Хэштег #компании_отчеты_разборы | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🕵️‍♂️ Внутри Яндекса. Один блок приносит 245 млрд, а остальные пока тратят! В 2025 году поиск и реклама принесли Яндексу 551,2 млрд рублей выручки, из которых 245,5 млрд превратились в операционную прибыль. Рентабельность блока достигла 44,5%. Это самый высокий показатель во всей экосистеме. Поиск удерживает около 70% российского рынка, поэтому рекламные деньги текут сюда стабильно и финансируют все остальные направления компании. 🚕 Городские сервисы, такие как такси, доставка и маркетплейс собрали за год 804,5 млрд рублей, прибавив 36% роста. Выручки здесь больше, а прибыли заметно меньше, 62,8 млрд при марже около 8%. Такси работает устойчиво, а электронная коммерция тянет блок вниз. E-commerce за 2025 год показал убыток 39,6 млрд рублей по EBITDA. Сегмент прибавил 44% за год. Маркет впервые вышел на положительную юнит-экономику, при этом деньги уходят в логистику, скидки и борьбу за долю с Ozon и Wildberries. 🤔 Подписка Плюс явно замедлилась...прирост аудитории опустился с 57,5% в 2023 году до 21% в 2025-м. Компания подняла тариф с 399 до 449 рублей и переключилась на удержание текущих подписчиков и рост среднего чека. Итог...экосистема охватила уже 98% российской аудитории. Свободных пользователей почти не осталось. Денежный поток создаёт поисковая реклама, а остальные направления пока расходуют её прибыль. 💭 Каким сервисом Яндекса вы пользуетесь чаще всего? а) Поиском б) Такси в) Маркетом или Лавкой г) Плюсом...Кинопоиск, Музыка Если было полезно, поставьте лайк. Так я пойму, что подобные разборы компаний вам интересны. ❤️ Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

📉 Минус 235 тыс. кв. м складов и 8,2 млрд рублей выплат. Как Ozon выстоял после атак дронов? Атаки беспилотников на склады Ozon стали главным испытанием для логистики российского e-commerce за последние годы. По оценке IBC Global, к концу сентября из строя выбыло около 235 тыс. кв. м складских площадей. При этом на сегодня компания частично стабилизировала работу. Основные потоки перераспределены и продавцам предложены компенсации, бесплатное хранение и налоговые отсрочки. 👛 Перестройка инфраструктуры увеличивает расходы сразу по нескольким направлениям: - перевозка товаров через удалённые резервные склады; -дополнительная сортировка; - перегрузка и упаковка; - аренда временных площадей; - усиление безопасности; - резервирование логистических мощностей. Эти издержки давят на маржу селлеров, особенно на недорогих товарах, где страховка и доставка занимают заметную долю себестоимости. Часть продавцов переходит с FBO на FBS, чтобы хранить товар у себя. Зависимость от складов маркетплейса снижается, при этом расходы на хранение и комплектацию ложатся на самого селлера. 📉 Страхование превратилось в отдельную статью постоянных расходов. Тариф на защиту грузов от атак БПЛА и терактов вырос с 0,0035% до 0,0115% стоимости груза в день. Увеличение примерно в 3,3 раза! Первая волна выплат Ингосстраха составила около 8,2 млрд рублей и охватила примерно 90 тыс. селлеров. 👍 С 5 октября Ozon запустил дополнительные компенсации страховых расходов для продавцов одежды, обуви и части аксессуаров при наличии полиса. Так закрывается самая уязвимая категория, где премия съедает значимую часть прибыли. Выплата зависит от условий полиса и официальной квалификации события как диверсии или теракта. Меры поддержки шире одних лишь страховых выплат. Бесплатный срок хранения увеличен до 365 дней для ряда поставок и до 40 дней для крупногабаритных товаров. 🤔 Селлеры получают передышку, так как маркетплейс берёт дополнительные складские расходы на себя. Тем, чей ущерб оказался существенным, положена отсрочка налогов и страховых взносов на 12 месяцев при выполнении установленных условий. Часть запасов перемещена в пункты выдачи и постаматы, добавляя сети гибкости. Сроки доставки остаются зоной риска. После атак Ozon временно прекращал приём поставок на повреждённых объектах, скрывал товары с витрины и перенаправлял заказы. 📣 Компания заявляет, что потоки переориентированы и сроки для массовых товаров близки к обычным. В затронутых регионах сохраняются локальные задержки на несколько дней. Дольше всего едут крупногабаритные, редкие и низкооборачиваемые позиции. При этом ассортимент временно сужается по товарам с повреждённых и перегруженных складов. 👨‍💼 Итог такой...атаки сделали логистику Ozon дороже и сложнее, добавив зависимость от резервных маршрутов. Основной шок на сегодня смягчён. При этом страхование, защита запасов и децентрализация хранения превратились в постоянные факторы затрат для маркетплейса и продавцов. В ближайшее время главной метрикой на мой взгляд должна выступать динамика маржи Ozon. Она покажет, во сколько компании обходится устойчивость распределённой сети и поддержка пострадавших селлеров. 💭 Продавцы Ozon, расскажите, получили ли вы выплаты от Ингосстраха или компенсацию страховки? Хватило ли этого, чтобы закрыть реальный ущерб? ❤️ Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

⚠️ Уважаемые подписчики, обращаюсь чисто к вам! Мне очень важно ваше мнение. Мини опрос в плане контента Вы видите, сколько полезных постов я стараюсь выкладывать каждый день утром и вечером. Рубрики и тематики разные. Пытаюсь понять, какие больше вам нравятся. Постоянно экспериментирую. Но без обратной связи мне не понятно. Посты имеют просмотры, причем в основном одних и тех же подписчиков. Значит им нравится читать, но при этом реакций никаких нет. Не от всех, но большинство именно просто читает и всё. И я не пойму, нравится ли вам мой контент или нет. 👨‍💼 Думаю, меня как блогера вы поймёте...если вы заметили, то я перешел на новый формат, где нет абсолютно никакого спама, которым забита вся лента в пульсе. Никаких лишних тикеров. Только узконаправленный охват. Никаких подписок и лайков я не выпрашиваю, так как считаю, что качественный контент по умолчанию должен быть оценен именно вашими реакциями, так как это показатель качественно выполненой работы и благодарности. Своего рода естественный обмен. И это нормально. 🤔 А когда твои посты читают 200 чисто заинтересованных подписчиков и спустя пять часов 5 лайков...мотивация немного падает...отсюда и возникает вопрос то ли я делаю. И как следствие мне просто необходима от вас обратная связь. Вот и хочу чисто для себя и для повышения качества провести опрос в плане активности. Может мне нужно сменить направление по темам, может ещё что-то... 🕵️‍♂️ На данный момент контент план следующий: - Понедельник: итог торговли прошедшей торговой недели по моим 2 стратегиям (1 пост утром и 1 в обед) и презентация закрытого канала (1 пост вечером). - Вторник-пятница: разбор компании (1 пост утром) и 1 тема (1 пост вечером) из трёх направлений (разбор книг про инвестиции, финпсихология и интересные истории). - суббота и воскресенье: 1 тема (1 пост утром и 1 пост вечером) из трёх направлений (разбор книг про инвестиции, финпсихология и интересные истории). Все рубрики структурированы - можете посмотреть внизу поста хэштеги на них. 🫣 Как вы видите, график очень плотный. Работы много. И с вашей поддержкой я смогу её оптимизировать. Дайте любую реакцию, чисто мои подписчики, кто увидит этот пост, можно с комментариями и предложениями. Всё ли нравится или что не нравится. Что дабавить, а что убрать? Кстати, сегодня вечером очередной пост уже почти готов. ❤️ Всем добра и профита! 🔔 - 👈 все истории собраны в одном месте - 👈 все интересные темы в одном месте - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте - 👈 все полезности в одном месте Всё написанное выше не ИИР

💼 Яндекс выпустит 11 млн акций для сотрудников. Считаем, сколько реально потеряет акционер Совет директоров Яндекса одобрил дополнительную эмиссию на 11 миллионов акций под программу мотивации LTIP. Первая реакция миноритария понятна...нас размывают. Числа из отчётов аналитиков рисуют куда более позитивную картину. 🫣 Начнём с худшего сценария. При базе около 396,9 млн размещённых акций выпуск 11 млн бумаг это примерно 2,8%. Если бы все они вышли на рынок разом, то доля акционера уменьшилась бы с 1/396,9 до 1/407,9, то есть механическое размытие составило бы около 2,7%. Примерно на столько же упал бы EPS при неизменной чистой прибыли. Владелец 1% компании получил бы экономическую долю около 0,973%. Это верхняя оценка, поскольку размещение рассчитано минимум до конца 2027 года. До исполнения опционов бумаги не дают права голоса и не участвуют в дивидендах. 🤔 Вдобавок компания снизила ориентир среднего ежегодного размещения с 2% до 1% от базовых 379 млн акций. В переводе на штуки это примерно 3,8 млн бумаг в год против 7,6 млн по старому ориентиру, тоесть темп размытия сократился вдвое. Главный смягчающий фактор - это обратный выкуп акций. С учётом байбэка число голосующих обыкновенных акций по итогам второго квартала вернулось примерно к 379 млн, то есть к уровню старта программы в 2024 году. Номинальные 11 млн пока не превратились в рост числа голосующих бумаг. Компания передаёт резерв сотрудникам постепенно и параллельно скупает акции с рынка. 📊 Итоговый эффект для EPS зависит от пяти переменных: объёма реальных выдач, темпов и цены байбэка, прибыли, условий вестинга. Единственный нюанс...выкуп по высокой цене уменьшает денежные средства компании. Теперь посмотрим на сам бизнес, ведь именно он должен перевешивать размытие. В 2025 году выручка выросла на 31,7%, скорректированная EBITDA на 49%, до 280,8 млрд рублей. 📈 На 2026 год ориентиры таковы...выручка плюс около 20%, EBITDA около 350 млрд. Во втором квартале 2026-го выручка прибавила 16%, скорректированная EBITDA 35% до 89 млрд. Маржа достигла 23%, прибавив 3,1 процентного пункта год к году. Эффективность растёт быстрее потенциального разводнения в разы. Честности ради записывать эти цифры в заслугу программе мотивации нельзя. EBITDA тянет весь бизнес - поиск с ИИ, экономика городских сервисов, электронная коммерция. Ответа на вопрос, какой была бы прибыль без LTIP, компания публично не даёт. 👨‍💼 Вывод...новость нейтрально-позитивная. Размытие в полном объёме около 2,7%. Выпуск растянут во времени, годовой ориентир урезан вдвое, байбэк уже вернул голосующие акции к уровню 2024 года. Практическое правило для самопроверки...если чистая прибыль растёт на 20-30% в год при чистом увеличении числа акций около 1%, то программа экономически оправдана. Как только рост замедлится и новые выпуски продолжатся, преимущество исчезнет. Главные риски для миноритария заключаются в непрозрачности KPI и накоплениях новых эмиссий в будущем. 💭 Как вы относитесь к программам мотивации менеджмента акциями? Это полезный инструмент привязки интересов или тихий налог на миноритариев? ❤️ Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

🤔 Яндекс фундаментально недооценён или это ловушка? Разобрал свежую отчётность Яндекса и поймал себя на странном ощущении! Компания растёт двузначными темпами, генерирует сотни миллиардов рублей денежного потока и при этом рынок оценивает её по мультипликаторам стагнирующего второго эшелона. Как так!? Акция стоит 3550 ₽ при капитализации около 1,4 трлн ₽, что выглядит аномалией на фоне выручки 2025 года в 1441 млрд ₽. 🕵️‍♂️ Начну с главного...с денежного потока, потому что именно он отличает устойчивый бизнес от красивых вывесок. Свободный денежный поток за 2025 год достиг 109,7 млрд ₽, увеличившись в 2,25 раза за год. Компания финансирует развитие из собственных средств, платит дивиденды и выкупает акции! Чистый долг к первому полугодию 2026 года сжался до 7 млрд ₽, Net Debt/EBITDA опустился до 0,02x. Вторая причина присмотреться к бумаге кроется в рентабельности, которая вышла на исторические максимумы. Маржа по скорректированной EBITDA во втором квартале 2026 года достигла 23%, за полугодие составила 21%. Это лучший результат за шесть лет! 👍 Рентабельность капитала по LTM равна 44,4%. Такую отдачу демонстрируют единичные эмитенты российского рынка. Дивиденды и buyback складываются в ощутимый совокупный доход. За первое полугодие 2026 года компания заплатила 110 ₽ на акцию. Отсечка прошла 21 сентября, выплата ожидается в октябре. Годом ранее инвестор получил 190 ₽, в 2024-м 160 ₽. Сверху идёт выкуп акций на 50 млрд ₽ в течение двух лет и уже выкуплено 3,3% free float, что поддерживает котировки и увеличивает долю оставшихся акционеров. 🤷 Мультипликаторы отражают глубочайший пессимизм рынка. P/E по LTM равен 7,79, EV/EBITDA 4,69 против 61 годовой прибыли в оценке три года назад. Консенсус 13 аналитических домов задаёт цель 5600 ₽ с потенциалом 57% от текущей котировки. Такой разрыв между мнением рынка и оценкой экспертов редко сохраняется надолго. ⚠️ Подводных камней я вижу три. Первое...темпы роста выручки снижаются шесть кварталов подряд. Во втором квартале 2026 года прибавка составила 16% против 19% за полугодие. Второе...размытие капитала. Компания планирует размещать до 2% акций ежегодно на мотивацию сотрудников, что частично съедает эффект выкупа. Третье...макросреда. Высокая ключевая ставка давит на рекламные бюджеты, которые исторически чувствительны к экономическим циклам. 👨‍💼 Мой вердикт...Яндекс торгуется по цене зрелого бизнеса при сохранении профиля растущей технологической компании. Крепкий баланс, рекордная маржа, растущие дивиденды и выкуп формируют подушку безопасности. Двузначный рост выручки при P/E ниже восьми выглядит рыночной аномалией. На горизонте 12-24 месяца целевая зона 5600 ₽ достижима. Но! Есть момент...Это состояние нашего рынка в целом! Если бы не геополитическое давление, то в долгосрок чисто по фундаментальному анализу эта компания отлично подходит. 🤔 С другой стороны если бы не было геополитического давления, то возможно и не было бы сейчас такой цены за акцию. Короче говоря потенциал есть, но я пока сомневаюсь в его реализации. Может когда-нибудь потом...но не в ближайшее время. Если только что-то глобально не поменяется... 💭 Что для вас стало главным триггером по Яндексу? Растущие дивиденды, программа buyback или ставка на дальнейшее расширение маржинальности? ❤️ Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

🕵️‍♂️ Какие параметры бюджета на 2027 год важны для акций Газпрома? Признаюсь честно, я слежу за Газпромом давно и каждый бюджетный цикл для этой бумаги похож на лотерею. Разобрав проект бюджета на 2027 год, выделяю пять главных факторов: налоги, дивиденды, курс рубля, цена газа и финансирование новых газопроводов. Именно они, с моей точки зрения, определят котировки сильнее любого общего дефицита. 🫣 Начну разбирать с самого больного пункта...налогов. Повышение НДПИ на добычу газа бьет прямо по прибыли и свободному денежному потоку компании. Налоговый вычет смягчает удар лишь частично, оставляя Газпром под ощутимой нагрузкой. Каждый дополнительный рубль изъятий сокращает шансы на дивиденды. Я отношусь к этому скептически, так как государство в последние годы приучило рынок к тому, что Газпром остается главным донором для казны. 💼 С дивидендами ситуация еще интереснее. За 2025 год выплат не было вообще! И даже снижение долговой нагрузки ничего не гарантирует, так как деньги могут уйти на газификацию и новые инфраструктурные проекты. По моему мнению, рассчитывать на щедрость в 2027 стоит осторожно! Сначала компания должна показать устойчивый свободный денежный поток. 📉 Отдельного внимания заслуживает дефицит бюджета. На 2027 год его закладывают около 5,5 трлн рублей или 2,2% ВВП. Логика здесь простая...чем больше дыра в казне, тем выше аппетит к дополнительным изъятиям у крупных госкомпаний. Для Газпрома это прямой риск новых налогов и разовых сборов, которые в последние годы уже становились неприятной традицией. 🤷 Экспортная картина тоже неоднозначная. Снижение экспортных цен бьет по выручке. Рост поставок в Китай компенсирует потерю европейского рынка лишь частично и, судя по всему, с меньшей маржой. Курс рубля добавляет свои краски. Слабый повышает рублевую выручку от экспорта. Излишне крепкий ее снижает, но при этом чрезмерное ослабление удорожает импортное оборудование и разгоняет инфляцию. Идеал для Газпрома это умеренно слабая валюта. 🤔 Отдельная история капзатраты. Сила Сибири, дальневосточный маршрут и Сила Байкала требуют колоссальных вложений. Если финансировать их будет сам Газпром, то долг вырастет и дивиденды снова отложатся на неопределенный срок. Есть в этом бюджете и позитив! Жесткая бюджетная политика способна сбить инфляцию и создать условия для снижения ключевой ставки, что удешевляет обслуживание долга компании и обычно поддерживает весь рынок акций. 👨‍💼 Мой итог...бюджет 2027 года для Газпрома это прежде всего налогово-дивидендный риск на фоне потенциально позитивного влияния на котировки. В финальной версии документа логично будет посмотреть на НДПИ и новые сборы, сохранение вычета, расходы на восточные маршруты, прогноз цен на газ, курс рубля и долговую нагрузку. Покупать или нет? Я бы не покупал в долгосрок пока вообще ничего. Очень большая вероятность, что наш рынок сделает перелой 2022 года. Если это так, то Газпром скорее всего пойдет вслед за рынком. Пока геополитика не сменит вектор, ждать каких-то реальных ралли я бы не стал. Думайте своей головой! 💭 Какой сценарий для Газпрома в 2027 году кажется вам наиболее реалистичным? Дивидендная пауза продлится или казна наконец даст компании выдохнуть? ❤️ Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

💼 Дивидендные выплаты возвращаются спустя 3 года 🤔 Норильский никель возвращается к дивидендам после трёх лет тишины. Отсечка 12 октября 2026. Я зайду до неё не за самой выплатой, а за возможным спекулятивным ростом. Первый дивиденд после паузы будет небольшим. Я играю на перезапуске дивидендной истории, так как рынок снова начнёт ценить Норникель как дивидендного игрока. 📊 Фундамент за сделку: - В первой части писал о рекордной прибыли. Главный вопрос был в том, превратит ли компания её в дивиденды. Внеочередное собрание акционеров 30 сентября 2026 года должно на них ответить. - План производства 2026 года...никель 193-203 тыс. тонн, медь до 356 тыс. тонн, палладий 2415-2465 тыс. унций. Мощности восстанавливаются. - Цены на металлы во втором полугодии держатся выше прошлогодних. Это несомненно драйвер для выручки. - Долг 1.3x к EBITDA. Капзатраты на восстановление рудников на пике. Дальше свободный денежный поток должен расти. - Суд с Альфа-банком выигран, юридический блокер с дивидендов снят. Аналитики Финама дают цель 156.4 рубля при текущих 119. Потенциал роста 32%. Сценарий логичный, но не гарантированный, так как часть позитива рынок мог уже заложить в цену. ⚠️ Риски. Почему сделка может не оправдать ожидания? - Собрание 30 сентября возьмёт и не утвердит выплаты в ожидаемом размере. - Гэп после отсечки его не перекроет. - Налоговая нагрузка на металлургов и геополитика. Наш рынок любит сюрпризы. 🎯 Мой план: - Вход до 12 октября. - Правило выхода: дивиденд должен перекрыть падение котировки после отсечки. Если после гэпа цена продолжит падение, то фиксирую минус. - Цена держится, значит держу курс в сторону 156 рублей на перезапуске дивидендной истории. Это спекуляция под событие, а не стратегическая инвестиция. Вариант купить норникель на годы совсем другая история с другой логикой. 💭 А вы что выбираете? Захватывать дивиденд до отсечки или ждать гэп, чтобы зайти дешевле? ❤️ Всем добра и профита! 🔔 Всё написанное выше не ИИР. 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

🏭 Возвращение гиганта. Что стоит за скромными дивидендами и рекордной прибылью Норникеля? На минувшей неделе акции ГМК Норникель рухнули почти на 3 процента. Вчера падение продолжилось. Рынок возмущенно отреагировал на новости о дивидендах. 👨‍💼 Совет директоров рекомендовал выплатить 1.85 рублей на акцию за первое полугодие 2026 года. Для компании, которая не платила дивиденды с 2023 года, это звучит как издевка. Но при этом считаю такую реакцию рынка абсолютно истеричной и нелогичной. Давайте посмотрим на сухие цифры финансовой отчетности. За первое полугодие 2026 года выручка выросла на 12.8 процента до 632.67 миллиардов рублей. Чистая прибыль взлетела более чем вдвое до 153.21 миллиарда. Показатель EBITDA достиг 3.9 миллиарда долларов с рентабельностью 47 процентов. Это показатели далеко не умирающего бизнеса... 🤔 Мой взгляд на эту компанию такой...Северный гигант доказал свою устойчивость даже в условиях жестких санкций. Однако за красивой финансовой картиной скрываются серьезные операционные проблемы. Во втором квартале производство палладия упало на 18 процентов. Платины произвели на 24 процента меньше. Рудники Октябрьский и Таймырский до сих пор проходят сложный этап восстановления. Я считаю эту оценку рисков справедливой. Без полной стабилизации добычи на этих ключевых активах дальнейший рост на мой взгляд просто невозможен. 🕵️‍♂️ Долговая нагрузка компании вызывает у меня умеренное спокойствие. Чистый долг держится на уровне 9.1 миллиарда долларов. Отношение чистого долга к EBITDA составляет 1.3х. Это комфортная зона для металлурга такого масштаба. Для меня очевидно, что инвесторы забыли о сложной структуре издержек этого гиганта. Компания вынуждена бороться с природой на Крайнем Севере. Восстановление рудников требует колоссальных вливаний. 🤷 Я как то даже не удивлен падению свободного денежного потока до 1.2 миллиардов долларов. Деньги уходят в капитальные вложения, которые выросли до 1.4 миллиардов долларов. Без этих инвестиций завтра не будет новой прибыли. Операционные расходы выросли до 3.2 миллиардов долларов из-за инфляции и укрепления рубля. Ключевые риски Норникеля никуда не делись. 🤔 Налоговая нагрузка в виде НДПИ растет вместе с ценами на металлы. Геополитические ограничения на экспорт остаются дамокловым мечом. Рынок ожидал от компании дивидендной доходности минимум в 5 процентов годовых. Реальные 1.5 процента за полгода стали холодным душем для инвесторов. Ну опять же, это лучше, чем вообще ничего! Согласны!? Аналитики Финама дают целевую цену 156.4 рублей с потенциалом роста 32 процента. Тут я готов вставить свои 5 копеек...при условии, что рынок в целом будет расти! 📉 Если всё будет падать, то и эта бумага будет падать, не смотря ни на какие микро позитивы в компании. Думаю, что тут понятно. Но готовы ли инвесторы ждать этого роста ради копеечных выплат? Лично я в качестве спекуляции скорее всего куплю перед дивотсечкой, но при этом у меня будет короткий стоп. И главный вопрос...Является ли текущая прибыль пиком конъюнктуры или фундаментом для будущих дивидендных рекордов? Ответ на этот вопрос я дам во второй части разбора. 💭 А вы бы купили акции Норникеля прямо сейчас ради дивидендной доходности 1.5 процента? ❤️ Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

⚖️ ЕвроТранс. Суды, дефолт и нулевые дивиденды. Мой личный вердикт по этой бумаге 🤔 Бизнес-модель ЕвроТранса всегда вызывала у меня большие вопросы. Выручка росла до 265,8 млрд рублей в 2025 году, но чистая маржа была жалкие 1,8%. Долг рос быстрее прибыли, а расходы на его обслуживание съедали 11,9 млрд рублей. Это классическая ловушка для инвестора, где бурный рост топит саму компанию. О дивидендах сейчас не может быть и речи в принципе. Компания не только не генерирует свободный денежный поток, но и физически не имеет права распределять прибыль при текущем уровне дефолтов и блокировок счетов со стороны ФНС. Я такие бумаги обхожу стороной и не держу принципиально! 🕵️‍♂️ У ЕвроТранса есть три основных сценария развития событий. 1️⃣ Первый это реструктуризация долга. Для акционеров это самый мягкий вариант, но кредиторы обязательно потребуют жесткий залог активов и смену топ-менеджмента. Контроль ослабнет, а котировки вряд ли взлетят до докризисных уровней размещения. 2️⃣ Второй сценарий это банкротство с продолжением работы сети АЗС Трасса. Бизнес будет функционировать под контролем кредиторов или нового владельца. Я считаю, что в этом случае миноритарные акционеры окажутся ни с чем, получив лишь копейки после расчетов с крупными залоговыми банками. 3️⃣ Третий, жесткий сценарий, это распродажа активов по частям. Переговоры провалятся, поставщики топлива прекратят отгрузки. В такой ситуации акционерный капитал обесценится до нуля. Это самая вероятная на мой взгляд развязка при текущем уровне недоверия и жесткого уголовного преследования менеджмента. Напоминаю про очередь требований при банкротстве...сначала залоговые банки, затем работники и налоги и только в самом конце миноритарии. ⛽ Работающая сеть АЗС - это ценность для кредиторов, а не для акционеров. Рынок это уже переварил, снизив капитализацию до 4,6 млрд рублей. Мой вердикт по этой компании...я бы категорически избегал и продавал при любом отскоке. Если бы бумага была в портфеле, то ее я бы сбрасывал на любом локальном ралли. Спекулировать на дне здесь смертельно опасно, так как риск полной потери капитала слишком велик. Это казино, а не инвестиция! 🔭 Я вижу только один шанс для спасения! Это приход крупного стратегического инвестора, который выкупит долги и обновит топ-менеджмент. Но пока таких сигналов нет, а на кону арестованный основатель и тяжба со Сбером. Бумага на мой взгляд токсична на всех горизонтах и ждать здесь нечего. 💭 Считаете ли вы, что сеть из 57 АЗС в Москве это реальный актив, который может спасти компанию от полного обнуления? ❤️ Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

⛽️ Крах ЕвроТранса. От IPO за 40 миллиардов до дефолта и уголовного дела. Разбор текущей ситуации В ноябре 2023 года ЕвроТранс вышел на биржу с громким IPO. Акции размещали по 250 рублей, а стартовая капитализация составляла солидные 40 млрд рублей. Я тогда внимательно смотрел на эту бумагу, но счел оценку излишне агрессивной и прошел мимо. Сегодня один лот стоит всего 22 рубля, а инвесторы конечно же из-за этого в панике. 📉 Финансы эмитента схлопываются на глазах. За первое полугодие 2026 года выручка рухнула на 28,5% до 76,6 млрд рублей. Но это была лишь прелюдия к настоящей катастрофе! Операционный результат превратился в убыток в 955 млн рублей, обнажив все скрытые ранее проблемы маржинальности! Бизнес с высокой долговой нагрузкой уязвим всегда! Это надо помнить и понимать! EBITDA ЕвроТранса упала примерно в 21 раз, до смехотворных 502 млн рублей. Чистый убыток взлетел до 5,7 млрд. Это стопроцентный маржинальный обвал, от которого нет быстрого восстановления без сторонних вливаний. 🫣 Долговая нагрузка стала удавкой. Чистый долг вырос до 77,1 млрд рублей, а соотношение долг/EBITDA взлетел до 7,1x. При такой математике текущий денежный поток просто не способен покрыть даже проценты. Компания перешла от банальных кассовых разрывов к системному и безоговорочному дефолту. В сентябре эмитент допустил дефолт по всем десяти выпускам облигаций на 27,1 млрд рублей! С июня не выплачиваются купоны по цифровым финансовым активам. Общий публичный долг с учетом ЦФА перевалил за 36,1 млрд рублей. Крупные и частные кредиторы эмитента сейчас находятся в состоянии открытой ярости. Ну, не удивительно, честно говоря... 🚔 Катализатором краха стало уголовное дело по статье 160 УК РФ. Если перевести на человеческий язык, то это значит хищение топлива в особо крупном размере. Основной акционер Игорь Мартышов и топ-менеджеры взяты под стражу. Я считаю, что арест ключевых лиц в моменты острого долгового кризиса обрубает любые пути к мирной реструктуризации и спасению бизнеса. Вы что скажете? Конечно же Московская биржа мгновенно отреагировала на этот мрак. Акции слетели с первого уровня листинга в третий, а сам Евротранс включен в сектор компаний повышенного инвестиционного риска. Тут всё понятно и логично. 🏦 Институционалы бегут, ликвидность тает на глазах, а дисконт к любым оценкам реальных активов компании растет с каждым новым торговым днем. К компании уже подали иски на колоссальные 37 млрд рублей. Сбербанк и банк Россия открыто готовят заявления о банкротстве. Сеть из 57 АЗС Трасса формально продолжает работать, но денежные потоки теперь будут жестко контролировать кредиторы, а не текущие акционеры. Акционерный капитал сейчас балансирует на грани полного уничтожения. Сегодня вечером я разберу вероятные сценарии развития событий, дивидендные перспективы и дам свой личный вердикт по этой компании. Следите за обновлениями, чтобы не пропустить итоговый вывод. 💭 А вы бы купили акции Евротранса прямо сейчас по 22 рубля в надежде на отскок после возможной реструктуризации долгов? ❤️ Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

💼 Вердикт Сентябрь 2026-го. Консенсус-диапазон аналитиков в районе 110-160 рублей за акцию. Но без дивидендов мультипликаторы остаются сжатыми. Бумага дешёвая и дешёвой останется, пока не появится дивидендный якорь. 🕵️‍♂️ Три типа инвесторов. Три разных ответа. Консервативный портфель. Оценка нейтрально негативная. Отсутствие дивидендов с 2022 года. Высокий долг. Геополитические риски. На фоне дивидендных историй и нефтегазовых «дочек», Газпром проигрывает. Зачем держать бумагу, которая не платит, когда есть компании, которые платят регулярно и щедро? Для консерватора ответ очевиден...избегать. Или держать, если уже в позиции, но не добавлять. 🤔 Тактическая, спекулятивная позиция. Можно рассматривать как ставку на позитивные новости по Китаю и временный рост котировок в диапазоне 86-103 рублей. Покупать на слухах. Продавать на фактах. Но без дивидендного якоря и с высоким риском волатильности это не инвестиция. Это торговля. И торговать «Газпромом» без чёткой катализаторной повестки как по мне опасно. 📈 Долгосрочный тезис. Зависит от реализации новых экспортных проектов, прежде всего в Азию. От способности снизить долговую нагрузку до уровня, совместимого с возвратом к дивидендам. От подписания контракта с Китаем, который определит параметры «Силы Сибири-2». Без явного разворота в дивидендной политике риск «стоимостной ловушки» сохраняется. Бумага выглядит дёшево, но дёшево может стать ещё дешевле. Или остаться дёшево навсегда. 👨‍💼 Вот что говорит менеджмент...Мы снижаем долг. Net Debt/EBITDA 1,81x. Мы растём операционно. EBITDA плюс 28%. Мы переговариваемся с Китаем. Мы строим «Силу Сибири-2». Мы возвращаемся! Вот что говорят цифры...Чистая прибыль минус 12%. Дивиденды ноль четвёртый год. Долг 6 трлн. Добыча далеко от докризисной. Контракт с Китаем не подписан. Вот что говорит рынок...Сжатые мультипликаторы. Волатильность на новостях. Рост на слухах. Падение на отсутствии фактов. 🤔 «Газпром» это история о компании, которая пытается перестроиться. Потеряла главный рынок. Набрала долг. Заморозила дивиденды. Но генерирует денежный поток. Растёт операционно. Ведёт переговоры. Строит. Не сдаётся. Это конечно же хорошо! Итого наверное логично консерваторам просто держать или избегать эту бумагу. Тактикам, которые любят поспекулировать, вероятно надо делать ограниченную ставку на разворот без гарантий, конечно же которые никто не даст. 💼 Долгосрочникам наверное лучше ждать. Ждать контракта с Китаем. Ждать снижения долга. Ждать дивидендов. Четыре года ждём. И пятый начнётся в октябре) Тоже подождем) Понравилась эта серия? ❤️ Если бы у вас были свободные 100000 рублей, то вы бы купили Газпром прямо сейчас? Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

🇨🇳 Китайский Mirage Начало сентября 2026-го. Акции «Газпрома» растут. Плюс два процента за сессию. Причина в новости о переговорах «Газпрома» с CNPC, китайской государственной нефтегазовой компанией, по расширению поставок газа в Китай. 📈 Рынок трактует переговоры как потенциальный позитив для долгосрочного кейса. Новые контракты. Расширение «Силы Сибири». Поток газа на Восток, который компенсирует потерю Запада. Но давайте остановимся. И зададим неудобный вопрос...Сколько уже было переговоров?! «Сила Сибири-2» обсуждается годами. Параметры контракта, такие как объёмы, цена, сроки, остаются предметом торгов. Китай это жёсткий переговорщик. У него есть альтернативы...СПГ из Катара, США, Австралии. Трубный газ из Центральной Азии. Собственная добыча. 🤷 Китай не нуждается в российском газе так, как Россия нуждается в китайском рынке. А это значит, что условия контракта, если он будет подписан, могут оказаться менее выгодными, чем те, по которым «Газпром» поставлял газ в Европу. Маржа на китайском направлении может быть ниже. Транспортные расходы выше. Окупаемость инфраструктуры дольше. И пока эти вопросы не решены, любые новости о «переговорах» это именно новости о переговорах. Не о контракте. Не о деньгах. Не о дивидендах! 📈 И всё же рынок реагирует. Потому что альтернатив нет. Европа не вернётся, по крайней мере, в прежних объёмах. Внутренний рынок ограничен. Единственный крупный потенциал роста это Азия. И Китай, главный, если не единственный, клиент. Добыча в 2026 году показывает умеренное восстановление за счёт переориентации на Азию и внутренний спрос. Но до докризисных объёмов далеко. Очень далеко. «Газпром» пытается заменить миллиарды кубометров европейского экспорта. И каждый кубометр, ушедший в Китай, это шаг к восстановлению. Но шаги медленные. 🕵️‍♂️ А пока есть и позитивные катализаторы. Рост мировых цен на газ и нефть улучшает рублёвую выручку и EBITDA. Ослабление рубля работает в ту же сторону. Переговоры с CNPC, пусть и без гарантий, дают надежду. И есть сценарий, который обсуждают инвесторы, хотя и с низкой вероятностью - это возврат к дивидендам. Маловероятно в 2026-м. Но если долг снизится, если капзатраты на «Силу Сибири-2» будут определены, если денежный поток окрепнет, то возврат возможен. ⚠️ Но риски огромны! Дивидендная пауза на неопределённый срок ставит якорь для долгосрочных инвесторов. Высокий абсолютный долг и капзатраты на новые экспортные проекты...вот где риск дальнейшего замораживания выплат! Геополитика и санкции...также ограничения на технологии и финансирование. Замедление глобального спроса на газ. Конкуренция СПГ. Каждый из этих рисков - это самостоятельная угроза. Вместе они формируют контекст, в котором «Газпром» торгуется в сжатом диапазоне, без дивидендов и без ясности. 🤔 И вот итоговый вопрос. Кому это нужно? Кому не нужно? И как отличить? Завтра подведу итог этого разбора. Понравилась эта статья? ❤️ Может ли «Сила Сибири-2» стать новым европейским рынком для Газпрома или это Mirage? Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

🫣 Шесть триллионов Скорректированный чистый долг «Газпрома» 6,06 трлн рублей. Без изменений к концу 2025 года. Шесть триллионов шестьдесят миллиардов! Цифра, которая кажется абстрактной, пока не сравнишь её с чем-то понятным. Это больше, чем годовая выручка многих крупных российских компаний. Это больше, чем федеральный бюджет ряда стран. Это цена дивидендной паузы. 🤔 Но долг это не просто число. Это соотношение. И вот здесь начинается самое интересное. Net Debt/EBITDA снизился с 2,07x до 1,81x. Ниже двух. Формально умеренная долговая нагрузка. Для большинства компаний это комфортный уровень. Инвесторы не паникуют в таких случаях. Кредиторы не нервничают. Аналитики пишут «управляемо». Но «Газпром» не «большинство компаний». И вот почему...Абсолютный уровень долга 6 трлн рублей. При текущей EBITDA обслуживание этого долга съедает значительную часть чистой прибыли. 📉 Проценты. Погашение. Рефинансирование. Каждый рубль, который уходит кредиторам, это рубль, который не достаётся акционеру. Но есть и другой фактор. Капзатраты. «Газпром» строит «Силу Сибири-2». Новые экспортные мощности. Новые трубы. Новые месторождения. Каждый проект требует миллиарды. И каждый проект это деньги, которые нельзя отдать акционерам, потому что они нужны на стройку. 🕵️‍♂️ Именно поэтому в июне 2026 года акционеры в четвёртый раз подряд отказались от дивидендных выплат. Это включая итоги 2025 года. Четыре года. Четыре отчётных периода. Ноль рублей на акцию! Главная причина очевидно в высоком долге и неопределённости по «Силе Сибири-2». Проект, который должен стать новым окном в Азию, пока не имеет чётких параметров. Сколько будет стоить строительство? Когда окупится? Какой объём газа пойдёт по трубе? По какой цене? Никто не знает. 🤷 А пока никто не знает, то капитальные затраты остаются неопределёнными. А пока капзатраты неопределённы, дивиденды под вопросом. Логика менеджмента понятна. Зачем платить дивиденды, когда на балансе 6 трлн долга и впереди мегапроект, который потребует триллионы? Лучше направить деньги на снижение долговой нагрузки и финансирование строительства. Консервативно? Да. Разумно? Возможно. Но для инвестора, который купил акции ради дивидендов, это катастрофа. 💼 Четыре года без дивидендов. Для компании, которая десятилетиями была дивидендной фишкой №1 в России. Для компании, которую покупали ради доходности 8-10-12% годовых. Для компании, которая была якорем пенсионных портфелей и консервативных стратегий. Теперь этого якоря нет. И инвесторы остались один на один с вопросом...а есть ли вообще смысл держать «Газпром» без дивидендов? 📈 Ответ зависит от того, во что вы верите. Верите ли вы, что дивиденды вернутся. Верите ли вы, что Китай спасёт экспорт. Верите ли вы, что долг будет снижен до уровня, совместимого с выплатами. Или не верите ни во что!? И тогда «Газпром» для вас «стоимостная ловушка». Дешёвая бумага, которая дешёвой и останется. Я думаю, что наверное когда-то все же ракета будет. Вопрос когда!? 🤔 Но прежде чем вынести вердикт, нужно посмотреть на единственный луч света в этой истории. Китай. Переговоры с CNPC. Контракт, который может изменить всё. Или не изменить ничего. Понравилась статья? ❤️ Шесть триллионов долга при Net Debt/EBITDA 1.81x это реально управляемая нагрузка или аналитики успокаивают сами себя? Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

🤷 Парадокс прибыли Август 2026-го. Газпром публикует отчётность по МСФО за первое полугодие. Аналитики открывают документ и видят то, чего не ожидали. 📊 Выручка 5,30 трлн рублей. Рост 6,3% год к году. EBITDA 1,98 трлн. Рост 28%. По газовому сегменту рост 6,7% до 3,20 трлн. По внешним продажам также рост 3,3% до 2,92 трлн. Прибыль газового сегмента 700,6 млрд. Рост 19,7%. А теперь чистая прибыль акционеров...864 млрд рублей. Минус 12% год к году! Как такое возможно!? Выручка растёт. EBITDA растёт! И причём быстрее выручки, что означает улучшение маржинальности. Операционная прибыль растёт. А чистая прибыль падает? Ерунда какая-то... 🕵️‍♂️ Ответ в двух словах. Курсовые разницы и финансовые расходы. Курсовые разницы - это бухгалтерский феномен, который не имеет ничего общего с реальными деньгами. Когда рубль укрепляется, валютные обязательства компании в рублёвом выражении уменьшаются. Это выгодно. Но валютные активы тоже уменьшаются. А у Газпрома валютных активов много. И когда рубль укрепляется, компания показывает бухгалтерский убыток на переоценке. Деньги при этом никуда не уходят. Никто никому не платит. Просто цифра в отчёте становится меньше. 📉 Финансовые расходы - это проценты по долгу. Шесть триллионов рублей чистого долга! Даже при умеренной ставке обслуживания это сотни миллиардов рублей в год. Деньги, которые уходят кредиторам, а не акционерам. Но вот что важно. Второй квартал 2026 года показал разворот. Чистая прибыль за второй квартал выросла на 61% год к году до 519 млрд рублей. Квартальный разворот на фоне роста цен на нефть и газ. 🤔 То есть первый квартал был слабым. Второй сильным. Полугодие в сумме смешанное получается. Но тренд вроде как разворотный разворотный. EBITDA-маржа улучшается. Это значит, что каждый рубль выручки приносит больше операционной прибыли, чем раньше. Компания становится эффективнее. Сокращает затраты. Оптимизирует процессы. Переориентируется на рынки, которые платят больше. 💼 Но для инвестора важна не EBITDA. Инвестору важна чистая прибыль. Потому что из чистой прибыли в нормальной компании платятся дивиденды. А чистая прибыль сжата. И не потому, что бизнес плохой. А потому, что долг дорогой, а рубль сильный. И здесь мы подходим к главному. К тому, что делает Газпром одной из самых противоречивых историй на российском рынке. 📈 Компания генерирует положительный свободный денежный поток. EBITDA растёт. Маржинальность улучшается. Но шесть триллионов рублей долга висят на балансе, как якорь. И пока этот якорь не снят или хотя бы не облегчен, дивиденды остаются под вопросом. 🫣 Шесть триллионов. Цифра, которая определяет всё. Дивиденды. Оценку. Будущее. Но откуда взялся этот долг? И главное можно ли его выплатить? Завтра в это же время продолжим. Понравилось? ❤️ Растущая EBITDA при падающей чистой прибыли это временное явление или структурная проблема Газпрома? Что скажете? Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

📉 Газпром. Империя, потерявшая рынок Когда-то Газпром был не просто компанией. Он был инструментом геополитики, гарантом энергетической безопасности Европы, символом российской ресурсной мощи. Трубы, уходящие на запад, наполняли бюджет триллионами рублей. Долгосрочные контракты с европейскими покупателями обеспечивали предсказуемый денежный поток на десятилетия вперёд. Акционеры получали дивиденды. Государство получало налоги. Европа получала тепло. Все были довольны. 🕵️‍♂️ Потом всё изменилось. К 2025 году добыча газа в России упала до минимума за последние годы. Европейский рынок, тот самый рынок, который десятилетиями был главным источником доходов «Газпрома», фактически закрылся. Не полностью, но настолько, насколько это возможно без формального запрета. Трубы опустели. Контракты замерли. Денежный поток, который когда-то казался неисчерпаемым, превратился в тонкую струйку. 🤷 Газпром стал другой компанией. Вертикально интегрированной. Да, по-прежнему...безусловно крупнейшей газовой компанией России. Но масштаб без направления это просто размер. А размер сам по себе не генерирует прибыль. Ключевые драйверы стоимости сместились. Раньше главным был европейский экспорт. Теперь объёмы добычи и экспорта направлены в Китай. 🤔 Но вот что странно... Несмотря на потерю европейского рынка, несмотря на падение добычи, несмотря на все прогнозы о «медленной смерти Газпрома», компания не умирает. Она трансформируется. И трансформация эта болезненная, медленная, полная компромиссов, но она идёт! Выручка за первое полугодие 2026 года выросла на 6,3% год к году до 5,30 трлн рублей. EBITDA выросла на 28% до 1,98 трлн. Газовый сегмент прибавил 6,7%. Внешние продажи 3,3%. Прибыль газового сегмента выросла на 19,7% до 700,6 млрд рублей. 📊 Цифры говорят о том, что операционно «Газпром» чувствует себя лучше, чем год назад. Денег стало больше. Маржинальность растёт. EBITDA-маржа улучшается, потому что рост EBITDA опережает рост выручки. Но за этими цифрами скрывается другая история. История о компании, которая зарабатывает больше, но отдаёт меньше. Которая генерирует cash flow, но не делится им с акционерами. Которая растёт, но не там, где хотелось бы инвесторам. Потому что чистая прибыль акционеров за первое полугодие упала на 12% до 864 млрд рублей. Давят курсовые разницы на фоне укрепления рубля. Давят финансовые расходы. Давит долг. Шесть триллионов рублей долга! 🫣 И главная боль даже не долг. А дивиденды! Которые не платят четвёртый год подряд! Как компания с растущей EBITDA и растущей выручкой оказалась в ловушке между операционным улучшением и дивидендным молчанием? Чтобы понять это, нужно заглянуть внутрь финансовых отчётов. Туда, где цифры говорят то, чего не говорят пресс-релизы. Завтра продолжим... Понравилось? ❤️ Вы держите акции Газпрома сейчас или вышли из них? Что вас удерживает (или не удерживает)? Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

🏭 Свет в конце туннеля. Как Северсталь нащупала операционное дно, но расплатилась за него дивидендами? В Череповце, где гигантские домны дымят круглые сутки, исторически правит сталь. Северсталь десятилетиями была не просто символом индустриальной мощи, но и абсолютным любимцем частных инвесторов. Еще пару лет назад эта компания славилась щедрыми, гарантированными дивидендами, превращая раскаленный металл в чистое золото для акционеров. 🤔 Но середина сентября 2026 года застала этого стального гиганта в сложной фазе болезненной трансформации. Отрасль прошла через самое глубокое дно за полтора десятилетия! И хотя в мартеновских печах вновь вспыхивают робкие искры операционного оживления, финансовый профиль компании пока больше напоминает остывающий шлак, чем кипящий прокат. 🕵️‍♂️ Загляните в отчетность по стандартам МСФО за первое полугодие и вы увидите синдром жестоко сжатой маржи. Выручка просела на 13,5%, но настоящая драма развернулась в нижней строке отчета! Чистая прибыль рухнула на 89%, остановившись на жалких 4,1 миллиарда рублей. Свободный денежный поток ушел в глубокий минус...минус 70,2 миллиарда рублей! Вы представляете!? Компания, которая когда-то купалась в наличности, теперь вынуждена занимать. 🫣 Чистый долг взлетел с 1,5 до 88,4 миллиарда рублей. Да, соотношение чистого долга к EBITDA выглядит пока умеренным на уровне 0,9x, но сама тенденция пугает. Северсталь пока больше не генерирует кэш! Она его сжигает, пытаясь удержаться на плаву в эпоху дорогого фондирования. Самый болезненный удар пришелся по акционерам! Это тотальная заморозка дивидендов. Совет директоров рекомендовал не выплачивать ни копейки по итогам второго квартала. 😬 И это уже второй год подряд инвесторы смотрят на пустой счет...последние выплаты датируются далеким третьим кварталом 2024 года. Куда уходят кровные миллиарды? В колоссальную инвестпрограмму, которая теперь кажется непосильным грузом. Руководство наконец-то осознало масштаб бедствия и экстренно режет капитальные затраты. Ориентир на 2026 год снижен с изначальных 149 до 112 миллиардов рублей, а на 2027-й запланировано 85 миллиардов. Это жесткая, но необходимая хирургия ради возвращения к положительному денежному потоку. 🤔 Однако списывать со счетов металлургический титан рано. На операционном уровне Северсталь явно прошла свое дно. Во втором квартале производство стали выросло на 12%, продажи проката на 9%. Цены на горячекатаный лист отскочили от локальных минимумов до 48,9 тысячи рублей за тонну. Спад внутреннего спроса замедлился с минус 7,5% до минус 3,5%. Менеджмент виртуозно ловчит в сегментах с высокой добавленной стоимостью, завершая программы импортозамещения в тяжелых строительных профилях и автолисте. 📈 Рынок тонко чувствует этот разворот. Акции компании парадоксально выросли на фоне новости об отказе от дивидендов, делая ставку на циклическое восстановление, а не на сиюминутные выплаты. Что делать с этими бумагами частному инвестору? Северсталь сегодня это классическая развилка в принятии решения для интересов. 💼 Для консервативного портфеля, настроенного на дивидендный доход, эта бумага судя по всему пока не подходит. Отрицательный денежный поток, замороженные выплаты и сжатая с 21% до 13% маржинальность делают компанию непривлекательной на фоне нефтегазовых гигантов. Но для тактических инвесторов, готовых к риску, это мощное плечо к восстановлению сталелитейного цикла. Если вы верите, что цены на прокат продолжат расти, а компания сумеет обуздать долг и вернуть выплаты после 2027 года, то вероятно можно поймать серьезный апсайд. Понравилось? ❤️ А вы готовы ждать возвращения дивидендов Северстали еще два года, держа бумаги при сильной просадке? Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

🪎 Полюс. Инвестиционный меморандум на середину сентября 2026 Золото традиционно считается тихой гаванью и безупречным активом, к которому инвесторы бегут в эпоху геополитических штормов и валютной турбулентности. В 2026 году драгоценный металл бьет исторические рекорды, и казалось бы, крупнейший российский золотодобытчик, компания «Полюс» , должна пожинать плоды этого невероятного ралли. Но парадокс текущего рынка в том, что цена металла растет, а инвестиционный кейс главного бенефициара стремительно теряет свой блеск. Под блестящей оболочкой скрывается металл, который начинает покрываться ржавчиной. 🕵️‍♂️ Оглядываясь на итоги первого полугодия 2026 года, мы видим классический пример того, как выручка виртуозно маскирует глубинные фундаментальные проблемы. Да, топ-лайн вырос на 27% и достиг внушительных 4,67 миллиарда долларов. Но за этой красивой цифрой скрывается обвал чистой прибыли на 59% до 829 миллионов долларов. Причина кроется во взрывном росте себестоимости. Добыча одной унции золота теперь обходится компании в 1069 долларов! Это на 64% дороже, чем годом ранее. 📉 Налог на добычу полезных ископаемых, инфляция фонда оплаты труда и неуклонное ухудшение качества руды съедают маржу быстрее, чем растут котировки металла на мировых биржах. Но операционные издержки лишь половина беды. Настоящий удар по инвесторам нанес менеджмент, рекомендовавший полностью заморозить выплату дивидендов вплоть до 2030 года. Последние выплаты за первый квартал стали лебединой песней для тех, кто покупал акции ради стабильного денежного потока. «Полюс» стремительно превратился из дойной коровы российского рынка в зомби-актив, где деньги акционеров заморожены на годы вперед ради финансирования капитальных затрат и амбициозных проектов. 🤔 Куда уходят деньги? На мега-проект «Сухой Лог» в Якутии и поддержание старых рудников. Ресурсная база компании неумолимо сокращается. Средний срок отработки месторождений упал на 6 лет и составляет теперь около 18 лет. Содержание золота в руде падает, требуя всё больше операционных затрат. Компания вынуждена активно занимать, так как чистый долг к EBITDA достиг 1,1x. Этот показатель видимо будет расти, учитывая дорогой заемный капитал, необходимый для достройки Сухого Лога. 🕵️‍♂️ Отдельного внимания заслуживает беспрецедентное снижение корпоративной прозрачности. За последний год компания начала публиковать «урезанную» отчетность по МСФО, скрыв ключевые детали по себестоимости и движению денежных средств. Аудиторы прямо указали на ограничения. На фондовом рынке доверие это самая дорогая валюта и «Полюс» начал ее стремительно растрачивать. Неудивительно, что после публикации отчетности бумаги просели, потеряв около 23% за месяц на фоне высокой волатильности. 💼 Что делать с этими бумагами частному инвестору? Для консервативного портфеля «Полюс» сейчас выглядит как токсичный актив. Отсутствие дивидендов до 2030 года и непрозрачность отчетности убивают долгосрочный тезис удержания. Аналитики еще дают позитивные цели, но риск «премии за неопределенность» слишком высок. Однако для тактических спекулянтов это по-прежнему плечо к золоту с высоким операционным рычагом. 🤔 Если вы верите, что золото продолжит свой рост, а рубль неизбежно ослабнет, то бумаги могут дать краткосрочный отскок. Но без четких стоп-уровней это не инвестиция, а игра в рулетку. Понравилось? ❤️ Готовы ли вы заморозить свои инвестиции на четыре года ради призрачного запуска Сухого Лога, не получая ни копейки дивидендов? Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

✈️ Аэрофлот. Главное за последний месяц. В последние недели «Аэрофлот» снова оказался в центре внимания. Новостей море и для нас, инвесторов, они очень важны! Давайте пробежимся по главному. 💰 Дивиденды готовы платить, но с оговоркой! Гендиректор Сергей Александровский заявил, что совет директоров готов рекомендовать дивиденды по итогам 2026 года. Но есть жесткое условие! Компания должна закрыть год в плюс. А с прибылью сейчас всё непросто. Скорректированная чистая прибыль по МСФО за полугодие рухнула на 88% и составила смехотворные 472 млн рублей. По РСБУ и вовсе убыток в 1,5 млрд. Не забываем, что по закону РФ дивиденды ограничены прибылью именно по РСБУ. 🤔 Если компания вытянет год в плюс, то выплата составит порядка 2-3 рублей на акцию (доходность 6-10%). Повторить прошлогодний рекорд в 5,29 рубля (16,8% доходности) в 2026-м уже видимо не светит. 🛡 Лоббизм и защита от иностранцев. «Аэрофлот» пошел в наступление на ВЭФ-2026. Глава компании предложил ограничить доступ иностранных перевозчиков к чартерным рейсам. Логика понятна. Доля иностранцев на нашем рынке за год выросла с 15,7% до 18,4%. «Аэрофлоту» это сильно бьет по карману на ключевых маршрутах. Да, эксперты предупреждают, что ограничение чартеров приведет к росту цен на туры для нас с вами, но для финансов авиакомпании это отличный способ защитить свою долю рынка и загрузку бортов. ✈️ SSJ-100 и новые маршруты. Тема отечественных самолетов звучит всё острее. Руководство «Аэрофлота» честно заявляет, что без госсубсидий на замену иностранных двигателей на российские, SSJ-100 начнут покидать парки авиакомпаний. А это 160 бортов! Если их списать, то региональные перевозки просто рухнут. Так что компания будет выбивать деньги у государства и это правильный шаг. В маршрутной сети пока царит консерватизм. До конца года новых направлений не предвидится, кроме вьетнамского Фукуока. На Кубу не летим, в Иран тоже. Фокус на экономике текущих рейсов, а не на агрессивной экспансии. 📊 Операционка vs Финансы. Парадокс «Аэрофлота» сейчас в том, что люди летают, а деньги тают. За полгода перевезли 26 млн пассажиров (+0,3%), выручка выросла на 3,6% до 429,8 млрд руб. Но дорогой керосин и логистика сожрали всю маржу. 💡 Итог...Компания лоббирует свои интересы, просит субсидии на SSJ и зажимает иностранцев, чтобы удержать выручку. Дивидендный сценарий жив, но он будет очень скромным. Всё упирается во второе полугодие... сможет ли компания отбить рост расходов на топливо? Понравилось? ❤️ А как вы оцениваете перспективы «Аэрофлота» сейчас? Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

💼 Дивидендные аристократы России ВСЕГДА! Я собрал для вас ядро главных дивидендных героев РФ. Это те, кто реально не прятал кошелек, когда другие резали дивиденды или уходили в ноль. 🥇 Кто платил вопреки всему: 💪 ЛУКОЙЛ абсолютный рекордсмен! Более 26 лет непрерывных выплат. Платил во все кризисы. Средняя доходность исторически держится в районе 10%. 💪 Татнефть еще одна железобетонная история. Платит 20+ лет, ни разу не сбавив обороты даже в 2022-м. Стабильно держит доходность 10%+. 💪 МТС наша телеком-облигация. Платит каждый год с 2003-го! Никакие бури не мешают им стабильно отсыпать акционерам часто больше 10% годовых. 💪 Сбербанк легенда рынка. Платил почти 24 года, сбойнул только в 2022-м. Но уже вернулся к щедрым выплатам! В 2026-м нацелен на рекордную доходность в 15%+! 💪 Транснефть несмотря на тяжелейшую налоговую нагрузку, держит марку! Отдает не менее 50% прибыли по МСФО. Доходность в районе 7-10%. 📊 А что сейчас в 2026-м? Наши аристократы не просто выживают, они бьют рекорды. За первое полугодие 2026 года крупные компании выплатили акционерам почти 500 млрд рублей! Жто на 46% больше, чем годом ранее! 🚀 Кто радует больше всех: 🔥 Газпром нефть направит 202 млрд рублей за полугодие. Это в 2,5 раза больше прошлого года. Их промежуточный дивиденд за 6 месяцев почти равен выплате за весь 2025 год. 🔥 Норникель впервые с 2022 года вернулся к выплатам, распределив 28 млрд рублей. 🔥 НОВАТЭК увеличил дивиденды на 6% г/г. 💡 Итог для долгосрочного дивидендного портфеля. Если строить портфель, который будет кормить вас и в штиль и в бурю, то база выглядит так: ЛУКОЙЛ, Татнефть, МТС, Сбербанк и Транснефть. Это те, чья политика прозрачна, а рука не дрогнет отрезать вам купон даже в самый суровый кризис. Остальные бумаги (Газпром нефть, Сургут, Норникель) тоже хороши, но там история чуть более волатильная. Понравилось? ❤️ А что у вас в портфеле? Есть кто-то из этих «аристократов»? Или, может, я забыл какую-то скрытую жемчужину, которая платит годами не взирая ни на что? Делитесь в комментах, обсудим! 👇 Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

🕵️‍♂️ Лента. Самое интересное за последний месяц Итак, давайте разберем Ленту. За последний месяц ритейлер отчитался за 1-е полугодие 2026 года, где картина вырисовывается классическая. Выручка взлетела, а вот прибыль и дивиденды огорчают. 🛒 Выручка растет, а прибыль падает. Выручка выросла сразу на 26,2% до 648,5 млрд рублей! Звучит круто, да? Но радоваться рано. Основной драйвер - это экспансия сети и консолидация активов «О’Кей». А вот EBITDA выросла всего на 1,9% до 39,3 млрд руб., рентабельность просела до 6,1%. Чистая прибыль упала на 18% и составила всего 13 млрд рублей. То есть оборот нагоняют, а конвертировать его в живые деньги пока не получается. Инфляция и расходы на интеграцию «О’Кей» просто съедают маржу. 💼 Дивиденды...увы и ах! Формально у Ленты дивидендная политика 50% от чистой прибыли. Звучит сочнее, чем у многих! Но по факту компания платит очень редко. Сейчас чистый долг вырос с 0,6x до 1,4x EBITDA. Менеджменту нужно гасить обязательства и финансировать дальнейший рост. Поэтому аналитики в один голос говорят, что дивидендов за 2026 год не ждем, даже если раньше кто-то и прогнозировал доходность в 10-18%. При текущей долговой нагрузке кэш останется внутри компании. 📉 Спрос и риски. На фоне слабого роста реальных доходов населения всего +1,5% г/г давить на маржу ритейлерам будет всё сложнее. Лента сейчас наращивает обороты, но для бизнеса с изначально низкой маржой рост долга это серьезный фактор риска. 💡 Что в итоге? Бумаги Ленты сейчас выглядят дешево. Это порядка 3,5x EV/EBITDA. Но этот дисконт полностью оправдан, так как нет дивидендов, долг растет и маржа под давлением. Если компания успешно переварит «О’Кей», поднимет рентабельность и снизит долг, тогда возможен возврат к выплатам. Но на горизонте 12 месяцев быстрых денег тут, увы, не предвидится. Понравилось? ❤️ А как вы смотрите на Ленту? Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

🫣 Сбербанк против Т-Технологий Вышли свежие отчеты за 1П2026 и вопрос к Вам, инвесторы! Кто из них порвет рынок в ближайшие год-два? 🧐 Если коротко, то у Сбера сейчас больше дивидендного мяса и запаса прочности, а у Т-Технологий бешеные темпы роста и маржинальность. Давайте разбираться, куда надо смотреть. 🟢 Сбербанк. Дивидендная машина! За полугодие Сбер намолотил 1,019 трлн рублей чистой прибыли +18,6% г/г. ROE уверенный 24,2%. Главная фишка конечно же в дивидендах! Герман Греф прямо обещает рекордные выплаты по итогам 2026 года. Рынок ждет 42-46 рублей на акцию, что дает доходность под 15-16%! При этом у банка огромный запас капитала, который позволит платить щедро даже в стрессовых сценариях. Риски...замедление кредитования и давление маржи из-за высокой ставки ЦБ. 🟣 Т-Технологии. Финтех-ракета! Т-Банк летит быстрее. Операционная прибыль (без учета эффектов Яндекса) скакнула на 32% до 98,6 млрд руб. А рентабельность (ROE) просто космос! 27,4% по группе, а в ядре B2C/B2B вообще под 34%! Это круто! Дивиденды платят ежеквартально. За полугодие вышло 9,3 руб., плюс не забываем про байбэк. Прогноз на год около 22 руб. с доходностью 7-9%. Да, дивидендная доходность ниже, чем у Сбера, но Т берет свое за счет темпов роста бизнеса и экосистемы. Риски...Если вырастет просрочка в рознице, то прибыль может серьезно просесть. Плюс любое ужесточение ЦБ ударит по ним больнее. ⚖️ Итог...кто порвет рынок? Если Вы ищете предсказуемый денежный поток и высокую доходность здесь и сейчас, то Ваш выбор скорее Сбер. Это бетонная база портфеля с дивидендами 15%+. Если вы готовы к волатильности и делаете ставку на переоценку из-за быстрого роста прибыли, то смотрите на Т-Технологии. В бычьем сценарии они дадут больший апсайд к котировкам. Понравилось? ❤️ А вы на чьей стороне в этом противостоянии? Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

💼 Дивидендный чемпион последнего месяца - это Газпром нефть! Если вы ищете понятный бизнес, который щедро делится кэшем, то эта компания сейчас просто разрывает рынок. Давайте разбираться, что там происходит. Отчетность шикарная и дивиденды огонь! 🔥 📊 Финансы. Прибыль летит в космос! 28 августа «Газпром нефть» выкатила отчетность по МСФО за первое полугодие, где цифры выглядят мощно! Выручка выросла умеренно на 6% до 1,88 трлн рублей. Зато чистая прибыль взлетела почти в 2 раза на 73%, составив 286,1 млрд рублей! Скорректированная EBITDA тоже показала отличный рост плюс 42,6% до 727,5 млрд руб. При этом долговая нагрузка снизилась. Чистый долг/EBITDA упал до 1,14. То есть бизнес работает эффективнее, маржинальность растет, а долги сокращаются. Идеальная картина! 💰 Дивиденды 42,51 рубля на акцию! А теперь самое сладкое 🍰 Совет директоров рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за первое полугодие в размере 42,51 рубля на акцию. Знаете, что это значит? За первые 6 месяцев 2026 года компания заплатит почти столько же, сколько за весь 2025 год! Тогда было 45,41 руб. По оценкам «Коммерсанта», это вообще крупнейшая дивидендная выплата среди всех российских компаний за 1П2026. При текущих ценах доходность только этой одной выплаты составляет около 8-8,5%. А если сложить с тем, что уже выплачивали ранее, совокупная доходность за 2026 год может превысить 14% годовых! 🤯 📌 Держим в уме важные даты: 29 сентября будет собрание акционеров. 13 октября дата отсечки (закрытия реестра). Кому нужны бумажки, тогда успеваем пополнить портфель до 13 октября! 🛢 Операционка и выход из Сербии. В операционке всё стабильно. Добыча углеводородов выросла до 65,64 млн тонн, переработка до 20,33 млн тонн. Плюс компания в полном объеме закрывает северный завоз топлива, что сейчас супер-актуально на фоне топливной напряженности в стране. 🕵️‍♂️ Отдельная интрига в продаже доли в сербской NIS. Президент Сербии Вучич намекнул, что сделка может закрыться уже в сентябре. Для «Газпром нефти» это значит снижение геополитических рисков. Главное теперь посмотреть, на что пойдут вырученные деньги. Хотелось бы конечно снова в дивиденды! 😉 💡 Итог...Газпром нефть сейчас один из самых вкусных активов в нефтегазе. Мощная отчетность, адекватный долг, щедрые дивиденды и понятный бизнес. А потенциальное закрытие сделки по NIS добавляет интриги. Понравилось? ❤️ А вы как смотрите на эти бумаги? Держите в портфеле или докупаете перед отсечкой? Или, может считаете, что бумага уже выросла и заходить поздно? Делитесь мыслями в комментах! Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

✈️ Свежий апдейт по Аэрофлоту Привет, друзья! За последний месяц новостей по флагману нашей гражданской авиации хватало. Давайте разбираться, что к чему. Интересно то, что пассажиров рекордно много, а вот прибылью бизнес пока не радует. 📊 Финансы. Керосин съел прибыль. 31 августа вышла отчетность по МСФО за 1П2026. Картина классическая для авиа, где выручка растет, а прибыль падает. Выручка выросла на 3,6% до 429,8 млрд руб. А вот чистый убыток составил 0,6 млрд руб. против прибыли в 74,3 млрд годом ранее! Да, на результат сильно давят курсовые переоценки и высокая база прошлого года. 🕵️‍♂️ Но даже если посмотреть на скорректированную чистую прибыль (без учета валюты и разовых эффектов), то она рухнула на 88,4% до смехотворных 472 млн руб. Почему так? Операционные расходы выросли почти на 10%! Видимо главная боль в авиатопливе. Расходы на керосин скакнули на 13% до 162,6 млрд руб., потому что сама цена тонны выросла на 8,4%. Маржинальность под серьезным давлением. ✈️ Операционка. Салон забит под завязку. Несмотря на проблемы с маржинальностью, спрос на перелеты колоссальный. За полгода перевезли 26 млн человек (+0,3%). Пассажирооборот вырос на 5,1%, а занятость кресел составила 90,9%! Это абсолютный рекорд для первого полугодия! Во втором квартале за счет высокого спроса компания даже смогла выйти на неплохую скорректированную EBITDA в 52,7 млрд руб. 💰 Дивиденды. Обещают, если получится. А теперь самая интригующая часть. Менеджмент впервые за долгое время заговорил о дивидендах. Гендиректор Сергей Александровский заявил, что совет директоров готов порекомендовать выплаты по итогам 2026 года, но есть жесткое условие, что компания должна получить положительный финрезультат. По дивидендной политике должны отдавать 50% от скорректированной чистой прибыли. Нарратив вокруг акций меняется, так как инвесторы уже начинают прикидывать потенциальную доходность. Но без устойчивой прибыли во втором полугодии этих выплат не видать. 📱 Цифровые рубли и овербукинг. В копилку новостей добавлю, что с 1 сентября Аэрофлот запустил оплату билетов цифровыми рублями. Это один из первых массовых кейсов в стране. Плюс согласовали закон об овербукинге. Теперь продажа билетов сверх числа мест станет прозрачной, а пассажирам гарантированы единые правила компенсаций. Молодцы, двигаются в ногу со временем. 💡 Итог. Аэрофлот сейчас это бизнес с отличной операционкой, так как люди летают и кресла заполнены! Но задавленный дорогим керосином. Главная интрига в том, что сможет ли компания во второй половине года отбить рост расходов и выйти в плюс? Если да, то нас ждут первые за долгое время дивиденды. Если нет, то останемся на голодном пайке). Понравилось? ❤️ А что думаете Вы по акциям Аэрофлота? Держите в портфеле в надежде на дивидендный разворот или пока обходите стороной из-за топливных рисков? Давайте обсудим. 📢 Сегодня в 14:00 по МСК опубликую продолжение новой истории. Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте {$AFU6} Всё написанное выше не ИИР

📢 Самый громкий и болезненный кейс последнего месяца на нашем долговом рынке Если у вас в портфеле были бумаги Евротранса сочувствую. Если нет, то давайте разберем, как гигант логистики за пару недель превратился в главного героя криминальной хроники фондового рынка. В общем, труба дело. Компания допустила серию дефолтов, показала ужасающую отчетность, а банки уже точат ножи. Давайте по фактам. 📉 Серия дефолтов. Временные трудности закончились. В конце августа начале сентября Евротранс сыпался прямо на глазах. Не выплатили 14-й купон по зеленым облигациям (75,6 млн руб.), затем полетели купоны по сериям $БО‑001Р‑06, 08, 03... В итоге за пару недель набежала просрочка от 127 до 170 млн рублей. Эмитент кормит завтраками, мол временная нехватка денег из-за неравномерной выручки. Но Московская биржа формальностей не терпит! Все 10 биржевых выпусков облигаций уже переведены в секцию «Д». Это режим для дефолтных эмитентов. Ликвидность там практически нулевая. 📊 Отчетность. Минус там, где должен быть плюс. 31 августа вышла отчетность по МСФО за первое полугодие и она просто пугает: - Выручка рухнула на 28,5% до 76,6 млрд руб. - Из операционной прибыли в минус 0,96 млрд руб. - Чистый убыток 5,7 млрд руб. Для сравнения годом ранее была прибыль 3,2 млрд! - Чистый долг завис на отметке ~75,8 млрд рублей. По РСБУ за второй квартал картина еще хуже! Выручка минус 39%, чистый убыток 5,9 млрд. Финансовая модель компании видимо сломалась. ⚖️ Кредиторы идут в атаку! Банки терпеть не стали. Сбербанк и банк Россия уже заявили о намерении пустить Евротранс с молотка, тоесть инициировать банкротство. Если Вам интересно, то лайк это лучшая благодарность для меня. Ак Барс пытался наложить арест на имущество и счета компании на 2,3 млрд рублей. Пока Девятый арбитражный суд отклонил эту заявку, но сам факт налицо. По оценкам рынка, общий объем судебных требований к компании уже перевалил за 37 млрд рублей! Это катастрофа! 📉 Что с акциями? С 18 сентября обыкновенные акции Евротранса выкинут из Индекса акций широкого рынка Мосбиржи. Ранее их уже исключили из списка ликвидных инструментов из-за диких колебаний и зашкаливающих рисков. Для крупных фондов это красный свет! Институциональный спрос обвалится окончательно. 💡 Итог. Евротранс перешел из стадии проблемный, но живой в стадию острый долговый кризис! Для держателей облигаций сейчас главный вопрос...дадут ли реструктуризацию или компания уйдет в банкротство? Шансы на добровольное урегулирование тают с каждым судом. Акционерам тоже не позавидуешь! Бумаги выдавливают из индексов, дивидендов ждать не приходится, котировки под давлением. Понравилось? ❤️ 🤔 Ребят, кто-нибудь держал или держит бумаги Евротранса? Я лично такой эшелон обхожу стороной. Если да, то удалось ли сбежать до обвала или сидите в замороженной ликвидности? Как оцениваете шансы на возврат хоть каких-то денег? Делитесь в комментах, очень важно обсудить! 📢 Завтра утром в 07:00 по МСК опубликую продолжение новой истории. Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

🛢️ Роснефть. Что было интересного в последнее время? За последний месяц новостей по компании было много от свежей отчетности до нервов на топливном рынке и прорыва в Арктике. Разложим всё по полочкам. Спойлер...картина неоднозначная, но очень интересная. 📊 Цифры...выручка держится, а прибыль просела. Компания опубликовала отчетность за первое полугодие. Выручка практически не изменилась и составила солидные 4,29 трлн рублей. EBITDA даже порадовала ростом до 1,3 трлн рублей. А вот чистая прибыль упала на 18,4% и составила 200 млрд рублей. Почему так? Главные виновники - это курсовые разницы, неденежные факторы и растущие инвестиции. И тут мы переходим к самому интересному. 🛢 «Восток Ойл» выходит на финишную прямую! Капзатраты за полугодие выросли до 858 млрд рублей против 769 млрд годом ранее. Куда идут деньги? Конечно же, в мегапроект «Восток Ойл»! И судя по всему, мы на пороге исторического момента. В начале сентября президент заявил, что проект готовится к отправке первой нефти потребителям. Если Вам интересно, то лайк это лучшая благодарность для меня. Вот-вот запустят магистральный нефтепровод к терминалу «Бухта Север» и арктическая нефть пойдет по морским маршрутам. Для нас, инвесторов, это ключевая новость. Да, проект сейчас съедает кучу денег! Но рынок ждет, когда «Восток Ойл» начнет конвертировать эти гигантские капзатраты в живой денежный поток. Как только это произойдет, то чисто теоретически мы должны почувствовать разницу. ⛽ Бензиновый ажиотаж. На внутреннем рынке топлива сейчас напряженка. Игорь Сечин выступил с заявлением: Роснефть выполняет свои обязательства, ни одна АЗС сети не закрыта, а очереди это проблемы конкурентов. Но статистика говорит сама за себя. На АЗС Роснефти нагрузка взлетела. Например, в Томской области продажи АИ-95 скакнули на 40% к прошлому году! Отдельно в инфополе всплывали слухи о задержках исполнения биржевых контрактов на бензин. Поговаривают, что у Роснефти была существенная доля незакрытых обязательств. Компания это официально не комментировала, так что воспринимаем как рыночные слухи, но держим в уме. 💡 Что в итоге важно? 1️⃣ Прибыль временно под давлением из-за инвестиций и переоценки. 2️⃣ «Восток Ойл» наш главный долгосрочный драйвер и он уже стартует. 3️⃣ Топливный рынок добавляет нервозности! За поставками будем следить пристально. 4️⃣ И самое приятное...23 сентября состоится внеочередное собрание акционеров. Ожидается утверждение дивидендов за 1-е полугодие. Совет директоров рекомендовал 10 рублей на акцию. Роснефть входит в осень с козырями на руках, пусть и с некоторыми проблемами здесь и сейчас. Дивиденды на носу, а арктическая нефть почти пошла на экспорт. Понравилось? ❤️ А вы как смотрите на компанию сейчас? Держите в портфеле, докупаете на просадках или обходите стороной из-за высоких капексов? Делитесь мыслями в комментах! 📢 Сегодня в 19:00 по МСК опубликую первую часть новой истории. Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте {$RNU6} Всё написанное выше не ИИР

🪎 Золото - спасательный круг для вашего портфеля или блестящая иллюзия? Когда в мире начинается экономическая паника, инфляция ползет вверх, а фондовые рынки трещат по швам, Вы неизбежно слышите один и тот же совет - покупай золото! Нам с детства внушают, что это вечная ценность и настоящий безопасный актив. Но давайте будем честны! Имеет ли смысл добавлять в свой инвестиционный портфель этот желтый металл в наши дни!? Давайте разберемся! 🕵️‍♂️ Смотрите, в чем главная особенность золота. Когда Вы покупаете акцию, Вы становитесь совладельцем бизнеса, который производит товары, платит дивиденды и генерирует прибыль. Когда Вы покупаете облигацию, Вы получаете купоны. А что дает Вам золото? Ничего! Слиток или монета просто лежит в ящике стола. Он не платит процентов и не изобретает новые технологии! Вы зарабатываете на золоте только в одном случае - если кто-то другой согласится купить его у Вас дороже, чем Вы приобрели его сами. 🤔 Почему же тогда опытные инвесторы до сих пор держат его в своих портфелях? Все дело в страхе. Исторически золото выступало главным активом-убежищем. Когда бумажные деньги обесцениваются из-за инфляции или работы печатного станка, золото сохраняет свою покупательную способность. В периоды геополитических кризисов и обвалов на бирже капитал массово перетекает в металлы, что может поддержать цену вашего слитка, пока акции стремительно падают. Это своего рода финансовая подушка безопасности. 🫣 Но давайте смотреть правде в глаза! Золото не растет всегда и везде. В периоды экономического подъема и высоких процентных ставок, когда вклады и облигации дают отличную гарантированную доходность, инвесторам становится невыгодно держать металл, который не приносит процентов. В такие моменты отсутствие денежного потока способно оказать давление на котировки золота. Нам стоит обратить внимание на то, что в краткосрочной перспективе цена на этот металл может быть крайне волатильной. 💼 Как же обычному инвестору добавить золото в свой портфель, если он решит, что оно ему нужно? Не обязательно покупать физические слитки, монеты или песок. Для этого существуют специальные биржевые фонды, паи которых привязаны к стоимости металла. Это избавляет от проблем с безопасностью, хранением и подлинностью. Золото - это не инструмент для того, чтобы разбогатеть в два клика. Это страховой полис от глобальных катастроф. Небольшая доля золота в портфеле способна поддержать Вашу устойчивость в моменты сильных рыночных штормов. Все зависит от Вашего личного риск-профиля и горизонта инвестирования. 👨‍💼 Опять же, скорее эта тема актуальна для долгосрочных инвесторов, которые держат бумаги годами. И вот как раз им наверное и логично часть держать в золотых активах. Я например торгую только акциями. Тоже подход долгосрочный, но только с активным управлением портфелем. У меня либо кэш, либо акции. Либо то и другое. Золото я не покупаю. Но если вдруг начнется какая-то непонятная паника, то по возможности буду заходить в золотые фонды именно для того, чтобы пересидеть эту панику. Чтобы потом выйти и продолжить работу дальше, когда всё более менее успокоится. Понравилось? ❤️ 📢 Завтра утром в 07:00 по МСК ожидайте продолжение истории про Ливермора. Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

🫣 Разбираю отчет М.Видео, который на первый взгляд пугает Представьте ситуацию...вы открываете отчет компании, акции которой у вас в портфеле и видите, что выручка рухнула почти на 37%! Первая мысль - катастрофа! Пора избавляться от бумаг! Но давайте не будем поддаваться первым эмоциям, а разберем, что на самом деле происходит с М.Видео . 📊 За первое полугодие 2026 года компания показала чистый убыток в 36,1 млрд рублей. Это ощутимо больше, чем годом ранее, когда убыток составлял 25,2 млрд рублей. Звучит тревожно, согласны? Но смотрите, в чем тут подвох. М.Видео сейчас кардинально меняет свою бизнес-модель, превращаясь из обычного продавца техники в полноценный маркетплейс. Раньше в выручке отражалась полная цена товара, а теперь компания переходит на агентскую схему, где в отчет попадает только комиссия площадки. 🕵️‍♂️ Поэтому выручка в 108,2 млрд рублей это во многом эффект нового бухгалтерского учета, а не обвал реальных продаж. А как обстоят дела в реальности? Общий оборот товаров, или GMV, составил 152,6 млрд рублей. Это на 26,9% ниже прошлого года. Вот здесь уже виден реальный спад спроса и влияние сокращения сети. За год количество магазинов «М.Видео» и «Эльдорадо» уменьшилось с более чем 1100 до 638 точек. 🤔 Зато компания активно развивает выдачу заказов, добавив 800 новых пунктов выдачи под своим брендом. Что касается самого маркетплейса, то тут есть прогресс. Оборот вырос в четыре раза и достиг 17,7 млрд рублей. Число продавцов превысило 12 тысяч, а в июле к площадке присоединилось еще 1,6 тысячи партнеров. Товары сторонних селлеров составляют уже 91% всех предложений. Площадка явно оживает, не правда ли? 📉 Но давайте спустимся с небес на землю и посмотрим на главную проблему. Валовая прибыль сократилась с 27 до 4,1 млрд рублей, а маржа рухнула с 15,8% до 3,8%. Почему так произошло? Из-за скидок, промоакций и жесткой конкуренции. Компания пытается экономить на операционных расходах, которые снизили на 10,5%. Но этого пока что мало. EBITDA ушла в минус на 14,7 млрд рублей. 🕵️‍♂️ Есть ли светлые пятна в этой картине? Да, и довольно неожиданные. Операционный денежный поток наконец-то вышел в плюс и составил 5,3 млрд рублей против оттока 27,4 млрд годом ранее. Компании удалось высвободить деньги, сократив товарные запасы на 14,7% до 70,6 млрд рублей. Зачем замораживать капитал в товарах на складах, если их продают партнеры? Логика понятна. ❗И последний штрих - долги. Общая сумма обязательств выросла до 159,2 млрд рублей. Но здесь есть важный нюанс. Менеджмент продлил сроки. Долгосрочная часть долга выросла с 2,2 до 26,7 млрд рублей, а краткосрочная снизилась со 150 до 132,5 млрд. Большинство обязательств растянули на три-пять лет. Это снижает риск необходимости быстро найти огромную сумму для погашения, но проценты по такому долгу продолжают давить на прибыль. 👨‍💼 На мой взгляд главный вопрос сейчас следующий...когда эта новая маркетплейс-модель начнет приносить нормальную прибыль, а не просто красивую статистику по числу продавцов? Трансформация действительно может снизить капиталоемкость бизнеса, но пока рано делать окончательные выводы о ее успешности. Инвесторам стоит обратить внимание на то, сможет ли компания восстановить валовую маржу в следующих кварталах. Понравилось? ❤️ Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

💪 НОВАТЭК забирает 70% Арктик СПГ 2. Зачем России 40 газовозов и что ждет инвесторов? Россия оценивает потребность в танкерах для перевозки сжиженного природного газа и стабильного газового конденсата более чем в 40 судов до 2040 года. Речь идет о флоте для действующих и перспективных проектов: Ямал СПГ, Арктик СПГ 2 и Тамбейского проекта. Сжиженный газ невозможно отправить по трубопроводу. Его охлаждают примерно до -162 °C, превращают в жидкость и перевозят на специальных танкерах-газовозах. 🤔 Поэтому масштаб экспортных проектов в Арктике зависит не только от добычи, но и от доступности ледового флота, портов, ледокольного сопровождения и страхования. Потребность в 40 судах означает, что логистика становится главным ограничением и точкой роста для арктических проектов. В июле премьер-министр Михаил Мишустин сообщил о начале проектирования полностью российского СПГ-танкера. Ожидается, что он станет базой грузового флота на маршрутах Северного морского пути. Если проект реализуется, то это может снизить зависимость от зарубежных судов и оборудования. Но от проектирования до серийной эксплуатации путь неблизкий. Нужно ещё подтвердить характеристики, наладить производство компонентов и обеспечить работу в условиях Арктики. 🕵️‍♂️ Тем временем структура акционеров Арктик СПГ 2 изменилась. На прошлой неделе TotalEnergies завершила передачу своей 10-процентной доли компании NordLine, которая является дочерней структурой НОВАТЭКа . Теперь TotalEnergies больше не является акционером проекта. В результате доля структур НОВАТЭКа выросла до 70%. По 10% сохраняют китайские CNPC и CNOOC, а также японский консорциум Mitsui и JOGMEC. При этом TotalEnergies сохранила право на возмещение около 1,3 миллиарда долларов. Это ее часть займов, выданных проекту акционерами. 💼 Для инвесторов эта новость имеет двойственный характер. С одной стороны, рост доли НОВАТЭКа до 70% может увеличить участие компании в будущей экономике проекта. В долгосрочной перспективе развитие собственного флота и Северного морского пути способно поддержать экспортную гибкость. С другой стороны, вместе с большей долей растут потребность в финансировании, операционные и логистические риски. ❗ Высокая зависимость от специализированных танкеров остается критическим фактором. Без достаточного флота даже готовые мощности не гарантируют стабильные поставки. Более 40 танкеров - это один из ключевых элементов будущей экономики арктического СПГ. Инвесторам стоит обратить внимание на сроки создания российского газовоза, расширение флота и фактическую динамику отгрузок. Логистика остается важнейшим фактором для оценки перспектив проектов НОВАТЭКа. Понравилось? ❤️ 📢 Напоминаю, что сегодня в 19:00 по МСК выйдет развязка истории про GameStop. Не пропустите! Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР