Хэштег #roa | Тинькофф Инвестиции Пульс

📚 ЯЗЫК БИЗНЕСА #24 - ROA / РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ АКТИВОВ В прошлом выпуске мы разобрали ROE и выяснили, насколько эффективно компания использует капитал своих акционеров. Но у бизнеса есть не только собственный капитал. Есть здания, оборудование, деньги, запасы, кредиты клиентам, инфраструктура и другие активы. И возникает следующий вопрос: насколько эффективно компания использует всё имущество, которым располагает? На него отвечает ROA. 🏭 Что такое ROA? ROA - Return on Assets, или рентабельность активов. Показатель показывает, сколько чистой прибыли компания получает на каждый рубль своих активов. Упрощённо: ROA = Чистая прибыль / Средние активы × 100% Почему именно средние активы? Потому что их размер меняется в течение года. Поэтому обычно берут активы на начало и конец периода и рассчитывают среднее значение. 💰 Простой пример Представим компанию: активы на начало года - 100 млрд ₽ активы на конец года - 120 млрд ₽ Средние активы: (100 + 120) / 2 = 110 млрд ₽ Чистая прибыль за год: 11 млрд ₽ Получаем: ROA = 11 / 110 × 100% = 10% То есть каждый рубль активов принёс примерно 10 копеек чистой прибыли за год. 📊 Зачем инвестору ROA? Представим две компании. Обе заработали: 11 млрд ₽ чистой прибыли. Но первой для этого потребовалось 110 млрд ₽ активов. Второй - 220 млрд ₽. ROA первой: 10% ROA второй: 5% Прибыль одинаковая. Но первая компания использует свои активы значительно эффективнее. Именно поэтому одной только суммы прибыли недостаточно. Важно понимать, какой объём ресурсов понадобился бизнесу, чтобы эту прибыль заработать. ⚠️ Высокий ROA всегда лучше? Не обязательно. У разных отраслей совершенно разная капиталоёмкость. IT-компании или некоторые сервисные бизнесы могут иметь относительно небольшую базу физических активов. А электросетям, нефтепереработке, промышленности или банкам требуется огромный объём активов. Поэтому сравнивать ROA нефтяной компании и IT-бизнеса напрямую почти бессмысленно. Правильнее смотреть: компания против конкурентов своей отрасли и компания против самой себя несколько лет назад. 🔎 ROA и ROE - в чём разница? ROE отвечает: насколько эффективно работает капитал акционеров? ROA отвечает: насколько эффективно работают все активы бизнеса? И здесь появляется интересный сигнал. Компания может иметь высокий ROE, но значительно более низкий ROA. Одна из причин - использование большого объёма заёмного капитала. То есть высокая доходность для акционеров иногда достигается не только сильным бизнесом, но и финансовым рычагом. Поэтому ROE лучше не рассматривать отдельно от ROA и долговой нагрузки. 🧠 Главная мысль ROA помогает посмотреть на компанию не через размер прибыли, а через эффективность использования всей ресурсной базы бизнеса. Чем больше активов требуется для создания одного рубля прибыли, тем более капиталоёмким является бизнес. А высокая прибыль сама по себе ещё не означает высокую эффективность. В следующем выпуске: 📚 ЯЗЫК БИЗНЕСА #25 - ROIC Разберём один из важнейших показателей качества бизнеса: какую доходность компания получает на весь инвестированный в неё капитал — и создаёт ли она стоимость для собственников. Покупаю бизнес. Получаю поток. ⚠️ Материал носит информационно-образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🧾ROE, ROA и ROIC: как компании превращают ресурсы в прибыль Финансовые метрики с приставкой RO — это попытка посмотреть на бизнес под разными углами: как он обращается с капиталом, активами, долгом и теми деньгами, которые в него вложены. Внешне показатели похожи, но отражают разные стороны эффективности. 1️⃣ ROE — доходность собственного капитала ROE = Чистая прибыль/Собственный капитал ROE отвечает на простой вопрос: насколько эффективно работают деньги акционеров. 👉Высокий ROE может быть признаком устойчивой и прибыльной модели. Но этот показатель чувствителен к структуре капитала: если компания активно использует долг, собственный капитал уменьшается, и ROE растёт даже при стабильной прибыли. Поэтому ROE всегда читают в связке с уровнем долговой нагрузки и динамикой собственных средств. Ориентиры по ROE < 5% — низкая эффективность, часто у капиталоёмких или стагнирующих бизнесов. 5-12% — нормальный уровень для стабильных компаний, без агрессивного роста. 12-20% — хорошая эффективность, характерна для зрелого, устойчивого бизнеса. > 20% — высокий ROE, но требует проверки: откуда он появился, из эффективности или из-за долга? Особенности по отраслям - Банки — выше нормы (часто 15-25%), это специфика бизнеса. - Ритейл — 10-20%. - Телеком, металлургия, энергетика — часто 5-12%, что считается нормальным уровнем. 2️⃣ ROA — доходность активов ROA = Чистая прибыль/Активы ROA показывает, какую отдачу компания получает со всего объёма своих ресурсов: оборудования, недвижимости, лицензий, оборотного капитала. Это более структурный показатель; он отражает общую операционную эффективность, не зависящую от того, финансируется бизнес долгом или собственными средствами. Нормальный уровень ROA сильно зависит от отрасли: капиталоёмким секторам свойственны низкие значения, сервисным и технологическим — выше нормы. Ориентиры по ROA < 3% — низкая эффективность; для тяжёлых отраслей может быть нормой. 3-7% — средний уровень; часто встречается у капиталоёмких компаний. 7-12% — хорошая эффективность. > 12% — высокий ROA; характерен для лёгких, сервисных и технологичных бизнесов. По отраслям - Энергетика, металлургия, телеком — обычно 3-8%. - Ритейл — 5-10%. - IT, сервисы — 10-20% и выше. 3️⃣ ROIC — доходность инвестированного капитала ROIC = EBIT*(1-ставка налога на прибыль)/(Среднее значение СК за период + Среднее значение долга за период) ROIC оценивает отдачу от всего капитала, который фактически работает в бизнесе, без накопленных денежных остатков, с учётом долга и собственного капитала. Этот показатель часто используют, чтобы понять, создаёт ли компания стоимость. Если ROIC стабильно выше стоимости капитала (WACC), бизнес действительно зарабатывает больше, чем тратит на привлечение средств. Ориентиры по ROIC - ниже WACC — бизнес разрушает стоимость. - примерно на уровне WACC — компания работает в ноль по созданию стоимости. - WACC + 2-3 п.п. — хороший уровень. ❗️ Важно смотреть на динамику, а не на отдельные цифры Отдельные значения ROE, ROA или ROIC не дают полного представления об эффективности. Куда важнее: - движение показателей за несколько лет, - сопоставление с компаниями того же сектора, - изменения в структуре долга и капитала, - устойчивость во время периодов высокого стресса. Иногда рост ROE сопровождается снижением ROA, это может означать, что результат достигнут за счёт долга, а не улучшения бизнес-процессов. 🤔 Что это значит для инвестора? Каждый показатель отвечает за свой аспект устойчивости: 🟪ROE — насколько эффективно компания использует собственный капитал; 🟪ROA — насколько эффективно работают активы в целом; 🟪ROIC — насколько оправданы вложения и создаётся ли стоимость. В совокупности эти метрики помогают оценить баланс между риском, долговой нагрузкой и реальной эффективностью бизнеса в том числе в контексте кредитного качества эмитента. Если было полезно, поддержите пост реакцией! — 👍

Как читать цифры в карточке акции, чтобы не купить «кота в мешке» Представьте, что акция — это "доля в квартире". Прежде чем покупать, вы спросите: сколько она стоит, сколько приносит и насколько это дорого по сравшению с соседями. В приложении Тинькофф Инвестиции все эти ответы уже подсчитаны, осталось только понять буквы. 1. — «цена всей квартиры» Это сколько стоит вся компания прямо сейчас. Берёте цену одной акции и умножаете на количество всех акций. Если капитализация 100 млрд рублей, значит рынок оценивает бизнес в 100 млрд. Простой ориентир: чем больше, тем компания крупнее и, как правило, стабильнее. 2. P/E — «сколько лет ждать, чтобы вернуть свой вклад» Делим цену акции на годовую прибыль компании на одну акцию. P/E = 10 значит: если прибыль не изменится, вы отобьёте вложенные деньги за 10 лет. Для людей: чем ниже, тем акция «дешевле», но сравнивать нужно только «своих» — банки с банками, IT с IT. 3. P/S — «цена против выручки» Делим цену акции на выручку компании на одну акцию. P/S = 2 показывает, что инвесторы платят 2 рубля за каждый рубль годовых продаж. Удобно, когда компания ещё не прибыльная (например, растущий стартап), но вы хотите понять, не переплачиваете ли вы за рост. 4. — «прибыль на одну акцию» Берём чистую прибыль компании за год и делим на число акций. EPS = 50 рублей значит: если разделить всю прибыль между владельцами, каждому достанется по 50 рублей на акцию. Чем выше и стабильнее этот показатель, тем надёжнее инвестиция. 5. — «сколько зарабатывают на наши деньги» Берём годовую прибыль и делим на собственный капитал компании. ROE = 20 % значит: каждый вложенный рубль принёс 20 копеек за год. Для обычного человека это как процент на депозите, только в бизнесе. Выше 15 % обычно считается хорошим, но смотрите, чтобы долгов не было слишком много. 6. — «насколько эффективно работает всё имущество» Делим прибыль на все активы (заводы, склады, деньги в сейфе). ROA = 10 % значит: каждый рубль активов приносит 10 копеек. У банков этот процент маленький (1–2 %), у айти-компаний — выше. Сравнивайте только компании из одной «весовой категории». Как пользоваться "без боли" Откройте карточку любой акции в Тинькофф Инвестициями, свайпните вниз до блока «Мультипликаторы». Сначала посмотрите капитализацию: маленькие компании растут быстрее, но трясутся сильнее. Затем P/E и P/S: если они ниже, чем у соседей по сектору, акция может быть недооценена. Проверьте EPS: растёт ли он год к году? Если да — бизнес развивается. Наконец, гляньте ROE и ROA: оба выше 10–15 % и без скачков — значит менеджмент не сливает деньги. Главное правило: ни одна цифра не говорит сама по себе. Сравнивайте, смотрите динамику и помните: дешёвая акция может быть дешёвой по делу, а дорогая — расти ещё десять лет.

Пост на тему "Основные финансовые коэффициенты" Финансовые коэффициенты — это важные инструменты для анализа финансового состояния компании. Они помогают инвесторам и аналитикам оценивать эффективность, ликвидность и стабильность бизнеса. Вот несколько ключевых финансовых коэффициентов, которые стоит знать: 1. P/E (Цена/Прибыль): - Этот коэффициент показывает, сколько инвесторы готовы платить за каждую единицу прибыли компании. Высокий P/E может указывать на высокие ожидания роста, в то время как низкий P/E может говорить о недооцененности. 2. P/B (Цена/Балансовая стоимость): - Соотношение цены акции к балансовой стоимости на акцию. Этот коэффициент помогает оценить, насколько акции компании переоценены или недооценены по сравнению с её активами. 3. ROE (Рентабельность собственного капитала): - Этот коэффициент показывает, насколько эффективно компания использует средства акционеров для генерации прибыли. Высокий ROE может указывать на эффективное управление. 4. ROA (Рентабельность активов): - Показывает, сколько прибыли компания генерирует на каждый рубль активов. Чем выше этот показатель, тем эффективнее компания использует свои ресурсы. 5. Current Ratio (Текущий коэффициент): - Отношение текущих активов к текущим обязательствам. Этот коэффициент помогает оценить ликвидность компании и её способность покрывать краткосрочные долги. 6. Debt-to-Equity Ratio (Коэффициент задолженности): - Соотношение долговых обязательств к собственному капиталу. Высокий коэффициент может указывать на высокий уровень риска, связанного с долговой нагрузкой. 7. Gross Margin (Валовая маржа): - Показывает, какая доля выручки остается после вычитания себестоимости продаж. Этот коэффициент помогает оценить эффективность производства и продаж. 8. Operating Margin (Операционная маржа): - Отношение операционной прибыли к выручке. Он показывает, насколько эффективно компания управляет своими операционными расходами. Понимание и использование этих коэффициентов поможет вам глубже анализировать финансовое состояние компаний и принимать более обоснованные инвестиционные решения. #P/E #P/B

📊 Цена - это ещё не всё Привет, Пульс! 👋 Недавно я разбирал P/E и P/S - они показывают, сколько рынок готов платить за прибыль и выручку компании соответственно. Но это как ценник на витрине: видно сразу, а про вкус продукта ничего не говорит. И вот тут стало интересно: что же скрывается за этой ценой? Компания может казаться дешёвой, но оказаться неэффективной, или наоборот - выглядеть дорогой, но работать так слаженно, что цена полностью оправдана. Сегодня я загляну внутрь компании, чтобы понять, насколько она эффективна. И чтобы объяснить это проще, я открыл свою булочную 🥐 Тут мне помогут три простых показателя, которые показывают "начинку" бизнеса. 1️⃣ Рентабельность (Net Profit Margin) - "КПД булочек" Предположим - за год оборот составил 6 млн ₽ Аренда, продукты, налоги, зарплаты пекарю - всё это съедает большую часть денег. В итоге на руки остаётся 720к ₽ чистой прибыли (60к в месяц). 🧑‍💻Считаю: (Чистая прибыль / Выручка) × 100% 👉 Рентабельность = (720к / 6 млн) × 100% = 12% Это и есть КПД бизнеса (1-3%) - не всегда плохо (как у крупных ритейлеров). (20-30%) - не всегда хорошо (может быть нестабильной). Главное сравнивать с соседними "булочными", а не с айтишниками или нефтяниками 2️⃣ ROE (Return on Equity) - "Магия владельца" 🎩🪄 Рентабельность показала, какой кусочек пирога остаётся после всех расходов. Но меня как владельца волнует другое - сколько приносят именно мои вложенные деньги? Допустим, я вложил в булочную 3 млн ₽ своих средств. В конце года чистая прибыль составила 720к ₽ 🧑‍💻 Считаю: (Прибыль / Мои вложения) × 100% 👉 ROE = (720 000 / 3 000 000) × 100% = 24% Это значит, что каждый вложенный рубль принёс мне 24 копейки дохода · < 10% - стоит задуматься: а нельзя ли получить доходность надёжнее или выше? · > 20–25% - выдающийся результат. Но важно понять его причину: это правильная модель… или долги, которые усиливают риски? ROE помогает оценить, насколько умно работают именно ваши деньги - и есть ли смысл им оставаться в этом бизнесе. 3️⃣ ROA (Return on Assets) - "Эффективность всей кухни" 👨‍🍳 А что если добавить сюда ещё и заёмные деньги? 3 млн своих и ещё 5 млн занял в банке. На все эти 8 млн я купил новейшие печи, миксеры и открыл булочную-мечту. Эти 8 млн - мои активы. 🧑‍💻 Считаю: (Прибыль / Все активы) × 100% 👉 (720к / 8 млн ) × 100% = 9% Это показывает, как хорошо моя "кухня" - генерирует прибыль, независимо от того, куплено ли оно на свои или заёмные деньги · < 5% - вероятно, бизнес не очень эффективно использует свои активы. Те же печи могли бы работать на полную мощность. · > 15% - признак высокоэффективного бизнеса (например, IT-компании, которым не нужны дорогие заводы). ROA помогает понять, не простаивает ли зря наша "кухня". Даже с долгами можно быть эффективным, если активы работают на полную. ✅ Разобрав эти три параметра, я понял простую вещь: не существует одного волшебного показателя. Две компании с одинаковым P/E могут быть совершенно разными: одна с ROE 25% выжимает максимум из бизнеса, другая с ROE 5% еле держится на плаву. Это как пазл: только собрав вместе P/E, P/S, рентабельность, ROE и ROA, можно увидеть четкую картину. Да, у крупных компаний расчеты сложнее (подразделения, валюты, разные рынки), но формулы те же. А простые примеры вроде "булочной" помогают мне самому лучше понять логику. И, конечно, нельзя говорить об эффективности бизнеса, не затронув тему долгов, поэтому дальше хочу перейти к теме долгов 💸 Тут как с огнём: можно согреться 🔥😌, а можно обжечься 🔥🫣. В следующем посте порассуждаю, как отличить полезный кредит от неподъёмной ноши. А вы сами смотрите на рентабельность и ROE? Или есть какие-то свои любимые метрики, без которых не принимаете решение?

Сектор «Товары второй необходимости»_______ часть 1 Претенденты: • Fix Price • Группа компаний «Детский мир» • ПАО «М.видео» • ПАО «Нижнекамскшина» •Начнем с фикспрайса! И чтобы мы без него делали? Фундаментальный анализ просто волшебный. Вот бери и покупай, и ни о чем в свое жизни больше никогда не жалей: Доход______ • выручка растёт из года в год. Стабильность – признак мастерства. Однако несмотря на это чистая прибыль не особо увеличивается, но всё-таки увеличивается – и на том спасибо. • стабильно растёт, правда в последние годы замедлил темпы роста, но ничего страшного, ведь растёт - это самое главное. кстати, все показатели сравниваются между собой за последние пять лет, однако у компании отсутствует открытая отчётность о деятельности за последние два года, но будем надеяться, что там всё хорошо, хотя если мы посмотрим на размер рыночной капитализации, то увидим, что с 21-го года по последней 12 месяцев с момента выхода последнего отчёта она уменьшилась практически в два раза :(. •Если мы говорим о движении денежных средств, то операционные денежные потоки у компании постепенно увеличивается, это значит,что растут средства,которые поступают от основной деятельности. •Кстати, цена обыкновенных акций сильно упала за последние годы, значит есть причина приобрести их сейчас, пока они находятся в нижнем положении, но нужно проанализировать остальные показатели, и применить технический анализ. • EBITDA - показатель прибыли компании до вычета процентов налогов и других цифр, который дает понять, есть ли результат от деятельности компании без учёта расходов,которые могут измениться:например, компания перейдёт на новую систему налогообложения. Данный показатель у компании растёт из года в год, что говорит о её постепенным росте и развитии. Закредитованность_________ •Чисты долг/EBITDA На данный момент в отчётности компании отсутствует данный показатель,но в 21-м году он составлял 0,34 - это меньше, чем 3, а значит значение – приемлемо. Напоминаю, что данный показатель показывает количество лет, которые требуется для возврата всех Долгов при сохранении текущего уровня прибыли. •Баланс •На данный момент у компании всего практически 200 000 000 активов, при этом обязательств на примерно 70 000 000 руб. Это цифры за последние 12 месяцев с момента выхода последнего отчёта. В 22-м году у компании было примерно 113 000 000 руб. активов, а вот обязательств было аж 83 000 000 руб. это больше чем половина. В таком случае показатель плохой, но сегодня он выглядит явно лучше и вселяет надежды •Собственный капитал компаний растёт, а значит у неё появляется больше средств на собственное развитие. Рентабельность_____ - рентабельность активов компании, которая показывает, сколько чистый прибыли приносит каждая единица активов компании. На данный момент этот мультипликатор равен 30, хотя ещё в 22-м году он был равен примерно 19. Это свидетельствует о том,что рентабельность активов компании существенно возросла – это должно положительно сказаться на её стоимости. - рентабельность собственного капитала компании показывает, сколько чистый прибыли приносит каждая единица собственного капитала. Он отличается от предыдущего мультипликатора тем, что здесь учитывается задолженность компании. Интересно заметить, что в 20-м году данный мультипликатор ушел в значительный минус – это связано с пандемией, а что с ней в 20-м году не было связано? В 21-м году произошёл значительный рост этого показателя, а уже в следующем году - его значительное снижение на целую треть. конкретные показатели этого мультипликатор в отчётности компании отсутствуют, поэтому выводов сделать нельзя.

СООТНОШЕНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ - ROA и ROE ROA Прибыли на Активы компании (ROA)- Здесь учитываются ВСЕ возможные активы компании - материальные, нематериальные и финансовые (деньги на счетах) в том числе Сколько копеек чистой прибыли приходится на 1 рубль стоимости активов компании (вместе с долгом) ✔️Какое значение ROA можно считать нормальным? Коэффициент ROA не имеет строгих значений. То, что может служить нормой для банков, например 1%, будет считаться крайне низким показателем для компаний сферы торговли и услуг. Как правило, показатель рентабельности активов компаний производственного сектора невысокий, т.к. здесь регулярно идут затраты на обновление материально-технической базы. 🔸Среднее значение ROA для крупных компаний США и Великобритании составляет 15%, стран европейского союза – 9%, Японии – 7%. ROA по отраслям приближается к значениям ROE, которые демонстрируют значения от 10 до 15% для компаний, входящих в индекс S&P 500. 🔸в России среднее значение ROA для крупных компаний колеблется от 10 до 15%. ✔️Всегда ли хорош высокий ROA? Высокий ROA не всегда отражает истинное положение дел в компании. Если ROA значительно выше норм в отрасли, то это может говорить, что компания не вкладывает средства в обновление активов. Устаревшее оборудованиеии технологии, как вы понимаете, скажется на перспективах компании В целом, чем выше по ROA, тем выше котируется компания. Высокий показатель рентабельности активов означает, что компания управляется грамотно и создает больше прибыли при минимальных объемах инвестиций. ROE Прибыль на собственный капитал компании. А капитал вы помните = Активы - Долги. Остаётся всё, что принадлежит самой компании. То есть как эффективно компания распоряжается своим собственным капиталом Сколько копеек зарабатывает каждый рубль собственных активов компании Хороший показатель для большинства отраслей около 30%, но для других и 60% считается нормой Если показатель отрицательный, значит у компании не прибыль, а убыток ✔️Сравнение показателей ROA и ROE дает возможность оценить эффективность использования предприятием денег, взятых на развитие 🔸чем больше кредитных средств в активах компании, тем больше будет разница между показателями и ; 🔸при увеличении долга ROA уменьшается Значения ROA и ROE будут корректными только для компаний внутри отрасли, т.к. стоимость активов и размер привлекаемых заемных средств, в разных секторах экономики, значительно отличается. 🔹Нефть, пишу рядом 2 цифры - ROA и ROE (у некоторых отчеты 21 года) Лукойл 11-17% 17-26% (лучшая рентабельность, но по вчерашнему отчёту по РСБУ, чистая прибыль за полгода сократилась на 15,8%, а выручка на 23%) Роснефть 6-19% Газпром нефть 10-21 13-14% (вы уже можете увидеть, что у него нет заемных средств судя по показателям - ведь они почти равны) и да, уточняем, долг 0 Вы любите 3 эшелон 🤣 11-50% (среди нефтяников самая большая эфф-ть на собств. капитал) Башнефть 9-15% 🔹Строительство Пик 10-40% Самолёт 3-108% ЛСР 3-14% Эталон 5-18% В технологическом секторе значения коэффициентов приблизительно равны, из-за невысоких долговых обязательств компаний, что может привести к недостоверным данным по ROE Примеры IT Яндекс 2-3% Вк ➖8- ➖16% {$HHRU} 25-89% (лучшая рентаб-ть) Positive 35-73% Заметили, насколько у двух последних высокая рентаб-ть? но разница между показателями большая - долги у них есть, и они используют их эффективно У НН долг/капитал 111% У Позитива 57% Для сравнения у Яндекса 16% В то же время, сравнение ROE и ROA для разных отраслей дает существенные расхождения, в связи с разной капиталоемкостью компаний. Простыми словами капиталоемкость - это сколько нужно денег, чтоб создавать ту или иную продукцию. Так для добычи руды нужны огромные заводы и много техники, а для it - офис и профессиональные сотрудники. Утрированно, конечно, но вы поняли? 🤣 Вывод👇 ☀Присоединяйтесь к +29,75% за 5 мес

ВАЖНЫЕ МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ •Market Cap. Рыночная капитализация компании, то есть оценка ее полной стоимости на основе текущего курса акций. Компании с большой капитализацией ведут себя стабильнее, чем мелкие конкуренты из той же отрасли. •Income. Чистая прибыль за год. •Sales. Выручка от продаж. •. Размер годовых дивидендов на акцию в долларах США. Чуть ниже отображается значение в процентах. •P/E (Price/Earnings). Отношение цены акции к прибыли, полученной в расчете на эту акцию. Чем ниже значение коэффициента, тем более недооцененной считается компания. Как следствие, низкий P/E можно расценивать как аргумент в пользу покупки. Впрочем, не стоит воспринимать этот показатель слишком буквально. При низком P/E у предприятия может быть множество других проблем. Высокий P/E тоже нельзя рассматривать как однозначный аргумент против покупки: не исключено, что это следствие ожидаемого сокращения прибыли, финансового кризиса или других явлений, которые не несут прямой угрозы бизнесу. Ни один из мультипликаторов, включая P/E, нельзя рассматривать в отрыве от отрасли. В цену акций заложены ожидания инвесторов относительно будущей прибыли — и они могут быть вполне оправданными. Многие IT-компании на ранних этапах работали в убыток или показывали огромный P/E, но впоследствии превратились в прибыльных гигантов из списка S&P500. • (P/E to Growth) — отношение P/E к темпу роста прибыли. Например, если P/E равен 10, а прибыль за последний год выросла на 5%, то PEG будет равен 2 (т. е. 10 / 5). Показатель помогает выявлять растущие компании с недооцененными акциями. Хороший показатель — PEG ниже единицы. При этом у компаний-гигантов вроде Apple он может быть значительно выше. •P/FCF (Price/Free cash flow) — отношение цены акций к свободному денежному потоку. Free cash flow показывает объем свободных средств, которые компания может потратить на выплату дивидендов, погашение долга и другие цели. P/FCF зачастую дает более объективную картину, чем P/E. При небольшой прибыли компания может генерировать приличный денежный поток, что значительно важнее для ее устойчивого развития. •Debt/Eq (Debt/Equity) — отношение заемного капитала к собственному. Слишком высокое значение говорит о большой закредитованности: компания теряет устойчивость и становится зависимой от внешних условий. С другой стороны, низкое значение можно рассматривать как препятствие в дальнейшем развитии: тяжело наращивать долю рынка, не прибегая к займам. Значение Debt/Eq в районе 0,5 – 0,7 считается самым благоприятным. • (Earnings Per Share) — прибыль в пересчете на одну акцию. При анализе компании EPS рассматривают в нескольких плоскостях: Сравнение разных компаний одного сектора. При прочих равных выгоднее вложиться в предприятие с более высоким EPS. Динамика EPS в прошлом. Хорошо, если значение непрерывно растет в течение 3 – 5 лет. Графа EPS past 5Y показывает средний годовой прирост за последние 5 лет. Прогноз EPS на будущее. Мультипликатор EPS next Y (EPS next 5Y) показывает прогнозируемый рост в течение 1 года (5 лет). • (Return On Assets) — отношение прибыли к стоимости активов (рентабельность активов). Показывает эффективность управления компанией: если ROA растет в течение нескольких лет, это хороший сигнал. Можно также сравнить ROA нескольких компаний одной отрасли. • (Return on Equity) — прибыль на вложенный капитал. Показывает, сколько денег приносит каждый доллар, потраченный компанией из собственных средств. Например, при ROE 20% на вложенный. Как и ROA, показатель во многом отражает качество управления компанией. • (Return On Investment) — прибыль на инвестицию. В отличие от ROE, учитывает не только собственные средства компании, но и заемные средства (Debt). • — доходность, т. е. отношение чистой прибыли к выручке от продажи товаров. При анализе компании показатель рассматривают в следующих плоскостях: доходность должна быть положительной;

Как оценивать рентабельность и эффективность компании (ROE, ROA) 🔵 Рентабельность капитала ROE (Return on Equity) = Net Income (Чистая прибыль) / Equity (Собственный капитал) 🔹 ROE показывает эффективность использования капитала компании или сколько процентов годовых компания зарабатывает на свой капитал в виде прибыли 🔹Чем больше ROE, тем лучше, тем эффективнее компания 🔹ROE - отраслевой показатель, сравнивать ROE для компаний разных отраслей некорректно 🔹ROE в капиталоемких отраслях всегда будет значительно ниже ROE, чем в отраслях, где не требуется большой капитал, например IT 🔹Также всегда стоит смотреть на закредитованность, отношение капитала и обязательств. Если компания имеет очень высокую закредитованность, то ROE может быть очень высоким за счет низкого удельного веса капитала в активах. В таком случае высокая ROE не является положительным фактором. Например, имеет ROE 122%, но додги в 2.6 раза больше капитала 🔹Если ROE компании ниже или на уровне безрисковых ставок (гособлигации, депозиты), то рентабельность такого бизнеса и целесообразность инвестиций в него под вопросом 🔹 Я стараюсь не инвестировать в компании с ROE<5%, ориентируюсь на >10-15% ♦️ Очень важно! ROE отражает эффективность капитала, но не отражает рыночную стоимость этого капитала! Это отражается в коэффициенте P/B 🔵 Рентабельность активов ROA (Return on Assets) = Net Income (Чистая прибыль) / Assets (Активы) 🔹ROA показывает эффективность использования активов компании или сколько процентов годовых компания зарабатывает на свои активы в виде прибыли 🔹Чем больше ROA, тем лучше, тем эффективнее компания использует свои активы 🔹ROA - отраслевой показатель, сравнивать ROA для компаний разных отраслей некорректно, например ROA {$FB} или около 18%, это ИТ компании и для отрасли это а порядке вещей, а 9%, это все же производство, там такая рентабельность также является нормой 🔹 ROA в капиталоемких отраслях (производство, энергетика, финансы) всегда будет значительно ниже ROA, чем в отраслях, где не требуется много активов 🔹Сильное расхождение показателей ROA и ROE, как правило, свидетельствует о высокой закредитованности компании 🔹Если ROE компании ниже или на уровне безрисковых ставок (гособлигации, депозиты), то рентабельность такого бизнеса и целесообразность инвестиций в него под вопросом 🔹Также стараюсь не инвестировать в компании с ROA<5%, это либо компании с низкой эффективностью использования активов, либо, если ROE высокий, очень закредитованные компании 🚩 Показатели эффективности бывает полезно смотреть в динамике для одной компании и в сравнении с похожими компаниями отрасли 🚩 Показатели ROE/ROA полезно использовать в качестве первичного фильтра, но их недостаточно для оценки актива 🔵 Рентабельность инвестиций ROI (Return on Investment) = Net Income (Чистая прибыль) / Investment (Сумма инвестиций) Но! В данном случае "Чистая прибыль" - это Изменение стоимости актива + Дивиденды А Сумма инвестиций - это Стоимость актива + Транзакционные расходы + Кредитные расходы (если используется маржинальное кредитование)

Мультипликатор ROA - рентабельность активов компании (return on assets) – это отношение чистой прибыли к активам компании. Показывает способность компании эффективно использовать имеющиеся у нее активы для создания прибыли. Также данный показатель отражает среднюю доходность, получаемую на все источники капитала — собственного и заемного. Активы предприятия – совокупность имущества и денежных средств, принадлежащих предприятию (здания, сооружения, машины и оборудование, материальные запасы, банковские вклады, ценные бумаги, патенты, авторские права, собственность, имеющая денежную оценку). Другими словами, ROA это финансовый параметр компании, характеризующий отдачу от использования всех активов организации. Он показывает способность организации генерировать прибыль без учета структуры его общего капитала, т.е. показывает качество управления активами в компании. В отличие от показателя ROE (рентабельность собственного капитала), данный показатель учитывает все активы организации, а не только собственные средства, поэтому он используется реже и менее интересен для инвесторов. Он показывает способность ТОП менеджеров эффективно использовать активы компании. Также он показывает среднюю доходность, полученную на все источники денежных средств. Прибыль любой коммерческой организации зарабатывается с помощью использования её активов. И чем более грамотно, в данном случае используются активы, тем большую прибыль в итоге получает организация. Рентабельность активов сильно зависит от отрасли, в которой работает предприятие. Для капиталоемких отраслей (таких, как например железнодорожный транспорт или электроэнергетика) этот показатель будет ниже. Для компаний сферы услуг, не требующих больших капитальных вложений и вложений в оборотные средства, рентабельность активов будет выше На примере Apple рассчитаем ROA. Делим чистую прибыль компании 53 318 млрд. руб. на активы равные 367 502 млрд. руб. и умножаем на 100% Получается коэффициент равный 14,5% Это значит рентабельность использования активов компании составляет 14,5% Другими словами, если активы компании равны 10 млн. руб., а чистая прибыль 2 млн. руб., то ROA = 2000/10 000 = 0,2 или 20%, то есть каждый рубль, который компания инвестирует в активы, приносит 20 копеек прибыли за год. Для инвестора, сравнивая компании друг с другом, более интересна та, у которой ROA выше. Это значит, что она зарабатывает больше при меньших инвестициях. Падение ROA в течение нескольких периодов — это тревожный звонок, который сигнализирует о том, что активы используются менее эффективно. Отличие ROA от : ROA учитывает долг компании, а ROE — нет. Чем больше компания берёт долгов, тем выше будет рентабельность собственного капитала. Как пользоваться коэффициентом ROA: Рентабельность активов полезно применять в следующих случаях: При сравнении компаний одной отрасли по показателю ROA При анализе динамики изменения показателя ROA в рамках одной компании Сравнение компаний по показателю рентабельности активов может быть корректно осуществлено только в рамках одной отрасли. Например, в отраслях с высокой оборачиваемостью активов как розничная торговля, это показатель будет существенно выше, чем в отраслях, где оборачиваемость активов традиционно низкая. Выводы: Расчёт рентабельности активов может быть полезен при сравнении прибыльности компании за несколько кварталов и лет, а также при сравнении с аналогичными компаниями одинакового размера и отрасли. ROA измеряет, насколько эффективно компания может управлять своими активами для получения прибыли в течение периода. Поскольку единственной целью активов компании является получение прибыли, этот коэффициент помогает как руководству, так и инвесторам увидеть, насколько хорошо компания может конвертировать свои инвестиции в активы в прибыль. Для инвестора важно, чтобы ROA компании, в которую он хочет инвестировать деньги, был выше среднего по отрасли и показывал рост последние годы.

Также доступно в телеграм 🔼 📍 ROA – коэффициент рентабельности активов, показывающий процентное соотношение чистой прибыли компании к его общим активам (данные по балансу). Это финансовый показатель эффективности ведения бизнеса, который, фактически, говорит о результативности использования компанией своего имущества, включая кредитные заимствования. 💡Расчет активов проводится по среднегодовой величине. 💡Временной интервал. Коэффициент не дает прогнозируемый результат по потенциалу прибыли на долгосрочных инвестициях (например, изменения производственного цикла с внедрением новых технологий может на время снизить ROA), поэтому необходимо следить за динамикой роста/падения. 💡Неравноценные значения числителя и знаменателя. Прибыль показывает текущий результат, а активы накапливались несколько лет, поэтому необходимо добавить в аналитику инструменты оценки рыночной стоимости компании. 💡Риски. Высокий показатель рентабельности активов может быть достигнут за счет ведения агрессивной стратегии на «грани фола», поэтому следует проанализировать структуру затрат и используемый финансовый рычаг. 💡Сравнение показателей ROA и ROE дает возможность оценить эффективность использования компанией дополнительных финансовых ресурсов – как заемные средства влияют на размер прибылей, и показывает зависимость одного коэффициента от другого: чем больше кредитных средств в активах компании, тем больше будет разница между показателями ROA и ROE; при увеличении кредитных средств, ROA показывает уменьшение. Значения ROA и ROE будут корректными только для одноотраслевых компаний, т.к. стоимость активов и размер привлекаемых заемных средств, в разных секторах экономики, значительно отличается. 💡Если ROA значительно выше среднеотраслевого, то это может говорить, что компания не вкладывает средства в обновление активов. Отсутствие инвестиций в новое оборудование и технологии, может тормозить развитие бизнеса и сказаться на долгосрочных перспективах компании.