Хэштег #корпоративы | Тинькофф Инвестиции Пульс

‎🌵Колючая подборка. ‎ ‎Всем привет! 🤝 ‎ ‎Наступил понедельник, а колючая подборка уже тут как тут. В обновленной подборке произошло дополнение: теперь в ней появились самые доходные ОФЗ. ‎ ‎В следующей подборке я планирую убрать из нее высокорисковые облигации, а вместо них добавить муниципальные выпуски. Что думаете о такой замене? ‎ ‎Хочу обратить ваше внимание на доходность ОФЗ, которая выше даже надежных корпоративных выпусков. РКП в них 4/5. Это обусловлено завышенной доходностью. По сути, сейчас доходность в ОФЗ не только превышает доходность корпоратов, но и выше ключевой ставки, что, на мой взгляд, указывает на возможную перепроданность. ‎ ‎📌 Подписывайтесь на канал, ставьте лайки, если подборка была для вас полезной. Также оставляйте комментарии и ваши предложения! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 🤝

⚙️ ЕвроТранс: 2026 — год проверок и возможностей ПАО «ЕвроТранс» вступает в 2026 год с активным графиком выплат, но и с более устойчивым финансовым контуром. По отчётности за 9 мес. 2025 года компания демонстрирует рост чистой прибыли и стабильность операционной деятельности — несмотря на долговую нагрузку, бизнес остаётся прибыльным. 📅 Календарь выплат Общий объём предстоящих выплат — 21,32 млрд ₽, включая проценты и амортизацию. Январь — 3,0 млрд ₽ (облигации) Апрель — 1,0 млрд ₽ (ЦФА) Июнь — 500 млн ₽ + 1,25 млрд ₽ амортизация Август — 3,35 млрд ₽ (ЦФА) Сентябрь — 1,25 млрд ₽ амортизация Октябрь — 1,6 млрд ₽ (ЦФА) Ноябрь — 1,0 млрд ₽ (ЦФА) Декабрь — 1,0 млрд ₽ (ЦФА) + 1,25 млрд ₽ амортизация 💰 Проценты за год По облигациям — 4,96 млрд ₽ По ЦФА — 1,16 млрд ₽ 📊 Финансовые показатели (9 мес. 2025) · Выручка — 151,6 млрд ₽ (+42,3% г/г) · Себестоимость — 129,6 млрд ₽ (+40,9% г/г) · Валовая прибыль — 22,0 млрд ₽ · Операционная прибыль — 15,5 млрд ₽ · Чистая прибыль — 5,4 млрд ₽ (+90,2% г/г) · EBITDA (оценка) ≈ 17–18 млрд ₽ · Совокупный долг — 43,7 млрд ₽, из них: · долгосрочные — 23,1 млрд ₽ · краткосрочные — 20,6 млрд ₽ · Net Debt ≈ 43,6 млрд ₽ · Net Debt / EBITDA ≈ 2,4–2,5× — допустимый уровень для отрасли. · Проценты к уплате (начисленные) — 8,21 млрд ₽, выплаченные — 4,94 млрд ₽. · Денежные средства — 145,6 млн ₽. 📈 Движение денежных потоков (9 мес.) · Операционный поток — –1,03 млрд ₽ (ухудшение г/г, но сезонные факторы). · Инвестиционный поток — –10,69 млрд ₽ (активные вложения в основные средства и ЦФА). · Финансовый поток — +11,7 млрд ₽ — за счёт выпуска облигаций и ЦФА. 💬 Что позитивно · Компания остаётся прибыльной, чистая прибыль почти удвоилась. · Сохраняется доступ к долговому рынку и ЦФА. · Продолжаются капитальные вложения (основные средства выросли на 8,5 млрд ₽ с начала года). · Акционеры поддерживают ликвидность (добавочный капитал увеличен). 🔁 Акции ЕвроТранс ( ) торгуются на бирже, поэтому при необходимости компания может рассмотреть SPO (допэмиссию) как инструмент привлечения капитала. Это реальная опция, которая: · Позволяет собрать до нескольких миллиардов рублей; · Способна укрепить баланс и снизить долговую нагрузку. Важно: допэмиссия требует одобрения акционеров и проводится при устойчивом рыночном интересе. Это не сигнал кризиса, а рабочий инструмент корпоративного финансирования. 🏁 2026 год станет для ЕвроТранс проверкой на гибкость. С текущим объёмом прибыли, обновлённой структурой долга и возможностью SPO компания способна пройти год без системных рисков и сохранить потенциал для роста. 📦 Выпуски облигаций и ЦФА: , , , , , {$RU000A105TS5}, , ,

⚙️ Уральская Сталь: баланс на лезвии — что скрывает отчёт за 9 мес. 2025? После технического дефолта «Монополии» рынок усилил наблюдение на проблемные эмитенты. На радаре — АО «Уральская Сталь». Отчёт за 9 месяцев 2025 г. показывает: компания не просто в кризисе — она в зоне системного стресса. 📉 Финансы: красные цифры по всем статьям - Выручка — 82,68 млрд ₽ (–33,1% г/г). Провал связан не только с ослаблением спроса, но и с падением экспортной маржи из-за крепкого рубля и ценовой конкуренции. - Чистый убыток — –12,62 млрд ₽ (против +5,48 млрд годом ранее). Потери за девять месяцев превысили весь собственный капитал на конец 2023 г. - Операционный результат — –6,08 млрд ₽ (был +12,18 млрд в 2024). Основной бизнес перестал быть прибыльным: себестоимость сохраняется на высоком уровне, а продажи рушатся. - Денежные средства — всего 883,5 млн ₽ (–70% за год). На фоне обязательств в десятки миллиардов — это менее чем на 1–2 дня текущих выплат. 💣 Долговая нагрузка: критическая точка Общая задолженность — 91,18 млрд ₽, из них: - 62,28 млрд ₽ — краткосрочные кредиты и займы (68% от совокупного долга); - 28,91 млрд ₽ — долгосрочные обязательства. ❗ Главный тревожный сигнал — в примечаниях к отчёту: «По состоянию на 31.12.2024 Общество допустило отступление от установленных требований по ряду финансовых показателей и кассировало 27 238 071 тыс. руб. долгосрочной части задолженности в составе краткосрочных кредитов и займов…» Банки переклассифицировали долгосрочные кредиты в краткосрочные, т.к. компания нарушила ковенанты. Это не техническая деталь — это формальный сигнал о потере доверия со стороны кредиторов. 💸 Ликвидность: живёт за счёт внешней поддержки Отрицательный операционный денежный поток: –8,49 млрд ₽. Отрицательный FCF: –10,3 млрд ₽ (сумма операционного и инвестиционного потоков). Компания выживает за счёт: - Привлечения 23,9 млрд ₽ по кредитам и займам (рефинансирование); - Гарантий со стороны связанных сторон: • Основной акционер — 53,13 млрд ₽; • Заемщик-гарант — 55,84 млрд ₽; • Прочие связанные стороны — 48,03 млрд ₽. Без этой «карманной» поддержки предприятие физически не смогло бы обслуживать долги. 🔍 Структурные риски: не только конъюнктура - EBITDA не раскрыта, но операционная прибыль — –6,08 млрд ₽ → EBITDA явно близка к нулю. При долге 91 млрд ₽ Net Debt/EBITDA > 50× (норма — ≤4×). - Debt/Equity = 2,74 — долг в 2,7 раза превышает капитал. За год собственный капитал сократился с 45,9 млрд до 33,3 млрд ₽ — за счёт убытков. - Покрытие процентов (ICR) ≈ 0 — операционная прибыль не покрывает даже проценты (–10,0 млрд ₽). 📅 Что дальше? Декабрь — точка невозврата 25 декабря 2025 г. — погашение облигаций УралСт1Р01 на 10 млрд ₽. На балансе — 883 млн ₽. Даже с учётом ожидаемых поступлений — разрыв огромен. Рынок уже отреагировал: котировки бумаг торгуются с доходностью >50% годовых — это не премия за риск, это пред дефолтное состояние. Компания продолжает работать, участвует в тендерах, инвестирует в CapEx (4,7 млрд ₽), но финансовый фундамент разрушен. Операционная деятельность не генерирует денег — только сжигает. 📋 Выпуски: , {$RU000A105Q63}, , , {$RU000A107U81}, {$RU000A1066A1} Следите за декабрьской датой. Если выплата пройдёт — возможен краткий отскок. Если нет — рынок получит вторую «Монополию» в этом году. Промежуточная бухгалтерская отчетность за 9 месяцев 2025 года:

Ну и последнее, что я сегодня хотела рассказать - это про мой корпоратив в Москве. А то, уже Новый год, а я все еще не поделилась. Мне нынче за корпоративом пришлось ехать в Москву (вы видели) 🔹(Из жизни) - Еду на корпоратив в Москву - А в Москву это где? - А в Москву это в Москву. - Аааа, в Москву... А вам за это платят? 🤣🤣🤣 Короче, пригласил меня Т-Банк на Цветной бульвар Omega RoofTop (вид там, конечно, шикарный) 🔹Я была на Цветном, когда впервые ездила в Москву, еще пока в аспирантуре училась. Там рядом Большой каретный и то самое учебное заведение, где учился Высоцкий (да, то самое из песни😃) тогда я выступала там с научным докладом и больше не была. Было приятно еще раз приехать посмотреть Немного заплутала, пока искала вход. Сказали, справа лестница от главного входа в ТЦ, я посмотрела, Где-то далеко -далеко, виделся какой-то служебный вход, но я подумала, не, не может быть, да и в туфлях идти проверять не хотелось. Но мне показали дорогу через ТЦ, и я всё-таки добралась. Сразу в лифте опешила, от того, что меня спрашивают не знакомые, казалось бы люди 🤣 по имени. (Оказывается, знакомы, но через онлайн общение) Ребята, всем привет👋 Вживую, все совсем иначе, и приятнее 😍 🔹Вообще все прошло весело и красиво. Да, и вкусно (поесть я люблю). Кто-то пел, Кто-то танцевал. У нас теперь новые звезды танцпола есть💪. Кто-то получил подарки за победы в Турнирах. Говорят, настоящее золото (Так и рождаются мифы 🤣) Я весь вечер ходила болтала и слушала других. Новых знакомых, старых уже знакомых. 🔹Что обсуждают инвесторы на вечеринках, как думаете? 🤣Инвестиции и ставку ЦБ🤣🤣🤣 во всех вариантах. Ну и подписчиков немного тоже😉 многих добрыми словами. Блогеры все видят "своих" людей в комментариях, все читают, и всех знают. Так что не ленитесь писать им свои вопросы и впечатления😉 Пульс даже привез велосипед, что мы таскали с командой по горам в Сочи 🤣Ну вы, ребята, даёте, молодцы 💪 Напомнили о том времени сразу И, конечно, никто не ушел без подарка (на фото) Хоть мы и не дети, но очень приятно 😍 Не успела потанцевать, да и сил уже не было. О чем пожалела, что не пофотографировалась даже 😜 Пришли фото, и тут я поняла, что меня там точно нет🤣 Помните, фото, на котором меня нет? 💥Спасибо организаторам за приглашение. Очень душевно провела время как всегда и весело. Надо чаще встречаться. Много пользы и радости😉 ☀Кстати, все уже посетили свои корпоративы? Никого не уволили после этого? 🤣Шучу, хотя всякое бывает П. С. Одно фото я всё-таки нашла 🤣Спасибо фотографу, что не спрашивал🤣

Мероприятия этой недели, которые планирую отфиксировать для себя. 24 ноября ⛽️ Лукойл опубликует финансовую отчетность по МСФО за 3 кв. 2020 - нефтяник #1 для меня, очень эффективные. Буду добирать на просадках. 25 ноября 🏦 Акции TCS Group последний день торгуются с дивидендом $0,25 - красавчики, но для меня сейчас дорого. 📡 Яндекс проведёт конференцию {$YNDX} - Яндекс очень крутые ребята, но очень дорогие жду отката для набора, возможно ждать придется очень долго, но я дождусь. 26 ноября ⛏ Акции Селигдара последний день торгуются с дивидендом 2,25 руб. - в портфеле акций Селигдара нет, пока не планирую включать. 🔌 Русгидро опубликует финансовую отчётность по МСФО за 3 кв. 2020 - номинально держу одну позицию в основном портфеле, пока наблюдаю за бумагой. 🏦 Банк Санкт-Петербург опубликует финансовую отчетность по МСФО за 3 кв. 2020 - продал. Верю в Сбербанк💪 27 ноября ⛽️ СД Роснефти рассмотрит вопрос продления программы Buyback. Роснефть была в портфеле закрыл в хороший плюс, рассматриваю РН для включения в портфель. Компания постоянно проводит байбэки, ну и в целом есть очень перспективные проекты в Арктике. 30 ноября 🏦 Сбер на дне инвестора представит новую стратегию до 2023 года - очень жду мероприятия, Сбер мой фаворит в портфеле. 1 декабря 🔌 МРСК Сибири опубликует финансовую отчётность по МСФО за 3 кв. 2020 - в портфели не держу, и не планирую. В портфеле есть ФСК ЕЭС , ИнтерРАО , ЭНЕЛ {$ENRU} с дивидендами около 8,25%. 🏦 Второй день Инвестора Сбера 2 декабря 🏦 АФК Система опубликует результаты за 3 кв. 2020 - верю что потенциал роста еще есть. Ждем IPO дочек. У кого какие идеи покупок, в ваши дивидендные портфели?