Хэштег #хавк | Тинькофф Инвестиции Пульс

💸 «Займер» готовится к выплате дивидендов: Совет директоров «Займера» рекомендовал дивиденды за II квартал 2026 года — 4,86 ₽ на акцию. На выплаты направят 100% чистой прибыли квартала (486 млн ₽). 🗓 Ключевые даты: • 29 сентября — внеочередное собрание акционеров (утверждение выплат) • 8 октября — последний день для покупки акций, чтобы попасть в реестр • 10 октября — дата закрытия реестра 💰 Дивидендная доходность по текущей цене (\~127 ₽) — порядка 3,8%. Прогноз совокупных дивидендов за 12 месяцев — около 20,33 ₽ на акцию.

🏦 ВТБ отчитался по МСФО за 8 месяцев: маржа восстанавливается, прибыль — нет ВТБ опубликовал отчётность по МСФО за январь–август 2026 года. Операционные доходы рванули вверх, а чистая прибыль слегка просела. Что показали цифры Чистая прибыль за восемь месяцев составила 314,8 млрд рублей — на 4% ниже, чем годом ранее. При этом август вышел сильным: банк заработал 49,2 млрд рублей чистой прибыли (+106,7% год к году), RoE в августе — 20,2%. В целом за период RoE — 16,7%. Главный драйвер — процентные доходы. Чистые процентные доходы выросли почти в 2,5 раза и достигли 551,9 млрд рублей. Чистая процентная маржа поднялась с 1% до 2,6% — это структурный сдвиг, который менеджмент называет ключевым фактором восстановления доходности. Комиссионные доходы прибавили 23,5% и составили 243,4 млрд рублей. Операционные доходы до резервов выросли на 27,5% — до 941,9 млрд рублей, соотношение cost/income улучшилось. Сдерживающий фактор: расходы на резервы увеличились на 40,6% и достигли 166,7 млрд рублей. Стоимость риска — 0,9%. Именно рост резервирования в значительной степени съедает прибыль, особенно на фоне высокой базы прошлого года — тогда в августе даже был роспуск резервов. Кредитный портфель показывает дивергенцию: корпоративный сегмент вырос на 10,4% с начала года и достиг 19 трлн рублей, а розничный сократился на 4,7% — до 7 трлн рублей. Доля розницы снизилась с 30% до 27%. Это осознанный кредитный манёвр — банк смещает фокус на корпоративных заёмщиков. Качество активов под контролем: NPL — 3,6% (рост на 0,1 п.п. с начала года), покрытие резервами — 148,5%. Норматив Н20.0 — 10,4% (минимум — 10%), рост на 60 б.п. с начала года. Прогноз и SPO Менеджмент подтвердил годовой таргет — 600 млрд рублей чистой прибыли. Сейчас выполнено примерно 52%. Для достижения плана нужно в среднем зарабатывать по 57 млрд рублей в месяц в октябре–декабре. Август показал 49,2 млрд — темп близок, но потребуется ускорение. Сделка SPO с RWB ожидается к концу октября. Цена размещения — 87 рублей за акцию, объём — около 300–400 млрд рублей (вблизи нижней границы диапазона). P.S. ВТБ я принципиально не покупаю...

🛢 «Кириллица» и патент на 5000 метров: красиво звучит, но денег инвесторам не приносит Семён Гарагуль и «Кириллица» снова в инфополе — на этот раз с «технологическим прорывом». 28 сентября компания заявила, что запатентовала новый генератор ультра-сверхкритической воды для технологии ТТХВ. И самое громкое: по словам менеджмента, теперь можно добывать углеводороды с глубины до 5000 метров. 🔬 Что именно запатентовали Речь про наземный генератор — ключевой элемент технологии термохимического воздействия на пласт. Его параметры: • Температура рабочег о агента — до 800 °C • Давл ение — до 65 МПа (650 бар) • За счёт новых теплообм енных модулей — меньшие габариты и повыш енный КПД • Срок эксплуатации обещают 35–40 лет Ключевое обещание: расширение диапазона добычи с 4000 до 5000 метров, то есть ещё на километр в глубину. ⚠️ Контекст, который нельзя игнорировать Новость звучит как инженерный про**рыв, но рынок смотрит на неё через призму дефолтов: * «Оил Ресурс» (дочка «Кирилл ицы») в полноценном дефолте по купонам на 226 млн рублей. * Сама «Кириллица» в дефолте по выпуску БО-03 на 304 млн рублей. * Облигации торгуются по 5–7% от номинала. * Обещанный план урегулирования долгов (срок — не позднее 2 сентября) так и не опубликован. * Запуск скважины на Луговском месторождении, намеченный на 25 сентября, не подтверждён результатами — пока только монтаж обо**рудования. * Forbes вскрыл историю с нематериальными активами: патенты, купленные за 171 000 рублей, были оценены в 4,02 трлн рублей — отсюда и гигантский баланс при мизерной выручке. 🤔 Что это значит для инвестора С инженерной точки зрения — интересная разработка: сверхкритичес кая вода действительно применяется для извлечения трудноизвлекаемых запасов. Но в текущем кейсе патент — это про технологическую надежду, а не про деньги. Для акционеров и держателей облигаций важнее не глубина в 5 км, а: 1. Когда и откуда придут деньги на выплаты (и будут ли они вообще). 2. Есть ли контракты или роялти по этой технологии — сейчас их нет. 3. Результаты испытаний на Луговском — без притока нефти любые патенты остаются «бумажными» активами. 4. Прозрачность оценки нематериальных активов — после истории с 4 трлн рублей доверие к цифрам сильно подорвано. Испытания технологии на месторождении перенесли на 10–15 октября. Если там будет реальный приток — это сильный аргумент. Если нет — патент останется красивой строчкой в пресс-релизе. 💬 Что думаете: это реальный технологический шаг или попытка переключить внимание с дефолтов? Пишите в комментариях

СмартТехГрупп обеспечила дочернюю ИТ-компанию поручительством на 1,5 млрд ₽ — разберем, что к чему. 23 сентября в раскрытии ПАО «СмартТехГрупп» (MOEX: STGH) появилась существенная сделка, которую, на мой взгляд, стоит разобрать подробно. Что произошло «СмартТехГрупп» выступила поручителем перед ПСБ по кредитной линии для ООО «Смарт Горизонт» — дочерней ИТ-компании группы. Проще говоря, банк ПСБ кредитует дочку, а мать ручается: если дочка не погасит долг, платит материнская компания. Параметры сделки • Сумма кредитной линии — до 1,5 млрд ₽ • Срок погашения — не позднее 15 ноября 2029 года • Поручительство действует до 15 ноября 2032 года (на 3 года дольше кредита — стандартный запас) • Сделка заключена 22 сентября 2026 года, классифицирована как крупная и взаимосвязанная После неё общий объём взаимосвязанных крупных сделок группы составил 2,08 млрд ₽ — это 15,28% от стоимости активов эмитента. Именно поэтому сделка попала в категорию существенных и подлежит обязательному раскрытию. Кто такая «Смарт Горизонт» Это не сторонняя компания, а 100%-ная дочка «СмартТехГрупп», зарегистрированная в январе 2024 года. Технологическое ядро группы: разрабатывает цифровые платформы, веб- и мобильные сервисы, занимается ИИ-внедрением. Изначально создавалась как технологический оператор для адаптации платформы CarMoney под внешних партнёров — банков, МФО, лизинговых компаний. Аккредитована Минцифры, резидент «Сколково». Выручка за 2025 год — 336 млн ₽ (рост в 9,9 раза к 2024-му), штат — 203 человека. Но пока компания убыточна: чистый убыток за 2025 год — около 294 млн ₽. Нормально для растущей ИТ-дочки на ранней стадии, но держать в уме стоит. Не одна сделка В тот же день раскрыты и другие поручительства «СмартТехГрупп»: • Допсоглашение по кредитной линии «Смарт Горизонт» от апреля 2025 года — лимит 1,15 млрд ₽, ответственность ограничена 416 млн ₽ • Допсоглашение по кредитной линии МФК «ПСБ Финанс» (это и есть бывший CarMoney) — лимит задолженности 4,25 млрд ₽, ответственность — 416 млн ₽ То есть группа системно использует поручительства материнской компании для кредитования дочерних структур через банк ПСБ. Это не разовая операция, а часть финансовой стратегии. Что это значит для акционеров С одной стороны, группа инвестирует в развитие: ИТ-дочка наращивает выручку и штат, «ПСБ Финанс» наращивает выдачи. Кредитование идёт через стратегического партнёра — ПСБ, чья доля в группе уже 43,41%. С другой — растут условные обязательства. Если дочерние компании не справятся с обслуживанием долга, отвечать будет «СмартТехГрупп». На сегодняшний день признаков дефолта или проблем с долгами в раскрытиях нет, но совокупный объём поручительств — величина, которую стоит отслеживать. Резюме: сделки внутри группы, деньги идут на развитие, риски контролируются через поручительства материнской компании. Следим за отчётностью дочерних структур — особенно за «Смарт Горизонт»: если выйдет в прибыль, вся конструкция будет выглядеть значительно здоровее.

IPO на Мосбирже: кого ждут, а кто передумал 🧐 Разберём рынок первичных размещений — там сейчас интереснее, чем кажется. Что обещают Мосбиржа заявляет о готовности 15–20 компаний выйти на биржу в 2026 году. «Эксперт РА» прогнозирует до 20 размещений, базовый сценарий по объёму — 60–120 млрд ₽. При этом в 2025 году компании привлекли через IPO менее 33 млрд ₽, и почти весь объём — это ДОМ.РФ. Кого ждут всерьёз — СИБУР — самый обсуждаемый кандидат. Объём размещения оценивают в 40–65 млрд ₽, free-float всего около 2%, ориентир по мультипликатору 8,5–9,5 EV/EBITDA. Но сама компания называет сроки «ближайшие год-два». — ВинЛаб (Novabev) — размещение одобрено советом директоров, сеть растёт на 23% по точкам. Осталось дождаться окна конъюнктуры. — VK Tech и Медси — стабильно в списках кандидатов, но твёрдых дат нет. Кто уже отложил «Ростелеком» притормозил IPO «Солара» и РТК-ЦОД. Причина названа прямо: время не пришло, комфортная ключевая ставка — около 10%, а сейчас 14%. Крупных госкомпаний в этом году тоже не ждём: Минфин оставил Почту России, РЖД, Росатом и Ростех на 2027 год, в 2026-м возможны лишь вторичные размещения. Главное, что стоит помнить Рынок IPO в России сейчас скорее убыточный, чем прибыльный. За последние два года большинство новых бумаг ушли ниже цены размещения, а в 2025-м положительную доходность дал только ДОМ.РФ. ЦБ прямо говорит об отрицательной доходности первички, при этом спрос смещён в розницу — на частных инвесторов пришлось около 76% объёма предложения.

«Кириллица» обратилась к вице-премьеру Новаку за поддержкой технологии ТХВ. Минэнерго дало официальный ответ ГК «Кириллица» и ООО «Оил Ресурс» направили обращение Заместителю Председателя Правительства РФ Александру Новаку с просьбой о поддержке технологии ТХВ, которая позволяет вовлекать в оборот трудноизвлекаемые запасы и повышать нефтеотдачу пласта до 60%. Из-за регуляторных ограничений на долговом рынке под угрозой оказались сроки опытно-промышленных испытаний, серийное производство оборудования и права на результаты интеллектуальной деятельности. В качестве решения были предложены три меры: — контролируемая реструктуризация с участием государственной корпорации или профильных институтов развития; — целевое финансирование для завершения опытно-промышленных испытаний; — включение «Флота ТХВ» в перечень приоритетных проектов по импортозамещению. В ответе Департамента нефтегазового комплекса Минэнерго России ведомство поблагодарило компанию за активную позицию и сообщило, что предложение будет учтено в его работе. При этом министерство отметило, что не наделено полномочиями финансировать НИОКР, и рекомендовало обратиться напрямую в отраслевые компании и институты развития. Группа компаний направила обращения в семь институтов развития в рамках работы по обеспечению финансирования проекта. О ходе рассмотрения компания будет информировать дополнительно.

Минфин хочет взять с дивидендов больше. 24 сентября Минфин внёс в правительство бюджетный пакет, и главное для инвесторов — владельцев вкладов и акций — вот что. 1️⃣ Дивиденды, вклады и купоны — в общую прогрессию НДФЛ Сейчас пассивные доходы облагаются по «усечённой» шкале 13–15%. Предлагается включить их в основную шкалу 13–22%: • до 2,4 млн ₽ в год — 13% • 2,4–5 млн ₽ — 15% • 5–20 млн ₽ — 18% • 20–50 млн ₽ — 20% • свыше 50 млн ₽ — 22% Важный момент: ставка будет зависеть от размера всего дохода, а не от источника. То есть доход от вкладов, дивидендов, продажи бумаг, имущества, страховых выплат и дарения сложат в одну базу и посчитают по общей шкале. 2️⃣ Дивиденды нерезидентам из недружественных стран — до 35% Отдельный пункт: налог на прибыль с дивидендов, которые платят таким акционерам (в том числе на счета типа «С»), предлагают поднять с 15% до 35%. Тех, кто держит акции через российские брокерские счета как резидент РФ, это не касается. Что ещё в пакете • НДС — 22% базовая ставка • НДС на зарубежные онлайн-покупки • ПИФы — налог на прибыль с пассивных доходов 15% Пока для большинства частных инвесторов с небольшой суммой пассивного дохода мало что меняется — 13% остаётся на первые 2,4 млн ₽ в год. Ощутимо затронет тех, у кого портфель и вклады дают от 5 млн ₽ и выше: там ставка вырастет на 3–7 п.п. Сроки: предполагается с 1 января 2027 года. Это пока предложение Минфина, внесённое в правительство, — не принятый закон. Финальные параметры могут скорректировать в Госдуме. А как вам такая «донастройка»? Считаете справедливым приравнять дивиденды к зарплате — или это удар по долгосрочным инвестициям? 👇

МТС — итоги 1 полугодия 2026 по МСФО: выручка и OIBDA растут, прибыль взлетела на разовой продаже башен 📶 Группа МТС опубликовала результаты за 6 месяцев 2026 года. Экосистема растёт по всем фронтам, но главный сюрприз в отчёте — взрывной рост чистой прибыли. Ключевые цифры: 📈 Выручка — 414,7 млрд ₽ (+11,8% г/г) 💹 OIBDA — 159,3 млрд ₽ (+16% г/г), маржа OIBDA выросла с 37,2% до 39,6% 🪑 Выручка за 2К — 213,5 млрд ₽ (+9,2% г/г) 📊 Чистая прибыль за 6М — 74 млрд ₽ (рост в ~9,6 раза, против 7,7 млрд ₽ годом ранее) Что происходит: Операционный бизнес выглядит уверенно: выручка растёт двузначными темпами, а OIBDA прибавляет ещё быстрее выручки — значит, маржинальность улучшается. Драйверы — телеком и медиа, плюс положительный вклад финтех-направления экосистемы. Капзатраты выросли на 12,6% (до 31,6 млрд ₽ за квартал) — компания активно инвестирует в развитие. Но есть важный нюанс, который нельзя упускать. Взлёт чистой прибыли в 24 раза за второй квартал (до 66,9 млрд ₽) во многом объясняется разовой продажей Башенной инфраструктурной компании примерно за 53 млрд ₽. То есть устойчивого операционного результата тут меньше, чем кажется на первый взгляд — без этого эффекта динамика была бы куда скромнее. Вывод: Реальный бизнес МТС — в хорошей форме: уверенный рост выручки, растущая маржа OIBDA, развивающаяся экосистема от связи до финтеха. Но читая заголовок про «рост прибыли в 24 раза», стоит держать в уме разовый характер этой цифры — основа здесь именно в планомерном росте операционных показателей. Отдельно стоит следить за долговой нагрузкой: чистый долг на конец полугодия составил 474,1 млрд ₽.

Аэрофлот — итоги 1 полугодия 2026 по МСФО: выручка растёт, прибыль сжалась ✈️ Группа «Аэрофлот» опубликовала результаты за 6 месяцев 2026 года. Главная интрига: операционные показатели обновляют рекорды, но топливо съедает прибыль. Ключевые цифры: 📈 Выручка — 429,8 млрд ₽ (+3,6% г/г) 🪑 Занятость кресел — 90,9% (+1,7 п.п., рекорд для 1 полугодия) 🧳 Пассажирооборот (RPK) — +5,1% 📉 Скорр. чистая прибыль — 0,5 млрд ₽ (против 4,3 млрд ₽ годом ранее, ≈ −88%) Что происходит: Выручка выросла на фоне растущего трафика: перевезено ~26 млн пассажиров, пассажирооборот +5,1%, а предложение кресел (ASK) +3,1% — значит, люди летают больше, и загрузка рекордная. Всё выглядело бы отлично, если бы не один фактор — авиакеросин. Рост цен на топливо и возросшие расходы свели на нет положительную операционную динамику. Скорректированная чистая прибыль упала примерно в 9 раз. Отдельно стоит помнить про слабый первый квартал: тогда компания получила скорректированный убыток в 8,8 млрд ₽, а восстановление во втором квартале (6,4 млрд ₽ прибыли) лишь частично компенсировало провал. Вывод: Бизнес Аэрофлота спросом обеспечен — загрузка максимальная, трафик растёт. Главный вызов во втором полугодии — управление издержками, прежде всего топливными. Менеджмент уже прорабатывает меры по смягчению влияния цен на керосин. З. Ы. Несмотря на тяжелые времена я по прежнему верю в долгосрок Аэрофлота и понемногу подкупаю! Придёт время, возобновят дивиденды и всё будет хорошо! 👍

🏗️ ПИК уходит с биржи. История о том, как крупнейший российский девелопер решает стать частной компанией — вопреки воле миноритариев 4 сентября рынок вздрогнул: ПИК (тикер PIKK) объявил о планируемом делистинге с Московской биржи. Совет директоров рассмотрит вопрос 7 сентября. Акции тут же рухнули на 4,66%, до 548,3 ₽. Но это не просто «новость о делистинге». Это — финал многомесячной драмы между компанией и её миноритариями. Давайте разберёмся, что здесь вообще происходит. Сюжет первый: мажоритарий хочет всё. АО «Недвижимые активы» — структура, которая вместе с аффилированными лицами контролирует 98,0071% акций ПИК — направила требование о принудительном выкупе оставшихся бумаг по цене 551,40 ₽. Закон позволяет мажоритарию, преодолевшему порог в 95%, заставить всех остальных продать свои акции. У миноритариев остаётся около 13,2 млн акций — всего 1,99% капитала. Сюжет второй: дивиденды? Какие дивиденды? Осень 2025 года. Совет директоров ПИК отменяет дивидендную политику, которая обещала не менее 30% чистой прибыли по МСФО. Предлагает обратный сплит 100:1 — чтобы акция стоила не 400 ₽, а 40 000 ₽. Мосбиржа возмущается: без дивполитики компания не соответствует первому уровню листинга. Ассоциация розничных инвесторов жалуется в ЦБ. ПИК отступает — от сплита отказывается, обещает новую дивполитику к апрелю 2026. Апрель 2026. Новая дивполитика — но уже с 15% вместо 30%. И вишенка: дивиденды за 2025 год компания не выплачивает вообще. Последний раз ПИК платил дивиденды в 2021 году. Июнь 2026. Акции ПИК исключают из индексов Мосбиржи и РТС. Сентябрь 2026. Делистинг. Точка. Что это значит для тех, кто держит PIKK? Если вы миноритарий — у вас два варианта: 1️⃣ Продать по оферте. Цена 551,40 ₽ — это, по сути, текущая рыночная цена с небольшой премией. Не фантастика, но и не обидно. Главное — не пропустить сроки. Дата фиксации владельцев выкупаемых бумаг — 20 октября. 2️⃣ Остаться. После выкупа 95%+ акций компания уйдёт с биржи. Ваши бумаги станут неликвидными. Продать их будет можно разве что через P2P-сделки или ждать следующей оферты — когда мажоритарий решит добить остатки. А может и не решить. Почему ПИК это делает? Формально — «для повышения эффективности корпоративного управления». По факту — компания хочет работать без публичной отчётности, без дивидендных обязательств, без внимания регуляторов и розничных инвесторов. И у мажоритария хватает голосов, чтобы это провернуть. Интересно, что по фундаменталу ПИК не выглядит банкротом. Компания всё ещё один из крупнейших девелоперов страны, лидер по вводу жилья. Но цифры за 1 полугодие 2026 — тревожные: выручка -12%, чистая прибыль упала в 2,2 раза, EBITDA -17%. Обязательства — 1,5 трлн ₽. Мораль истории: Российский рынок снова показывает, что миноритарий здесь — фигура статистическая. Если мажоритарий решил забрать компанию в частные руки, ты можешь только решить: продаться сейчас или потом. И «потом» обычно хуже. Кто держал ПИК? Какие у вас ощущения — обидно, ожидаемо, или «ну наконец-то, выкупят по рынку»? Пишите в комментариях 👇

🏗 Что случилось с прибылью «Глоракс»? Разбираемся без паники В отчётах за первое полугодие 2026 года у «Глоракс» заметное снижение чистой прибыли — на 32%, с 2,33 до 1,59 млрд рублей. На первый взгляд — тревожный сигнал. Но если копнуть чуть глубже, картина становится спокойнее. 📉 Почему прибыль упала? Во‑первых, тут сыграл эффект высокой базы. В первом полугодии 2025 года компания закрыла сделку по покупке застройщика «ЖилКапИнвест» — и в отчётность попал разовый финансовый эффект, который сильно приподнял прибыль. Если убрать этот фактор, то сопоставимая чистая прибыль даже выросла — на 29%, с 1,2 до 1,6 млрд рублей. Во‑вторых, есть и реальные причины, которые давят на маржу: 🔹 Растут затраты на строительство — материалы и подрядчики дорожают быстрее, чем растут цены на жильё. Из‑за этого валовая рентабельность снизилась с 40,8% до 36,2%. 🔹 Компания активно расширяется и наращивает долг: чистый долг достиг 43,5 млрд рублей, а соотношение Net Debt / EBITDA выросло до 2,9х. При высоких ставках процентные расходы ощутимо съедают прибыль. 🔹 В итоге рентабельность по чистой прибыли снизилась с 7% до 6% — каждый рубль выручки приносит чуть меньше прибыли. 📈 А что хорошего? При этом выручка компании выросла на 45% (до 27 млрд рублей), а показатель EBITDA — на 11% (до 8,6 млрд). То есть бизнес не сжимается, а масштабируется: объёмы растут, проекты запускаются, портфель расширяется. 🤔 Что это значит для нас? Падение прибыли на 32% — это в первую очередь статистический эффект из‑за базы прошлого года. По сути, компания не ухудшила результаты, а продолжила рост. Но тренд на сжатие маржи и рост долга — повод следить за следующими отчётами внимательнее.

📊 Отчёт «ПИК» по МСФО за 6 месяцев 2026 года Группа ПИК раскрыла консолидированные финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. 🔹 Выручка составила 290,1 млрд рублей, снизившись на 11,6% в годовом сопоставлении. Валовая прибыль сократилась на 13,2% — до 56,1 млрд рублей. Основным фактором снижения стало уменьшение объёмов реализации недвижимости. 🔹 Поступления от продаж недвижимости с учётом зачислений на счета эскроу упали на 41% и составили 153 млрд рублей, что отражает продолжающееся замедление спроса на первичном рынке жилья. 🔹 Операционная прибыль выросла до 40,8 млрд рублей (против 38,9 млрд рублей годом ранее), однако показатель EBITDA снизился на 17,4% — до 49,2 млрд рублей. Скорректированная EBITDA составила 29,9 млрд рублей (-10% г/г). 🔹 Чистая прибыль составила 14,7 млрд рублей — снижение в 2,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом в первом полугодии 2025 года компания получила разовую прибыль от переоценки финансового инструмента в размере 12 млрд рублей. Без учёта этого эффекта и курсовых разниц снижение чистой прибыли составило около 5%. 🔹 Проектное финансирование выросло на 12,7% — до 683,8 млрд рублей. Общий объём обязательств увеличился на 3% и достиг 1,5 трлн рублей по состоянию на 30 июня. 🔹 Чистый долг на конец отчётного периода составил 522 млрд рублей, прибавив 13,4% с начала года. Однако за вычетом остатков на счетах эскроу компания сохранила чистую денежную позицию в размере 22 млрд рублей. 📈 Результаты полугодия отражают давление со стороны снижения продаж на фоне охлаждения рынка новостроек. При этом компания удержала положительный операционный результат и сохранила чистую денежную позицию за вычетом эскроу, что частично компенсирует рост долговой нагрузки.

📊 Отчёт «Аэрофлот» по МСФО за 6 месяцев 2026 года. Группа «Аэрофлот» раскрыла консолидированные финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. 🔹 Выручка составила 429,8 млрд рублей, увеличившись на 3,6 % в годовом выражении. Рост обеспечен повышением пассажирооборота, при этом наблюдалось незначительное снижение доходных ставок — в том числе на фоне укрепления рубля. 🔹 EBITDA зафиксирована на уровне 82,2 млрд рублей. Скорректированная EBITDA (без учёта разовых статей) практически не изменилась относительно аналогичного периода прошлого года и составила 83,1 млрд рублей. 🔹 По итогам полугодия зафиксирован чистый убыток в размере 0,6 млрд рублей (против прибыли 74,3 млрд рублей годом ранее). На динамику повлияли отсутствие крупных разовых эффектов, наблюдавшихся в 2025 году, а также рост операционных затрат. 🔹 Операционные расходы (без учёта прочих статей) выросли на 9,7 % — до 449,2 млрд рублей. Ключевыми драйверами роста стали расходы на авиакеросин (+13 %, до 162,6 млрд рублей), обслуживание воздушных судов и пассажиров (+9,4 %, до 92,4 млрд рублей), а также оплата труда (+16,1 %, до 67,4 млрд рублей). 🔹 Общий долг на 30 июня 2026 года снизился на 5,7 % относительно конца 2025 года и составил 574,7 млрд рублей. Чистый долг уменьшился на 4,5 % — до 511,5 млрд рублей. Денежные средства и краткосрочные финансовые инвестиции сократились на 14,5 % — до 63,2 млрд рублей. 🔹 Операционные метрики продемонстрировали позитивную динамику: пассажиропоток достиг 26,0 млн человек (+0,3 % г/г), процент занятости кресел составил рекордные для первого полугодия 90,9 % (+1,7 п. п.), пассажирооборот вырос на 5,1 %. 📈 Итоги шести месяцев отражают устойчивый операционный рост на фоне повышенного давления со стороны топливных, аэропортовых и кадровых затрат. При этом компания сохраняет контроль над долговой нагрузкой и демонстрирует способность компенсировать сезонную убыточность отдельных кварталов.

📊 Отчёт «Глоракс» по МСФО за 6 месяцев 2026 года. «Глоракс» представил финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. 🔹 Выручка компании составила 27,0 млрд рублей, увеличившись на 44,6 % в годовом сопоставлении. Основной вклад в рост внесла региональная экспансия: выручка в регионах за пределами Москвы и Санкт‑Петербурга выросла почти в 4 раза — до 15,9 млрд рублей. 🔹 Показатель EBITDA достиг 8,6 млрд рублей (+10,6 % г/г), однако рентабельность по EBITDA снизилась до 31,8 % (на 9,8 п. п. ниже уровня прошлого года). 🔹 Чистая прибыль составила 1,6 млрд рублей, сократившись на 31,6 % в годовом выражении. Снижение обусловлено отсутствием разового эффекта, наблюдавшегося в сопоставимом периоде прошлого года (прибыль от покупки компании по цене ниже стоимости чистых активов). 🔹 Операционный денежный поток остался отрицательным: отток увеличился до 6,2 млрд рублей (против 3,4 млрд рублей годом ранее). Рост выплат по процентам — почти втрое, до 7,8 млрд рублей — оказал давление на денежные потоки. 🔹 Долговая нагрузка скорректирована в рамках целевых ориентиров: общий долг снизился с начала года на 3,7 % — до 81,4 млрд рублей, но чистый долг вырос на 10,8 % — до 43,5 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA повысилось с 2,80 до 2,93, оставаясь ниже целевого уровня компании (3,0х). 📈 Итоги полугодия отражают активную экспансию компании в регионах и одновременную адаптацию к растущим финансовым затратам.

📊 Отчёт «Роснефть» по МСФО за 6 месяцев 2026 года. «Роснефть» раскрыла консолидированные финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. 🔹 Выручка компании достигла 4 289 млрд рублей, увеличившись на 0,6 % в годовом выражении. Рост обусловлен стабильными объёмами реализации углеводородов и оптимизацией сбытовой структуры. 🔹 Показатель EBITDA составил 1 296 млрд рублей — это на 23 % выше уровня аналогичного периода прошлого года. Улучшение показателя связано с контролем операционных затрат и повышением эффективности производственных процессов. 🔹 Чистая прибыль зафиксирована на уровне 200 млрд рублей, что на 18,4 % ниже результата годичной давности. Снижение отражает влияние макроэкономических факторов и изменение налоговой нагрузки. 🔹 Капитальные затраты выросли до 858 млрд рублей (+11,6 % г/г) в рамках реализации ключевых инвестиционных проектов, включая развитие добычных активов и инфраструктурных объектов. 🔹 Свободный денежный поток составил 194 млрд рублей, продемонстрировав рост на 12,1 % по сравнению с первым полугодием 2025 года. Позитивная динамика обеспечена сбалансированным управлением оборотным капиталом и устойчивым уровнем операционной прибыли. 📈 Финансовые итоги шести месяцев отражают сочетание инвестиционной активности компании и адаптации к рыночной конъюнктуре.

🗺 «М.Видео»: как трансформация бизнес-модели объясняет цифры отчёта за I полугодие 2026 Падение выручки (−36,8% до 108,2 млрд руб.) и рост чистого убытка (до 36,1 млрд руб. против 25,2 млрд руб. годом ранее) — следствие масштабной перестройки компании. «М.Видео» переходит от классического ритейла к гибридной платформенной модели: собственный товар, агентские поставки и маркетплейс работают как единая система. При переходе на агентскую схему в выручке отражается только комиссия, а не полная цена товара — отсюда резкое сокращение показателя. Общие продажи (GMV) снизились мягче — на 26,9%, до 152,6 млрд руб. Маркетплейс «М.Видео» вырос в 4 раза и превысил 17,7 млрд руб. (11,6% от общего оборота). Число селлеров превысило 12 тыс., а в июле был зафиксирован рекорд по новым регистрациям — более 1,6 тыс. партнеров за месяц. Доля онлайн-продаж достигла 41,5% (против 32,2% на конец 2025 года). Сеть сократилась с более чем 1 100 до 638 магазинов — компания закрыла свыше 40% точек за год, оптимизируя розницу. При этом SG&A-расходы без учёта амортизации снизились на 10,5% — до 21,7 млрд руб. Чистый операционный денежный поток вышел в плюс: +5,3 млрд руб. против оттока в 27,4 млрд руб. годом ранее. 📌 Вывод: цифры отражают не провал, а болезненный этап трансформации — компания жертвует выручкой и прибылью ради перестройки модели. Ключевой позитив — рост маркетплейса в 4 раза и выход денежного потока в плюс.

🛢 «ЛУКОЙЛ: итоги I полугодия 2026 по МСФО 📈 Выручка — 2,06 трлн ₽ (+8 % г/г). Рост обеспечен стабильными объёмами добычи и переработки, а также удачной структурой продаж на внешних рынках с учётом текущей конъюнктуры цен на нефть и нефтепродукты. 🔥 EBITDA — 815,3 млрд ₽ (+34 % г/г), маржа по EBITDA — 39,6 %. Такой сильный рост маржи — не только про выручку: компания заметно оптимизировала расходы. Коммерческие, общехозяйственные и административные затраты сократились в 3,2 раза (до 76,7 млрд ₽) — это следствие деконсолидации зарубежных активов, которые раньше «тянули» эти статьи расходов. 💰 Чистая прибыль от продолжающейся деятельности — 430,9 млрд ₽ (рост в 4,9 раза к аналогичному периоду 2025 года). Важно: сравнивать напрямую с прошлым годом нужно аккуратно — в 2025‑м в прибыли была значительная доля от прекращённой деятельности, а в 2026‑м отчёт отражает только текущие операции. ⚡ Операционная прибыль — 610,9 млрд ₽ (в 2,5 раза выше уровня прошлого года). Это показывает, что рост прибыли — не разовый эффект, а результат устойчивой операционной модели. 💸 Операционный денежный поток — 790,0 млрд ₽ (+11 % г/г). Денежный поток растёт чуть медленнее прибыли — на это повлияли изменения в оборотном капитале и налоговые платежи, но динамика всё равно позитивная. 🔧 Капитальные затраты — 239,1 млрд ₽ (−38,1 % г/г). Снижение капзатрат отражает и деконсолидацию зарубежных проектов, и более осторожный подход к инвестициям в текущих условиях. 💼 Чистый долг — минус 10,2 млрд ₽. То есть денежные средства и их эквиваленты (661,4 млрд ₽) превышают совокупный долг (318,7 млрд ₽). Это очень сильный сигнал финансовой устойчивости: у компании фактически «чистые деньги» на балансе. Коэффициент «чистый долг / EBITDA» близок к нулю — минимальная долговая нагрузка. 🎯 Прогноз и контекст: при сохранении текущих рыночных условий компания может продолжить фокусироваться на поддержании маржинальности и возврате капитала акционерам. При этом остаются внешние риски — санкционное давление, потолок цен на нефть и логистические ограничения, которые могут влиять на экспортные доходы.

🏙 «ГК “Самолет”: показал отчёт за I полугодие 2026 по МСФО 📊 ⬇️ Выручка — 117,5 млрд ₽ (−31,3 % г/г). Падение связано с охлаждением спроса на новостройки: из‑за высокой ключевой ставки рыночная ипотека стала дороже, а программы льготной ипотеки — уже. 📉 Чистый убыток — 22,3 млрд ₽ (год назад была прибыль 1,8 млрд ₽). Убыток во многом из‑за роста финансовых расходов: темпы продаж упали, а значит, медленнее наполняются эскроу‑счета — и обслуживание долга становится дороже. 💪 Но компания держит курс на эффективность: * коммерческие расходы снижены на 31 %; * административные — на 32 %; * валовая рентабельность держится на уровне 35 % (валовая прибыль — 41,4 млрд ₽); * рентабельность по скорректированной EBITDA даже выросла до 36 % (скорр. EBITDA — 41,8 млрд ₽). 💼 Долговая нагрузка стала легче: * корпоративный долг — 112,7 млрд ₽ (−7,2 млрд ₽); * чистый корпоративный долг — 102,8 млрд ₽ (−9,4 млрд ₽); * коэффициент «чистый долг / скорр. EBITDA» улучшился с 1,13x до 0,94x — это хороший сигнал по финансовой устойчивости. 🏗 Операционные шаги: «Самолет» монетизирует земельный банк — продано 5 площадок суммарно более чем на 1 млн кв. м. Плюс в августе успешно закрыта оферта по 15‑му выпуску облигаций: часть погашена, часть оставлена инвесторами. 🎯 Прогноз: продажи в 2026 году ожидаются на уровне 700–800 тыс. кв. м — с учётом текущих рыночных условий.

💼 АФК «Система»: итоги II квартала 2026 по МСФО — уверенный рост и улучшение баланса АФК «Система» раскрыла финансовые результаты за второй квартал 2026 года — динамика получилась сильной: компания не только вышла в прибыль, но и нарастила выручку и OIBDA, параллельно снижая долговую нагрузку. 📊 Главные показатели: • Выручка: 336,2 млрд ₽ (+10,2% год к году). • Скорректированная OIBDA: 99,9 млрд ₽ (+12,4% г/г). • Чистая прибыль: 10 млрд ₽ (против убытка 50,2 млрд ₽ годом ранее). • Чистый долг корпоративного центра: 330,5 млрд ₽ (−13,8% к уровню конца I квартала). • Совокупные активы: 3,0 трлн ₽ (+4,7% за полугодие). 🔍 Что стоит за цифрами: • Драйверы роста — медицинский, телеком и гостиничный сегменты: именно они обеспечили прирост выручки и операционной прибыли. • Монетизация активов помогла сформировать чистую прибыль и поддержать денежный поток. • Снижение долга корпоративного центра отражает фокус на укреплении финансовой устойчивости. • Капитальные затраты за период составили 45,9 млрд ₽ — компания продолжает инвестировать в развитие ключевых направлений. 💡 Важный нюанс: во II квартале группа закрыла структурную сделку на 320 млрд ₽, средства от которой в основном пойдут на дальнейшее сокращение долга — это может стать важным фактором стабильности в ближайшие кварталы. 🧠 Вывод: квартал получился сильным по всем ключевым метрикам — рост выручки и OIBDA, выход в прибыль и снижение долга. При этом масштаб инвестиций остаётся высоким, а сделка по монетизации активов даёт понятный вектор на снижение долговой нагрузки.

🏙 «Эталон Групп»: итоги I полугодия 2026 по МСФО — рост EBITDA на фоне падения продаж 📊 Основные показатели: • Выручка: 54,4 млрд ₽ (−10% год к году). • Продажи (в деньгах): 47,9 млрд ₽ (−23% г/г). • EBITDA: 9,2 млрд ₽ (+28% г/г), рентабельность по EBITDA — 17%. • Валовая прибыль: 14,56 млрд ₽ (+3,5% г/г). • Чистый корпоративный долг: 72,7 млрд ₽ (−13% с конца 2025 года). • Соотношение «чистый корпоративный долг / LTM EBITDA»: 3,1х. • Чистый убыток: 13,2 млрд ₽ (на 6,9% меньше, чем годом ранее). 🔍 Что стоит за цифрами: • Рынок охлаждается: на падение продаж повлияли ужесточение условий семейной ипотеки и ограниченная доступность рыночной ипотеки. • Фокус на эффективности: компания сместила приоритеты с роста объёмов на улучшение денежных потоков и более точное управление инвестиционным циклом. • Высокие процентные расходы: даже при росте EBITDA они удерживают компанию в зоне чистого убытка. • Позитивный сигнал: в сегменте премиального жилья продажи выросли на 117% в натуральном выражении и на 141% в денежном. Пока доля этого сегмента невелика (около 4%), но он может стать драйвером маржинальности в будущем. 💡 Важный нюанс: сравнительные данные за 2025 год были пересмотрены из‑за изменения учётной политики — компания стала консервативнее признавать выручку по договорам с низким процентом оплат. 🧠 «Эталон» демонстрирует рост операционной прибыли и снижение долга, но сталкивается с давлением рынка и высокой стоимостью обслуживания долга. Главный вопрос на ближайшие кварталы — сможет ли рост премиального сегмента компенсировать общее снижение объёмов и поддержать рентабельность.