Хэштег #growth | Тинькофф Инвестиции Пульс

🚀 ТОП акций роста с наибольшей скоростью роста выручки: 🔴 PRMD (Промомед) ▪️ ROE: 30.9% ▪️ Прибыль в год - 9 коп. на вложенный рубль ▪️ Рост выручки за последний год: 75.2% 🔴 YDEX (Яндекс) ▪️ ROE: 34.9% ▪️ Прибыль в год - 8 коп. на вложенный рубль ▪️ Рост выручки за последний год: 31.7% 🔴 AKRN (Акрон) ▪️ ROE: 12.6% ▪️ Прибыль в год - 4 коп. на вложенный рубль ▪️ Рост выручки за последний год: 19.9% 🔴 YRSB (ТНС энерго Ярославль) ▪️ ROE: 86.2% ▪️ Прибыль в год - 9 коп. на вложенный рубль ▪️ Рост выручки за последний год: 13.8% 🔴 PHOR (ФосАгро) ▪️ ROE: 29.3% ▪️ Прибыль в год - 9 коп. на вложенный рубль ▪️ Рост выручки за последний год: 13.0% Делюсь своей методикой тут 👉

Грейды в IT: можно ли стать CTO в 24 года? Можно ли стать техническим директором в 24 года? Этот вопрос заставляет задуматься, особенно если учесть, что IT — одна из немногих отраслей, где отсутствуют чёткие стандарты для определения квалификации. Здесь всё зависит от компании: кто-то считает мидлом человека с годом опыта, а кто-то требует от сеньора не только глубоких знаний, но и лидерских качеств. Проблема грейдов в IT За время работы в IT я провёл сотни собеседований. И вот на что я всё чаще обращаю внимание. В отличие от таких областей, как медицина, авиация или юриспруденция, в сфере информационных технологий нет универсальных стандартов. Врач, чтобы оперировать, обязан пройти многолетнее обучение и подтвердить свою квалификацию. Пилот не станет командиром самолёта, пока не налетает определённое количество часов. В IT же любой может назвать себя мидлом или даже сеньором — и это никем не регулируется. Часто кандидаты включают в резюме навыки, которыми не обладают, и технологии, с которыми они почти не работали. Например, на «индийский манер» перечисляют всё, что когда-либо слышали: «встретил учебник по Go — значит, я Go-программист». На мой взгляд, это серьёзная проблема. Честность или амбиции Лично я с большим энтузиазмом встречу человека, который честно признаёт: «Я джун, но лучший джун, которого вы когда-либо видели». Ведь дело не в том, какой грейд ты себе присвоили, а в том, как ты можешь подтвердить свои слова делом. Но сейчас другая тенденция: год карьеры — уже мидл, два года — сеньор. Недавно в сообществе менторов мы обсуждали резюме молодого человека 2000 года рождения, который претендует на роль CTO. Технический директор в 24 года? Для меня звучит сомнительно, если только это не Chief Toy Officer. В ходе дискуссии возник вопрос: а можно ли за одно собеседование понять, готов ли человек к такой роли? Нет, нельзя! Именно поэтому компании выстраивают многоступенчатый процесс отбора. Важно оценить не только знания, но и то, как человек мыслит, принимает решения и работает с командами. Высококвалифицированного профессионала отличает не столько объём знаний, сколько мировоззрение, которое накладывается поверх этих знаний. Что отличает CTO от линейного специалиста? CTO — это не просто опытный разработчик. CTO видит проблему целиком: задаётся вопросом, почему она возникла, думает о её последствиях и учитывает риски. Разница между линейным специалистом и лидером — в мировоззрении. Простой пример. Зададим специалисту вопрос: «Какую базу данных выбрать для системы с отложенной доставкой сообщений?». Ответ может многое сказать: - Джун предложит готовое решение, даже не вникая в контекст; - Мидл уточнит детали и назовёт несколько вариантов; - Сеньор задаст дополнительные вопросы: каковы требования? Объёмы данных? Риски? Но CTO пойдёт дальше. Он задумается, зачем вообще появилась такая задача, как она влияет на бизнес, и постарается учесть все зависимости. Мировоззрение CTO — это не объём знаний, а способность объединить их в единую систему. Нужны ли стандарты для IT? В авиации есть стандарт: часы налёта для каждого уровня. Это объективный критерий. IT-индустрии тоже нужны подобные инструменты, чтобы определить, кто действительно готов быть мидлом, сеньором или CTO. Ведь даже если ты гений технологий, стать CTO в 24 года — это не вопрос навыков, а вопрос опыта.

Акции роста vs. стоимостные акции Вчера мы говорили о том, что нас вполне может ожидать долгий период низкой доходности от акций. Но картина происходящего была бы неполной, если бы мы не обсудили тему в разрезе акций роста (они же - growth stocks) и стоимостных акций (value stocks). Если ФРС будет активно повышать ставки, то акции роста будут падать, а стоимостные - расти: ▪️Сейчас разрыв в оценке между акциями роста и стоимостными - максимальный. Как видим из графика ниже, акции роста сейчас оцениваются на 81% дороже стоимостных акций, хотя в среднем акции роста оценивались на 54% дороже стоимостных. ▪️При повышении процентных ставок стоимостные акции растут относительно акций роста по двум причинам: 1) растущие процентные ставки негативно влияют на оценку будущей прибыли быстрорастущих компаний; 2) повышение процентных ставок как правило происходит на фоне сильного экономического роста, что позитивно для стоимостных акций. Отметим, что акции роста выгоднее смотрятся когда экономический рост слабый - в таких условиях инвесторы склонны сильнее ценить компании, которые показывают мощный рост финансовых показателей (при этом желательно при высокой маржинальности). Зачем это инвестору? Правильный выбор между Growth и Value-акциями особенно важен в нынешних условиях, когда зарабатывать на рынке становится всё сложнее. Сейчас мы привели аргументы в пользу Value - и продолжаем ставить на стоимостные акции в рамках одного из наших портфелей. Но есть ли что предложить акциям роста в обозримой перспективе? Об этом поговорим в одном из наших следующих постов.

Биткоин ведет себя как акции инновационного сектора. Корреляция Биткоина и высокорисковых акций инновационного сектора США начинает совпадать по времени. Посмотрим, например, на Innovation . Зоны корреляции смещаются по времени, с лага в 25-15 дней в начале 2021 г до 6 дней сейчас. Сектор становится опережающим индикатором («поводырём») для битка. Все больше институционалов заходит в крипту, и их цели, судя по сходству графиков цен, совпадают с целями на рынке переоцененных компаний высокотехнологического сектора - ожидание будущих прибылей, покупка на хаях в надежде продать еще дороже, пока не считаясь с текущей ценностью компаний. Классика для инвестиций в акции роста (growth equity). С начала пандемии действия по эмиссии доллара и его обмена на облигации (количественное смягчение, #QE) привели к росту денежной массы М2 на $6 триллионов (на 40%). Держатели облигаций естественно на этом заработали - продали по хорошей цене малодоходный актив и переложились в акции. Рост S&P 500 с момента ДО пандемии +39%, техсектора (NASDAQ-100) - +67%. Ну и почему бы часть таких легких денег не переложить в более рисковые активы. Рост того же ARK Innovation ETF от момента до пандемии +162% на пике, биткоина +570% на пике. Допустив, что крипта будет (или уже стала) аналогична growth-акциям по финансовым целям, все риски этих инвестиции будут также и в ней. Традиционно негативными факторами для Growth-инвестиций являются: - экономический спад. Ожидания будущих прибылей улетучиваются, акции распродаются. - рост процентных ставок. Во-первых, это приводит к замедлению экономики. Во-вторых - к снижению риск-премий. Будем наблюдать...

{$PLTR} •По мере того, как наш мир становится всё более цифровизированным, пользователи генерируют постоянно увеличивающиеся объёмы данных. •Palantir предоставляет инструменты для интеграции и анализа больших объёмов данных. •Уникальная бизнес-модель компании предоставляет привлекательные долгосрочные возможности для терпеливых инвесторов. Обзор🔎 Palantir является разработчиком софта и поставщиком сопутствующих услуг. Компания была образована в 2003 года группой предпринимателей, среди которых был Питер Тиль, являющийся одним из первых инвесторов Фейсбук. Компания начала генерировать выручку, работая с разведслужбами США. Palantir продолжает расширятся год к году и на данный момент генерирует выручку в приблизительно $1 млрд. Palantir предоставляет инструменты для анализа огромных объемов реальных данных разного рода: почта, видео, изображения, таблицы и прочих. Таким образом платформы компани могут составить характеристику, психологический портрет, намерения исследуемого субъекта. Благодаря этому Palantir привлек внимание правительства США. Были опубликованы слухи о том, что ПО, созданное Palantir использовалось для определения местонахождения Бен Ладена. Платформы💻 Компанией разработаны две платформы: Gotham и Foundry. Gotham в основном используется для обеспечения заказов правительства, обеспечивающие около 56% выручки Palantir. Foundry в свою очередь обслуживает частных клиентов, выполняя сходные задачи: анализ и систематизация больших объемов данных. Потенциал📈 Если рассматривать потенциал роста бизнеса Palantir, то можно отметить, что организациям, однажды ставшим клиентами компании, сложно перейти на другую платформу. Так как платформы Palantir плотно интегрируется в бизнес-структуру клиентских компаний, переход на другие платформы будет связан с большими рисками и затратами для его клиентов. Кроме того, специфичность деятельности Palantir, особенно его правительственные контракты и секретный характер обрабатываемой информации гарантирует долгосрочность взаимодействия. На данный момент компания обслуживает не более 200 клиентов, в основном правительственных структур, но она также планирует развивать своё присутствие в частном секторе, что может обеспечить значительный рост выручки. Согласно прогнозу менеджмента компании, планируется рост продаж на 30% в 2021, в основном за счет интенсивного роста выручки в расчете не клиента. Минусы📉 Самый большой негативный момент у Palantir – убыточность. Несмотря на то, что компания существует с начала 2000х годов, ни один год не приносил прибыли. Но, так как Palantir является компанией-поставщиком ПО, в определенный момент рост продаж начнет перекрывать расходы на разработку, маркетинг и администрирование, при условии постоянного развития. Оценка💵 На данный момент акции компании значительно просели в цене. Прежде они достигали прика в 45$ на акцию, на данный момент Palantir торгуется с 40% дисконтом. Рыночная капитализация компании составляет $35 миллиардов, что соответствует соотношению 27Х по отношению к форвардным продажам. Выводы📑 В целом сфера обработки данных постоянно развивается и требует новых решений. Аналитики называют данные «новой нефтью», спецслужбы правительств различных стран заинтересованы в решениях по обработке и анализу больших объемов данных. Palantir является компанией, обладающей инструментами и платформами для решения этих задач, привлекая таким образом инвесторов, которые рассматривают данный актив с потенциалом роста в последующие годы. #по

После бурного роста сектора за последний год есть желание понять, куда этот сектор будет двигаться дальше и куда из этого сектора нужно бежать (и нужно ли вообще). В попытках найти ответы на вопросы набрёл на отличный ресурс Research Affiliates - это управляющие портфелями - адепты подхода Smart Beta в инвестициях, во главе с Робом Арноттом. Так вот, на сайте представлены множество стратегий аллокаций портфелей и отличные визуализации этих портфелей. Smart Beta - это больше про инвестирование, но там есть и стратегия Momentum, которую двигал как раз сектор в последние годы. Итак, что мы имеем по этой стратегии. На картинке показаны точки исторических доходностей (годовые, в течение 5-ти лет, по сравнению с бенчмарком) в зависимости от текущей valuation (текущей оценки). Также показана трендовая линия и текущее состояние (большая чёрная точка). Т.е. мы находимся на крайне высоком значении текущей оценки и ожидаемая годовая 5-ти летняя доходность - отрицательная. Не всё так плохо, на графике есть и более высокие исторические оценки и для них доходности были несколько больше нуля. Т.е., теоретически, если Кэти Вуд из Ark Invest права и сейчас уникальный момент развития технологий, которые уничтожат старую экономику и её заменят новые компании, то эти новые компании могут приносить доходность и далее, несмотря на крайне высокую текущую оценку. В следующем посте ещё один наглядный график по стратегии Momentum.