Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Приветствую всех держателей купонов и им сочувствующих) С мая 26 года мы просели на 7-8%, но наша цель не заработать за пару месяцев на теле, цель купить ниже номинала и получать стабильный купонный доход в течение 10+ лет. Понятно, что с нынешней ситуацией горизонт планирования стал достаточно неопределённым. Мы уже не чилим, как это было до 22 года, а находимся в постоянном тонусе и периодически смотрим, что там ещё произошло :) Тем не менее купонная машина продолжает работать. Пришли купоны по 46 выпуску и, как обычно, они были отправлены обратно в работу. На текущий момент купонный поток, если смотреть по аналитике Т-Инвестиций, преодолел отметку в 1 млн р в год до налога. Очередное нейрохрючево вам для красивой картинки )

Разобрать 20 млрд долларов на части или оставить целиком? Попытка разобраться, что продает Лукойл и насколько это ценно. Иностранные активы ЛУКОЙЛа — добыча нефти и газа, газопереработка, три европейских НПЗ, более 2 тыс. АЗС, трейдинг, терминалы, хранилища и другая инфраструктура. Самые дорогие части: В Узбекистане — крупные газовые проекты Kandym и Gissar. В Азербайджане — 19,99% Shah Deniz. В Ираке — 75% West Qurna-2 и 60% Block 10 с месторождением Eridu. Почему это особенно ценно? Узбекистан: Здесь построена огромная физическая система: месторождения, десятки скважин, системы сбора газа, трубопроводы, установки подготовки и газоперерабатывающие комплексы. То есть покупатель получает работающую промышленную инфраструктуру. Кандымский комплекс способен перерабатывать порядка 8 млрд м³ газа в год, а Gissar включает собственный комплекс подготовки, сборные станции, дороги, линии электропередачи и сотни километров трубопроводов. По Shah Deniz (Азербайджан) есть ещё более удобный рыночный ориентир: ЛУКОЙЛ последовательно наращивал долю до нынешних 19,99%. Сам проект управляется BP, имеет международных партнёров и уже встроен в крупную газотранспортную систему. Для финансового инвестора это значительно более понятный актив, чем завод, который ему придётся самостоятельно спасать и перестраивать. Или вообще — можно потом продать BP… Далее у ЛУКОЙЛа — добывающие проекты в Египте, Конго, Гане, Нигерии и Мексике. Европа — это уже переработка и сбыт: НПЗ в Болгарии и Румынии, 45% Zeeland Refinery в Нидерландах и сотни АЗС в разных странах. Важно - стоимость — по «грубым прикидкам» из отчётов ЛУКОЙЛа, СМИ и т. д. , а не точно подтвержденные данные. Примерно половину всего пакета можно объяснить всего тремя блоками: Узбекистаном, Shah Deniz и West Qurna-2. Может ли всё это жить отдельно от российского ЛУКОЙЛа? Да. Для этого уже есть готовая юридическая оболочка — LUKOIL International GmbH. Но это будет не уменьшенный ЛУКОЙЛ с цепочкой «скважина → завод → АЗС». Газ из Узбекистана никак не связан с финскими заправками. Нефть из Ирака не обязана идти на болгарский НПЗ. Shah Deniz управляет BP, а Zeeland Refinery — совместный актив. Получается скорее международный холдинг из хороших, но очень разных активов. Думаю, логика у покупателя, будь то Carlyle или американский миллиардер Тодд Боэли, или ранее Gunvor, может быть похожа на такую: - Снять санкционный статус владельца. - Восстановить нормальные расчёты и загрузку проблемных объектов. - Оставить лучшие активы. - Остальные постепенно продавать профильным покупателям. Для фонда это отличная история. Один и тот же НПЗ или месторождение может стоить дороже у владельца, которому доступны банки, страхование, оборудование и нормальная логистика. Что получает ЛУКОЙЛ и его акционеры? Компания избавляется от огромного санкционного и операционного хвоста: десятков иностранных юрлиц, проблем с расчётами, лицензиями, страхованием и риском внешнего управления. При этом Казахстан в сделку не входит и остаётся у ЛУКОЙЛа. Для текущего акционера это скорее плюс: международный бизнес становится меньше, зато снижается один из самых трудноуправляемых рисков компании. Но $20 млрд ЛУКОЙЛ пока может не получить или, как некоторые пишут, возможно, получит свои зарубежные акции, которые потом могут погасить. Американский регулятор требует, чтобы средства, причитающиеся российской компании, оставались заблокированными до снятия ограничений. Поэтому продажа может улучшить риск-профиль компании, но совсем не обязательно сразу даст реальные деньги или акции. В любом случае, раньше ЛУКОЙЛ «списал» всё это как потери, а теперь большой кусок получает шанс вернуться обратно, хоть и не сразу.

⚓️ НМТП (NMTP) | 1п2026 выдалось слабым, но 2п2026 рискует быть еще хуже. ▫️ Капитализация: 128,8 млрд / 6,7₽ за акцию ▫️ Выручка TTM: 77,5 млрд ₽ ▫️ EBITDA TTM: 50,1 млрд ₽ ▫️ Чистая прибыль TTM: 41,7 млрд ₽ ▫️ P/E: 3,1 ▫️ P/B: 0,8 ▫️ fwd дивиденд 2026: 14,2% ✅ Несмотря на хорошие операционные результаты в 1п2026 (рост грузооборота на 5,5% г/г), скорректированная на курсовые разницы чистая прибыль немного снизилась до 23 млрд р (-5,4% г/г), но есть эффект высокой базы 1п2025 года из-за доходов от переуступки дебиторки. Рентабельность по скорректированной чистой прибыли остается огромной (почти 58%) и даже удивительно, что государство хочет продать свой пакет. ✅ Чистая денежная позиция на 30 июня 2026 года составила 32 млрд р даже с учетом обязательств по аренде. В финансовом плане у компании всё отлично и удары по инфраструктуре в 1п2026 заметно не отразились на финансовых результатах, хотя CAPEX вырос на 93% г/г. ❗ По данным Reuters, из-за атак на суда и инфраструктуру в августе была приличная просадка отгрузок нефти из Новороссийска, а в сентябре наблюдается постепенное восстановление. Если ситуация хотя бы не станет хуже, то на общий результат компании влияние будет несущественным (всего около 4% от выручки, по моим прикидкам). 👆 Учитывая текущие реалии, я бы ожидал небольшого снижения скор. прибыли по итогам 2026 года и fwd p/e около 3,5 и дивиденды порядка 14,2% к текущей цене акций, что в целом неплохо. ❌ При этом, пока нет договорняка и ближайшей перспективы завершения СВО, риски для компании будут только расти. Инвестиционная идея здесь может быстро сломаться в случае форс-мажоров. Вывод: Ситуация остается контролируемой и финансовые результаты отличные. Риски есть и можно сказать, что частично учтены в текущей цене акций (есть дисконт справедливой цене). Лично я обхожу подобные истории стороной, но для тех, кто не верит в реализацию рисков - это неплохой вариант. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

📚 Решение принято. Что делать дальше? Люди уверены, что самое сложное в сделке — принять решение. Нашёл сетап. Определил сценарий. Понял, что вход допустим. Решение принято. Но дальше начинается самый опасный участок всей торговли — пробел между решением и действием. ⏳ Что происходит в эти секунды Цена начинает двигаться. Появляется ускорение. Или наоборот, откат. И мозг мгновенно включает режим сомнений: 🔹 «а может, рано?» 🔹 «а вдруг уже поздно?» 🔹 «может, объём уменьшить?» 🔹 «а если сейчас развернётся?» Решение уже было принято. Но вы начинаете принимать его заново — на этот раз под давлением движущейся цены. Вот здесь и рождается нестабильность. 🔴 Как это выглядит без алгоритма Вы решили входить при выполнении условий. Условия выполнены. Но вместо исполнения начинается внутренний торг. Объём меняется. Стоп сдвигается. Вход откладывается. Итог один из двух: сделка либо нарушает систему, либо пропускается. И заметьте — это не проблема анализа. Анализ был сделан нормально. Это отсутствие алгоритма и правил торговли. 🟢 Как это выглядит с алгоритмом Решение принято заранее. Риск рассчитан. Отмена прописана. Условия выполнены → вход. Без повторного обсуждения. Без пересмотра логики на ходу. Действие становится механическим — и именно поэтому воспроизводимым. 🧱 Чем заполняется этот пробел 1️⃣ Фиксация риска до входа 2️⃣ Подтверждение по чек-листу 3️⃣ Запрет на изменение объёма после принятия решения 4️⃣ правило «условия выполнены — исполняю» Это не ограничение свободы. Это защита от самосаботажа. ⚠️ Самый опасный инвестор — не тот, кто плохо анализирует. Это тот, кто принимает правильные решения и не умеет их исполнять. Потому что каждое «передумал» размывает систему изнутри, а внешне выглядит как гибкость. И если не защищать переход от решения к действию, стратегия будет ломаться всегда на последнем шаге — на самом коротком и самом дорогом отрезке. 🎯 Рынок не ломает дисциплину. Её ломает сомнение в момент исполнения. 📓 В журналах это видно лучше всего по формулировкам «зашёл половиной объёма» и «решил подождать подтверждения получше». Анализ там был верный. Потерялось всё в последние тридцать секунд.

Сегодня заметил интересную деталь в рейтинге авторских фондов☝️ Зашел посмотреть на позиции авторских фондов за последние 6 месяцев - и обратил внимание на любопытную закономерность. Фонд "Сбалансированные Возможности" от УК Альфа-Капитал, активами которого я управляю, сейчас на первом месте по доходности за этот период. А знаете в чем особенность? Сейчас в этом фонде самая большая концентрация облигаций в портфеле. О чем это говорит? За последние 6 месяцев облигации дали доходность больше, чем инвестиции в акции - и именно это позволило фонду с наибольшей долей облигаций переместиться на первую позицию среди авторских фондов. И вот почему это вообще произошло - смотрите на график. Индекс Московской биржи за эти же 6 месяцев снизился на 22%. Пока рынок акций проходил через такую просадку, портфель с высокой долей облигаций эту волатильность практически не почувствовал - и именно это дало фонду возможность обогнать конкурентов с более высокой концентрацией акций. Вот в чем ценность облигаций на практике - это не про "скучный и низкодоходный" инструмент, а про способ управлять риском портфеля. Когда рынок акций штормит, именно облигации не дают всему капиталу падать вместе с индексом, а в отдельные периоды, как последние полгода, еще и обгоняют по результату сам рынок акций. Но вот важный момент, который здесь нельзя упускать! С высокой вероятностью, если рынок акций развернется вверх, первая позиция легко будет побита любым фондом с большей концентрацией акций. То есть текущий лидер рейтинга - это не показатель "лучшей стратегии навсегда", а отражение того, какой класс активов лучше себя показал именно в этом конкретном полугодии. И отдельно хочу подчеркнуть👇 6 месяцев - это очень маленький срок для того, чтобы делать выводы о качестве управления фондом. Чтобы корректно сравнивать доходность разных фондов, нужно смотреть минимум на горизонт в год, а в идеале - на 3 года. Только на таком отрезке видно, как фонд ведет себя в разных рыночных условиях - и на росте, и на падении, и в спокойные периоды. Хороший повод лишний раз напомнить: положение фонда по критерию доходность за короткий период показывают, что было выгодно вчера, а не то, что будет выгодно завтра. Но текущая ситуация - хорошая иллюстрация того, зачем вообще держать облигации в портфеле, а не только акции. P.S. Надо мне подольше улетать из Москвы, чтобы рынок не рос 😃

Этот выпуск относится к категории «высокодоходных» облигаций (ВДО) с уровнем риска значительно выше среднего. Несмотря на заманчивую доходность, вложения в долг этой компании требуют осторожности: облигация торгуется с дисконтом к номиналу (около 815–820 ₽), что уже отражает повышенные риски. Основные параметры бумаги следующие: · Эмитент: ООО «ЛК-Прогресс» (регион — Москва, сфера деятельности — производство кофе) . · Купон: 26,5% годовых (ежемесячные выплаты, ~21,78 ₽ на бумагу) . · Погашение: 20 января 2029 года . · Оферта (call): по усмотрению эмитента в даты окончания 12-го и 24-го купонов . · Рейтинг: B+.ru (присвоен НКР, прогноз стабильный) . 🧐 Почему возникает вопрос о покупке? Основные риски и «болевые точки» компании хорошо просматриваются в отчетности и аналитических обзорах: · Долговая нагрузка и проценты: После размещения облигационных займов кредитная нагрузка стала существенной. Процентные расходы выросли в 16,8 раза, а отношение долга к EBITDA, по оценкам агентства, может достигнуть 2,4–3,3. Это означает, что значительная часть выручки уходит на обслуживание долгов . · Проблемы с ликвидностью: Компания испытывает дефицит «живых» денег на счетах. Показатели мгновенной ликвидности близки к минимальным значениям, а имеющиеся свободные средства составляют менее 500 тыс. рублей . · Выдача займов связанным сторонам: Несмотря на собственный долг, компания активно выдает займы структурам, связанным с владельцем (например, «Курский лес»). Это создает риск перетока денег из компании, которая должна обслуживать облигации, в другие проекты группы . · Размещение второго выпуска: Компания разместила лишь 41% от объема второго выпуска облигаций (серия БО-02). Частичное размещение может сигнализировать о том, что рынок не проявил высокого спроса на бумаги, либо у компании возникли сложности с привлечением необходимой суммы . · Судебные споры: В картотеке арбитражных дел присутствует активное дело против компании-эмитента на сумму около 29,7 млн рублей (иск от ООО «Клеман»). Хотя компания является ответчиком по этому делу, это может оказать давление на финансовый результат . 📊 Итоговая оценка риска Компания не является банкротом, и на текущий момент она выполняет свои обязательства по купонам. Показатели выручки и валовой прибыли демонстрируют рост, а кредитный рейтинг остается на уровне B+.ru, что подразумевает «умеренный риск» (но не низкий) . Риск здесь заключается в состоянии платежеспособности при плохом сценарии. Облигация позиционируется как ВДО, поэтому её текущая цена с дисконтом к номиналу — это рыночная оценка вероятности неблагоприятного исхода. Уровень дохода, который вы видите на скриншоте, — это та премия, которую рынок требует за готовность взять на себя эти риски. Решение о покупке оправдано только при высокой толерантности к риску и понимании, что такие вложения не могут быть гарантированно безопасными.

Новости от нашего информационно-аналитического издания Natural Gas Gazovshchik. По данным NatGasWeather к середине этой недели спрос на газ в сша снизится до низкого уровня из-за падения температуры, за исключением некоторых районов на юге. До конца сентября и начала октября остальная часть страны будет оставаться в комфортном температурном режиме с дневными температурами от 15 до 27 °C, за исключением отдельных районов, где температура будет опускаться до 10 °C. По прогнозам активность в сфере СПГ также будет относительно невысокой до начала октября, поскольку ремонтные работы на экспортном терминале Cove Point в Мэриленде в снижают спрос на природный газ для производства СПГ почти на 1 млрд куб футов в сутки. По оценкам аналитиков вчера спрос в регионе Нижних 48 штатов за предыдущие семь дней в среднем составил 108.6 млрд куб. футов в сутки, что ниже среднего показателя за 30 дней. Спрос на природный газ для производства СПГ составил в среднем 18.2 млрд куб футов в сутки. Этот показатель также ниже месячного. Добыча за семь дней составила 111.6 млрд куб футов в сутки, что ниже летних максимумов в 113 млрд куб футов в сутки, но является хорошим показателем для межсезонья. С учетом импорта из канады общее предложение составило в среднем 116.3 млрд куб футов в сутки. НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. Не забудьте подписаться на мой профиль, чтобы не пропустить профильную информацию.

⚖️ Разбор компании. 🔶«МКБ»🔶 🔸История компании: ▫️Основана в 1992 году. ▫️1994 год - был приобретен структурами Романа Авдеева. ▫️2004 год - МКБ вошел в государственную систему страхования вкладов. ▫️2012 год - банк вошел в число системно значимых кредитных организаций. ▫️2015 год - банк был признан одним из лучших и надежных банков-партнеров на финансовом рынке, а чистая прибыль составила 1,5 млрд рублей. ▫️2016 год - МКБ вошел в пятерку крупнейших банков России по размеру активов. ▫️2019 год - банк получил первый ESG-рейтинг в России - BBB от RAEX Europe, запустив также отчетность в области устойчивого развития. ▫️2020 год - банк организовал первые выпуски «зеленых» облигаций и «социальных» еврооблигаций, а также выделил Управление устойчивого развития. ▫️2021 год - комитет по стратегии и устойчивому развитию был сформирован для укрепления позиций банка в области устойчивого развития. ▫️2024 год - Роман Авдеев продал свой контроль над МКБ Сергею Сударикову, который приобрел большую часть акций 🔸IPO: на Московской бирже торгуется с 2015 год. 🔸Чем занимается компания: достаточно крупный банк. 🔸Состав основных акционеров: • Сергей Судариков - 55,5% акций; • УК «Регионфинансресурс» - 6,67% акций. 🔸Free-float: 20,33%. 🔺Отчет МСФО за первые полгода 2026 года: ▪️Собственный капитал 388,6 млрд рублей, что на 4% больше по отношению г/г. ▪️Чистая прибыль: 15,6 млрд рублей, что в 2,3 раза больше по отношению г/г. 🔸Дивиденды: была всего одна выплата в 2019 году. 🔸Капитализация компании: 321 млрд рублей. 🔸Средний дневной оборот торгов: 137 млн рублей. 🔸Штат сотрудников: более 6.000 человек. 🔸Кредитный рейтинг: ruВВВ+ 📈Супер хай: цена акции поднималась до 14,3 рублей в 2026 году. 📉Самый лой: цена опускалась до 3,5 рублей в 2015 году. 📊Сейчас цена находится у уровня 9,615 рублей за акцию. 🔸Облигации: сейчас на рынке представлено 3 серий облигаций, выплаты купонов идут вовремя. 🔷Заключение: 🔹В краткосрочной перспективе: на общем движение рынка часто проявляется резкая ликвидность и движения становятся очень яркими, можно работать такой формат, главное не догонять уезжающий поезд. 🔹В среднесрочной перспективе: если рассматривать данный вариант, как дивидендную историю, то даже думать об этом рано, но истхай уже переписали несколько раз. 🔹В долгосрочной перспективе: имеет потенциал роста при условии, что надо искать хорошую точку входа для работы лесенкой, но отчет отличный, теперь ждем итоговый за 2026 год. ❗️ ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ ❗️ 🔥 Цель 10К подписчиков 🔥

Нефть снова около $100 Дмитрий Макаров рассказывает о том, как чёрное золото влияет на мировую инфляцию уже сейчас. Сегодня рынок уже не пытается угадать, когда и почему случится новый нефтяной шок, и когда снизят ставки. Главный вопрос теперь — как долго центробанкам придётся держать деньги дорогими? Несмотря на недавнюю коррекцию, Brent держится около $100 за баррель. Как обычно, ноги растут из Ирана — риски для поставок через Ормуз толкают нефть вверх. Почему это важно? Рост нефти быстро отражается в стоимости бензина и дизеля. Затем дорожают перевозки и производство — а эти расходы компании закладывают в цены товаров. Так, рост нефти добирается до каждого кошелька. ФРС уже стала жёстче В этом месяце ФРС повысила ставку на 25 базисных пунктов, до 3,75–4%, отметив, что инфляция остаётся повышенной. Это было первое повышение за последние три года. Если дорогая нефть останется с нами надолго, инфляционное давление может выйти далеко за пределы заправок. Тогда центробанкам будет сложнее смягчать политику, а рынку придётся закладывать более высокие ставки на такой же более долгий срок. Что это значит для наших инвестиций? Длинные облигации в твёрдых валютах остаются под давлением: если инвесторы ждут более высоких ставок и инфляции, доходности растут, а цены ранее выпущенных бумаг снижаются. Нефтяные и энергетические компании получают прямую поддержку от дорогого сырья. Но высокая нефть не гарантирует роста их акций: многое зависит от издержек, добычи и общей ситуации на рынке. Для широкого рынка акций дорогая нефть скорее негативна: она сдерживает спрос, давит на маржу компаний и снижает оценку активов через высокие ставки. Для России дорогая нефть — скорее плюс Высокая цена нефти обычно поддерживает экспортную выручку, нефтегазовые доходы бюджета и денежный поток российских нефтяных компаний. Это может быть позитивно для сектора и рынка в целом. Но есть нюанс: если рост нефтяных цен разгонит глобальную инфляцию и заставит мировые центробанки дольше держать ставки высокими, аппетит инвесторов к риску может снизиться. Кроме того, дорогая нефть может усиливать и внутреннее инфляционное давление.

Недавно писал большой пост, в котором обращался к коллективному разуму по поводу ИИС-3 и его пополнения. Напомню, ИИС нужен для аккумулирования денег на университет для ребенка. Поступать в 31 году, так что время накопить сумму на все 5 лет обучения пока есть. Изучил все варианты, но все-таки придерживаюсь своей стратегии. 📍Пополняю ИИС как и раньше на еженедельную сумму в 5 000 руб. На эти деньги покупаю облигации рейтинга А и выше с таким расчетом, чтобы к концу 2030 г. бумаги были погашены. 📍В этом году ежемесячно дополнительно пополняю ИИС еще на 60 000 руб. и кладу в фонд денежного рынка Это нужно, чтобы выйти на 400 000 - сумма пополнения, которая дает максимальный вычет. Дожидаюсь дня отсечки купонов и покупаю на внесенные 60 000 ОФЗ 29 серий с таким условием, чтобы до конца 2030 г. облигации погасились. В этом месяце у меня уже куплены ОФЗ 29013 На следующий месяц в планах ОФЗ 29015 или ОФЗ 29019 Пока думаю. 📍В следующем году с самого начала года придерживаюсь того, чтобы ежемесячно на ИИС-3 уходило по 35 000. Это даст возможность пополнить детский счет на те же 400 000 для максимального налогового вычета. 📍В начале 2031 года закрываю ИИС (он у меня с 24 года, так что срок в 5 лет будет соблюден), перекидываю на обыкновенный брокерский счет и все кладу в TMON или что-то аналогичное. Если ребенок поступает на платное отделение, то снимаем нужную сумму с фонда ликвидности и оплачиваем обучение. Если же поступает на бюджет, тогда всю сумму отдаю ребенку, пусть самостоятельно перераспределяет в облигации / акции / фонды - будет своеобразный старт для будущих вложений. Сразу отвечу на вопросы, которые возникли в прошлом посте. 1️⃣ Зачем вносить 400 000 в год? Чтобы получить максимальный вычет. Иначе зачем нужен ИИС? 2️⃣ Зачем покупать ОФЗ и именно 29 серии? ОФЗ - самые надежные бумаги, 29 серия привяза к ключевой ставке. Значит риски минимальные, а доходность выше чем в фондах ликвидности. 3️⃣ Не проще ли открыть вклад, если стратегия по ИИС максимально консервативная? Нет, не проще. Вклад не дает той доходности, что дают ОФЗ. Плюс вклад только на короткий срок и нужно вносить всю сумму (либо распределить по куче банков, что неудобное). Облигации же дают возможность докупить по 1 штуке хоть каждый день. Подписывайтесь, чтобы не пропустить мои публикации 📝 🦊

👥 Самолёт: 1 180 авторов за неделю, втрое больше обычного. Что волнует инвесторов? Да, я слежу за Вами)) Раз в неделю я смотрю, какие бумаги в Пульсе вдруг стали обсуждать чаще обычного, и чего в чатах нет. Считаю уникальных авторов за будние дни; норма — медиана предыдущих 20 торговых дней. Смотрим график за неделю 15–21 сентября: рынок в целом 1,1× к норме (12 460 авторов против 11 006), а сильнее всех долю в обсуждениях нарастили Самолёт, МТС и ВК. Это понятно и диктовалось новостной повесткой либо движениями цены Самолёт: 3,4× к норме 1 180 авторов против обычных 345. Говорят о цене: −13,4% за 15 сентября и −21,4% за неделю, обвал облигаций, слухи о входе Сбербанка и реструктуризации, страх повторить путь ПИКа. Чего в разговорах нет: скорректированная EBITDA за 12 месяцев — 109,5 млрд ₽, полный процентный счёт с капитализированными процентами — 102,3 млрд, покрытие 1,07. Бизнес зарабатывает ровно на проценты, и переговоры о реструктуризации — не слух, а строка полугодовой отчётности. Очень подробно раскрыл результаты компании за первое полугодие несколько постов назад МТС: 2,8× к норме 426 авторов против 155. Повод — обновленная дивидендная политика на 2027–2028 годы: вместо 35 ₽ на акцию — возврат до 20% OIBDA, не меньше 70 млрд ₽ в год, 70% дивидендами и 30% выкупом. Акция минус 7,5% за 16 сентября, спор — много это или мало: 70 млрд на весь выпуск — те же 35 ₽, деньгами выходит 24,5 ₽. Чего нет или упускается в чатах: нераспределённая прибыль головной компании по РСБУ — 54,3 млрд ₽, юридический потолок дивиденда 27,2 ₽ на акцию. Денежная часть возврата, 49 млрд, помещается в него с запасом 5,3 млрд. Пропорция в политике подогнана под этот максимум возможностей: заметно больше деньгами платить не из чего, какой бы ни была политика. В целом это хорошо для компании - и так дивидендная корова усыхает, теперь дивиденды хотя бы привязываются к результатам компании. В моменте конечно это разочаровала инвесторов, плюс видно было как бумагу набирали под это событие ВК: 1,8× к норме 276 авторов против 152,5. Акция −6,0% за 16 сентября; в ленте ищут причину и спрашивают, где дно. Чего нет: почему проценты по кредитам и займам за полугодие упали втрое. 71% долга — облигации на 70,9 млрд ₽ под 5,1% при ключевой 14%, размещённые в основном по закрытой подписке; разницу с рыночной ставкой компания учитывает как субсидию — 9,8 млрд ₽ отложенного дохода на балансе. Улучшение отчёта держится на льготном долге, а это решение акционеров, и оно может измениться. Вообще компания всё меньше про бизнес. В общем периодически смотрю, что интересует читателей и буду стараться во время реагировать и раскрывать интересующие вопросы Кого разобрать подробнее: МТС,ВК или может еще кого то?