Хэштег #fees | Тинькофф Инвестиции Пульс

⚖️ Разбор компании. 🔶«Россети Центр и Приволжье »🔶 ⚡️ 🔸История компании: ▫️Основана в 2007 году. ▫️На данный момент под управлением ПАО «Россети Центр и Приволжье» находится 273,9 тыс. км воздушных и кабельных линий электропередачи. ▫️В состав компании еще в 2008 году вошли: • ОАО «Владимирэнерго» • ОАО «Ивэнерго» • ОАО «Калугаэнерго» • ОАО «Кировэнерго» • ОАО «Мариэнерго» • ОАО «Нижновэнерго» • ОАО «Рязаньэнерго» • ОАО «Тулэнерго» • ОАО «Удмуртэнерго» 🔸IPO: на Московской бирже торгуются с 2008 года. 🔸Чем занимается компания: передачей и распределением электроэнергии. 🔸Состав основных акционеров: ПАО «Россети» владеют пакетом акций 50,4%. 🔸Free-float: 27%. 🔺Отчет МСФО за шесть месяцев 2026 года: ▪️Чистая прибыль: 14,84 млрд рублей, что на 23,8% больше по отношению г/г. ▪️Чистый долг: 4,89 млрд рублей, активное снижение долговой нагрузки. 🔸Дивиденды: стабильные выплаты начиная с 2017 года, выплата была 29.06.2026 года в размере 0,0725 рублей на одну акцию или 12,82% доходности. 🔸Капитализация компании: 67,14 млрд рублей. 🔸Средний дневной оборот торгов: 36 млрд рублей. 🔸Штат сотрудников: свыше 22.700 человек. 📈Супер хай: цена акции поднималась до 0,69 именно сейчас в августе 2026 года. 📉Самый лой: цена опускалась до 0,1307 рублей в 2022 году. 📊Сейчас цена находится у уровня 0,5972 рублей за акцию. 🔸Облигации: в данный момент на рынке не представленны. 🔷Заключение: 🔹В краткосрочной перспективе: уже снова, совсем скоро будет открыт сезон рекомендаций у Россетей, а это значит момент высокой волатильности рядом. 🔹В среднесрочной перспективе: конечно это потенциально растущая акция со стабильными дивидендами, но нужно внимательно просчитывать точку входа, конечно надо дождаться итоговый отчет за 2026 год, на мой субъективный взгляд допускаю удержание позиции до 2,5% от депозита. 🔹В долгосрочной перспективе: очень интересно выглядит в формате добавления в дивидендный портфель, Стабильные выплаты, рост тарифов ЖКХ, но снова все упирается в расчёт точки входа, но когда мы говорим про долгосрочное инвестирование - мы должны понимать, что цена ошибки тут значительно ниже по сравнению со среднесроком. • На мой субъективный взгляд возможно удержание позы до 3% от депозита. ❗️ ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем основном канале!

Золото за бортом: почему защитный актив проигрывает акциям в октябре 2026-го Неделя 42 стартовала без сенсаций: портфель по-прежнему стоит в двух позициях – индекс акций EQMX и парковка в фонде денежного рынка LQDT (биржевой фонд, размещающий рубли в однодневные репо). Ротация прошла в понедельник, 12 октября, сделка по EQMX исполнена, сбоев нет. Торговых решений за сегодня – ноль: правило сработало на прошлой неделе, следующий пересмотр только в понедельник. Фон снаружи неспокойный. Лента Интерфакса с ночи фиксирует эскалацию в Ормузском проливе: по данным на 02:13 мск, число атак на суда достигло максимума с начала войны США с Ираном. Там же – ракетные испытания Пхеньяна (01:38 мск) и напряжённость вокруг иранской ядерной программы (02:01 мск). Геополитика шумит, но правило её не слышит: оно смотрит исключительно на импульс цен. Тем не менее именно такой фон делает сегодняшнюю тему особенно уместной. Золото – классический «тихий гавань»-актив, который принято держать как раз в моменты подобной турбулентности. Почему же его нет в портфеле? Разберём по цифрам. В турнире классов за неделю расклад такой: EQMX – единственный участник, чей импульс перебил пороговый счёт фонда денежного рынка, и он получил 40% портфеля. Остальные четыре претендента – GOLD, SBGB (гособлигации), SBRB (корпоративные облигации) и сам LQDT как класс – остались за чертой. LQDT занимает оставшиеся 60% именно как «парковка по умолчанию», а не потому что выиграл гонку. → Полный разбор в блоге.

⚡️ ФСК Россети (FEES) | Не хватает только дивидендов. ▫️Капитализация: 154 млрд р (0,048р/акция) ▫️Выручка TTM: 1979 млрд р ▫️Опер. прибыль TTM: 369 млрд р ▫️Прибыль акционерам: 181,4 млрд ▫️Скор. прибыль: 306,9 млрд ▫️скор. P/E TTM: 0,5 ▫️P/B: 0,09 ✅ Результаты компании за полугодие отличные: выручка 981 млрд р (+17,4% г/г), скор прибыль 135,9 млрд р (+42,3% г/г), индексация тарифов делает свое дело. Даже если учесть размещение 903 млрд акций, то компания стоит 1/2 годовой скорректированной прибыли. ✅ Чистый долг снизился до 424 млрд р. В 1п2026 FCF составил 22,2 млрд р. Долг становится не таким существенным относительно EBITDA, а после оплаты допки Росимуществом может стать еще меньше (смотря какими активами оплатят). 👆 Есть риски, что допэмиссия будет оплачена мусорными активами, которые ухудшат финансовое положение компании и по какой цене будут учитывать акции в целях обмена - тоже важный момент. Однако, если здесь не будет откровенного кидалова миноритариев, то на долгосрочные перспективы это особо не повлияет. ❌ Инвестиционная программа на 2026 год была ранее утверждена в размере 857 млрд рублей, что на 18,2% больше, чем в 2025 году. По идее, в 2027м году должно начаться резкое снижение капитальных затрат, рост FCF, но удары по инфраструктуре здесь могут внести свои коррективы. Вывод: Дешевле компании по мультипликаторам на нашем рынке вроде нет, оценка мусорная. Бизнес прибыльный и не перегружен долгами, все риски связаны только с действиями мажоритарного акционера (государства). Минэнерго прям жаждит, чтобы компания стоила 0 и поддерживает продление моратория на выплату дивидендов после 2026 года😁. Будем надеяться, что правительство не продлит мораторий (вроде как оснований для этого нет). В базовом сценарии дивиденды можем увидеть в 2028м году за 2027й год и даже если прибыль не вырастет, то они могут составить вплоть до 100% к текущей цене акций. 👆 В общем, бумаги в портфеле продолжаю держать. В позитивном сценарии здесь потенциал роста в разы больше, чем в каких-либо еще бумагах на нашем рынке. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🤔 Самые дешёвые компании — где ловушка, а где реальный апсайд? После обвала рынка стало интересно, до каких отметок по P/E могут упасть компании. И одна из компаний умудрилась упасть ниже P/E 1. То есть стоит дешевле одной прибыли. Это нонсенс. Но и компании по P/E 2 удивляют не меньше. Итак, это рейтинг самых дешёвых компаний на рынке. По каждой будет краткий комментарий, где скажем, обоснован ли этот дисконт. 1️⃣ МТС Банк — FWD P/E 2,2. Из-за большого пакета ОФЗ рынок считает банк прокси на RGBI, который находится под давлением навеса предложения. Хотя компания наращивает доход и удерживает стоимость риска на комфортном для розничного банка уровне. Это история про дисконт: столь низкая оценка не оправдана. 2️⃣ Евротранс — FWD P/E 2,2. Котировки рухнули на бесконечных техдефолтах, череде судебных рисков и молчанке руководства. На самом деле это единственный кейс, где компания должна стоить дешевле 1 P/E. При этом с очень высокой вероятностью, даже продав все активы, тут невозможно будет погасить долги. То есть компания не стоит вообще ничего. 3️⃣ Интер РАО — FWD P/E 1,8. Низкая оценка IRAO — следствие низкого дивидендного payout в 25% чистой прибыли. Из-за этого дивидендная доходность ниже средней по отрасли. Ещё и гигантская инвестпрограмма с сокращением кубышки и процентного дохода. В отрасли у компаний всегда была невысокая оценка, правда, не настолько, и компании оценивались прежде всего на основе дивдоходности. 4️⃣ РусГидро — FWD P/E 1,8. Тут всё понятно: отменили дивиденды до 2029 года. Энергетики ценятся за дивиденды, а тут их не будет ещё много лет. 5️⃣ Газпром — FWD P/E 1,5. Много мемов про котировки на уровне 2008–2009 годов, что в целом оправдано. К прежним объёмам экспорта ещё долго не вернутся, а к ценам, которые были в ЕС, — тем более. Китай берёт с огромными скидками. Но текущая оценка резко станет огромным дисконтом в случае завершения СВО. 6️⃣ Юнипро — FWD P/E 1,5. Тоже без дивидендов. Но тут хотя бы есть огромная кэш-подушка. Её распределение зависит от окончания СВО, что и является ключевым драйвером для раскрытия стоимости. 7️⃣ РуссНефть — FWD P/E 1,3. Аналогично РусГидро: дивидендов по обычке нет, зато по префам платят исправно. По сути, Юнипро кэш складирует, и он ждёт своего часа с поправкой на капекс, а вот RNFT выводит его из компании мимо акционеров. 8️⃣ ВТБ — FWD P/E 1,2, P/B — 0,3. Никак не улучшается достаточность капитала. Прямо намекнули: за 2026 год выплатят снова 25% ЧП. Частые допэмиссии, неэффективная непрофильная деятельность. Вопросы есть уже и по будущему партнёрству с WB. 9️⃣ ЭЛ5-Энерго — FWD P/E 1,1. Ещё один энергетик без дивидендов и с огромным капексом. Пока фокусируются на сокращении долга, и дивидендов не предвидится. 🔟 10. ФСК-Россети — FWD P/E 0,4. Абсолютный рекорд рынка РФ. Стоит 1/15 годовой выручки. Проблема в дивидендах. Мораторий на выплату из-за огромного капекса продлевается год за годом. ☝️ Важные выводы ▪️ В большинстве случаев дешёвая оценка связана с дивидендами. А дивиденды на российском рынке, особенно солидные, — основа инвестирования, потому что их проще всего прогнозировать. ▪️ Дешёвые компании на удивление редко имеют потенциальный апсайд, а такая низкая цена оправдана. Большинство акций из подборки остаются дешёвыми годами, и, пока не случится перелом в их бизнес-модели, дисконт в котировках сохранится.