Хэштег #unp | Тинькофф Инвестиции Пульс

•{$NAH6} Отчёты, а мы выше, 🇺🇸 United Health = -20% 🇺🇸 UPS = +2.5% 🇺🇸#GM General Motors = +6% 🇬🇧 Kimberly-Clark = 0% 🇺🇸 Northrop Grumman = +1% 🇺🇸 Raytheon = +2% 🇺🇸 American Airlines = -2.5% 🇺🇸 JetBlue = -5% 🇺🇸#BA Boeing = -2.5% 🇺🇸 Union Pacific = +2

💥 РЫНОК, УТРО, ОБЗОР 💥 🌍 💭 Главное глобальное рыночное событие сегодня – заседание ФРС США - состоится уже после закрытия торгов в России, в 21.00 мск, ожидается повышение ставки на 25 базисных пунктов, затем будет пресс-конференция главы американского регулятора Пауэлла. Поэтому сегодняшний день на рынках пройдет в нервозном ожидании, возможен рост волатильности. Что касается российского рынка акций, то прогнозируется спокойная сессия, не исключая продолжения роста российских бумаг, если нефть продолжит торговаться на высоких отметках. 💡 К СВЕЖИМ НОВОСТЯМ: 1️⃣ S&P 500 достиг самого высокого уровня более чем за год в преддверии заседания ФРС. 2️⃣ Подразделение облачных вычислений стало первым китайским предприятием, поддерживающим Llama, модель ИИ от Meta (запрещена в РФ) 3️⃣ Китай сигнализирует о большей поддержке рынка недвижимости 4️⃣ Инвестбанки предупреждают о потенциальном сюрпризе от Банка Японии в сторону ужесточения политики на завтрашнем заседании. 5️⃣ Интерес к дивидендным акциям США вырос в ожидании разворота политики ФРС 6️⃣ PacWest после того, как Banc of California подтвердил покупку ❗️ КОМПАНИИ/СОБЫТИЯ: 🇦🇺Австралия - потребинфляция CPI (2кв 2023г) - 04:30мск 🇨🇭Швейцария - ZEW Expectations (июль) - 11:00мск 🇺🇸США - New Home Sales (июнь) - 17:00мск 🛢нефть США - запасы EIA - 17:30мск 🇷🇺РФ - промпроизводство (июнь) - 19:00мск ✴️Комитет Палаты представителей по финансовым услугам проголосует по закону, который создаст всеобъемлющую нормативно-правовую базу для стейблкоинов и торговли криптовалютами в США 🇺🇸США - заседание FOMC - 21:00мск 🇺🇸США - пресс-конф FOMC - 21:30мск 🇷🇺Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26243 и 29024 🇷🇺Госдума заслушает министра транспорта Виталия Савельева 🇷🇺 Газпром и ЯТЭК поборются за два газовых участка в Якутии 🇷🇺 "Магнит" планирует объявить результаты выкупа акций у нерезидентов 🇺🇸 Hilton - 13:00мск 🇺🇸#T AT&T - 13:30мск 🇺🇸#KO Coca-Cola - 13:55мск 🇺🇸 Tilray - 14:00мск 🇺🇸 Thermo Fisher - 14:00мск 🇺🇸#GD General Dynamics - 14:00мск 🇺🇸 Boeing - 14:30мск 🇺🇸 Union Pacific - 14:45мск 🇺🇸 $META Meta -23:05мск 🇺🇸 Ebay - 23:05мск 🇺🇸 {$LRCX} Lam Research - 23:05мск 🇺🇸 CMG Chipotle - 23:10мск 🇺🇸 NOW ServiceNow - 23:10мск ⏰ ФЬЮЧИ 10.00: 🔴US 30 -0,02% 🟢S&P 500 +0,08% 🔴Nasdaq -0,06% 🟢Russell 20 +0,19% 🟢Гонконг 40 +0,03% 🔴Китай Shares -0,90% 🔴S&P 500 VIX -0,30% 🟢РТС +0,02% 🟢Мосбиржа +0,01%

🚂Union Pacific ( ) - обзор инвестиции в железнодорожный транспорт ▫️Капитализация: 155,6B ▫️Выручка TTM: 21,8 B ▫️EBITDA TTM: 11,5 B ▫️Чистая прибыль TTM: 6,5 B ▫️Net debt/EBITDA: 4 ▫️P/E: 24 (fwd P/E 2022: 35) ▫️fwd дивиденд 2022: 2% 👉Union Pacific Corporation - железнодорожная холдинговая компания. Она была зарегистрирована в Юте в 1969 году, ее штаб-квартира находится в Омахе, штат Небраска. 👉Типы перевозимых брендом грузов: ▫️Сельскохозяйственная продукция - 33% ▫️Промышленная продукция - 36% ▫️Премиальные перевозки(автомобили и прочее) - 31% ✅Компания самостоятельно регулирует тарифы на перевозку и привязывает их к инфляционным изменениям. Так, выручка за 2021 год выросла на 11%, при росте объема перевозок на 3% г/г. Такой рост выручки связан с привязкой тарифа к ИПЦ, который достиг отметки в 7% за прошлый год. ✅Прибыль Union Pacific г/г выросла на 26%, достигнув уровня в $6,5B. Чистая рентабельность бренда составляет 30%, операционная маржа 43%, а ROE 45%. По этим показателям фирма заметно опережает своих конкурентов, по этой причине компания торгуется с таким высоким коэффициентом P/S>7. ✅У бренда хорошая диверсификация бизнеса по видам перевозимой продукции, что делает ее устойчивой к экономическим колебаниям. Опасения вызывает лишь доля премиальной продукции (31 % от выручки 2021 года), которая может сокращаться в периоды высокой инфляции и роста ставок. С другой стороны, именно этот сегмент является основным источником для роста в период восстановления экономики. ✅Компания стабильно платит дивиденды и регулярно повышает их. За прошлый год Union Pacific дважды наращивала выплаты, по итогам первого и третьего кварталов. На сегодня ежеквартальная выплата составляет 1,18$ на акцию, с доходностью 1,9% годовых. ✅Компания уверенно наращивает свою долю на рынке грузовых перевозок в Америке. За последние 2 года доля на рынке выросла на 400 б.п, достигнув 32% от всего объема. Важно, что при этом сам рынок сильно просел из-за пандемии, и по сей день объем перевозок грузов в США на 13% ниже, чем в 2019 году. ✅ Ключевой актив компании - железные дороги протяженностью почти 52000 миль и составы. Компания уже давно достигла того состояния, когда строительство новых путей практически не осуществляется, поэтому ключевые расходы - это обслуживание и амортизация активов. ❌У бренда немалый долг. За год общий долг компании вырос на 9%, достигнув 49,4B. Net debt/EBITDA = 4, что существенно, учитывая рост ставок в долларах и удорожание обслуживания долга. В среднесрочной перспективе % расходы компании могут вырасти на 2 или даже $3 млрд, что при прочих равных снизит прибыль до $4 млрд (FWD P/E 2022-2023 около 40). ❌Сейчас над рынком перевозок вновь нависла угроза из-за геополитической ситуации в восточной Европе. Уже сейчас многие бренды заявляют о новых трудностях с перевозкой товаров. Потенциально, это может помешать восстановлению рынка в Америке и замедлить рост компании. ❌Рост инфляции и повышение ставок приведут к снижению потребления в США - еще один негативный фактор для будущего роста железнодорожных компаний. Вывод: Union Pacific - интересная компания, со стабильными финансовыми потоками и интересным ценообразованием. 📉Однако, драйверов роста у данного бизнеса (кроме повышения цен) практически нет, что ставит под сомнение настолько высокую оценку по P/E 24 и FWD P/E 2022 около 35. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

💡 В последнее время инвесторы все больше внимания уделяют акциям железных дорог по целому ряду причин: • солидная прибыль компаний; • перспективы роста; • рынок все более позитивно оценивает акции; • сделки по слиянию в секторе приводят к его трансформации. ✅ CSX Corp. - американская холдинговая компания, специализирующаяся на железнодорожных перевозках и недвижимости. 🎯 Целевая цена - $113, потенциал роста +10% ⚡️ Основные тезисы: • Компания отчиталась за первый квартал: прибыль оказалась ниже ожиданий аналитиков, но продажи опередили прогноз. CSX заработала $0.93 на акцию от продаж, превысивших $2.8 млрд, в то время как аналитики прогнозировали $0.96 на акцию и меньше $2.8 млрд продаж. Аналитики списывают это на плохую погоду в первом квартале в таких местах, как Техас. • Аналитики отмечают, что бизнес CSX обладает высокой эффективностью, а значительные циклические факторы роста, улучшение прогнозов ценообразования, умеренная инфляция затрат, низкая капиталоемкость - способствуют росту компании.Все вышеперечисленное наряду с восстановлением экономики означает потенциальное увеличение свободного денежного потока и прибыли для инвесторов. • CSX находится в выгодном положении для сделок по слиянию и поглощению на трансконтинентальном уровне. ✅ Kansas City Southern - транспортная холдинговая компания с инвестициями в железные дороги в США, Мексике и Панаме. 🎯 Целевая цена - $313, потенциал роста +4% ⚡️ Основные тезисы: • За право приобретения Kansas City Southern разразилась настоящая битва. Canadian Pacific Railway #CP и Kansas City договорились о слиянии 21 марта, но затем Canadian National Railway сделала Kansas City более выгодное предложение. Первоначальная сделка была положительно воспринята аналитиками, а более крупная и эффективная сделка с Canadian National Railway может усилить конкуренцию, но в целом со временем такая консолидация поможет отрасли. 👉🏻 Акции железнодорожных компаний, не участвующих в битве между Canadian Pacific, Kansas City и Canadian National, выросли в среднем на 10% с тех пор, как было объявлено о первоначальной сделке. 👉🏻 Аналитикам нравятся акции железнодорожных компаний на текущих уровнях. Около 59% компаний сектора имеют рекомендацию «покупать». ✅ Union Pacific - американская компания, владеющая самой большой сетью железных дорог в США. 🎯 Целевая цена - $255, потенциал роста +11% ⚡️ Основные тезисы: • Около 70% аналитиков дают рекомендацию «покупать». • Рентабельность операционной прибыли Union Pacific увеличилась более чем в 2 раза за последние 30 лет, поскольку количество железных дорог сократилось.