Оферты не так просты как вы думаете📌 К дате запланированной оферты у эмитента всегда есть выбор: ▪️Объявить новый купон и выкупить часть облигаций по оферте ▪️Не объявлять новый купон и выкупить весь выпуск сразу через кол Второй вариант широко не известен и им пользуются высокорейтинговые компании, например лизинговая компания Европлан 18 февраля выкупает {$RU000A1004K1}, который в стакане сейчас торгуется по 106% от номинала! Аналогичная ситуации у Азбуки Вкуса, её купил Магнит и облигации им не нужны. 27 февраля выкупается облигация {$RU000A105WR1}, 20марта облигация {$RU000A100HE1}. Там цены в стаканах хотя бы адекватные. #облигации #база_знаний #экономическая_победа #romanvoevoda

Я взял реванш у Пушкинского!↗️ Сегодня Пушкинский ПЗ опубликовал информацию, что купоны по $RU000A1080Y2 и $RU000A107LU4 будут выплачены в срок, а просроченный купон по $RU000A107761 до конца марта. Стаканы немедленно отреагировали ракетой🚀 На реакцию были секунды и я взял реванш! Все ещё достоин! P.S. Если вы не опытный спекулянт не нужно туда лезть, как и в остальные дефолтные бумаги #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации #сделка

Маркетплейсы сжимают удавку😾 Я не обращал внимания на подобные новости, ну повысит $OZON комиссию селлерам снова, мне то что с того? А сегодня Нэппи Клаб $RU000A109KG1 отправляется уже в третий техдефолт, в раскрытии причин упоминается рост операционных расходов в 2,5 раза из-за комиссий! Меня как громом поразило, на рынке займа представлены облигации от компаний, которые завязаны на маркетплейсах! В группе риска сразу оказались продавцы косметики Кеарли Групп $RU000A108Q78, продавцы посуды Патриот Групп $RU000A10B2D2, продавцы зоотоваров Зоопт $RU000A10DRX8. ❗️Зоопт и Патриот групп имеют физические магазины, что немного снижает фактор риска, а у Зоопта и отчет замечательный, за него я не переживаю и даже держу на ИИС. #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации

Пушкинское все...🔫 Пришло официальное раскрытие техдефолта на их сайте, выплату обещают только в мае, то есть фактически это уже дефолт. Все бумаги уже находятся на планке, хорошо что я вышел вчера в небольшой минус, все познается в сравнении) $RU000A107761 $RU000A107LU4 $RU000A1080Y2 #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации #бдительность

Одна ошибка и ты ошибся📉 Сегодня потерял 24т на сделке с Пушкинским ПЗ, это 1/4 прибыли с начала февраля! Разберём ситуацию. Вчера появились сомнения в выплате купона и погашения по первой бумаге Пушкинского ПЗ, к вечеру раскрытия в ЦРКИ не было и облигации $RU000A1080Y2, $RU000A107761, $RU000A107LU4 упали на вечернюю планку. Сегодня также ни раскрытия в НРД, ни в ЦРКИ, только слухи - вероятность техдефолта очень высокая. С утра облигации упали на новую планку. Я поймал на ней $RU000A1080Y2 - 200 бумаг по 51,2%. Первая ошибка - я не вышел сразу по 54%, забрав 3% прибыли, надеялся на отскок, но облигации Пушкинского слишком неликвидные для этого. Вторая ошибка - пошел какой-то позитив из чатов, меня выпустили с планки по цене комиссии, Я ПОТОРОПИЛСЯ, посмотрел в ЦРКИ раскрытие, увидел старое и принял его за новое, купил тут же 200 бумаг по ~69,8%. Через 15 секунд пришло осознание ошибки из-за спешки, пришлось срочно продавать и решение оказалось правильным - снова планка. #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации #сделка

Кредитный рейтинг не отображает риски для инвестора?🤔 Придя на биржу новичок обычно оценивает надежность компаний только по кредитному рейтингу, где все что начинается на А - однозначно хорошо, а все что начинается на B - однозначно плохо. Для визуализации такого мышления представим рейтинги как эмодзи(идея такой классификации принадлежит Артему Тузову): B- 💀💀💀💀💀 B 💀💀💀💀 B+ 💀💀💀 BB- 💀💀 BB 💀 BB+ 😐😐😐😐😐 BBB- 😐😐😐😐 BBB 😐😐😐 BBB+ 😐😐 A- 😐 A 😀 Подобное примитивное восприятие рейтингов не отражает реальных рисков! В А рейтинге находилось немало "падших ангелов" - Делимобиль $RU000A10CCG7, Уральская Сталь $RU000A10D2Y6, МВ-Финанс $RU000A10BFP3. Сколько 💀 вы бы дали Уральской Стали, учитывая, что сейчас она торгуется по 70% от номинала, а впереди ещё два крупных погашения? В том же А грейде находятся Новосибирскавтодор $RU000A10B461, с его вечными судебными тяжбами, легендарные ЕвроТранс и Самолет, про которые уже и писать не хочется. Получается, что рейтинг отображает прошлое состояние компании и чем раньше он был присвоен, тем он неактуальнее? Самолету АКРА присвоила рейтинг А- 24 декабря 2025 года, сколько 💀 опасности вы бы дали Самолету спустя 1,5 месяца? Готовы держать его бумаги, когда из них выходят фонды, прижав котировки к номиналу и под него? А каково тем людям, которые увидели буква А в рейтинге и купили Самолет $RU000A10BW96 по цене 110% от номинала? Мое мнение в том, что рейтинг отображает только масштаб и рукопожатность компании. Все. Чтобы определить опасность бумаг компании - я отвечаю на вопросы из прошлого поста базы знаний. Возьмём к примеру рейтинг BBB: ▪️Патриот Групп $RU000A10B2D2 - недавняя блокировка счетов, последняя отчетность в 2024 году, для меня такой BBB это 💀💀💀 ▪️ТАЛК Лизинг $RU000A10BWN3 - лизинговая компанию из Тюмени, на 97,8% принадлежит Тюменской области, актуальный отчет за 9 месяцев 2025 выложен в ноябре, для меня такой BBB это 😐 И таких примеров масса, поэтому прошу вас, соблюдайте диверсификацию и смотрите, но не доверяйте абсолютно кредитным рейтингам. Они не отражают реальной опасности для инвестора. Я могу однозначно согласиться только с тем, что одиночная B это точно рейтинг смерти, там компании, которые борются за выживание бизнеса. #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации #база_знаний

Беда пришла откуда не ждали😵‍💫 На радостях от добавления в Т, Сегежа увеличила объем выпуска $RU000A10E747 с 1млрд до 3! Я ожидал подобного от ЕвроТранса9 $RU000A10E4X3, а оно вон как вышло) Остаюсь в позиции, надеюсь что Сегежа продолжит размещаться в диапазоне 99-100% от номинала в стакане😅 #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации

АКРА взяла Самолёт под наблюдение👀 Причем от того, получит ли $SMLT деньги от правительства, будет зависеть его дальнейший рейтинг. Пока что сантимент нейтральный. #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации #бдительность

В Тбанке появился лесоруб🌴🪓 В каталог Т Инвестиций добавили новую облигацию Сегежи $RU000A10E747, её параметры: 🛡Рейтинг: BB- 💵Купон: 25% 📅Срок обращения: 3 года По YTM и ТКД этот выпуск обыгрывает два предыдущих - $RU000A10CB66 и $RU000A10DY50, более того, новая облигация ещё находится в стадии размещения и её продают слегка под номиналом, по 99,3%. Помните о диверсификации и о том факте, что Сегежа - это по прежнему Сегежа, закредитованный актив АФК Системы. #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации

Мосбиржа. Ни дня без похорон.⚰️ Январь был слишком спокойным, но идиллия не может продолжаться вечно. РБК опубликовал новость, которая стала спусковым крючком для нового витка паники на бирже: "Самолет" просит правительство предоставить льготный кредит в объёме 50 млрд рублей на три года Облигации $RU000A10BW96 и $RU000A10BFX7 сразу начали крутое пике, как только они упали на планку, потеряв 10% цены - затряслись и остальные застройщики, так как кэш начал перетекать в Самолет. К номиналу сходили АПРИ $RU000A10CM06, Элит Строй $RU000A10BP46, кто-то просто потерял 2-3% в цене. То же самое делал и я - скидывал облигации застройщиков и усреднял наловленные ножи на планке Самолета. К текущему моменту стакан немного откупили, но страшно представить что будет завтра... Профики на вечерней сессии не торгуют, сегодня может быть просто репетиция завтрашнего хаоса, а может быть завтра ничего и не произойдет. Пока что я вышел из всех Самолетов, чтобы минимизировать риски. P.S. За календарный год это уже 4 тряска в облигациях Самолета... А про остальные похоронные обряды вокруг эмитентов я уже молчу, регулярный дамп и памп в облигациях становится новой нормой❗️ #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации

Теперь за ЕвроТранс можно радоваться!😄 Размещение облигации $RU000A10E4X3 теперь официально завершено, ждем 10 выпуск, страшно представить, что там будет. #облигации #экономическая_победа #romanvoevoda

Рано радоваться за ЕвроТранс😅 Сегодня в стакан ЕвроТранса 9 $RU000A10E4X3 скинули почти весь остаток бумаг с размещения и на радостях люди побежали скупать стакан. Но ~50 тысяч бумаг ещё не куплено на первичке, размещение ещё не окончено, возможно нас ждет увеличение выпуска и продолжение его размещения в стакане на протяжении долгих недель. P.S. Если кто-то думает что такое невозможно, то в $RU000A10DZK8 так делали дважды и было это совсем недавно #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации

Негатив идет за негативом😱 Сначала представитель Вератека $RU000A10A0H8 сообщил о невозможности выплатить купон завтра. А теперь «Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности ООО «КОНТРОЛ лизинг» до уровня ruВВ-. Облигации Контрола: $RU000A106T85 $RU000A1086N2 #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации #бдительность

Самолет взлетает!🛫 В НРД появилось сообщение об успешно пройденной оферте по облигации $RU000A107RZ0. После оферты остался купон 21% на год, не лучшее предложение среди бумаг Самолета, но плечо от Т 6,6x, ставка риска 15%! Заменил остатки фонда денежного рынка $TMON@ Самолетом, план по преобразованию "ликвидного портфеля" завершен. #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации

Только я хвастался, что не попадал в техдефолт😱 Как на пол часа попал в него. Гарант Инвест всеми силами выползал из дефолта, но не справился с выплатой купонов и снова отправился в техдефолт. Я ловил его на дне, только отошел за кофе, как появилось раскрытие неисполнения обязательств, мне налили {$RU000A109791} и сразу прижали плитами. Получилось отделаться легким испугом и выйти по цене планки, потеряв 400 рублей. ‼️P.S. Никогда не торгуйте дефолтными бумагами 😅P.S.S. Первого урока мне не хватило и я потерял ещё 300р в {$RU000A107TR3} #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации

Элит Строй оправдывает своё название😎 И планирует постройку двух башен в Москва-Сити. Мне интересны не красивые планы, а текущая долговая нагрузка застройщика. Эксперт РА пугает большим и дорогим в обслуживании долговым портфелем, размером 205 млрд рублей(облигации всего 3млрд из них), но в то же время дает нам пряник - у компании достаточно ликвидности для обслуживания долга: "Комфортный уровень ликвидности. Большая часть долгового портфеля компании представлена проектными кредитами, по которым выплаты по телу долга и процентам привязаны по срокам к окончанию реализации проектов. По расчетам агентства, отношение долга, за исключением объема проектного финансирования, покрытого денежными средствами на эскроу-счетах, к EBITDA будет в диапазоне 3,0-4,5х в 2026-2027 гг." Посмотрел как у них обстоят дела с эскроу-кубышками в этом году: ▪️В 1 квартале 2026 сдается 7 домов, распроданность квартир ниже 60% только в одном доме ▪️Во 2 и 3 квартале всего 3 дома ▪️4 квартал снова ударный - 8 домов, но распроданность пока что невысока Год выглядит обнадеживающе, застройщик не успеет проесть кубышки из первого квартала, как его снова ждет пиршество в 4. Сомнений в исполнении колла в $RU000A10BP46 у меня нет, поэтому переложился в $RU000A10E6J7 и оставлю там 3% депо. #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации

Итоги месяца неутешительны😞 Если в декабре 2025 года деньги на бирже раздавали всем желающим и в любых объемах, то в январе 2026 чтобы заработать в облигациях приходилось что-то делать и даже думать. Результат за месяц +5,45% к депозиту, спекулятивно из них 3,52%↗️. Складывается ощущение, что ничего не происходило, но на самом деле месяц был насыщенным на события. Давайте вспомним: ▪️Налоговая рубила с плеча, блокируя счета Нэппи Клаб $RU000A109KG1, Патриот Групп $RU000A10B2D2 и Центр-Резерв {$RU000A1056T2}. Все обошлось, все блокировки сняты, но Нэппи снова побывал в техдефолте😱 ▪️ЕвроТранс благополучно погасил 2 выпуск и очень странно размещал два последних: $RU000A10CZB9 и $RU000A10E4X3. ▪️Торговый робот сошел с ума и раздавал деньги утром 19 января всем кроме меня ▪️Огуречная инфляция всех напугала, но к концу января пришла в норму Из мира небондов: ▪️Металлы $GLDRUB_TOM и $SLVRUB_TOM покинули околоземную орбиту🚀, но их ещё видно невооруженным глазом, февраль может всех удивить! ▪️Менее заметен был полет фонда "Рентный Доход Про", +20% за январь, я едва успел сесть на последнее пассажирское место, обзор портфеля из ЗПИФов будет попозже ▪️Застройщики отчитались о невероятных продажах в декабре, поэтому цену на недвижимость лучше не смотреть Мои ощущения от января: "Я посмотрел в кошелек, а там не хватает". Главное что месяц прошел без единого дефолта💀! #экономическая_победа #romanvoevoda #итоги_месяца

Гайд по диверсификации в высокодоходных облигациях✍️ Каждый раз покупая облигацию возникает вопрос - на какой процент от депо её взять? Для себя я установил максимальную долю на эмитента 3%, если больше - техдефолт или другие проблемы влияющие на котировки будут очень больно бить по кошельку. Какая компания удостоится такой чести, а кто займет 0.5-1% депо? Вопрос непростой. Определить долю компании, которую не страшно держать в своем портфеле, можете только вы, ответив на вопросы ниже: ▪️ Когда был последний финансовый отчет компании? Были ли вообще отчеты за минувший год? Компании без актуальных отчетов самые опасные "темные лошадки". ▪️ Есть ли в отчете предпосылки к снижению рейтинга на его следующем пересмотре? ▪️ Какой кредитный рейтинг, когда и кем он был присвоен? Недавно - значит состояние компании соответствует рейтингу. Оценка от рейтинговых агентств Эксперт РА и АКРА приоритетнее оценки от НКР или НРА ▪️ Были ли на графике бумаг значительные просадки, каковы их причины? Общая тряска рынка или проблемы у самой компании? ▪️Чем занимается компания, есть ли в её деятельности предпосылки для проблем? Банальный пример - Сибавтотранс $RU000A10A1U9, у которого всегда имеется риск кассового разрыва из-за дооолгих платежей по контрактам с Газпромом. ▪️Открытость и коммуникабельность компании, наличие IR, соцсетей для инвесторов ▪️Играется ли компания с налоговой, были ли случаи блокировок счетов? ▪️Отраслевые риски. На данный момент проблемная отрасль это сталевары и угольщики. При возникновении проблем у одной из компаний отрасли, котировки остальных проблемников также отправятся на дно. Недавний пример Кокс $RU000A10B0R6, который последовал за Уральской Сталью $RU000A10CLX3. ▪️Платит ли компания купоны заранее? Герои, которые отправляют деньги в НРД заранее это ПИР $RU000A10BP87, ММЗ, МСБ Лизинг $RU000A10CLD5 и многие другие. P.S. Как спекулянт я могу временно превышать долю в 3% ради покупки под определенную идею, гайд про холдерскую долю. #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации #база_знаний

ВУШ под наблюдением👀 Сейчас может пойти нагнетание паники вокруг $WUSH , потому что рейтинговое агентство АКРА присвоило ему статус "под наблюдением". Без паники, сантимент нейтральный. АКРА следит за сделкой между ВУШем и Юрентом, если она состоится, то рейтинг может быть пересмотрен. Я думаю, что для холдеров облигаций успешная сделка будет позитивом. $RU000A109HX2 $RU000A10BS76 $RU000A10E6D0 #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации

SPO ПАРУС-ОЗН🎩 На этой неделе принял участие в допразмещении ЗПИФа $RU000A1022Z1. Фонд управляет логистическим комплексом, арендуемым $OZON. Сам по себе фонд не слишком привлекательный, но апсайд ожидался просто невероятный. Размещение должно было происходить по расчетной стоимости пая на 27 января. У ПАРУСа она была указана как 8100, нигде не было иной информации. А в итоге размещение прошло по 8887 и официально Парус опубликовал эту цену только после проведения SPO. Свой апсайд я получил, продав паи по 9198, но осадочек от недостаточного раскрытия информации Парусом остался. Буду ли я участвовать в их SPO ещё раз? Возможно. #экономическая_победа #romanvoevoda #фонды #размещение

Можно выдыхать💨 Недельная инфляция 0.19, это уже не так страшно, как данные за прошлые недели. Можно снова верить в снижение ставки на 0,5% на заседании ЦБ в феврале. #экономическая_победа #romanvoevoda

TMON уже не идеален💰 Если следите за моим портфелем, то могли заметить в нем аномальное появление 500 акций $SBERP. Без паники, я все ещё фанат облигаций. Раньше я использовал фонд денежного рынка $TMON@ как часть ликвидного портфеля для маржинальной торговли и как кошелек для перекрытия части маржи. Сейчас он приносит уж совсем печальную доходность, чуть больше ~15% годовых. В то же время по акциям Сбера ставка риска не сильно выше, а доходность ~24% годовых с учетом дивидендов летом. Это причина по которой я заменил в ликвидном портфеле 3/4 TMON на акции Сбербанка, и оставил 1/4 часть TMON в роли кошелька. Решение спорное, все строится на эфемерных дивидендах, а волатильность в цене может расстроить. Я не вижу правую часть графика, поэтому взял только половину планируемой доли. Дивиденды заложат в цену? Верну TMON. Цена акций упадет до 270? Увеличу долю вдвое. #экономическая_победа #romanvoevoda #фонды #акции

ЕвроТранс благополучно раскрыл погашение 2 выпуска! В ближайшее время рисков у эмитента больше нет, кроме высокой купонной нагрузки и необходимости в рефинансе в будущем. https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=fRY9OrPcS0Szicd7yCGpAQ-B-B #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации

Хроматическая Аномалия⌛️ Я вижу как облигация {$RU000A10AXX2} не просто торгуется выше номинала, а периодически апсайдит до 106%! У бумаги колл-опцион 15.02.2026, в эту дату компания Хромос Инжиниринг сможет выкупить этот выпуск облигаций с биржи. Более того, компания прямо заявляла, что она это сделает. Для выкупа 3 выпуска размещался 4 - $RU000A10E283. До погашения по колл-опциону меньше месяца, бумага торгуется в диапазоне 103-106% от номинала, то есть в минус. Вот уж "Хроматическая Аномалия". #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации #бдительность

Глоракс - жемчужина ВДО💎 Завтра последний день сбора на новый бонд от застройщика Глоракс, бумага радует своими параметрами: 🛡Рейтинг: BBB/ВВВ+ 💵Ориентир купона: 20,5% - 21% 📅Срок обращения: 3,5 года Сантимент исключительно положительный. Застройщик публикует отчеты успешного успеха и планы на региональную экспансию. В августе рейтинговое агенство АКРА повысило ему рейтинг до BBB, прогноз стабильный, а уже в октябре Глоракс вышел на айпио $GLRX. Исходя из позитивного фона ажиотаж будет невероятный, я вижу только два сценария размещения новой облигации: 1️⃣Купон укатывают до 19%, а то и ниже, собирая только нужный объем 2️⃣Купон оставляют 20-20,5%, но собирают космический объем, дав бумаги всем желающим. Второй сценарий мне интересен, а для первого я не слишком большой фанат Глоракса. Прошлые облигации застройщика: {$RU000A108132} $RU000A10ATR2 $RU000A10B9Q9 #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации #размещение

Огурцы подвели🥒 Недельная инфляция 0,45%. Если так пойдет и дальше, то нас опять ждет цикл коррекции как в октябре: падение надежных фиксов ➡️ падение ВДО фиксов ➡️ рост флоатеров Который будет продолжаться до хороших данных по инфляции или снижения ставки. #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации

Размещение облигаций АПРИ🏡 Сегодня последний день сбора заявок на размещение 13 выпуска облигаций у челябинского застройщика АПРИ. Выпуск интересен только в одном случае - сохранение купона 25%, тогда он моментально выигрывает 1,5% YTM у выпусков $RU000A10CM06 и $RU000A10DZH4. В Т сбора заявок нет. Пара фактов о компании: ▪️АПРИ хоронили весь 2025 год, но компания выжила, прошла многочисленные оферты и платит проценты ▪️Средний процент облигационного долга снизился с 30% до 25% ▪️Всего 6 сданных домов за 2025, 2 из которых в декабре. Как и для всех застройщиков, декабрь стал для АПРИ золотым дождем, все хотели взять вторую семейную ипотеку, пока правила не изменили ▪️IR директор компании Игорь Файнман, всегда на связи и отвечает на вопросы инвесторов #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации #размещение

Робот обезумел и устроил золотой дождь🤖 Сегодня на аукционе открытия у кого-то сломался робот и начал безумно скупать бумаги в первую минуту. Энергоника $RU000A10BNK8 $RU000A10A4C1 ПИР $RU000A10BP87 Роделен $RU000A10B2F7 АПРИ $RU000A10CM06 $RU000A10DZH4 Совком Экспресс $RU000A10E2B3 СКС Ломбард $RU000A10CST6 И многие другие. Я не успел... Не успел ничего продать, чувствую себя ужасно, как будто у меня украли деньги. Выводы сделаны. Раньше не отслеживал рост облигаций, теперь создал отдельную копию таблички в Квике для этого. #экономическая_победа #romanvoevoda #облигации

Купон Шредингера🐈 Одна из неочивидных механик биржи - купон по бумаге, находящейся в техническом дефолте. Как только купон выплачен и причина техдефолта устранена, в сообщении от НРД можно посмотреть дату фиксации списка. Покупка бумаги за день до неё и продажа в день фиксации списка и есть ловля купона Шредингера. За день вы получаете купон по бумаге за прошлый купонный период🤑 Иногда это выгодно, иногда нет. Сейчас Нэппи Клаб $RU000A109KG1 выходит из техдефолта с купоном Шредингера и его цена безумно дорогая💀. Рисковать деньгами в бумаге, дважды побывавшей в техдефолте, с рейтингом CC я не стану. Зачем мне 20р Шредингера, если завтра все ломануться на выход и цена может упасть неизвестно куда? #экономическая_победа #romanvoevoda #база_знаний #облигации

Ограничения для Центр-Резерв сняты!🐷 $RU000A107P47 {$RU000A1056T2} Блокировка была из-за бага в самой налоговой, они просто не нашли налоговую декларацию компании. #экономическая_победа #romanvoevoda #бдительность #аблигации