансовые результаты ИнтерРАО за первые шесть месяцев 2025 года демонстрируют уверенный рост по ключевым операционным показателям. 💁🏼‍♂️ Выручка компании достигла 818,1 миллиарда рублей, что на 12,4% выше результатов прошлого года. Операционная прибыль увеличилась на 10,2%, а показатель EBITDA вырос на 17%, составив 93,3 миллиарда рублей. Чистая прибыль также показала положительную динамику, прибавив 4,3% и составив 82,9 миллиарда рублей. ❗️Рост выручки был обеспечен за счет повышения средневзвешенной цены на электроэнергию, а также благодаря положительной динамике во всех сегментах бизнеса. Наибольший рост продемонстрировало энергомашиностроение — плюс 28,9% в годовом сопоставлении. Также значительный вклад внесли электрогенерация и сбыт, увеличившиеся на 18,2% и 14,8% соответственно. ✅ При этом компания продолжает активно финансировать капитальные затраты, которые за отчетный период выросли на 60,6% и составили 69,2 миллиарда рублей. Это привело к сокращению свободных денежных средств до 360 миллиардов рублей, хотя чистый долг остается отрицательным. 🤔 По словам представителей руководства, пик капитальных расходов ожидается в текущем году, после чего их уровень начнет постепенно снижаться, однако в ближайшие два года он останется высоким. Компания намерена сохранять дивидендную политику, предполагающую выплату не менее 25% от чистой прибыли. Дополнительный выкуп акций пока не планируется. 🔝Одним из стратегических драйверов роста в будущем могут стать сделки по слияниям и поглощениям. Уже сейчас включение в периметр новых активов положительно сказалось на финансовых результатах, особенно в сегменте энергомашиностроения. 💪🏻 Среди ключевых инфраструктурных проектов — строительство ПГУ на Каширской ГРЭС, возведение Новоленской ТЭС в Якутии, а также добавление двух новых блоков на Харановской ГРЭС. Эти инвестиции рассчитаны на период до 2028 года, а их полный эффект может проявиться к 2030 году. 💰Важным фактором поддержки доходности остается индексация тарифов, которая только в первом полугодии составила 16,5% и 41,3% в первом и втором ценовых зонах соответственно. Это поможет компенсировать возможное снижение процентных доходов в условиях уменьшения ключевой ставки. 🧐 С фундаментальной точки зрения бумаги компании выглядят привлекательно: мультипликатор P/E находится на уровне 2,3x, а дивидендная доходность сохраняется около 11%. При этом в долгосрочной перспективе возможен рост котировок до уровня 5 рублей за акцию.

▌ Анализ отчета за 1 квартал 2025 года ▌ Основные показатели: ▌ Положительные стороны: 1. Рост выручки: - За 1 квартал 2025 года выручка увеличилась на 12,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув отметки в 441,3 млрд рублей. Основной причиной стало увеличение объёма производства электроэнергии и рост оптовых цен на электричество. 2. Повышение EBITDA: - Уровень EBITDA продемонстрировал умеренный рост на 11,5%, сохранив положительную динамику, соответствующую увеличению выручки. Эффективный контроль издержек позволил удержать соотношение EBITDA на прежнем уровне. 3. Стабильность финансовой позиции: - Наличие крупной "денежной подушки" позволяет компании сохранять финансовую устойчивость. Чистое денежное покрытие, равное 388,1 млрд рублей, даёт возможность Интер РАО выдерживать негативное влияние внешних факторов и инвестировать в будущие проекты. 4. Перспективы роста EBITDA: - В рамках реализации стратегического плана компания рассчитывает достигнуть показателя EBITDA в размере 210 млрд рублей к концу 2025 года и далее стремится к повышению до 320 млрд рублей к 2030 году. Эти ожидания основываются на улучшении операционной эффективности и росте основных направлений бизнеса. 5. Высокие запасы наличности: - Объем резервов ("кубышки") достигает примерно 480 миллиардов рублей, что обеспечивает дополнительную защиту от экономических потрясений и служит источником для будущих крупных вложений. 6. Возможности для развития: - Масштабные инвестиционные проекты, включая модернизацию существующих мощностей и строительство новых энергообъектов, направлены на поддержание конкурентоспособности и рост в долгосрочном периоде. --- ▌ Проблемные области: 1. Снижение чистой прибыли: - Несмотря на улучшение общей выручки и EBITDA, чистая прибыль за рассматриваемый период упала на 1,6%. Причиной стали увеличение налогового бремени и рост процентных расходов, связанных с повышением ключевой ставки Центрального банка РФ. 2. Высокий объем капитальных затрат: - Инвестпрограмма требует значительных средств, превышающих операционный денежный поток. Только в 2025 году компания направит на инвестиции около 315 млрд рублей, что оказывает дополнительное давление на денежные ресурсы и снижает привлекательность акций для инвесторов, ищущих быстрого возврата вложенного капитала. 3. Небольшая дивидендная доходность: - Выплата дивидендов осуществляется в размере 25% от чистой прибыли по международным стандартам отчетности (МСФО), что означает низкую дивидендную доходность, недостаточную для привлечения консервативных инвесторов. 4. Отсутствие чётких планов по использованию "кубышки": - Отсутствие прозрачности в намерениях руководства относительно эффективного использования огромных запасов наличности вызывает сомнения у инвесторов. Есть опасения, что средства могут остаться неиспользованными или использоваться неэффективно, что отрицательно сказывается на оценке компании рынком. 5. Регуляторные и внешние риски: - Деятельность компании подвержена воздействию изменения законодательства, регулирующего отрасль энергетики, а также колебаниям цен на энергию и тарифов. Любые неблагоприятные изменения могут оказать существенное воздействие на финансовые результаты и стоимость акций. --- ▌ Общий вывод: Несмотря на ряд положительных аспектов, таких как стабильность и значительный рост выручки, Интер РАО сталкивается с рядом серьёзных проблем, влияющих на общую привлекательность акций. Важнейшие препятствия включают падение чистой прибыли, высокое финансирование инвестиционных проектов и низкая дивидендная доходность. С точки зрения долгосрочной стратегии, потенциал роста присутствует, но он сопряжён с высоким уровнем риска и неясностью относительно судьбы значительной доли собственных средств компании. Держу небольшое количество, при падении буду усреднять, пока наблюдаю.

Проект "Собрать портфель дивакций на 50% портфеля и с дивидендов добирать" выполняется (сейчас 47,75%). И мне нравится, как он сейчас выглядит. После этого порога хочется дивиденды продолжить направлять в сильные и дорогие бумаги и дивидендовые. А отчисления с зп, донаты, случайные деньги и тд - во всякие полурисковые акции на краткорочные спекуляции. А то давно на это нет бюджета, все в дивидендную или купленную зарплату выкладывается 😅 Неделя с прошлого поста по этой 💸 Пришли дивиденды от Новабев (в этот раз точно дивы, а не как мне купоны а прошлый раз примерещились), Арена дата и Интер РАО. 💸 Донатов в эту неделю не было, но тем ценнее предыдущие и грядущие. 💸 Всего с 20 июня дивами пришло: +1358 руб. 🛒 Смогла добрать Интер РАО на дивгэпе и в целом на хорошем уровне. Минус выбора: его и так много уже в портфеле. Причина: часть дивов заморожена на разных иис, добирать могу только там, не могу вывести. А на мелкие суммы в 350 руб., кроме Интер РАО по моему списку и нечего больше взять. Так что выбор почти без выбора. 😎 В целом, мне нравится смотреть, что купонами и дивидендами за прошедшие 12 месяцев пришло 108 тысяч руб.! И как растёт доля дивидендов от года к году, начала всего полтора года назад, до этого из акций больше любила американский и европейский рынок. Переориентировалась. ❓А вы куда перевкладываете дивиденды? Мне хочется с определённого момента начать их тратить и воспринимать как зарплату и дивидендами тоже. Но для этого пока надо вкладывать, пока рынок позволяет. А потом можно будет треть или половину забирать на что-то приятное или нужное, думаю. Челлендж Вера в людей 🆚 Вера в деньги: 👥 2,5к (25%) 🆚 1 581 (52%) 💰 И ещё более приоритетный челлендж "Набираем вместе с вами 1000 👍 в посте по ссылке •(есть 320 лайков из требуемой 1000 для ачивки, более 29%) - благодаря вашим упоминаниям поста в своих блогах или комментариях ❤️ •🟢🟢🟢🟡🟡🟡🟡🟡🟡🟡

🏛️ Интер РАО В преддверии больших инвестиций 📌 Ключевые показатели: Выручка компании составила 441,3 млрд рублей, что на 12,6% больше, чем годом ранее. Показатель EBITDA вырос на 11,5% в годовом выражении, достигнув 54,6 млрд рублей. Однако чистая прибыль снизилась на 1,6% г/г, составив 47,2 млрд рублей. Операционная прибыль также уменьшилась на 1,5% г/г, до 39,9 млрд рублей. Коэффициент P/E LTM равен 2,6x. Рост общей выручки в 1 квартале 2025 года на 12,6% обусловлен увеличением выручки ключевых сегментов бизнеса. Лидировал сегмент Трейдинга с приростом 19,5% г/г, за ним следовала Электрогенерация (+18,7% г/г) и Энергомашиностроение (+22,4% г/г). EBITDA этих сегментов также продемонстрировала рост: Трейдинг +36,6% г/г, Электрогенерация +18,5% г/г, Энергомашиностроение +90,1% г/г, что в совокупности привело к росту общей EBITDA на 11,5%. Чистые процентные доходы составили 21 млрд рублей, увеличившись на 21,8%. На конец 2024 года объем денежных средств и их эквивалентов («денежная кубышка») достиг 249,8 млрд рублей, плюс 246,7 млрд рублей прочих необоротных активов. Чистый финансовый доход составил 20,3 млрд рублей, что на 18% больше, чем год назад. Снижение чистой прибыли связано с давлением возросших капитальных расходов (CAPEX) и повышением ставки налога на прибыль. Операционная прибыль пострадала от опережающего роста расходов по сравнению с выручкой. Расходы по налогу на прибыль выросли на 30,2% г/г, до 15,2 млрд рублей. Операционные расходы увеличились на 14,5% г/г, до 405,3 млрд рублей. CAPEX значительно вырос на 69,3% г/г, достигнув 33,5 млрд рублей. Компания показала отрицательный свободный денежный поток (FCF) в размере -14,5 млрд рублей. Это связано с растущими капитальными затратами и продолжением реализации крупной инвестиционной программы объемом 1 трлн рублей. 💰 Дивиденды По итогам 2024 года акционеры Интер РАО одобрили дивиденды в размере 0,353756516888506 рублей на акцию. Это предполагает дивидендную доходность около 9,6% к текущей цене акции. Выплата соответствует дивидендной политике, предусматривающей выплату 25% от чистой прибыли по МСФО. Менеджмент компании прокомментировал дивидендную политику, заявив, что гордится ее стабильностью и в настоящий момент не планирует вносить в нее изменения, намерен сохранять существующий порядок. ✅ Итоги С момента прошлого обзора цена акций Интер РАО, фактически, не изменилась. Это в целом ожидаемо, так как у компании пока нет выраженных краткосрочных или среднесрочных драйверов роста. Тем не менее, актив остается финансово крепким и сопряжен с относительно низкими рисками по сравнению со многими другими компаниями на фондовом рынке. Компания продолжает демонстрировать хорошие операционные результаты и генерирует значительные процентные доходы на фоне высокой ключевой ставки. Одновременно она погружается в реализацию масштабной инвестиционной программы, что в будущем существенно уменьшит накопленные денежные резервы. Из потенциальных негативных факторов в среднесрочной перспективе можно отметить возможное снижение процентных ставок, что приведет к потере части процентных доходов, однако это не рассматривается как критичный фактор. Ключевыми долгосрочными драйверами для акций Интер РАО являются: 1. Возможное погашение казначейского пакета акций (32,5%). 2. Потенциальное изменение дивидендной политики на выплату 50% от чистой прибыли после завершения инвестиционной программы и вывода свободного денежного потока (FCF) на устойчивый положительный уровень. Оба этих фактора носят долгосрочный характер, особенно второй. Поэтому в ближайшей перспективе акции компании, вероятно, продолжат торговаться в боковом диапазоне (боковике). Таргет-цена по компании остается на уровне 4,5 рублей за акцию, что подразумевает потенциал роста (апсайд) около 22%.

По спекулятивной своей торговле сегодня: - исчерпала лимит бесплатных сделок с $Т, в плюсе и на волне шорта, и на волне лонга, но неумение пересидивать прибыль хотя бы полчаса дало всего 200 руб. вместо 2000 руб. х10 упущено 😬 Все ещё в плане спекуляций основная точка моего роста сейчас: - научиться пересиживать прибыль Есть гипотеза, что Т немного расслабляет отсутствием комиссии, поэтому надо учиться на бумаге с комиссией. Тогда хочешь не хочешь, гэп для выхода в плюс будет больше. Сейчас у меня почти нет бюджета на спекуляции. Все, что есть, это 20 000 рублей, выделенные под акции долгосрока, но которые пока в кэше. Поэтому сама себе придумала правила: •спекулировать только своим топ 7 бумаг, которые хочу в долгосрок набрать. •только лонг, который я могу покрыть, закинув эти 20 тысяч на портфель. Если спекуляция не пройдёт, перекрою долгосроком. •объем тоже ограничила себе 20 тысячами по этой же причине (планирую постепенно вернуть оборот сделки 200-400 тысяч постепенно). Из семи акций фаворитов только интер РАО показывает что-то, похожее на по и на 5 минутах и на 1 месяце. Это очень притянуть за уши, но в моем учебном плане для себя я торгую каждый рабочий день и раз в неделю анализирую свой журнал сделок. Гипотеза была такая: •взять Интер РАО 56 шт по 3,598, за 20158,88 руб. •Комиссия 10,08 руб. 3,609 - желаемая цена продажи, по сегодняшнему графику. Прибыль ожидаемая 61,6 за вычетом комиссии около 22 руб. составит 40 руб., для старта ок. +0,42% должен составить рост, бумага вполне ходит и в диапазоне 1-1,5% за сутки, если день обычный. Поскольку основная моя задача научиться держать плюс, цель поставила только на половину позиции. На четверть поставила цель выше (+0,84%). На последнюю четверть: просто уведомление на случай резкой стрелы вверх. Upd: в моменте продажи первой половины не выдержала, продала всё. Половину даже чуть ниже цели. Но а целом довольна, свою цель в 0,42% за день на маржу забрала.

Потери на рынке акций. Лично мой портфель в минусе где-то на 100 тысяч рублей. Такой неожиданный эффект оказали пошлины от Трампа. Напомню, на Россию они не распространяются. Но поскольку эти пошлины сокращают торговую активность, то значит очень сильно страдает сырьё. А Россия сырьевая держава, поэтому у нас фондовый рынок и падает. Но, думаю, что на этой неделе падение прекратиться. Мы и так уже побили рекорды по количеству падающих дней подряд. Возможно, я даже немного закуплюсь акциями, но это не точно. Решу по ходу дела. Эта неделя по идее должна быть растущей. Но всё падение не должно быть отыграно. Так что времени на то, чтобы закупаться акциями у нас полно. Тем более что в будущие месяцы рынок может сходить и ещё ниже. Так что я буду готовить денежки. Моя традиционная проблема на всех таких падениях это где взять деньги. Но по сути своей дно фондового рынка скорее всего где-то здесь. Может он будет на 20 процентов ниже, долгосрочно это особой роли не играет. Всё равно цены уже очень подходящие, чтобы брать на длительную перспективу. Вряд ли акции упадут так, что будут давать по 50% дивидендной доходности. Кстати, дивиденды будут объявлять уже скоро. Пока из акций в моём портфеле их объявил только Интер РАО. По тем ценам, по которым я купил она составляют 9 с небольшим процентов. Сейчас уже даже ещё выше - 10,4% Тут оговорюсь что есть следующий момент. Банковские депозиты сейчас дают 20% . Вроде бы зачем покупать акции? Но на депозитах ставки будут меняться со временем. Скорее всего уже в следующем году мы увидим проценты по депозитам заметно ниже. А вот дивиденды наоборот как правило растут со временем. Потому что и бизнес компании развивается и инфляция способствует росту номинальных доходов. Поэтому зафиксировать на всю жизнь как минимум 9% по акциям это очень даже неплохо! Так что не унываем! Всё будет хорошо, главное дождаться. Тем более ещё и переговоры по миру хоть как-то но идут. Идти им ещё, наверно, полгода. Но когда они закончатся, тогда даже эта "пошлинная война" не помешает нашему фондовому рынку вырасти. Цены на акции уже хорошие, но могут ещё попадать. Так что лично я буду потихоньку покупать, но пока ещё не на все деньги.

Хэдхантер. Акции роста. Но будет ли рост? Хэдхантер опубликовал прекрасный отчет. Выросли выручка, EBITDA, чистая прибыль, рентабельность на высочайшем уровне, чистый долг на около нулевом уровне Правда, темпы роста серьезно снизились + дивидендов в текущем году скорее всего не будет (они уже с лихвой были выплачены в 2024 г.), но компания продолжает с высокой энергией генерировать деньги. Практически монополия на российском рынке. Очевидная история роста. И, как и во всех историях роста, всегда стоит один и тот же вопрос – сколько стоит этот рост? То есть как не переплатить за рост? На тему разумной платы за рост могу привести вот такой интересный пример. Я веду ряд своих табличек по доходностям компаний с 31.12.2013 г. И вот представим себе, что инвестор в этот день чуть более 11 лет назад выбрал две компании 1. Новатэк – очевидная компания роста, с прекрасными перспективами, с отличной стратегией развития, впереди Ямал СПГ, Арктиггаз, Арктиг СПГ2, рост добычи 2. Интер РАО – занудная скучная компания с ростом выручки в 8% в год, рентабельностью операционной прибыли в 3%, которая платит мало дивидендов и не имеет перспектив взрывного роста бизнеса На акции какой компании вы бы поставили свои деньги в те далекие годы? На первый взгляд, выбор очевиден Но вот реальность – с тех пор за 11 с небольшим лет акции Интер РАО с учетом реинвестирования дивидендов (с учетом налога в 9% в 2014 г. и 13% в последующие годы) принесли инвестору среднегодовую прибыль в 19% сложных годовых, а Новатэк 15% сложных годовых 1 000 000 руб., вложенный в Интер РАО, превратился в 6,5 млн руб. 1 000 000 руб., вложенный в Новатэк, превратился в 4,8 млн руб. Почему? Конечно, на Новатэк серьезное влияние оказали санкции, SDN-листы и прочее. Это очевидно (на Интер РАО , кстати тоже оказали). Но есть и еще одна более важная причина – цена покупки акций Дело в том, что Интер РАО тогда продавался феноменально дешево: P/Bv = 0,2х, EV/EBITDA = 1,7х, а Новатэк довольно дорого: P/Bv = 3,4х, EV/EBITDA = 9,4х, P/E = 35х. Понятно, что высокие мультипликаторы газовой компании оправдывались отличными перспективами роста бизнеса. Но в итоге не оправдались. Да, виноваты санкции и недружественные недрузья, но мы же инвесторы, мы приходим на рынок зарабатывать деньги. Если упростить, то заложенные в оценку Новатэка высокие темпы роста не оправдались В итоге медленно растущее на уровне инфляции Интер РАО принесло инвесторам больше денег просто потому, что его акции продавались по действительно бросовой цене (при этом Интер РАО – это не банкрот, не пустышка, это крепкий надежный бизнес, просто без каких-то ошеломительных перспектив роста) А теперь собственно вопрос про Хэдхантер. Это отличная компания, крепкий бизнес, почти монополия, денежная машина, но оправдает ли заложенный в нее потенциальный будущий рост бизнеса его текущую оценку? EV/EBITDA = 7,3х, при том, что в 2024 г. была заработана рекордная EBITDA (+27%) P/E = 9,2х, при том, что в 2024 г. чистая прибыль приросла более, чем в 2 раза Покупать или нет, решать только вам &Золотой ключик

💡Привет! Сегодня разберем отчетность по РСБУ за 2024 год. Начнем с того, что компания вроде бы показывает рост выручки — аж на 23% до 52,9 млрд рублей. Звучит неплохо, но если копнуть глубже, то себестоимость выросла еще сильнее — на 28,6%. И вот тут начинаются проблемы: прибыль от продаж электроэнергии ушла в минус (-5,86 млрд рублей). Да, рубль в 2024 году слабел, цены росли, но это не помогло, потому что экспорт упал на 17%. И да, операционная прибыль уже второй год подряд отрицательная. Экспорт в Китай так и не наладили, а главным рынком остается Казахстан с поставками на 30 млрд рублей. 🔋Теперь про выработку электроэнергии. Тут вроде бы хорошие новости: 131,6 млрд кВт·ч — это максимум за последние годы, рост на 3,9%. Но в четвертом квартале что-то пошло не так — падение на 1,3%. Почему? Неизвестно. Могло бы быть лучше, если бы не этот провал. Чистая прибыль выросла на 10%, но это в основном за счет процентных доходов. У компании огромные денежные резервы — 500 млрд рублей, и она на этом зарабатывает. Но если ключевая ставка снизится, то и доходы от процентов упадут. И тут уже чистая прибыль окажется под угрозой. Теперь давай посмотрим на четвертый квартал 2024 года. Компания заработала 17,6 млрд рублей на процентах, но при этом себестоимость выросла на 76%, а убыток от продаж составил 1,8 млрд рублей. В общем, как обычно, выручает только «кубышка» — те самые денежные резервы. В итоге чистая прибыль за квартал — 14,1 млрд рублей. Это на 55% меньше, чем в 4 квартале 2023 года, но на 235% больше, чем в 3 квартале 2024. Ну, это нормально, третий квартал всегда слабый. Кстати, 28 февраля выйдет отчет по МСФО. У «Интер РАО» разница между РСБУ и МСФО обычно небольшая, так что ничего кардинально нового там не ожидается. Теперь про дивиденды. Компания платит 25% от чистой прибыли, но есть потенциал для увеличения, если регулятор усилит требования или если сама компания захочет повысить выплаты (хотя шансы на это небольшие). Если посчитать дивиденды исходя из прибыли по РСБУ, то получится около 0,373 рубля на акцию. Это 9,5% дивидендной доходности. Не то чтобы много, особенно учитывая, что в будущем ожидается высокий капекс (капитальные расходы), так что рост выплат маловероятен. Теперь про проекты и диверсификацию. Компания активно развивает энергомашиностроение — выручка в этом сегменте выросла на 51,1% за 9 месяцев 2024 года. Есть программа КОММод (модернизация ТЭС), которая должна обеспечить рост EBITDA до 60 млрд рублей к 2030 году. Денежный запас у компании внушительный — 477 млрд рублей на конец третьего квартала 2024 года. Это позволяет и инвестировать, и дивиденды платить. Но, конечно, риски тоже есть. Ключевые риски: •1.Зависимость от процентных доходов. Если ключевая ставка ЦБ снизится (а она сейчас 21%), то доходы от депозитов упадут, и компании придется искать другие источники прибыли. •2. Завершение программы ДПМ (договоры на поставку мощности). Это может замедлить рост EBITDA, которая и так снизилась на 10% за 9 месяцев 2024 года. •3. Геополитика. Европейский рынок потерян, экспорт в Азию идет медленно, и там сохраняется волатильность. Итог? С одной стороны, у компании есть денежный поток, стратегия диверсификации и потенциал для роста дивидендов. С другой — снижение ключевой ставки, рост убытков, потеря европейского рынка и снижение доходов от госпрограмм. Лично я не вижу, за счет чего акции компании могут переоцениваться. Единственное, что может подтолкнуть цену вверх — это повышение дивидендов, но шансов на это мало. Так что, скорее всего, акции будут либо держаться в боковике, либо падать. (Помните,что это только мое субъективное мнение и каждый принимает решение сам)

📌ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ И ТЕХНИЧЕСКИЙ РАЗБОР «ИНТЕР РАО» Интер РАО — российская энергетическая компания, управляющая активами в России, а также в странах Европы и СНГ. 📊Фундаментальный анализ Выручка: • 2022 – 1265₽ млрд • 2023 – 1359,8₽ млрд (+7,49% г/г) Чистая прибыль: • 2022 – 117,5₽ млрд • 2023 – 135,9₽ млрд (+15,66% г/г) Сравнение мультипликаторов: • P/E: 2,62, среднее 4,12 • P/BV: 0,43, среднее 0,51 • ROE: 15,2%, среднее 9,4% 🤔 Повышение спроса на электроэнергию в 2024 г., а также индексация тарифов на газ приводят к росту цены на электроэнергию. Для тепловых генераторов важна разница между ценами на электроэнергию и топливо. В целом эта динамика вместе с тарифами сбытового подразделения, где тоже произошла индексация сбытовой надбавки, напрямую влияют на финансовые результаты Интер РАО. 🔌Интер РАО — дисциплинированный и относительно эффективный игрок на рынке электроэнергии, поэтому сохраняем «Позитивный» взгляд на компанию. 📈Технический анализ графика ☝️ Особенностью данного актива является движение цены в диапазоне, то есть в боковике. Так с июня образовался боковик (4,03 и 3,52 соответствующие синей и зеленой линии). 🔥Поэтому самое эффективное в данной ситуации — брать от зеленой линии 3,52 и продавать на синей 4,03. 🔼При пробое вверх верхней границы боковика (выше 4,03) откроется простор для достижения верхней границы боковика 2023 года (4,64). ❌В негативном сценарии уход под зеленую линию (ниже 3,52) уведет цену акции на горизонтальную поддержку 2022 года около 3. 🖐Но основной сценарий пока — движение в текущем боковике с выходом вверх из него, так как долгов у компании нет и имеются депозиты, генерирующие денежный поток. НЕ ИИР

Европа может потерять одного из ключевых поставщиков электроэнергии Как пишет FT, две правящие партии Норвегии хотят отказаться от строительства линии электропередачи с Данией. Также в стране призывают к пересмотру условий поставок электроэнергии в Великобританию и Германию. Случилось это из-за продолжающегося роста цен на электричество внутри самой Норвегии. Её стоимость выросла до максимального уровня с 2009 года. «Это абсолютно ужасная [в оригинале было жестче] ситуация», — заявил министр энергетики Норвегии Терье Осланд. Правящая партия планирует на следующих выборах продвинуть кампанию по отключению линий электропередачи в Данию, когда в 2026 году наступит срок их обновления. @if_market_news Это несомненный плюс для наших компаний, которые занимаются продажей электоэнергии западу. Почему? Если они сами не справляются с производсвом, то куда они пройдут покупать? Правильно! К нам! И это только верхушка айсберга. Ведь проблема с ростом цен на электичество связана со всеми видами топлива, будь то нефть или газ или уголь. А все из за чего? Сами спили сук на котором сидели(санкции)... запасаемся поп корном и наблюдаем как дальше разваливается старый свет в угоду американцам Друзья. Подписывайтесь, отмечайте пальцем вверх, пишите комментарии, для меня очень важно видеть вашу обратную связь. За ранее благодарен

"Берешь покупаешь круассанчик🥐" #32 ©️ 🛒 Всем привет. 🤝 🗓️Продолжаю серию ежемесячных покупок на основной БС. Октябрьский план закрыл суммой пополнений/покупок на 130 000₽. Старался выбирать эмитентов исходя из перспектив рекомендаций в ближайший осенне-зимний дивидендный сезон, дабы увеличить поток средств на потенциальные реинвесты. Так же в фокус внимания попали компании с понятным и устойчивым финансовым положением, отрицательным чистым долгом (теплится надежда на дополнительный процентный доход) и монопольным преимуществом по своему сектору. 🪙СУММА ПОПОЛНЕНИЙ ОСНОВНОГО БРОКЕРСКОГО СЧЕТА - 130 000 ₽. 💰➡️💼 🛍️По покупкам на основной БС: ✅ - 5 шт. (итого: 34 521,5 ₽) ⛽ 🔸«Лукойл» и Республика Конго подписали меморандум о разработке 5-7 оффшорных месторождений. 🔸Пакистан заявил о готовности бартерной торговли с «Лукойлом». ✅ - 100 шт. (итого: 26 386 ₽) 🏦 🔸«Сбер» со 2 октября, повышает ставки по базовым ипотечным программам на 0,9 процентных пункта. Минимальные ставки на первичном рынке составят 21,9%, на вторичном — 21,6%, сообщили в пресс-службе банка. ✅ - 38 шт. (итого: 24 893,8 ₽)⛽ 🔸В конце сентября, собрав со второго раза кворум, акционеры Татнефти одобрили дивиденды за 1п 2024г. в размере 38,2₽ обычка и преф, ДД 5,9%, отсечка - 8 октября. ✅ - 43 шт. (итого: 21 784,9 ₽) ⛽ 🔸Импорт российской нефти в Индию в сентябре 2024г. вырос на 6,4% м/м до 1,88 млн б/с (=40,2% от общего импорта сырой нефти Нью-Дели в 4,68 млн б/с) — Indian Express. ✅ - 10 шт. (итого: 13 605 ₽) ⛽ 🔸Аналитики SberCIB считают, что Транснефть потенциально может увеличить коэффициент дивидендных выплат до 75% чистой прибыли с 2025 года, что предполагает 21% форвардной доходности. ✅ - 2300 шт. (итого: 8 745,6 ₽)⚡ 🔸Комфортно себя чувствует в условиях высокой КС. Рассчитываю на дополнительный процентный доход от кубышки. 📊Инфляция в России не собирается снижаться и за период с 24 по 30 сентября 2024 года составила 0,19% после показателя 0,06% неделей ранее. Данные по инфляции продолжают кошмарить рынок потенциальным повышением ключевой ставки в октябре до 20%. Меня устраивает любой сценарий, в том числе и повышение КС с последующим походом индекса на 2500 б.п. В осенне-зимний дивидендный сезон, вероятно, можно будет продолжать реинвестировать с дисконтом. 🐻📉 ⭕OFFTOP Приобрел себе Талисман 🛒 для удачных покупок, забавы ради. 🤭 💼По балансу: 6 747 216,62 ₽. 🧮 Услышимся. 🥷 📌Не претендую на истину в последней инстанции. Просто делюсь своими размышлениями. Не является ИИР.

📌 В рамках стратегии автоследования сегодня были куплены акции Интер РАО… Как я писал ранее приводя свои доводы, ЦБ на сегодняшнем заседании оставил ключевую ставку на текущем уровне в 16%. При этом денежно-кредитная риторика остаётся жесткой, Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании. ⚠️ Одним из бенефициаров высокой ключевой ставки является Интер РАО… Причины покупки: ✅ Интер РАО наращивает прибыль, только за первый квартал 20 млрд сгенерировано за счет финансовых доходов, высокая ключевая ставка помогает зарабатывать КЭШ. ✅ Согласно опубликованного ЦБ пресс-релиза, c учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к целевым значениям не ранее 2025 года. Соответственно снижение ключевой ставки вижу, как минимум не ранее четвертого квартала текущего года. Это будет помогать Интер РАО генерить КЭШ в течении всего 2024 года. ✅ При сохранении темпов роста чистой прибыли, компания может нарастить прибыль в текущем году на 25% относительно 2023 года. Дивиденд при этом может составить 0,4 рубля на акцию. ✅ Как написал выше у компании существенный КЭШ на балансе, который может быть направлен на сделки M&A и это может придать импульс к росту капитализации. ❗ Всё выше перечисленное ☝️ будет помогать переоценивать котировки вверх. Первая цель по акциям Интер РАО на уровне 4,5 рублей за акцию…