Хэштег #cnym | Тинькофф Инвестиции Пульс

Заметка перед заседанием ЦБ Консенсус — ставку оставят на 14%. Что я вижу на рынке прямо сейчас: ▪️Длинные облигации стоят на месте, тогда как акции отыгрывали мирные инициативы ▪️ Доходность к погашению по длинным ОФЗ держится выше 16% ▪️Инфляция формально в норме, но Минфину до конца года придётся занимать больше, чем планировалось. Причина — сохраняющийся дефицит бюджета. Мой вывод: ралли в длинных облигациях я не жду. Но и выходить из них не собираюсь. Доходность 16% привлекательная, поэтому часть портфеля в них держать смысл есть. Консервативный портфель разделен примерно на 3 равные части: — длинные ОФЗ (26254, 26247) — валютная ликвидность (CNYM) — рублёвая ликвидность (FMMM) Такие пропорции дают мне свободу манёвра. Рублёвую ликвидность я могу оперативно направить в валюту или в ОФЗ — смотря куда пойдёт рынок. Ещё одна позиция на радаре — валютные бонды. Как только появятся интересные доходности, готов переложиться. #26254 #26247

Фонд ликвидности vs фонд валютных облигаций: в чём разница (на юане) Фонд валютных облигаций : держит реальные юаневые облигации с активным управлением. Доходность ~6%+ годовых, но есть ценовая волатильность и кредитный риск эмитентов. Фонд ликвидности (напр. ISIN: RU000A107D41 «Ликвидность.Юань»): по сути "юаневый вклад" через РЕПО, следует за ставкой RUSFAR CNY. Доходность ниже (~1-5%), задумывался как инструмент почти без волатильности. Важный нюанс: RUSFAR CNY — не спокойный индикатор. Скачки: авг. 2024 (9,96%→20,19% за день), сен. 2024 (212% — исторический максимум), фев. 2026 (до 44% в моменте), июнь 2026 (0,12%→11,52% за день). Причина — периодический дефицит юаневой ликвидности в РФ. В феврале 2026 при скачке ставки цена пая CNYM не выросла, а упала — дорогие деньги вынуждают участников рынка сокращать позиции в облигациях, что давит на котировки. Даже "тихий" инструмент не застрахован от рыночного стресса. Вывод: оба инструмента несут риск, просто разный. В остром юаневом шоке могут просесть оба разом — держать сразу два не защита друг от друга, а просто более тонкая диверсификация. Держать один инструмент вместо двух — тоже нормально, если важна простота. Зачем вообще валюта в портфеле: не угадать курс, а хеджировать девальвацию рубля — если рубль слабеет, рублёвая стоимость валютных активов растёт, это защищает покупательную способность капитала. Оптимальное соотношение рубль/валюта: единого числа нет. Консервативно — 20-30%, чаще всего рекомендуют 30-40% , 50%+ считается уже высокой/агрессивной долей, подходящей тем, кто делает ставку на ослабление рубля. Держите 50/50 (как у меня) — это осознанный сильный хедж, а не универсальный стандарт. Если цель — сбалансированный рост, а не максимальная защита, разумнее 20-40% и увеличивать долю, уже по факту движения курса в сторону ослабления рубля. {$CRU6} Какое у вас соотношение рубль/валюта? 👇

Рынок на днях: Все же уровень 2600 оказался сильнее и мы получили реакцию цены. Пока пытаемся тянуться к 2766пт. Отскок это или же разворот - судить сложно. Отрабатывать это движение нужно, но пока не сломаем структуру, утверждать, что мы теперь летим на 3000пт, не приходится. Доллар-рубль: Оторвались(вроде как) от 75пт и идем на 72пт. Доллар слабеет, вот курс и катится. Этот факт хорош для золота. Несмотря на это, золото пытается разворачиваться (в рублях). Но учитывать этот график особого резона нет. Юань - рубль: Расчертил уровни на графике с юанем. Тут картинка постабильнее. Стоим на середине диапазона(10.27-11.3) 10.8пт. Юань локальные минимумы 2025 года не обновлял еще. Может выйти пониже. Если получится пройти 10.8пт, то пойдем на 10.3пт. Подкапливать можно. Либо через фонд валютных облигаций или через фонд ликвидности в юанях , . Вообще я бы уже выбирал фонд ликвидности в юанях. А доллар покупал бы через "золото-рубль". Так получится собрать золотовалютную корзину. Доля не более 30% (вместе с золотом), чисто валюты не более 20%. Несмотря на крики в интернете про девальвацию, ставить все на изменение курса, как по мне, тупо. Рынок облигаций, рынок акций намного интереснее смотрятся. Золото-рубль: Вертимся вокруг 11320пт. Если оторвемся и покатимся, то целью будет 10300пт. У меня хэджа нет - системы ждут роста или отскока по золоту. Даже если это не случится, то пофиг: доля золота в сезонке 10%. Не время пока для золота в этом смысле. Если же пробьем 11320, то улетим на 12400пт и выше. Шортить я бы не стал. Раньше надо было. Пока можно подкупать, если цели такие были. Нефть: Ну тут все стабильно - стоим около 107пт. Переодически пронизываем этот уровень. Никакие интервенции не помогают. Геопремия перебивает все. Даже если Ормуз откроют, и все прекратится, то нефть ниже 86 не должна уйти. Инфраструктуры там стало меньше, а строить года 2. Наш рынок уже не особо зависит от цены на нефть, так как Минфин стерилизует большую часть потоков от продажи сырья. Да и экспортеров меньше просят сдавать валюту. Скидка на URALS снова растет - около 25$, если верить BBG. Поэтому продаем в рамках цены, которую закладывали.

Всех приветствую. Прошли ещё две недели и можно снова подводить промежуточные результаты. Рынку облигаций плохо. Я продал все паи фонда "Рублёвые перспективы" от УК ГЕРОИ. За два полных месяца результат - 1,38%. Так конечно совсем дело не пойдет. Учитывая немаленькую комиссию (2%), лучше посижу хотя бы в . В комментариях к моему первому посту меня ещё и подозревали в рекламе этого бпифа🥲. Также меня пугает уже совсем не где-то там за туманом находящаяся девальвация. Один год с крепким рублем пережили, для населения конечно все супер, но бюджету плохо. Поэтому частично пытаюсь обезопасить себя от девальвации паями и . Хочется ещё конечно найти какой-нибудь фонд на корпоративные облигации в валюте, но все имеющиеся (от Т с высокой комиссией, сбера и россельха) мне не нравятся. Может кто-нибудь подскажет. Помимо всего я вышел из ВТБ с прибылью в ~17% и из Транснефти с прибылью в 1%. Переложил их в сбер, жду его рост. Ничего не имею против этих бумаг, но посчитал это более подходящим для меня решением. Время покажет. Отдельно про крипту. С октября мой портфель сложился практически в два раза, с около 10,300$ до нынешних 5,300$. Кредитные плечи не использую, да и в целом не торгую, поэтому сижу и пережидаю. Долил для усреднения по вкусным ценам в районе 20,000₽. Покупаю BTC, ETH, SOL, MNT, BNB. Если мы и дальше будем в боевике до лета-осени, буду дальше потихоньку добирать. Капитал на данный момент: ~ 646,000₽/1,500,000₽ {$BTH6}

Текущее состояние консервативных модельных (виртуальных) портфелей: - самый консервативный модельный портфель (стратегия удержания и накопления денежного рынка , фонда на облигации флоатеров и валютная позиция в фонде "Платина-Палладий" на текущий момент), начат в июле 2023 , тек. доходность +21,78% за год. Начальная сумма 200 000 руб, внесенные суммы дополнительно 123 000 руб . в течение всего срока. Ребаланс раз в 3 месяца. Дополнений ("размытий" более не планируется). - консервативный модельный портфель на облигации (рублевые/валютные/денежный рынок), начат в августе 2024 года, начальная сумма 200 000 руб, внесенные суммы дополнительно за весь срок 117 000 руб . , текущая доходность за год 16% , ребаланс раз в 3 месяца . Доходность несколько снижена из-за валютной составляющей. Купоны реинвестируются обратно в портфель, дополнительных вложений "размытий" более не планируется. Топ -8 облигаций по доле в портфеле или БПИФ: Фонд рублевой ликвидности Облигации линкеры SESILV01 на серебро от "Селигдара " (нов) Облигации Селигдар4Р Облигации РоссЦP03 Облигации РСетиЛЭ1P1 Облигации ЕврХол3P03 Облигации ЭталонФин3 (нов) Облигации НорНикБ1P8 Ликвидность на Юань через Фонд пока полностью закрыта. В следующий раз рассмотрим модельные спекулятивные портфели (Мосбиржа) и Агрессивный. Не является рекомендацией к каким-либо действиям на финансовых рынках! Соблюдайте собственный риск-профиль.

ФАЛЬКОНРИ®-РЕЙТИНГ: Юаневые БПИФы (Июль’25) 📉В преддверии широко ожидаемого долгие месяцы ослабления рубля рассмотрим весьма ограниченный сегмент валютных денежных, а точнее юаневых биржевых паевых инвестиционных фондов, которые доступны инвесторам для того, чтобы заработать на росте курса валют и защититься от вероятной девальвации. Сегодняшний рейтинг валютных БПИФов имеет только призеров, так как общее число инструментов валютного денежного рынка не превышает трех, по моим подсчетам (пишите в комментариях, если ошибаюсь). Рассматриваемый период с 07.03-12.07.25 И тройку призеров возглавляет фонд, получивший меньше всего убытков …. 🏆🥇 от УК “ВИМ”🏆🏅 Да, пайщикам победителя тоже не удалось заработать из-за феноменального укрепления нашей национальной валюты на мировом рынке в первой половине с.г., но знать кто лучше на падающем рынке всегда очень полезно для объективной оценки качества управления. Наш краткий рейтинг убытков выглядит следующим образом 1️⃣🔝“Ликвидность. Юань”, УК ВИМ, CNYM - (минус) 9,29% (Вознаграждение УК - 0,2%, Стоимость чистых активов - 3,56 млрд.руб, стоимость пая - 125,13 руб ) 2️⃣ “АТОН-накопительный в юанях”, УК Атон-менеджмент, AMNY - 10,14% (вознаграждение УК - 0,1%, стоимость чистых активов, СЧА - 2,99 млрд.руб, 1147,17 руб) 3️⃣“Первая - Фонд Сберегательный в юанях”, УК Первая, SBCN - 10,53% (вознаграждение УК - 0,3%, СЧА - 1,15 млрд.руб, 11,694 руб.) Как всегда буду рад Вашим комментариям! И может есть какой валютный БПИФ , который стоило бы добавить в подборку? Следите за Фальконри®-рейтингом БПИФ❗️

🇨🇳Новый фонд Ликвидность. Юань (CNYM) на Мосбирже Недавно я публиковал большой разбор фонда "Ликвидность", который позволяет очень удобно парковать рублёвый в кэш под актуальную ставку ЦБ: 🐼А сегодня поговорим об аналогичном фонде денежного рынка, но в китайских юанях - "Ликвидность. Юань" (тикер CNYM) от ВИМ Инвестиции. Фонд CNYM начал торговаться на Мосбирже 27 декабря 2023 года. Мне определённо нравится творческий подход ребят из ВИМ Инвестиции (экс ВТБ Капитал) к неймингу своих продуктов. Фонд ликвидности? Хмм, давайте назовем его "Ликвидность". Фонд ликвидности в юанях? Дайте-ка подумать... Пусть будет "Ликвидность. Юань". Ничего лишнего, всё сразу отражает самую суть 👍 🐉Зачем нужен фонд CNYM 🇨🇳Биржевой фонд "Ликвидность. Юань" предназначен для краткосрочного размещения свободных денежных средств и управления ликвидностью в китайских юанях. Активы фонда преимущественно размещаются в обратное РЕПО с российскими инструментами с расчетами в китайских юанях. Данный фонд может быть интересен в двух основных случаях: 1️⃣ Если вы храните часть финансовой подушки в , и при этом закладываете рост ставки в Китае. Он будет выполнять роль короткой юаневой облигации с плавающим купоном. 2️⃣ Если нужно иметь ликвидный юаневый кэш на брокерском счете. Все-таки такой фонд надежнее, чем тупо валюта, которая может быть списана в случае проблем у брокера. Ведь все данные о владельце фондов хранятся в депозитарии. Кроме того, по доходам от покупки/продажи валюты нужно самому подавать декларацию (мы же все честно это делаем, да?😉), а по БПИФам это сделает брокер. При продаже CNYM вы заплатите стандартные 13% от прироста стоимости фонда. Но если держать паи фонда больше 3 лет, то на них распространяется ЛДВ - льгота долгосрочного владения, и в этом случае налог не удержат. ⚙️Параметры фонда CNYM ● ISIN: RU000A107D41 ● Тикер: CNYM ● Валюта активов: китайский юань ● Валюта торгов: рубль и китайский юань ● Цена пая: 10,7 CNY (~135 руб). ● Отслеживаемый индекс: RUSFAR CNY ● Комиссия фонда: 0,47% ● Доступен неквалам: да 👉RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate) – т.н. «Справедливая стоимость денег». По этой ставке крупные банки и другие участники рынка дают друг другу деньги в долг под залог ценных бумаг. Обычно эта ставка чуть меньше текущей ключевой ставки ЦБ. Например, на 05.03.2024 ставка RUSFAR по данным Мосбиржи составляла 15.26%. 👉Так как ключевая ставка в Китае существенно ниже нашей, то и ставка RUSFAR CNY приближена к ней. Например, на 05.03.2024 ставка RUSFAR CNY по данным Мосбиржи составляла 4.25% (в то время как ставка китайского ЦБ на этот момент — 3.45%). ✅Основные преимущества фонда CNYM: ● Низкий порог входа: инвестиции от 1 пая (≈ 135 руб. или 10 юаней) ● Минимальные риски снижения стоимости: преимущественное размещение в обратное РЕПО. ● Полученный фондом доход реинвестируется, что может дополнительно улучшить итоговый финансовый результат. ● Ликвидность: купить или продать паи фонда можно в любой рабочий день Мосбиржи, паи фонда торгуются также на вечерней сессии. ● Максимальные расходы фонда: 0,5% годовых. ● Налоговая льгота: инвестиционный налоговый вычет после 3 лет владения паями, можно купить на ИИС. 💼Купить фонд "Ликвидность. Юань" пока возможно не у всех брокеров, но у его "родного" брокера - разумеется, можно, да еще и без брокерских комиссий (аналогично его "рублёвому" собрату LQDT). Собственно, я уже прикупил первые 300 паёв CNYM, переведя в него юаневый кэш, который у меня без дела болтался на брокерском счете в ВТБ. И да, увы - у нашего любимого жёлтого брокера фонд CNYM не доступен для покупки. 📍ТОП-5 фондов на российские акции на Мосбирже: 🔔 Все обзоры и сделки - в профиле!☝️

🇨🇳 Фонд ликвидности в юанях В начале недели я уже публиковал разбор по фондам ликвидности и последним изменениям в них. Но все эти фонды рублевые, они защищают капитал от повышения ставок, но не от девальвации. Недавно (27.12.2023) на рынке появился новый фонд под названием "Ликвидность. Юань" (ISIN RU000A107D41) от "ВИМ инвестиции". Предлагаю разобрать основные преимущества и недостатки данного БПИФа. ✔️ Тикер: ✔️ Валюта активов: китайский юань ✔️ Валюта торгов: рубль ✔️ Цена пая: 10,5 CNY (135 руб). ✔️ Отслеживаемый индекс: RUSFAR CNY ✔️ Суммарная комиссия фонда: 0,47% ✔️ Доступен неквалам: ДА. Итак, основной стратегией данного БПИФа является следование за индексом Russian Secured Funding Average Rate CNY путем заключения сделок обратного РЕПО с ценными бумагами, номинированными в юанях. ☝️ О том, что такое RUSFAR я подробно писал 9 января, не буду повторяться. Главное отличие от рублевых фондов ликвидности в том, что ставка по обеспеченным кредитам в рублях и в юанях сильно отличается, потому что отличаются ставки центральных банков РФ и Китая. ❗️ На данный момент RUSFAR on RUB дает нам ориентир по доходности в 15,4%, а RUSFAR on CNY всего в 1,1%. Это ключевой момент, который стоит иметь в виду перед покупкой. 🧮 Приобретая фонд ликвидности в рублях мы ориентируемся на 15,4% минус 0,4% комиссии (на примере SBMM) и остается около 15% до вычета комиссий брокера, биржи и налогов. А в случае с юаневым фондом мы получаем 1,1% - 0,47% = 0,63%, и если мы вычтем отсюда комиссию биржи, брокера и налоги, то остается примерно 0. 💰 На высокую доходность здесь точно ориентироваться не стоит, во всяком случае при текущей ставке ЦБ Китая. Также, при росте СЧА в перспективе комиссию могут снизить, как мы видим на примере от той же УК. ➕ К плюсам данного инструмента я бы отнес возможность вложиться в валюту на долгий срок, от 3 лет, что даст возможность получить льготу долгосрочного владения. Либо купить фонд на ИИС-3 или ИИС тип Б. В данном случае от налогов будет освобождена и валютная переоценка, что важно в случае дальнейшего обесценения рубля. ➖ Минусы пока перевешивают, на мой взгляд. Во-первых, данный фонд все-еще недоступен у многих брокеров. Во-вторых, зачем брать фонд ликвидности с околонулевой доходностью, когда есть широкий выбор юаневых облигаций с более высокими купонными доходами. ✔️ Данный фонд может быть интересен в двух случаях. Первый - если вы закладываете рост ставки в Китае. Он будет выполнять роль короткой облигации с плавающим купоном. Таких юаневых облигаций не так много, а также они доступны только квалам. Второй - если нужно иметь ликвидный юаневый кэш на брокерском счете. Все-таки фонд надежнее просто валюты, которая может быть списана в случае проблем у брокера, а данные о владельце фондов хранятся в депозитарии. А также по доходам от покупки/продажи валюты нужно самому подавать декларацию, а по БПИФам все сделает брокер. 📌 Насколько подходит лично вам CNYM, зависит от вашей стратегии. Но радует тот факт, что на Мосбирже активов становится больше с каждым годом. На фондовом рынке, как в гараже, чем больше инструментов, тем больше операций можно сделать. Каждый актив в перспективе себя проявит, нужно только дождаться подходящих условий. ☝️ Те же фонды ликвидности, которые были мало кому интересны при ставке ЦБ 7-8% сейчас оттягивают все деньги на себя. С начала 2023 года в БПИФы на ликвидность было инвестировано более 150 млрд руб., что эквивалентно 10-кратному росту всего за год. $CNYM ❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!